Biuletyn Branżowy. Analizy Sektorowe. Biuletyn Branżowy - raport kwartalny nr 2 (182)

Transkrypt

1 Analizy Sektorowe 23 kwietnia 213 Biuletyn Branżowy - raport kwartalny nr 2 (12) Syntetyczna ocena sytuacji ekonomiczno - finansowej sektora przedsiębiorstw na podstawie najnowszych dostępnych danych GUS (po czterech kwartałach 212 r.) w oparciu o analizę wybranych wskaźników rentowności, płynności, zadłużenia oraz sprawności działania; obejmuje 22 działy i 3 grupy PKD Zespół Analiz Sektorowych analizy.sektorowe@pkobp.pl imie.nazwisko@pkobp.pl Agnieszka Grabowiecka-Łaszek tel. (22) Synteza... 2 symbol wg PKD: 1. Produkcja artykułów spożywczych Produkcja odzieży Produkcja wyrobów z drewna Produkcja papieru i wyrobów z papieru Produkcja chemikaliów i wyrobów chemicznych Produkcja podstawowych wyrobów farmaceutycznych Produkcja wyrobów z tworzyw sztucznych Produkcja wyrobów z surowców niemetalicznych.... Produkcja metali Produkcja metalowych wyrobów (bez maszyn i urządzeń) Produkcja komputerów i wyrobów elektronicznych Produkcja urządzeń elektrycznych Produkcja maszyn i urządzeń Produkcja pojazdów samochodowych i przyczep Produkcja mebli Wytwarzanie, przesyłanie i handel energią elektryczną Roboty budowlane związane ze wznoszeniem budynków Roboty zw. z budową obiektów inżynierii lądowej i wodnej Handel hurtowy i detaliczny pojazdami samochodowymi Handel hurtowy Handel detaliczny Transport drogowy towarów Zakwaterowanie Telekomunikacja Działalność zw. z oprogramowaniem i informatyką Piotr Krzysztofik tel. (22) Anna Senderowicz tel. (22) Wanda Urbańska tel. (22) Branże o największej / najmniejszej rentowności sprzedaży (w ) na koniec 212 r. 55. ZAKWATEROWANIE 61. TELEKOMUNIKACJA 35.1 WYTWARZANIE, PRZESYŁANIE I HANDEL ENERGIĄ ELEK. 17. PRODUKCJA PAPIERU I WYROBÓW Z PAPIERU sektor przedsiębiorstw 4,,1,1 11,5 12,7 Załącznik Definicje wskaźników HANDEL HURTOWY I DETALICZNY POJAZDAMI 1, 41. ROBOTY BUDOWLANE - WZNOSZENIE BUDYNKÓW,2. PRODUKCJA METALI 42. ROBOTY ZW. Z BUDOWĄ OBIEKTÓW INŻYNIERII -1,7 -,3 I-IV kw. 211 I-IV kw źródło: PONT Info, dane GUS 1

2 Analizy Sektorowe Wyniki sektora przedsiębiorstw IV kw. 212 r. Przedmiotem raportu jest analiza sytuacji 25 branż przemysłowych i nieprzemysłowych na podstawie danych dla firm o zatrudnieniu powyżej 49 osób w IV kw. 212 r. z uwzględnieniem skumulowanych wyników z całego roku. Wyniki finansowe sektora przedsiębiorstw w IV kw. 212 r. w porównaniu z analogicznym kwartałem 211 r. były zdecydowanie słabsze spadek przychodów (-2,9 r/r) przy niewielkiej redukcji kosztów (-,7 r/r) przyczynił się do spadku wyniku na sprzedaży (-13,4 r/r). Wynik finansowy netto był mniejszy o 43,9, najniższy na tle pozostałych kwartałów 212 r. Zestawienie tendencji zmian w IV kw. 212 r. wobec III kw. 212 r. z sytuacją w analogicznym okresie 211 r. sygnalizuje spowolnienie wzrostu rynku (wzrost przychodów o 3,9 i kosztów o 5,4 wobec wzrostu przychodów o 1,5 i kosztów o 1 w IV kw. 211 r. w zestawieniu z III kw. 211 r.). Słabe wyniki finansowe sektora przedsiębiorstw w IV kw. 212 r. istotnie wpłynęły na skumulowane wyniki z całego roku. Wyniki sektora przedsiębiorstw po czterech kwartałach 212 r. były słabsze od uzyskanych rok wcześniej, a podstawowe wskaźniki ekonomiczno-finansowe pogorszyły się. Wynik finansowy netto sektora przedsiębiorstw ukształtował się na poziomie 2,1 mld zł (-21 r/r). Nastąpiło zmniejszenie wyniku ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów (-14,6 r/r), słabszy był też wynik na pozostałej działalności operacyjnej, nastąpiło także pogorszenie wyniku na operacjach finansowych (-1,9 mld zł vs. 1,9 mld na koniec 212 r.), związane m.in. z niekorzystnym saldem aktualizacji wartości inwestycji. Przychody z całokształtu działalności rosły wolniej niż ich uzyskania (odpowiednio o 3,9 i o 5,3), co znalazło odzwierciedlenie w pogorszeniu wskaźnika kosztów 1 (95, wobec 94,6 rok temu). W strukturze rodzajowej kosztów nieznacznie wzrósł udział kosztów ubezpieczeń Analiza sytuacji 25 branż na podstawie danych na koniec 212 r. dla firm o zatrudnieniu powyżej 49 osób Słabsze wyniki IV kw. 212 r. vs. IV kw. 211 r. z uwagi na spadek przychodów przy nikłej redukcji kosztów Spowolnienie wzrostu rynku sygnalizowane przy porównaniu tendencji IV kw./iii kw. 212 vs. IV kw./iii kw. 211 Spadek wyniku finansowego netto sektora przedsiębiorstw (-2 r/r) przy wolniejszym wzroście przychodów niż kosztów w głównych obszarach aktywności firm Pogorszenie rentowności sprzedaży w IV kw. 212 r. znacząco pogorszyło wynik dla całego roku Rentowność netto w kolejnych kwartałach lat 2-12 Rentowność netto w latach w ,6 5, 4, 2,2 5, 4,7 3,6 4, 4,7 5, 4,3 3,9 6,1 3,7 4,1 4,1 3,9 3,5 2,4 7 w ,7 4, 3,9 4,7 5,1 3,3 4,1 4,4 4,5 3,4 1 1,7-1 -,1-1 -,3 -,2 IQ IIQ IIIQ IVQ IQ9 IIQ9 IIIQ9 IVQ9 IQ1 IIQ1 IIIQ1 IVQ1 IQ11 IIQ11 IIIQ11 IVQ11 IQ12 IIQ12 IIIQ12 IVQ źródło: GUS, dane dla firm o liczbie zatrudnionych powyżej 49 osób 1 Wskaźnik poziomu kosztów to relacja kosztów uzyskania przychodów z całokształtu działalności do przychodów z całokształtu działalności 2

3 Analizy Sektorowe społecznych (+,2 pkt. proc.), bez zmian pozostał udział energii. W strukturze zapasów wzrósł udział produktów gotowych (+2 pkt. proc.). Poziom sprzedaży eksportowej był wyższy o,4 r/r, jej udział w przychodach netto ze sprzedaży ogółu podmiotów wynosił 22,3; spośród eksporterów zysk netto wykazało 79,6 przedsiębiorstw wobec,5 przed rokiem. Podstawowe relacje ekonomiczno-finansowe eksporterów pogorszyły się w porównaniu z poprzednim rokiem, ale generalnie były lepsze niż nieeksporterów. Zmiana rentowności sprzedaży na koniec 212 r. (uszeregowanie od największej do najmniejszej zmiany poziomu rentowności) Utrzymany wzrost sprzedaży eksportowej Zróżnicowany kierunek zmiany poziomu rentowności sprzedaży w poszczególnych branżach w 212 r. w stosunku do 211 r. 55. ZAKWATEROWANIE 17. PRODUKCJA PAPIERU I WYROBÓW Z PAPIERU 29. PRODUKCJA POJAZDÓW SAMOCHODOWYCH 1. PRODUKCJA ARTYKUŁÓW SPOŻYWCZYCH. PRODUKCJA WYROBÓW Z DREWNA 2. PRODUKCJA MASZYN I URZĄDZEŃ 47. HANDEL DETALICZNY Wzrost rentowności sprzedaży r/r jedynie w 7 branżach (na 25), w tym hoteli, producentów papieru i wyrobów z papieru, a także producentów samochodów 14. PRODUKCJA ODZIEŻY 27. PRODUKCJA URZĄDZEŃ ELEKTRYCZNYCH 22.2 PRODUKCJA WYROBÓW Z TWORZYW SZTUCZNYCH 31. PRODUKCJA MEBLI 62. DZIAŁ. ZW. Z OPROGRAM. I INFORMATYKĄ 26. PRODUKCJA KOMPUTERÓW I WYROBÓW ELEKTRON TRANSPORT DROGOWY TOWARÓW 46. HANDEL HURTOWY 45. HANDEL HURTOWY I DETALICZNY POJAZDAMI 61. TELEKOMUNIKACJA 25. PRODUKCJA METALOWYCH WYROBÓW 23. PRODUKCJA WYR. Z SUROWCÓW NIEMETAL. PRZEMYSŁ ogółem 2. PRODUKCJA WYROBÓW CHEMICZNYCH 21. PRODUKCJA WYROBÓW FARMACEUTYCZNYCH 41. ROBOTY BUDOWLANE - WZNOSZENIE BUDYNKÓW 42. ROBOTY ZW. Z BUDOWĄ OBIEKTÓW INŻYNIERII. PRODUKCJA METALI Obniżenie poziomu rentowności sprzedaży o 2 pkt. proc. i więcej w: elektroenergetyce, producentów metali, robotach związanych z budową obiektów inżynierii, robotach budowlanych wznoszenie budynków 35.1 WYTWARZANIE, PRZESYŁANIE I HANDEL ENERGIĄ ELEK w pkt. proc. źródło: PONT Info Gospodarka 3

