Raport dzienny 24 stycznia 213 GłÄwne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG2 2 558 -.32% -1.% 13.% 1424/456 WIG 47 733 -.29%.5% 2.5% 1542/494 swig8 11 72 -.2% 7.4% 22.7% 23/7 11 1 9 8 27 26 mwig4 2 627 -.35% 2.3% 16.% 7/22 7 WIGBANKI 6 575 -.66% -.7% 15.4% 144/334 6 25 GłÄwne indeksy światowe 1D 1M 3M 1Y Dow Jones 13 779.49% 4.87% 5.37% 8.71% S&P5 1 495.15% 4.78% 6.11% 13.7% NASDAQ 3 154.33% 4.68% 5.77% 13.17% 5 4 3 2 1 24 23 DAX 7 78.15%.93% 7.16% 2.7% 22 BUX 19 169 -.22% 6.8% 1.89% 1.69% IBOV 61 966.44% 1.57% 8.41% -.83% 26/1/12 31/1/12 6/11/12 9/11/12 14/11/12 19/11/12 22/11/12 2 3/11/12 5/12/12 1/12/12 13/12/12 18/12/12 21/12/12 2/1/13 7/1/13 1/1/13 15/1/13 18/1/13 Surowce Rentowność skarbowych papieräw dłużnych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y Miedź (USD/t) 815..56% 4.6% 3.7% -2.4% Polska 3.93% 3.36% 3.34% 3.54% 3.94% Ropa (USD/bbl) 115.39.24% 3.7% 5.3% 4.9% Węgry 5.34% 5.38% 5.5% 5.85% 6.29% Aluminium (USD/t) 285.5 1.91%.6% 7.4% -6.5% Niemcy.%.5%.17%.63% 1.57% Złoto (USD/OZ) 1679.8 -.44% 1.3% -1.4%.7% USA.7%.14%.23%.75% 1.82% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN 3.1195 -.47% 1.3% -1.5% -6.5% EUR/PLN 4.1591 -.26% 2.3%.8% -3.5% EUR/USD 1.333.1%.9% 2.5% 2.4% USD/HUF 22.57 -.4% 1.6% 3.2% -6.1% Informacje ze späłek PKO BP. Liczba oferowanych akcji wyższa o 6.25 mln sztuk. Lotos. WkrÇtce trzyletni plan rozwoju. Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotäw obroty (PLN/USD) PKO BP 34.76-1.53% -4.5% 57.2% 814/261 Pekao 166.3-1.1% -1.% 14.2% 22/64 PZU 44.8 -.88% -7.4% 8.7% 123/39 KGHM 191..9% 1.3% 7.9% 113/36 Wygrani/Przegrani 1D 1D BRE Bank 328.2 2.21% GTC 9.15-1.61% Boryszew.57 1.79% PGE 18.7-1.84% Lotos, Grupa Azoty. Studium wykonalności wspçlnego projektu gotowe do sierpnia. Asseco Poland. Kontrakt na budowę w Radomiu sieci szerokopasmowej w technologii LTE. Wydarzenia w späłkach SpÄłka Grupa Azoty. Najniższy z wariantçw programu inwestycyjnego. Mostostal Ex. NWZA Grupa Azoty. Oferty na wykonawcę elektrociepłowni w ZAK rozesłane do końca II kw. Permedia NWZA JW. Construction. Zmiana warunkçw emisji obligacji. Wydarzenie Prognozy makro Godz. Wydarzenie Będzie Ostatnio 9:28 Wskaźnik PMI dla przemysłu GER 46.8 46. 9:28 Wskaźnik PMI dla usług GER 52. 52. 9:58 Wskaźnik PMI dla przemysłu EU 46.5 46.1 9:58 Wskaźnik PMI dla usług EU 48. 47.8 14:58 Wskaznik PMI - wstepny US 53. 54. Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spçłką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raportu.
