Gdańsk,1 września 2010 r. Prezentacja po wynikach półrocznych 2010 r. Grupa Mercor SA Sprzedajemy bezpieczeństwo 1
ZastrzeŜenie Niniejsze opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celach informacyjnych. Nie stanowi reklamy ani oferowania papierów wartościowych w publicznym obrocie. Zostały w nim wykorzystane źródła informacji, które MERCOR SA uznaje za wiarygodne i dokładne, jednak nie ma gwarancji, Ŝe są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Opracowanie moŝe zawierać stwierdzenia dotyczące przyszłości, które stanowią ryzyko inwestycyjne lub źródło niepewności i mogą istotnie róŝnić się od faktycznych rezultatów. MERCOR SA nie ponosi odpowiedzialności za efekty decyzji, które zostały podjęte na podstawie niniejszego opracowania. Odpowiedzialność spoczywa wyłącznie na korzystającym z opracowania. Opracowanie podlega ochronie wynikającej z ustawy o prawie autorskim i prawach pokrewnych. Powielanie, publikowanie lub jego rozpowszechnianie wymaga pisemnej zgody MERCOR SA. 2
Osoby biorące udział w prezentacji Krzysztof Krempeć Prezes Zarządu, CEO, Mercor SA Grzegorz Lisewski Pierwszy Wiceprezes Zarządu, CFO, Mercor SA Robert Jabłoński Członek Zarządu, COO, Mercor SA 3
Plan prezentacji 1. Koniunktura na rynku budowlanym w ostatnich miesiącach 2. Wyniki finansowe i polityka dywidendowa 3. Nowe zamówienia i backlog 4. Wybrane nowe kontrakty oraz zamówienia będące w realizacji 5. Rozwój Spółki w obszarze serwisu i usług typu maintenance 4
Stopniowe wychodzenie ze spowolnienia w budownictwie, spotęgowanego wyjątkowo mroźną zimą Indeks produkcji budowlano-montazowej dla UE i wybranych państw (2005r. = 100) Roczna zmiana wielkości produkcji budowlanej (2q2010 / 2q2009) 2008r. 2009r. 2010r. 160,0 Polska +1,8% 150,0 140,0 130,0 120,0 110,0 Czechy -7,0% 100,0 90,0 UE -0,1% 80,0 70,0 Hiszpania -6,9% 60,0 5 2010M06 2010M04 2010M02 2009M12 2009M10 2009M08 2009M06 2009M04 2009M02 2008M12 2008M10 2008M08 2008M06 2008M04 2008M02 2007M12 2007M10 2007M08 2007M06 2007M04 2007M02 2006M12 2006M10 2006M08 2006M06 2006M04 2006M02 2005M12 2005M10 2005M08 2005M06 2005M04 2005M02 Źródło: Eurostat
Pozytywne tendencje w sektorowych wskaźnikach bieŝących i wyprzedzających 130,0 120,0 110,0 100,0 90,0 80,0 70,0 Produkcja budowlano-montażowa, zmiana r/r (ceny stałe) 2008 2009 2010 121,3 120,9 116,8 115,9 119,4 113,4 108,6 109,6 110,7 111,0 109,6 109,9 107,4 105,7 105,6 103,2 101,9 101,2 102,3 102,9 100,5 100,4 102,0 100,3 100,5 100,8 102,7 93,7 89,1 84,7 75,3 Wskaźnik dynamiki produkcji budowlano-montaŝowej (r/r) powrócił do wartości dodatnich (po czterech miesiącach ujemnych odczytów). Przewiduje się, Ŝe pomimo ostrej zimy sektor budownictwa wzrośnie w 2010r. o 4,7% (w 2011r. o 5,2%) (Źródło: Raport Budownictwo w Polsce ; 05.05.2010r.; CEEC, KPMG, Norstat) Wskaźnik ogólnego klimatu w budownictwie potwierdza lekkie, lecz stabilne, oŝywienie w branŝy. Przychody ze sprzedaŝy Mercor w 2q2010 odzwierciedleniem oŝywienia po okresie zahamowania prac w sektorze budowlanym (wyjątkowo mroźna i śnieŝna zima). Źródło: GUS Pozytywne tendencje wskaźników wyprzedzających (potwierdzanych wolumenami nowych zamówień Spółki) tworzą realne podstawy do ostroŝnego optymizmu, co do tendencji przychodów Spółki w kolejnych