Nr 23 (370)/2017 12.06-16.06.2017 Tygodniowy Informator Ekonomiczny 2 Wydarzenia ubiegłego tygodnia 3 Ważne w tym tygodniu 4 Stopy NBP bez zmian 6 Rezerwy walutowe w końcu maja 9 Notowania i prognozy
WYDARZENIA UBIEGŁEGO TYGODNIA Zgodnie z naszymi prognozami, RPP utrzymała stopy na niezmienionym poziomie, tj.: stopa referencyjna wynosi 1,50%, lombardowa 2,50%, depozytowa 0,50%, a redyskonta weksli 1,75%. Rady Polityki Pieniężnej podjęła decyzję dotyczącą wysokości stóp procentowych. Zgodnie z naszymi prognozami, RPP utrzymała stopy na niezmienionym poziomie, tj.: stopa referencyjna wynosi 1,50%, lombardowa 2,50%, depozytowa 0,50%, a redyskonta weksli 1,75%. Na konferencji prasowej po posiedzeniu RPP prezes Narodowego Banku Polskiego profesor Adam Glapiński powiedział, część członków Rady Polityki Pieniężnej (RPP) zakłada, iż prawdopodobieństwo zmian stóp w połowie przyszłego roku będzie bardzo duże. Narodowy Bank Polski opublikował dane o stanie oficjalnych aktywów rezerwowych. Wynika z nich, że na koniec maja 2017r. poziom rezerw walutowych kraju wyrażony w euro wynosił około 98,2 mld EUR i był o około 2,2 mld EUR (o 2,2%) niższy niż miesiąc wcześniej. W ujęciu rocznym natomiast odnotowano wzrost o 1,2%. W przeliczeniu na dolary USA rezerwy wyniosły 109,7 mld USD i były o ok. 309,3 mln USD (o 0,3%) wyższe niż w miesiącu poprzednim. W porównaniu do analogicznego okresu roku ubiegłego były wyższe o około 1,7 mld USD (o 1,6%). Stopa bezrobocia rejestrowanego wyniosła w maju 2017r. 7,5% tj. spadła o 0,2 pkt. proc. Koniec maja 2017r. poziom rezerw walutowych kraju wyrażony w euro 98,2 mld EUR i był o około 2,2 mld EUR (o 2,2%) niższy niż miesiąc wcześniej Ministerstwo Rodziny, Pracy i Polityki Społecznej podało, powołując się na dane z urzędów pracy, że stopa bezrobocia rejestrowanego wyniosła w maju 2017r. 7,5%, tj. spadła o 0,2 pkt. proc. wobec poprzedniego miesiąca i o 1,6 pkt. proc. wobec maja 2016r. Resort podkreślił w komunikacie, że tak niskiego bezrobocia w maju nie było od 26 lat. Ministerstwo Finansów sprzedało na piątkowym przetargu głównym obligacje hurtowe sześciu serii zapadające odpowiednio w 2019, 2022 (dwie serie), 2026, 2027 i 2047 r. o łącznej wartości 3.000 mln zł wobec oferty wynoszącej łącznie 3.000 mln zł. Popyt wyniósł łącznie 6.168,4 mln zł. Unijny urząd statystyczny, Eurostat, opublikował dane o wzroście gospodarczym w Unii Europejskiej. Produkt krajowy brutto UE w I kwartale bieżącego roku zwiększył się w ujęciu rocznym o 2,1%. W samej strefie euro wzrost wyniósł 1,9%. Dane te okazały się lepsze od oczekiwań i prognoz analityków. Eurostat podał również, że sprzedaż detaliczna w całej Unii Europejskiej wzro- Tygodniowy Informator Ekonomiczny 2