4 Analizy Sektorowe Skalę wewnętrznego zróżnicowania branż ilustruje zestawienie wskaźników rentowności, sprawności działania i zadłużenia dla branży ogółem oraz dla decyla 5. Wskaźnik dla branży ogółem jest to np. w przypadku rentowności sprzedaży suma zysków (ew. strat) wszystkich firm z branży podzielona przez sumę przychodów ze sprzedaży wszystkich firm. Rentowność sprzedaży na koniec 212 r. (w ) (wg malejącej wartości wskaźnika ogółem) Stopień zróżnicowania branży ilustrowany rozpiętością poziomu decyla 5 i wartości ogółem dla branży 55. ZAKWATEROWANIE 12,7 61. TELEKOMUNIKACJA 11, WYTWARZANIE, PRZESYŁANIE I HANDEL ENERGIĄ ELEK.,1 17. PRODUKCJA PAPIERU I WYROBÓW Z PAPIERU,1 62. DZIAŁ. ZW. Z OPROGRAM. I INFORMATYKĄ 7,7 23. PRODUKCJA WYR. Z SUROWCÓW NIEMETAL. 6,6 21. PRODUKCJA WYROBÓW FARMACEUTYCZNYCH 6,2 2. PRODUKCJA MASZYN I URZĄDZEŃ 5, 2. PRODUKCJA WYROBÓW CHEMICZNYCH 22.2 PRODUKCJA WYROBÓW Z TWORZYW SZTUCZNYCH PRZEMYSŁ ogółem 25. PRODUKCJA METALOWYCH WYROBÓW 14. PRODUKCJA ODZIEŻY 29. PRODUKCJA POJAZDÓW SAMOCHODOWYCH 5, 4,9 4, 4, 4,5 4,1 Silne zróżnicowanie branży widoczne w rozpiętości poziomu decyla 5 i wartości ogółem hoteli, telekomunikacji, producentów papieru oraz wyrobów z surowców niemetalicznych 31. PRODUKCJA MEBLI 4,1 27. PRODUKCJA URZĄDZEŃ ELEKTRYCZNYCH 4, 1. PRODUKCJA ARTYKUŁÓW SPOŻYWCZYCH 3,. PRODUKCJA WYROBÓW Z DREWNA 3, TRANSPORT DROGOWY TOWARÓW 3, 26. PRODUKCJA KOMPUTERÓW I WYROBÓW ELEKTRON. 47. HANDEL DETALICZNY 46. HANDEL HURTOWY 45. HANDEL HURTOWY I DETALICZNY POJAZDAMI 41. ROBOTY BUDOWLANE -WZNOSZENIE BUDYNKÓW. PRODUKCJA METALI -,3 2,1 1, 1,4 1,,2 Zbliżona sytuacja poszczególnych firm w branży (bliski poziom ogółem dla branży i decyla 5) w przypadku przedsiębiorstw handlu hurtowego, handlu pojazdami, produkcji samochodów oraz energetyce 42. ROBOTY ZW. Z BUDOWĄ OBIEKTÓW INŻYNIERII -1,7 decyl 5 ogółem źródło: PONT Info Gospodarka Wskaźnik dla przeciętnego przedsiębiorstwa w branży jest to poziom decyla 5 uzyskiwany w sposób następujący: wszystkie przedsiębiorstwa z branży zostają uszeregowane wg rosnącego poziomu wskaźnika, następnie ta zbiorowość jest podzielona na 1 równych grup (decyli) - poziom decyla 5 wyznacza poziom 4

5 Analizy Sektorowe Szybka płynność na koniec 212 r. (wg malejącej wartości wskaźnika ogółem) 62. DZIAŁ. ZW. Z OPROGRAM. I INFORMATYKĄ 21. PRODUKCJA WYROBÓW FARMACEUTYCZNYCH 35.1 WYTWARZANIE, PRZESYŁANIE I HANDEL ENERGIĄ ELEK TRANSPORT DROGOWY TOWARÓW Szybka płynność poniżej poziomu akceptowalnego (czyli poniżej 1, przy zalecanym poziomie 1, -1,2) w 1 na 25 analizowanych branż 14. PRODUKCJA ODZIEŻY 55. ZAKWATEROWANIE 2. PRODUKCJA WYROBÓW CHEMICZNYCH 23. PRODUKCJA WYR. Z SUROWCÓW NIEMETAL. 2. PRODUKCJA MASZYN I URZĄDZEŃ 26. PRODUKCJA KOMPUTERÓW I WYROBÓW ELEKTRON. 17. PRODUKCJA PAPIERU I WYROBÓW Z PAPIERU 22.2 PRODUKCJA WYROBÓW Z TWORZYW SZTUCZNYCH 41. ROBOTY BUDOWLANE -WZNOSZENIE BUDYNKÓW 29. PRODUKCJA POJAZDÓW SAMOCHODOWYCH PRZEMYSŁ ogółem Przy słabej płynności branży ogółem występują branże, gdzie jednocześnie przeciętna firma ma satysfakcjonującą płynność szybką, są to: telekomunikacja, produkcja urządzeń elektrycznych, roboty związane z budową obiektów inżynierii, produkcja wyrobów metalowych 1. PRODUKCJA ARTYKUŁÓW SPOŻYWCZYCH 25. PRODUKCJA METALOWYCH WYROBÓW. PRODUKCJA WYROBÓW Z DREWNA 61. TELEKOMUNIKACJA 46. HANDEL HURTOWY 42. ROBOTY ZW. Z BUDOWĄ OBIEKTÓW INŻYNIERII 27. PRODUKCJA URZĄDZEŃ ELEKTRYCZNYCH 31. PRODUKCJA MEBLI. PRODUKCJA METALI 45. HANDEL HURTOWY I DETALICZNY POJAZDAMI 47. HANDEL DETALICZNY,4, 1,2 1,6 2, 2,4 decyl 5 ogółem Widoczne problemy płynnościowe dotyczą m.in. handlu detalicznego, handlu pojazdami, produkcji metali, produkcji mebli, urządzeń elektrycznych, robót związanych z budową obiektów inżynierii źródło: PONT Info Gospodarka wskaźnika przeciętnego przedsiębiorstwa branży czyli połowa firm z branży osiągnęła co najmniej taki poziom rentowności. 5

6 Analizy Sektorowe PKD Zmiany IV kw./iii kw. 212 vs IV kw./iii kw. 211 sygnalizują w IV kw. 212 r. spowolnienie stagnację ożywienie 1. Produkcja artykułów spożywczych 14. Produkcja odzieży. Produkcja wyrobów z drewna 17. Produkcja papieru i wyrobów z papieru 2. Produkcja chemikaliów i wyrobów chemicznych 21. Produkcja podstawowych wyrobów farmaceutycznych 22.2 Produkcja wyrobów z tworzyw sztucznych 23. Produkcja wyrobów z surowców niemetalicznych. Produkcja metali 25. Produkcja metalowych wyrobów 26. Produkcja komputerów i wyrobów elektronicznych 27. Produkcja urządzeń elektrycznych 2. Produkcja maszyn i urządzeń 29. Produkcja pojazdów samochodowych i przyczep 31. Produkcja mebli 35.1 Wytwarzanie, przesyłanie i handel energią elekt. 41. Roboty budowlane -wznoszenie budynków 42. Roboty zw. z budową obiektów inżynierii 45. Handel hurtowy i detaliczny pojazdami samochodowymi 46. Handel hurtowy 47. Handel detaliczny 49.4 Transport drogowy towarów 55. Zakwaterowanie 61. Telekomunikacja 62. Dział. zw. z oprogramowaniem i informatyką Spowolnienie w większości branż sygnalizowane przy porównaniu zmian IV kw./iii kw. 212 vs. IV kw./iii kw. 211, w kilku branżach stagnacja sytuacji i sygnały lekkiej poprawy Perspektywy na najbliższe kwartały Dane o aktywności gospodarczej za pierwsze miesiące 213 r. (m.in. o produkcji, sprzedaży, koniunkturze i rynku pracy) wskazują na wzrost PKB w 1q213 nieco poniżej 1, r/r. Ekonomiści PKO BP prognozują 2, że wzrost PKB w dalszej części roku stopniowo będzie się poprawiać w wyniku m.in. (1) spadku inflacji, (2) stabilizacji/poprawy sytuacji w otoczeniu zewnętrznym Tempo wzrostu PKB w 1q 212 r. nieco poniżej 1, oczekiwana stopniowa poprawa w dalszej części roku w wyniku spadku inflacji, poprawy popytu zewnętrznego i niższych stóp procentowych. 2 por. Kwartalnik Ekonomiczny, Zespół Analiz Makroekonomicznych DAE, kwiecień 213 6