kwartałach. Wskaźnik ogólnego klimatu w budownictwie Kwartalnie przychody Mercor [mln zł] 2008 2009 2010 160,0 30,0 140,0 20,0 10,0 0,0-10,0-20,0-30,0-40,0 18,6 16,8 18,4-5,6-14,7-14,7-18,0-31,0-30,1 21,0 23,3 23,9 23,1 22,2 19,0 5,4 1,5 1,4 2,0 2,4-8,0-6,8-4,5-4,8-10,8-17,0 14,4-7,5 5,6-5,9-11,3-15,5 120,0 100,0 80,0 60,0 40,0 20,0 0,0 Iq IIq IIIq Ivq Iq IIq IIIq Ivq Iq IIq IIIq Ivq Iq IIq IIIq Ivq Iq IIq IIIq Ivq Iq IIq IIIq IVq Iq IIq 04 04 04 04 05 05 05 05 06 06 06 06 07 07 07 07 08 08 08 08 09 09 09 09 10 10 92,6 Źródło: GUS 6
Zmiana przychodów wg grup produktowych 11,8 11,8 11,8 Systemy oddymiania i doświetleń dachowych 2,3 Wpływ zmian w przychodach w poszczególnych grupach produktowych na zmianę przychodów ogółem (2q10/1q10; w mln zł) 8,9 8,9 Oddzielenia p-poż Zabezpieczenia konstrukcji budowlanych 8,1-6,7 22,1 Systemy wentylacji pożar. 0,0 0,0-34,4% Wpływ zmian w przychodach w poszczególnych grupach produktowych na zmianę przychodów ogółem (2q10/2q09; w mln zł) -6,5 Inne 2,3 2,3 2,3-4,3-4,3-4,3-4,5 22,2 Zmiana ogółem -12,9 ZauwaŜalny wzrost przychodów kw/kw w trzech głównych grupach produktowych. Niekorzystna dynamika kw/kw w segmencie wentylacji poŝarowej efektem świadomej decyzji polegającej na rezygnacji z kontraktów niskomarŝowych i utrzymania rentowności na satysfakcjonującym poziomie. Istotne zwiększenie udziału wysokomarŝowego segmentu zabezpieczeń (planowanie kontynuowanie tej tendencji w przyszłych kwartałach). Wzrost sprzedaŝy i zamówień wspomagany wzmacnianiem kanałów sprzedaŝy eksportowej (poza spółki z Grupy) do 10% łącznych przychodów w 2010 r. Spadki przychodów r/r spowodowane niŝszym poziomem backlog na koniec 1q2010 (-9,3 r/r). Odbudowany w ostatnich miesiącach backlog, źródłem wzrostów sprzedaŝy w kolejnych kwartałach. -3,5-0,7-37,8% Zabezpieczenia konstrukcji budowlanych Oddzielenia p-poż Systemy wentylacji pożar. Systemy oddymianai i doświetleń dachowych Inne Zmiana ogółem 7
Wyniki Grupy Mercor za 1 półrocze 2010 Wyniki raportowane [mln zł] Wyniki pierwszego półrocza pod znakiem wyjątkowo niekorzystnego pierwszego kwartału. Pierwszy kwartał okresem odczuwania skutków ochłodzenia koniunktury budowlanej w 4q2009 i wyjątkowo niekorzystnych warunków pogodowych. -63,0% Lepsze wyniki drugiego kwartału oraz poczynione w 2009 r. oszczędności złagodziły skalę ujemnej dynamiki zysków. Złagodzenie efektu dźwigni na EBIT przez oszczędności w kosztach SG&A (-10,2% r./r.). Wyniki raportowane bez one-off [mln zł] One-off 2009r. [mln zł] Korekta na działalności operacyjnej Korekta na zysku netto Leasing zwrotny zakładu w Cieplewie k. Gdańska(1q2009) * -8,9-7,2-96,0% -66,0% One-off 2010r. [mln zł] 11222 Korekta na działalności operacyjnej Korekta na zysku netto Leasing zwrotny zakładu w Dobrzeniu k. Opola (1q2010) -6,7-5,4 oraz Cieplewie k. Gdańska * * Kwota zawiera wpływ wyniku na samej transakcji, jak i korektę o nadwyŝkę raty leasingowej (dla Cieplewa -120 tys zł/m-c, dla Dobrzenia 115 tys zł/m-c) nad uprzednim odpisem amortyzacyjnym dot. danego zakładu (dla Cieplewa 21 tys zł/m-c, dla Dobrzenia 58 tys zł/m-c). 8