sła w kwietniu br. o 3,0% rdr. W strefie euro handel detaliczny zwiększył się w ujęciu rocznym o 2,5%. W ujęciu miesięcznym sprzedaż w UE wzrosła o 0,5%, w strefie euro o 0,1%. Europejski Bank Centralny poinformował, że utrzymał stopy procentowe na dotychczasowych poziomach. Benchmarkowa stopa procentowa kredytu refinansowego wynosi więc nadal 0,0%. EBC jednocześnie podtrzymuje plan dotyczący skupu aktywów do końca grudnia 2017r. Prezes Europejskiego Banku Centralnego, Mario Draghi, poinformował, że EBC podniósł prognozy wzrostu gospodarczego dla strefy euro na ten rok do 1,9% oraz do 1,8% na rok 2018. W 2019r. oczekiwane jest 1,7% wzrostu. 40,8 mld USD Nadwyżka w handlu zagranicznym Chin w maju Główna Izba Ceł podała, że nadwyżka w handlu zagranicznym Chin wyniosła w maju 40,8 mld USD, wobec 38 mld USD nadwyżki odnotowanych miesiąc wcześniej. Eksport w ujęciu rocznym wzrósł o 8,7% (8,0% rdr. w kwietniu), zaś import zwiększył się o 14,8% (11,9% rdr. miesiąc wcześniej). W drugiego tygodnia czerwcu średnia cena benzyny 95 spadła o 3 grosze (4,44 zł) - wynika z danych Polskiej Izby Paliw Płynnych. Średnia cena oleju napędowego w tym okresie zmniejszyła się o 4 grosze (4,24 zł/l), natomiast gazu LPG o 3 grosze (1,94 zł/l). WAŻNE W TYM TYGODNIU Bieżący tydzień pełen będzie ciekawych publikacji, a niektóre już zostały zaprezentowane. Główny Urząd Statystyczny przedstawił dane o obrotach handlu zagranicznego w pierwszych czterech miesiącach bieżącego roku. Eksport w okresie styczeń-kwiecień 2017r. ukształtował się na poziomie 64.210,7 mln EUR i był o 6,1% większy niż w analogicznym okresie roku ubiegłego. Import z kolei wyniósł 63.457,8 mln EUR i okazał się o 8,9% większy niż w pierwszych czterech miesiącach ubiegłego roku. Jak łatwo wyliczyć, saldo handlu zagranicznego było dodatnie i wyniosło 752,9 mln EUR. GUS podał również informacje o wskaźniku cen towarów i usług konsumpcyjnych w maju 2017r. Ceny w ujęciu rocznym zwiększyły się o 1,9%, natomiast w ujęciu miesięcznym nie uległy zmianie. Narodowy Bank Polski opublikuje dane o bilansie płatniczym w kwietniu 2017r. Warto przypomnieć, że w marcu deficyt na saldzie rachunku bieżącego wyniósł 738 mln EUR, co było efektem ujemnych sald towarowych, dochodów pierwotnych i wtórnych. W kwietniu prognozowane jest wyjście z deficytu. NBP zaprezentuje także informacje o inflacji bazowej oraz podaży pieniądza M3 w maju br. O wszystkich wymienionych wyżej statystykach będzie można przeczytać w przyszłotygodniowym wydaniu Informatora. PB95 4,44 zł (-0,03 zł) ON 4,24 zł (-0,03 zł) LPG 1,94 zł (-0,03 zł) Tygodniowy Informator Ekonomiczny 3
