DZIENNY KOMENTARZ RYNKOWY I. RYNEK STOPY PROCENTOWEJ Stopa lombardowa: 5,5% Stopa referencyjna:,% Depozyt w NBP: 2,5% 15 1 5-5 Dzienna zmiana stawek WIBOR - stan na dzień 2/5/211r. ON TN SW 2W 1M 3M 6M 9M 1Y zmiana WIBOR (pb, lewa oś) 5 2 1 1 1 1 WIBOR (%, prawa oś) 3,89 3,93,5,7,1,3,51,61,67,8,6,,2, 3,8 3,6 3, 28, 27, 26, 25, 2, 23, 22, 21, Poziom rezerw w systemie bankowym wymagany przez NBP -26,8 mld PLN piątek - 23,1 mld PLN średni stan, 28 kwi -27 mld PLN 5,2 5,,7,5,2 6,5 6, 5,5 5,,5, 3,5 Krzywa kontraktów FRA(%) 9 7 2-1 - -6 1x 2x5 3x6 x7 5x8 6x9 8x11 9x12 zmiana dzienna (pb, p.oś) 211-5-2 (l.oś) Polski rynek stopy procentowej (%) 6 37 2 2-2 -23-17 -26 - -32-6 1Y 2Y 3Y Y 5Y 1Y SPW (l.oś) IRS (l.oś) ASW (pb, p.oś) Na rynku pieniężnym rozpoczął się nowy okres rezerwy obowiązkowej. W związku z utrzymującą się lekką nadpłynnością sektora bankowego oprocentowanie depozytów międzybankowych w terminie O/N oscylowało na poziomie 3,-3,7%. Jeśli NBP nie zorganizuje operacji dostrajającej płynność, to taki stan powinien utrzymywać się do końca tygodnia. Na rynku SPW i kontraktów IRS rentowności nie uległy zmianie. W naszej ocenie potencjał do spadku rentowności ograniczają oczekiwania na publikację nowych danych nt. inflacji (w zeszłym tygodniu kwotowania systematycznie rosły). Podobnie jak w ostatnich dniach, będziemy zapewne do końca tygodnia obserwować stabilne notowania, przy ograniczonej płynności obrotu. Bardziej nerwowo może zrobić się dopiero przed zbliżającą się publikacją danych nt. inflacji (13.5), tym bardziej, że uczestnicy rynku oczekują kolejnego wzrostu wskaźnika CPI w kwietniu w okolice,% r/r z,3% w marcu. Dodatkowo zbliża się termin posiedzenia Rady Polityki Pieniężnej, która podejmie decyzję w sprawie wysokości stóp procentowych (posiedzenie odbędzie się w dniach 1-11 maja). Chociaż ostatnie wypowiedzi przedstawicieli RPP stały się bardziej umiarkowane i sygnalizują wysokie prawdopodobieństwo pozostawienia stóp na niezmienionym poziomie, to jednak podwyżki nie można wykluczyć. W środę odbędzie się aukcja zamiany. Jak podało Ministerstwo Finansów odkupowane będą obligacje skarbowe serii PS511, OK711 i WZ911. Łączna wartość papierów pozostających w obrocie wtórnym wynosi 8,98 mld PLN. W zamian inwestorzy będą mogli obejmować obligacje serii WZ115 i DS12 (wartość papierów DS12 nie będzie wyższa niż około 1,5 mld PLN). Nie spodziewamy się, aby wynik aukcji miał istotniejszy wpływ na rynek SPW. Niewykluczone, że dodatkowa podaż papierów nieznacznie osłabi notowania obligacji z dłuższego końca krzywej dochodowości. Mirosław Budzicki Źródło: PKO BP S.A., Reuters, Bloomberg 1
