Raport dzienny 1 luty 213 GłÄwne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG2 2 493 -.14% -3.5% 5.5% 1486/481 WIG 46 84 -.16% -1.3% 13.% 1654/535 swig8 11 246.56% 7.7% 18.4% 25/8 11 1 9 8 27 26 mwig4 2 598 -.55% 1.8% 9.4% 116/37 7 WIGBANKI 6 347 -.8% -4.5% 4.4% 97/314 6 25 GłÄwne indeksy światowe 1D 1M 3M 1Y Dow Jones 13 861 -.36% 5.77% 4.75% 9.% S&P5 1 498 -.26% 5.4% 4.94% 13.14% NASDAQ 3 142 -.1% 4.6% 4.4% 1.32% 5 4 3 2 1 24 23 DAX 7 776 -.45% 2.15% 6.% 17.52% 22 BUX 19 368 -.14% 6.57%.77% 1.15% IBOV 59 761.72% -1.95% 2.36% -7.44% 26/11/12 29/11/12 4/12/12 7/12/12 12/12/12 17/12/12 2/12/12 28/12/12 4/1/13 9/1/13 14/1/13 1 2 25/1/13 3/1/13 Surowce Rentowność skarbowych papieräw dłużnych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y Miedź (USD/t) 8216..1% 3.6% 5.% -3.3% Polska 3.86% 3.23% 3.23% 3.41% 3.97% Ropa (USD/bbl) 116.63 -.82% 3.4% 6.2% 4.6% Węgry 5.38% 5.32% 5.49% 5.99% 6.4% Aluminium (USD/t) 2111. 1.22% 1.9% 1.4% -8.2% Niemcy.2%.15%.29%.8% 1.71% Złoto (USD/OZ) 1663.5.2% -.8% -3.1% -4.7% USA.7%.15%.26%.88% 1.98% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN 3.874 -.21% -.4% -2.9% -3.6% EUR/PLN 4.187.3% 2.4% 1.3% -.9% EUR/USD 1.355.7% 2.7% 4.3% 2.8% USD/HUF 215.6-1.15% -2.4% -1.2% -3.1% Informacje ze späłek BZ WBK. Bank liczy na poprawę wynikçw Eurocash, Emperia. Stokrotka wypowiedziała umowę dystrybucyjną Tradisowi Millennium. Wstępne wyniki roczne CCC. Oczekiwany wzrost dywidendy Ciech. Umowa sprzedaży Alwerni Comp. Wykluczenie z przetargu o sieć szerokopasmową wojewçdztwa mazowieckiego Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotäw obroty (PLN/USD) Pekao 152.2-2.31% -9.1% 49.7% 738/239 PKO BP 34.63.67% -6.2% 13.% 193/62 KGHM 188.9.48% -.6% 9.4% 14/45 PZU 47.5 1.62% -6.8% 5.7% 84/27 Wygrani/Przegrani 1D 1D Kernel 69.7 2.73% PGE 17.6-2.51% JSW 94. 1.95% Synthos 5.25-2.96% Wydarzenia w späłkach SpÄłka Wydarzenie Millennium Publikacja wstępnych wynikçw za 212 r. Energopol-P. Wznowienie NWZA Mispol Koniec zapisçw w wezwaniu Prognozy makro Godz. Wydarzenie Będzie Ostatnio 9:53 Wskaźnik PMI dla przemysłu GER 48.8 46. 9:58 Wskaźnik PMI dla przemysłu EU 47.5 46.1 14:3 Zmiana zatrudn. w sektorze pozarolniczym US 16 155 14:3 Stopa bezrobocia US 7.8% 7.8% 16: Wskaźnik ISM Manufacturing US 5.5 5.7 Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spçłką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raportu.
