Raport dzienny 23 grudnia 21 G³ówne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm 16 28 WIG2 2 77 -.9% 5.% 16.8% 753/248 14 27 WIG 47 693 -.8% 4.3% 2.2% 153/347 swig8 12 64.18% 3.% 1.6% 83/27 mwig4 2 796 -.47% 2.7% 18.9% 18/35 WIGBANKI 7 38 -.14% 3.4% 19.5% 269/88 12 1 8 26 25 24 G³ówne indeksy œwiatowe 1D 1M 3M 1Y Dow Jones 11 559.23% 4.74% 8.41% 1.44% S&P5 1 259.34% 6.62% 11.91% 12.34% NASDAQ 2 671.15% 7.8% 14.8% 17.71% DAX 7 68 -.14% 5.41% 14.28% 18.64% BUX 21 528 1.79% -1.94% -5.37% 3.93% IBOV 68 471.38%.76% -.47% 1.3% 6 4 2 27/9/1 3/9/1 5/1/1 8/1/1 13/1/1 18/1/1 21/1/1 26/1/1 29/1/1 4/11/1 9/11/1 15/11/1 18/11/1 23/11/1 26/11/1 1/12/1 6/12/1 9/12/1 14/12/1 17/12/1 23 22 21 2 Surowce Rentownoœæ skarbowych papierów d³u nych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y MiedŸ (USD/t) 9359..6% 11.7% 21.4% 35.6% Polska 3.82% 3.37% 4.75% 5.47% 6.1% Ropa (USD/bbl) 94.72 -.5% 13.7% 2.7% 26.6% Wêgry 5.68% 6.8% 6.5% 7.74% 7.85% Aluminium (USD/t) 2456. 2.55% 7.2% 12.1% 9.5% Niemcy.29%.66%.95% 1.89% 2.95% Z³oto (USD/OZ) 1387.1 -.2%.5% 7.1% 26.8% USA.13%.3%.63% 2.% 3.35% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN 3.322 -.16% 6.1% 2.3% 3.7% EUR/PLN 3.999 -.9% 1.6% 1.2% -4.7% EUR/USD 1.3112 -.33% -3.9% -1.9% -8.2% USD/HUF 29.85 -.1% 5.7%.% 9.8% Informacje ze spó³ek CEZ. Wymiana aktywów z EPH PGNiG. W przysz³ym roku emisja obligacji za 5 mln EUR TVN. Spó³ka wykupi obligacje Cyfrowy Polsat. Porozumienie z bankami Polimex Mostostal. Umowa w konsorcjum na budowê 4km odcinka A1 PEP. Sprzeda projektu farmy wiatrowej LPP. ZapowiedŸ lepszych wyników w przysz³ym roku Bumech. Umowa zakupu PRG w Gliwicach Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotów obroty (PLN/USD) KGHM 163.2.18% 21.2% 16.6% 124/41 PKO BP 43.85 -.11% 3.7% 13.7% 13/34 PKN Orlen 49..% 12.9% 11.9% 89/29 PZU 356.7 -.8% -.2% 11.6% 87/28 Wygrani/Przegrani 1D 1D GTC 24.73 1.48% Polimex 4.2-1.23% Asseco Poland 54.7.55% BRE Bank 35.3-1.8% Prognozy makro Godz. Wydarzenie Bêdzie Ostatnio 1: Stopa bezrobocia PL 11.7% 11.5% 14.3 Zamówienia na dobra trwa³ego u ytku m/m USA 1.6% -2.7% 14.3 Nowozarejestrowani bezrobotni (tys.) USA 421 42 15:55 Indeks zaufania kons. Uniwersytetu Michigan USA 74.4 74.2 16:3 Sprzeda nowych domów (tys.) USA 3 283 Wydarzenia w spó³kach Spó³ka Wydarzenie Informacje dotycz¹ce powi¹zañ Millennium DM ze spó³k¹, bêd¹c¹ przedmiotem niniejszego raportu oraz pozosta³e informacje, wymagane przez Rozporz¹dzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zosta³y na ostatniej stronie raportu.