II. RYNEK WALUTOWY Na rynku EUR/ w dalszym ciągu obserwujemy, jak kurs testuje opór techniczny na poziomie 1,88. Mimo, że wspólna waluta zyskała w zeszłym tygodniu kolejne wsparcie ze strony publikacji wyższej od oczekiwań rynkowych inflacji w strefie euro, to jednak krótkoterminowo wytraciła potencjał aprecjacyjny. Z drugiej strony warto też zwrócić uwagę, że w ciągu ostatniego tygodnia euro zyskało bez korekty technicznej w relacji do dolara ponad 3 centy (2,1%), co może sugerować siłę dominującego trendu. Podczas poniedziałkowej sesji na świecie najważniejsza była informacja, że Osama bin Laden nie żyje (po akcji amerykańskich sił specjalnych). Na rynku globalnym widać było nieznaczny wzrost apetytu na ryzyko. Było to bardziej widoczne na rynku towarowym, gdzie doszło do spadku cen srebra, złota, czy ropy naftowej. Również na rynku walutowym nieznacznie na wartości traciły waluty bezpieczne, takie jak frank szwajcarski, jen japoński, czy dolar amerykański. Póki co jednak wydarzenie miało jedynie ograniczony krótkookresowy wpływ na notowania rynkowe. Na światowych giełdach indeksy utrzymywały się na niewielkich plusach. Na rynku EUR/PLN notowania zgodnie z naszymi oczekiwaniami przy ograniczonej płynności oscylowały na poziomie 3,925-3,9, z jednak lekko dominującą tendencją do aprecjacji złotego. Naszym zdaniem w najbliższych dniach w dalszym ciągu kurs może poruszać się w wąskim paśmie 3,92-3,95. Ze względu na oczekiwane przepływy przez rynek walutowy (sprzedaż pakietu BGŻ przez Skarb Państwa oraz wymiana środków walutowych na rynku międzybankowym przez MF) bardziej prawdopodobne wydaje się wybicie ze wspomnianego kanału dołem i test kolejnego wsparcia na 3,9. Mirosław Budzicki Notowania rynkowe Kurs 2-maj Δ dz (zamknięcie/otwarcie) EUR/PLN 3,9269 -,1% /PLN 2,612 -,3% CHF/PLN 3,56,11% EUR/ 1,869,2% EUR/CHF 1,285 -,26% 2
EUR/ w trendzie wzrostowym. Opór: 1,88; 1,55 wsparcie: 1,5. Daily QEUR= BarOHLC; QEUR=; Bid 211-5-2; 1,823; 1,892; 1,76; 1,888 BBand; QEUR=; Bid(Last); BBandUp 2; Exponential; 2,; 211-5-2; 1,915 BBand; QEUR=; Bid(Last); BBandMid 2; Exponential; 2,; 211-5-2; 1,536 BBand; QEUR=; Bid(Last); BBandLow 2; Exponential; 2,; 211-5-2; 1,158 211-1-7-211-5-5 (GMT) 1,883 Price 1, 1,1 1,38 1,35 1,32 RSI; QEUR=; Bid(Last); 1; Wilder Smoothing; 211-5-2; 7,379 2.123 MACD; QEUR=; Bid(Last); MACD 12; 26; 9; Exponential; 211-5-2;,18 MACD; QEUR=; Bid(Last); MACD Signal Line 12; 26; 9; Exponential; 211-5-2;,152 1 17 2 31 7 1 21 28 7 1 21 28 11 18 25 2 styczeń 211 luty 211 marzec 211 kwiecień 211 EUR/PLN w trendzie spadkowym. Opór: 3,95 wsparcie: 3,92; 3,9. Daily QEURPLN=D2 Cndl; QEURPLN=D2; Last Quote 211-5-2; 3,9375; 3,925; 3,925; 3,925 BBand; QEURPLN=D2; Last Quote(Last); BBandUp 2; Exponential; 2,; 211-5-2; 3,9987 