Cała prawda o rynku walutowym

Transkrypt

1 X-Trade Brokers Dom Maklerski S.A. Cała prawda o rynku walutowym Adam Narczewski X-Trade Brokers Dom Maklerski S.A. 1 forex, indeksy, towary. masz x możliwości

2 Rynek finansowy można podzielić na: Rynek pieniężny Rynek kapitałowy Rynek walutowy Rynek instrumentów pochodnych 2 forex, indeksy, towary. masz x możliwości

3 Rynek walutowy rynek efektywny..? Co to jest rynek efektywny (efficient market)? Rynek jest efektywny jeżeli konkurencja pomiędzy jego uczestnikami prowadzi do sytuacji, kiedy w każdym momencie aktualna cena danego aktywa odzwierciedla w pełni wpływ wszystkich istotnych dla jego wyceny informacji, które już zostały opublikowane oraz tych na których upublicznienie rynek oczekuje. Innymi słowy, jeżeli rynek jest efektywny jeżeli w każdym momencie obecna cena danego aktywa będzie równa jego wartości wewnętrznej (intrinsic value). 3 forex, indeksy, towary. masz x możliwości 3

4 Rynek walutowy rynek efektywny..? Podstawowe założenia rynku efektywnego Eugene Fama Duża liczba racjonalnie myślących, aktywnie ze sobą konkurujących inwestorów, z których każdy chce zrealizować jak największy zysk. Symetryczna informacja wszyscy inwestorzy mają nieograniczony, darmowy dostęp do wszelkich informacji istotnych dla ustalenia ceny danego aktywa. Brak jest kosztów transakcyjnych (prowizji, opłat, podatków) 4 forex, indeksy, towary. masz x możliwości 4

5 Rynek walutowy rynek efektywny..? Rynek forex jako przykład rynku zbliżonego do rynku efektywnego Praktycznie każda informacja istotna dla ceny aktywów na rynku forex jest jednocześnie dostępna dla wszystkich uczestników i praktycznie natychmiast ma swoje odzwierciedlenie w cenie aktywa, którego dotyczy. Wielość i różnorodność uczestników rynku forex Największy na świecie wolumen obrotów Efektywny i bardzo elastyczny mechanizm 5 forex, indeksy, towary. masz x możliwości 5

6 Rynek pozagiełdowy OTC Over the Counter Market Nie posiadający fizycznego miejsca obrotu, co znaczy że transakcje odbywają się pomiędzy uczestnikami rynku, którymi są: banki, przedsiębiorstwa, brokerzy walutowi, inwestorzy indywidualni; komunikujący się poprzez Internet i łącza telefoniczne. Podstawą rynku są realizowane 24 godziny na dobę transakcje między bankami i instytucjami finansowymi, które tworzą rynek międzybankowy. Rynek ten funkcjonuje 24 godziny na dobę począwszy od Sydney, przez Tokyo, Londyn i Nowy Jork. 6 forex, indeksy, towary. masz x możliwości 6

7 Uczestnicy rynku walutowego: Banki centralne Banki komercyjne Fundusze inwestycyjne Brokerzy i biura maklerskie 7 forex, indeksy, towary. masz x możliwości 7

8 Transakcje na rynku FOREX: Rozliczenia transakcji międzypaństwowych Pożyczki międzybankowe Spekulacja Zabezpieczenie ryzyka kursowego 8 forex, indeksy, towary. masz x możliwości 8

9 Kontrakty Różnic Kursowych (CFD) jako instrumenty pochodne W przypadku walut kwotowania zawierają zwykle dwie ceny: cenę kupna (bid) oraz cenę sprzedaży (ask, offer), czyli propozycje po jakiej cenie firma finansowa lub działający za jej pośrednictwem inwestorzy są skłonni odpowiednio kupić lub sprzedać daną walutę. forex, indeksy, towary. masz x możliwości 9 9

10 Przykładowe kwotowania kursów walutowych Symbol Bazowa Kwotowana BID ASK EURUSD Euro Dolar USDPLN Dolar Złoty USDJPY Dolar Jen forex, indeksy, towary. masz x możliwości 10 10

11 Dźwignia finansowa 11 forex, indeksy, towary. masz x możliwości 11 11

12 Dźwignia finansowa pozwala inwestorom na otwieranie znacznych pozycji na rynku przy konieczności złożenia tylko wyrażonego jako procent wartości nominalnej depozytu zabezpieczającego. Inwestorzy składając wolne środki jako depozyty zabezpieczające mogą zatem maksymalizować możliwe do osiągnięcia stopy zwrotu. Z drugiej strony dźwignia niesie ryzyko poniesienia strat przekraczających wartości straty dla standardowych inwestycji za pośrednictwem np. akcji. 12 forex, indeksy, towary. masz x możliwości 12 12

