Raport dzienny 10 października 2018

Transkrypt

1 2/7/18 3/7/18 16/8/18 21/8/18 24/8/18 29/8/18 3/9/18 2/1/18 5/1/18 Raport dzienny 1 października 218 Główne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG % -.9% -1.5% 58/135 WIG % -.8% -11.8% 619/165 mwig % 1.6% -18.2% 149/4 swig % -1.7% -23.1% 24/6 WIG %.1% -11.% 7/187 WIGBANKI % -1.6% 1.1% 122/ Główne indeksy światowe 1D 1M 3M 1Y Dow Jones % 2.22% 6.6% 15.77% S&P %.11% 3.1% 12.93% NASDAQ % -2.35% -.27% 17.47% DAX % -.8% -5.2% -7.51% RTSI$ % 11.12% -3.57% 2.17% XU % 5.49%.47% -6.44% Surowce Rentowność skarbowych papierów dłużnych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y Miedź (USD/t) % 6.1% -1.5% -5.6% Polska 1.62% 1.38% 1.6% 2.6% 3.32% Ropa (USD/bbl) % 1.3% 8.6% 54.4% Węgry -.1%.35% 1.5% 3.13% 3.72% Węgiel koks.(cny/t) % 6.5% 21.1% #ARG! Niemcy -.64% -.6% -.53% -.5%.55% Złoto (USD/OZ) % -.5% -5.1% -7.8% USA 2.23% 2.64% 2.89% 3.6% 3.21% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN %.6% 1.6% 3.% EUR/PLN % -.2% -.3%.4% EUR/USD % -.8% -1.9% -2.5% USD/HUF %.9% 2.3% 7.2% Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotów obroty (PLN/USD) PKN Orlen % -3.8% 7.9% 4/1 PZU 4..25% -5.9% 6.6% 33/9 Pekao % -6.1% 6.1% 3/8 PKO BP %.8% 6.% 3/8 Informacje ze spółek Budimex Sprzedaż mieszkań w III kwartale Altus TFI TFI nie wykupi certyfikatów Kruk Nakłady na portfele wierzytelności w III kwartale Kruk Prywatna emisja niezabezpieczonych obligacji Monnari Trade Spadek przychodów we wrześniu r/r mbank 75 mln zł z emisji obligacji podporządkowanych Wielton Wzrost zarejestrowanych przyczep Ursus Spadek rejestracji nowych ciągników Sygnity Cron chce zniesienia limitu prawa do głosu Torpol Oferta w konsorcjum najtańsza w przetargu PKP PLK BAH Przegląd opcji strategicznych Cyfrowy Polsat Zwiększenie udziału w Premium Mobile PGE Umowa sprzedaży 2.4 TWh energii do CMC Poland AmRest Wniosek w sprawie przejęcia Telepizza Poland Cyfrowy Polsat Kanał Polsat Games zadebiutuje 15 października Wygrani/Przegrani 1D 1D PGNiG % Enea % Cy f rowy Polsat % Mbank % Wydarzenia w spółkach Spółka Wydarzenie AMBRA ZWZA SKARBIEC ZWZA FAMUR NWZA KOPEX NWZA ESOTIQ Dzień wy płaty dy widendy 1. PLN na akcję Prognozy makro Godz. Wydarzenie Będzie Ostatnio 14:3 Inf lacja PPI (r/r) US 2.8% 2.8% Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spółką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raprtu.

