Raport dzienny 4 października 212 GłÅwne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG2 2 389 -.44% 6.2% 14.3% 524/164 1 9 25 WIG 44 96 -.31% 6.4% 2.% 65/23 8 24 swig8 9 964 -.18% 6.4% 16.6% 16/5 mwig4 2 38 -.2% 6.8% 12.9% 9/28 WIGBANKI 6 325-1.1% 5.8% 2.5% 166/52 7 6 5 23 GłÅwne indeksy światowe 1D 1M 3M 1Y Dow Jones 13 495.9% 3.52% 4.26% 24.85% S&P5 1 451.36% 3.28% 5.6% 29.1% 4 3 2 22 21 NASDAQ 3 135.49% 1.96% 5.35% 3.37% 1 DAX 7 322.22% 5.62% 11.54% 4.36% BUX 18 928.99% 6.59% 8.82% 21.53% IBOV 58 627-1.% 4.26% 4.55% 15.67% 2/7/12 3/7/12 1/8/12 16/8/12 21/8/12 24/8/12 29/8/12 3/9/12 2/1/12 2 Surowce Rentowność skarbowych papieråw dłużnych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y Miedź (USD/t) 8284.5 -.65% 8.2% 6.5% 21.5% Polska 4.82% 4.6% 3.99% 4.17% 4.69% Ropa (USD/bbl) 19.19.71% -4.7% 9.2% 5.1% Węgry 6.33% 6.53% 6.6% 6.81% 7.36% Aluminium (USD/t) 297.5-1.64% 1.5% 7.6% -2.8% Niemcy -.3%.1%.4%.53% 1.46% Złoto (USD/OZ) 1781.76.15% 5.2% 1.3% 9.9% USA.9%.16%.23%.6% 1.61% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN 3.1896.2% -4.5% -4.6% -4.1% EUR/PLN 4.122.21% -1.9% -2.2% -7.1% EUR/USD 1.294 -.2% 2.7% 2.6% -3.2% USD/HUF 221.41.3% -2.4% -2.1%.1% Informacje ze spåłek PKN Orlen. Znaczące umowy Getin Holding. Nowy wiceprezes GPW. Brak zainteresowania prywatyzacją giełdy w Bułgarii Orbis. W I pçłroczu liczba zagranicznych turystçw w Polsce wyższa o 13% r/r Neuca. Po III kwartale spçłka oceni możliwość realizacji prognozy Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotåw obroty (PLN/USD) KGHM 156.9.64% 17.7% 22.9% 119/37 PKO BP 35.92-1.56% 3.2% 17.2% 9/28 Pekao 156.5 -.89% 5.4% 12.6% 65/2 PZU 366. -.14% 8.9% 1.9% 57/17 Wygrani/Przegrani 1D 1D PGNiG 4.4 1.% Kernel 65.5-2.46% GTC 7.5.94% TVN 7.1-2.5% Wydarzenia w spåłkach SpÅłka Wydarzenie Komputronik Dzień wypłaty.36 PLN dywidendy na akcję Ambra. Dywidenda wyniesie.4 PLN na akcję Wojas. We wrześniu przychody wyższe o 21.4% r/r Polskie Jadło. Rozmowy z inwestorem Prognozy makro Godz. Wydarzenie Będzie Ostatnio 13: Decyzja w sprawie stçp procentowych UK.5%.5% 13:45 Decyzja w sprawie stçp procentowych EU.75%.75% 14:3 Wnioski o zasiłek (tys.) US 37 359 16: ZamÇwienia w przemyśle za sierpień (m/m) US -5.5% 2.8% Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spçłką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raportu.