STOPY NBP BEZ ZMIAN Na posiedzeniu w dniach 6 7 czerwca RPP pozostawiła stopy na niezmienionym poziomie. Wciąż więc wynoszą one odpowiednio: stopa referencyjna stopa lombardowa stopa depozytowa stopa redyskontowa 1,5% 2,5% 0,5% 1,75% W strefie euro dane sygnalizują kontynuację ożywienie gospodarczego. W ubiegłym tygodniu odbyło się kolejne posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej. Podjęta przez Radę decyzja nie zaskoczyła, bowiem była dość powszechnie oczekiwana. Na posiedzeniu w dniach 6 7 czerwca RPP pozostawiła stopy na niezmienionym poziomie. Wciąż więc wynoszą one odpowiednio: stopa referencyjna 1,50%, lombardowa 2,50%, depozytowa 0,5%, a redyskonta weksli 1,75%. W informacji po posiedzeniu wskazano, że wzrost aktywności na świecie pozostaje umiarkowany, ale widać coraz więcej sygnałów poprawy koniunktury, zwłaszcza w przemyśle i handlu międzynarodowym. W strefie euro dane sygnalizują kontynuację ożywienie gospodarczego. Dane ze Stanów Zjednoczonych wskazują na obniżenie dynamiki PKB, jednakże spowodowane czynnikami przejściowymi. W Chinach dynamika wzrostu gospodarczego była wyższa niż w poprzednim kwartale, jednakże bieżące dane nie wskazują na trwałe przyśpieszenie wzrostu. Mimo ożywienie globalnej koniunktury inflacja poza granicami naszego kraju ustabilizowała się na stabilnym poziomie. Przyczyniło się do tego wygasanie efektów wcześniejszego wzrostu cen surowców (m.in. ropy naftowej), przy ciągle niskiej wewnętrznej presji inflacyjnej w wielu krajach. Europejski Bank Centralny utrzymuje wysokość stóp procentowych na poziomie bliskim zera (w tym stopę depozytową poniżej zera), a także kontynuuje program luzowania ilościowego. Z kolei w Stanach Zjednoczonych Rezerwa Federalna podniosła w marcu stopy procentowe i sygnalizuje dalsze zacieśnianie polityki pieniężnej w przyszłości. W zakresie danych dotyczących polskiej gospodarki zauważone zostało, że dane o PKB wskazują na przyśpieszenie wzrostu gospodarczego w I kw. 2017r. Głównym bodźcem wzrostu jest stabilnie rosnący popyt konsumpcyjny, wspierany przez systematyczną poprawę sytuacji na rynku pracy, a także korzystne nastroje gospodarstw domowych oraz wypłaty świadczeń wychowawczych. Towarzyszy temu bardzo niska dynamika inwestycji. Jednocześnie utrzymał się znaczący wzrost eksportu i importu. Wskaźniki dotyczące przyszłej koniunktury oraz dane o produkcji i sprzedaży sygnalizują utrzymanie się stabilnego wzrostu gospodarczego w II kwartale br. Na początku roku wyraźnie wzrosła roczna dynamika cen towarów i usług konsumpcyjnych w Polsce, jednakże obecnie ustabilizowała się ona na umiarkowanym poziomie. Cały czas niska pozostaje inflacja bazowa, co wskazuje Tygodniowy Informator Ekonomiczny 4
