GRUPA KAPITALOWA QUALlTY ALL DEVELOPMENT FUNDUSZ KAPITALOWY SPÓLKA AKCYJNA

GRUPA KAPITALOWA QUALlTY ALL DEVELOPMENT FUNDUSZ KAPITALOWY SPÓLKA AKCYJNA SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2011 ROKU OBEJMUJACE: 1. Wprowadzenie do skonsolidowanego sprawozdania finansowego 2. Skonsolidowany bilans 3. Skonsolidowany rachunek zysków i strat 4. Zestawienie zmian w skonsolidowanym kapitale wlasnym 5. Skonsolidowany rachunek przeplywów pienieznych 6. Dodatkowe noty i objasnienia

Sprawozdanie finansowe za okres od I.stycznia do 31grudnia 2011 roku Grupy Kapitalowej QALlTY ALL DEVELOPMENT FUNDUSZ KAPITALOWY Spólka Akcyjna WPROWADZENIE DO SKONSOLIDOWANEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO I. Jednostka dominujaca dziala pod nazwa Quality Ali Oevelopment - Fundusz Kapitalowy Spólka Akcyjna. Siedziba jednostki dominujacej znajduje sie w Warszawie przy ulicy Marszalkowskiej 115. Podstawowa dzialalnoscia jednostki dominujacej jest dzialalnosc w zakresie posrednictwa finansowego, kompleksowych uslug finansowych, consultingowych, a takze uslug developerskich oraz prac budowlanych. Wedlug wpisu do Krajowego Rejestru Sadowego glówny zakres dzialalnosci spólki obejmuje miedzy innymi: - posrednictwo finansowe pozostale PKO - 65,2, - doradztwo w zakresie prowadzenia dzialalnosci gospodarczej i zarzadzania PKO -74,14, - posrednictwo finansowe pozostale, gdzie indziej nie sklasyfikowane PKO - 65,23, - doradztwo w zakresie sprzetu komputerowego PKO -72,10, - przetwarzanie danych PKO -72,30, - dzialalnosc zwiazana z informatyka, pozostala PKO -72,60, - dzialalnosc komercyjna pozostala, gdzie indziej nie sklasyfikowana PKO -74,87,B, - ksztalcenie ustawiczne doroslych i pozostale formy ksztalcenia, gdzie indziej niesklasyfikowane PKO -80,42, - pozostale formy udziela"nia kredytów PKO - 64,92, Z, - realizacja projektów budowlanych zwiazanych ze wznoszeniem budynków PKO -41,1 O,Z, - roboty budowlane zwiazane ze wznoszeniem budynków mieszkalnych i niemieszkalnych PKO - 41,20, Z. Organem prowadzacym rejestr dla jednostki dominujacej jest Sad Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie, XII Wydzial Gospodarczy Krajowego Rejestru Sadowego. Numer w KRS: 0000298740. II. Jednostki objete skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym A. Jednostki zalezne. 1) QAO Spólka z ograniczona odpowiedzialnoscia z siedziba w Warszawie, powstala 24 lipca 2006 roku, posiada kapitalu - 97,40%, posiada 33,33% glosów. Wynik finansowy - zysk 602 110,46 zl. Podstawowa dzialalnoscia jednostki jest posrednictwo finansowe, doradztwo w zakresie prowadzenia dzialalnosci gospodarczej i zarzadzania, doradztwo w zakresie sprzetu komputerowego, dzialalnosc w zakresie oprogramowania, przetwarzania danych i zwiazana z informatyka, ksztalcenie doroslych i pozostala dzialalnosc gdzie indziej niesklasyfikowana. 2) QAO FK SA - Budownictwo Spólka Komandytowo Akcyjna z siedziba w Warszawie, powstala 12 maja 2008 roku, posiada kapitalu 99,6%, posiada 99,5% glosów. Wynik finansowy - zysk 1 009 083,67 zl. Podstawowa dzialalnoscia jednostki jest dzialalnosc w zakresie posrednictwa pienieznego, doradztwo w zakresie prowadzenia dzialalnosci gospodarczej, realizacja projektów budowlanych, wznoszenie budynkór, dzialalnosc w zakresie architektury oraz pozostala dzialalnosc uslugowa w zakresie Wprowadzenie do skonsolidowanego sprawozdaniafimamsowego