Informacje ze spåłek PKN Orlen Znaczące umowy SpÇłka zawarła 3 października 212 roku umowę typu spot z Glencore Energy na dostawę ropy naftowej do AB ORLEN Lietuva. Szacunkowa wartość netto umowy wynosi około 8 mln USD. Szacunkowa łączna wartość umçw zawartych pomiędzy spçłką a Glencore w okresie od 22 czerwca 212 roku do 3 października 212 roku wynosi około 684 mln USD. Getin Holding Nowy wiceprezes Bartosz Chytła został powołany przez radę nadzorczą na stanowisko wiceprezesa zarządu. Wcześniej był m.in. prezesem banku DnB Nord Polska. GPW Brak zainteresowania prywatyzacją giełdy w Bułgarii Prezes Ludwik Sobolewski powiedział PAP, że spçłka nie jest zainteresowana prywatyzacją giełdy papierçw wartościowych w Bułgarii. Proces prywatyzacji ma rozpocząć się jeszcze w tym roku. Orbis W I påłroczu liczba zagranicznych turyståw w Polsce wyższa o 13% r/r (akumuluj, 45.2 PLN) Wiceprezes Instytutu Turystyki, Krzysztof Łopaciński, powiedział PAP, że liczba zagranicznych turystçw nocujących w Polsce wzrosła o 13% r/r do 6.7 mln. W samym czerwcu dynamika wyniosła 16% r/r (52 tys.), co oznacza, że wpływ Euro 212 był mniejszy od oczekiwań. Instytut Turystyki szacuje, że w 212 r. liczba zagranicznych turystçw nocujących w Polsce wyniesie 14.4 mln wobec 13.4 mln rok wcześniej. Neuca Po III kwartale spåłka oceni możliwość realizacji prognozy Prezes Piotr Sucharski powiedział PAP, że w III kwartale wartość rynku hurtu farmaceutycznego spadła o 4% r/r, natomiast na IV kwartał Neuca spodziewa się dynamiki na poziomie -5% r/r. W I pçłroczu spadek wyniçsł 9% r/r. Udział rynkowy spçłki wynosi 28%. Prezes dodał, że dzięki restrukturyzacji w 213 r. zostaną osiągnięte oszczędności rzędu kilkunastu mln PLN. Zaznaczył też, że prognoza wynikçw powinna być zrealizowana, a po III kwartale spçłka oceni możliwość przekroczenia prognozowanego poziomu 6 mln PLN zysku netto. Ambra (kupuj, 7.9 PLN) Dywidenda wyniesie.4 PLN na akcję WZA zdecydowało o wypłacie z ubiegłorocznego zysku dywidendy w wysokości.4 PLN na akcję (DY 6.2%). Dniem ustalenia prawa do dywidendy jest 12 października, a wypłata nastąpi 29 października. Wojas We wrześniu przychody wyższe o 21.4% r/r Przychody we wrześniu wyniosły 16.6 mln PLN, co oznacza wzrost o 21.4% r/r. Narastająco od stycznia sprzedaż zwiększyła się o 18.7% r/ r do 111.4 mln PLN. Polskie Jadło Rozmowy z inwestorem SpÇłka poinformowała, że przeprowadziła wstępne rozmowy z przedstawicielem zagranicznego inwestora w sprawie wspçłpracy finansowej. Zarząd nie jest w stanie określić prawdopodobieństwa sfinalizowania negocjacji. Wilbo Sprzedaż nieruchomości za 2. mln PLN SpÇłka zawarła z Grupą Bałtycką sp. z o.o. umowę sprzedaży nieruchomości w Gdyni za 2. mln PLN. Wartość księgowa nieruchomości o powierzchni 3.8 tys. m kw. wynosi 2.6 mln PLN. Na sprzedanych nieruchomościach ma być nadal prowadzona działalność produkcyjna. Robyg Przedsprzedaż 264 lokali netto w III kwartale SpÇłka sprzedała w III kwartale 264 lokale netto, wobec 249 przed rokiem (+6.% r/r) oraz 251 w poprzednim kwartale (+5.2% kw/kw). Od początku roku deweloper przedsprzedał 816 lokali netto (+4.2% r/r). ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 2