Informacje ze späłek BZ WBK (neutralnie, 239.5 PLN) Bank liczy na poprawę wynikäw Prezes Mateusz Morawiecki powiedział PAP, że bank liczy na poprawę wynikçw w 213 r. Dodał, że portfel kredytowy powinien wzrosnąć w tym roku o 9% r/r, czyli o 3 p.p. więcej niż rynek. Koszty ryzyka mają utrzymać się na poziomie 12-14 pb. Eurocash, Emperia Stokrotka wypowiedziała umowę dystrybucyjną Tradisowi Zależna od Emperii Stokrotka wypowiedziała Tradisowi umowę dystrybucyjną i umowę komisu. Stokrotce przysługiwało prawo do rozwiązania umçw z zachowaniem 6-miesięcznego okresu wypowiedzenia do 31 lipca 213 r. Millennium Wstępne wyniki roczne Bank podał wstępne wyniki za 212 r. Wstępne skonsolidowane wyniki kwartalne Millennium IV kwartał 212 IV kwartał 211 zmiana I-IV kw. 212 I-IV kw. 211 zmiana Wynik odsetkowy 37.6 297.5 3.4% 1 227.3 1 19.8 3.1% Wynik prowizyjny 132.7 128.8 3.% 546. 561.8-2.8% Koszty działalności + amortyzacja 285.3 284..5% 1 12.6 1 124.1 -.3% Rezerwy -67.3-46.6 44.4% -238.2-173.8 37.1% Wynik brutto 162. 157.2 3.1% 596. 591.1.8% Wynik netto 125.9 125..7% 472.2 466.5 1.2% Wg MSR/MSSF; mln PLN CCC (akumuluj, 79.7 PLN) Oczekiwany wzrost dywidendy Wiceprezes Piotr Nowjalis powiedział "Parkietowi", że w tym roku dywidenda wyniesie co najmniej 1.8 PLN na akcję (1.6 PLN rok wcześniej). Dodał, że w tym roku spçłka chce uruchomić 5-1 sklepçw własnych w Austrii. Nasza prognoza dywidendy wynosi 1.67 PLN na akcję. Ciech Umowa sprzedaży Alwerni Ciech zawarł przedwstępną umowę sprzedaży 99.6%. ZakładÇw Chemicznych Alwernia za 13.4 mln USD. Kupującym jest Alwernia Invest, spçłka celowa należąca do międzynarodowej grupy Kermas zajmująca się m. in. produkcją i dystrybucją związkçw chromu. Umowa przedwstępna sprzedaży akcji ma charakter warunkowy i jest uzależniona między innymi od uzyskania zgody UOKiK i spłaty pożyczek udzielonych przez emitenta spçłce Alwernia, w kwocie około 14.2 mln zł. Część ceny jest płatna w oprocentowanych ratach. Comp Wykluczenie z przetargu o sieć szerokopasmową wojewädztwa mazowieckiego Konsorcjum Compu wykluczono z przetargu na partnerstwo publiczno-prywatne dla budowy sieci szerokopasmowej wojewçdztwa mazowieckiego. Do dialogu konkurencyjnego zaproszeni będą pozostali wykonawcy, a wśrçd nich konsorcjum ATM SI i konsorcjum z Asseco Poland. Wartość projektu jest szacowana na 475.6 mln PLN brutto. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 2