Informacje ze späłek PKO BP Liczba oferowanych akcji wyższa o 6.25 mln sztuk (akumuluj, 4.7 PLN) Skarb Państwa zwiększył liczbę oferowanych akcji o 6.25 mln do 25 mln sztuk. W związku z tym Skarb Państwa i BGK sprzedały łącznie 153.1 mln akcji banku przy cenie ustalonej na 34.25 PLN za akcję. Lotos WkrÄtce trzyletni plan rozwoju Paweł Olechnowicz, prezes Lotosu powiedział, że spçłka w ciągu dwçch-trzech miesięcy przedstawi trzyletni program rozwoju w ramach obowiązującej strategii. Lotos, Grupa Azoty Studium wykonalności wspälnego projektu gotowe do sierpnia Paweł Olechnowicz zakomunikował, że w lutym zostanie wyłoniony podmiot, ktçry wykona wstępne studium wykonalności projektu petrochemicznego realizowanego przez Lotos z Grupą Azoty. Wyjaśnił, że wykonanie studium wykonalności zajmie około pçł roku. Asseco Poland Kontrakt na budowę w Radomiu sieci szerokopasmowej w technologii LTE Konsorcjum z Asseco Poland podpisało kontrakt na opracowanie dokumentacji i budowę infrastruktury szerokopasmowej sieci bezprzewodowej w Radomiu. Wartość kontraktu to blisko 6 mln PLN. Grupa Azoty Najniższy z wariantäw programu inwestycyjnego Andrzej Skolmowski, wiceprezes grupy powiedział iż, Grupa Azoty zrealizuje w tym roku najniższy z analizowanych wcześniej wariantçw programu inwestycyjnego, o wartości ok. 25 mln PLN. Argumentami za najniższym z plançw jest obserwowane ochłodzenie oraz potencjalne wezwanie następcze na akcje Puław. Skolmowski zapewnił, że ograniczenie CAPEX-u nie wpłynie na plany związane z budową instalacji petrochemicznej na terenie należącej do Lotosu rafinerii w Gdańsku. Dodał, że wśrçd prowadzonych w tym roku projektçw będzie m.in. modernizacja wytwçrni kwasu siarkowego w Tarnowie, kolejny etap intensyfikacji wytwçrni tworzyw modyfikowanych oraz inwestycje w zakresie odsiarczania i odazotowania spalin w Policach. Grupa Azoty Oferty na wykonawcę elektrociepłowni w ZAK rozesłane do końca II kw. Ireneusz Marciniak, wiceprezes ZAK poinformował, że do końca marca powinno powstać studium wykonalności elektrociepłowni, ktçra ma być wybudowana na potrzeby ZAK. Następnie do końca drugiego kwartału zostaną opracowane i wysłane zapytania ofertowe na wykonawcę inwestycji. JW. Construction Zmiana warunkäw emisji obligacji Zarząd spçłki podjął w dniu 24 stycznia br. uchwałę, na podstawie ktçrej dokonał zmiany warunkçw emisji obligacji o łącznej wartości 95 mln PLN, wyemitowanych na podstawie uchwały z dnia 26 kwietnia ub.r. Zmiany dotyczą przesunięcia terminu wykupu obligacji z dnia 27 kwietnia 215 r. na 25 stycznia 216 r., uzupełnienia tabeli odsetkowej o trzy nowe okresy odsetkowe i zmianie oprocentowania poprzez zwiększenie marży o.75% obowiązującej od dnia 25 stycznia 213 br. Neuca Prognoza 77 mln PLN zysku netto w 213 r. SpÇłka przedstawiła prognozę osiągnięcia 77 mln PLN zysku netto w 213 r. (oznacza to P/E'213 rçwne 5.7). SpÇłka zakłada wzrost rynku o 3-4% r/r. Neuca podała też szacunki wynikçw za 212 r., zgodnie z ktçrym przychody wyniosły 5687 mln PLN, EBITDA 116 mln PLN, EBIT 92.9 mln PLN, a zysk netto 65.4 mln PLN (71.6 mln PLN po oczyszczeniu ze zdarzeń jednorazowych). Comarch Szansa na kontrakt w CSIOZ za 46 mln PLN Centrum SystemÇw