Wyniki Grupy Mercor za 2 kwartał 2010 Wyniki raportowane [mln zł] Pomimo niŝszych (-12,3%) przychodów wyŝsze poziomy zysków. Ujemna dynamika EBITDA, m.in. skutkiem transakcji leasingu zakładów produkcyjnych (eliminacja amortyzacji). +58,3% 2 kwartał br. okresem efektów finansowych, związanych z głębokimi zmianami efektywnościowymi, podjętymi w 2009r. Wyniki raportowane bez one-off [mln zł] One-off 2009r. [mln zł] Korekta na działalności operacyjnej Korekta na zysku netto Leasing zwrotny zakładu w Cieplewie k. Gdańska(1q2009) * +0,3 +0,2 One-off 2010r. [mln zł] 11222 Korekta na działalności operacyjnej Korekta na zysku netto Leasing zwrotny zakładu w Dobrzeniu k. Opola (1q2010) +0,4 +0,3 oraz Cieplewie k. Gdańska * +56,2% +12,4% * Kwota zawiera korektę o nadwyŝkę raty leasingowej (dla Cieplewa - 120 tys zł/m-c, dla Dobrzenia 115 tys zł/m-c) nad uprzednim odpisem amortyzacyjnym dot. danego zakładu (dla Cieplewa 21 tys zł/m-c, dla Dobrzenia 58 tys zł/m-c). 9
Wskaźniki zyskowności Spółki Wskaźniki rentowności Utrzymanie cen na miksie produktowym. 31,5% 28,8% 28,8% 25,9% 25,0% Spadek marŝ, spowodowany spadkiem wolumenu, częściowo zrekompensowany dzięki przeprowadzonej optymalizacji produkcji. 16,6% 14,4% 9,8% 12,1% 9,8% 6,1% 10,8% 8,5% 5,1% 7,3% 4,7% 1,6% 8,1% 5,9% 3,0% Trwałe oszczędności w kosztach SG&A źródłem wyŝszych rentowności przy niŝszej sprzedaŝy. Planowana poprawa rentowności w kolejnych kwartałach, zaleŝna od: rozwoju rynku, spodziewanych wzrastających wolumenów zamówień i pozytywnego efektu dźwigni operacyjnej; Rentowność brutto na sprzedaży Rentowność EBITDA Rentowność EBIT Rentowność netto spodziewanej walki cenowej; wykorzystania efektów działań dostosowawczych i zmian organizacyjnych z 2009r.; dalszego rozwoju wysokomarŝowych usług w obszarze serwisu i maintenance. 10
Pozytywny, stabilny CF operacyjny, źródłem decyzji o zmianie polityki dywidendowej Spółki 30,0 25,0 20,0 15,0 Przepływy z działalności operacyjnej [mln zł] 26,1 18,3 18,6 18,8 14,5 15,0 Ujemne saldo z działalności operacyjnej w 1q roku zjawiskiem naturalnym, związanym z zapłatą zobowiązań handlowych dotyczących wyników z najlepszego w roku 4q, których skala jest większa od wielkości spływających naleŝności od zmniejszonej sezonowo sprzedaŝy w 1q. 10,0 5,0 6,3 7,1 0,0-5,0-10,0-5,1 q1 q2 q3 q4 q1 q2 q3 q4 q1 q2-0,4 2008 2009 2010 Ogólna zmiana poziomu gotówki w 1q2009 wyniosła +10,8 mln zł, m.in. na skutek zamknięcia transakcji leasingu zwrotnego zakładu produkcyjnego. Ujemne saldo z działalności operacyjnej w 1q2010 zrównowaŝone dodatnim (+13,6 mln zł) przepływem z leasingu zwrotnego. WZ Spółki podjęło 29.06.2010r. uchwałę o przeznaczeniu 7,8 mln zł na wypłatę dywidendy: Dzień ustalenia praw do dywidendy: 30 lipca 2010r. Dzień wypłaty dywidendy: 17 sierpnia 2010r. Wartość dywidendy na 1 akcję: 0,50 zł Stopa dywidendy (z dnia podjęcia uchwały) 2,6% 11
ZadłuŜenie Spółki 59,056,8 Dług odsetkowy netto i kapitał własny Dług odsetkowy netto Kapitał własny 280,1 285,1 284,9 259,6 149,9 178,0 163,3 163,6 140,7 129,9 95,6 ZadłuŜenie odsetkowe netto Mercor spadło w 1h2010 o kolejne 10,8 mln zł, tj. o 7,7%. Relacja zadłuŝenia do kapitałów własnych Spółki pozostaje na stabilnym, bezpiecznym poziomie. Dostępne środki pienięŝne na koniec 2q2010 wyniosły 79,9 mln zł (7,2 mln zł gotówka, 72,6 mln zł dostępne linie kredytowe). -12,7 1H07 2H07 1H08 2H08 1H09 2H09 1H10 Okres bezpośrednio po IPO Mercor. 12