CEZ Emisja obligacji o wartości 15 mln EUR SpÇłka ustaliła warunki emisji dla obligacji: o wartości 15 mln EUR, kupon EURIBOR 3M +.36% p.a., z datą zapadalności 3 czerwca 214 roku. Wpływy z emisji, przewidywanej na 9 października br.,zostaną przeznaczone na spłatę zadłużenia krçtkoterminowego. TUP Uchylenie przyznanych warunkåw zabudowy w Tychach SpÇłka poinformowała, że Samorządowe Kolegium Odwoławcze w Katowicach uchyliło decyzję dotyczącą przyznania warunkçw zabudowy dla rozbudowy galerii handlowej City Point w Tychach, inwestycji spçłki zależnej, TUP Property. Wniosek o ustalenie warunkçw zabudowy został ponownie przekazany do Urzędu Miasta Katowice, celem rozpatrzenia z uwzględnieniem uwag złożonych przez składające odwołanie osoby prywatne oraz spçłdzielnię mieszkaniową. Enea, Polimex Przekazanie placu budowy w Kozienicach Enea podpisała w dniu 3 października br. z konsorcjum Polimex-Mostostal i Hitachi Power Europe protokçł przekazania placu budowy. Prace budowlane powinny ruszyć w ciągu najbliższych trzech miesięcy. Termin realizacji inwestycji o wartości 6.4 mld PLN brutto upływa 21 lipca 217 roku (58 miesięcy od daty podpisania umowy). Znaczne pakiety akcji Pelion SpÇłka nabyła 2.3 tys. akcji własnych po średniej cenie 3. PLN za akcję. Lentex SpÇłka podczas sesji giełdowej w dniu 3 października 212 roku dokonała nabycia 7 2 szt. akcji własnych. Średnia jednostkowa cena zakupu wynosiła 5.1 zł PLN. Alchemia SpÇłka nabyła 175 583 akcji własnych po średniej cenie 5.45 PLN za akcję, w celu dalszej odsprzedaży. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 3
ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 4 S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX BUX IBOV 2 4 6 8 1 12 14 16 18 2 2/7/12 3/7/12 1/8/12 2/1/12 125 1275 13 1325 135 1375 14 1425 145 1475 15 5 1 15 2 25 3 35 4 2/7/12 3/7/12 1/8/12 2/1/12 115 118 121 124 127 13 133 136 139 2 4 6 8 1 12 14 2/7/12 3/7/12 1/8/12 2/1/12 26 27 28 29 3 31 32 33 5 1 15 2 25 3 35 4 45 2/7/12 3/7/12 1/8/12 5/9/12 1/9/12 13/9/12 18/9/12 21/9/12 2 1/1/12 55 575 6 625 65 675 7 725 75 775 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 2/7/12 3/7/12 1/8/12 21/8/12 24/8/12 29/8/12 3/9/12 2/1/12 15 155 16 165 17 175 18 185 19 195 2 25 1 2 3 4 5 6 7 1/7/12 13/7/12 18/7/12 23/7/12 26/7/12 31/7/12 3/8/12 8/8/12 13/8/12 16/8/12 21/8/12 24/8/12 29/8/12 3/9/12 12/9/12 17/9/12 2/9/12 25/9/12 28/9/12 3/1/12 5 53 56 59 62 65 68 71