13 Dźwignia finansowa a depozyt zabezpieczający Jeśli: Depozyt = 100%, to dźwignia = 1:1 Depozyt = 20%, to dźwignia = 1:5 Depozyt = 5%, to dźwignia = 1:20 Depozyt = 3,4%, to dźwignia 1:29 (USD/PLN) Depozyt = 2%, to dźwignia 1:50 (EUR/PLN) Depozyt = 1%, to dźwignia = 1: forex, indeksy, towary. masz x możliwości 13

14 USD/PLN jako przykład pary walutowej USD/PLN USD waluta bazowa; służy do wyliczenia wartości depozytu zabezpieczającego. PLN waluta kwotowana; służy do ustalenia wartości 1 pipsa (punktu). 14 forex, indeksy, towary. masz x możliwości 14

15 Wartość 1 punktu Wartość 1 pipsa (pkt.) przykład dla 1 kontraktu: 10 PLN * 1 = 10 PLN Wartość w PLN mnożnik dla liczby kontraktów 15 forex, indeksy, towary. masz x możliwości 15

16 Możliwość inwestycji w obu kierunkach możliwych zmian kursów 16 forex, indeksy, towary. masz x możliwości 16 16

17 Wzrost kursu danej pary oznacza umacnianie się waluty bazowej (pierwszej w parze), tym samym osłabianie waluty kwotowanej (druga w parze). Spadek kursu danej pary walutowej oznacza osłabianie się waluty bazowej i umacnianie waluty kwotowanej. Kurs wyjściowy USDPLN = 2,70 USDPLN = 2,80 umocnił się USD, słaby PLN USDPLN = 2,40 osłabienie USD mocny PLN 17 forex, indeksy, towary. masz x możliwości 17

18 Kupno - pozycja długa Przewidywany wzrost kursu USD/PLN Wybór inwestora : Kupno USD/PLN po cenie 2.70 pozycja długa Zysk 2.50 Strata Kurs 18 forex, indeksy, towary. masz x możliwości 18

19 Sprzedaż - pozycja krótka Przewidywany spadek kursu USD/PLN Wybór inwestora : Sprzedaż USD/PLN po cenie 2.70 pozycja krótka Strata Kurs Zysk 19 forex, indeksy, towary. masz x możliwości 19

20 Pozycja krótka na USDPLN - przykład Sprzedaż USDPLN (pozycja krótka, transakcja na spadki): zyskowna tylko gdy kurs znajdzie się poniżej ceny przy której wchodzimy na rynek (w przykładzie to 2.70) forex, indeksy, towary. masz x możliwości 20 20

21 Czynniki kształtujące ceny Wpływ na postrzeganie przez inwestorów ceny danego instrumentu finansowego mogą mieć takie czynniki jak: stabilność polityczna koniunktura gospodarcza finanse publiczne polityka banku centralnego awersja/apetyt na ryzyko 21 forex, indeksy, towary. masz x możliwości 21

22 Najistotniejsze czynniki kształtujące ceny Dane z rynku pracy Decyzje w sprawie stóp procentowych Dynamika Produktu Krajowego Brutto (Gross Domestic Product - GDP) Inflacja (PCE, CPI, PPI, deflator) Bilans obrotów bieżących (Current Account) Bilans handlowy (Trade Balance) Indeks Instytutu Zarządzania Podażą ISM 22 forex, indeksy, towary. masz x możliwości 22

23 Gdzie szukać informacji o publikacji danych Zakładka Rynki i Instrumenty dalej KALENDARIUM + w ramach niego szczególnie istotne informacje oznaczone * Puls Rynku strona główna ang. jez. - ang. jez. forex, indeksy, towary. masz x możliwości 23 23

24 Najistotniejsze czynniki kształtujące ceny Najważniejszym elementem kształtującym cenę na rynku jest nastawienie inwestorów do danego aktywa( tzw. bias). Niezależnie od tego jakie dane makroekonomiczne będą się ukazywały może to nie mieć żadnego wypływu na cenę aktywa. Na rynku walutowym najważniejsze są oczekiwania jego uczestników co do przyszłej wartości danego aktywa oraz popyt i podaż na nie. Dlatego rynek ten jest uważany za najbardziej techniczny wśród wszystkich rynków finansowych. 24 forex, indeksy, towary. masz x możliwości 24

25 Korelacje rynkowe: waluty-waluty EUR/USD vs. USD/PLN 25 forex, indeksy, towary. masz x możliwości 25

26 Dane z USA Zatrudnienie w sektorze pozarolniczym 110 tys. (prognoza: 100 tys.) Stopa bezrobocia 4.7 % (prognoza: 4.7 %) Długość tygodnia pracy 33.8 godz. (prognoza: 33.8 godz.) Płaca za godzinę +0.4% (prognoza: 0.3%) Rewizja danych za sierpień: 89 tys. z 4 tys. 26 forex, indeksy, towary. masz x możliwości 26