2 Informacje ze spółek Budimex Sprzedaż mieszkań w III kwartale Spółka poinformowała, że sprzedała w trzecim kwartale 218 roku 31 lokali (spadek r/r o 9.9%), a narastająco od początku roku 81 lokali (spadek r/r o 33.6%). Liczba lokali przekazanych klientom w trzecim kwartale, wyniosła 228 (spadek r/r o 61.7%), a narastająco od początku roku 1335 lokali (spadek r/r o 1.3%). Altus TFI TFI nie wykupi certyfikatów Altus TFI zmienił tymczasowo statuty 11 swoich zamkniętych funduszy inwestycyjnych w zakresie zasad wykupu certyfikatów. Zgodnie z przyjętymi zmianami, Altus TFI nie będzie wykupywać do 28 lutego 219 roku certyfikatów inwestycyjnych w tych funduszach. Od dnia wyceny przypadającego w marcu 219 r. fundusze będą mogły dokonywać wykupu certyfikatów inwestycyjnych wyłącznie w przypadku, w którym na dzień umarzania certyfikatów inwestycyjnych wartość aktywów płynnych funduszu, pomniejszona o kwotę niezbędną dla uregulowania bieżących zobowiązań, pozwoli na wypłatę środków z tytułu umorzenia certyfikatów inwestycyjnych w związku z ich wykupem. W przypadku, w którym wartość aktywów płynnych nie będzie pozwalać na wykupienie wszystkich certyfikatów inwestycyjnych przedstawionych przez uczestników do wykupu, żądania wykupienia certyfikatów podlegać będą proporcjonalnej redukcji. Przedmiotem umorzenia w danym dniu wykupu będzie nie mniej niż 7% certyfikatów danego funduszu. Kruk Nakłady na portfele wierzytelności w III kwartale Kruk wydał w trzecim kwartale 218 roku na zakup portfeli wierzytelności 647 mln zł wobec 261 mln zł przed rokiem. Nominalna wartość wierzytelności nabytych przez grupę w trzecim kwartale wyniosła mln zł wobec mln zł rok wcześniej. Wartość spłat z tytułu obsługi nabytych portfeli wyniosła 381 mln zł, co oznacza wzrost r/r o 1 %. Narastająco od początku roku nakłady na wierzytelności wyniosły 1.54 mln zł, czyli wzrosły o 37 % r/r. Spłaty w tym okresie wzrosły o 15 % do mln zł, a wartość nominalna nabytych wierzytelności spadła r/r o 38 % do mln zł. Kruk Prywatna emisja niezabezpieczonych obligacji Zarząd Kruka podjął uchwałę w sprawie emisji niezabezpieczonych obligacji serii AE3. Spółka postanawia wyemitować zgodnie z uchwałą nie więcej niż 35 Obligacji o wartości nominalnej 1 PLN każda, z terminem wykupu przypadającym na 6 miesięcy licząc od daty przydziału Obligacji. Obligacje oferowane będą po cenie emisyjnej równej wartości nominalnej. Obligacje będą oprocentowane, a oprocentowanie wypłacane będzie w okresach co 3 miesiące. Obligacje zostaną wyemitowane zgodnie z prawem polskim i wszelkie stosunki prawne z nich wynikające będą podlegać prawu polskiemu. Obligacje zostaną zaoferowane w trybie oferty prywatnej. Emisja Obligacji zostanie przeprowadzona w terminie nie późniejszym niż do 31 grudnia 218 roku. Obligacje będą emitowane jako papiery wartościowe nie mające formy dokumentu. Intencją Emitenta jest rejestracja Obligacji w Krajowym Depozycie Papierów Wartościowych S.A. oraz wprowadzenie do obrotu w alternatywnym systemie obrotu na rynku Catalyst. Monnari Trade Spadek przychodów we wrześniu r/r Skonsolidowane przychody ze sprzedaży Monnari Trade we wrześniu 218 roku wyniosły ok. 14,7 mln zł i były niższe r/r o około 14 %. W samym trzecim kwartale 218 roku przychody grupy spadły r/r o 6,6 % do 49,9 mln zł. Narastająco od początku roku wartość skonsolidowanych przychodów spadła o 6,1 % do 157,1 mln zł. mbank 75 mln zł z emisji obligacji podporządkowanych mbank wyemitował w dwóch seriach niezabezpieczone, podporządkowane obligacje o łącznej wartości ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

