BIULETYN PORANNY GPW 3 lipca 2009 Komentarz poranny Wczorajsza sesja zakończyła się spadkiem indeksów, a szeregu wyłamał się jedynie mwig-40, który zyskał blisko 0,5% na zamknięciu. Do wzrostu tego indeksu przyczynił się w głównej mierze wzrostu kursu Netii, która osiągnęła nowe roczne maksimum na 3,88 zł. Silne był równieŝ walory Echo i LPP, ale wraŝenie po sesji pozostaje niekorzystne po dość silnym spadku WIG-20. Po wyŝszym otwarciu momentalnie pojawiła się podaŝ, do czego moŝna było juŝ się wcześniej przyzwyczaić, ale o fatalnej wymowie sesji znowu zadecydowała końcówka sesji. Wtedy teŝ indeks przełamał wsparcia wynikające z wcześniejszego minimum na 1862 jak równieŝ z linii trendu wzrostowego, natomiast na fixingu indeks zamknął się na wsparciu na 1841 pkt. Kolejne wsparcie znajduje się na 1832 pkt., a w razie jego przełamania będę oczekiwał na test dołka na 1815 pkt. Ewentualne przebicie tego pułapu będzie miało negatywne przesłanie, gdyŝ potwierdzony zostanie krótkoterminowy trend spadkowy. Następne wsparcia znajdują się 8 oraz na 1775 pkt. Mając na względzie obecny wygląd wykresu naleŝałoby się liczyć ze znacznie silniejszą wyprzedaŝą, gdzie celem winien być poziom 1751 lub teŝ 0 pkt. NajbliŜszy opór znajduje się na linii trendu spadkowego na 1849 pkt., a w razie jego przebicia będę zwracał uwagę na 1865 pkt., gdzie teraz znajduje się przebita wczoraj linia trendu spadkowego. By myśleć o szansach na poprawę wskazań chciałbym zobaczyć pokonanie 1887 lub teŝ 1911 pkt. Na wykresach Daxa czy S&P500 moŝna doszukać się formacji głowy i ramion, gdzie ostatnie wzrosty naleŝało interpretować jako prawe ramiona tych formacji. RównieŜ na WIG-20 moŝna doszukać się przesłanek wskazujących na moŝliwość uformowania się takiego wzoru. Linia szyi czyli połączone ostatnie minima są w pewien sposób nachylone, dodatkowo, prawe ramię jest znacznie słabsze od lewego, ale jeśli formacje te zadziałają na Zachodzie to obawiam się w Polsce reakcje będzie bardzo zbliŝona. Jak wiadomo z teorii formacja głowy i ramion jest zaliczana do grupy formacji zapowiadających odwrócenie tendencji, w tym przypadku, ze wzrostu na spadek. Linia szyi dla tej formacji znajduje się teraz na 1832 pkt., a jej przebicie będzie wiązało się z nasileniem podaŝy. Odkładając wysokość głowy od linii szyi spadek winien sprowadzić indeks do 1592 pkt. Tomasz Jerzyk Komentarz terminowy W swoich poprzednich komentarzach eksponowałem znaczenie strefy oporu Fibonacciego: 1875 1881 pkt. Tak się bowiem ciekawie złoŝyło, Ŝe oprócz waŝnych zniesień i projekcji cenowych koncentrujących się w tym wąskim obszarze cenowym, przebiega tutaj takŝe wiarygodna, wewnętrzna linia trendu, a nieco niŝej środkowa linia Pitchforka. Dodatkowym elementem potwierdzającym istotność w/w zakresu była formacja ABCD na wykresie intradayowym, której projekcje równieŝ koncentrowały się w obszarze cenowym: 1875 1881 pkt. Z drugiej strony ostatnie sesje nie stanowiły wiarygodnego materiału analitycznego, gdyŝ pozbawione były odpowiedniej płynności i zaangaŝowania kapitałowego inwestorów. Dlatego dopuszczałem moŝliwość naruszenia poziomu: 1881 pkt., nie traktując jednak takiego potencjalnego wybicia jako przesłanki do otwierania długich pozycji. W tym kontekście niezmiennie waŝnym zakresem cenowym pozostaje dla mnie strefa: 1928 1935 pkt. i dopiero po jej sforsowaniu kupiłbym prawdopodobnie kontrakty. W wyniku wczorajszego