Sprmvozdanie finansowe za okres od I.stycznia do 31grudnia 2011 roku Grupy Kapitalowej QUALlTY ALL DEVELOPMENT-FUNDUSZ KAPITALOWY Spólka Akcyjna B. Inne niz jednostki podporzadkowane jednostek, w których jednostki powiazane posiadaja mniej niz 20% udzialów. 1) "Quality Ali Oevelopment - Fundusz Kapitalowy Spólka Akcyjna-non profit" Spólka Komandytowo - Akcyjna z siedziba w Warszawie. Adres: 00-102 2 Warszawa, ul. Marszalkowska 115, Czas trwania spólki - nieoznaczony: Przedmiotem dzialalnosci bylo - Pozostale posrednictwo pieniezne PKO - 6419Z: Udzial w kapitale - 0,09%. Posiadane glosy - 11,74 %. Wynik finansowy - 4.901,93 zl. 2) "Quality Ali Oevelopment-Fundusz Kapitalowy Spólka Akcyjna II Spólka Komandytowo Akcyjna z siedziba w Warszawie. Adres: 00-102 Warszawa, ul. Marszalkowska 115, Czas trwania spólki - nieoznaczony: Przedmiotem dzialalnosci bylo - Pozostale posrednictwo pieniezne PKO - 6419Z: Udzial w kapitale - 18,18%. Posiadane glosy 23,53%. Wynik finansowy - 5.975,89 zl. C. Jednostki podporzadkowanych wylaczonych ze skonsolidowanego sprawozdania finansowego "Quality Ali Oevelopment Spólka z ograniczona odpowiedzialnoscia" Spólka Komandytowo z siedziba w Warszawie. Adres: 00-102 Warszawa, ul. Marszalkowska 115, Czas trwania spólki - nieoznaczony: Przedmiotem dzialalnosci bylo - Pozostala dzialalnosc wspomagajaca uslugi finansowe, z wylaczeniem ubezpieczen i funduszów emerytalnych PKO - 6619Z. Udzial w kapitale - 33,33%. Posiadane glosy - 33,33%. Podstawa prawna wylaczenia: Art. 5790 ust. 1 pkt 1 UoR. III. Okres objety skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym Niniejsze skonsolidowane sprawozdanie finansowe obejmuje okres od 01 stycznia 2011roku do 31 grudnia 2011 roku IV. Wewnetrzne jednostki organizacyjne Jednostki powiazane nie posiadaja wewnetrznych jednostek organizacyjnych sporzadzajacych samodzielnie sprawozdanie finansowe. V. Kontynuacja dzialalnosci Skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostalo sporzadzone przy zalozeniu kontynuacji dzialalnosci przez jednostki powiazane w dajacej sie przewidziec przyszlosci. Na dzien sporzadzania skonsolidowanego sprawozdania finansowego nie istnieja okolicznosci wskazujace na zagrozenie kontynuacji przez nie dzialalnosci. VI. Omówienie przyjetej polityki rachunkowosci 1) Sprawozdanie finansowe zostalo przygotowane zgodnie z wymogami Ustawy z dnia 29 wrzesnia 1994 roku o rachunkowosci (Oz. U. z 2009 roku Nr 152, poz. 1223 ze zm.). Nie wystepuja na dzien dzisiejszy ani dajace sie przewidziec w przyszlosci okolicznosci # wskazujace na zagrozenie kontynuowania dzialalnosci przez grupe kapitalowa. 2) Grupa kapitalowa sporzadza rachunek zysków i strat w ukladzie porównawczym. lnjo,macjo dodatkowo "onowi integ,olna czesc 'P'owozdaniofina.,owego./ ~.

Sprawozdanie finansowe za okres od I.stycznia do 31grudnia 2011 roku Grupy Kapi/alowej QUALlTY ALL DE VELOPMENT-FUNDUSZ KAPITALOWY Spólka Akcyjna 3) W sprawozdaniu finansowym grupa kapitalowa wykazuje zdarzenia gospodarcze zgodnie z ich trescia ekonomiczna. Wynik finansowy grupy za dany rok obrotowy obejmuje wszystkie osiagniete i przypadajace na jej rzecz przychody oraz zwiazane z.tymi przychodami koszty zgodnie z zasadami memorialu, wspólmiernosci przychodów i kosztów oraz ostroznej wyceny. 4) W okresie sprawozdawczym - 2011 grupa kapitalowa nie zmienila zasad rachunkowosci. 5) Grupa kapitalowa w zakresie, w jakim ustawa pozostawia jednostce prawo wyboru, przyjela i stosuje nastepujace zasady wyceny aktywów i pasywów oraz metody pomiaru wyniku finansowego: a) Srodki trwale, wartosci niematerialne i prawne wycenia sie wedlug cen nabycia lub kosztów wytworzenia pomniejszonych o odpisy amortyzacyjne lub umorzeniowe, a takze o odpisy z tytulu trwalej utraty wartosci. Odpisy amortyzacyjne od srodków trwalych oraz wartosci niematerialnych i prawnych, stanowiacych nabyte prawa, dokonywane sa, na podstawie planu amortyzacji, zawierajacego stawki i kwoty rocznych odpisów. Amortyzacja dokonywana jest metoda liniowa a odpisy dokonywane sa w odstepach miesiecznych. b) Naleznosci dlugoterminowe, naleznosci krótkoterminowe i roszczenia wycenia sie w kwotach wymaganej zaplaty, z zachowaniem zasady ostroznej wyceny. c) Srodki pieniezne obejmuja potwierdzony droga inwentaryzacji na dzien bilansowy stan krajowych i zagranicznych srodków platniczych posiadanych przez grupe kapitalowa na dany dzien w postaci gotówki (banknotów i monet) oraz srodków zgromadzonych na rachunkach bankowych - z wyjatkiem zgromadzonych na rachunkach lokat terminowych, które sa zaliczane do innych srodków pienieznych. Srodki pieniezne wycenia sie w wartosci nominalnej. d) W pozycji krótkoterminowe rozliczenia miedzyokresowe wykazuje sie - w celu zapewnienia kompletnosci przychodów oraz wspólmiernosci zwiazanych z nimi kosztów - stan na dzien bilansowy juz poniesionych wydatków, ale stanowiacych koszty dopiero przyszlego roku obrotowego. e) Kapitaly wlasne wykazuje sie wedlug stanu na dzien bilansowy, w wartosci nominalnej, z podzialem na jego skladniki. f) ZObowiazania krótkoterminowe obejmuja stan zadluzenia jednostki z wszelkich tytulów cywilnoprawnych i publicznoprawnych na dzien bilansowy -. platnych w zlotych lub w walutach obcych - wymaganych w mysl aktualnych umów zaplaty najpózniej do ostatniego dnia roku nastepujacego po dniu bilansowym. VII. Wartosc firmy i ujemna wartosc firmy jednostek podporzadkowanych Wartosc firmy (ujemna wartosc firmy) jednostek podporzadkowanych ustalono na dzien objecia kontroli lub znaczacego wplywu oraz na kazdy dzien istotnej transakcji nabycia dodatkowych udzialów jako róznice pomiedzy wartoscia godziwa aktywów netto jednostki zaleznej, wspólzaleznej lub stowarzyszonej a wartoscia nabytych udzialów (akcji). Ujemna wartosc firmy w wysokosci przekraczajacej wartosc godziwa aktywów trwalych, z wylaczeniem dlugoterminowych aktywów finansowych notowanych na regulowanych rynkach, zaliczana jest do przychod w pierw~ym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym. #~ Info,mocjo dodolkowo,lanowi inlegmlna cze;c 'p,owozdonio fino.,owega 4