Informacje ze spó³ek PGE Umowa z TPSA i PTK Centertel PGE Obrót, podmiot zale ny spó³ki, wygra³ przetarg na sprzeda energii elektrycznej dla TPSA i PTK Centertel. Kontrakt bêdzie obowi¹zywa³ od pocz¹tku 211r. Szacowana wartoœæ umowy przekracza 1 mln PLN. CEZ Wymiana aktywów z EPH Spó³ka podpisa³a umowê z EHP, na podstawie której sprzeda elektrowniê Chvaletice oraz nabêdzie sieci ciep³ownicze po³o one w pó³nocnych Czechach. Transakcja ma na celu poprawê efektywnoœci produkcji energii elektrycznej i ciep³a oraz zmniejszenie emisji gazów cieplarnianych. W ramach umowy koncern zobowi¹za³ siê równie do sprzeda y 5% akcji Dalkia CR z opcj¹ na sprzeda kolejnych 5% udzia³ów. PGNiG W przysz³ym roku emisja obligacji za 5 mln EUR Wiceprezes S³awomir Hinc powiedzia³ "Parkietowi", e na przysz³y rok planowana jest emisja pierwszej transzy w ramach programu emisji euro obligacji o ³¹cznej wartoœci 1.2 mld EUR. Dziêki emisji pierwszej transzy obligacji spó³ka zamierza pozyskaæ 5 mln EUR. TVN Spó³ka wykupi obligacje Spó³ka zawar³a z bankiem Pekao umowê, która dotyczy wykupienia i umorzenia czêœci obligacji o nominalnej wartoœci 5 mln PLN. By³y one wyemitowane w 28 roku, a termin wykupu przypada na rok 213. Ca³kowita kwota do zap³aty ma wynieœæ 366.1 mln PLN (12% wartoœci nominalnej wykupionych obligacji wraz z odsetkami). Cyfrowy Polsat Porozumienie z bankami Spó³ka podpisa³a umowê z konsorcjum banków (Citibank, Crédit Agricole, Royal Bank of Scotland), które sfinansuj¹ zakup akcji telewizji Polsat. ¹czna cena zakupu ma wynieœæ 3.75 mld PLN, z czego wiêkszoœæ powinna byæ zap³acona w gotówce. Polimex Mostostal Umowa w konsorcjum na budowê 4km odcinka A1 Spó³ka, jako lider konsorcjum, podpisa³a w dniu 22 grudnia umowê z GDDKiA na budowê 4km odcinka autostrady A1 Stryków-wêze³ "Tuszyn". Wartoœæ umowy wynosi 949.7 mln PLN netto, z czego na spó³kê przypada ok. 25%. Spó³ka informowa³a o wyborze oferty jako najkorzystniejszej 12 grudnia br. PEP Sprzeda projektu farmy wiatrowej Spó³ka sprzeda³a Elektrowni Po³aniec projekt farmy P¹gów o mocy 51MW za kwotê 42.8 mln PLN. Zysk netto na transakcji wyniesie 25.6 mln PLN. Wynagrodzenie bêdzie p³atne w dwóch czêœciach, z czego pierwsza rata stanowi¹ca 9% sumy zostanie wyp³acona po otrzymaniu ostatecznych pozwoleñ na budowê. Kêty Prognoza osi¹gniêcia 18.5 mln PLN zysku netto w IV kwartale Spó³ka prognozuje osi¹gniêcie w IV kwartale 295 mln PLN przychodów, 25-26 mln PLN EBIT oraz 18.5 mln PLN zysku netto. LPP ZapowiedŸ lepszych wyników w przysz³ym roku (akumuluj, 239. PLN) Wiceprezes