RESEARCH WROCŁAW OFFICE MARKET / RYNEK BIUROWY



Podobne dokumenty
RESEARCH WROCŁAW OFFICE MARKET / RYNEK BIUROWY

RESEARCH WROCŁAW OFFICE MARKET / RYNEK BIUROWY Q / III KW. 2015

RESEARCH WROCŁAW OFFICE MARKET / RYNEK BIUROWY Q / I KW. 2015

RESEARCH WROCŁAW OFFICE MARKET / RYNEK BIUROWY

RESEARCH KRAKÓW OFFICE MARKET / RYNEK BIUROWY Q / II KW. 2015

RESEARCH WROCŁAW OFFICE MARKET Q / RYNEK BIUROWY I KW. 2017

RESEARCH WROCŁAW OFFICE MARKET H / RYNEK BIUROWY I POŁ. 2016

RESEARCH WROCŁAW OFFICE MARKET Q / RYNEK BIUROWY I KW. 2017

RESEARCH KRAKÓW OFFICE MARKET / RYNEK BIUROWY Q / III KW. 2015

RESEARCH WROCŁAW OFFICE MARKET Q / RYNEK BIUROWY III KW. 2016

RESEARCH KRAKÓW OFFICE MARKET / RYNEK BIUROWY 2015 / 2016

RESEARCH POZNAŃ OFFICE MARKET Q / RYNEK BIUROWY IV KW. 2017

REPORT WROCŁAW OFFICE MARKET / RYNEK BIUROWY Q / III KW. 2014

RESEARCH WROCŁAW OFFICE MARKET Q / RYNEK BIUROWY I KW. 2016

RESEARCH KRAKÓW OFFICE MARKET H / RYNEK BIUROWY I POŁ. 2016

RESEARCH KRAKÓW OFFICE MARKET Q / RYNEK BIUROWY I KW. 2016

RESEARCH WROCŁAW OFFICE MARKET Q / RYNEK BIUROWY IV KW. 2017

RESEARCH KRAKÓW OFFICE MARKET Q / RYNEK BIUROWY I KW. 2017

Rynek powierzchni biurowych we Wrocławiu w III kw roku. Rynek powierzchni biurowych we Wrocławiu w III kw roku

OFFICE MARKET IN KRAKÓW

RESEARCH KRAKÓW OFFICE MARKET / RYNEK BIUROWY

OFFICE MARKET IN WARSAW

OFFICE MARKET IN WARSAW

OFFICE MARKET IN WROCŁAW

RESEARCH KRAKÓW OFFICE MARKET Q / RYNEK BIUROWY IV KW. 2017

regionalne rynki biurowe Knight Frank

RESEARCH WARSZAWA RYNEK BIUROWY I POŁ / WARSAW OFFICE MARKET H HPoznaj Służewiec. Kino letnie, EMPARK Mokotów Business Park.

office market Rynek biurowy Knight Frank

RESEARCH WARSZAWA OFFICE MARKET Q / RYNEK BIUROWY I KW. 2018

OFFICE MARKET IN WARSAW

Warszawa RESEARCH RYNEK BIUROWY I POŁ WARSAW OFFICE MARKET H1 2019

RYNEK KOMERCYJNY W POLSCE

OFFICE MARKET IN WARSAW

POLSKA I POŁ RAPORT RYNEK KOMERCYJNY BIUROWY INWESTYCYJNY HANDLOWY

OFFICE MARKET IN WARSAW

Rozwój regionalnego rynku biurowego przyspiesza dzięki rosnącej aktywności najemców z sektora BPO/SSC

RESEARCH POLSKA RYNEK BIUROWY I INWESTYCYJNY I KW. 2018

Aktywność najemców podwoiła się w ciągu ostatnich 6 lat

RESEARCH WARSZAWA OFFICE MARKET Q / RYNEK BIUROWY I KW. 2016

Rynek biurowy w Polsce

office market Rynek biurowy Knight Frank

Rozwój regionalnego rynku biurowego przyspiesza dzięki rosnącej aktywności najemców z sektora BPO/SSC

MARKETBEAT RYNEK BIUROWY

MARKETBEAT RYNEK BIUROWY W MIASTACH REGIONALNYCH

III KW PRZYNIÓSŁ:

OFFICE MARKET IN WARSAW

RESEARCH POLSKA RYNEK KOMERCYJNY I KW. 2017

Katowice to jeden z największych rynków biurowych w Polsce o dużym potencjale BPO i SSC.

office market Rynek biurowy Knight Frank

POLSKA III KW RAPORT RYNEK KOMERCYJNY BIURA HANDEL INWESTYCJE. Znaczny wolumen nowej podaży i projektów w budowie

Instytut Keralla Research Raport sygnalny Sygn /330

POLSKA III KW RAPORT RYNEK KOMERCYJNY HANDEL BIURA WARSZAWA INWESTYCJE BIURA REGIONY. Mniej rozpoczynanych nowych inwestycji biurowych

Rynek powierzchni biurowych w Polsce. Office market in Poland

RESEARCH WARSZAWA RYNEK BIUROWY III KW / WARSAW OFFICE MARKET Q3 2018

Dorota Kościelniak Knight Frank 16 Listopad 2016

POLSKA I KW RAPORT RYNEK KOMERCYJNY BIUROWY INWESTYCYJNY HANDLOWY

Po roku rekordów, 2016 będzie rokiem wyzwań na rynku biurowym

Wrocław zwiększa swoją rolę jako centrum dla technologii informacyjnych a także jako ważne centrum finansów oraz usług BPO i SSC.

PRZEGLĄD RYNKU NIERUCHOMOŚCI P O L S K A

Jak biurowiec, to najlepiej w Warszawie. Best place for an office building? Warsaw

Rynek magazynowy w Polsce w I III kw r. Industrial market in Poland: Q1 to Q3 2011

RESEARCH WARSZAWA OFFICE MARKET H RYNEK BIUROWY I POŁ. 2016

commercial market Rynek komercyjny Knight Frank

informacje o firmie Knight Frank Sp. z o.o.

TRÓJMIASTO. Aglomeracja Gdańska to kluczowy ośrodek gospodarczy w północnej Polsce. RYNEK BIUROWY.

RYNEK POWIERZCHNI BIUROWYCH

MARKETBEAT RYNEK BIUROWY

regional office markets Knight Frank

Rynek Powierzchni Biurowej w Warszawie

RYNEK BIUROWY GŁÓWNE MIASTA REGIONALNE W POLSCE

RZESZÓW. Rzeszów - miasto stawiające na rozwój RYNEK BIUROWY.

RAPORT 2014 POLSKA NA TLE EUROPY RYNEK BIUROWY W UJĘCIU 10-LETNIM

commercial market Rynek komercyjny Knight Frank

RYNEK POWIERZCHNI MAGAZYNOWYCH W POLSCE

Regionalny rynek biurowy WROCŁAW W KLUBIE MILIONERÓW

Rynek Powierzchni Magazynowych w Polsce. III kwartał 2016

commercial market Rynek komercyjny Knight Frank

RYNEK POWIERZCHNI MAGAZYNOWYCH W POLSCE

POZNAŃ. Poznań jest jednym z największych ośrodków biznesowych w Polsce. RYNEK BIUROWY.

commercial market Rynek komercyjny Knight Frank

MORTGAGE COVER POOL REPORT Issuer

Walter Herz O POLSCE. Nieruchomości komercyjne. Warsaw, 12/09/2016

Rynek Powierzchni Magazynowych w Polsce. II kwartał 2016

Leading organiza5on represen5ng the Business Services Sector in Poland ABSL. June 2013

POLSKA MARKET INSIGHTS

HISTORIA FIRMY CBRE. Wall Street Journal uznaje CBRE za najlepszą markę nieruchomościową świata

RESEARCH POLSKA RYNEK KOMERCYJNY I POŁ. 2018

informacje o firmie Knight Frank Polska

commercial market Rynek komercyjny Knight Frank

Goodman Poznań Airport Logistics Centre 16,734 sqm warehouse space available as from Q Best placed for business+

Polish Office Guide // Spring 2014 Przewodnik po rynku biurowym w Polsce // Wiosna 2014

Warszawa jest najważniejszym ośrodkiem gospodarczym, i siedzibą licznych polskich i międzynarodowych korporacji oraz władz państwowych.

Rynek biurowy w regionach Polski. I połowa 2011

Przygotowany przez: Dział Doradztwa i Badań Rynku Colliers International Poland Sp. z o.o.