Stopy podstawowe NBP na tle inflacji CPI 10% 8% Od lipca 2017 prognoza KUKE 6% 4% 2% 0% -2% I-05 VII-05 I-06 VII-06 I-07 VII-07 I-08 VII-08 I-09 VII-09 I-10 VII-10 I-11 VII-11 I-12 VII-12 I-13 VII-13 I-14 VII-14 I-15 VII-15 I-16 VII-16 I-17 VII-17 I-18 VII-18 Kredyt lombardowy Stopa referencyjna Inflacja CPI r/r Stopy podstawowe NBP skorygowane o bieżący wskaźnik inflacji CPI 6% 5% Od lipca 2017 prognoza KUKE 4% 3% 2% 1% 0% -1% I-05 VII-05 I-06 VII-06 I-07 VII-07 I-08 VII-08 I-09 VII-09 I-10 VII-10 I-11 VII-11 I-12 VII-12 I-13 VII-13 I-14 VII-14 I-15 VII-15 I-16 VII-16 I-17 VII-17 I-18 VII-18 Kredyt lombardowy Stopa referencyjna na utrzymującą się niską presję popytową. Dynamika jednostkowych kosztów pracy pozostaje wciąż umiarkowana, mimo rosnącego zatrudnienia i płac. W ocenie Rady dynamika cen po wzroście w pierwszych miesiącach roku inflacja ustabilizuje się w następnych kwartałach. Rada uważa w związku z tym, że czynniki warunkujące aktualny wzrost inflacji mają charakter zewnętrzny oraz najprawdopodobniej przejściowy, przy niskiej wewnętrznej luce popytowej, prawdopodobieństwo trwałego przekroczenia celu inflacyjnego w średnim okresie jest niewielkie. Rada wyraziła opinię, iż aktualny poziom stóp procentowych sprzyja utrzymaniu polskiej gospodarki na ścieżce zrównoważonego rozwoju oraz pozwala na zachowanie równowagi makroekonomicznej. Na konferencji prasowej po posiedzeniu RPP prezes Narodowego Banku Polskiego profesor Adam Glapiński podtrzymał swoją opinię, że obecnie nie widzi przesłanek aby i w przyszłym roku dokonywać podwyżek stóp, ale Rada stale monitoruje sytuację gospodarczą w Polsce i na świecie. Adam Glapiński podtrzymał swoją opinię, że obecnie nie widzi przesłanek aby i w przyszłym roku dokonywać podwyżek stóp, ale Rada stale monitoruje sytuację gospodarczą w Polsce i na świecie. Tygodniowy Informator Ekonomiczny 5
REZERWY WALUTOWE W KOŃCU MAJA NBP opublikował dane dotyczące stanu oficjalnych aktywów rezerwowych w końcu maja 2017r. Ich wycena, w stosunku do notowanej przed miesiącem, uległa zmniejszeniu w statystykach prowadzonych w euro, wzrosła zaś w statystykach dolarowych. Rezerwy okazały się o 2.199,8 mln EUR tj. 2,2% niższe niż w końcu kwietnia i wynosiły 98.204,2 mln EUR. Narodowy Bank Polski opublikował dane dotyczące stanu oficjalnych aktywów rezerwowych w końcu maja 2017r. Ich wycena, w stosunku do notowanej przed miesiącem, uległa zmniejszeniu w statystykach prowadzonych w euro, wzrosła zaś w statystykach dolarowych. Rezerwy okazały się o 2.199,8 mln EUR tj. 2,2% niższe niż w końcu kwietnia i wynosiły 98.204,2 mln EUR. Spadek, i to dość pokaźnych rozmiarów, nie napawa optymizmem. Działa tu też efekt psychologiczny w postaci obniżenia poziomu rezerw poniżej 100 mld EUR (w ośmiu poprzednich miesiącach wyniki plasowały się powyżej tego progu). Przed rokiem maj przyniósł spory wzrost stanu rezerw bo o 5,2%. W związku z tym dwunastomiesięczna dynamika rezerw uległa pogorszeniu z 8,8% w kwietniu do zaledwie 1,2% w maju. Obecny stan rezerw jest już tylko o 1.159,9 mln EUR wyższy niż w analogicznym okresie roku ubiegłego. Rezerwy walutowe w ujęciu dolarowym, wynosząc 109.727,2 mln, okazały się o 309,3 mln USD wyższe niż przed miesiącem, tj. o 0,3% i równocześnie były o 1.711,2 mln USD, tj. o 1,6 % wyższe niż przed rokiem. REZERWY V 2017 IV 2017 Zm.