7 Analizy Sektorowe Polski wraz ze stopniowym odbiciem wzrostu PKB na świecie począwszy od 2q 213 r. i (3) niższych stóp procentowych. Ożywienie jest oczekiwane w drugiej połowie roku, wzrost PKB w całym 213 r. wyniesie ok. 1,6 (vs. 1,9 w 212 r.). Będzie to dynamika zbliżona do 29 r. oraz znacząco poniżej potencjalnego tempa wzrostu wynoszącego 2,5-3. Podobnie jak w 212 r., również w 213 r. głównym czynnikiem osłabienia tempa wzrostu PKB będzie kontynuacja spadku inwestycji publicznych rezultat kończącej się Perspektywy Finansowej UE Dynamika konsumpcji prywatnej pomimo słabej sytuacji na rynku pracy powinna się poprawiać w wyniku: (1) spadku inflacji, (2) niższych stóp procentowych, (3) indeksacji świadczeń społecznych. PKB w 213 r. na poziomie ok.1,6 (vs. 1,9 w 212 r.), głównym czynnikiem osłabienia tempa wzrostu PKB kontynuacja spadku inwestycji publicznych Oczekiwana stopniowa poprawa dynamiki konsumpcji prywatnej Niekorzystne warunki atmosferyczne - długa, mroźna zima, ograniczająca prace na otwartej przestrzeni, trudna dla transportu, prawdopodobnie wpłyną negatywnie na wyniki części firm budowlanych i transportowych po I kw. 213 r. Finalizowanie współfinansowania ze środków unijnych z Perspektywy Finansowej (projekty muszą być rozliczone do 215 r.), w szczególności dotyczy budownictwa infrastrukturalnego. Nowe obszary aktywności firm budowlanych w sytuacji wyhamowania budownictwa infrastrukturalnego (w szczególności drogowego) to m.in. (1) budowa infrastruktury kolejowej, (2) budowa spalarni śmieci, (3) budowa sieci przesyłowych i bloków energetycznych (utrzymujące się opóźnienia inwestycji energetycznych i ryzyko anulowania już podpisanych umów). Wyhamowywanie spadków na rynku materiałów budowlanych w związku z zaawansowanym procesem dostosowania do mniejszego popytu na materiały ze strony budownictwa, oczekiwane zrównoważenie rynku na nowym, niższym w stosunku do 211 r., poziomie. Po okresie dostosowywania do nowej ustawy refundacyjnej, można oczekiwać lekkiej poprawy wyników branży farmaceutycznej. Restrukturyzacja zatrudnienia w przedsiębiorstwach farmaceutycznych wpłynie na ograniczenie kosztów działalności branży i poprawę wyniku finansowego branży. Trudne otoczenie firm deweloperskich z uwagi na wysoką podaż mieszkań na rynku przy osłabionym popycie, skutkującą presją na utrzymanie lekkiego trendu spadkowego cen mieszkań; dodatkowo, nadal niezamknięta ostateczna koncepcja nowego programu Mieszkanie dla młodych oznacza brak regulacyjnego wsparcia popytu na mieszkania w 213 r. Wyhamowywanie współfinansowania inwestycji ze środków unijnych z obecnej Perspektywy Finansowej, poszukiwanie nowych obszarów aktywności przez firmy budowlane Wyhamowywanie spadków na rynku materiałów budowlanych w efekcie dostosowania do mniejszego popytu, Dostosowanie branży farmaceutycznej do nowej ustawy refundacyjnej Trudne otoczenie firm deweloperskich, brak decyzji odnośnie nowego programu wsparcia zakupu mieszkań Utrzymująca się duża liczba upadłości, dotycząca firm o różnym profilu działalności (budownictwo, przemysł, handel hurtowy, usługi rekreacyjne), w opi- 7

8 Analizy Sektorowe nii Euler Hermes 3 istotne może być oficjalne zamknięcie roku finansowego i decyzja o kontynuowaniu działalności w sytuacji poniesionych strat (pytanie o doczekanie do ożywienia). Osłabienie wyników finansowych pogarsza dostęp do finansowania zewnętrznego, co ograniczy zdolność do rozwoju firm. Niższy popyt zwiększa konkurencję cenową na rynku, mobilizując firmy do ograniczania kosztów i zwiększania wydajności pracy; z rynku wypadną najsłabsze przedsiębiorstwa; spowolnienie gospodarcze tworzy szanse dla firm o dobrej kondycji finansowej do przejęć na rynku. Utrzymujący się wysoki poziom cen energii elektrycznej i oleju napędowego. Wprowadzona od stycznia 213 r. przez PGNIG obniżka cen gazu (średnio o 3) korzystna dla przemysłowych odbiorców, niemniej ceny gazu ziemnego w Polsce w porównaniu do poziomu cen tego surowca na rynkach zagranicznych nadal relatywnie wysokie; istotny czynnik kosztowy firm, których technologia produkcji wymaga dużego zużycia tego surowca (m. in. zakłady azotowe, producenci ceramiki, tworzyw sztucznych). W 213 r. tempo wzrostu cen żywności będzie wolniejsze niż w 212 r. IERiGŻ przewiduje, że w grudniu 213 r. łączne ceny detaliczne żywności napojów bezalkoholowych mogą być średnio o 2-3 wyższe niż w grudniu 212 r. Nasilająca się bariera popytu na żywność będzie hamować tempo wzrostu cen produktów spożywczych: (1) W 213 r. w największym stopniu mogą wzrosnąć ceny artykułów mięsnych z uwagi na pogłębiający się spadek krajowej produkcji i podaży trzody chlewnej. Wzrost cen będzie hamowany przez import. Pomimo obniżenia opłacalności produkcji drobiu, ceny i jakość żywca drobiowego powodują, że polski sektor drobiarski nadal będzie należał do najbardziej konkurencyjnych w UE. (2) Ceny zboża pozostaną na wysokim poziomie z uwagi na sytuację na rynkach światowych (niski poziom zapasów u eksporterów). Przedłużająca się zima i rosnąca niepewność co do nowych zbiorów powodują, że trudno oczekiwać większych spadków cen zbóż w Polsce. (3) Przewidywany w 213 r. niewielki spadek produkcji mleka i redukcja importu nie spowodują podwyżki cen detalicznych ze względu na zmniejszenie popytu krajowego i spowolnienie dynamiki wzrostu eksportu. Niemniej utrzymujący się wysoki popyt na przetwory mleczne ze strony krajów rozwijających utrzyma dobrą koniunkturę w branży mleczarskiej. (4) W najbliższych kwartałach utrzyma się tendencja spadkowa cen cukru związana z nadwyżką produkcji cukru na świecie. Niższy popyt zwiększa konkurencję cenową na rynku, mobilizując firmy do ograniczania kosztów i zwiększania wydajności pracy; z rynku wypadną najsłabsze przedsiębiorstwa Niższe tempo wzrostu cen produktów rolnych 3 EULER HERMES, Informacja na podstawie danych z Monitora Sądowego i Gospodarczego,

9 nr 2 (12) Produkcja artykułów spożywczych Wyniki ekonomiczno-finansowe branży spożywczej w IV kw. 212 r. uległy lekkiej poprawie w porównaniu z IV kw. 211 r. wynik finansowy netto zwiększył się o 7 wobec IV kw. 211 r., na co wpływ miał wzrost przychodów i kosztów r/r o 6. IV kw. 212 r. przyniósł wzrost przychodów i kosztów w stosunku do III kw. 212 r. odpowiednio o i 9 (przed rokiem wzrost o 1 i 9), co sygnalizuje niewielkie spowolnienie. Wyższa dynamika kosztów niż przychodów przyczyniła się do obniżenia wyniku finansowego netto w IV kw. 212 r. względem III kw. 212 r. o 1 (przed rokiem stabilizacja na poziomie 21 r.). W nadchodzących kwartałach można oczekiwać pogorszenia wyników branży spożywczej z uwagi na niekorzystne zjawiska na rynku pracy skutkujące obniżeniem wzrostu dynamiki dochodów gospodarstw domowych. Spadająca siła nabywcza powoduje, że konsumenci tną wydatki i szukają tańszych produktów. Ograniczona możliwość przerzucenia na odbiorców rosnących kosztów produkcji (efekt wyższych cen surowców) powoduje pogorszenie wyników producentów żywności. W 213 r. w największym stopniu mogą wzrosnąć ceny artykułów mięsnych z uwagi na pogłębiający się spadek krajowej produkcji i podaży trzody chlewnej (efekt wysokich cen pasz). Eksperci IERiGŻ szacują, że w grudniu 213 r. ceny detaliczne mięsa wieprzowego będą o 4-5 wyższe niż w grudniu 212 r. Wzrost cen będzie hamowany przez import. Rosnący popyt eksportowy przyczyni się do podrożenia wołowiny o ok. 3 r/r. Pomimo obniżenia opłacalności produkcji drobiu, ceny i jakość żywca drobiowego powodują, że polski sektor drobiarski nadal będzie należał do najbardziej konkurencyjnych w UE. Przeciętne ceny mięsa drobiowego wzrosną o 4 r/r. Ceny zboża pozostaną na wysokim poziomie z uwagi na sytuację na rynkach światowych (niski poziom zapasów u eksporterów). Przedłużająca się zima i rosnąca niepewność co do nowych zbiorów powodują, że trudno oczekiwać większych spadków cen zbóż w Polsce. Wysokie ceny pszenicy i żyta będą wywierały presję na zwiększenie cen pieczywa, makaronów, mąki a także pasz. Przewidywany w 213 r. niewielki spadek produkcji mleka (o 1 r/r) i redukcja importu nie spowodują podwyżki cen detalicznych ze względu na zmniejszenie popytu krajowego i spowolnienie dynamiki wzrostu eksportu. Niemniej utrzymujący się wysoki popyt na przetwory mleczne ze strony krajów rozwijających utrzyma dobrą koniunkturę w branży mleczarskiej. W I poł. br. spodziewany jest wzrost cen krajowych warzyw gruntowych oraz importowanych owoców południowych. ł W najbliższych hk kwartałach tł utrzyma się tendencja spadkowa cen cukru związana z nadwyżką produkcji cukru na świecie. Ocenia się, że w grudniu 213 r. ceny detaliczne cukru mogą być o 5-1 niższe niż w grudniu 212 r. mld zł Przychody, i wynik finansowy 5, 45, 4, 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5,, 2, 1, 1 6, 1 4, 1 2, 1,, 6, 4, 2,, 32 Wybrane wskaźniki 29 I-XII 21 I-XII 211 I-XII 212 I-XII 212 I-XII ROS (NPM) Stopa zysku netto 4,4 4,3 3,6 3, 1,7 1, ROE Stopa rentowności kapitału własnego 13,6 13,1 11,3 12,2,3 42,9 CR Wskaźnik płynności bieżącej 1,44 1,42 1,4 1,51 1,2 3,66 QR Wskaźnik podwyższonej płynności,95,95,9 1,,5 2,69 IT (WRZD) Wskaźnik rotacji zapasów (w dniach) CP (WRND) Wskaźnik rotacji należności (w dniach) PL (WRZbD) Wskaźnik rotacji zobowiązań (w dniach) DR (WZA) Współczynnik długu,49,5,5,4,52,7 WP (WPMK) Pokrycie majątku trwałego kapitałem stałym 1,14 1,14 1,19 1,21 1,9 2,27 CFC (WPO) Wskaźnik pokrycia odsetek 1,61 1,59,5 9,1 1,5 x Liczba jednostek gospodarczych ogółem Źródło: Baza PONT Info. GOSPODARKA, grupa B jednostki duże (pracujących >=5 osób), na podstawie danych GUS 9