Kalendarium Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 1 październik '12 2 październik '12 3 październik '12 4 październik '12 5 październik '12 Dane makro Wskaznik PMI dla przemyslu (PL, GER, EU, UK), Stopa bezrobocia (EU), Wskaznik PMI - finalny (US), Wskaznik ISM dla przemyslu (US) Inflacja PPI (EU), Wskaznik ISM New York (US) Wskaznik PMI dla uslug (GER, EU, UK), Sprzedaz detaliczna (EU), Wnioski o kredyty hipoteczne (US), Raport ADP o zmianie zatrudnienia (US), Wskaznik ISM Non-Manufacturing (US), Decyzja w sprawie stop procentowych (PL) Decyzja w sprawie stop procentowych (UK, EU), Wnioski o zasilek (US), Zamowienia w przemysle (US) Zamowienia w przemysle (GER), Zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym (US), Stopa bezrobocia (US) Wyniki spçłek Dywidenda Impel (dzień wypłaty) Komputronik (dzień wypłaty) Inne Tell (NWZA), NTT (NWZA) Ambra (WZA) Marvipol (NWZA) Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 8 październik '12 9 październik '12 1 październik '12 11 październik '12 12 październik '12 Dane makro Bilans obrotow biezacych (GER) Wskaznik zaufania inwestorow Sentix (EU), Produkcja przemyslowa (GER) Produkcja przemyslowa (UK), Bilans handlu zagranicznego (UK), Indeks NFIB Small Business Optimism (US), Indeks IBD/TIPP Economic Optimism (US) Wnioski o kredyty hipoteczne (US), Zapasy hurtownikow (US) Inflacja CPI (GER), Wnioski o zasilek (US), Bilans handlu zagranicznego (US), Indeks cen importu (US) Produkcja przemyslowa (EU), Inflacja PPI (US), Indeks Uniwersytetu Michigan (US) Wyniki spçłek Dywidenda Efekt (dzień wypłaty), Betacom (dzień ustalenia prawa do dywidendy) Ambra (dzień ustalenia prawa do dywidendy) Inne Mostostal-Export (NWZA), Black Lion NFI (WZA), Seko (NWZA) Pekaes (NWZA), Mostostal- Export (NWZA), Pollena Ewa (koniec zapisçw w wezwaniu), Drewex (NWZA) Bomi (NWZA) Emperia (NWZA), Centrum Klima (NWZA), Swissmed (NWZA) ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 5
Aktualne wskaźniki Banki Potencjał M. cap Zmiana ceny P/E EV/EBITDA lub ROE DY % P/BV-banki, deweloperzy Rekomendacja Cena Wycena +/- (PLNm) 1 M 1 Y 211 212p 213p 211 212p 213p * 3 212* 2 Bank Handlowy neutralnie 91.1 83.6-8% 11 93.1 15% 38% 16.1 12.9 13.8 1.8 1.7 1.6 12.5% 3.% BRE Bank akumuluj 316. 338.6 7% 13 315.3 4% 32% 11.7 11. 1.3 1.7 1.4 1.3 15.2%.% BZ WBK neutralnie 238. 215.9-9% 17 763.8 3% 8% 15. 13.4 12.5 2.4 2.2 2. 17.1% 3.4% ING BŚK akumuluj 83.9 85. 1% 1 915.4 % 17% 12.4 13.5 11. 1.7 1.5 1.4 14.7%.% Kredyt Bank akumuluj 15.5 12.1-22% 4 21.7 3% 25% 12.9 12.7 11.1 1.4 1.3 1.2 11.1%.% Pekao neutralnie 156.5 134.1-14% 41 66.3 5% 19% 14.2 14.1 13. 1.9 1.8 1.7 14.1% 3.4% PKOBP kupuj 35.92 39.5 1% 44 9. 3% 15% 11.8 1176.6 1.9 2. 1.8 1.6 17.5% 3.5% BGZ neutralnie 71.85 44. -39% 3 674.2 % 87% 28.7 27. 22.8 1.4 1.3 1.3 4.8%.% Bank BPH akumuluj 41.81 42. % 3 25.5 5% -1% 14.7 14.3 9.9.7.7.6 5.%.% Ubezpieczenia PZU akumuluj 366. 369.1 1% 31 64.9 9% 24% 13.4 11.5 11.7 2.5 2.3 2.2 18.6% 5.5% Deweloperzy Echo kupuj 4.29 4.5 5% 1 81.8 18% 25% 11. 15.3 1.1.88.8.8 8.3%.% GTC kupuj 7.5 8.5 13% 2 395.3 21% -25% - 195.6 21.8.79.7.7-29.1%.