Dariusz Pachla stwierdzi³ w wypowiedzi dla "Parkietu", e w przysz³ym roku spó³ka liczy na wzrost sprzeda y w sklepach porównywalnych, co powinno przyczyniæ siê do poprawy wyników. Zaznaczy³, e w IV kwartale dynamika LFL mo e byæ dodatnia, po raz pierwszy od 7 kwarta³ów. Przysz³oroczne inwestycje na poziomie 6-65 mln PLN spowoduj¹ powiêkszenie ³¹cznej powierzchni placówek sieci o 15%. Capex bêdzie sfinansowany ze œrodków w³asnych, a wiêc prawdopodobna jest wyp³ata dywidendy. Wiceprezes doda³, e w przysz³ym roku mar a powinna byæ zbli ona do tegorocznej, a spó³ka skoncentruje siê na utrzymaniu niskich kosztów sprzeda y. ul. aryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 2
Dom Development (neutralnie 41. PLN) Sprzeda kamienicy Raczyñskich Spó³ka zawar³a z HOCHTIEF Development Poland Sp. z o.o. w dniu 22 grudnia br. umowê sprzeda y budynku, realizuj¹c postanowienia przedwstêpnej umowy sprzeda y z dnia 4 listopada br. oraz warunkowej umowy sprzeda y z dnia 25 listopada br. Nieruchomoœæ, wyceniana w ksiêgach dewelopera na 92.7 mln PLN, zosta³a sprzedana za 95 mln PLN netto. Gant (kupuj 23.4 PLN) Zlecenie prac w Polanicy Zdrój Spó³ka zawar³a w dniu 22 grudnia z firm¹ Intakus umowê dotycz¹c¹ budowy w miejscowoœci Polanica Zdrój zespo³u budynków wielorodzinnych. Wynagrodzenie rycza³towe wykonawcy wynosi 26 mln PLN netto, a termin zakoñczenia realizacji inwestycji jest zró nicowany dla poszczególnych budynków i zosta³ okreœlony na 14 miesiêcy od daty projektu budowlanego w czêœci dotycz¹cej wykonania obiektów kubaturowych. Ronson S³aby przysz³y rok i rekordowy 212 Tomasz apiñski, cz³onek zarz¹du i dyrektor finansowy, poinformowa³, e spó³ka rozwa a wejœcie do Krakowa, odzi lub Trójmiasta, co mog³oby siê odbyæ poprzez przejêcie lokalnego dewelopera. Deweloper negocjuje tak e zakup kilku dzia³ek w Warszawie i nie wyklucza emisji na ten cel obligacji. Dyrektor doda³, e spó³ka powinna w br. osi¹gn¹æ zysk netto zbli ony do 4 mln PLN oraz e rok 211 bêdzie s³aby pod wzglêdem wyników, za to 212 roku ma byæ rekordowy. Plany inwestycyjne spó³ki przewiduj¹ rozpoczêcie budowy w 211 roku 12 mieszkañ, a mar a na nowych projektach powinna wynieœæ 2-3%. Przedstawiciele spó³ki dodali, e sprzeda w br. powinna byæ zbli ona do ubieg³orocznej (236 mieszkañ), zaœ w przysz³ym roku ma siêgn¹æ 5-6 lokali. Mirbud Obroty w 211 roku nawet 5 mln PLN, debiut JHM w czerwcu Jerzy Mirgos, dyrektor generalny, poinformowa³ e portfel zleceñ spó³ki na 211 rok przekracza prognozowany na ten rok poziom sprzeda y. Doda³, e