3 nominalnej 75 mln zł. Emisja nastąpiła w ramach oferty prywatnej i została przeprowadzona w Polsce. Pierwsza seria to obligacje 1-letnich o łącznej wartości nominalnej 55 mln zł o płatnym półrocznie oprocentowaniu, wynoszącym WIBOR 6M plus marża 1,8 % p.a. Termin zapadalności tych obligacji to 1 października 228 r. z możliwością wcześniejszego wykupu 1 października 223 r. Druga seria to obligacje 12-letnie o łącznej wartości nominalnej 2 mln zł o płatnym półrocznie oprocentowaniu wynoszącym WIBOR 6M plus marża 1,95 % p.a. Termin zapadalności tej serii obligacji ustalono na 1 października 23 r. z możliwością wcześniejszego wykupu 1 października 225 r. Bank poinformował, że zamierza złożyć wniosek do Komisji Nadzoru Finansowego o zakwalifikowanie obligacji do kapitału Tier II banku. Wielton Wzrost zarejestrowanych przyczep Wielton w okresie styczeń-wrzesień 218 roku zarejestrował 37 nowych przyczep i naczep, o 3.5% więcej r/r - podał Polski Związek Przemysłu Motorowego, powołując się na dane CEP. Udział firmy w rynku wyniósł w tym okresie 14.89% wobec 16.24% w analogicznym okresie 217 roku. Ursus Spadek rejestracji nowych ciągników Ursus zarejestrował w okresie styczeń-wrzesień 276 nowych ciągników rolniczych, o 53.2% mniej r/r - podał Polski Związek Przemysłu Motoryzacyjnego. Udział Ursusa w ogólnej liczbie rejestracji nowych ciągników wyniósł w okresie styczeń-wrzesień 4.47% wobec 8.66% w analogicznym okresie 217 r. Sygnity Cron chce zniesienia limitu prawa do głosu Największy akcjonariusz Sygnity, firma Cron chce, by ze statutu giełdowej spółki usunięto ograniczenie prawa do głosu akcjonariuszy, które wynosi obecnie 2%. Cron zgłosił w tej sprawie projekt uchwały, który ma być głosowany na walnym zgromadzeniu spółki zwołanym na 3 października. Chodzi o zapisy mówiące o tym, że akcjonariusz Sygnity może wykonywać na walnym zgromadzeniu prawa głosu z nie więcej niż 2% akcji. Cron zgłosił analogiczny projekt uchwały w grudniu 217 roku. Walne zgromadzenie spółki, które odbyło się na początku stycznia 218 roku, nie zgodziło się na zmianę statutu. Torpol Oferta w konsorcjum najtańsza w przetargu PKP PLK Oferta konsorcjum Torpolu i Przedsiębiorstwa Usług Technicznych Intercor okazała się najtańsza zarówno w zakresie zamówienia podstawowego, jak i opcji nr 1 i nr 2 w przetargu PKP PLK na roboty budowlane na odcinku Czyżew - Białystok. Cena oferty dla zakresu podstawowego wynosi ok mld PLN netto, czyli ok mld PLN brutto, co przekracza środki inwestora przeznaczone na realizację tej inwestycji, które wynoszą mld PLN brutto. Cena za wykonanie opcji nr 1 to ok mln PLN netto, czyli ok mln PLN brutto. Cena za wykonanie opcji nr 2 to 63.7 mln PLN netto, co oznacza kwotę ok mln PLN brutto. Kryterium oceny ofert w przetargu stanowią: całkowita cena brutto za realizację zakresu podstawowego (waga 6%), cena brutto za realizację opcji nr 1 (waga 2%) oraz cena brutto za realizację opcji nr 2 (waga 2%). Udział Torpolu w realizacji prac w ramach tego zamówienia oraz wynagrodzeniu wynosi 7%. BAH Przegląd opcji strategicznych Zarząd British Automotive Holding zdecydował o rozpoczęciu przeglądu opcji strategicznych w zakresie modelu i obszaru prowadzonej przez grupę działalności. W ramach przeglądu opcji strategicznych zarząd zamierza zbadać możliwość przyszłego kierunku rozwoju grupy w segmencie działalności dealerskiej marki Jaguar Land Rover zarówno w ramach istniejących salonów Jaguar Land Rover, jak i obiektów przewidzianych do uruchomienia zgodnie z planem rozwoju sieci dealerskiej. W komunikacie podano, że przegląd ma również na celu zbadanie możliwości poszerzenia rozwoju działalności grupy poza segmentem działalności dealerskiej marki Jaguar Land Rover. ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