Sprmvozdanie finansowe za okres od I.stycznia do 31grudnia 2011 roku Grupy Kapitalowej QUALITY ALL DE VELOPMENT-FUNDUSZ KAPITALOWY Spólka Akcyjna VIII. Kapital wlasny Kapitalem podstawowym Grupy jest kapital podstawowy jednostki dominujacej pomniejszony o udzial jednostek zaleznych w kapitale jednostki dominujacej. Kapital podstawowy jednostek zaleznych, w czesci odpowiadajacej udzialowi jednostki dominujacej w kapitale podstawowym tych jednostek, jest kompensowany z wartoscia nabycia udzialów ujetych w bilansie jednostki dominujacej na dzien objecia kontroli. Pozostala czesc kapitalu podstawowego jednostek zaleznych zalicza sie do kapitalów mniejszosci. Kapital zapasowy Grupy Kapitalowej tworzony jest z: nadwyzki z emisji akcji spólki dominujacej powyzej ich wartosci nominalnej, pozostalej po pokryciu kosztów zwiazanych z emisja, podzialu zysku spólki dominujacej, doplat wspólników / akcjonariuszy/o Do kapitalu zapasowego dolicza sie udzial jednostki dominujacej w zmianie tego kapitalu jednostek podporzadkowanych w okresie od dnia objecia kontroli lub wywierania znaczacego wplywu. Pozostaly kapital rezerwowy tworzony jest i wykorzystywany w oparciu o postanowienia Statutów lub umów Spólek wchodzacych w sklad Grupy Kapitalowej na imiennie okreslone cele.. Zysk lub strata z lat ubieglych odzwierciedla nie rozliczony wynik z lat poprzednich pozostajacy do decyzji Zgromadzenia Akcjonariuszy (Wspólników) podmiotu dominujacego, skutki korekt zmian zasad rachunkowosci i bledów podstawowych dotyczacych lat poprzednich, a ujawnionych w biezacym roku obrotowym oraz korekty konsolidacyjne z lat ubieglych IX. Kapital mniejszosci Kapital mniejszosci odpowiada udzialowi w kapitale wlasnym jednostki zaleznej posiadanego przez udzialowców (akcjonariuszy) mniejszosciowych. Udzial w wyniku finansowym jednostki zaleznej przypadajacy udzialowcom (akcjonariuszom) mniejszosciowym wykazany zostal w rachunku zysków i strat w odrebnej pozycji "zyski (straty) mniejszosci". W skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym wylaczono transakcje dokonyw~nych pomiedzy jednostkami powiazanymi dotyczace: wzajemnych naleznosci i zobowiazan, obroty z operacji dokonanych miedzy jednostkami objetymi tym sprawozdaniem, zawarte w sprawozdaniu skonsolidowanym zyski lub straty niezrealizowane przez Grupe Kapitalowa X. Zmiany w skladzie grupy kapitalowej W roku 2011 nie nastapily zmiany w skladzie grupy kapitalowej QAO FK Spólka Akcyjna. objetej skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym powstala natomiast.grupa kapitalowa gdzie jednostka dominujaca wyzszego rzedu jest "Quality Ali Oevelopment Spólka z ograniczona odpowiedzialnoscia' Spólka Komandytowa. Warszawa, dnia 30 czerwca 2012 roku Osoba, której powierzono prowadzenie ksiag rachunkowych - Michal Sidor,1/ ZARZAD SPÓLKI Prezes Zarzadu Tadeusz Góralski. h7deusz ~rza~ A. ~!:lf!ft:r.."!..'::--. Czlonek Zarzadu Lukasz Maj Czlonek.Zar.~du )~~1- ~... nquality Ali Dmlopment - Fundusl Kapitalowy" Luk as z luej I ~olkal~kcyr1,.,rtjrmacia dodatkowa stanowi integralna czesc sprawozdania finansowego U. arsza ows a 1:(3 :J 00-102 WARSZAWA NIP: 5252418635, Regon: 141312109 5

Grupa Kapitalowa Quality Ali Development - Fundusz Kapitalowy Spólka Akcyjna Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01 stycznia do 31 grudnia 2011 roku BILANS AKTYWA zl.~.'a_ Tresc Wartosci Aktvwa Inwestycje Rzeczowe Naleznosci Dlugoterminowe 2455000,0 trwale firmy niematerialne aktywa dlugoterminowe 10037,84 jednostek 391 1 0,0 Stan 33 31.12.2010 3zl 35963474,04 2 6 808665,0 832 224 23741,9 528,00 267801,3 722 rozliczenia 10037,84 trwale 700,0 700,OC na406,9 106,9 dzien 0,0 i r. prawne podporzadkowanvch " miedzyokresowe 31.12.2011 2 r. 2626418,63 132143011,01 40 4895237,15 3637059,17 628 555 340 928765,00 731 Stan 9010,79 56245,00 053,52 048,38 183,63 552,33 na dzien 340 053,52 - udzialy lub akcie Warszawa, dnia 30 czerwca 2012 roku pment. ~undusz Kapitalowy Spólka Akcyjna ul. Marszalkowska l 15 00-1 02 WARSZAWA NIP: 5252418635, Rcgon 141312109 Zarzad Prezes - Tadeusz Góralski Czlonek Zarzadu - Lukasz Maj Osoba, której powierzono pro~dzel,ie ksiag rachunkowych-..rrw:e_s 'T' d AGora,!,arz?~-.' ),'{J. Czl~nek Zarz~dU 6 HI' eusz... Lukasz lrtej Michal Sidor /7 /" / \ ~ v '-'--1, f.. 1 ;. J:".lz.iu)'