27 Reakcja na dane (EUR/USD) 27 forex, indeksy, towary. masz x możliwości 27

28 Reakcja na dane (USD/PLN) 28 forex, indeksy, towary. masz x możliwości 28

29 Uzasadnienie reakcji Gwałtowne umocnienie USD wobec PLN spowodowane było reakcją EUR/USD wynikającą z rewizji bardzo złych sierpniowych danych na temat liczby nowych miejsc pracy w sektorze pozarolniczym (z -4 tys. do 89 tys.) oraz lepszym od oczekiwań odczytem wrześniowym (110 tys. wobec prognozy 100 tys.). Umocnienie USD było jednak krótkotrwałe, co wynikało z ogólnego antydolarowego nastawienia na rynku spowodowanego oprócz ogólnej sytuacji w USA wcześniejszymi gorszymi danymi w sektorze produkcyjnym oraz usługowym (ISM manufacturing, ISM services). 29 forex, indeksy, towary. masz x możliwości 29

30 Korelacja rynków podstawowe zależności makroekonomiczne (surowce - przykład) Surowce kwotowane są w USD, w związku z tym osłabienie amerykańskiej waluty powoduje wzrost zainteresowania surowcami, gdyż są one tańsze dla inwestorów dysponujących inną walutą, np. EUR czy GBP (negatywna korelacja). 30 forex, indeksy, towary. masz x możliwości 30

31 Zależność kursu USD i OIL (negatywna korelacja) Kurs USDPLN = Koszt 100 baryłek ropy Brent = 7500 USD (kurs OIL 75 USD) Koszt w PLN = 7500 USD x USDPLN = PLN 31 forex, indeksy, towary. masz x możliwości 31

32 Zależność kursu USD i OIL (negatywna korelacja) Po pewnym czasie, w którym nastąpiło osłabienie USD: Kurs USDPLN = Koszt 100 baryłek ropy Brent = 7500 USD (kurs OIL 75 USD) Koszt w PLN = 7500 USD x USDPLN = PLN 32 forex, indeksy, towary. masz x możliwości 32

33 Zależność kursu USD i OIL (negatywna korelacja) Kurs OIL 75 USD Kurs USDPLN = Koszt 100 baryłek ropy Brent = PLN Kurs USDPLN = Koszt 100 baryłek ropy Brent = PLN Niższy kurs dolara zwiększa popyt na ropę, a większy popyt winduje kurs surowca. 33 forex, indeksy, towary. masz x możliwości 33

34 Cena ropy w USD kurs USDPLN cena ropy w PLN Styczeń 2007 OIL: 50 USD Styczeń 2007 USDPLN: Koszt 1 baryłki w PLN: 149 PLN Październik 2007 OIL: 90 USD Październik 2007 USDPLN: Koszt 1 baryłki w PLN: 227 PLN Nominalnie w USD cena ropy naftowej wzrosła o 80% Realnie w PLN cena ropy naftowej wzrosła o 52% 34 forex, indeksy, towary. masz x możliwości

35 35 forex, indeksy, towary. masz x możliwości 35

36 Czy można zarobić grając na fundamenty? 36 forex, indeksy, towary. masz x możliwości 36

37 Dane o zatrudnieniu w USA Zwracamy uwagę na dzisiejsze dane makroekonomiczne zza Oceanu. O godz podana zostanie informacja o ilości zatrudnionych w zawodach pozarolniczych w lutym w USA (Payrolls - prognoza: 100 tys.; poprzednio 111 tys.). Obecnie można zauważyć niewielką zmienność kursu EURUSD, która związana jest właśnie z oczekiwaniem na te informacje i gdyby okazało się, że odczyty różnią się od prognoz, to można spodziewać się większych ruchów kursu EURUSD. 37 forex, indeksy, towary. masz x możliwości

38 Jak grać na dane..? Przed ogłoszeniem wyników zajmujemy jednocześnie dwa przeciwstawne zlecenia oczekujące, zabezpieczając je jednocześnie zleceniem obronnym Ustawiamy Zlecenie BUY STOP, powyżej bieżącej ceny oraz STOP LOSS poniżej poziomu aktywującego transakcję Ustawiamy Zlecenie SELL STOP, poniżej bieżącej ceny oraz STOP LOSS powyżej poziomu aktywującego transakcje Zlecenia typu BUY STOP, czy SELL STOP powinny być na tyle daleko od ceny bieżącej, aby zlecenie się nie uaktywniło podczas przypadkowych ruchów Zlecenia typu STOP LOSS, mogą być ustawiane blisko poziomu aktywującego 38 forex, indeksy, towary. masz x możliwości