liczy na obroty rzêdu 5 mln PLN i utrzymanie rentownoœci. Odnoœnie debiutu na GPW spó³ki zale nej, JHM Development, dyrektor generalny poinformowa³, e gdy sytuacja bêdzie korzystna JHM wyemituje przed debiutem akcje za 1 mln PLN. W przypadku niekorzystnej sytuacji rynkowej spó³ka zale na zadebiutuje w czerwcu bez emisji nowych akcji. Dyrektor doda³, e w styczniu powinna byæ sfinalizowana emisja prywatna, z której deweloper ma pozyskaæ 44 mln, a œrodki przeznaczy na zakup od spó³ki matki udzia³ów w spó³ce Marywilska. Duda (kupuj, 1.92 PLN) Po³¹czenie ze spó³kami zale nymi Zgodnie z wczeœniejszymi zapowiedziami, PKM Duda po³¹czy³ siê z podmiotami zale nymi - ZM Duda, Agro Progress i Domco. Dzia³ania prowadzone s¹ w ramach prowadzonego programu restrukturyzacji. Rainbow Tours Przejêcie Bee & Free za 3.3 mln PLN Spó³ka podpisa³a umowê przeniesienia w³asnoœci udzia³ów biura podró y Bee & Free za ³¹czn¹ kwotê 3.3 mln PLN. Cena zostanie podwy szona o 1 mln PLN, je eli od listopada do lutego strata przejmowanej firmy nie przekroczy 1 mln PLN. Delko Przejêcie Cosmetics Sp. z o.o. za 11.2 mln PLN Spó³ka podpisa³a umowê dotycz¹c¹ przejêcia ³om yñskiego dystrybutora artyku³ów kosmetycznych i higienicznych, Cosmetics sp. z o.o., który osi¹ga roczne przychody rzêdu 55 mln PLN. ¹czna cena zakupu ma wynieœæ 11.2 mln PLN. Bumech Umowa zakupu PRG w Gliwicach 22.12.21r. spó³ka podpisa³a umowê zakupu 1% udzia³ów w Przedsiêbiorstwie Robót Górniczych w Gliwicach. Wartoœæ transakcji wynosi 2.5 mln PLN. Dziêki akwizycji spó³k¹ bêdzie mog³a samodzielnie oferowaæ us³ugi dr¹ enia wyrobisk podziemnych. ul. aryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 3
Znaczne pakiety akcji Tauron Cz³onek rady nadzorczej kupi³ w dniach 17-21.12.21r. 3.95 akcji spó³ki po œredniej cenie 6.85 PLN. PGF Spó³ka sprzeda³a 6.8 tys. akcji w³asnych po œredniej cenie 54.3 PLN za akcjê. Jago Spó³ka sprzeda³a 965 tys. akcji w³asnych po œredniej cenie.95 PLN za akcjê. Seco/Warwick Przewodnicz¹cy RN sprzeda³ w dniach 17-21 grudnia 1,24 akcje po 29.34 PLN za akcjê Polnord W transakcjach pakietowych sprzedano w dniu 22 grudnia 1.9 mln akcji spó³ki po cenie 33 PLN za akcjê ul. aryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 4