10 nr 2 (12) Produkcja odzieży Wyniki ekonomiczno-finansowe producentów odzieży w IV kw. 212 r. znacząco pogorszyły się w porównaniu z IV kw. 211 r. Spadek przychodów o 13 i kosztów o 12 względem IV kw. 211 r. wpłynął negatywnie na wynik finansowy netto, który zmniejszył się r/r o 36. IV kw. 212 r. przyniósł wzrost przychodów i kosztów w stosunku do III kw. 212 r. odpowiednio o 9 i 11 (przed rokiem wzrost o przychodów i kosztów o 2), co sygnalizuje spowolnienie rynku. Szybsze tempo wzrostu kosztów niż przychodów wywarło negatywny wpływ na wynik finansowy netto, który w IV kw. 212 r. spadł w stosunku do III kw. 212 r. o 26, podczas gdy przed rokiem notowano jego wzrost o 32. Niższy popyt na ubrania (i w efekcie mniejsze zapotrzebowanie ze strony sklepów) spowodował, że w 212 r. w krajowych fabrykach uszyto o 25 mniej spodni damskich niż w 211 r., produkcja płaszczy i podobnych artykułów męskich lub chłopięcych zmalała o, wyrobów pończoszniczych o. Niska dynamika wzrostu płac spowodowała ograniczenie wydatków konsumpcyjnych na odzież. Trudna sytuacja na rynku pracy powoduje, że gospodarstwa domowe w pierwszej kolejności rezygnują z wypoczynku oraz z uczestnictwa w kulturze, następnie ograniczają zakupy odzieży; najbardziej chronione są wydatki na wyżywienie i utrzymanie mieszkania. W statystycznym gospodarstwie domowym miesięczny budżet na odzież wynosi ok. 5 zł na osobę. W ostatnich latach wartość wydatków na ubrania nie zmienia się, przy czym rośnie wolumen kupowanej odzieży, co oznacza większy popyt na tańszą odzież. W najbliższych kwartałach możliwe jest pogorszenie sytuacji branży, na co wpłynie: - niska dynamika wzrostu dochodów gospodarstw domowych stanowiąca barierę dla wzrostu popytu konsumpcyjnego, co znajdzie odzwierciedlenie w racjonalizowaniu wydatków na odzież przez konsumentów (większy popyt na tańszą odzież sprzedawaną w sklepach sieciowych, outletach, na bazarach i w sklepach z odzieżą używaną); - przedłużająca się zima zniechęcająca do kupna kolekcji wiosennej; - silna konkurencja tańszych wyrobów chińskich (brak ceł), - spadek dynamiki wzrostu eksportu z uwagi na mniejsze zapotrzebowanie ze strony krajów UE, które wciąż odczuwają spowolnienie gospodarcze. W sytuacji rosnących kosztów działalności, polskie firmy odzieżowe przestawiają działalność z produkcji na handel (rozwój salonów odzieżowych), zlecając szycie odzieży kontrahentom z krajów Dalekiego Wschodu (Indie, Sri Lanka, Tajlandia, Kambodża, Chiny). mld zł Przychody, i wynik finansowy 1, ,2 1, 6 5,, ,4 2-13,2 1, -19 Wybrane wskaźniki 29 I-XII 21 I-XII 211 I-XII 212 I-XII 212 I-XII ROS (NPM) Stopa zysku netto 2,9 4, 4,5 4,5 2,3 15, ROE Stopa rentowności kapitału własnego 7, 9,1 1,1 9,6 5,6 45, CR Wskaźnik płynności bieżącej 1,71 1,9 2,6 2,4 1,9 6,54 QR Wskaźnik podwyższonej płynności,96 1,5 1,12 1,15 1,1 4,65 IT (WRZD) Wskaźnik rotacji zapasów (w dniach) CP (WRND) Wskaźnik rotacji należności (w dniach) PL (WRZbD) Wskaźnik rotacji zobowiązań (w dniach) DR (WZA) Współczynnik długu,46,43,41,41,4 1, WP (WPMK) Pokrycie majątku trwałego kapitałem stałym 1,5 1,6 1, 1, 1,67,2 CFC (WPO) Wskaźnik pokrycia odsetek,31 1, 1,64 9,91,7 x Liczba jednostek gospodarczych ogółem Źródło: Baza PONT Info. GOSPODARKA, grupa B jednostki duże (pracujących >=5 osób), na podstawie danych GUS 1

11 nr 2 (12) 213. Produkcja wyrobów z drewna Wyniki ekonomiczno-finansowe branży drzewnej w IV kw. 212 r. były nieco słabsze niż rok temu, nastąpiło wzmocnienie, obserwowanego od poprzedniego kwartału spadku przychodów i kosztów, prowadzącego do stagnacji branży. Wynik finansowy zmalał o 4 r/r. Tendencja zmian przychodów i kosztów w IV kw. 212 r. wobec III kw. 212 r. w porównaniu z analogicznym okresem w 211 r. sygnalizuje spowalnianie rynku. Na wyniki branży decydujący wpływ mają producenci wyrobów z drewna (ok. 4 przychodów branży), pozostałe generowali producenci wyrobów tartacznych. Pomimo spadku wyniku finansowego netto w kolejnych kwartałach 212 r. rentowność sprzedaży w 212 r. była nieznacznie wyższa w porównaniu z 211 r., nieco poniżej średniej w przemyśle. Płynność bieżąca była satysfakcjonująca, natomiast szybka kształtowała się nieco poniżej poziomu akceptowalnego. W IV kw. 212 r. utrzymała się konkurencyjność cenowa sprzedaży eksportowej (36 przychodów branży z eksportu), pomimo nieznacznej aprecjacji złotego. W ujęciu ilościowym produkcja ważniejszych wyrobów branży wg GUS w IV kw. 212 r. w porównaniu z IV kw. 211 r. wzrosła w przypadku płyt podłogowych (o 21,5) i płyt pilśniowych (o 3,), była zbliżona do poziomu z 211 r. w przypadku sklejki, wyrobów dla stolarki otworowej tarcicy i płyt wiórowych i oklein; obniżyła się znacząco w przypadku płyt mozaikowych (14,4 r/r). W nadchodzących kwartałach mniejszy popyt ze strony przemysłu meblarskiego, budowlanego i opakowaniowego, z uwagi na spowolnienie gospodarcze, może negatywnie wpłynąć na wyniki branży, jednocześnie oczekiwane utrzymanie trendu lekkiego spadku cen drewna wobec poprzedniego sezonu, przy surowcowym charakterze branży, jest dla niej korzystne. Zmiany zasad sprzedaży drewna wprowadzane przez Lasy Państwowe (LP) prawdopodobnie poprawią warunki funkcjonowania producentów wyrobów z drewna. Przetargi ograniczone dla stałych klientów zastąpiono sprzedażą ofertową. Klienci z historią mają zagwarantowaną pulę surowca - do 7. rocznej średniej zakupów z ostatnich 3 lat; pozostałe 3 jest dostępne poprzez aplikację e-drewno. Zrezygnowano z licytowania cen, są one ustalane na podstawie średnioważonej ceny na daną grupę handlowo-gatunkową drewna uzyskaną w poprzednim sezonie. Nowy system przewiduje też indeksację cen w sprzedaży ofertowej w zależności od sytuacji na rynku. Dla producentów wyrobów z drewna niekorzystny jest prawdopodobny spadkowy trend cen płyt drewnopochodnych, jednocześnie zlikwidowanie od 213 r. dotacji przy spalaniu pełnowartościowego drewna w energetyce (ok. 1/ drzewa sprzedawanego przez LP) zmniejszy dotychczasową konkurencję o surowiec z tym sektorem (zobowiązanym do pozyskiwania energii w części z biomasy). mld zł Przychody, i wynik finansowy 5,1 5, 4,9 4, 4,7 4,6 4,5 4,4 4,3 4, Wybrane wskaźniki 29 I-XII 21 I-XII 211 I-XII 212 I-XII 212 I-XII ROS (NPM) Stopa zysku netto 3, 2, 3,6 3,7 2,3 9, ROE Stopa rentowności kapitału własnego 5, 3,7 7,6 7,6 6,4 3,6 CR Wskaźnik płynności bieżącej 1,34 1,46 1,44 1,51 1,74 5,51 QR Wskaźnik podwyższonej płynności,4,94,6,94,93 3,2 IT (WRZD) Wskaźnik rotacji zapasów (w dniach) CP (WRND) Wskaźnik rotacji należności (w dniach) PL (WRZbD) Wskaźnik rotacji zobowiązań (w dniach) DR (WZA) Współczynnik długu,49,4,5,49,46,92 WP (WPMK) Pokrycie majątku trwałego kapitałem stałym 1,1 1,13 1,14 1, 1,37 3,33 CFC (WPO) Wskaźnik pokrycia odsetek 6,42 5,93 6,7 6,1 9,22 x Liczba jednostek gospodarczych ogółem Źródło: Baza PONT Info. GOSPODARKA, grupa B jednostki duże (pracujących >=5 osób), na podstawie danych GUS 11