Korzystne tendencje w zamówieniach i backlogu Pozyskane nowe zamówienia w poszczególnych miesiącach 2009-10r. wraz z 3-miesięcznymi średnimi ruchomymi [mln zł] Pozytywne tendencje w wielkości zamówień z marca i kwietnia, utrzymane w kolejnych miesiącach. 32,2 35,3 41,3 40,1 32,4 32,2 33,4 40,8 39,9 38,3 49,0 46,5 40,8 37,4 37,7 Wielkości zamówień w ostatnich miesiącach zgodne z prezentowanymi wcześniej oczekiwaniami Spółki. Odmienny niŝ w 2009r., pozytywny trend średniej 3-miesięcznej. 25,5 21,0 26,2 19,7 Pełne obłoŝenie działu ofertacji Spółki. Zamówienia z 2q2010 bazą dla wyników Spółki w kolejnym kwartale. Zamówienia zebrane 2009 Zamówienia zebrane 2010 3 okr. śr. ruch. (Zamówienia zebrane 2009) 3 okr. śr. ruch. (Zamówienia zebrane 2010) 13
Backlog Spółki Backlog Spółki na koniec miesiąca[mln zł] Backlog 2009 Backlog 20010 135,8 139,5 129,3 133,5 132,6 124,7 124,6 124,4 115,7 115,4 116,7 122,7 103,8 102,4 105,9 110,0 118,7 104,4 Pozytywne tendencje w wielkości zamówień odzwierciedlone w wielkości backlogu. Odmiennie niŝ w 2009r., wartość portfela zamówień wzrasta w okresie ostatnich czterech miesięcy. Obecny backlog w obszarze historycznych maksimów Spółki. NajwyŜszy od 7 miesięcy portfel zamówień fundamentem pod lepsze wyniki Spółki w drugim półroczu. Portfel zawiera kontrakty o rentowności zbliŝonej do notowanej w poprzednich okresach (25-30% na poziomie zysku brutto na sprzedaŝy). -10,3% +3,9% 14
Strategiczne kierunki rozwoju organizacji Grupy Kapitałowej Mercor w 2010 15
Najciekawsze kontrakty zagraniczne zawarte w 2q2010 16
Mercor na rynkach zagranicznych Pozostałe wybrane projekty w realizacji lub niedawno zakończone 17
Najciekawsze kontrakty na rynku krajowym zawarte w 2q2010 18
Kierunki rozwoju Mercor na rynku polskim. Wybrane, obecnie realizowane lub niedawno zakończone projekty. 19
Rozwój w obszarze serwisu i usług typu maintenance Cechy rynku: Integracja wiedzy i technologii Rynek we wczesnej fazie wzrostu (w Polsce) Konieczna wysoka jakość produktów i usług Wysoka marŝowość Relatywnie niska zaleŝność od cykli ogólnogospodarczych Strategiczny cel na 2010r.: Rozwój usług typu maintenance, m.in. w obszarze facility management. Źródło: Prezentacja Mercor SA, 4q2009r. Zadanie operacyjne: Pełne przygotowanie Spółki do konkurowania z duŝymi graczami na rynku facility management. Zbudowanie podstaw w Mercorze i przenoszenie modelu na spółki zaleŝne od 2011 roku. 20
Rozwój w obszarze serwisu i usług typu maintenance Pozyskane nowe kontrakty : Integracja wiedzy i technologii Kaufland obsługa serwisowa oddzieleń przeciwpoŝarowych we wszystkich obiektach w Polsce; Terminal 2 Okęcie kompleksowa obsługa systemów oddymiania; Cadbury Wedel obsługa serwisowa oddzieleń przeciwpoŝarowych; Ikea i Port Łódź obsługa serwisowa oddzieleń przeciwpoŝarowych i systemów oddymiania; Actum obsługa serwisowa oddzieleń przeciwpoŝarowych w administrowanych obiektach. Przychody segmentu 1h2010r.: 4,5 mln zł Dynamika r/r: +35,0% Rentowność operacyjna: >40,0% 21
DZIĘKUJEMY Mercor SA ul. Grzegorza z Sanoka 2 80-408 GDAŃSK tel. 00 48 58 341 42 45 fax. 00 48 58 341 39 85 mercor@mercor.com.pl www.mercor.com.pl Kontakt dla inwestorów: Aleksandra Gierjatowicz a.gierjatowicz@mercor.com.pl tel. 609 462 186 22