Integer Umowa licencji patentäw Deautsche Post AG udzielił Integerowi lecencji na posiadane przez siebie patenty dotyczące rozwiązań technicznych, ktçre mogą być zastosowane w paczko matach. Wynagrodzenie należne Deutsche Post AG na podstawie Umowy złożone jest z jednorazowej stawki stałej w wysokości 5 tys. EUR oraz opłat licencyjnych uzależnionych od ilości produktçw wprowadzonych na rynek przez Integer i jego spçłki zależne wykorzystujących rozwiązania objęte patentami. Emitent szacuje, że łączna wartość umowy w okresie najbliższych pięciu lat wyniesie w granicach 7 mln EUR. Umowa nie zawiera innych postanowień odbiegających od warunkçw powszechnie stosowanych. Echo Emisja obligacji za 2 mln PLN SpÇłka wyemitowała w dniu 31.1.213 obligacje o łącznej wartości nominalnej 2 mln PLN z terminem zapadalności 28.4.217. Grzegorz Iwański, dyrektor działu finansowania poinformował, że przy emisji wystąpiła nadsubskrypcja, ktçra wyniosła 35%. Polimex-Mostostal Finalizacja sprzedaży Sefako SpÇłka sfinalizowała sprzedaż Sefako za 72.3 mln PLN, z czego 36.2 mln PLN trafiło na konto w formie zaliczki, kolejne 18.1 mln PLN trafi na konto spçłki w terminie 1 dni roboczych od dnia zamknięcia transakcji, a pozostała kwota ma trafić za 4 miesiące. SpÇłka poinformowała też o spełnieniu warunkçw zawieszających sprzedaż Energomontażu-PÇłnoc (za 46.4 mln PLN). ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 3
ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 4 S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX BUX IBOV 2 4 6 8 1 12 14 16 18 2 3/11/12 1/12/12 1/1/13 29/1/13 125 1275 13 1325 135 1375 14 1425 145 1475 15 5 1 15 2 25 3 35 4 45 3/11/12 1/12/12 1/1/13 29/1/13 115 118 121 124 127 13 133 136 139 142 2 4 6 8 1 12 14 3/11/12 1/12/12 1/1/13 29/1/13 26 27 28 29 3 31 32 33 5 1 15 2 25 3 26/11/12 29/11/12 4/12/12 7/12/12 12/12/12 17/12/12 2/12/12 28/12/12 4/1/13 9/1/13 14/1/13 1 2 25/1/13 3/1/13 65 675 7 725 75 775 8 2 4 6 8 1 12 14 6/11/12 9/11/12 14/11/12 19/11/12 22/11/12 3/11/12 1/12/12 1/1/13 23/1/13 28/1/13 31/1/13 17 175 18 185 19 195 2 25 1 2 3 4 5 6 7 6/11/12 9/11/12 14/11/12 26/11/12 29/11/12 4/12/12 7/12/12 12/12/12 17/12/12 2/12/12 3/1/13 8/1/13 11/1/13 16/1/13 21/1/13 3/1/13 5 53 56 59 62 65 68 71
Kalendarium Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 28 styczeń '13 29 styczeń '13 3 styczeń '13 31 styczeń '13 1 luty '13 Dane makro Wskaznik zaufania Zamowienia na dobra trwalego konsumentow GfK (GER), uzytku (US), Podpisane umowy PKB (PL), Indeks cen domow sprzedazy domow (US), Indeks Dallas Fed (US) S&P/CaseShiller (US), Wskaznik zaufania konsumentow (US) Wskaznik zaufania konsumentow (EU), Wnioski o kredyty hipoteczne (US), Raport ADP o zmianie zatrudnienia (US), PKB (US), Decyzja FOMC w sprawie stop procentowych (US) Stopa bezrobocia (GER), Inflacja CPI (EU), Oczekiwania inflacyjne NBP (PL), Inflacja CPI (GER), Wnioski o zasilek (US), Indeks kosztow zatrudnienia (US), Wydatki/dochody Amerykanow (US), Wskaznik Chicago PMI (US) Wskaznik PMI dla przemyslu (PL, GER, EU, UK), Stopa bezrobocia (EU), Zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym (US), Stopa bezrobocia (US), Wskaznik PMI - finalny (US), Indeks Uniwersytetu Michigan (US), Wskaznik ISM Manufacturing (US) Wyniki spçłek Dywidenda Inne PGNiG (NWZA), Polskie Jadło (NWZA) Lotos (szacunki wybranych danych operacyjnych), Reinhold (NWZA) Bank Millennium (publikacja wstępnych wynikçw za 212 r.), Energopol-Południe (wznowienie NWZA), Mispol (koniec zapisçw w wezwaniu). Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 4 luty '13 5 luty '13 6 luty '13 7 luty '13 8 luty '13 Dane makro Wskaznik zaufania inwestorow Sentix (EU), Inflacja PPI (EU), Wskaznik ISM New York (US), Zamowienia w przemysle (US) Wskaznik PMI dla uslug (UK), Sprzedaz detaliczna (EU), Wskaznik ISM Non- Manufacturing (US), Wskaznik IBD/TIPP Economic Optimism (US) Zamowienia w przemysle (GER), Wnioski o kredyty hipoteczne (US), Decyzja w sprawie stop procentowych (PL) Produkcja przemyslowa (UK), Bilans obrotow biezacych Bilans handlu zagranicznego (GER), Inflacja CPI (GER), (UK), Produkcja przemyslowa Bilans handlu zagranicznego (GER), Decyzja w sprawie (US), Zapasy hurtownikow stop procentowych (UK, EU), (US) Wnioski o zasilek (US) Wyniki spçłek BRE Bank Dywidenda Inne Bakalland (NWZA), Rubicon (wznowienie NWZA), Permedia (koniec zapisçw w wezwaniu) Regnon (NWZA) Robyg (NWZA) ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 5
Aktualne wskaźniki Banki Potencjał M. cap Zmiana ceny P/E EV/EBITDA lub ROE DY % P/BV-banki, deweloperzy Rekomendacja Cena Wycena +/- (PLNm) 1 M 1 Y 211 212p 213p 211 212p 213p * 3 212* 2 Bank Handlowy neutralnie 95.7 94.3-1% 12 54.1-3% 24% 17. 13.4 15.2 1.9 1.8 1.7 14.3% 2.9% BRE Bank akumuluj 323.5 342. 6% 13 632.7-1% 8% 12. 11.2 11.3 1.7 1.4 1.3 14.4%.% BZ WBK neutralnie 251. 239.5-5% 23 479.8 4% 1% 19.8 17.5 17.1 3.2 2.7 2.5 16.1% 3.2% Getin Noble akumuluj 1.95 2.2 13% 5 167.8 9% -1% 5.4 12.4 11. 1.3 1.2 1. 23.9% bd ING BŚK neutralnie 88.5 91.2 3% 11 513.9-3% 7% 13.1 13.7 13.8 1.8 1.6 1.5 12.7%.% Pekao redukuj 152.2 149.8-2% 39 947.9-9% -5% 13.8 13.6 14.5 1.9 1.7 1.7 13.9% 3.5% PKO BP akumuluj 34.63 4.7 18% 43 287.5-6% -2% 11.4 11.4 12.4 1.9 1.8 1.6 16.6% 3.7% Ubezpieczenia PZU akumuluj 47.5 465. 14% 35 188.6-7% 19% 14.9 9.5 12.8 2.7 2.4 2.4 25.5% 5.% Deweloperzy Echo akumuluj 5.35 5.8 8% 2 247. 6% 35% 12.7 12. 9.8 1.9 1.1 1. 2.8%.% GTC neutralnie 8.61 9.9 15% 2 749.8-13% -9% - - 8.9.88.8.7-17.%.% Dom Development neutralnie 36. 32.9-9% 889.7 5% 9% 1.8 9.2 14.6 1.6 1. 1. 12.4% 4.2% J.W. Construction akumuluj 4.5 4.7 4% 243.3 11% -4% 7.8 17.5 34.8.49.5.5.8%.% Polnord kupuj 1.79 14.6 35% 276.6 4% -37% 3.9 14.1 22.5.22.2.2 2.6%.% Robyg neutralnie 1.52 1.6 5% 392.1 6% 13% 17.6 11.4 13.7.95.9.9 13.6% 7.9% Paliwa i metale Kęty akumuluj 143.4 147.5 3% 1 323. -1% 34% 11.6 11. 