Warszawski zasób biur powiększy się o ponad 20% do końca 2017 r.

KATEDRA Inwestycji i Nieruchomości KATEDRA. Inwestycji i Nieruchomości SKN. Real Estate. Rynek biurowy w Łodzi

Goodman Kraków Airport Logistics Centre. 62,350 sqm available. Units from 1,750 sqm for immediate lease. space for growth+

RYNEK POWIERZCHNI BIUROWYCH Q3 2014

PEX PharmaSequence monthly report - January 2018 Total open market (sell-out report)

Transkrypt:

WROCŁAW OFFICE MARKET / RYNEK BIUROWY Q2 215 / II KW. 215

Wrocław 11, Crownway Investments Wrocław is one of the most dynamically developing cities in Poland. Over recent years it has become one of the largest and the most important BPO/SSC and R&D hubs in the country, and second, after Kraków, regional office market in Poland. In Q2 215, office stock in Wrocław increased by 37,1 sq m in three schemes. Two of them: the 1st stage of Dominikański (14,1 sq m) by Skanska and Dubois 41 (7, sq m) by Nacarat Polska were completed in the city centre, while the 3rd one West Gate (16, sq m) developed by Echo Investment was delivered to the market in the Western Business District. Developers activity in the Wrocław office market has not weaken. As of As of the end of Q2 215, the modern office stock in Wrocław was estimated at approximately 643, sq m, of which 593, sq m was rentable. In the capital of Lower Silesia, three areas of concentration of office stock can be indicated: central areas of the city, where some 34% of existing stock is situated, Western Business District (the area between Legnicka St. and Strzegomska St.), where some 28% of stock is located, CHART 1 Cumulative and annual office supply in Wrocław 21-216f sq m 8 7 6 5 4 3 2 1 f - forecast CITY CENTRE NON-CENTRAL LOCATIONS SUPPLY CUMULATIVE 8 7 6 5 4 3 2 1 sq m the area along Southern Business Axis, which focuses some 19% of the Wrocław s office space. Source: Knight Frank, PORF 21 211 212 213 214 215f 216f 2

OFFICE MARKET IN WROCŁAW the end of Q2 215, approximately 127, sq m of rentable office space was identified at the construction stage. Based on the developers schedules, it is estimated that till the end of 215 the modern office stock in Wrocław should increase by nearly 4, sq m, and remaining 87, sq m is due to be delivered in 216. CHART 2 Vacancy rate in Wrocław 211 - Q2 215 14% 12% 1% 8% 11.9% The Wrocław office market has attracted numerous tenants. In Q2 215, lease agreements amounting to 21,6 sq m were signed, which was 72% more when compared with the corresponding period of the previous year, and the amount of space leased in the city in H1 215 was approximately 23% higher than in the same period of 214. In Q2 215, new agreements and pre-let agreements constituted the most significant share of transaction volume (33% and 34% respectively). Renewals reached the slightly lower level of 29%, while expansions accounted for the remaining 4% of the take-up. Office demand in Wrocław has been driven mainly by companies of the BPO/ SSC, financial, R&D and IT sectors. According to Knight Frank s estimations, they currently occupy over 34% of office space in the city. Despite the significant amount of new supply delivered to the market, the vacancy rate in Wrocław increased only by.2 pp in the previous quarter and reached the level of 11.9%. It was a result of a number of pre-let agreements that had been signed in newly delivered buildings and high level of tenant activity in the local market. However, further increase in the vacancy rate is expected in the forthcoming months due to new schemes scheduled for delivery to the market. In Q2 215, rents in most of schemes remained relatively stable compared with the previous quarter. Asking rents in A-class schemes ranged between EUR 13 and 16 EUR/sq m/month while in B-class buildings varied between EUR 1-13 or PLN 4-55/sq m/month. Effective rents in some projects can be 1-15% lower than the asking level. sq m 6% 4% 2% % Q1 211 Source: Knight Frank Warsaw Poznań Tricity Katowice Wrocław Łódź Kraków Source: Knight Frank CHART 4 Volume of lease transactions in Wrocław vs. other regional office markets 211 - H1 215 4 35 3 25 2 15 1 5 Q2 211 Q3 211 Q4 211 % 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 1% 211 212 213 214 H1 215 WROCŁAW KRAKÓW REMAINING 4 MAJOR REGIONAL MARKETS Source: Knight Frank, PORF Q1 212 Q2 212 Q3 212 Q4 212 CHART 3 Office space ocupied by the BPO/SSC sector in major office markets Q2 215 Q1 213 Q2 213 Q3 213 Q4 213 SPACE OCUPIED BY BPO/SSC SECTOR Q1 214 Q2 214 Q3 214 Q4 214 Q1 215 Q2 215 3