ataku podaŝy, przedstawiony scenariusz zaczyna tracić w tej chwili coraz bardziej na znaczeniu. Nadal zatem obowiązuje według mnie sygnał sprzedaŝy, choć obiektywnie trzeba przyznać, Ŝe posiadacze krótkich pozycji mogą mówić o sporym szczęściu. Na sesji wtorkowej bowiem niewiele brakowało do tego, by zadziałało zlecenie stop umiejscowione na poziomie: 1891 pkt. (maksimum wyniosło wówczas: 1886 pkt.). Tak czy inaczej zlecenie stop ostatecznie nie zadziałało i nie ukrywam, Ŝe nadal utrzymywałbym je na tym właśnie poziomie. Powiem szczerze, Ŝe nie mam pomysłu na dzisiejszą sesję. Jak wiadomo z powodu sobotniego Dnia Niepodległości w USA, rynki amerykańskie dzisiaj nie pracują. Ten czynniki powinien generalnie ograniczyć aktywność inwestorów. Nie moŝna jednak wykluczyć, Ŝe strona popytowa spróbuje nieco zneutralizować skalę wczorajszej przeceny. Co by bowiem nie powiedzieć, wczorajsza reakcja podaŝy po publikacji (gorszych od oczekiwań) danych z rynku pracy była bardzo stonowana (w stosunku oczywiście do tego, co działo się wówczas na rynkach Eurolandu). To z kolei sygnalizuje, Ŝe inwestorzy nadal nie przejawiają jakiejś wielkiej ochoty do wyzbywania się posiadanych walorów. Niemniej jednak, układ techniczny wykresu uległ w tej chwili znacznemu pogorszeniu. Paweł Danielewicz 1400 1100 500 120 90 60 30 S&P 500 Ropa 2900 2700 2300 0 1900 0 1300 1100 ŚWIAT Nasdaq 8500 7000 5500 4000 Miedź Komentarz do sesji w USA Czar prysł. Podczas wczorajszego dnia główne, nowojorskie indeksy zanurkowały, osiągając zarazem największe spadki od 20 kwietnia bieŝącego roku. Bardzo słabe nastroje były wynikiem napływu kiepskich danych opublikowanych przed sesją przez Departament Pracy USA. O ile stopa bezrobocia w czerwcu wzrosła do 9,5%(prog.9,6%) z 9,3% miesiąc wcześniej, o tyle głównym, motorem napędowym determinującym masową wyprzedaŝ akcji była informacja dotycząca zmiany zatrudnienia w sektorze pozarolniczym, której spadek w ubiegłym miesiącu wyniósł 467 tys., podczas gdy prognozy analityków zakładały deteriorację o 365 tys. Tak naprawdę wynik batalii pomiędzy bykami a niedźwiedziami znany był juŝ przed sesją, niewiadomą pozostała jednak skala spadków. Indeksy chwilę po otwarciu zanotowały ponad 2% i przy tym poziome oscylowały przez praktycznie całą sesje. Gwoździem do trumny okazała się końcowa jej faza, kiedy to niedźwiedzie kolejny raz przypomniały o swojej sile. W ostatecznym rozrachunku rezultaty głównych indeksów były następujące: Dow Jones -2,63%, S&P500-2,91%, Nasdaq -2,67%. Ogólnie rzecz biorąc, wymowa sesji ma charakter negatywny. Dalszy brak stabilizacji rynku pracy będzie miał negatywny wpływ na wydatki konsumpcyjne, które w 2/3 kształtują amerykański PKB. Z drugiej strony, zakończenie notowań indeksu S&P500 poniŝej magicznej bariery 900 pkt. uwydatnia słabość rynku i moŝe sugerować pogłębienie spadków. W dniu dzisiejszym z uwagi na Święto Niepodległości giełdy za oceanem są zamknięte, dzięki czemu inwestorzy będą mogli dłuŝej regenerować siły w oczekiwaniu na przyszły tydzień, podczas którego Alcoa (8 lipca) rozpocznie sezon publikacji raportów finansowych za II kwartał. Michał Witkowski WIG 20 1841,2 0,01% WIG 30244,0-0,03% mwig40 1781,7-0,13% WIG-Banki 3696,5-1,83% WIG-Budowl 4980,7-1,76% WIG-Info 1101,3-0,66% WIG-Media 2499,7-0,47% WIG-SpoŜ. 2290,7-0,43% 3700 3200 2700 2200 1200 4750 4000 3250 1750 1000 WIG 20 mwig40 Europa FTSE 4248,4 0,33% DAX 4739,7 0,45% BUX 15380,0-0,36% RTS 962,2 0,18% ISE 100 36979,1-0,16% Ameryka Płn. i Płd. Dow J. 8280,7-2,63% S&P 500 896,4-2,91% Nasdaq 1796,5-2,67% Bovespa 51485,0-0,99% Azja Indeks 03.07. zmiana NIKKEI 9816,1-0,61% HangSen 18218,9 0,22% Shanghai 3088,4 0,92% Towary i surowce Ropa 66,97 0,36% Miedź 5019,25-1,06% Złoto 933,63 0,36% Srebro 13,40 0,02% Waluty EURPLN 4,36-0,47% USDPLN 3,11-0,48% CHFPLN 2,87-0,42%