12.6 6.95 6.5 6.8 12.4% 3.5% Przemysł chemiczny Azoty TarnÇw neutralnie 56.5 54.3-4% 5 64.5 5% 88% 12.1 17.8 11.6 7.5 8.1 4.8 17.6%.% Ciech akumuluj 21. 26.1 24% 1 16.7-5% 8% 734.9-11.6 7.1 38.9 5.3-31.4%.% Synthos redukuj 5.25 4.6-12% 6 947.1-3% 1% 7.2 12.5 12.3 6.1 7.2 7.2 83.% 9.5% Puławy neutralnie 128.1 135.8 6% 2 448.6-7% 37% 4.1 1.1 11.5 3.8 5.3 5.1 23.5%.% Branża spożywcza Kernel neutralnie 69.7 66.5-5% 5 553.9 4% 3% 7.9 8.7 8.6 6.8 7.4 7. 19.%.% Mieszko akumuluj 4.3 4.7 9% 175.7-1% 16% 5.8 12.4 9.6 6.8 8.2 7.6 16.%.% Wawel akumuluj 811. 9. 11% 1 216.3 2% 56% 21.5 17.8 15.2 15.4 12.6 1.9 23.8% 1.4% Colian neutralnie 2.11 2.2 4% 32.5-3% -26% 15.5 13.6 11.8 7.1 6.3 7.2 2.4%.% Ambra kupuj 8.15 1. 23% 25.4 1% 31% 1.7 12.8 9.7 6.1 7.2 6.8 7.2%.% Handel NG2 akumuluj 72. 79.7 11% 2 764.8-1% 41% 22.5 21.6 16.4 16.4 14.8 11.7 26.9% 2.2% LPP neutralnie 4 85. 5 5. 4% 8 88.9 7% 141% 33. 27.4 22. 2.6 17.6 14.2 36.5% 1.6% NFI EMF neutralnie 18.45 17.1-7% 1 949.7 11% 93% 59.1 48. 3. 9.6 1.2 8.9 1.%.% Eurocash neutralnie 5.3 5.5 % 6 94.6 15% 68% 51.6 29.4 21.4 3.7 16.2 13.5 32.1%.4% Alma akumuluj 29.59 35. 18% 164.5 1% -12% 23.5 59.3 15.9 6.5 5.7 5.2 -.6%.% Branża gärnicza JSW akumuluj 94. 14.7 11% 11 36.7 2% -12% 5.3 7.9 8.2 3. 3.8 3.7 24.4% 5.7% Bogdanka neutralnie 136.5 134.8-1% 4 642.9 % 1% 21. 16.1 15.6 11. 7.8 7.1 19.% 2.9% Kopex akumuluj 16. 22.1 38% 1 189.3-1% -32% 7.7 9.5 7. 6. 5.8 4.5 3.7%.% Famur akumuluj 4.55 4.2-8% 2 19.8-5% 47% 18.4 12.9 12. 8.9 6.7 6.6 35.8%.% Przemysł elektromaszynowy Amica kupuj 62.8 67.3 7% 488.3 15% 76% 6. 9.6 9.1 7.4 5.5 5. 24.5%.% Zelmer neutralnie 39.6 4. 1% 61.9 1% 31% 12.5 16. 14.3 1.6 8.8 8.1 1.2% 4.9% Relpol kupuj 8.87 1.2 15% 85.2 1% 75% 12.4 7.6 8. 6. 5. 5. 16.7% 2.3% Zetkama kupuj 44.2 5.2 14% 216.8 7% 8% 8.2 9.1 8.8 6.4 6.3 6.2 26.8% 2.3% ZPUE kupuj 3. 321.6 7% 42. 21% 113% 15.9 13.8 13. 9.2 7.9 7.5 15.6% 2.1% Budownictwo Budimex neutralnie 66.85 71.9 8% 1 76.7-5% -21% 6.5 1.8 12.8.2 2.6 5.3 26.7% 16.4% Rafako neutralnie 8.92 8.7-2% 62.8 6% 9% 1.6 13. 1.7 6.8 12.1 5.9 8.3%.% Unibep kupuj 6.4 6.9 14% 25.5 2% 1% 9.7 12. 11.3 6.4 9.7 6.9 15.1% 2.% Pozostałe späłki Orbis akumuluj 38.25 43.2 13% 1 762.4 1% -6% 14.8 25. 27.7 5. 7.3 7.1 3.7%.% Rainbow Tours akumuluj 3.8 4.7 24% 55.3-8% -3% 23.2 17.2 11.9 11.6 1.1 6.8.%.% Impel akumuluj 33. 34.9 6% 424.6 7% 16% 12.1 13.6 11.5 6.2 7. 6.7 1.5% 4.5% Decora kupuj 9. 11.8 31% 11.7 6% -2% 32.6 8.2 12.2 7.4 7. 7.1 7.5% 3.3% ŹrÇdło: Bloomberg, Millennium DM; p-prognozy skonsolidowane Millennium DM, *-wycena w trakcie aktualizacji, * 2 -na podstawie ogłoszonej decyzji WZA lub propozycji Zarzadu dot. podziału zysku za rok 211 do ceny obecnej, * 3 -iloraz zysku netto za cztery ostatnie kwartały i sredniego poziomu kapitałçw własnych z pięciu ostatnich kwartałçw ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 6