12 nr 2 (12) Produkcja papieru i wyrobów z papieru Wyniki ekonomiczno-finansowe producentów papieru i wyrobów z papieru w IV kw. 212 r. były lepsze niż w IV kw. 211 r. z uwagi na ograniczenie kosztów działalności. Przychody ogółem w IV kw. 212 r. wzrosły w porównaniu z IV kw. 211 r. o 1, ich uzyskania zmniejszyły się o 1, w rezultacie wynik finansowy netto wzrósł o 3 względem IV kw. 211 r. Przychody uzyskane w IV kw. 212 r. były wyższe niż w III kw. 212 r. o 2 (przed rokiem wzrost o 3), zwiększyły się kw./kw. o 3 (przed rokiem wzrost o 1). Wynik finansowy w IV kw. 212 r. zwiększył się względem III kw. 212 r. o 1, co przy wzroście o 52 przed rokiem oznacza spowolnienie rozwoju branży. Spadek wyniku finansowego netto w IV kw. 212 r. względem III kw. 212 r. (o 3) dotyczy producentów wyrobów z papieru i tektury (PKD 17.2), w przypadku producentów masy włóknistej, papieru i tektury (PKD 17.1) nastąpił wzrost wyniku kw./kw. o 32. Wyniki branży uwarunkowane są cenami papieru i celulozy. Na koniec IV kw. 212 r. ceny papierów wysokogatunkowych w Europie w wyniku presji słabnącego popytu zanotowały spadek w porównaniu z końcem 211 r. (w granicach 2,7-3,). Na koniec IV kw. 212 r. średnia cena celulozy NBSK (celuloza iglasta) była o 1,9 niższa niż na koniec IV kw. 211 r., natomiast cena BHKP (celuloza liściasta) wzrosła r/r o 1. W najbliższych kwartałach sytuacja ekonomiczna producentów papieru prawdopodobnie utrzyma się na korzystnym poziomie ze względu na przewidywany wzrost cen celulozy (wysoki popyt ze strony Chin), negatywnie na wynik finansowy oddziaływać będzie zmniejszenie popytu na papier służący do produkcji tektury falistej oraz w dalszej perspektywie możliwe mniejsze wsparcie produkcji zielonej energii wytwarzanej przez zakłady papiernicze, o ile ustawa o odnawialnych źródłach energii wejdzie w życie w obecnym kształcie (projekt na etapie konsultacji międzyresortowych). Wyniki producentów wyrobów z papieru prawdopodobnie pogorszą się z uwagi na mniejszy popyt na opakowania i tekturę ze strony branż, które są odbiorcami (m.in. branża spożywcza, reklamowa) w sytuacji spowolnienia gospodarczego w Polsce i w krajach strefy euro oraz przewidywany wzrost cen celulozy, co wpłynie na zwiększenie kosztów produkcji wyrobów. Następuje zmiana preferencji konsumentów w kierunku tańszych opakowań, zeszytów, wyrobów higienicznych w związku z utrzymywaniem się trudnej sytuacji na rynku pracy i niską dynamiką wzrostu dochodów gospodarstw domowych. Na spadek zużycia papieru wpływać będzie zmniejszenie czytelnictwa gazet oraz coraz szersze wykorzystywanie kanałów elektronicznych. mld zł Przychody, i wynik finansowy 7, 6, 6,6 6,4 6,2 6, 5, 5,6 5,4 5, Wybrane wskaźniki 29 I-XII 21 I-XII 211 I-XII 212 I-XII 212 I-XII ROS (NPM) Stopa zysku netto,4 6,5 6,6,1 3,7 12, ROE Stopa rentowności kapitału własnego 15,3 14,2 14,3, 1,6 4,2 CR Wskaźnik płynności bieżącej 1,46 1,32 1,47 1,52 1,52 4,27 QR Wskaźnik podwyższonej płynności 1,, 1,3 1,6,9 3,32 IT (WRZD) Wskaźnik rotacji zapasów (w dniach) CP (WRND) Wskaźnik rotacji należności (w dniach) PL (WRZbD) Wskaźnik rotacji zobowiązań (w dniach) DR (WZA) Współczynnik długu,44,4,46,42,5,9 WP (WPMK) Pokrycie majątku trwałego kapitałem stałym 1,15 1,4 1,17 1,17 1,2 2, CFC (WPO) Wskaźnik pokrycia odsetek 13,46 11,77 12,25 13,92 11,71 x Liczba jednostek gospodarczych ogółem Źródło: Baza PONT Info. GOSPODARKA, grupa B jednostki duże (pracujących >=5 osób), na podstawie danych GUS 12

13 nr 2 (12) Produkcja chemikaliów i wyrobów chemicznych Wyniki ekonomiczno-finansowe branży chemicznej w IV kw. 212 r. znacząco pogorszyły się w porównaniu z IV kw. 211 r. Producenci w IV kw. 212 r. ponieśli stratę netto w wysokości 59 wobec zysku netto 693 w IV kw. 211 r., na wynik finansowy netto negatywnie wpłynął wzrost przychodów o 3 i kosztów o 9 względem IV kw. 211 r. W stosunku do III kw. 212 r. ostatni kwartał ub. r. przyniósł osłabienie sytuacji branży: wzrost kosztów kw./kw. o 5 przy niezmienionych przychodach (rok wcześniej wzrost kosztów o 3 i przychodów o 2). Na ujemny wynik finansowy branży chemicznej w IV kw. 212 r. największy wpływ miała strata poniesiona przez producentów tworzyw sztucznych w formach podstawowych, producentów farb i lakierów oraz producentów pozostałych podstawowych chemikaliów organicznych. W najbliższych kwartałach oczekiwane spowolnienie gospodarcze ograniczy wzrost przychodów branży ze sprzedaży na rynek krajowy i za granicę (mniejszy popyt m.in. ze strony branży budowlanej i motoryzacyjnej). Negatywnie na wyniki branży oddziaływać będą wciąż wysokie ceny gazu ziemnego w Polsce w porównaniu do poziomu cen tego surowca na rynkach zagranicznych, pomimo obniżenia z początkiem 213 r. ceny gazu sprzedawanego przez PGNiG o 3. Natomiast pozytywnie na wyniki branży nawozowej będzie wpływać nadal dobra koniunktura w rolnictwie (wysokie notowania cen płodów rolnych są czynnikiem, który może mieć znaczący wpływ na zwiększenie siły nabywczej sektora rolnego). Oczekiwany jest wzrost poziomu nawożenia o 1,5 w stosunku do poprzedniego sezonu. Pod koniec 212 r. Komisja Europejska rozpoczęła procedurę przygotowującą rynek UE do zniesienia czasowych ceł antydumpingowych na saletrę amonową sprowadzaną z Rosji (obowiązują do lipca 213 r.. Ewentualne zniesienie ceł zwiększyłoby import nawozów, gdyż koszt produkcji nawozów w Rosji jest znacząco niższy niż w Polsce. Trwa proces konsolidacji największych grup chemicznych w Polsce ZA Puławy i ZA Tarnów zgodnie z zawartą r. umową. W poł. marca br. zmianie uległ status spółki, w rezultacie skarb państwa ograniczył prawa głosu innych dużych akcjonariuszy największej polskiej spółki chemicznej. Szczególnie chodzi o rosyjskiego producenta nawozów grupę Acron, która skupuje akcje Azotów na rynku. Po konsolidacji Grupa Azoty będzie drugim producentem nawozów mineralnych oraz trzecim producentem nawozów wieloskładnikowych w Europie. Jednym z ważniejszych zadań, które stoją przed grupą jest dywersyfikacja dostaw gazu oraz w dalszej perspektywie inwestycja w budowę zakładu petrochemicznego w Gdańsku. Obecnie 6 produkcji chemikaliów w Polsce stanowią chemikalia bazowe, produkty przetworzone pochodzą z importu. Bez inwestycji w nowoczesne produkty deficyt w handlu zagranicznym chemikaliamibędzie rósł. mld zł Przychody, i wynik finansowy, 14 14, 12 12, 1, 1, 6 6, 4, 4 2 2,, -2 Wybrane wskaźniki 29 I-XII 21 I-XII 211 I-XII 212 I-XII 212 I-XII ROS (NPM) Stopa zysku netto 3,6 5,5 6, 5, 3,7 12,7 ROE Stopa rentowności kapitału własnego 6, 1,9 14, 11,3 1,5 33, CR Wskaźnik płynności bieżącej 1,4 1,61 1,69 1,62 1,7 5,63 QR Wskaźnik podwyższonej płynności 1,7 1,17 1,21 1,14 1,1 4,27 IT (WRZD) Wskaźnik rotacji zapasów (w dniach) CP (WRND) Wskaźnik rotacji należności (w dniach) PL (WRZbD) Wskaźnik rotacji zobowiązań (w dniach) DR (WZA) Współczynnik długu,4,41,41,42,44,76 WP (WPMK) Pokrycie majątku trwałego kapitałem stałym 1,13 1,19 1,23 1,21 1,43 2,9 CFC (WPO) Wskaźnik pokrycia odsetek 13,42 14,92 15,99 13,39 12,53 x Liczba jednostek gospodarczych ogółem Źródło: Baza PONT Info. GOSPODARKA, grupa B jednostki duże (pracujących >=5 osób), na podstawie danych GUS 13