BBand; QEURPLN=D2; Last Quote(Last); BBandMid 2; Exponential; 2,; 211-5-2; 3,9566 BBand; QEURPLN=D2; Last Quote(Last); BBandLow 2; Exponential; 2,; 211-5-2; 3,915 21-11-2-211-5-9 (GMT) Price, 3,96 3,922 3,92 3,88 3,8 RSI; QEURPLN=D2; Last Quote(Last); 1; Wilder Smoothing; 211-5-2; 39,615 MACD; QEURPLN=D2; Last Quote(Last); MACD 12; 26; 9; Exponential; 211-5-2; -,169 MACD; QEURPLN=D2; Last Quote(Last); MACD Signal Line 12; 26; 9; Exponential; 211-5-2; -,132 29 6 13 2 27 3 1 17 2 31 7 1 21 28 7 1 21 28 11 18 25 2 9 lis 1 grudzień 21 styczeń 211 luty 211 marzec 211 kwiecień 211 maj 11 2.123 3
III. POZOSTAŁE INFORMACJE RYNKOWE LIBOR/EURIBOR (%) stan na dzień 2/5/11 Podstawowe stopy procentowe banków centralnych na świecie Tenor EURIBOR JPY GBP CHF USA,-,25% 1W 1,231 Strefa euro 1,25% 1M 1,2 Japonia,-,1% 3M 1,395 Wielka Brytania,5% 6M 1,682 Szwajcaria,25% 9M 1,91 Węgry 6,% 1Y 2,139 Czechy,75% Notowania SPW stan na dzień 2/5/11 2Y 5Y 1Y 2Y 5Y 1Y 2Y 5Y 1Y PLN,97 5,7 6,12 UST,62 1,99 3,31 Bund 1,81 2,65 3,28 Notowania kontraktów IRS stan na dzień 2/5/11 2Y 5Y 1Y 2Y 5Y 1Y 2Y 5Y 1Y PLN 5,25 5,66 5,66,79 2,2 3,55 EUR 2,37 3,1 3,66 IRS (%) IRS EUR (%) IRS PLN (%) EURIBOR (%) 6,25 2,5 5, 2, 3,75 1,5 2,5 1, 1,25,5,, 1Y 2Y 3Y Y ` 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 1Y ON SW SW 1M 2M 3M M 5M 6M 7M 8M 9M 1M 11M 12M Źródło: PKO BP S.A, Reuters, Bloomberg
DEPARTAMENT SKARBU PKO Bank Polski S.A. ul. Puławska 15, 2-515 Warszawa tel. (22) 5217599 fax (22) 52176 Analitycy: Joanna Bachert (22) 521116 joanna.bachert@pkobp.pl Mirosław Budzicki (22) 521879 miroslaw.budzicki@pkobp.pl Wydział Klienta Strategicznego: Wydział Klienta Korporacyjnego: Wydział Klienta Detalicznego: Instytucje finansowe: (22) 521 76 3 (22) 521 76 5 (22) 521 76 35 (22) 521 76 37 (22) 521 76 27 (22) 521 76 31 (22) 521 76 25 (22) 521 76 26 Niniejszy materiał ma charakter wyłącznie informacyjny oraz nie stanowi oferty w rozumieniu ustawy z dnia 23 kwietnia 196 r. Kodeks Cywilny. Informacje zawarte w niniejszym materiale nie mogą być traktowane, jako propozycja nabycia jakichkolwiek instrumentów finansowych, usługa doradztwa inwestycyjnego, podatkowego lub jako forma świadczenia pomocy prawnej. PKO BP SA dołożył wszelkich starań, aby zamieszczone w niniejszym materiale informacje były rzetelne oraz oparte na wiarygodnych źródłach. PKO BP SA nie ponosi odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym materiale. Powszechna Kasa Oszczędności Bank Polski Spółka Akcyjna, ul. Puławska 15, 2-515 Warszawa; Sąd Rejonowy dla m. St. Warszawy, XIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego numer KRS 2638; NIP: 525--77-38, REGON: 16298263; Kapitał zakładowy (kapitał wpłacony) 1 25 PLN. 5