PKO Strategii Obligacyjnych fiz Subskrypcja certyfikatów serii B Warszawa, Maj 2014 r.
Agenda 1. Czym jest PKO Strategii Obligacyjnych - fiz? Dlaczego dodajemy go do wachlarza rozwiązań PKO TFI? 2. Jak wygląda obecne otoczenia rynkowe? Dlaczego PKO Strategii Obligacyjnych jest ciekawym rozwiązaniem w obecnej sytuacji makro? 3. Jak zbudowany jest fundusz i jaki jest jego cel inwestycyjny? Za pomocą jakich instrumentów i strategii fundusz będzie generował wyniki? 4. Jakie są korzyści z inwestowania w fundusz? Czyli co inwestor z tego będzie miał? 5. Jakie są ryzyka związane z inwestowania w fundusz? Jak wygląda ryzyko funduszu w porównaniu do innych rozwiązań? 6. Opłaty i parametry emisji. 7. Podsumowanie. 2
1. Czym jest PKO Strategii Obligacyjnych fiz? Dlaczego dodajemy go do wachlarza rozwiązań PKO TFI? Dodatkowe rozwiązanie dające możliwość inwestowania głównie na rynkach instrumentów dłużnych, czyli nowe rozwiązanie dla Klientów o raczej umiarkowanej tolerancji ryzyka Przewaga Funduszu nad funduszami polskich obligacji skarbowych to: GLOBALNY ZASIĘG (obszar geograficzny), WYKORZSTANIE OBLIGACJI KOPORACYJNYCH i innych instrumentów (typ instrumentów), MOŻLIWOŚĆ ZARABIANIA W OBECNYM OTOCZENIU RYNKOWYM (nowe strategie). Potencjalnie wyższe zyski niż na depozytach bankowych i zwykłych funduszach obligacji bez podejmowania ryzyka (zmienności) jakie towarzyszy inwestycjom na rynku akcji. Fundusz absolutnej stopy zwrotu działający w segmencie instrumentów dłużnych, którego ideą jest generowanie dodatniej stopy zwrotu bez względu na otoczenie rynkowe 3
2. Jak wygląda obecne otoczenie makroekonomiczne? Polityka pieniężna kluczowym narzędziem w walce z recesją: Obniżenie stóp procentowych, Dodruk pieniądza utrzymująca się podaż taniego pieniądza. Kluczowy wpływ polityki Banków Centralnych na wycenę różnych klas aktywów: wzrost cen akcji wzrost cen obligacji (spadek rentowności). Niejednoznaczny wpływ QE na sferę makro. Niepewny efekt stopniowego ograniczania programu luzowania ilościowego w USA. 2014 rokiem zmienności i podwyższonego ryzyka inwestycyjnego. 4
2. Otoczenie rynkowe Stopy procentowe 10% 8% 6% 4% 2% 0% stopy procentowe FED w latach 1990-2013 (%) (0,25% stan na 01.05.2014) 5% 4% 3% 2% 1% 0% stopy procentowe ECB w latach 1990-2013 (%) (0,25% - stan na 01.05.2014)?? 25% 20% 15% 10% 5% 0% stopa referencyjna NBP w latach 1998-2013 (%) (2,5% stan na 01.05.2014)? Czy w tak wyglądającej sytuacji jest miejsce na dalszy spadek stóp procentowych? Źródło: ECB, FED, NBP 5
2. Dlaczego PKO Strategii Obligacyjnych - fiz jest ciekawym rozwiązaniem w obecnej sytuacji makro? Ryzyko obecnej sytuacji rynkowej Niskie stopy procentowe na dłużej. Przyspieszenie tempa wzrostu gospodarczego i wzrost stóp procentowych. Ograniczenie dodruku pieniądza. Co to oznacza? Niskie oprocentowanie depozytów i niskie rentowności obligacji skarbowych. Spadek cen obligacji rządowych. Spadek popytu na obligacje krajów rozwijających się i spadek ich cen. Jakie rozwiązanie proponuje Fundusz? Wykorzystanie obligacji korporacyjnych, które oferują wyższe kupony niż obligacje skarbowe. Wykorzystanie strategii dających możliwość zarabiania na spadkach cen obligacji. Możliwość inwestycji globalnych jak również wykorzystanie strategii pozwalających zarabiać na spadkach cen. 6