Informacyjnych Ochrony Zdrowia (CSIOZ) wcześniej wybrało ofertę Unizteo Technologies, jako najkorzystniejszą w przetargu na zaprojektowanie, realizację i nadzçr gwarancyjny systemçw "szyna usług" oraz "systemu administracji". KIO odrzuciła wszystkie odwołania w przetargu CSIOZ z wyjątkiem odwołania Comarchu. KIO nakazała powtçrzyć ocenę ofert z uwzględnieniem oferty krakowskiej spçłki, ktçra wcześniej nie była uwzględniana. W przetargu nadal liczy się także Comp, ktçry zaoferował 41,8 mln PLN za wykonanie zlecenia. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 2
Action, AB Ugoda z Hewlett-Packard Obie spçłki pod własnymi markami (odpowiednio ActiveJet i TB Print) od lat wytwarzają tzw. alternatywne materiały eksploatacyjne (zamienniki) do drukarek rçżnych producentçw, w tym Hewlett-Packard. Zgodnie z ugodą Action jak i AB zobowiązały się zaprzestać sprzedawać tonery naruszające prawa własności intelektualnej HP. Action zwrçci rçwież HP część kosztçw związanych z dochodzeniem przez nich swoich praw. Suma ta nie została ujawniona. ZarÇwno przedstawiciele Action, jak i AB uważają, że ugoda nie będzie miała negatywnego wpływu na wyniki spçłek. Trakcja Kontrakt drogowy za 112.5 mln PLN Liteska spçłka zależna Trakcji Polskiej 23 stycznia 213 roku podpisała z Litewskim Zarządem DrÇg przy Ministerstwie Komunikacji, z siedzibą w Wilnie umowę na rekonstrukcją drogi E85 Wilno-Kowno-Kłajpeda. Wartość kontraktu to 112.5 mln PLN netto (136.1 mln PLN brutto). Termin realizacji wyniesie 12 miesięcy. Polimex Sąd zarejestrował podwyższenie kapitału 22 stycznia 213 roku przez Sądu Rejonowy w Warszawie zarejestrował podwyższenie kapitału Polimex poprze rejestrację zmian Statutu SpÇłki dokonanych uchwałami nr 3,4 oraz 6 NWZA SpÇłki z dnia 15 października 212 roku. Po podwyższenie kapitał zakładowy W wyniku dokonania rejestracji podwyższenia kapitał zakładowy SpÇłki wynosi 53.4 mln PLN i dzieli się na 1.334 mld akcji o wartości nominalnej,4 zł każda, uprawniających do wykonywania głosu. Sąd zarejestrował także warunkowe podwyższenie kapitału o kwotę nie większą niż 1.2 mln PLN w drodze emisji nie więcej niż 256.63.422 warrantçw subskrypcyjnych uprawniających ich posiadacza do objęcie nie więcej niż 256.6 mln akcji zwykłych na okaziciela serii O. Oznacza to, iż docelowo liczba akcji Polimex wzrośnie do 1.591 mld akcji. Znaczne pakiety akcji Neuca SpÇłka nabyła.5 tys. akcji własnych po średniej cenie 95.13 PLN za akcję. Pelion SpÇłka nabyła 9.1 tys. akcji własnych po średniej cenie 36.7 PLN za akcję. Oponeo SpÇłka nabyła 1.9 tys. akcji własnych po średniej cenie 7.28 PLN za akcję. Sfinks Udział Roberta Artura Dziubłowskiego w ogçlnej liczbie głosçw wzrçsł z 4.96% do 7.27%. Decora PKO TFI zmniejszyło zaangażowanie w spçłce z 5.2 do 4.85%. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 3
ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 4 S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX BUX IBOV 2 4 6 8 1 12 14 16 18 2 26/1/12 2/11/12 2/11/12 2/12/12 26/12/12 31/12/12 125 1275 13 1325 135 1375 14 1425 145 1475 15 5 1 15 2 25 3 35 4 45 26/1/12 2/11/12 2/11/12 2/12/12 26/12/12 31/12/12 115 118 121 124 127 13 133 136 139 142 2 4 6 8 1 12 14 26/1/12 2/11/12 2/11/12 2/12/12 26/12/12 31/12/12 26 27 28 29 3 31 32 33 5 1 15 2 25 3 26/1/12 31/1/12 5/11/12 8/11/12 13/11/12 16/11/12 21/11/12 2/12/12 28/12/12 22/1/13 65 675 7 725 75 775 8 2 4 6 8 1 12 14 26/1/12 31/1/12 2/11/12 23/11/12 28/11/12 3/12/12 6/12/12 11/12/12 1 19/12/12 2 3/1/13 8/1/13 11/1/13 16/1/13 21/1/13 17 175 18 185 19 195 2 25 1 2 3 4 5 6 7 26/1/12 31/1/12 6/11/12 9/11/12 14/11/12 21/11/12 2/12/12 2 3/1/13 8/1/13 11/1/13 16/1/13 21/1/13 5 53 56 59 62 65 68 71
Kalendarium Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 21 styczeń '13 22 styczeń '13 23 styczeń '13 24 styczeń '13 25 styczeń '13 Dane makro Inflacja PPI (GER) Indeks ZEW (GER), Indeks Chicago Fed (US), Indeks Richmond Fed (US), Sprzedaz domow na rynku wtornym (US) Stopa bezrobocia (UK), Wnioski o kredyty hipoteczne (US), Indeks cen domow (US), Wskaznik zaufania konsumentow (EU) Wskaznik PMI dla przemyslu (GER, EU), Wskaznik PMI dla uslug (GER, EU), Bilans obrotow biezacych (EU), Wnioski o zasilek (US), Wskaznik PMI - wstepny (US), Wskazniki wyprzedzajace (US) Indeks IFO (GER), PKB (UK), Sprzedaz nowych domow (US) Wyniki spçłek PKN Orlen Dywidenda Inne PCC Intermodal (NWZA), Bomi (NWZA) Kogeneracja (NWZA), Awbud (wznowienie NWZA), Permedia (początek zapisçw w wezwaniu) B3System (NWZA) Mostostal Export (NWZA), Permedia (NWZA) Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 28 styczeń '13 29 styczeń '13 3 styczeń '13 31 styczeń '13 1 luty '13 Dane makro Wskaznik zaufania konsumentow GfK (GER), Zamowienia na dobra trwalego PKB (PL), Sprzedaz uzytku (US), Podpisane umowy detaliczna (PL), Stopa sprzedazy domow (US), Indeks bezrobocia (PL), Indeks cen Dallas Fed (US) domow S&P/CaseShiller (US), Wskaznik zaufania konsuentow (US) Wskaznik zaufania konsumentow (EU), Wnioski o kredyty hipoteczne (US), Raport ADP o zmianie zatrudnienia (US), PKB (US), Decyzja FOMC w sprawie stop procentowych (US) Stopa bezrobocia (GER), Inflacja CPI (EU), Oczekiwania inflacyjne NBP (PL), Inflacja CPI (GER), Wnioski o zasilek (US), Indeks kosztow zatrudnienia (US), Wydatki/dochody Amerykanow (US), Wskaznik Chicago PMI (US) Wskaznik PMI dla przemyslu (PL, GER, EU, UK), Stopa bezrobocia (EU), Zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym (US), Stopa bezrobocia (US), Wskaznik PMI - finalny (US), Indeks Uniwersytetu Michigan (US), Wskaznik ISM Manufacturing (US) Wyniki spçłek Dywidenda Inne PGNiG (NWZA), Polskie Jadło (NWZA) Reinhold (NWZA) Energopol-Południe (wznowienie NWZA), Mispol (koniec zapisçw w wezwaniu) ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 5
Aktualne wskaźniki Banki Potencjał M. cap Zmiana ceny P/E EV/EBITDA lub ROE DY % P/BV-banki, deweloperzy Rekomendacja Cena Wycena +/- (PLNm) 1 M 1 Y 211 212p 213p 211 212p 213p * 3 212* 2 Bank Handlowy neutralnie 96. 85.4-11% 12 543.3-2% 4% 17. 13.4 15.3 1.9 1.8 1.7 14.3% 2.9% BRE Bank neutralnie 328.2 327. % 13 83.8-1% 16% 12.2 11.4 11.4 1.7 1.5 1.3 14.4%.% BZ WBK neutralnie 274. 215.9-21% 2 45.7 13% 22% 17.3 15.5 14.4 2.8 2.5 2.3 16.1% 2.9% ING BŚK neutralnie 88.3 82. -7% 11 487.8-3% 12% 13.1 13.6 13.8 1.8 1.6 1.5 12.7%.