% Dom Development * 28.5 * * 73.1 11% 14% 8.5 9.6 1.2.84.8.7 1.5% 5.3% Gant * 3.88 * * 78.1-12% -47% 2.5 7.9 8.3.12.1.1 4.9%.% J.W. Construction * 4.25 * * 229.8 1% -3% 7.4 7. 4.1.47.4.4 6.5%.% Polnord * 14.6 * * 334.6 21% 27% 4.7 84. 6.8.26.3.3 5.7%.% Robyg * 1.31 * * 337.9 9% 19% 15.1 7. 7..81.7.7 5.6% 9.2% Przemysł chemiczny Azoty TarnÇw akumuluj 5.95 54.3 7% 3 266.7 1% 7% 7.1 7.6 5.7 4.3 4.1 2.7 7.8%.% Puławy akumuluj 124. 135.8 9% 2 37.3 7% 54% 8.5 3.9 7.3 6.1 3. 4.7 8.2%.% Synthos akumuluj 5.84 6.8 16% 7 727.8 4% 59% 16.2 8. 7.5 6.3 5.9 5.3 38.2% 8.6% Energetyka Enea kupuj 16.49 19.7 19% 7 279.4 % 3% 9.2 9.7 1.9 3.2 3.5 3.4 7.9%.% Kogeneracja kupuj 82. 86.2 5% 1 221.8 4% 9% 1. 11.1 9. 5.4 6. 5.2 11.6% 5.4% PGE akumuluj 18.25 23.9 31% 34 123.6-1% -4% 6.9 9.4 1.4 4.7 4.1 4.5 12.8% 7.2% Tauron neutralnie 4.9 5.1 4% 8 587.5 1% -5% 7. 6.6 12.3 4.2 4.1 5.4 8.% 6.3% IT Assecco Poland neutralnie 44.95 43.5-3% 3 486.6 1% 11% 9.3 9.8 9.1 3.4 3.1 5.1 8.7% 4.9% Sygnity neutralnie 14.2 16.9 19% 168.8 23% -7% 15.3 11.3 11.6 5.2 3.8 5.9 3.6%.% Branża spożywcza Kernel neutralnie 65.5 71.3 9% 5 219.3-2% 11% 7.3 7.7 7.2 6.3 7. 6.1 26.6%.% Mieszko kupuj 3.95 3.9-2% 161.4 7% 58% 5.3 9.2 8.2 6.6 8. 7.7 21.7%.% Wawel akumuluj 684. 557. -19% 1 25.8 7% 47% 18.1 17. 15.3 12.9 11.5 1.1 23.8% 1.6% Colian kupuj 2.26 3.2 41% 324. 4% 5% 16.6 14.3 11.9 7.6 7.2 6. 3.3%.% Ambra kupuj 6.43 7.9 23% 162.1 7% -4% 8.5 8.4 7.8 5.2 5.9 5.9 2.%.% Handel NG2 akumuluj 54.3 62.1 14% 2 85.1 2% 28% 17. 16.6 13.1 12.7 11.8 9.6 3.5% 2.9% LPP akumuluj 3 51. 3 54. % 6 427.2 11% 9% 23.9 2.4 19.2 15.1 13.1 12.2 34.6% 2.3% NFI EMF neutralnie 11.15 11.6 4% 1 178.3 2% 25% 35.7 16.8 17. 6.4 6.2 6.1 16.%.% Eurocash akumuluj 38.6 44.1 14% 5 321.9-3% 64% 39.6 21.6 16.3 24.6 12.5 1.6 27.7%.5% Alma akumuluj 3.16 4.7 35% 167.7-7% -1% 23.9 16.5 13.3 6.6 5.4 5.3 2.8%.% Branża gårnicza JSW akumuluj 93. 14.7 13% 1 919.3 8% 14% 5.2 7.9 8.2 3. 3.7 3.6 26.% 5.8% NWR sprzedaj 13.98 13.9-1% 3 699.8-7% -33% 6. 9.4 1.5 3.1 3.9 4. 16.3% 2.% Bogdanka neutralnie 121.5 134.8 11% 4 132.7 1% 21% 18.7 14.4 13.9 9.9 7. 6.4 11.% 3.3% Kopex akumuluj 17.95 22.1 23% 1 334.3 15% -1% 8.7 1.7 7.8 6.5 6.3 4.9 6.5%.% Famur akumuluj 4.58 4.2-8% 2 25.3 4% 91% 18.5 13. 12.1 8.9 6.7 6.6 16.%.% Pozostałe spåłki Orbis akumuluj 39.95 45.2 13% 1 84.8 11% 9% 15.5 36. 3.8 5.2 7.7 6.9 24.%.% Relpol kupuj 7.64 8.7 14% 73.4 6% 96% 1.6 8.7 8.4 5.4 4.8 4.3 13.5% 2.6% Zamet Industry akumuluj 2.24 2.7 21% 215.7-9% - 8.8 1.3 9.8 6.4 6.4 6.1 25.9% 8.% Zetkama kupuj 36.25 4. 1% 177.8-9% 73% 6.7 9.1 9.3 5.4 6. 5.8 29.6% 2.8% Impel kupuj 28.13 34.5 23% 341.8 1% 8% 5.8 9.9 9.5 5.2 5.2 4.9 18.5% 5.3% ZPUE kupuj 222. 242.2 9% 31.8 9% 59% 11.8 1.3 9.4 7. 6. 5.6 15.6% 2.9% ŹrÇdło: Bloomberg, Millennium DM; p-prognozy skonsolidowane Millennium DM, *-wycena w trakcie aktualizacji, * 2 -na podstawie ogloszonej decyzji WZA lub propozycji Zarzadu dot. podzialu zysku za rok 211, * 3 -iloraz zysku netto za cztery ostatnie kwartaly i sredniego poziomu kapitalow wlasnych z pieciu ostatnich kwartalow ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 6