ul. aryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 5 S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX BUX IBOV 5 1 15 21/9/1 24/9/1 29/9/1 4/1/1 7/1/1 12/1/1 15/1/1 2/1/1 25/1/1 28/1/1 2/11/1 5/11/1 1/11/1 15/11/1 18/11/1 23/11/1 29/11/1 2/12/1 7/12/1 1/12/1 15/12/1 95 1 15 11 115 12 125 5 1 15 2 25 3 35 21/9/1 24/9/1 29/9/1 4/1/1 7/1/1 12/1/1 15/1/1 2/1/1 25/1/1 28/1/1 2/11/1 5/11/1 1/11/1 15/11/1 18/11/1 23/11/1 29/11/1 2/12/1 7/12/1 1/12/1 15/12/1 9 95 1 15 11 115 1 2 3 4 5 6 7 8 9 21/9/1 24/9/1 29/9/1 4/1/1 7/1/1 12/1/1 15/1/1 2/1/1 25/1/1 28/1/1 2/11/1 5/11/1 1/11/1 15/11/1 18/11/1 23/11/1 29/11/1 2/12/1 7/12/1 1/12/1 15/12/1 19 2 21 22 23 24 25 26 27 2 4 6 8 1 12 14 16 21/9/1 24/9/1 29/9/1 4/1/1 7/1/1 12/1/1 15/1/1 2/1/1 25/1/1 28/1/1 2/11/1 5/11/1 1/11/1 15/11/1 18/11/1 23/11/1 26/11/1 1/12/1 6/12/1 9/12/1 14/12/1 5 55 6 65 7 75 2 4 6 8 1 12 14 16 18 2 21/9/1 24/9/1 29/9/1 4/1/1 7/1/1 12/1/1 15/1/1 2/1/1 25/1/1 28/1/1 3/11/1 8/11/1 11/11/1 16/11/1 19/11/1 24/11/1 29/11/1 2/12/1 7/12/1 1/12/1 15/12/1 18 19 2 21 22 23 24 25 26 5 1 15 2 25 3 35 4 21/9/1 24/9/1 29/9/1 4/1/1 7/1/1 13/1/1 18/1/1 21/1/1 26/1/1 29/1/1 4/11/1 9/11/1 12/11/1 18/11/1 23/11/1 26/11/1 1/12/1 6/12/1 9/12/1 14/12/1 /1/ 56 58 6 62 64 66 68 7 72 74
Kalendarium Poniedzia³ek Wtorek Œroda Czwartek Pi¹tek 2 grudzieñ '1 21 grudzieñ '1 22 grudzieñ '1 23 grudzieñ '1 24 grudzieñ '1 Dane makro Inflacja PPI (GER), Bilans obrotow biezacych (EU), Indeks Chicago Fed (US) PKB (UK), Wnioski o kredyty hipoteczne (US), PKB (US), Sprzedaz domow (US), Indeks cen domow (US) Dochody Amerykanow (US), Zamowienia na dobra trwalego uzytku (US), Wnioski o zasilek (US), Indeks Uniwersytetu Michigan (US), Sprzedaz nowych domow (US) Wyniki spó³ek Dywidenda PKO BP (dzieñ wyp³aty warunkowej dywidendy), Pu³awy (dzieñ dywidendy) Dêbica (dzieñ wyp³aty) Rafamet (dzieñ wyp³aty) Inne Multimedia Polska (NWZA), Interferie (koniec zapisów w wezwaniu), Zelmer (NWZA), Elzab (NWZA), Helio (WZA) PGNiG (NWZA), MCI (WZA), OPTeam (NWZA), Groclin (NWZA), MW Trade (NWZA), PCC Intermodal (NWZA), NTT System (NWZA) Cersanit (NWZA), Azoty Tarnów (NWZA), Bomi (NWZA), Stalexport (NWZA) ING BSK (NWZA) Poniedzia³ek Wtorek Œroda Czwartek Pi¹tek 27 grudzieñ '1 28 grudzieñ '1 29 grudzieñ '1 3 grudzieñ '1 31 grudzieñ '1 Dane makro Indeks Dallas Fed (US) Wskaznik zaufania konsumentow (US), Indeks Richmond Fed (US) Inflacja CPI (GER), Wnioski o kredyty hipoteczne (US) Wnioski o zasilek (US), Wskaznik Chicago PMI (US), Sprzedaz domow (US) Wyniki spó³ek Dywidenda Inne Best (NWZA) AB (WZA) Getin (NWZA), Cognor (NWZA), Zastal (NWZA), NFI Magna Polonia (NWZA) Hawe (NWZA), Selena FM (NWZA) ul. aryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 6