B. Zapasy Aktywa Naleznosci Inwestycie 1 obrotowe 044094,79 55499,1<:1 krótkoterminowe 238559,01 094,7 2 1960521,7 56751,07 622 916426,97 068 0,0 0,0 368,8:2 823,1 1 638 540522,38 Krótkoterminowe 0,0 51 550,3 032 rozliczenia 297,23 miedzyokresowe 42986731,27 150 638 21 5000 688133,24 542522,38 255 200 380,32 522,38 143,00 178,94 c) inne "Quality Ali Devcloprncot Fundusz Kapitalowy" SpÓlka Akcyjna ul. Marszalkowska 115 00-102 WARSZAWA NIP: 525241 S635, Rcgon: 141312109 Zarzad Prezes - Tadeusz Góralski Warszawa d. ~prezes Zarz ~. O soba kt" ' nla30c zerwca 2., ag rachunkowych ~ Idor prowadzenie ksi ' po, alski Michal'S. orejpowierzono 012 roku ladeusza y Czlonek Zarzadu J=~~~ Lukasz Maj Czlonek Zarzadu - Lukasz Maj 7

zl B. Grupa Kapitalowa Quality Ali Deyelopment - Fundusz Kapitalowy Spólka Akcyjna Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01 stycznia do 31grudnia 2011 roku BILANS - PASYWA Odpisy Nalezne Udzialy Pozostale RóznicepodstawowY wlasny z zapasowy (akcje) wplaty kursowe zysku aktualizacii kapitaly Stan 31.12.2010 zl 3netto 1107754,11-300000.0C wlasne na 776 500 ikapital rezerwowe przeliczenia na OOO,OC 252.25 wdzien ciagu (wielkosc r. podstawowy Tresc roku obrotowego wyceny ujemna) 31.12.2011 2(wielkosc r. (wielkosc Rezerwv Kapital Uiemna Ujemna Zobowiazania Zysk Rozliczenia (strata) mnieiszosci 156744,0 wartosc 156744.0 na zobowiazania netto 110703,0 z36 dluaoterminowe i lat 94 rezerwy 467 421,4 firmy- 005 250 ubie~lych 076,6 050,0 iednostek 9 jednostki iednostki na zobowiazania podporzadkowanych wspólzalezne ujemna) 36271 1478599492-2 200000 63916283,51-30000 Stan 572. 2519593.5 768047.01 768047,01 12820,0 OWy miedzyokresowe 22 31 640487,8 47401,3 O,OC 0.0 38 114663.6 krótkoterminowe 2950711.9 259812,8S 084914,8 852 549.0 431118,44 090673,1 032 487,8S 961,8 O,OC 853.1 297,2~ 0,0 O,OC 42 986 731,27 1900618 773710,81 64 3125598,73 1 14785994,92 800 352770,10 088 772 2222 49807,00 60 429 142 954830,77 00 032,29 584,07 363,90 736,43 846,82 710,81 1 648,23 565,36 63015 535 421,48 0.00 na dzien 76 "Quali~'AliIJerclop Spólka Akcyjna ul. Marszalkowska \ \ 5 00-102 WARS'LAWA Prezes Zarzadu - Tadeusz Góralski Czlonek Zarzadu - Lukasz Maj iag rachunkowyc NIPh52~2418635, Michal SidorRcgon: 1413\2109 ~.~~~.Ir.k::'~~ 7,-,. ISZ A.~.'I'{,'." Lukasz Maj Zarzad 8

O. J. Grupa Kapitalowa Quality Ali Development - Fundusz Kapitalowy Spólka Akcyjna Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01 stycznia do 31grudnia 2011 roku RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT Odsetki, Dywidendy Przychody Podatki i op/aty, i netto udzialy w tym: wsprzedazy zyskach, wi tym: zrównane 1.01.-31.12.2010 Wyszczególnienie r. z nimi, w tym: Amortyzacja Zuzycie Zmiana Dotacje Przychody Wynagrodzenia Uslugi Ubezpieczenia Wartosc przychody koszty wytworzenia obce stanu dzialalnosci materialów 487000,OC sprzedanych netto koszty przychody finansowe operacyjne 13 produktów spoleczne niefinansowych 34114398,11 396401,OC 30763959,0 20 34787 sprzedazy 36 349,26 12923,7 2823499,7 rodzajowe 20 14707,3' 14404,4, 672 679 5produktów i 228,9C 658,3E 727,36 energii 835,4~ 753,6E operacyjnej aktywów 542,8A 772,1E 983,0 towarów 170,29 170,2E (zwiekszenie i inne operacyjnej produktów " niefinansowych towarów aktywów iswiadczenia wlasne materialów. Zysk w tym: Zyski Strata Straty Wynik Koszty Aktualizacja Inne nadzwyczajne zdarzen finansowe zbycia wartosci na inwestycji nadzwyczajnych sprzedazy z26004,7c 38687,1C dzialalnosci 735,8 691,8C O,OC inwestycji calosci gospodarczej lub -(+), i czesci materialów potrzeby trwalych zmniejszenie (F+G udzialów jednostki -H+/-I)- jednos,tek (-)) 23627 37097329,93 66 615 4 368938,75 368002,79 489910,49 545 665 689732,00 306180,49 416942,36 128441,47 298 963 177 18373 82768,98 64811,16 57 50772,02 39994.18 7157,00 383,83 863,01 356,28 929,02 521,23 935,96 645,84 317,82 289,56 198,80 Za okres 1.01.-31.12.2011 r.. (strata) z udzialów jednostek podporzadkowanych wycenianych metoda Odpis Podatek Pozostale (strata) netto mniejszosci wartosci dochodowy obowiazkowe (O-P-Q+/-R) brutto firmy O,OG O,OC ujemnej 126 24 618027,05 467-822,39 (J+/-K-L+M+/-N) 128,OG jednostki 076,66 O,OG O,OC firmy zmniejszenia wspólzalezne zysku (zwiekszenia straty) 5398781,18 3916283,51 708918,17 924 558211,67 286,00 Warszawa, dnia 30 czerwca 2012 r. ". Quality Ali Development - Fundusz KJpitalowy" Spólka AkCyjna Osoba, której powierzono prowadzenie ksiag rachffi!1iló~~~~~v~~. h/s' oo-lolwa LO~N~. CZlonek :t..arz;tdu JJwS1~ ~~&, ~ Mlc a Idor G Ó ~.. 5252418635J{,gon: l4ul2109 lchal S r Lukasz Maj Zarzad Prezes Zarzadu - Tadeusz Góralski Czlonek Z:rz,~HL~ukasz Ti r.-.,t:\ :;...J1-- Maj ~':;.~, c.~'~r... ~::,;~1.---I.... 9