3. Jak zbudowany jest fundusz? Jaki jest jego cel inwestycyjny? Celem funduszu jest osiąganie zysków na poziomie istotnie przekraczającym dostępne obecnie na rynku oprocentowanie depozytów. 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Przykładowa struktura składu portfela inwestycyjnego funduszu. Obligacje o podwyższonej rentowności Instrumenty pochodne oparte na stopie procentowej oraz ryzyku kredytowym, pozwalające zarabiać na spadkach cen obligacji Waluty Płynne obligacje rządowe denominowane w USD i EURO Płynne obligacje korporacyjne, denominowane w USD i EURO o wysokim ratingu inwestycyjnym Rzeczywista struktura składu portfela inwestycyjnego funduszu może odbiegać od przedstawionej przykładowej struktury. 7
4. Jakie są korzyści z inwestycji w fundusz? KORZYŚĆ Fundusz ma szanse na osiągnięcie stopy zwrotu przekraczającej wyniki funduszy obligacji Skarbu Państwa, bez ponoszenia ryzyka rynków akcji. Możliwość większych zysków wynikająca z wyższej rentowności niż polskie obligacje skarbowe oraz wyższej płynności niż polskie obligacje korporacyjne,. Dzięki wykorzystaniu instrumentów pochodnych fundusz może dodatkowo zarabiać na wzroście stóp procentowych lub na zmianie premii za ryzyko. Lepsza możliwość generowania zysku w obecnym otoczeniu rynkowym - przy spadających cenach obligacji. 8
4. Jakie są korzyści z inwestycji w fundusz? KORZYŚĆ Możliwość generowania dodatkowej stopy zwrotu jak również możliwość zabezpieczenia transakcji przed zmianą kursu Potencjalnie większe stopy zwrotu wynikające z większego zaangażowania funduszu w jeden instrument (większa koncentracja aktywów funduszu) Dodatkowa możliwość upłynnienia inwestycji poza wyznaczonymi przez fundusz Dniami Wykupu Dzięki wynagrodzeniu za sukces (pobieranemu oprócz stałej opłaty za zarządzanie) zarządzający jest jeszcze bardziej zmotywowany aby generować dla klientów jak najwyższe stopy zwrotu z uwzględnieniem ryzyka 9
ZYSK 5. Gdzie na mapie ZYSK RYZYKO umieszczony jest PKO Strategii Obligacyjnych - fiz PKO Strategii Obligacyjnych - fiz Fundusze Akcyjne Podstawowe ryzyka związane z inwestowaniem w Fundusz: rynkowe, Fundusze Mieszane stóp procentowych, kredytowe emitenta. Fundusze Obligacji płynności, walutowe Fundusze Skarbowe RYZYKO Szczegółowy opis ryzyk znajduje się w prospekcie emisyjnym PKO Strategii Obligacyjnych fiz dostępnym m.in. w wersji elektronicznej na stronie www.pkotfi.pl 10
6. Opłaty OPŁATA STAWKA Opłata za wydanie certyfikatów maksymalnie 4% (szczegółowe wartości określa tabela opłat) Opłata stała - za zarządzanie 2% p.a.* dla certyfikatów emisji B Opłata zmienna - od zysku (success fee) 20% od wyniku powyżej benchmarku Opłata za wykup 0% * Opłata za zarządzanie dedykowana certyfikatom emisji serii B, ustalona uchwałą zarządu PKO TFI. Statutowa opłata za zarządzanie wynosi 2,5% 11