MAP 1 / MAPA 1 Office buildings completed in H1 215 and projects under construction / Budynki biurowe ukończone w I poł. 215 i projekty w budowie KEY / LEGENDA Office buildings completed in H1 215 Budynki biurowe ukończone w I poł. 215 roku Schemes under construction / Projekty w budowie Project / Projekt Office space (sq m) / Powierzchnia biurowa (m 2 ) Owner / Właściciel Office buildings completed in the period of H1 215 / Budynki biurowe ukończone w okresie I poł. 215 roku 1 West Gate 16 Echo Investment 2 Dominikański etap I 14 1 Skanska Property Poland 3 Dubois 41 7 Nacarat Polska 4 Hieronimus 4 9 Prywatny inwestor/ Private investor 5 West Business Center II 2 6 Ultranet 6 Wrocławski Park Biznesu 3 etap I 4 5 Devco 7 Volvo 3 6 (na własny użytek/ owner occupied) Volvo Schemes under construction / Projekty w budowie 8 Business Garden Wrocław 36 6 Vastint Poland 9 Dominikański etap II 21 7 Skanska 1 Pegaz 18 5 UBM Polska 11 Nobilis Business House 16 Echo Investment 12 Nicolas Business Center 1 5 Global Center 13 Promenady Wrocławskie Zita budynek C 6 Vantage Development 14 Długosza Business Park III 5 Triada Dom Wachowiak Śliwiak 15 Wrocław 11 4 2 Crownway Investments 16 Perydot 4 1 Przedsiębiorstwo Budowlane Budotex 17 Racławicka Center II bud. A1 2 7 MCM 18 Pałac Ballestremów 1 4 LOOK Finansowanie Inwestycji 4

OFFICE MARKET IN WROCŁAW Wrocław 5

Nicolas Business Center, Global Center Wrocław należy do najdynamiczniej rozwijających się polskich miast. W ostatnich latach stał się jednym z największych i najważniejszych ośrodków usług BPO, SSC i R&D w kraju, a także drugim po Krakowie największym regionalnym rynkiem biurowym w Polsce. Na koniec II kw. 215 roku zasoby nowoczesnej powierzchni biurowej we Wrocławiu szacowane były na około 643. m², z czego 593. m² przeznaczone było na wynajem. Istniejące zasoby nowoczesnych biur w stolicy Dolnego Śląska koncentrują się w trzech wyraźnie zarysowanych lokalizacjach: w ścisłym centrum miasta, gdzie zlokalizowane jest około 34% istniejącej podaży, na terenie Zachodniego Obszaru Biznesu (ZOB- obszar ograniczony ulicami Legnicką i Strzegomską), który skupia około 28% zasobów, W II kwartale 215 roku we Wrocławiu oddano do użytkowania 37.1 m 2 powierzchni biurowej na wynajem w 3 projektach. Dwa z nich: I etap projektu Dominikański (14.1 m 2 ) firmy Skanska oraz budynek Dubois 41 (7. m 2 ) wybudowany przez Nacarat Polska znajdują się w centralnej części miasta, trzeci West Gate (16. m 2 ) zrealizowany przez Echo Investment zlokalizowany jest w Zachodnim WYKRES 1 Skumulowana i roczna podaż powierzchni biurowej we Wrocławiu 21-216p m 2 8 7 6 5 4 3 CENTRUM POZA CENTRUM SKUMULOWANA PODAŻ p - prognoza Obszarze Biznesu. Aktywność deweloperów na wrocławskim rynku nie słabnie. Na koniec II kw. 215 roku w budowie pozostawało 127. m² biur na wynajem. W oparciu o harmonogramy budowy obecnie realizowanych inwestycji szacuje się, że do końca 215 roku zasoby nowoczesnej powierzchni biurowej we Wrocławiu powinny zwiększyć się o około 4. m², 8 7 6 5 4 3 m 2 wzdłuż tzw. Południowej Osi Biznesu (POB- obszary wzdłuż ulic Powstańców Śląskich i Karkonoskiej), gdzie znajduje się 19% powierzchni biurowej w mieście. 2 1 21 211 212 213 214 215p 216p Źródło: Knight Frank, PORF 2 1 6