I Grupa Kapitalowa Quality Ali Development - Fundusz Kapitalowy Spólka Akcyjna Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01 stycznia do 31grudnia 2011 roku ZESTAWIENIE ZMIAN W KAPITALE Wyszczególnienie I. Kapital wlasny na poczatek okresu (BO) - korekty bledów podstawowych I.a. Kapital wlasny na poczatek okresu (BO). po korektach 1. Kapital podstawowy na poczatek okresu 1.1. Zmiany kapitalu podstawoweqo a) zwiekszenia (z tytulu) - wydania udzialów (emisji akdj) b) zmniejszenia (z tytulu) 1.2. Kapital podstawowy na koniec okresu 2. Nalezne wplaty na kapital podstawowy na poczatek okresu 2.1. Zmiana naleznych wplat na kaoital oodstawowy a) zwiekszenia (z tytulu) - nieoplaconeqo i niezareiesrtowaneqo kapitalu zakladoweqo b) zmniejszenia (z tytulu). 2.2. Nalezne wplaty na kapital podstawowy na koniec okresu 3. Udzialy (akcje) wlasne na poczatek okresu a) zwiekszenie b) zmniejszenie 3.1. Udzialy (akcje) wlasne na koniec okresu 4. Kapital zapasowy na poczatek okresu 4.1. Zmiany kapitalu zapasoweqo a) zwiekszenia (z tytulu) - podzialu zysku (ustawowo) - podzialu zysku (ponad wymaqana ustawowo nominalna warto C) - przeznaczenie zobowiazan na kaoital zaoasowy b) zmniejszenia (z tytulu) - korekta o niepodzielony wynik roku 2008 w zwiazku z brakiem badania sprawozdania finansoweqo - przeznaczenia czesci zobowiazan do sprzedazy w celach windykacyjnych 4.2. Stan kapitalu zapasoweqo na koniec okresu 5. Kapital z aktualizcji wyceny na poczatek okresu 5.1. Zmiany kapitalu z aktuallizacji wyceny zmiany przyjetych zasad (polityki) rachunkowosci a) zwiekszenie (z tytulu) b) zmniejszenie (z tytulu) 5.2. Kapital z aktualizacji wyceny na koniec okresu 6. Pozostale kapitaly rezerwowe na poczatek okresu 6.1. Zmiany pozostalych kapitalów rezerwowych a) zwiekszenie (z tytulu) podw. kapitalu zakladowego w trakcie rejestracji w KRS b) zmniejszenie (z tytulu) 6.2. Pozostale kapitaly rezerwowe na koniec okresu 7. Róznice kursowe z przeliczenia 8. Zysk (strata) z lat ubieqlych na poczatek okresu 8.1. Zysk z lat ubieqlych na poczatek okresu 8.2. Zysk z lat ubieqlych na poczatek okresu, po korektach a) zwiekszenia (z tytulu) - korekta o niepodzielony wynik roku 2008 w zwiazku z brakiem badania sprawozdania finansoweqo b) zmniejszenie (z tytulu) - podzialu zysku (ustawowo) - podzialu zysku (ponad wymagana ustawowo minimalna wartosc) 1-200000000 2 3 1 776-30000000 468498.14 916 500 954 16-152 252 776 000.00 830 1620 0.00 107 467 500 923 252 715 39 754 00 076 361 25 34 1.01.-31.12.2011 r. 11 66 32 620 00 421 283 3427715,34 572 916 39 48 000 51 14 1535 000 283 421 361 76 51 32 00 48 I 8.3. Zysk z lat ubieqlych na koniec okresu 8.4. Strata z lat ubieq/ych na poczatek okresu 8.5. Strata z lat ubieq/ych na poczatek okresu, 00 korektach 8.6. Strata z lat ubieq/ych na koniec okresu 8.7. Zysk (strata) z lat ubieqlych na koniec okresu 9. Wynik netto a) zysk netto II. Kapital wlasny na koniec okresu (BZ) III. Kapital wlasny, po uwzglednieniu proponowanego podzialu zysku (pokrycia stratv\ Warszawa, dnia 30 czerwca 2012 roku Osoba, której powierzono prowadzenie ksiag rachunkowych - Michal Sidor "Quality Ali Devel~pment - fundu.iz Karil'Jowy" Spalka Akcyjna ul. MarszalkO\vs.~;:. ; 00-102 WARSL.\', NIP: 5252418635, Rcg..:.. Prezes Zarzadu - 885 467 076 -zaoj<res 1 400 421,48 110775411 66222 1.01.-31.12.2010 r. 1 000. -30000000 1203 18919 107 106 421 48 467 423 500 776 1 000' 421 1 754 434,98 354 332 48 421 076 O 775.59 000.00 252 13 48 OD! 0001 11 63 48 6625 Tadeusz Góralski Czlonek Zarzadu - Lukasz Mai Prezes Zarzaflu 'J9""A.A A ~ Tad~u~';'A~ 4Órar f,i Zarzad

