Notowania i wyceny instrumentów finansowych

Transkrypt

1 Notowania i wyceny instrumentów finansowych W teorii praktyka działa, w praktyce nie. Paweł Cymcyk , Gdańsk

2 W co będziemy inwestować? Rodzaj instrumentu Potrzebna wiedza Potencjał zysku/poziom ryzyka obligacje Skarbu Państwa umiarkowana zysk i ryzyko niewielkie inne obligacje akcje/surowce instrumenty pochodne duża lub bardzo duża duża w inwestowaniu aktywnym, umiarkowana w długoterminowym bardzo duża zysk i ryzyko zróżnicowane, w zależności od rodzaju obligacji potencjalny zysk lub strata wysokie potencjalny zysk lub strata bardzo wysokie

3 Patrz na horyzont inwestycyjny Krótkoterminowy Średnioterminowy Długoterminowy Intraday Kilka sesji (swinging) Tydzień 2-3 tygodnie Miesiąc Kwartał Półrocze Rok Kilka lat Co to jest długoterminowa inwestycja?

4 Bierz się do akcji!

5 Rynek kapitałowy wielkość giełd

6 RYNEK KAPITAŁOWY Rynek kapitałów średnio i długoterminowych przeznaczonych na finansowanie inwestycji RYNEK PIERWOTNY Zasilenie emitenta w kapitał RYNEK FINANSOWY RYNEK NIEZORGANIZOWANY (OTC) ALTERNATYWNY SYSTEM OBROTU RYNEK POZAGIEŁDOWY RYNEK PIENIĘŻNY Kapitał krótkoterminowy RYNEK WTÓRNY Obrót instrumentami i wtórna alokacja kapitału RYNEK ZORGANIZOWANY RYNEK REGULOWANY RYNEK GIEŁDOWY GPW S.A. Organizacja rynku finansowego w Polsce Giełda to regularne, odbywające się w określonym czasie i miejscu, podporządkowane określonym zasadom spotkanie stron składających zlecenia kupna i sprzedaży instrumentów finansowych dopuszczonych do obrotu na rynku regulowanym. W Polsce jedyną giełdą, na której dokonuje się transakcji papierami wartościowymi, jest Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.

7 Harmonogram sesji na GPW

8 Systemy notowań System kierowany zleceniami - notowania ciągłe System kierowany cenami - Market Maker

9 Instrumenty finansowe i towary giełdowe Rynek kasowy: Akcje Prawa do akcji Prawa poboru Obligacje Certyfikaty inwestycyjne Produkty strukturyzowane ETF-y Listy zastawne Rynek terminowy: Kontrakty terminowe na wybrane indeksy, kursy walut i akcje Opcje: na WIG20 Rynek towarowy: Energia Produkty, kontrakty terminowe na energię

10 Akcje notowane na GPW Spółka akcyjna jest własnością akcjonariuszy. Każdy akcjonariusz ma prawa majątkowe i udziałowe, które nie mają żadnego czasowego ograniczenia, bowiem akcje emitowane są na czas nieokreślony. Przedmiotem obrotu giełdowego są akcje na okaziciela Występują akcje zwykłe i uprzywilejowane ( głosy lub dywidenda ) Przedmiotem obrotu na giełdzie mogą być tylko akcje nie mające postaci materialnej, a więc istniejące w formie zapisu komputerowego. Dotyczy to także wszystkich innych papierów wartościowych. Posiadanie akcji wiąże się z ekspozycja na rożne rodzaje ryzyk (rynkowe, kredytowe itd..) Akcjami handluje się na rachunku maklerski

11 Akcje - udziałowy papier wartościowy PRAWA MAJĄTKOWE Udziału w zyskach spółki, tzw. prawo do dywidendy Zakupu akcji nowej emisji akcji, tzw. prawo poboru Udziału w podziale majątku likwidowanej spółki akcyjnej PRAWA KORPORACYJNE Zwołania walnego zgromadzenia Głosu na walnym zgromadzeniu akcjonariuszy Wyborcze Kontroli zarządzania spółką Sprzeciwu Zgłaszania projektów uchwał

12 Obligatoryjne zyski!

13 Rentowność polskich obligacji 10-letnich Rekordowe spadki po których poznasz

14 Cena polskich obligacji 10-letnich obligacyjną hossę (1)

15 Obligacja wierzycielski papier wartościowy Ze względu na rodzaj emitenta: Obligacje organizacji międzynarodowych Obligacje skarbowe Obligacje komunalne Obligacje przedsiębiorstw (zw. korporacyjnymi)

16 Rodzaje instrumentów dłużnych wg. konstrukcji Wśród papierów dłużnych wyróżnia się instrumenty o różnych konstrukcjach: > Papiery stałokuponowe (o stałym, regularnie wypłacanym oprocentowaniu) > Papiery zmiennokuponowe (o zmiennym oprocentowaniu, w tym papiery indeksowane inflacją lub zależne od stopy WIBOR) > Papiery zerokuponowe (zwracany jest tylko nominał obligacji) Ważnym wyróżnikiem obligacji jest również waluta, w której są one denominowane: > Obligacje emitowane w walucie polskiej > Euroobligacje (obligacje skarbowe w EUR, USD, CHF, JPY) Obligacje różnią się również terminem wykupu: > Bony skarbowe (do roku) > Obligacje krótko- i średnioterminowe (od roku do 10 lat) > Obligacje długoterminowe (10 lat i więcej)

17 Rentowność obligacji a termin do wykupu krzywa dochodowości (yield curve) Rentowność papierów dłużnych (%) Obligacje śmieciowe Obligacje korporacyjne rating inwestycyjny Obligacje skarbowe Ryzyko kredytowe Ryzyko stopy procentowej Termin do wykupu

18 Czynniki wpływające na ceny obligacji Inflacja Stopy procentowe banku centralnego Rentowość/ cena obligacji Ryzyko kredytowe Płynność

19 Dostępne obligacje SP Obligacje hurtowe (dostępne dla instytucji oraz w obrocie giełdowym): obligacje dwuletnie zerokuponowe (OK) obligacje pięcioletnie o stałym oprocentowaniu (PS) obligacje dziesięcioletnie o stałym oprocentowaniu (DS) obligacje dziesięcioletnie o zmiennym oprocentowaniu (DZ) obligacje dwudziestoletnie i trzydziestoletnie o stałym oprocentowaniu (WS) Obligacje detaliczne (dostępne dla inwestorów indywidualnych): obligacje dwuletnie o stałym oprocentowaniu (DOS) obligacje czteroletnie indeksowane inflacją (COI) obligacje dziesięcioletnie indeksowane inflacją (EDO) obligacje trzyletnie o zmiennym oprocentowaniu (TOZ) Obligacje oszczędnościowe, dostępne tylko dla inwestorów detalicznych

20 O co chodzi z tymi obligacjami z ujemna rentownością. Jak to możliwe ze ktoś takie cuda kupuje? Krzywa rentowności Niemiec Krzywa rentowności Szwajcarii Oprocentowanie 0 %

21 Wielki powrót obligacyjnego błękitu

22 Inwestowanie w towary giełdowe ograniczenia 1. Spekulacyjny charakter inwestycji ze względu na brak wypracowywanego regularnego dochodu. 2. Wysokie ceny skłaniają do: a) wykorzystywania substytutów; b) sięgania po rezerwy; c) zwiększania podaży. 3. Trudno ocenić, na ile wzrost cen surowców ma charakter trwałego trendu, na ile jest cykliczny 4. Mimo ograniczeń rozwijająca się klasa aktywów, z utrzymującym się stałym napływem nowych pomysłów inwestycyjnych.