KGHM PGNIG TPSA TPSA CIECH GŁÓWNE WIADOMOŚCI ZE SPÓŁEK Krótka lita sześciu kandydatów na fotel prezesa miedziowej grupy ma zostać dzisiaj opublikowana, nowy prezes ma zostać zatrudniony 10 lipca Komisja Europejska ostrzega przed potencjalnym przerwami w dostawach gazu w Europie Wschodniej, radzi by maksymalne uzupełnić magazyny gazowe Regulator straszy karami, jeśli przenośność numerów do innych sieci będzie trwała dłuŝej niŝ jeden dzień Od 6 lipca numery polskich klientów mają być transferowane z jednego operatora sieciowego do drugiego w ciągu 24 godzin. Odwołując się do stanowiska regulatora, jedynie nowi gracze (Play oraz Cyfrowy Polsat) są dobrze przygotowani, podczas gdy wielka trójka (Polkomtel/Orange/ERA) w dalszym ciągu jest opieszała. Regulator miał zacząć sprawdzać przenośność numerów w sierpniu, jednakŝe moŝe zdarzyć się to wcześniej, jeŝeli klienci będą składać zaŝalenia. Urząd moŝe w tym zakresie zastosować kary wynoszące do 3% rocznych przychodów. Komentarz: Jest wysoce prawdopodobne, Ŝe przenośność numerów w sieci Orange nie będzie przebiegała zgodnie z wymogami. UwaŜamy jednocześnie, Ŝe prawdopodobieństwo nałoŝenia kar na TPSA w III kw. 09 jest relatywnie wysokie. Utrzymujemy zalecenie sprzedaj. (Paweł Puchalski) Regulator przesunął kolejne cięcia MTR-ów do połowy 2010 roku Pierwotnie MTR miały zostać zredukowane w styczniu 2010, a celem tej obniŝki miało być osiągnięcie przedziału 0,01-0,03 EUR. O przesunięciu terminu zadecydowała wysoka zmienność walut. Regulator będzie co kwartał rewidował swoją decyzję i zmierza do zmian rodzaju waluty, w której dokonywane są opłaty za MTR (ze złotego na euro). Wyniki za II kw. 09 powyŝej kreski; brak zysków w II kw. 09 z tytuły sprzedaŝy kawern - Prezes COMPLEX ENERGOMONTAś POŁUDNIE INFOVIDE-MATRIX INTERSPORT MAKRUM MISPOL MOSTOSTAL WARSZAWA RELPOL VISTULA ZREMB CHOJNICE POZOSTAŁE WIADOMOŚCI ZE SPÓŁEK Complex nabędzie 80% udziałów w ZEM-EN Celma za 2,54 mln zł i 100% udziałów w Celma Tools za 3,66 mln zł. Wycena opcji walutowych na 30 czerwca wynosi -779,8 tys. zł. Infovide-Matrix ma szansę pokazać za II kw. 2009 r. lepsze rezultaty r/r. Cel na cały rok to wypracowanie wyników nie gorszych niŝ w 2008 r. Obecnie prowadzone są dość zaawansowane prace nad dwoma projektami akwizycyjnymi i jest szansa, Ŝe któryś z nich zostanie zrealizowany do końca roku - Wiceprezes. SprzedaŜ w czerwcu na poziomie 16,9 mln zł (w górę 15,2% r/r). Całkowita wartość kontraktów podpisanych z Rolls-Royce Commercial Marine wyniosła 4,8 mln EUR. Spółka zaleŝna Mispol Group Trade podpisała do końca roku kontrakt na współpracę z siecią Auchan Polska. Szacowana wartość transakcji wynosi 6,56 mln zł. Wrobis podpisze trzy kontrakty warte 40,71 mln zł na prace budowlane; zakończenie projektów przypada na okres od listopada 09 do maja 11. Zarząd zadecydował o likwidacji jednostki zaleŝnej na Węgrzech. Krakowski sąd rejonowy wydał postanowienie o ogłoszeniu upadłości z moŝliwością zawarcia układu Galerii Centrum, spółki