Grupa Kapitalowa Quality Ali Development - Fundusz Kapitalowy Spólka Akcyjna Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01 stycznia do 31grudnia 2011 roku ----------~~- ---- - 58-13 12 132,3-832 -31.01.-31.12.2010 110703,OC O,OC 880,0( 12 349,2E 30 58 2467-995 111-340 929433,5 923/7 338/H 71 O,OC 255,76-503 512484,70 470,4~ 822,3~ 194,3E O,OC 076,6E 350,4c 122,0 610,7E 711,73 539,35 O,OC r. 23741,90 50 99. 174.113/92 2-6 -2-3 772,02 60 23916283/51 704-12879407,22 4092399/67 526 009 1 701-708918,17 796 600 107040,14 347 113,92 480/29-60 355/92 128/03 957,49-143/00 355,92-935,96 488,60 424,63 088/73 994/18 896,00 Za okres 1.01.-31.12.2011 r. 813,01 75 898,03 2. 13. Amortyzacja Zbycie Zmiana aktywów inwestycji stanu finansowych, rozliczen w nieruchomosci miedzyokresowych w tym: oraz wartosci niematerialne i Warszawa, dnia 30 czerwca 2012 roku "Quality Ali Devclopment Fundusz K~';"";"i)'" Spólka Akcyjnu ul. MarszalkowsK".. : 00-102 WARSL..\ NIP: 5252418635, RegJI. J9 Zarzad Prezes Zarzadu - Tadeusz Góralski Czlonek Zarzadu - Lukasz Maj Osoba, której powierzono prowadzenie ksiag rachunkowych - Michal Sidor d 11 /' Czlonek Zarz~o~ GLO~KSJF~/' ~Za~dU, ~.. rf:~s7.. Lukasz Maj~ /- ~chal Sido/ ladeusz A.IGora!.:;'kl l. ~.

4956-340 7 050,5 751,07 700,56 539,3~ 6 581382,17 638 292 695,58 133,24 364,71 II. Wydatki 885 700,OC O,OC -401-113577,5 1-34834,4< 851951,M 000-148412,0-401 -411 114663,6-10700,OC 363,6/ 951,64 700,0 889,8A 189,8A O,OC 0,0< -2626418,63-228 -2854472,15-620 -397-180 5-3701957,49 053,52 800 190 76-60 490 00 292 860,75 197892,98 032,23 588,56 00 472,15 588,56-31 666 500581 892,56 5695,58 00 ~82,17 751,07 2. 4. 5. Kredyty Splaty Inne wydatki kredytów i pozyczki inwestycyjne i pozyczek 2. Inwestycje w nieruchomosci oraz wartosci niematerialne i prawne "Quality Ali Development fundusz K~:':"!r,;;:y" Spólka Akcy.in~ ul. Marszalkows.,~. 00-102 WARSL.\ r NIP: 5252418635, Rcgur ' J9 Zarzad lr,.ezes zarz~ Warszawa, dnia 30 czerwca 2012 roku Tadeusz ~ A. qoral-;,': j, Prezes Zarzadu - Tadeusz Góralski Czlonek Zarzadu - Lukasz Maj Osob~, GLOWW~I któr~t;;powierzono prowadzenie ksiag rachunkowych - Michal Sidor Czlonek ~~[ Zarz,~~u l~ Lukasz Afaj 12