Aktualne wskaÿniki Potencja³ M. cap Zmiana ceny P/E EV/EBITDA (P/BV - banki) ROE DY % Rekomendacja Cena Wycena +/- (PLNm) 1 M 1 Y 21p 211p 212p 21p 211p 212p 21p 21 Banki Bank Handlowy akumuluj 93.5 99.7 7% 12 216.7 5% 23% 16.5 13.5 12.4 1.9 1.8 1.7 11.6% 4.1% BRE Bank neutralnie 35.3 291. -5% 12 846.3 7% 38% 2. 14.8 12.6 2.3 1.7 1.5 11.5%.% BZ WBK akumuluj 213. 232.2 9% 15 565.2 1% 15% 17.1 14.1 11.8 2.5 2.3 2. 14.7% 1.9% Getin Holding neutralnie 11.47 1.4-9% 8 187.1 7% 29% 18.4 15.4 13.2 2. 1.8 1.6 11.1%.% ING BŒK akumuluj 91. 959.8 5% 11 839.1-1% 16% 15.6 14.1 12.6 2.2 2. 1.8 14.3%.% Kredyt Bank akumuluj 15.8 16.9 12% 4 96.6-1% 29% 15.5 11.5 1.7 1.5 1.4 1.3 9.6%.% Pekao redukuj 186. 153.9-17% 48 799.8 3% 15% 18.8 16.8 15.3 2.5 2.3 2.2 13.5% 1.6% PKOBP neutralnie 43.85 48. 9% 54 812.5 4% 14% 17.1 14.8 12.5 2.6 2.4 2.2 15.4% 1.8% Ubezpieczenia PZU neutralnie 356.7 378.1 6% 3 81.9 % - 15.2 12.7 11.9 2.4 2.3 2.1 16.9% 3.1% Paliwa i metale KGHM akumuluj 163.2 128. -22% 32 64. 21% 6% 7.5 8. 11.6 5.3 5.6 7.7 35.3% 1.8% Kêty akumuluj 126. 13.6 4% 1 162.4 4% 6% 13.4 12.7 11.2 7.4 6.9 6.4 1.5% 3.2% Lotos redukuj 37.39 28.3-24% 4 856. 18% 18% 5.3 7.2 5.6 1. 5.7 4.9 1.4%.% PKN Orlen neutralnie 49. 43.7-11% 2 957.7 13% 48% 9.7 12.1 8.5 5.9 6.1 5.2 1.7%.% PGNiG redukuj 3.6 3.1-15% 21 24. -4% -7% 12.7 16.5 16.6 6.4 7.2 6.2 7.4% 2.2% Stalprodukt sprzedaj 29.5 288.1-1% 1 953.6-9% -48% 12.2 12.6 1.6 7.3 7.6 6.6 11.6% 2.8% Telekomunikacja Cyfrowy Polsat * 16.92 * * 4 54.1 11% 23% 15.5 14.2 13.7 1.6 9.3 8.7 64.3% 3.4% TPSA redukuj 16.59 15.7-5% 22 158.4-5% 5% 187.1 16.3 16.6 5.8 4.7 4.8.8% 9.% Przemys³ chemiczny Azoty Tarnów akumuluj 3.5 16.5-46% 1 193.1 33% 113% 21.8 16.7 15.5 7.3 6.4 6. 4.7%.% Ciech neutralnie 25.5 27.7 11% 71.4 23% -29% 9.3 1.5 8. 4.8 5. 4.8 8.4%.% Police redukuj 7.55 4.8-37% 566.3 8% 54% - 21.9 19.3-7.2 7.2-18.%.% Pu³awy neutralnie 84. 64.3-23% 1 65.7 17% 4% 55.4 14.3 14.5 16.1 6.4 6.1 1.8%.% Synthos * 3.9 * * 4 88.8 14% 176% 18.6 19.8 18.1 1.8 1.4 9.7 12.7%.% Energetyka Enea neutralnie 23.6 23.1-2% 1 418. -2% 16% 18.9 17.8 14. 6.4 5.9 4.7 5.9% 1.6% Kogeneracja * 16.1 * * 1 58.9 1% 33% 13.3 9.7 8.4 7.3 5.9 5.4 12.3%.% PGE neutralnie 23.4 22.8-3% 43 752.9 3% -5% 14.8 11.8 9.9 5.9 5. 4.3 9.5% 3.2% Tauron kupuj 6.81 7.6 12% 11 934.9 3% - 11.6 12.8 7.6 4.3 4.4 3.3 8.7%.% Media Agora akumuluj 26.5 27.6 4% 1 349.8 1% 21% 16.8 12.8 11.3 7.5 6. 5.7 6.6% 1.9% TVN akumuluj 17. 18.2 7% 5 819.5-1% 18% 28.7 22.3 17. 12.5 11.1 9.8 14.8% 1.8% IT Assecco Poland neutralnie 54.7 58.9 8% 4 54. 2% -13% 11.6 12.2 11.6 6.8 6.2 6.2 1.3% 2.7% Sygnity akumuluj 15.55 18. 16% 184.8 3% -3% - 12.7 15.3 96.6 6.4 4.2-11.4%.