zaleŝnej Vistuli. Zremb Chojnice podpisze kontrakt o wartości 1,17 mln zł na dostawę kontenerów. ARTERIA ES-SYSTEM TRANSAKCJE Pioneer Pekao Investment Management zwiększył swój udział w Arterii do 6,95 proc. z 4,61 proc. Hedland Investments sprzedał 6,6 mln akcji reprezentujące 15,47% udziałów. ES-SYSTEM Augusta Investments zwiększył udział do 17,36% z 14,04%. ES-SYSTEM Bowen Investments zwiększył swój udział do 17,36% z 14,04%. FAMUR RAINBOW TOURS Aviva Powszechne Towarzystwo Emerytalne Aviva BZ WBK zwiększyło swój udział w Famurze do 5,09 proc. z 4,99 proc. Wiceprezes Remigiusz Talarek zakupił 4 tys. akcji po cenach z przedziału 1,77-1,8 zł. TECHMEX Templeton Asset Management zmniejszył swój udział do 14,04% z 16,22%. Opracowanie: Michał Witkowski, Adam Nowakowski, Kamil Budziński WIADOMOŚCI GOSPODARCZO-POLITYCZNE DANE MAKRO Bezrobocie w maju 2009 roku, wg metodologii Eurostatu, wyniosło w Polsce 8,1 proc. tak jak w kwietniu - podał Eurostat. Stopa bezrobocia w USA w czerwcu wyniosła 9,5 proc., wobec 9,4 proc. w maju - podał w czwartek amerykański Departament Pracy w komunikacie. Liczba osób ubiegających się po raz pierwszy o zasiłek dla bezrobotnych w ubiegłym tygodniu spadła o 16 tys., do 614 tys. - poinformował w czwartek Departament Pracy USA. Zamówienia w przemyśle amerykańskim w maju wzrosły mdm o 1,2 proc., po wzroście miesiąc wcześniej o 0,5 proc. po korekcie - poinformował w czwartek Departament Handlu USA. Rada Europejskiego Banku Centralnego (EBC) pozostawiła podstawowe stopy procentowe bez zmian - podał bank w czwartkowym komunikacie. Stopa bezrobocia w strefie euro wyniosła w maju 2009, po uwzględnieniu czynników sezonowych, 9,5 proc. wobec 9,3 proc. w kwietniu po korekcie - poinformował w czwartek Eurostat, agencja statystyczna Unii Europejskiej, w komunikacie. Ceny produkcji sprzedanej przemysłu (PPI) w strefie euro spadły o 0,2 proc. w V 2009 roku, licząc miesiąc do miesiąca, a rok do roku spadły o rekordowe 5,8 proc. - podał w czwartek w komunikacie europejski urząd statystyczny Eurostat. Wskaźnik Rynku Pracy (WRP), informujący z wyprzedzeniem o zmianach w wielkości bezrobocia, w czerwcu wzrósł. Poza sezonowym oŝywieniem
sytuacja na rynku pracy jest niekorzystna i w drugiej połowie roku bezrobocie prawdopodobnie nadal będzie wzrastać - podało w comiesięcznym raporcie Biuro Inwestycji i Cykli Ekonomicznych (BIEC). OPINIE I KOMENTARZE Członek RPP Jan Czekaj Dalsze cięcia stóp procentowych są niewykluczone. Kluczowa dla lipcowej decyzji RPP będzie inflacja za czerwiec Minister finansów Jacek Rostowski poinformował, Ŝe rząd nie podniesie podatków w 2009 roku i przygotowuje warianty podwyŝki podatków w 2010 roku. Janet Yellen, szefowa Banku Rezerw Federalnych z San Francisco.Jest taka moŝliwość, Ŝe bankowcy z Fed utrzymają stopy procentowe w USA blisko zera przez następne kilka lat- stwierdziła Produkt Krajowy Brutto Polski wzrośnie w 2009 r. o 0,5 proc. - oceniają analitycy KBC w opublikowanej w czwartek prognozie. KALENDARIUM PIĄTEK, 03 LIPCA Torfarm - proponowany dzień ustalenia prawa do 1,85 zł dywidendy; Infovide Matrix - dzień wypłaty 30 groszy dywidendy na akcję; LPP - WZA ws. emisji obligacji zamiennych na akcje; Kredyt Inkaso - ZWZA o podziale zysku za 2008 rok i zmianach w radzie nadzorczej; USA Dzień Niepodległości. Nie pracują rynki finansowe w Stanach Zjednoczonych. Strefa euro (10:00) Publikacja indeksu