4 Cyfrowy Polsat Zwiększenie udziału w Premium Mobile Cyfrowy Polsat zwiększy udział w akcjonariacie operatora komórkowego Premium Mobile do 25 proc., w zamian za co do PM zostanie przeniesiona marka a2mobile wraz z klientami. Po dołączeniu klientów a2mobile do Premium Mobile, na rynku będzie działał operator świadczący usługi prawie 2 tysiącom klientów. Grupa Cyfrowy Polsat, której częścią jest Aero 2, po zakończeniu procesu dołączenia klientów a2mobile do Premium Mobile, zyska większą liczbę akcji w Premium Mobile, która w sumie da Grupie CP 25% głosów w Premium Mobile. Grupa Cyfrowy Polsat zachowa również przychody hurtowe od marek a2mobile i Premium Mobile. PGE Umowa sprzedaży 2.4 TWh energii do CMC Poland PGE Obrót - spółka zależna Polskiej Grupy Energetycznej (PGE) - podpisała umowę sprzedaży 2.4 TWh energii do CMC Poland. Kontrakt został zawarty na 3 lata i zacznie obowiązywać od początku 221 r. z możliwością przedłużenia go o kolejny rok. Formuła cenowa kontraktu oparta jest na indeksach TGE. AmRest Wniosek w sprawie przejęcia Telepizza Poland AmRest złożył do Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów (UOKiK) wniosek w sprawie przejęcia kontroli nad Telepizza Poland. Wniosek wpłynął 5 października, sprawa jest w toku. Cyfrowy Polsat Kanał Polsat Games zadebiutuje 15 października Oferta Cyfrowego Polsatu powiększy się 15 października br. o kolejny kanał tematyczny - Polsat Games. Najnowsza propozycja Telewizji Polsat - Polsat Games - jest skierowana nie tylko do fanów gier komputerowych czy e-sportu, ale również do pasjonatów nowych technologii i animacji. Oprócz recenzji gier i sprzętu oraz talk-show z udziałem twórców gier stacja będzie emitować także programy rozrywkowe z gwiazdami internetu. Flagowymi produkcjami Polsat Games będą własne rozgrywki e- sportowe. Nowa stacja jest projektem 36, więc programy będą dostępne w internecie nie tylko w IPLI, ale także na YouTube i Twitchu ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

5 5 ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22) S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX RTSI$ XU /7/18 3/7/18 2/1/18 5/1/ /7/18 3/7/18 2/1/18 5/1/ /7/18 3/7/18 2/1/18 5/1/ /7/18 3/7/18 5/9/18 1/9/18 13/9/18 18/9/18 21/9/18 2 1/1/18 5/1/ /7/18 3/7/18 5/9/18 1/9/18 13/9/18 18/9/18 21/9/18 2 1/1/18 4/1/18 9/1/ /7/18 3/7/18 29/8/18 4/9/18 7/9/18 12/9/18 17/9/18 2/9/18 25/9/18 28/9/18 3/1/18 8/1/18

6 Kalendarium Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 8 października '18 9 października '18 1 października '18 11 października '18 12 października '18 Dane makro Indeks PMI dla usług (CN), (GER), Indeks Sentix (EU) Zamówienia na sprzęt, maszy ny i urządzenia (JP), Inf lacja PPI (US) Inf lacja CPI (US), Wnioski o zasiłek dla bezrobotny ch (US) Inf lacja HICP, f in. (GER), Indeks Uniwersy tetu Michigan, wst. (US) Wy niki spółek Dzień dy widendy NOVATURAS Inne Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 15 października '18 16 października '18 17 października '18 18 października '18 19 października '18 Dane makro (JP), Inf lacja CPI, f in. (PL), Sprzedaż detaliczna (US) Inf lacja CPI (CN), Inf lacja PPI (CN), Wy nagrodzenie (PL), Indeks insty tutu ZEW (GER), Inf lacja bez cen ży wności i energii (PL), (US), Wy korzy stanie mocy produkcy jny ch (US) (PL), Produkcja budowlanomontażowa (PL), Inf lacja HICP (EU), Pozwolenia na budowę domów (US) Wnioski o zasiłek dla bezrobotny ch (US), Indeks wskaźników wy przedzający ch Conf. Board (US) Inf lacja CPI (PL), PKB (CN), Produkcja przemy słowa (CN), Sprzedaż detaliczna (CN)(PL), Sprzedaż domów na ry nku wtórny m (US) Wy niki spółek QUERCUS Dzień dy widendy NOVATURAS Inne ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