% m/m V 2016 Zm.% r/r mln EUR 98 204,2 100 404,0-2,2% 97 044,3 1,2% Złoto monetarne 3 744,4 3 844,4-2,6% 3 599,4 4,0% SDR 370,1 376,8-1,8% 394,0-6,1% Transza rez. w MFW 552,1 562,2-1,8% 575,3-4,0% Foreign exchange 93 537,6 95 620,6-2,2% 92 475,6 1,1% Inne należności mln USD 109 727 109 418 0,3% 108 016 1,6% Rezerwy walutowe w ujęciu dolarowym, wynosząc 109.727,2 mln USD okazały się o 309,3 mln USD wyższe niż przed miesiącem W ciągu miesiąca rezerwy obniżyły się we wszystkich czterech kategoriach. Największy spadek miał miejsce w pozycji Należności w walutach wymienialnych/foreign exchange i wyniósł 2.083,0 mln EUR, tj. 2,2%. Zmiany wielkości tej pozycji częstokroć można komentować jako związane z ruchami wyceny między dolarem i euro (np. wzmocnienie dolara przekłada się na wzrost wyceny rezerw w euro). Około 35% rezerw Narodowego Banku Polskiego jest denominowanych w USD. Tym razem między końcem kwietnia, a końcem maja zmiana kursu z 1,0898 dolara za euro do 1,173 czyli wynosząca około 2,5% mogła zmienić (pogorszyć) eurową wycenę rezerw o około 0,9% z faktycznie obserwowanych 2,2%. Majowy spadek wartości rezerw w przedmiotowej pozycji nastąpiła tak z powodu zmian kursowych jak i głównie faktycznego odpływu środków (jednak mniejszego niż pokazywały to statystyki). Poziom transzy rezerwowej MFW zmniejszył się o 10,1 mln EUR, tj. o 1,8%, a wartość SDR ów spadła o 6,7 mln EUR, tj. o 1,8%. Większa korekta miała miejsce w pozycji złoto monetarne gdzie wyniosła 100,0 mln EUR, tj. o 2,6%. Przy okazji publikacji stanu rezerw przez Narodowy Bank Polski warto za- Tygodniowy Informator Ekonomiczny 6
poznać się z wartościami wskaźników ich bezpieczeństwa. Wskaźniki te ukazują jak pokryty rezerwami jest import towarów i usług, jaki jest ich stosunek do podaży pieniądza oraz odniesienie względem zadłużenia zagranicznego. W przypadku pierwszego ze wskaźników, czyli ilości miesięcy importu towarów i usług jaką można by pokryć w Polsce z rezerw, szacowana po maju wartość zmniejszyła się do poziomu 5,47, z notowanych w końcu kwietnia 5,65. Przed rokiem, po maju 2016r., wartość przedmiotowego wskaźnika wynosiła 5,78. Zazwyczaj jako wysoko bezpieczny poziom wskaźnika traktuje się wartości przekraczające 6 miesięcy. Za niepokojący zaś okres przyjmuje się zejście wskaźnika poniżej 3 miesięcy importu towarów i usług. Mimo spadku mamy więc kolejny miesiąc kiedy rezerwy utrzymują poziom uznawany za bardzo bezpieczny. Jednocześnie w końcu maja oficjalne aktywa rezerwowe okazałyby się