Departament Analiz Sprzedaż Marcin Materna, CFA Doradca Inwestycyjny +48 22 598 26 82 marcin.materna@millenniumdm.pl Dyrektor banki i ubezpieczenia Radosław Zawadzki +48 22598 26 34 radoslaw.zawadzki@millenniumdm.pl Dyrektor Adam Kaptur +48 22 598 26 59 adam.kaptur@millenniumdm.pl Maciej Krefta +48 22 598 26 88 maciej.krefta@millenniumdm.pl Wojciech Woźniak +48 22 598 26 58 wojciech.wozniak@millenniumdm.pl Łukasz Siwek +48 22 598 26 71 lukasz.siwek@millenniumdm.pl branża spożywcza, handel budownictwo i deweloperzy przemysł elektromaszynowy przemysł chemiczny Arkadiusz Szumilak +48 22 598 26 75 arkadiusz.szumilak@millenniumdm.pl Marek Przytuła +48 22 598 26 68 marek.przytula@millenniumdm.pl Jarosław Ołdakowski +48 22 598 26 11 jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Aleksandra Jastrzębska +48 22 598 26 9 aleksandra.jastrzebska@millenniumdm.pl Piotr Nawrocki +48 22 598 26 5 piotr.nawrocki@millenniumdm.pl gçrnictwo i budownictwo Grażyna Mendrych +48 22 598 26 26 grazyna.mendrych@millenniumdm.pl Ul. Żaryna 2A, Harmony Office Center IIIp 2-593 Warszawa Polska Fax: +48 22 898 32 2 Tel. +48 22 598 26 pełni funkcję animatora emitenta dla spçłek: Ciech, Wielton, Sygnity, Ergis-Eurofilms od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. pełni funkcję animatora rynku dla spçłek: Aplisens, Ciech, Sygnity, Wielton, Skyline, Hawe, Mieszko, PGE, Selena. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spçłek: Ciech, Gastel-Żurawie, Enel-Med, od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. SpÇłki będące przedmiotem raportu moga być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., głçwnego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy, a spçłkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o ktçrych mowa w Rozporządzeniu Rady MinistrÇw z dnia 19 października 25 roku w sprawie Informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentçw finansowych lub ich emitentçw, ktçre byłyby znane sporządzającemu niniejszą rekomendację inwestycyjną. Millennium TFI S.A., spçłka zależna, posiada 6.45% akcji, Projprzem S.A., 5.79% akcji Bumech S.A. oraz 6.63% akcji Rainbow Tours S.A. Niniejsza publikacja została przygotowana przez wyłącznie na potrzeby klientçw, nie stanowi reklamy ani oferowania papierçw wartościowych, może być ona także dystrybuowana za pomocą środkçw masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były informacje na temat spçłek, jakie były publicznie dostępne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie mają charakter informacyjny, nie są ofertami kupna lub sprzedaży wymienionych instrumentçw ani propozycjami dokonania transakcji czy inwestycji. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.