14 nr 2 (12) 213 mld zł Przychody, i wynik finansowy 4, ,5 3, 2,5 2, 1,5 1,,5, Produkcja podstawowych wyrobów farmaceutycznych Wyniki ekonomiczno-finansowe branży farmaceutycznej w IV kw. 212 r. poprawiły się względem IV kw. 211 r. Wzrost przychodów ogółem o 13 r/r przy wzroście kosztów o 12 przyczynił się do zwiększenia wyniku finansowego netto o 22 w stosunku do IV kw. 211 r. IV kw. 212 r. przyniósł wzrost przychodów względem III kw. 212 r. o (podobny wzrost rok temu) oraz wzrost kosztów kw./kw. o 7 (przed rokiem wzrost o 17), wynik finansowy wzrósł kw./kw. o 63 (przed rokiem spadek o 4 z uwagi na znacząco wyższą dynamikę wzrostu kosztów w stosunku do wzrostu przychodów). Polski przemysł farmaceutyczny dostarcza około połowy leków dostępnych na krajowym rynku (wartościowo), pozostała część jest importowana. W Polsce produkowane są głównie leki generyczne (odtwórcze). Udział sprzedaży leków generycznych wynosi 65 pod względem wartości i 5, biorąc pod uwagę liczbę sprzedanych opakowań. Negatywny wpływ na wyniki producentów leków w 212 r. miała ustawa refundacyjna, która z początkiem 212 r. wprowadziła: - sztywne ceny, negocjowane przez resort zdrowia z producentami (od ich wartości ustalana jest urzędowa marża hurtowa, która w 212 r. wynosiła 7, w 213 r. 6); - likwidację rabatów udzielanych aptekarzom przez hurtowników; - zmniejszenie poziomu refundacji NFZ z 19 do 17 wydatków na świadczenia zdrowotne; - zakaz reklamy leków refundowanych; - likwidację programów lojalnościowych; - zmniejszenie rynku leków refundowanych. Według IMS Health ustawa refundacyjna zmniejszyła o 13 liczbę leków refundowanych obecnych na listach, obniżyła o 3, średnie ceny detaliczne leków nierefundowanych i podniosła o 6,3 ceny leków bez recepty. Poziom współpłacenia pacjentów za leki refundowane wzrósł z 34 do 3, w rezultacie pacjenci często nie wykupują recept (zdaniem NFZ pacjent w 212 r. dopłacał do leków refundowanych 25 zł mniej niż w 211 r.). Negatywne skutki ustawy odczuwają producenci, hurtownicy, aptekarze i pacjenci. Firmy farmaceutyczne w wyniku znacznego zmniejszenia sprzedaży leków, prowadzą restrukturyzację zatrudnienia (zwolnienie 11 tys. osób). Beneficjentem ustawy refundacyjnej jest NFZ, który obniżył kwotę refundacji w 212 r. o 2 r/r, do 6,9 mld zł. W najbliższych kwartałach, po okresie dostosowywania do nowej ustawy refundacyjnej, można oczekiwać lekkiej poprawy wyników branży, rentowność prawdopodobnie kształtować się będzie na poziomie nieco wyższym niż średnio w przetwórstwie przemysłowym. Restrukturyzacja zatrudnienia w przedsiębiorstwach farmaceutycznych wpłynie na ograniczenie kosztów działalności branży i poprawę wyniku finansowego branży. W dalszym ciągu negatywnie na wyniki wpływać będzie słabszy popyt pacjentów na leki, który w rezultacie odbije się na wielkości produkcji i zamierzeniach inwestycyjnych firm farmaceutycznych. Wybrane wskaźniki 29 I-XII 21 I-XII 211 I-XII 212 I-XII 212 I-XII ROS (NPM) Stopa zysku netto 6,5 9,9,1 6,2 5, 17,3 ROE Stopa rentowności kapitału własnego,1 14,1, 6,6 6,5 23, CR Wskaźnik płynności bieżącej 3,1 2,6 2,17 2, 2,55 9, QR Wskaźnik podwyższonej płynności 2,1 1,4 1,31 1,37 1,6 6,5 IT (WRZD) Wskaźnik rotacji zapasów (w dniach) CP (WRND) Wskaźnik rotacji należności (w dniach) PL (WRZbD) Wskaźnik rotacji zobowiązań (w dniach) DR (WZA) Współczynnik długu,26,32,2,3,3,77 WP (WPMK) Pokrycie majątku trwałego kapitałem stałym 1,1 1,46 1,31 1,26 1,49 3,7 CFC (WPO) Wskaźnik pokrycia odsetek 19,12 32,3 19,54 9,51 27,9 x Liczba jednostek gospodarczych ogółem Źródło: Baza PONT Info. GOSPODARKA, grupa B jednostki duże (pracujących >=5 osób), na podstawie danych GUS 14

15 nr 2 (12) Produkcja wyrobów z tworzyw sztucznych Wyniki ekonomiczno-finansowe producentów wyrobów z tworzyw w IV kw. 212 r. były słabsze niż rok wcześniej, wynik finansowy netto zmalał o 26 r/r. Dynamika rynku spowolniła, dodatkowo po kilku kwartałach korzystnego trendu szybszego wzrostu przychodów niż kosztów, ponownie szybciej zaczęły wzrastać (wzrost kosztów o 3 r/r wobec wzrostu przychodów o 1 r/r). Tendencja zmian przychodów i kosztów w IV kw. 212 r. wobec III kw. 212 r. w porównaniu z analogicznym okresem w 211 r. wskazuje na spowalnianie rynku. Pogorszenie wyniku finansowego w IV kw. 212 r. nie wpłynęło silnie na wyniki roczne - rentowność sprzedaży producentów wyrobów z tworzyw sztucznych w 212 r. była zbliżona do poprzedniego roku, kształtowała się powyżej średniej dla przemysłu (4,9 wobec 3,9 w przemyśle); rentowność połowy firm była mniejsza niż wartość ogółem dla branży, co wskazuje na polaryzację tej grupy firm. Płynność finansowa kształtowała się na akceptowalnym poziomie. Zwraca uwagę wydłużenie przeciętnej rotacji zapasów, które może oznaczać problemy ze sprzedażą. Branża wytwarza szeroki asortyment wyrobów z tworzyw sztucznych dla budownictwa (zużywa prawie 3 wszystkich tworzyw), przemysłu opakowaniowego, a także gospodarstw domowych, co z uwagi na powszechność stosowania, jak i coraz częstsze zastępowanie wyrobów metalowych wyrobami z tworzyw sztucznych, zapewnia jej rynek zbytu Jest to produkcja głównie na potrzeby rynku krajowego (4 przychodów ze sprzedaży eksportowej, dla połowy firm to 2), zwraca uwagę stopniowy wzrost w kolejnych kwartałach o 1-2 pkt. proc., co może oznaczać większe zainteresowanie rynkiem zagranicznym. Dla kosztów branży istotne są ceny tworzyw sztucznych, dla których podstawowym surowcem są mono- i polimery powstające na bazie ropy i innych wyrobów petrochemicznych (w IV kw. 212 r. ceny większości tworzyw nie zmieniły się znacząco w stosunku do poprzedniego kwartału lub zmiany były niewielkie); istotne są również ceny gazu, stosowanego w procesie technologicznym produkcji tworzyw sztucznych. Producenci opakowań z tworzyw sztucznych w planach rozwojowych powinni uwzględniać stopniowo malejący popyt na jednorazowe opakowania z folii z uwagi na coraz powszechniejsze zastępowanie ich opakowaniami biodegradowalnymi czy wielokrotnego użytku i związany z tym wzrost kosztów inwestycji w technologie produkcji biodegradowalnych opakowań. W kolejnych kwartałach wyniki branży mogą być słabsze ze względu na osłabienie popytu na rynku krajowym z uwagi na przedłużające się spowolnienie gospodarcze, niekorzystnie na wyniki firm wpływają wysokie ceny gazu ziemnego w Polsce (pomimo obniżenia ceny gazu sprzedawanego przez PGNiG o 3 na początku 213 r.), także konkurencja producentów wyrobów z tworzyw z Chin i Tajlandii. mld zł Przychody, i wynik finansowy 12, 6 1, 5, 4 6, 3 4, 2 2, 1, Wybrane wskaźniki 29 I-XII 21 I-XII 211 I-XII 212 I-XII 212 I-XII ROS (NPM) Stopa zysku netto 6,1 5,1 5, 4,9 3,7 12,6 ROE Stopa rentowności kapitału własnego 14,3 12,2 11, 11, 1,1 33,2 CR Wskaźnik płynności bieżącej 1,51 1,44 1,52 1,53 1,51 4,91 QR Wskaźnik podwyższonej płynności 1,4 1,1 1,5 1,5,96 3,22 IT (WRZD) Wskaźnik rotacji zapasów (w dniach) CP (WRND) Wskaźnik rotacji należności (w dniach) PL (WRZbD) Wskaźnik rotacji zobowiązań (w dniach) DR (WZA) Współczynnik długu,47,4,4,47,4,1 WP (WPMK) Pokrycie majątku trwałego kapitałem stałym 1, 1,21 1,22 1, 1,26 2,59 CFC (WPO) Wskaźnik pokrycia odsetek 11,35 11,64 1,6 1,7 11,46 x Liczba jednostek gospodarczych ogółem Źródło: Baza PONT Info. GOSPODARKA, grupa B jednostki duże (pracujących >=5 osób), na podstawie danych GUS 15

16 nr 2 (12) Produkcja wyrobów z pozostałych surowców niemetalicznych Wyniki ekonomiczno-finansowe branży były w IV 212 r. słabsze niż rok temu. W IV kw. 212 r. spadek przychodów (o 11 wobec IV kw. 211 r.), jak i kosztów (o 9) przyczynił się do spadku wyniku finansowego netto o 9 r/r. W porównaniu z III kw. 212 r. branży zmalały o 13 (przed rokiem o 11) a o 7 (rok wcześniej o 6), w podobnym stopniu malał wynik finansowy netto. Spadek branży, obserwowany od I kw. 211 r., związany jest z kurczącym się rynkiem budowlanym, w szczególności z uwagi na finalizowanie inwestycji z Perspektywy Finansowej UE O wynikach branży w 212 r. decydowały głównie wyniki producentów wyrobów z betonu (2 przychodów działu), szkła (26), cementu i wapna (17) oraz ceramicznych materiałów budowlanych (9). Rentowność sprzedaży netto obniżyła się w stosunku do poprzednich lat, była przy tym silnie zróżnicowana połowa firm odnotowała ROS=2,, jednocześnie grupa firm z ostatniego decyla notowała rentowność powyżej 12,7; zróżnicowanie występowało też zależnie od segmentu produkcji: najwyższy poziom rentowności sprzedaży uzyskali producenci cementu (14,5), powyżej średniej działu także producenci szkła (7,5) najniższy producenci wyrobów betonowych (1,4). Płynność finansowa była nadal satysfakcjonująca; wydłużenie rotacji zapasów może sygnalizować słabszą sprzedaż. Wg danych GUS w ujęciu ilościowym w IV kw. 212 r. produkcja wyrobów działu zmalała r/r, najwięcej w przypadku pustaków stropowych (o 64), cementu (o 2); masy betonowej (o 2), elementów silikatowych (o 2), cegły (o ), bloków ściennych z betonu (o 23); nieco mniej w przypadku producentów wyrobów z izolacji termicznej (o 11), ceramiki sanitarnej (o ) oraz szkła typu float (o 4). W kolejnych kwartałach wyniki działu nadal będą prawdopodobnie słabe na skutek dostosowania do mniejszego popytu na materiały ze strony budownictwa, oczekiwać można zrównoważenia rynku na nowym, niższym poziomie. Negatywnie na wyniki branży wpływają duża konkurencja oraz wysokie ceny energii i gazu, dotkliwe dla energochłonnych technologii. Natomiast korzystny dla branży jest stabilny popyt remontowo modernizacyjny, a także w dalszym ciągu duża ż liczba projektów mieszkaniowych i w toku, wymagających wykończenia. mld zł Przychody, i wynik finansowy 14, 14 12, 1,, , 6 4, 2, 4 2 -, - Wybrane wskaźniki 29 I-XII 21 I-XII 211 I-XII 212 I-XII 212 I-XII ROS (NPM) Stopa zysku netto 7,7 7,5,1 6,6 2, 12,7 ROE Stopa rentowności kapitału własnego 11,1 1,7 13,2 9, 5,6 29,2 CR Wskaźnik płynności bieżącej 1,61 1,64 1,67 1,67 1,63 5,63 QR Wskaźnik podwyższonej płynności 1,11 1,9 1,15 1,11 1,1 4,1 IT (WRZD) Wskaźnik rotacji zapasów (w dniach) CP (WRND) Wskaźnik rotacji należności (w dniach) PL (WRZbD) Wskaźnik rotacji zobowiązań (w dniach) DR (WZA) Współczynnik długu,41,41,44,42,42,9 WP (WPMK) Pokrycie majątku trwałego kapitałem stałym 1,13 1,14 1,17 1,14 1,23 2,9 CFC (WPO) Wskaźnik pokrycia odsetek 9,65 1,69 1,94 9,3 9,67 x Liczba jednostek gospodarczych ogółem Źródło: Baza PONT Info. GOSPODARKA, grupa B jednostki duże (pracujących >=5 osób), na podstawie danych GUS