wystarczające do przewalutowania 31,7% środków będących łącznie do dyspozycji podmiotów niefinansowych (czyli całej podaży pieniądza), podczas gdy miesiąc wcześniej wskaźnik ten można było szacować na 33,6%. W maju 2016 roku oficjalne aktywa rezerwowe wystarczały do przewalutowania 35,7% środków. Za niepokojąco W końcu maja rezerwy walutowe byłyby wystarczające do pokrycia około 31% całości zadłużenia. Pokrycie podaży pieniądza aktywami rezerwowymi 40,0% 38,0% Od czerwca 2017 prognoza KUKE 36,0% 34,0% 32,0% 30,0% 28,0% 26,0% 120 000 mln EUR mies. 7,0 Od czerwca 2017 prognoza KUKE 110 000 6,0 100 000 5,0 90 000 4,0 80 000 3,0 70 000 2,0 2012:1 2012:7 2013:1 2013:7 2014:1 2014:7 2015:1 2015:7 2016:1 2016:7 2017:1 2017:7 2018:1 2018:7 2012:1 2012:7 2013:1 2013:7 2014:1 2014:7 2015:1 2015:7 2016:1 2016:7 2017:1 2017:7 2018:1 2018:7 Aktywa rezerwowe w mln EUR w miesiącach importu towarów i usług Tygodniowy Informator Ekonomiczny 7
niski przyjmuje się wskaźnik spadający poniżej 15%. Powyżej progu 40% można mówić o bardzo wysokim pokryciu podaży pieniądza rezerwami. Podobnie jak w przypadku poprzedniego wskaźnika mimo korekty wciąż trzymamy poziom bardzo dobry. Zadłużenie krótkoterminowe 49,5 mld EUR Rezerwy pokrywają z grubą nadwyżką bo w ok. 200% Bieżące szacunki wciąż wskazują na bardzo dobry poziom bezpieczeństwa. Do ważnych wskaźników bezpieczeństwa rezerw zalicza się też ich stosunek do zadłużenia zagranicznego kraju. Wskaźnik ten stosuje się zazwyczaj przy ocenie zdolności kraju do regulowania zobowiązań. Zgodnie z prognozowanym stanem zadłużenia Polski na koniec maja, rezerwy walutowe byłyby wystarczające do pokrycia około 31% całości zadłużenia. Również w przypadku tego wskaźnika mamy parametry dobre. Zazwyczaj bowiem za niepokojąco niski przyjmuje się wskaźnik spadający poniżej 20%. Powyżej progu 40% można mówić o wysokim pokryciu długu rezerwami. Jeszcze lepiej sprawy mają się w przypadku wskaźnika dotyczącego pokrycia zadłużenia krótkoterminowego rezerwami. Obecnie zadłużenie krótkoterminowe wynosi około 49,5 mld EUR. Rezerwy pokrywają je więc z grubą nadwyżką bo w ok. 200%. Bieżące szacunki wciąż wskazują na bardzo dobry poziom bezpieczeństwa. Za niepokojąco niski przyjmuje się wskaźnik spadający poniżej 75%. Powyżej progu 125% można mówić o wysokim pokryciu zadłużenia krótkoterminowego rezerwami. Obecny spadek rezerw niepokoi zwłaszcza dlatego, że wpisuje się w serię kilku poprzednich spadków. Nadwyżka rezerw nad stanem sprzed dwunastu miesięcy przestała już mieć imponujący charakter taki jak jeszcze przed kilkoma miesiącami. Z drugiej jednak strony patrząc, poziom rezerw wciąż mamy adekwatny do rozmiarów gospodarki. Wskaźniki bezpieczeństwa rezerw wciąż znajdują się na bardzo wysokich poziomach, przekraczających progi