6. Parametry emisji certyfikatów serii B (1/2) Informacje o funduszu oraz parametry emisji Forma prawna funduszu Cena emisyjna jednego certyfikatu fundusz inwestycyjny zamknięty (certyfikaty dopuszczone będą do obrotu publicznego) 100,7 zł Termin subskrypcji 12-23 maja 2014 r. Minimalny zapis Benchmark Minimalne żądanie wykupu certyfikatów Dzień Wykupu certyfikatów 100 szt. certyfikatów inwestycyjnych WIBID 6M (ang. Warsaw Interbank Bid Rate) - roczna stopa procentowa, jaką płacą banki za środki przyjęte w sześciomiesięczny depozyt od innych banków. 10 szt. certyfikatów ostatni dzień giełdowy kwartału kalendarzowego Fundusz musi otrzymać zlecenie żądania wykupu nie później niż 3 dni giełdowe przed Dniem Wykupu 12
6. Parametry emisji certyfikatów serii B (2/2) Informacje i parametry emisji Maksymalna pula wykupu Wycena certyfikatów Rynek notowań 10% wyemitowanych przez Fundusz certyfikatów w ostatnim Dniu Giełdowym w każdym kwartale kalendarzowym rynek podstawowy GPW Czas trwania funduszu nieograniczony Rekomendowany horyzont inwestycyjny minimum 3 lata Oferujący certyfikaty Rejestracja certyfikatów na rachunku Inwestora Dom Maklerski PKO Banku Polskiego SA po rejestracji emisji w Krajowym Depozycie Papierów Wartościowych 13
7. Podsumowanie Komu dedykowany jest fundusz? Fundusz jest rozwiązaniem dla wszystkich klientów: Oczekujących zysków potencjalnie wyższych niż standardowe lokaty bankowe. Inwestujących głównie w segmencie obligacji. Poszukujących dywersyfikacji swoich oszczędności bez ekspozycji na rynek akcji. Nieposiadających specjalistycznej wiedzy umożliwiającej samodzielne inwestowanie. Skłonnych zaakceptować ryzyko związane z inwestowaniem w fundusz. Których horyzont inwestycyjny wynosi minimum 3 lata 14
PKO Strategii Obligacyjnych fiz Dodatkowe informacje
Jaka jest różnica pomiędzy inwestowaniem w obligacje korporacyjne a obligacje skarbowe? CECHA OBLIGACJE SKARBOWE OBLIGACJE KORPORACYJNE EMITENT SKARB PAŃSTWA FIRMY TYP OPROCENTOWANIA Stałe i zmienne W większości zmienne (w Polsce najczęściej z marżą do WIBOR u). TERMIN ZAPADALNOŚCI RYZYKO WRAŻLIWOŚCI NA ZMIANY STÓP PROCENTOWYCH RYZYKO KREDYTOWE Różne terminy zapadalności (np. 2, 5, 10, 30 letnie) Tym większe im dłuższy termin zapadalności i wyższy stały kupon Mniejsze niż obligacji korporacyjnych ze względu na możliwość nakładania podatków do spłaty zobowiązań. Uzależnione od ratingu danego państwa Z reguły krótsze terminy zapadalności niż obligacji skarbowych. Mniejsze niż obligacji skarbowych ze względu na krótszy termin i zmienny kupon. Większe niż w przypadku obligacji skarbowych. Różne w zależności od ryzyka niewypłacalności zobowiązań 16
Fundusze inwestycyjne zamknięte (FIZ) vs. fundusze inwestycyjne otwarte (FIO) (1/2) Fundusz inwestycyjny zamknięty (fiz) oferowany w drodze emisji publicznej, skierowanej do nieokreślonej liczby inwestorów Emituje certyfikaty inwestycyjne będące papierami wartościowymi. Certyfikaty są niepodzielne tzn. nie można kupić np. 0,5 certyfikatu. Wycena certyfikatów jest sporządzana i publikowana nie rzadziej niż co 3 miesiące. Fundusz emituje i wykupuje certyfikaty w ściśle określonych terminach. Umorzenie certyfikatów odbywa się w Dniu Wykupu (najczęściej w ostatnim dniu pracy giełdy w kwartale). Certyfikaty mogą być dopuszczone do obrotu publicznego co oznacza, że Klient może je sprzedać na giełdzie (rynek wtórny) po aktualnej cenie giełdowej. Fundusz inwestycyjny otwarty (fio) Oferuje