39 Jak grać na dane..? Przed godz jednoczesne złożenie 2 zleceń oczekujących z ustawieniem Stop Loss: 1. zlecenie oczekujące: Buy Stop z poziomem aktywacji i jednoczesnym ustawieniem zlecenia obronnego Stop Loss na (Gracz będzie zarabiał na wzroście EURUSD) 2. zlecenie oczekujące: Sell Stop z poziomem aktywacji wraz ze Stop Loss na (Gracz będzie zarabiał na spadku EURUSD). 39 forex, indeksy, towary. masz x możliwości

40 40 forex, indeksy, towary. masz x możliwości

41 Ogłoszone dane Po godz ogłoszono, że zatrudnienie w sektorze pozarolniczym w lutym wzrosło o 97 tys. (wobec prognozy 100 tys.), zatem faktyczne dane potwierdziły prognozy i tym samym nie miały wpływu na kurs EURUSD. Jednak wpływ taki miała rewizja w górę danych ze stycznia (styczniowe dane o zatrudnieniu zostały zrewidowane do 146 tys. ze 111 tys. przy pierwszym odczycie). 41 forex, indeksy, towary. masz x możliwości

42 Reakcja..? EURUSD zareagował spadkiem (umocnieniem USD) i na opisanej wyżej strategii można było zarobić 32 pipsy. Dla 1 lota 1 pips EURUSD wynosi 10 USD (przy średnim kursie USDPLN około 2.97 to 29.7 PLN), więc można było zarobić 950 PLN. Oczywiście gdyby nominał transakcji opiewał na 2 loty, to zysk wyniósłby PLN, jeśli 0.5 lota, to 475 PLN, itd. 42 forex, indeksy, towary. masz x możliwości

43 43 forex, indeksy, towary. masz x możliwości

44 Jak obniżka stóp procentowych w Stanach o 50 pb wpłynęła na rynek? Indeksy? Waluty? (EURUSD, EURPLN, USDPLN, USDJPY) Surowce? (Miedz, Ropa, Złoto) 44 forex, indeksy, towary. masz x możliwości 44

45 Reakcja rynku: Rada Polityki Pieniężnej podniosła stopy o 25 pb do 5.50%? Indeksy? (WIG20, Dow Jones) Waluty? (EURUSD, EURPLN, USDPLN, USDJPY) Surowce? (Miedz, Ropa, Złoto) Akcje? ( KGHM, PKN ORLEN) 45 forex, indeksy, towary. masz x możliwości 45

46 Inne czynniki wpływające na świat finansów 46 forex, indeksy, towary. masz x możliwości 46

47 Polityka czy rzeczywiście ma wpływ na świat finansów? Niedzielne wybory parlamentarne w Polsce jednak miały wpływ na polską giełdę. Giełdy amerykańskie zamknęły się w piątek na -2.6%. W poniedziałek indeksy europejskie podążały w tym samym kierunku podczas gdy WIG20 stracił tylko 0.4%. Kurs EURPLN spadł z zł.3.68 do zł Zazwyczaj jednak wydarzenia polityczne mają niewielki wpływ na świat finansów. A kiedy maja? groźba wojny (niepokoje na linii Turcja Kurdowie windują cenę ropy) 47 forex, indeksy, towary. masz x możliwości 47

48 Praktyczne rady dla inwestujących na rynku forex 48 forex, indeksy, towary. masz x możliwości 48

49 Elementy strategii inwestycyjnej Stop Loss: minimalizacja straty Ustalenie wielkości S/L na podstawie zarządzania kapitałem (1-5% kapitału) Ustalenie S/L wg charakterystyki wykresu (wsparcia i opory) Ustawianie S/L ze względu na zmienność. 49 forex, indeksy, towary. masz x możliwości 49

50 Elementy strategii inwestycyjnej Zarządzanie kapitałem: minimalizacja straty Zaangażowanie kapitału w pojedyńczą transakcję (np. nie więcej niż 10%) Ustalenie maksymalnej straty (np.. Procentowa wartość zainwestowanej kwoty) 50 forex, indeksy, towary. masz x możliwości 50

51 Elementy strategii inwestycyjnej Kontrola nad transakcjami Wybór 2-3 rynków Inwestowanie w więcej różnorodnych instrumentów powoduje, iż inwestor traci kontrolę nad otwartymi pozycjami. 51 forex, indeksy, towary. masz x możliwości 51

52 Dziękuję za uwagę Adam Narczewski X-Trade Brokers Dom Maklerski S.A Warszawa ul. Ogrodowa 58 tel. (22) forex, indeksy, towary. masz x możliwości