uznawane za bezpieczne. Obecny spadek rezerw niepokoi zwłaszcza dlatego, że wpisuje się w serię kilku poprzednich spadków. Nadwyżka rezerw nad stanem sprzed dwunastu miesięcy przestała już mieć imponujący charakter taki jak jeszcze przed kilkoma miesiącami. Michał Kolasa analityk Od wielu lat zajmuje się analizą sytuacji makroekonomicznej w Polsce i na świecie. Prywatnie pasjonat piłki nożnej, aktywnych form wypoczynku oraz literatury fantastycznonaukowej. Piotr Soroczyński Główny Ekonomista KUKE S.A., dwadzieścia lat praktyki w zespołach analitycznych: KUKE, Banku Handlowego i Banku Ochrony Środowiska. Doświadczenie w zakresie oceny gospodarczej i politycznej krajów, kondycji finansowej banków oraz podmiotów niefinansowych. Najbardziej ceni ciekawość świata (jak wyglądał kiedyś i jak działa dziś) oraz wyobraźnię. Czyta bardzo różne książki ale muzyki słucha raczej ciężkiej. Andrzej Kochman Główny Specjalista w biurze Głównego Ekonomisty, zajmuje się analizą sytuacji makroekonomicznej w Polsce i na świecie oraz badaniem kondycji branż w Polsce. Posiadający przeszło dziesięcioletnie doświadczenie pracy w KUKE. Prywatnie pasjonuje się historią. Tygodniowy Informator Ekonomiczny 8
KURSY Fixing NBP 9-06 8-06 7-06 6-06 5-06 ost. 30 ost. 100 PLN/USD 3,7465 3,7400 3,7241 3,7250 3,7066 3,7828 3,9468 PLN/EUR 4,1877 4,2071 4,1943 4,1916 4,1781 4,1988 4,2622 PLN/CHF 3,8566 3,8693 3,8662 3,8620 3,8620 3,8539 3,9636 Londyn 9-06 8-06 7-06 6-06 5-06 ost. 30 ost. 100 USD/EUR 1,1178 1,1249 1,1263 1,1253 1,1272 1,1102 1,0806 USD/GBP 1,2721 1,2961 1,2902 1,2924 1,2891 1,2912 1,2605 CHF/USD 0,9715 0,9666 0,9632 0,9645 0,9635 0,9815 0,9956 JPY/USD 110,36 109,93 109,16 109,73 110,51 111,79 112,18 PROGNOZY MAKROEKONOMICZNE MIESIĘCZNE II 17 III 17 IV 17 V 17 VI 17 Rezerwy walutowe, mln EUR 104 658 104 706 100 404 101 709 102 218 Inflacja (CPI), r/r 2,2% 2,0% 2,0% 1,9% 1,9% Produkcja przemysłowa, r/r 1,2% 11,1% -0,6% 5,2% 5,2% Ceny prod. przem. (PPI), r/r 4,5% 4,7% 4,3% 2,9% 2,6% Stopa bezrobocia 8,5% 8,1% 7,7% 7,4% 7,1% Bilans obr. bieżących mln EUR -825-738 311 155-544 Eksport towarów, mln EUR 15 193 17 798 15 534 15 794 16 446 Import towarów, mln EUR 15 696 18 016 15 534 15 871 16 180 Złoty na fixingu 4,20 4,15 4,10 4,05 4,00 3,95 3,90 3,85 3,80 3,75 3,70 3,65 3,60 PLN/USD PLN/EUR 4,50 4,45 4,40 4,35 4,30 4,25 4,20 4,15 4,10 4,05 4,00 USD/EUR 1,14 1,12 1,10 1,08 1,06 1,04 1,02 ROCZNE 2014 2015 2016 2017 2018 PKB - wzrost realny 3,4% 3,6% 2,7% 3,7% 3,7% CPI XII/XII -1,0% -0,5% 0,8% 1,7% 1,5% CPI średniorocznie 0,0% -0,9% -0,6% 1,9% 1,6% Eksport r/r (EUR) 6,4% 8,4% 2,3% 8,0% 9,3% Import r/r (EUR) 8,3% 4,9% 0,9% 8,2% 9,6% Bilans obr. bież / PKB -2,1% -0,6% -0,5% -0,4% -0,5% Depozyty XII/XII 8,1% 8,9% 8,6% 8,0% 7,5% 23-01 6-02 20-02 6-03 20-03 3-04 17-04 