Sprawozdanie finansowe za okres od 01 stycznia do 31 grudnia 2011 roku Grupy Kapitalowej QUALlTY ALL DEVELOPMENT FUNDUSZ KAPITALOWY Spólka Akcyjna DODATKOWE INFORMACJE I OBJASNIENIA SKONSOLIDOW ANEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO I. Do bilansu 1. 2. 3. _"''''''''_,_...... _..... _._ Struktura....._..._..._~.. ~.u --... -'1""''--. Tadeusz QAD Spólka Góralski z ograniczona 1200 300 500000 20000 1300 50000 Wartosc 00 75% 10% nominalna akcji Liczba subskrybowanych akcji 15% odpowiedzialnoscia Akcjonariusze Spólka Na dzien bilansowy kapital zakladowy wynosi 2 miliony zlotych i dzieli sie na 2 miliony akcji o wartosci 1 zl kazda, w tym: 300 tys. akcji uprzywilejowanych serii A, 100 tys. akcji uprzywilejowanych serii B oraz 1 400 tys. akcji uprzywilejowanych serii C objetych przez trzech akcjonariuszy. Akcje serii A ',- w ilosci 200 tys. zostaly odsprzedane w 2011 roku przez pierwotnego wlasciciela Spólke Finryan Instrumenty finansowe na rzecz Tadeusz Góralskiego. W wyniku tej transakcji staly sie akcjami zwyklymi. Uprzywilejowanie daje prawo do dwóch glosów na walnym zgromadzeniu oraz prawo do wyzszej o polowe dywidendy. 2. Ujemna wartosc firmy, powstala z tytulu nabycia udzialów QAD Spólka z ograniczona odpowiedzialnoscia oraz zakupu dodatkowych akcji w QAD-FK Budownictwo. Wartosc ta zostala w calosci odpisana w przychody finansowe 2011 roku w skonsolidowanym rachunku zysków i strat. QAD jest jednym z zalozycieli QAD FK Budownictwo. 3. Skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostalo sporzadzone w oparciu o informacje liczbowe, zapewniajace porównywalnosc danych sprawozdania finansowego za rok poprzedzajacy ze sprawozdaniem za rok obrotowy. 4. Nie wystapily istotne zdarzeniach po dniu bilansowym skonsolidowanego sprawozdania finansowego. 5. Informacje o istotnych zdarzeniach dotyczacych lat ubieglych, ujetych w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym - nie wystepuja. 6. Stan na poczatek i koniec roku oraz zmiany wartosci srodków trwalych, a takze wartosci niematerialnych i prawnych przedstawia ponizs;za tabela: Zmiany w ciagu roku. 3653499,00 3704847,38 3662955,19 285355,31 Zmniejszenie 23 3 3937,32 22,54" 045,06 obrotowego Zwiekszenie 27-303,32 325,20 130,99 499,00 22,54-41 914,73 5355,31-21 20914,07 1 000,66 417,99 Stan na Wartosc obrotowego Stan koniec na poczatek roku roku 2. Urzadzenia techniczne i maszyny * zmniejszenie z tyt. niezrealizowanej marzy na sprzedazy mebli pomiedzy spólkami powiazanymi / Dodatkowe informacje i objasnienia do skonsolidowanego sprawozdaniajinansowego 13 "Quali~' Ali Devclopment Spólka Akcyj. :' IIi. Marszalko\\:, '. 00 102 WAR~.. Nrp: 525241 X635, Rc, /9 Fundu!z K~"""''''i'

Sprawozdanie finansowe za okres od 01 stycznia do 31 grudnia 2011 roku Grupy Kapitalowej Q UALITY ALL DEVELOPMENT - FUNDUSZ KAPITALOWY Spólka Akcyjna Stan na poczatek i koniec roku oraz zmiany wartosci umorzenia srodków trwalych, a takze wartosci niematerialnych i prawnych przedstawia ponizsza tabela: obrotowego 3937,32 36 3475,20 7Stan Zwiekszenie 28 14292,53 056,81 130,99 5355,31 67 25450,62 25 rok'u 045,06 788,21 450,62 na koniecw roku ciagustan na poczatek - 31 20914,07 10817,33 roku 1417,99 731,40 2. Urzadzenia techniczne i maszyny Wartosc Inwestycje dlugoterminowe w wysokosci 4 895237,15 zl stanowia: - udzialy lub akcje 2268818,52 zl \..../ - udzielone pozyczki 2 626418,63 zl 7. Spólki powiazane nie posiadaja gruntów uzytkowanych wieczyscie. 8. Quality Ali Development Spólka z ograniczona odpowiedzialnoscia posiadala samochód osobowy uzytkowany na podstawie umowy leasingu operacyjnego. 9. Spólki powiazane nie poaiadaja zobowiazan wobec budzetu panstwa lub jednostek samorzadu terytorialnego z tytulu uzyskania prawa wlasnosci budynków i budowli. S~ - - - -. --- ---------- u - ---- 6056 Zmniejszenie 896,00 49717,00 245,00 obrotowego 49807,00 - - Zmiany w ciagu roku Zwiekszenie Stan Stan na poczatek na koniec 110703,00 roku Wartosc 6 528,00 Pozostale rezerwy bel.... 11. Od. - ktuar. -J--l-- --...o Stan Stan Wykorzystanie na na poczatek koniec roku 5 835,49 6000 18373 123730,OÓ 123735 835,49 5 835,49 Zwiekszenie tabel obrotowego 12. Podzial zobowiazan dlugoterminowych wedlug pozycji bilansu o pozostalym od dnia bilansowego przewidywanym okresie splaty: od 1 roku do 3 lat: od 3 lat do 5 lat: powyzej 5 lat. 2 704 172,69 zl 1 942 062,68 zl 10 139 759,55 zl 13. Zobowiazania zabezpieczone na majatku jednostek powiazanych stanowia kredyt inwestycyjny na zakup lokal mieszkalnych: nr 7 przy al. Szucha 13/15 w Warszawie i nr 19 przy ul. Ksiazecej 19 w Warszawie. Dodatkowe informacje iobjasnienia do skonsolidowanego sprawozdania finansowego "Quality AI1Dcvelopment. Fundusz K~~~I,,:"'iY" Spólka AkcyjrD ul. Marszalko\\::..~ 00-102 WAR~;L NIP: 5252418635, RL... J9