jednostki uczestnictwa, które nie są papierami wartościowymi. Jednostka uczestnictwa jest podzielna, co oznacza że można być właścicielem np. 0,125 jednostki uczestnictwa Wycena jednostki uczestnictwa jest sporządzana i publikowana każdego roboczego dnia Giełdy Papierów Wartościowych. Fundusz zbywa i odkupuje jednostki każdego roboczego dnia giełdy papierów wartościowych Handel jednostkami uczestnictwa odbywa się tylko w relacji Klient Fundusz, tzn. nie można odsprzedać jednostek uczestnictwa innemu uczestnikowi. 17
Fundusze inwestycyjne zamknięte (FIZ) vs. Fundusze inwestycyjne otwarte (FIO) (2/2) Fundusz inwestycyjny zamknięty (fiz) oferowany w drodze emisji publicznej, skierowanej do nieokreślonej liczby inwestorów Jeśli Klient składa żądanie wykupu certyfikatów do funduszu to kwota pochodząca z wykupu, przekazywana Klientowi, pomniejszona jest już o podatek od zysków kapitałowych. Sprzedaż certyfikatów na Giełdzie Papierów Wartościowych pociąga konieczność indywidualnego rozliczenia podatku od zysków kapitałowych. Informacje o liczbie i cenie certyfikatów posiadanych przez uczestnika dostępne są w aplikacjach informatycznych udostępnianych przez domy maklerskie. Podawana w takiej aplikacji wartość inwestycji wynika z bieżącej ceny giełdowej odzwierciedlającej popyt i podaż na certyfikaty (ceny transakcji kupna/sprzedaży certyfikatów na rynku wtórnym (GPW)) Fundusz inwestycyjny otwarty (fio) Podatek od zysków kapitałowych jest zawsze rozliczany przez fundusz (w przypadku osób fizycznych). Klient otrzymuje kwotę pochodzącą z umorzenia, pomniejszoną o podatek od zysków kapitałowych. Wartość inwestycji odzwierciedla bieżącą wycenę jednostek uczestnictwa publikowaną przez fundusz. Bardziej elastyczne limity inwestycyjne niż w funduszach otwartych Określone ustawowo limity inwestycyjne dywersyfikujące aktywa funduszu. 18
Różnica między Wyceną a Notowaniami certyfikatów inwestycyjnych. WYCENA CERTYFIKATÓW NOTOWANIA CERTYFIKATÓW Wycena certyfikatów inwestycyjnych (WANC) to wartość aktywów netto funduszu przypadająca na jeden certyfikat inwestycyjny podawana przez TFI do publicznej wiadomości w terminach określonych statutem funduszu. Wycena odzwierciedla faktyczną wartość certyfikatu, wyliczoną na podstawie wartości poszczególnych składowych portfela funduszu na Dzień Wyceny i uwzględniającą koszty ponoszone przez fundusz. PKO TFI publikuje wycenę na stronie: http://www.pkotfi.pl/wycena-jednostek-fiz/. Wartość inwestycji Klienta jest iloczynem liczby posiadanych przez niego certyfikatów i ich wyceny. Notowania certyfikatów przedstawiają ceny po jakich zawierane są transakcje kupna-sprzedaży certyfikatów na rynku wtórnym (GPW), odzwierciedlającym bieżący popyt i podaż na papiery wartościowe. Notowania nie są wyceną certyfikatów. Notowania certyfikatów inwestycyjnych można znaleźć na stronach GPW lub innych stronach publikujących notowania giełdowe (w tym notowania certyfikatów inwestycyjnych) np. na stronach domów maklerskich Prezentowana w systemach informatycznych domów maklerskich wartość inwestycji wynika z bieżącej ceny giełdowej odzwierciedlającej popyt i podaż na certyfikaty na rynku wtórnym. 19