% Bran a spo ywcza Bakalland akumuluj 6.35 6.5 2% 133.4 5% 53% 16.3 11.4 1.5 11.5 8.5 8. 12.7%.9% Graal akumuluj 11. 17.4 58% 88.6 2% -8% 5.2 4.4 4. 4.7 4.3 4.2 9.4%.% Helio * 23.8 * * 119. 7% 131% 15.1 13.1 11.6 11.6 1. 8.7 26.6%.% Indykpol kupuj 65. 85.4 31% 23.1 4% 35% 9.6 8.1 7. 6.2 5.4 5.1 12.8% 2.% Duda * 1.62 * * 5.4 9% 35% 17.2 12.4 1.4 8.4 7.5 7.1 11.3%.% Mieszko kupuj 3.46 3.5 1% 141.4 2% 38% 14.4 13. 11.7 7.6 7.2 6.9 8.3%.% Handel NG2 neutralnie 68.15 65.4-4% 2 617. 1% 35% 21. 17.8 14.4 16.7 12.8 1.4 33.9% 1.5% LPP akumuluj 219.5 239. 13% 3 692.2-3% 33% 24.4 17.2 13.7 12.6 9.7 8.5 22.% 2.4% NFI EMF akumuluj 2.43 22.9 12% 2 125.4 2% 39% 26.3 18.5 14.8 9.6 7.6 6.8 14.6%.9% Deweloperzy Echo kupuj 4.88 6.1 25% 2 49.6-7% 19% 16.6 6.2 4.6 17.6 7.5 5.8 6.8%.% GTC redukuj 24.73 19.2-22% 5 425.1 3% -5% 44.6 12. 8.2 22.3 11.5 8.3 3.%.% Dom Development neutralnie 4.82 41. % 1 2.5-5% -5% 23.3 11.1 8.4 22.2 12.6 1. 5.8% 2.% Gant kupuj 16.24 23.4 44% 332.9-5% -19% 22.8 13.4 6.8 28.5 19.8 11.8 2.7%.% J.W. Construction neutralnie 16.6 15.3-8% 897.6 % 44% 1.1 7.5 19.5 8.9 7.1 13.1 21.4%.% Polnord akumuluj 33.92 41.5 22% 753.6 % 8% 22.2 7.6 5.7 58. 11.4 8.7 3.% 2.5% Pozosta³e spó³ki Bogdanka akumuluj 11.8 84.7-24% 3 768.7 5% 53% 2.7 18.5 9.8 9.6 7.7 4.9 9.5%.% Kopex redukuj 17.1 15. -12% 1 271.1 2% -34% 21.7 13.4 1.8 1.1 7.5 6.9 2.5%.% Famur akumuluj 2.66 2.8 6% 1 28.8 13% 3% 17.6 11.8 8.6 1.8 8.2 6.3 9.4%.% Bumech kupuj 14.5 21.7 5% 77. -3% 61% 12.6 9.5 6.7 7.8 5.7 4.6 17.3%.% Arctic Paper neutralnie 12.9 13.1 8% 669.8-6% -25% - 6. 5.3 11.3 4.2 3.9 -.1% 7.4% Mondi neutralnie 78.5 67.2-14% 3 92.5 1% -1% 19.6 11.7 11.2 1.5 8. 8. 15.5%.% Ergis Eurofilms akumuluj 3.14 3.8 21% 123.8-2% -14% 1.5 1.1 8.9 6.1 5.9 5.6 11.1%.% ród³o: Bloomberg, Millennium DM; p-prognozy skonsolidowane Millennium DM, *-wycena w trakcie aktualizacji ul. aryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 7
Departament Analiz Sprzeda Marcin Materna, CFA Doradca Inwestycyjny +22 598 26 82 marcin.materna@millenniumdm.pl Dyrektor banki i ubezpieczenia Rados³aw Zawadzki +22 598 26 34 radoslaw.zawadzki@millenniumdm.pl Dyrektor Micha³ Buczyñski +22 598 26 58 michal.buczynski@millenniumdm.pl telekomunikacja, przemys³ chemiczny Arkadiusz Szumilak +22 598 26 75 arkadiusz.szumilak@millenniumdm.pl Marcin Palenik, CFA +22 598 26 71 marcin.palenik@millenniumdm.pl paliwa i surowce, przemys³ metalowy Marek Przytu³a +22 598 26 68 marek.przytula@millenniumdm.pl Adam Kaptur +48 22 598 26 59 adam.kaptur@millenniumdm.pl Franciszek Wojtal +48 22 598 26 5 