7 Departament Analiz Departament Sprzedaży Marcin Materna, CFA Doradca inwestycyjny Marcin Palenik, CFA Dyrektor banki, ubezpieczenia branża spożywcza, handel Radosław Zawadzki Arkadiusz Szumilak, CFA Dyrektor Sebastian Siemiątkowski sebastian.siemiatkowski@millenniumdm.pl fundusze inwestycyjne Jarosław Ołdakowski jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Artur Topczewski Doradca inwestycyjny artur.topczewski@millenniumdm.pl Adam Zajler adam.zajler@millenniumdm.pl fundusze inwestycyjne akcje Leszek Iwaniec leszek.iwaniec@millenniumdm.pl Marek Pszczółkowski marek.pszczolkowski@millenniumdm.pl Marcin Czerwonka marcin.czerwonka@millenniumdm.pl ul. Żaryna 2A, Millennium Park IIIp Warszawa Polska Ważne informacje Wszelkie informacje zawarte w niniejszym raporcie mają wyłącznie charakter informacyjny i nie stanowią one rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia delegowanego komisji (UE) 216/958 z dnia 9 marca 216 r. uzupełniającego rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/214 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów,, wyniku doradztwa inwestycyjnego, oferty ani też kierowanego do kogokolwiek (lub jakiejkolwiek grupy osób) zaproszenia do zawarcia transakcji na instrumencie bądź instrumentach finansowych. Niniejszy raport została przygotowany z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania raportu były wszelkie informacje na temat spółek, jakie były publicznie dostępne i znane sporządzającemu do dnia jego sporządzenia. Przedstawione prognozy są oparte wyłącznie o analizę przeprowadzoną przez bez uzgodnień ze spółkami będącymi przedmiotem raportu ani z innymi podmiotami i opierają się na szeregu założeń, które w przyszłości mogą okazać się nietrafne. nie udziela żadnego zapewnienia, że podane prognozy sprawdzą się. Inwestowanie w akcje spółek wymienionych w niniejszej analizie wiąże się z szeregiem ryzyk związanych miedzy innymi z sytuacją makroekonomiczną, zmianami regulacji prawnych, zmianami sytuacji na rynkach towarowych, ryzykiem stóp procentowych, których wyeliminowanie jest praktycznie niemożliwe. Treść raportu nie była udostępniona spółkom będącym przedmiotem raportu przed jego opublikowaniem. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym raporcie analitycznym. Osoba lub osoby wskazane w prawym dolnym rogu pierwszej strony niniejszego raportu sporządziły analizę, informacja o stanowiskach osób sporządzających jest zawarta w górnej części ostatniej strony niniejszej publikacji. Wynagrodzenie otrzymywane przez osoby sporządzające raport nie jest bezpośrednio zależne od wyników finansowych uzyskiwanych przez w ramach transakcji lub usług z zakresu bankowości inwestycyjnej, dotyczących instrumentów finansowych emitentów, których dotyczy niniejszy raport. Niniejszy raport stanowi badanie inwestycyjne i został przygotowany przez wyłącznie na potrzeby klientów, nie stanowi reklamy ani oferowania papierów wartościowych, może być on także dystrybuowany za pomocą środków masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejszy dokument, ani jego kopia nie mogą zostać bezpośrednio lub pośrednio przekazane lub wydane osobom w USA, Australii, Kanadzie, Japonii. Nadzór nad sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Powiązania ze spółkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu Jest możliwe, że w ramach prowadzonej działalności maklerskiej świadczy, będzie świadczyć, lub w przeszłości świadczył usługi na rzecz spółek i innych podmiotów wymienionych w niniejszym raporcie. nie wyklucza złożenia emitentowi papierów wartościowych, będących przedmiotem raportu oferty świadczenia usług maklerskich. Informacje o konflikcie interesów powstałym w związku ze sporządzeniem raportu (o ile występuje) znajdują się poniżej. pełni funkcję animatora emitenta dla spółek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Eurotel, Dekpol, GKS Katowice, Lokum Deweloper, Zamet Industry, od których otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. pełni funkcję animatora rynku dla spółek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, KGHM, PZU, GKS Katowice, Eurotel, Dekpol, Lokum Deweloper, Zamet Industry. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spółki: Lokum Deweloper S.A., od której otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. w ciągu ostatnich 12 miesięcy mógł zawierać umowy ze spółkami Getin Noble Bank oraz Getin Holding w zakresie bankowości inwestycyjnej. Spółki będące przedmiotem raportu mogą być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., głównego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy Millennium Dom Maklerski S.A., a spółkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o których mowa w Rozporządzeniu delegowanym komisji (UE) 216/958 z dnia 9 marca 216 r. uzupełniającym rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/214 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów, które byłyby znane sporządzającemu niniejszy raport. Rozwiązania organizacyjne ustanowione w celu zapobiegania konfliktom interesów: Zasady zarządzania konfliktami interesów w Millennium Domu Maklerskim S.A. zostały zawarte w Polityce zarządzania konfliktami interesów w Millennium Domu Maklerskim S.A. Przyjęte dla zapobiegania konfliktom interesów rozwiązania organizacyjne określa między innymi Regulamin organizacyjny Spółki Akcyjnej Millennium Dom Maklerski, który przewiduje: (a) nadzór nad osobami, których główne funkcje obejmują prowadzenie działań w imieniu lub świadczenie usług dla Klientów, których interesy mogą być sprzeczne lub którzy w inny sposób reprezentują różne sprzeczne interesy, w tym interesy Domu Maklerskiego; (b) środki zapobiegające lub ograniczające wywieranie przez osobę trzecią niewłaściwego wpływu na sposób, w jaki upoważniona osoba wykonuje czynności w ramach usług świadczonych przez Dom Maklerski (c) organizacyjne oddzielenie od siebie osób (zespołów) zajmujących się wykonywaniem czynności, które wiążą się z ryzykiem powstania konfliktu interesów, (d) zapewnienie każdej jednostce organizacyjnej Domu Maklerskiego i jej pracownikom niezależności w zakresie, w jakim dotyczy to interesów Klientów, na rzecz których taka jednostka wykonuje określone czynności. Przyjęte dla zapobiegania konfliktom interesów rozwiązania określa również Regulamin wynagradzania, który zapewnia, że nie istnieją żadne powiązania pomiędzy wysokością wynagrodzeń pracowników różnych jednostek organizacyjnych lub wysokością przychodów osiąganych przez różne jednostki organizacyjne, jeżeli jednostki te wykonują czynności, które wiążą się z ryzykiem powstania konfliktu interesów. Ograniczenia dotyczące przepływu informacji w celu zapobiegania konfliktom interesów, w tym informacji poufnych i stanowiących tajemnicę zawodową, określa Regulamin ochrony przepływu informacji poufnych oraz stanowiących tajemnicę zawodową w Millennium Domu Maklerskim S.A.