Sposoby wycofania się z inwestycji Wykup certyfikatów przez fundusz (1/2) Fundusz wykupuje Certyfikaty wyłącznie na żądanie Uczestnika w każdym Dniu Wykupu. Fundusz dokonuje wykupu Certyfikatów po cenie równej Wartości Aktywów Netto na Certyfikat (WANC) w Dniu Wykupu Dzień Wykupu dzień, w którym Fundusz dokonuje wykupu Certyfikatów, przypadający na ostatni Dzień Wyceny będący ostatnim Dniem Giełdowym w kwartale kalendarzowym. Żądania wykupu Certyfikatów można składać na bieżąco, przy czym w najbliższym Dniu Wykupu będzie ono wykonane, o ile Fundusz otrzyma takie żądanie nie później niż na trzeci Dzień Giełdowy przed planowanym Dniem Wykupu.* 3 Dni Giełdowe przed dniem wykupu Dzień Wykupu 3 Dni Giełdowe przed dniem wykupu Dzień Wykupu Żądania wykupu składane na bieżąca Żądania wykupu składane na bieżąca * Ponieważ biura maklerskie pracują w oparciu o różne systemy informatyczne, warto upewnić się w biurze maklerskim lub oddziale banku do kiedy najpóźniej można złożyć żądanie wykupu, gdyż żądanie wykupu złożone po wskazanym terminie traktowane jest jako skuteczne na kolejny Dzień Wykupu. 20
Sposoby wycofania się z inwestycji Wykup certyfikatów przez fundusz (2/2) Żądanie wykupu Certyfikatów otrzymane przez Fundusz po terminie, uważa się za żądanie wykupu zgłoszone na kolejny Dzień Wykupu. W związku ze złożeniem przez Uczestnika żądania wykupu Certyfikatów, firma inwestycyjna dokonuje blokady Certyfikatów na rachunku papierów wartościowych lub rachunku zbiorczym. Żądanie wykupu jest nieodwoływalne. Środki pochodzące z wykupu przekazywane są na rachunek Klienta w terminie 4 dni roboczych po Dniu Wykupu. Termin ten określony jest regulaminem Krajowego Depozytu Papierów Wartościowych. Środki pochodzące z wykupu (w przypadku Klienta będącego osobą fizyczną) pomniejszone są o podatek od zysków kapitałowych. 21
Sposoby wycofania się z inwestycji Sprzedaż certyfikatów na giełdzie Dzięki animacji rynku, zapewnionej przez Dom Maklerski PKO BP, certyfikaty są codziennie notowane na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. Notowania certyfikatów przedstawiają ceny po jakich zawierane są transakcje kupna-sprzedaży certyfikatów na rynku wtórnym. Po zarejestrowaniu emisji przez KDPW i dopuszczeniu emisji przez Giełdę Papierów Wartościowych do obrotu publicznego, Uczestnik każdego dnia pracy giełdy może złożyć zlecenie sprzedaży certyfikatów. Jeśli Uczestnik złożył żądanie wykupu certyfikatów do Funduszu, nie może ich zbyć na giełdzie. Sprzedaż certyfikatów na giełdzie pociąga za sobą konieczność indywidualnego rozliczenia podatku od zysków kapitałowych, na podstawie formularza PIT-8C otrzymanego z domu maklerskiego po zakończeniu roku rozliczeniowego. 22
Nota prawna PKO TFI S.A. informuje, że niniejszy materiał ma charakter reklamowy, dane w nim podane nie stanowią oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu cywilnego, jak również usługi doradztwa inwestycyjnego oraz udzielania rekomendacji dotyczących instrumentów finansowych lub ich emitentów w rozumieniu ustawy o obrocie instrumentami finansowymi, a także nie są formą świadczenia doradztwa podatkowego, ani pomocy prawnej. PKO Strategii Obligacyjnych - fiz (Fundusz) nie gwarantuje osiągnięcia