franciszek.wojtal@millenniumdm.pl Maciej Krefta +48 22 598 26 88 maciej.krefta@millenniumdm.pl bran a spo ywcza, handel energetyka, papier i drewno budownictwo i deweloperzy Jaros³aw O³dakowski +22 598 26 11 jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Kamil Dadan +22 598 26 26 kamil.dadan@millenniumdm.pl ukasz Wójcik +22 598 26 26 lukasz.wojcik@millenniumdm.pl Paulina Rudolf +22 598 26 9 paulina.rudolf@millenniumdm.pl Ul. aryna 2A, Harmony Office Center IIIp 2-593 Warszawa Polska Fax: +22 898 32 2 Tel. +22 598 26 pe³ni funkcjê animatora emitenta dla spó³ek: Ciech, Wielton, Sygnity, Ergis-Eurofilms od których otrzyma³ wynagrodzenie z tego tytu³u. pe³ni funkcjê animatora rynku dla spó³ek: Bank Handlowy, TP SA, KGHM, PKN Orlen, Techmex, Skyline Investment, Konsorcjum Stali, Aplisens, Alterco. w ci¹gu ostatnich 12 miesiêcy pe³ni³ funkcjê oferuj¹cego w trakcie oferty publicznej dla akcji spó³ek: Ferro, Internet Group, Millennium od których otrzyma³ wynagrodzenie z tego tytu³u. Spó³ki bêd¹ce przedmiotem raportu moga byæ klientami Grupy Kapita³owej Millennium Banku S.A., g³ównego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiêdzy, a spó³kami bêd¹cymi przedmiotem niniejszego raportu nie wystêpuj¹ adne inne powi¹zania, o których mowa w Rozporz¹dzeniu Rady Ministrów z dnia 19 paÿdziernika 25 roku w sprawie Informacji stanowi¹cych rekomendacje dotycz¹ce instrumentów finansowych lub ich emitentów, które by³yby znane sporz¹dzaj¹cemu niniejsz¹ rekomendacjê inwestycyjn¹. Millennium TFI S.A., spó³ka zale na, posiada 9.95% akcji spó³ki Graal S.A. Niniejsza publikacja zosta³a przygotowana przez wy³¹cznie na potrzeby klientów, nie stanowi reklamy ani oferowania papierów wartoœciowych, mo e byæ ona tak e dystrybuowana za pomoc¹ œrodków masowego przekazu, na podstawie ka dorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materia³u w ca³oœci lub w czêœci bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejsza publikacja zosta³a przygotowana z dochowaniem nale ytej starannoœci i rzetelnoœci, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, e s¹ one w pe³ni dok³adne i kompletne. Podstaw¹ przygotowania publikacji by³y informacje na temat spó³ek, jakie by³y publicznie dostêpne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie maj¹ charakter informacyjny, nie s¹ ofertami kupna lub sprzeda y wymienionych instrumentów ani propozycjami dokonania transakcji czy inwestycji. nie ponosi odpowiedzialnoœci za szkody poniesione w wyniku decyzji podjêtych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.