% Pekao neutralnie 166.3 139.1-16% 43 648.8-1% 1% 15.1 14.9 15.8 2.1 1.9 1.8 13.9% 3.2% PKO BP akumuluj 34.76 38.7 11% 43 45. -5% 3% 11.4 11.5 12.4 1.9 1.8 1.7 16.6% 3.7% Ubezpieczenia PZU akumuluj 44.8 369.1-9% 34 955.4-7% 26% 14.8 12.8 12.9 2.7 2.5 2.5 25.5% 5.% Deweloperzy Echo kupuj 5.8 4.5-22% 2 436. 9% 53% 14.8 2.7 13.7 1.19 1.1 1. 2.8%.% GTC kupuj 9.15 8.5-7% 2 922.3-8% 9% - 233.5 26..94.8.8-17.%.% Dom Development neutralnie 34.4 32.4-6% 85.2-1% 17% 1.3 8.5 14.1 1.2.9.9 12.4% 4.4% Gant redukuj 3.9 2.9-26% 86.1 4% -51% 2.8-22.7.14.1.1-2.2%.% J.W. Construction akumuluj 4.39 4.2-4% 237.4 13% -42% 7.6 17.1 33.9.48.5.5.8%.% Polnord kupuj 1.7 14.3 34% 274.3 4% -32% 3.9 16.1 22.3.21.2.2 2.6%.% Robyg neutralnie 1.5 1.6 3% 386.9 3% 18% 17.3 1. 11.9.93.9.9 13.6% 8.% Paliwa i metale Kęty akumuluj 14. 147.5 5% 1 291.6 % 35% 11.3 1.7 12.3 6.81 6.4 6.6 12.4% 3.6% Przemysł chemiczny Azoty TarnÇw akumuluj 56. 54.3-3% 5 554.9 5% 115% 12. 12.9 9.7 7.3 6.9 4.5 17.6%.% Puławy akumuluj 126.9 135.8 7% 2 425.7-8% 47% 8.7 4. 7.5 6.2 3. 4.8 23.5%.% Energetyka Enea kupuj 15.37 19.7 28% 6 785. -2% -16% 8.6 9. 1.2 2.9 3.1 3.1 6.8%.% PGE akumuluj 18.7 23.9 28% 34 964.5 1% -9% 7.1 9.7 1.6 4.8 4.2 4.6 13.6% 7.1% Tauron neutralnie 4.9 5.1 4% 8 587.5 4% -8% 7. 6.6 12.3 4.2 4.1 5.4 9.4% 6.3% Branża spożywcza Kernel neutralnie 65.4 67.3 3% 5 211.3-1% -2% 7.3 8. 8. 6.3 7. 6.6 19.%.% Mieszko akumuluj 4.28 4.3 % 174.9-2% 3% 5.7 1.3 8.9 6.8 7.9 7.5 16.%.% Wawel kupuj 778.5 822. 6% 1 167.6-2% 54% 2.6 17. 14.6 14.7 11.8 1.1 23.8% 1.4% Colian akumuluj 2.19 2.6 19% 314. -1% -21% 16.1 14.1 12.5 7.4 7. 6.6 2.4%.% Ambra kupuj 8.2 7.9-3% 26.7 3% 39% 1.8 1.7 9.9 6.1 7. 6.9 7.2%.% Handel NG2 neutralnie 73.5 71.3-3% 2 822.4 2% 5% 23. 22.4 17.6 16.7 15.2 12.4 26.9% 2.2% LPP akumuluj 4 93.5 5 4. 1% 9 28.3 5% 147% 33.6 27.9 22.4 21. 17.9 14.4 36.5% 1.6% NFI EMF akumuluj 16.4 15.7-4% 1 733.1-1% 92% 52.5 42.7 26.7 8.7 9.3 8.2 1.%.% Eurocash akumuluj 47.79 47. -2% 6 594.3 3% 69% 49.1 28. 2.2 29.4 15.5 12.8 32.1%.4% Alma akumuluj 29.4 4.7 38% 163.5 9% -11% 23.3 16. 13. 6.5 5.3 5.3 -.6%.% Branża gärnicza JSW akumuluj 93.3 14.7 12% 1 954.5 1% -4% 5.2 7.9 8.2 3. 3.7 3.7 24.4% 5.8% Bogdanka neutralnie 138.2 134.8-2% 4 7.7 % 18% 21.3 16.3 15.8 11.2 7.9 7.2 19.% 2.9% Kopex akumuluj 16.7 22.1 32% 1 241.4-3% -22% 8.1 9.9 7.3 6.2 6. 4.6 3.7%.% Famur akumuluj 4.6 4.2-9% 2 214.9-5% 64% 18.6 13.1 12.2 8.9 6.7 6.6 35.8%.% Przemysł elektromaszynowy Amica kupuj 58.4 61.7 6% 454.1 9% 72% 5.6 7.8 7.6 6.9 5. 4.7 24.5%.% Zelmer akumuluj 39.47 36.4-8% 599.9 1% 31% 12.4 14.7 14.1 1.3 9. 8. 1.2% 4.9% Rafako neutralnie 8.99 8.7-3% 625.7 6% 17% 1.7 13.1 1.8 6.8 12.1 5.9 8.3%.% Relpol kupuj 9.2 8.7-5% 88.4 7% 8% 12.8 1.5 1.2 6.5 5.8 5.4 16.7% 2.2% Zamet Industry akumuluj 2.75 2.7-2% 264.8 % 87% 1.9 12.6 12. 7.9 7.8 7.4 24.7% 6.5% Zetkama kupuj 44.8 4. -11% 219.7 8% 74% 8.3 11.3 11.4 6.4 7.2 7. 26.8% 2.2% ZPUE kupuj 33. 242.2-27% 462. 36% 168% 17.5 15.3 14. 1.1 8.8 8.1 15.6% 1.9% Budownictwo Budimex neutralnie 68.4 71.9 5% 1 746.3-5% -15% 6.7 11. 13.1.3 2.8 5.5 26.7% 16.% Unibep kupuj 5.49 6.9 26% 186.8 9% -1% 8.9 1.9 1.3 5.9 9.1 6.4 15.1% 2.2% Pozostałe späłki Orbis akumuluj 38.65 45.2 17% 1 78.9 3% -1% 15. 34.9 29.8 5. 7.4 6.6 3.7%.% Impel kupuj 31.6 34.5 9% 46.5 3% 23% 6.9 11.8 11.3 6. 