17 mld zł Przychody, i wynik finansowy 14, , 1,, 6, 4, 2, , -6-2 Biuletyn Branżowy nr 2 (12) 213. Produkcja metali Wyniki ekonomiczno-finansowe dużych producentów metali w IV kw. 212 r. były złe, branża odnotowała 43 straty wobec 14 zysku w IV kw. 211 r. Negatywnie na wynik finansowy działu wpłynęła niekorzystna tendencja wolniej malejących kosztów niż przychodów (odpowiednio o 1 i o 14). Zestawienie tendencji zmian w IV kw. 212 r. wobec III kw. 212 r. z sytuacją w analogicznym okresie 211 r. sygnalizuje nasilające się hamowanie rynku (spadek przychodów o 5 i kosztów o 1 wobec spadku przychodów o 3 i wzrostu kosztów o 3 w IV kw. 211 r. w zestawieniu z III kw. 211 r.). Sytuację branży metalowej kształtują wyniki: producentów stali oraz wyrobów hutniczych (tworzą 6 przychodów działu); producentów metali nieżelaznych (1); odlewnictwa metali (11), producentów rur (5) i producentów pozostałych wyrobów ze stali (5). W 212 r. jedynie producenci rur wykazali wzrost przychodów i poprawę wyniku finansowego (dzięki rosnącym inwestycjom branży gazowniczej, większemu popytowi na rury wiertnicze ze strony PGNiG S.A. oraz firm poszukujących gazu konwencjonalnego i łupkowego), ale nie zrekompensowało to pogorszenia sytuacji w pozostałych segmentach działu, szczególnie wysokiej straty w IV kw. 212 r. w segmencie produkcji żelaza i stali (produkcja hutnicza była deficytowa przez praktycznie cały 212 r., a dodatkowo pod koniec 212 r. doszło do awarii pieców ArcelorMittal w Dąbrowie Górniczej i Krakowie i okresowych zakłóceń w dostawach stalowych wyrobów płaskich dla przemysłu maszynowego, motoryzacyjnego i producentów AGD). W 212 r. nie zmieniła się liczba przedsiębiorstw rentownych, niemniej wyraźnie spadł udział przychodów przedsiębiorstw wykazujących zysk netto w łącznych przychodach branży (46 w 212 r. wobec 3 rok wcześniej). Bieżąca płynność finansowa kształtowała się na akceptowalnym poziomie, szybka na dolnej granicy tego poziomu. W 212 r. nieznacznie wzrosło zadłużenie aktywów producentów metali. Malejący przeciętny okres inkasa należności handlowych od odbiorców, z tytułu dostaw i usług może świadczyć o stabilnej sytuacji finansowej kontrahentów branży metalowej. Niepewność co do światowych perspektyw gospodarczych powoduje, że prognozy dotyczące rynku stali są niejednoznaczne. Niemniej można oczekiwać, że w kolejnych kwartałach wyniki działu nadal będą słabe z uwagi na spowolnienie wzrostu zużycia stali przez polską i unijną gospodarkę i konieczność dostosowania produkcji do mniejszego popytu na materiały ze strony m.in. kurczącego się rynku budowlanego. Równocześnie wysokie ceny energii negatywnie wpływają na poziom kosztów produkcji ( energii zależnie od wyrobu sięgają do 25 całości kosztów wytwarzania), co przy wzmocnieniu negatywnych tendencji w relacji przychodów do kosztów może znacznie utrudnić wypracowanie przez branżę metalową dodatniego wyniku finansowego. Wybrane wskaźniki 29 I-XII 21 I-XII 211 I-XII 212 I-XII 212 I-XII ROS (NPM) Stopa zysku netto -2,,9 3,1 -,3 2,1 14,1 ROE Stopa rentowności kapitału własnego -3,2 1,5 6, -,7 5,7 37, CR Wskaźnik płynności bieżącej 1,32 1,67 1,59 1,49 1,26 4,64 QR Wskaźnik podwyższonej płynności,7 1,11,9,4,74 2,7 IT (WRZD) Wskaźnik rotacji zapasów (w dniach) CP (WRND) Wskaźnik rotacji należności (w dniach) PL (WRZbD) Wskaźnik rotacji zobowiązań (w dniach) DR (WZA) Współczynnik długu,46,44,47,5,61,95 WP (WPMK) Pokrycie majątku trwałego kapitałem stałym 1,2 1,1 1,17 1,7 1,15 2,75 CFC (WPO) Wskaźnik pokrycia odsetek 2,25 6,41,4 3,13,2 x Liczba jednostek gospodarczych ogółem Źródło: Baza PONT Info. GOSPODARKA, grupa B jednostki duże (pracujących >=5 osób), na podstawie danych GUS 17

18 nr 2 (12) Produkcja metalowych wyrobów gotowych (bez maszyn i urządzeń) Wyniki ekonomiczno-finansowe dużych producentów metalowych wyrobów gotowych (bez maszyn i urządzeń) w IV kw. 212 r. były słabsze w porównaniu z IV kw. 211 r. W IV kw. 212 r. branża odnotowała 414 zysku wobec 632 zysku w IV kw. 211 r., spadły o 4, redukcja kosztów wyniosła 2. Zestawienie tendencji zmian w IV kw. 212 r. wobec III kw. 212 r. z sytuacją w analogicznym okresie 211 r. sygnalizuje zmianę trendu rozwoju rynku z rosnącego w 211 r. na wyhamowujący w 212 r. (spadek przychodów o 3 przy braku wyraźnej redukcji kosztów wobec wzrostu przychodów o 6 i wzrostu kosztów o 1 w IV kw. 211 r. w zestawieniu z III kw. 211 r.). Producenci wyrobów z metalu są spolaryzowani; prawie 1 / 2 przychodów generują wielkie podmioty, zatrudniające powyżej 25 osób (m.in. Rafako, CAN PACK). Branża wytwarza szeroki asortyment wyrobów metalowych, w większości na potrzeby rynku krajowego (ok. 44 produkcji kierowana jest na eksport, chociaż np. w produkcji zbiorników, cystern i pojemników metalowych udział sprzedaży eksportowej wyniósł 57 przychodów). W 212 r. większość segmentów produkcji metalowych wyrobów gotowych charakteryzowała się pogorszeniem wyniku finansowego; w największym stopniu na osłabienie ogólnej oceny działu wpłynął spadek (o ponad 14 r/r) wyniku finansowego, generujących 31 przychodów działu, producentów pozostałych gotowych wyrobów metalowych (m.in. elementy torów kolejowych, pojemniki, opakowania, metalowe art. gosp. domowego), jak również pogorszenie zyskowności sprzedaży (o ok. 3 r/r), generujących 3 przychodów działu, producentów metalowych elementów konstrukcyjnych dla budownictwa przemysłowego (m.in. urządzenia dźwigowe i podnośnikowe, produkcja prefabrykowanych budynków, baraków, pawilonów wystawowych itp.), jak również budownictwa infrastrukturalnego (wieże, maszty, kratownice, mosty, bariery, poręcze i ekrany akustyczne) i mieszkaniowego (metalowe drzwi, okna, ramy, okiennice, żaluzje, bramy). Poprawę sytuacji finansowej wykazał segment obróbki i nakładania powłok na metale (generujący 17 przychodów działu), który dzięki rosnącemu popytowi ze strony branży gazowniczej oraz firm poszukujących gazu konwencjonalnego i łupkowego, wykazał w 212 r. wzrost wyniku finansowego o ok. 2 r/r. W kolejnych kwartałach można oczekiwać trudniejszej sytuacji branży zmuszonej dostosowywać produkcję do mniejszego popytu ze strony budownictwa drogowego (konstrukcje metalowe wykorzystywane przy budowie mostów, wiaduktów, barier, poręczy i ekranów akustycznych). Z kolei oczekiwane utrzymanie się dobrych wyników w branży gazowniczej umożliwi jej kontynuowanie inwestycji, co stwarza przesłanki dla korzystnych prognoz rozwoju segmentu obróbki metali i nakładania powłok na metale. mld zł Przychody, i wynik finansowy, 15,5 15, 14,5 14, 13,5 13, 12,5 12, 11, Wybrane wskaźniki 29 I-XII 21 I-XII 211 I-XII 212 I-XII 212 I-XII ROS (NPM) Stopa zysku netto 5,3 4, 5,7 4, 3,7 15,5 ROE Stopa rentowności kapitału własnego 12, 1, 14, 11,6 1,2 46,3 CR Wskaźnik płynności bieżącej 1,3 1,4 1,44 1,47 1,63 5,3 QR Wskaźnik podwyższonej płynności,9,92,97,97 1,6 3,73 IT (WRZD) Wskaźnik rotacji zapasów (w dniach) CP (WRND) Wskaźnik rotacji należności (w dniach) PL (WRZbD) Wskaźnik rotacji zobowiązań (w dniach) DR (WZA) Współczynnik długu,49,5,52,5,4, WP (WPMK) Pokrycie majątku trwałego kapitałem stałym 1,22 1,25 1,22 1, 1,41 3,49 CFC (WPO) Wskaźnik pokrycia odsetek 1,23 1,29 1,95 9,7 12,1 x Liczba jednostek gospodarczych ogółem Źródło: Baza PONT Info. GOSPODARKA, grupa B jednostki duże (pracujących >=5 osób), na podstawie danych GUS 1