Departament Analiz Sprzedaż Marcin Materna, CFA Doradca Inwestycyjny +48 22 598 26 82 marcin.materna@millenniumdm.pl Dyrektor banki i ubezpieczenia Radosław Zawadzki +48 22598 26 34 radoslaw.zawadzki@millenniumdm.pl Dyrektor Adam Kaptur +48 22 598 26 59 adam.kaptur@millenniumdm.pl Maciej Krefta +48 22 598 26 88 maciej.krefta@millenniumdm.pl Wojciech Woźniak +48 22 598 26 58 wojciech.wozniak@millenniumdm.pl Łukasz Siwek +48 22 598 26 71 lukasz.siwek@millenniumdm.pl branża spożywcza, handel deweloperzy i energetyka przemysł elektromaszynowy przemysł chemiczny Arkadiusz Szumilak +48 22 598 26 75 arkadiusz.szumilak@millenniumdm.pl Marek Przytuła +48 22 598 26 68 marek.przytula@millenniumdm.pl Jarosław Ołdakowski +48 22 598 26 11 jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Aleksandra Jastrzębska +48 22 598 26 9 aleksandra.jastrzebska@millenniumdm.pl Piotr Nawrocki +48 22 598 26 5 piotr.nawrocki@millenniumdm.pl gçrnictwo i budownictwo Grażyna Mendrych +48 22 598 26 26 grazyna.mendrych@millenniumdm.pl Ul. Żaryna 2A, Harmony Office Center IIIp 2-593 Warszawa Polska Fax: +48 22 898 32 2 Tel. +48 22 598 26 pełni funkcję animatora emitenta dla spçłek: Ciech, Wielton, Sygnity, Ergis-Eurofilms od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. pełni funkcję animatora rynku dla spçłek: Aplisens, Ciech, Sygnity, Wielton, Skyline, Hawe, Mieszko, PGE, Selena. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spçłek: Ciech, Gastel-Żurawie, Enel-Med, od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. SpÇłki będące przedmiotem raportu moga być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., głçwnego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy, a spçłkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o ktçrych mowa w Rozporządzeniu Rady MinistrÇw z dnia 19 października 25 roku w sprawie Informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentçw finansowych lub ich emitentçw, ktçre byłyby znane sporządzającemu niniejszą rekomendację inwestycyjną. Millennium TFI S.A., spçłka zależna, posiada 6.45% akcji, Projprzem S.A., 5.79% akcji Bumech S.A. oraz 6.63% akcji Rainbow Tours S.A. Niniejsza publikacja została przygotowana przez wyłącznie na potrzeby klientçw, nie stanowi reklamy ani oferowania papierçw wartościowych, może być ona także dystrybuowana za pomocą środkçw masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były informacje na temat spçłek, jakie były publicznie dostępne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie mają charakter informacyjny, nie są ofertami kupna lub sprzedaży wymienionych instrumentçw ani propozycjami dokonania transakcji czy inwestycji. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.