Sprawozdanie finansowe za okres od 01 stycznia do 31 grudnia 2011 roku Grupy Kapitalowej QUALlTY ALL DEVELOPMENT - FUNDUSZ KAPITALOWY Spólka Akcyjna 14. Zobowiazania warunkowe stanowi weksel in blanco jako zabezpieczenie kredytu na zakup lokalu nr 19 przy ul. Ksiazecej 19 w Warszawie. 15. Wyk h h r. d k h ---- - -- - Ogólem czynne bierne rozliczenia 5 175,95 16089,25 24 3115,12 miedzyokresowe 380,32 Koniec roku obrotowego kosztów, w tym: 51 550,36 48802,44 51 2747,92 550,36 Stan Poczatek na roku obrotowego II. Wspólne przedsiewziecia nie wystepuja. III. 1. Do skonsolidowanego rachunku zysków i strat, Podzial wykazanych w skonsolidowanym rachunku zysków i strat przychodów netto ze sprzedazy produktów, towarów i materialów jednostek powiazanych z dzialalnosci krajowej: 232 989 11421 083,45 985,37-50746938,59 4720 2728410,04 66 193 352 Biezacy 569 963 835,29 624,44 614,11 645,84 321,36 rok obrotowy 34 787 170,29 30715873,18 4-19771 640 314283,11 569 128 304,00 00 297,11 Sprzedaz Poprzedni rok obrotowy ogólem 2. W 2011 roku nie dokonywano odpisów aktualizujacych srodków trwalych. 3. W spólkach powiazanych nie wystapily odpisy 'aktualizujace wartosc zapasów. 4. Nie wystapilo w roku obrotowym zaniechanie dzialalnosci, a takze ni przewiduje sie zaniechania w roku nastepnym. 5. Rozliczenie glównych pozycji rózniacych podstawe opodatkowania podatkiem dochodowym od wyniku finansowego (zysku, straty) brutto: odpisane naleznosci 56 101,99 zl korekta podatku od towarów i uslug naliczonego 46652,00 zl koszty egzekucyjne '45 332,16 zl odsetki budzetowe 26871,09 zl niezaplacone skladki ZUS 19478,01 zl niezaplacone odsetki 19081,61 zl inne wydatki niestanowiace kosztów podatkowych 49 760,12 zl Ogólem 263276,98 zl odatkowe informacje i objasnienia do skonsolidowanego sprawozdania finansowego 15 k "Quallty Ali Development fundusz Kapit~lowyn Spólka Akcyjna ul. 00-102 Marszalkows:"a WARSZAWA I \ S ~ NIP: 5252418635, Rcgon: 141312109 '

Sprawozdanie finansowe za okres ad 01 stycznia do 31 grudnia 2011 roku Grupy Kapitalowej QUALlTY ALL DEVELOPMENT - FUNDUSZ KAPITALOWY Spólka Akcyjna 6. Spólki powiazane nie poniosly w 2011 roku kosztów wytworzenia produktów na wlasne potrzeby. 7. Spólki nie poniosly kosztów wytworzenia srodków trwalych w budowie oraz srodków trwalych na wlasne potrzeby. 8. Nie poniesione nakladów na niefinansowe aktywa trwale, a takze nie sa planowane na nastepny rok. 9. Nie wystapily zyski i straty nadzwyczajne, tym samym nie wystapil podatek dochodowy od wyniku na operacjach nadzwyczajnych. IV. Polaczenia nie wystapily. V. Informacje pozostale, 1. Nie wystepuja okolicznosci wskazujace na niepewnosc, co do mozliwosci kontynuowania dzialalnosci spólek powiazanych. 2. Nie posiadamy równiez innych informacji niz wymienione powyzej, które moglyby w istotny sposób wplynac na ocene sytuacji majatkowej, finansowej oraz wynik finansowy jednostek powiazanych. 3. Róznic pomiedzy zmianami stanu niektórych pozycji w bilansie oraz zmianami tych samych pozycji wykazanymi w rachunku przeplywów pienieznych nie bylo. 4. Informacje o: a) umów o charakterze i celu gospodarczym zawartych przez jednostki powiazane nieuwzglednionych w bilansie skonsolidowanym w zakresie niezbednym do oceny ich wplywu na sytuacje majatkowa, finansowa i wynik finansowy grupy kapitalowej nie zawierano, b) nie zawierano transakcji przez jednostke dominujaca lub inne jednostki objete skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym (z wyjatkiem transakcji dokonanych wewnatrz grupy kapitalowej) ze stronami powiazanymi, c) przecietne zatrudnieniu w roku obrotowym -15 osób, w tym analitycy finansowi - 6 osób, prawnicy 1 osoba, menedzerowie: 5 osoby, ksiegowi - 3 osoby. d) wynagrodzenie, lacznie z wynagrodzeniem z zysku, wyplaconych lub naleznych osobom wchodzacym w sklad organów zarzadzajacych, nadzorujacych lub administrujacych spólek handlowych - nie wystepuja, e) pozyczki i swiadczenia o podobnym charakterze udzielone osobom wchodzacym w sklad organów zarzadzajacych, nadzorujacych lub administrujacych spólek handlowych - nie wystapilo. 5. Inne informacje o transakcjach z jednostkami powiazanymi - nie wystepuja. VI. Informacje dodatkowe i koncowe majace istotny wplyw na ocene sytuacji majatkowej, finansowej i wyniku finansowego jednostki Brak jest informacji niz wymienione powyzej, które moglyby w istotny sposób wplynac na ocene sytuacji majatkowej, finansowej oraz wynik finansowy jednostki. Niniejsze sprawozdanie zawiera 16 stron kolejno ponumerowanych, oznaczonych podpisami czlonków. zarzadu Spólki, oraz osoby odpowiedzialnej za prowadzenie ksiag rachunkowych. GLÓW Warszawa, dnia 30 czerwca 2012 roku Osoba, której ~owierzono prowadzenie ksiag rachunkowych - Michal Sidor 7/~ltal p~r~a~ Prezes Zarzadu Tadeusz Góralski... ~ ZARZADSPOLKI.. A. G l-nl-dd Czlonek Zarzadu "Quality Ali Ocvclopmcnt Lukasz Maj Fundusz "~'i:ddwv" Spólka Akcvj::3. ul. Marsza/km,',;'.;;; 115 00- I 02 W A RSL. "'\il\ NIP; 5252418635, RCt::,,:: l I." 21 09 Dodatkowe informacje i objasnienia do skonsolidowanego sprawozdania finansowego 16