1-05 15-05 29-05 23-01 6-02 20-02 6-03 20-03 3-04 17-04 1-05 15-05 29-05 Należności XII/XII 7,3% 7,0% 4,5% 9,2% 8,2% DEPOZYTY MIĘDZYBANKOWE WIBOR 9-06 8-06 7-06 6-06 5-06 ost. 30 ost. 100 T/N 1,64 1,64 1,63 1,63 1,63 1,62 1,61 1 tyg. 1,46 1,60 1,60 1,60 1,60 1,60 1,60 1 mies. 1,53 1,66 1,66 1,66 1,60 1,66 1,66 3 mies. 1,61 1,73 1,73 1,73 1,73 1,73 1,73 6 mies. 1,36 1,81 1,81 1,81 1,81 1,81 1,61 LIBOR 9-06 8-06 7-06 6-06 5-06 ost. 30 ost. 100 USD 3M 1,22 1,22 1,22 1,22 1,22 1,20 1,13 EUR 3M -0,37-0,37-0,37-0,37-0,37-0,37-0,36 CHF 3M -0,73-0,73-0,73-0,73-0,73-0,73 0,33 WIBOR 1,80 1,60 1,40 1,20 1,00 20-01 3-02 17-02 3-03 17-03 31-03 14-04 T/N W 1 m LIBOR 1,50 1,25 1,00 0,75 0,50 0,25 0,00-0,25-0,50-0,75-1,00 STOPY PODSTAWOWE I OBLIGACJE 28-04 12-05 26-05 9-06 USD 3M EUR 3M CHF 3M Stopy procentowe Podstawowa Rent 2Y Rent 5Y Polska 1,50 1,89 2,61 20-01 20-02 20-03 20-04 20-05 GIEŁDY POLSKA 9-06 8-06 7-06 6-06 5-06 ost. 30 ost. 100 WIG 61 182 61 313 60 752 60 723 60 179 61 015 59 185 WIG 20 2 331 2 340 2 309 2 304 2 276 2 334 2 246 ŚWIAT 9-06 8-06 7-06 6-06 5-06 ost. 30 ost. 100 Dow Jones 21 272 21 183 21 174 21 136 21 184 21 033 20 713 NASDAQ 6 208 6 322 6 297 6 275 6 296 6 171 5 926 FTSE 100 7 527 7 450 7 479 7 525 7 526 7 455 7 322 DAX 12 816 12 714 12 672 12 690 12 688 12 179 Nikkei 225 20 013 19 909 19 985 19 980 20 171 19 836 19 311 Hang Seng 26 030 26 063 25 974 25 997 25 863 25 448 24 378 Polska USA 64 000 2 500 22 500 6 500 62 000 2 400 21 750 6 250 60 000 2 300 21 000 6 000 58 000 2 200 56 000 2 100 20 250 5 750 54 000 2 000 19 500 5 500 52 000 1 900 50 000 1 800 18 750 5 250 48 000 1 700 18 000 5 000 24-01 7-02 21-02 7-03 21-03 4-04 18-04 2-05 16-05 30-05 24-01 7-02 21-02 7-03 21-03 4-04 18-04 2-05 16-05 30-05 WIG WIG 20 Dow Jones NASDAQ Europa Daleki Wschód 7 800 13 000 22 000 27 000 USA 1,00 1,34 1,77 7 600 12 500 21 000 26 000 Japonia -0,10-0,10-0,08 7 400 12 000 20 000 25 000 UK 0,25 0,09 0,43 7 200 11 500 19 000 24 000 Niemcy 0,00-0,73-0,45 7 000 11 000 18 000 23 000 Francja 0,00-0,58-0,24 Włochy 0,00-0,11 0,79 Kanada 0,50 0,74 0,96 Szwajcaria -0,75-0,90-0,65 6 800 6 600 30-01 10 500 17 000 22 000 10 000 16 000 21 000 13-02 27-02 13-03 27-03 10-04 24-04 8-05 22-05 5-06 24-01 7-02 21-02 7-03 21-03 4-04 18-04 2-05 16-05 30-05 FTSE 100 DAX Nikkei 225 Hang Seng W przygotowaniu informatora wykorzystano dane: GUS, NBP, PAP, Eurostatu, Rzeczpospolitej, Parkietu, money.pl, bankier.pl, ISBNews. Niniejszy materiał został opracowany wyłącznie w celu informacyjnym. KUKE S.A. nie ponosi odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w przedstawionym materiale. Materiał może być wykorzystywany do opracowań własnych w całości lub części wyłącznie pod warunkiem powołania się na źródło. Tygodniowy Informator Ekonomiczny 9