założonego celu inwestycyjnego, ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Należy liczyć się z możliwością utraty przynajmniej części wpłaconych środków. Przed dokonaniem inwestycji w certyfikaty inwestycyjne Funduszu ( Certyfikaty ) należy szczegółowo zapoznać się z treścią prospektu emisyjnego Certyfikatów serii A-D Funduszu. Szczegółowy opis polityki inwestycyjnej Funduszu, w tym czynników ryzyka związanych z inwestowaniem w Certyfikaty Funduszu danej emisji, znajduje się w prospekcie emisyjnym Certyfikatów serii A-D Funduszu, który jest jedynym prawnie wiążącym dokumentem. Przedstawione w niniejszym materiale wyniki nie uwzględniają ewentualnego opodatkowania uczestników oraz ponoszonych przez nich opłat. Jeżeli w treści niniejszego materiału nie wskazano inaczej, źródłem danych są obliczenia własne PKO TFI S.A. Szczegółowe informacje na temat rodzaju i wysokości opłat zawiera Prospekt Emisyjny Certyfikatów serii A-D Funduszu dostępny w miejscach wskazanych powyżej. Prospekt emisyjny Certyfikatów Funduszu, informacje dotyczące opłaty za wydanie Certyfikatów oraz lista Punktów Obsługi Klientów, w których będą przyjmowane zapisy i wpłaty w związku z ofertą publiczną Certyfikatów serii B Funduszu, będą udostępnione do publicznej wiadomości w postaci elektronicznej w sieci internet pod adresem Towarzystwa: www.pkotfi.pl, pod adresem Oferującego: www.dm.pkobp.pl oraz adresami innych podmiotów wchodzących w skład konsorcjum dystrybucyjnego: www.mdm.pl, www.bgz.pl, www.dmbps.pl, Prospekt emisyjny Certyfikatów Funduszu będzie również udostępniony do wglądu w postaci drukowanej w siedzibie Towarzystwa (Warszawa, ul. Puławska 15). Przedstawione w niniejszym materiale informacje odnoszące się do wyników osiągniętych w przeszłości przez PKO Obligacji fio, PKO Obligacji Długoterminowych fio oraz PKO Papierów Dłużnych mają charakter poglądowy i nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników inwestycyjnych w przyszłości wskazanych funduszy ani nie gwarantują osiągnięcia podobnych wyników przez PKO Strategii Obligacyjnych - fiz. Fundusz publikuje sprawozdania finansowe zgodnie z przepisami prawa oraz na stronie internetowej www.pkotfi.pl. Prawa autorskie wynikające z niniejszego materiału przysługują PKO TFI S.A. Żadna z części tego dokumentu nie może być kopiowana ani rozpowszechniana bez pisemnej zgody PKO TFI S.A. Materiał ten nie może być odtwarzany lub przechowywany w jakimkolwiek systemie odtwórczym, elektronicznym, magnetycznym, optycznym lub innym, który nie chroni w sposób należyty jego treści przed dostępem osób nieupoważnionych. Wykorzystywanie tego dokumentu przez osoby nieupoważnione lub działające z naruszeniem powyższych zasad bez zgody PKO TFI S.A., wyrażonej w formie pisemnej, może być powodem wystąpienia z odpowiednimi roszczeniami. PKO TFI S.A. działa na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego. PKO TFI S.A. - spółka zarejestrowana w rejestrze przedsiębiorców prowadzonym przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy, XIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000019384, kapitał zakładowy (opłacony w całości) w wysokości 18.000.000 złotych, NIP 526-17-88-449.. 23