RYNEK BIUROWY WE WROCŁAWIU natomiast pozostałe ponad 87. m 2 ma zostać ukończone w 216 roku. Wrocławski rynek biurowy cieszy się sporym zainteresowaniem ze strony najemców. W II kw. 215 roku podpisano umowy obejmujące 21.6 m 2, czyli o 72% więcej w porównaniu z wolumenem odnotowanym w analogicznym okresie 214 roku, a w I połowie 215 roku wolumen podpisanych umów był wyższy o 23% w porównaniu z I połową poprzedniego roku. W II kwartale 215 roku największy udział miały nowe umowy i transakcje typu pre-let (odpowiednio 33% i 34% wszystkich transakcji), renegocjacje dotyczyły 29% wynajętej powierzchni, zaś za pozostałe 4% odpowiadały ekspansje. Popyt na powierzchnie biurowe we Wrocławiu niezmiennie zdominowany jest przez firmy z sektora BPO/SSC, instytucje finansowe, firmy z branży R&D i informatycznej. Według szacunków Knight Frank, obecnie zajmują one ponad 34% powierzchni biurowej miasta. W minionym kwartale we Wrocławiu, mimo dostarczenia na rynek dużej ilości nowej powierzchni, zaobserwowano tylko nieznaczny wzrost współczynnika powierzchni niewynajętej, który pod koniec czerwca 215 wyniósł 11,9% (wzrost o,2 pp.). To efekt znacznego udziału powierzchni wynajętej jeszcze na etapie realizacji w nowo ukończonych projektach oraz wysokiej aktywności najemców na lokalnym rynku. W nadchodzących miesiącach można jednak spodziewać się dalszego wzrostu współczynnika pustostanów wskutek oddawania do użytku kolejnych nowych obiektów. W II kwartale 215 roku czynsze w większości projektów utrzymywały się na stabilnym poziomie w porównaniu z poprzednim okresem. W obiektach klasy A stawki kształtowały się w przedziale między 13 a 16 EUR/m 2 /miesiąc, natomiast w budynkach klasy B między 1 a 13 EUR lub 4-55 PLN/m²/miesiąc. Efektywne stawki czynszu w niektórych budynkach mogą być o 1-15% niższe od stawek ofertowych. WYKRES 2 Współczynnik pustostanów we Wrocławiu 21 - II kw. 215 14% 12% 1% 8% 6% 4% 2% % m 2 I kw. 211 4 35 3 25 2 15 1 5 II kw. 211 Źródło: Knight Frank Warszawa Poznań Trójmiasto Katowice Wrocław Łódź Kraków Źródło: Knight Frank III kw. 211 IV kw. 211 I kw. 212 II kw. 212 III kw. 212 IV kw. 212 WYKRES 3 Powierzchnia biurowa zajmowana przez firmy zagraniczne z sektora usług biznesowych II kw. 215 WYKRES 4 Wolumen transakcji we Wrocławiu na tle pozostałych rynków regionalnych 211 - I poł. 215 I kw. 213 II kw. 213 11,9% % 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 1% 211 212 213 214 I poł. 215 WROCŁAW KRAKÓW POZOSTAŁE 4 GŁÓWNE RYNKI REGIONALNE Źródło: Knight Frank, PORF POWIERZCHNIA ZAJMOWANA PRZEZ NAJEMCÓW Z SEKTORA BPO/SSC III kw. 213 IV kw. 213 I kw. 214 II kw. 214 III kw. 214 IV kw. 214 I kw. 215 II kw. 215 7