19 nr 2 (12) Produkcja komputerów i wyrobów elektronicznych W IV kw. 212 r. sytuacja ekonomiczno-finansowa producentów komputerów, wyrobów elektronicznych i optycznych pogorszyła się w stosunku do analogicznego okresu 211 r. Przychody zmniejszyły się o w porównaniu z IV kw. 211 r., działalności spadły w mniejszym stopniu niż (6 r/r), co negatywnie wpłynęło na wynik finansowy netto (spadek o 66). IV kw. 212 r. był jednak korzystniejszy niż III kw. 212 r. - przyniósł wzrost przychodów w porównaniu o (przed rokiem wzrost 2) oraz kosztów o 15 kw./kw. (tak jak rok wcześniej). Nastąpiła poprawa wyniku finansowego netto w stosunku do III kw. 212 r. (wzrost o 53); przed rokiem producenci w III kw. ponieśli stratę w wysokości 4, w IV kw. wypracowali wynik dodatni 354 (znacząco wyższy niż w IV kw. 212 r.). Na wyniki działu mają wpływ przede wszystkim wyniki producentów elektronicznego sprzętu powszechnego użytku, tj. telewizorów, monitorów, dvd (PKD 26.4: 14 ogółu firm, 4 przychodów) oraz producentów elektronicznych elementów i obwodów drukowanych (PKD 26.1: 26 ogółu firm, 22 przychodów). Udział eksportu w przychodach osiąganych przez producentów komputerów i wyrobów elektronicznych na koniec IV kw. 212 r. wynosił 66 (64 na koniec IV kw. 211 r.), w tym producentów telewizorów (2 na koniec IV kw. 211 r.). Pomimo zwiększonego popytu na odbiorniki TV w związku z EURO 212, liczba wyprodukowanych telewizorów w 212 r. nieznacznie spadła w porównaniu z 211 r. ), przy czym w samym IV kw. 212 r. wolumen produkcji była niższy o 2 w porównaniu z IV kw. 211 r. W najbliższych kwartałach trudno oczekiwać znaczącej poprawy wyników branży, choć w pierwszych dwóch kwartałach zwiększeniu sprzedaży krajowej sprzyjać będzie impuls związany z wymianą sprzętu rtv na nowocześniejszy, dostosowany do wymogów telewizji cyfrowej (możliwość odbioru telewizji analogowej wygaśnie w lipcu 213 r.) lub zakup odpowiedniego dekodera. Nowelizacja rekomendacji T dotyczącej zarządzania ryzykiem detalicznych ekspozycji kredytowych, która została wydana przez KNF w lutym br. (zalecenia mają być wdrożone do 31 lipca br.), a także rozwój firm udzielających pożyczek poza sektorem bankowym prawdopodobnie ożywi sprzedaż ratalną sprzętu rtv (na raty sprzedaje się sprzętu agd/rtv). Branża ma spory potencjał rozwoju, gdyż wydatki Polaków na sprzęt elektroniczny są wciąż znacznie niższe niż w Europie Zachodniej. Jednocześnie elektronika jest kategorią, na którą najłatwiej ograniczyć wydatki w sytuacji trudnej sytuacji gospodarstw na skutek rosnącego bezrobocia. Proeksportowy charakter produkcji powoduje, że wyniki producentów elektroniki są uwarunkowane sytuacją za granicą. Osłabienie gospodarcze w krajach strefy euro może skutkować ograniczeniem popytu na wyroby elektroniczne z Polski. mld zł Przychody, i wynik finansowy 12, 1,, 6, 4, 2,, Wybrane wskaźniki 29 I-XII 21 I-XII 211 I-XII 212 I-XII 212 I-XII ROS (NPM) Stopa zysku netto 2,5 2, 2,3 2,1 4,1 13, ROE Stopa rentowności kapitału własnego 11, 7,3 11,5 11,3 9,4 53,3 CR Wskaźnik płynności bieżącej 1,25 1,52 1, 1,47 1,2 7,95 QR Wskaźnik podwyższonej płynności,92 1,17,92 1,7 1,13 5,19 IT (WRZD) Wskaźnik rotacji zapasów (w dniach) CP (WRND) Wskaźnik rotacji należności (w dniach) PL (WRZbD) Wskaźnik rotacji zobowiązań (w dniach) DR (WZA) Współczynnik długu,63,56,64,63,44,91 WP (WPMK) Pokrycie majątku trwałego kapitałem stałym 1, 1,61 1,2 1,22 1,69 5,47 CFC (WPO) Wskaźnik pokrycia odsetek,74 13, 15,76 19,31 26,4 x Liczba jednostek gospodarczych ogółem Źródło: Baza PONT Info. GOSPODARKA, grupa B jednostki duże (pracujących >=5 osób), na podstawie danych GUS 19

20 mld zł Przychody, i wynik finansowy 14, 12, 1,, 6, 4, 2, , - Biuletyn Branżowy nr 2 (12) Produkcja urządzeń elektrycznych Wyniki dużych producentów urządzeń elektrycznych w IV kw. 212 r. były słabsze w porównaniu z analogicznym kwartałem poprzedniego roku. W IV kw. 212 r. branża odnotowała spadek wyniku finansowego (214 wobec 31 w IV kw. 211 r.), zmalały o 1, bez wyraźnej redukcji kosztów. Zestawienie tendencji zmian w IV kw. 212 r. wobec III kw. 212 r. z sytuacją w analogicznym okresie 211 r. może sygnalizować spowolnienie wzrostu rynku (stabilne przy wzroście kosztów o 4 wobec wzrostu przychodów o 5 i wzrostu kosztów o 7 w IV kw. 211 r. w zestawieniu z III kw. 211 r.). Na koniec 212 r. największe segmenty branży, tj. producenci AGD (generują 41 łącznych przychodów działu) oraz producenci aparatury rozdzielczej (22 przychodów) odnotowały wzrost sprzedaży i poprawę wyniku finansowego (w obu przypadkach zysk netto wzrósł o ponad 2 r/r). Spadek przychodów (efekt m.in. niższej sprzedaży eksportowej) oraz pogorszenie wyniku finansowego (o 3 r/r) wykazali jedynie producenci kabli oraz sprzętu instalacyjnego i mimo, że segment ten generuje niecałe 14 przychodów działu, to tak duży spadek wyniku finansowego znacznie obniżył ogólną dobrą oceny działu. Bieżąca płynność finansowa działu kształtowała się na dolnej granicy akceptowalnego poziomu, szybka na dolnej granicy tego poziomu. Wysoki poziom internalizacji branży (ponad 7 przychodów generują firmy z udziałem kapitału zagranicznego) sygnalizuje konkurencyjność wyrobów produkowanych w Polsce, która dodatkowo zyskała po wzrostach kosztów pracy na Dalekim Wschodzie. W kolejnych kwartałach można oczekiwać utrzymania dodatniej dynamiki wzrostu rynku sprzętu urządzeń elektrycznych, niemniej słabszy popyt zagraniczny może spowolnić jego dynamikę. Popyt na energooszczędne komponenty podtrzymują m.in. unijne działania na rzecz ochrony środowiska oraz konieczna modernizacja starych sieci i urządzeń energetycznych. Producenci aparatury elektrycznej inwestują w nowe technologie dla energetyki i automatyki, a rosnący poziom inwestycji (w 212 r. wzrost nakładów o ok. 52 r/r) zwiększających moce produkcyjne, powinien korzystnie wpływać na przyszłe wyniki branży. Ożywienie krajowego popytu na wyroby branży, szczególnie w segmencie finansowanym z ratalnych kredytów konsumenckich może nastąpić wraz z ułatwieniem dostępu do kredytów i podwyższeniem limitów dostępnego zadłużenia udzielanych na bazie uproszczonych zasad oceny zdolności kredytowej, czy też przechodzenia drobnych kredytów na rynek pozabankowy. Z uwagi na wysoką materiałochłonność branży (relacja wartości zużytych materiałów do kosztów ogółem w 212 r. wyniosła 6) jej produkcji, a tym samym poziom realizowanej marży są bardzo wrażliwe na zmiany cen surowców (w tym blachy i plastiku). Wybrane wskaźniki 29 I-XII 21 I-XII 211 I-XII 212 I-XII 212 I-XII ROS (NPM) Stopa zysku netto 5,6 5,3 4,1 4, 3,4 13, ROE Stopa rentowności kapitału własnego 2,2 19, 13, 13,,7 35,9 CR Wskaźnik płynności bieżącej 1,32 1,34 1,29 1,2 1,9 5,74 QR Wskaźnik podwyższonej płynności,95,96,92,9 1, 3,19 IT (WRZD) Wskaźnik rotacji zapasów (w dniach) CP (WRND) Wskaźnik rotacji należności (w dniach) PL (WRZbD) Wskaźnik rotacji zobowiązań (w dniach) DR (WZA) Współczynnik długu,54,55,57,55,44,6 WP (WPMK) Pokrycie majątku trwałego kapitałem stałym 1,19 1,25 1,1 1,17 1,65 4,77 CFC (WPO) Wskaźnik pokrycia odsetek 17,91 23,53 12,25 1,62,35 x Liczba jednostek gospodarczych ogółem Źródło: Baza PONT Info. GOSPODARKA, grupa B jednostki duże (pracujących >=5 osób), na podstawie danych GUS 2