6. 5.7 1.5% 4.7% Decora kupuj 8.98 11.8 31% 11.5 % -2% 32.7 8.4 12.7 7.4 7.1 7.3 7.5% 3.3% ŹrÇdło: Bloomberg, Millennium DM; p-prognozy skonsolidowane Millennium DM, *-wycena w trakcie aktualizacji, * 2 -na podstawie ogłoszonej decyzji WZA lub propozycji Zarzadu dot. podziału zysku za rok 211 do ceny obecnej, * 3 -iloraz zysku netto za cztery ostatnie kwartały i sredniego poziomu kapitałçw własnych z pięciu ostatnich kwartałçw ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 6
Departament Analiz Sprzedaż Marcin Materna, CFA Doradca Inwestycyjny +48 22 598 26 82 marcin.materna@millenniumdm.pl Dyrektor banki i ubezpieczenia Radosław Zawadzki +48 22598 26 34 radoslaw.zawadzki@millenniumdm.pl Dyrektor Adam Kaptur +48 22 598 26 59 adam.kaptur@millenniumdm.pl Maciej Krefta +48 22 598 26 88 maciej.krefta@millenniumdm.pl Wojciech Woźniak +48 22 598 26 58 wojciech.wozniak@millenniumdm.pl Łukasz Siwek +48 22 598 26 71 lukasz.siwek@millenniumdm.pl branża spożywcza, handel deweloperzy i energetyka przemysł elektromaszynowy przemysł chemiczny Arkadiusz Szumilak +48 22 598 26 75 arkadiusz.szumilak@millenniumdm.pl Marek Przytuła +48 22 598 26 68 marek.przytula@millenniumdm.pl Jarosław Ołdakowski +48 22 598 26 11 jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Aleksandra Jastrzębska +48 22 598 26 9 aleksandra.jastrzebska@millenniumdm.pl Piotr Nawrocki +48 22 598 26 5 piotr.nawrocki@millenniumdm.pl gçrnictwo i budownictwo Grażyna Mendrych +48 22 598 26 26 grazyna.mendrych@millenniumdm.pl Ul. Żaryna 2A, Harmony Office Center IIIp 2-593 Warszawa Polska Fax: +48 22 898 32 2 Tel. +48 22 598 26 pełni funkcję animatora emitenta dla spçłek: Ciech, Wielton, Sygnity, Ergis-Eurofilms od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. pełni funkcję animatora rynku dla spçłek: Aplisens, Ciech, Sygnity, Wielton, Skyline, Hawe, Mieszko, PGE, Selena. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spçłek: Ciech, Gastel-Żurawie, Enel-Med, od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. SpÇłki będące przedmiotem raportu moga być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., głçwnego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy, a spçłkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o ktçrych mowa w Rozporządzeniu Rady MinistrÇw z dnia 19 października 25 roku w sprawie Informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentçw finansowych lub ich emitentçw, ktçre byłyby znane sporządzającemu niniejszą rekomendację inwestycyjną. Millennium TFI S.A., spçłka zależna, posiada 6.45% akcji, Projprzem S.A., 5.79% akcji Bumech S.A. oraz 6.63% akcji Rainbow Tours S.A. Niniejsza publikacja została przygotowana przez wyłącznie na potrzeby klientçw, nie stanowi reklamy ani oferowania papierçw wartościowych, może być ona także dystrybuowana za pomocą środkçw masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były informacje na temat spçłek, jakie były publicznie dostępne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie mają charakter informacyjny, nie są ofertami kupna lub sprzedaży wymienionych instrumentçw ani propozycjami dokonania transakcji czy inwestycji. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.