PMI dla sektora usług (PMI Services) za czerwiec. Poprzednia wartość: 44,5 pkt. Prognoza: 44,5 pkt. Wielka Brytania (10:30) Publikacja indeksu PMI dla sektora usług (PMI Services) za czerwiec. Poprzednia wartość: 51,7 pkt. Prognoza: 52,0 pkt. Strefa euro (11:00) Publikacja danych o dynamice sprzedaŝy detalicznej (Retail Sales) za maj. Poprzednie wartości: 0,2% m/m i -2,3% r/r. Prognoza: - 0,1% m/m i -2,6% r/r. PONIEDZIAŁEK, 6 LIPCA Polnord - wznowienie obrad WZA; B3System - NWZA w sprawie połączenia z Pro-Test; Skotan - ZWZ o pokryciu straty; Fon - rozpoczęcie notowań spółki w systemie notowań ciągłych; DZISIEJSZE KOMENTARZE NA GORĄCO W INWESTOR ONLINE Z uwagi na brak w dniu dzisiejszym istotnych publikacji danych makroekonomicznych komentarzy w sekcji na gorąco nie będzie Uwaga! Dane publikowane są niezwłocznie po ich odczycie, natomiast komentarz z kilkuminutowym opóźnieniem
PRODUKTY STRUKTURYZOWANE DM BZWBK 900 850 850 BZ WBK Nowa Era ER -- BNPIBZNE Index 280 BNP Paribas Global Renewable Energie ER - BNPIREER Index 750 750 700 700 650 260 240 220 650 600 200 550 600 550 07-2006 01-2007 07-2007 01-2008 07-2008 01-2009 07-2009 07-2006 01-2007 07-2007 01-2008 07-2008 01-2009 07-2009 225 225 BNP BNP Paribas Paribas Global Global Waste Waste Management ER - ER - BNPIEEER Index Index 135 120 135 120 07-2006 01-2007 07-2007 01-2008 07-2008 01-2009 07-2009 190 190 BNP Paribas Global Energy Efficiency ER ER - - BNPIGWER Index 170 170 140 130 140 120 130 120 07-2006 01-2007 07-2007 01-2008 07-2008 01-2009 07-2009 205 190 BNP Global Water ER - BNPIWAER Index 192 185 BNP Paribas Platinium Index PLN ER - BNPITPER Index 175 178 145 171 130 164 115 157 100 #N/A 15-02-09 01-10-08 17-05-08 01-01-08 17-08-07 02-04-07 16-11-06 02-07-06 #N/A 15-02-09 01-10-08 17-05-08 01-01-08 17-08-07 02-04-07 16-11-06 02-07-06 240 225 BNP Paribas Global Infrastructure ER - BNPIGIER Index 120 115 BNP Paribas COMAC Isovol 8 LS ER - KMAI8ER Index 110 105 100 #N/A 14-05-09 26-03-09 05-02-09 18-12-08 30-10-08 11-09-08 24-07-08 95 #N/A 15-05-09 28-03-09 08-02-09 22-12-08 04-11-08 17-09-08 31-07-08 13-06-08 BNP Paribas Indexes BNPIBZNE 764,5895-0,36% BNPIREER 201,0024 0,02% BNPIEEER 145,3243-0,98% BNPIGWER 135,5003-1,42% BNPIWAER 119,7147-1,36% BNPITPER 178,7318 0,08% BNPIGIER 193,3882 0,33% KMAI8ER 110,3134-0,15% Dane do wykresów dostarcza Bloomberg. Źródłem pozostałych danych są PAP, Reuters, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowoekonomiczne. Prezentowana cena ropy odnosi się do notowań najbliŝszej wygaśnięciu serii kontraktu terminowego WTI Crude, notowanego na giełdzie NYMEX. Prezentowana cena miedzi odnosi się do jej notowań na Londyńskiej Giełdzie Metali.
Prezentowana cena złota i srebra to kwotowanie Bloomberga na podstawie dostarczonych notowań instytucji zajmujących się wyceną danego kruszcu. Dane prezentowane w niniejszym raporcie zostały uzyskane lub zaczerpnięte ze źródeł uznanych przez DM BZ WBK S.A. za wiarygodne, jednakŝe DM BZ WBK S.A. nie moŝe zagwarantować ich dokładności i pełności. Niniejsze opracowanie i zawarte w nim komentarze są wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinny być inaczej interpretowane. Dom Maklerski BZ WBK S.A. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na postawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu. Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody DM BZ WBK S.A. jest zabronione.