COMMERCIAL MARKET As one of the largest and most experienced research teams operating across Polish commercial real estate markets, Knight Frank Poland provides strategic advice, forecasting and consultancy services to a wide range of commercial clients including developers, investment funds, financial and corporate institutions as well as private individuals. We offer: strategic consulting, independent forecasts and analysis adapted to clients specific requirements, market reports and analysis available to the public, tailored presentations and market reports for clients. Reports are produced on a quarterly basis and cover all sectors of commercial market (office, retail, industrial, hotel) in major Polish cities and regions (Warsaw, Kraków, Łódź, Poznań, Silesia, Tricity, Wrocław). Long-term presence in local markets has allowed our research team to build in-depth expertise of socio-economic factors affecting commercial and residential real estate in Poland. Jako jeden z największych i najbardziej doświadczonych zespołów monitorujących rynek nieruchomości w Polsce, świadczymy usługi doradcze, opracowujemy prognozy oraz diagnozujemy wszystkie sektory rynku nieruchomości. Naszym klientom, do których należą m.in. deweloperzy, fundusze inwestycyjne, instytucje finansowe, przedsiębiorstwa oraz inwestorzy indywidualni, oferujemy: doradztwo strategiczne, niezależne prognozy i analizy dostosowane do specyficznych wymogów klientów, prezentacje na indywidualne zapotrzebowanie/zamówienie. Prowadzimy kwartalnie aktualizowane bazy danych, obejmujące wszystkie sektory rynku nieruchomości komercyjnych (biurowy, handlowy, magazynowy, hotelowy) w głównych miastach i regionach Polski (Warszawa, Kraków, Łódź, Poznań, Śląsk, Trójmiasto, Wrocław). Dzięki naszym oddziałom w tych lokalizacjach, posiadamy wiedzę o lokalnych rynkach, którą wykorzystujemy w przygotowywaniu raportów. OUR RECENT PUBLICATIONS / NASZE NAJNOWSZE PUBLIKACJE: Contacts in Poland / Kontakty w Polsce: +48 22 596 5 5 www.knightfrank.com.pl Elżbieta Czerpak elzbieta.czerpak@pl.knightfrank.com ASSET MANAGEMENT Monika A. Dębska - Pastakia monika.debska@pl.knightfrank.com ASSET MANAGEMENT - OFFICES AND LOGISTICS Bartłomiej Łepkowski bartlomiej.lepkowski@pl.knightfrank.com ASSET MANAGEMENT - RETAIL Agnieszka Mielcarz agnieszka.mielcarz@pl.knightfrank.com CAPITAL MARKETS Joseph Borowski joseph.borowski@pl.knightfrank.com COMMERCIAL AGENCY - LANDLORD REPRESENTATION Izabela Potrykus-Czachowicz izabela.potrykus@pl.knightfrank.com COMMERCIAL AGENCY - TENANT REPRESENTATION Marek Ciunowicz marek.ciunowicz@pl.knightfrank.com COMMERCIAL AGENCY RETAIL Paweł Materny pawel.materny@pl.knightfrank.com Rynek Biurowy w Polsce: 215 Office market in Kraków: Q1 215 Rynek biurowy w Krakowie: I kw. 215 Office Market in Warsaw: H1 215 Rynek Biurowy w Warszawie: I poł. 215 Knight Frank Research Reports are available at KnightFrank.com.pl/en/research/ Commercial Market in Poland: H1 215 Rynek Komercyjny w Polsce: I poł. 215 PROPERTY MANAGEMENT Magdalena Oksańska magdalena.oksanska@pl.knightfrank.com VALUATIONS Grzegorz Chmielak grzegorz.chmielak@pl.knightfrank.com Contact in London Kontakt w Londynie: INTERNATIONAL Matthew Colbourne matthew.colbourne@knightfrank.com 215, Knight Frank Sp. z o.o. This report is published for general information only and not to be relied upon in any way. Although high standards have been used in the preparation of the information, analysis, views and projections presented in this report, no responsibility or liability whatsoever can be accepted by Knight Frank for any loss or damage resultant from any use of, reliance on or reference to the contents of this document. As a general report, this material does not necessarily represent the view of Knight Frank in relation to particular properties or projects. Reproduction of this report in whole or in part is not allowed without prior written approval of Knight Frank to the form and content within which it appears. Knight Frank nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne szkody poniesione na skutek działań podjętych na podstawie zawartości niniejszego raportu. Pomimo przeprowadzenia szczegółowych badań i zachowania należytej staranności Knight Frank nie gwarantuje ani nie zapewnia, że informacje zawarte w raporcie są prawdziwe lub że nie uległy dezaktualizacji. Powielanie części lub całości opracowania tylko za zgodą Knight Frank. 8