CP Fundusz Inwestycyjny Zamknięty - tworzymy wartość, inwestujemy w wartość Unikatowe połączenie strategii private equity i selekcji spółek giełdowych Wyniki inwestycyjne od 10.2014: CP Private Equity +31,0% CP Absolute Return +22,5%
CP Fundusz Inwestycyjny Zamknięty Unikatowe połączenie strategii private equity i selekcji spółek giełdowych W CP FIZ inwestujemy w projekty private equity oraz starannie wyselekcjonowane spółki giełdowe Ze względu na różne preferencje płynnościowe inwestorów w CP FIZ funkcjonują dwa subfundusze, których portfele różnią się udziałem inwestycji private equity: CP Private Equity do 100% portfela subfunduszu może być inwestowane w spółki, w tym nienotowane, zgodnie ze strategią private equity CP Absolute Return do 30% portfela subfunduszu może być inwestowane w spółki, w tym nienotowane, zgodnie ze strategią private equity do 100% portfela każdego z subfunduszy może być inwestowane w spółki notowane zgodnie ze strategią absolute return Rozumiemy, że efektywność zarządzania spada wraz z wielkością aktywów, dlatego każdy z subfunduszy zostanie zamknięty dla inwestorów po osiągnięciu poziomu 250 mln zł 2
Koncentracja i specjalizacja procentują ponadprzeciętnymi wynikami Stopy zwrotu CP Private Equity i CP Absolute Return od października 2014 do marca 2016r 40% 30% 20% CP Absolute Return CP Private Equity +31,0% +22,5% 10% 0% 09.2014 12.2014 03.2015 06.2015 09.2015 12.2015 03.2016 300% 200% Stopy zwrotu Capital Partners Investment I FIZ od lipca 2011 do marca 2016r Capital Partners Investment I FIZ +304,6% 100% 0% 09.2011 03.2012 09.2012 03.2013 09.2013 03.2014 09.2014 03.2015 09.2015 03.2016 3
Tworzymy wartość, inwestujemy w wartość Specjalizacja i koncentracja na jednym segmencie rynku - SME (małe i średnie spółki) Inwestycje w SME dostarczają najwyższych stóp zwrotu w długim terminie Wieloletnie doświadczenie zespołu z sukcesem inwestujemy w private equity od 2005r Jesteśmy inwestorami w CP FIZ, a nie tylko zarządzającymi aktywami Optymalny proces inwestycyjny: inwestycje private equity i w spółki notowane w jednym portfelu Dla inwestorów indywidualnych CP FIZ to jedyna na polskim rynku możliwość inwestycji w klasę private equity Gospodarka Polski na długoterminowej ścieżce wzrostu, a SME niezależne od polityki 4
Grupa Capital Partners SA - istotne wydarzenia 2002-2004 2005-2006 2007 2008-2009 2010 założenie Spółki emisja akcji serii B i debiut na CeTO debiut na rynku równoległym GPW nabycie Deutsche Asset Management (obecnie Dom Maklerski Capital Partners) inwestycje w ecard, CP Energia, Bipromet, e-muzyka emisja akcji serii C i D emisja akcji serii E i debiut na rynku podstawowym GPW nowe inwestycje m.in. w Bać-Pol, Hawe, Liberty Group, Investhouse Mazury inwestycja w Onico pozyskanie inwestora dla ecard rozwój spółek portfelowych emisja akcji serii F inwestycja w Gekoplast i Geko-Kart pozyskanie inwestora strategicznego dla Biprometu i e-muzyki 2011 2012 2013 2014 2015 nabycie AKJ Investment TFI obecnie TFI Capital Partners połączenie CP Energia i KRI dynamiczny rozwój Onico i Gekoplast realokacja portfela inwestycyjnego do Capital Partners Investment I FIZ wsparcie i rozwój spółek portfelowych analiza kolejnych projektów inwestycyjnych zakończenie restrukturyzacji Gekoplast sprzedaż Aero AT na rzecz chińskiego inwestora osiągnięcie 82% stopy zwrotu przez CP Investment I FIZ inwestycja w Monetię licencjonowaną przez KNF sieć ponad 600 placówek przyjmujących opłaty sprzedaż 23% pakietu Onico Sprzedaż 11% pakietu Gekoplast Utworzenie CP FIZ (subfundusze CP Private Equity i CP Absolute Return) łączne aktywa pod zarządzaniem TFI CP przekraczają 150 mln zł Przejęcie 66% akcji Symbio SA, producenta żywności ekologicznej subfundusze CP Private Equity i CP Absolute Return osiągają najwyższe stopy zwrotu w 2015r spośród dostępnych dla inwestorów polskich funduszy 5
Spis treści CP FIZ - Stopy zwrotu 7 CP FIZ wyniki 2015 / oczekiwania 2016 8 CP FIZ portfele subfunduszy 9 CP FIZ strategia inwestycyjna 12 CP FIZ - Przykłady inwestycji funduszu 14 CP FIZ - koncentracja na pracy zespołowej 19 Zespół SA 20 Strategie inwestycyjne: absolute return i private equity 21 CP Absolute Return i CP Private Equity polityka inwestycyjna 22 CP FIZ warunki uczestnictwa 23 CP Private Equity warunki wykupu certyfikatów 24 Kryteria wyboru subfunduszy CP Private Equity i CP Absolute Return 25 Podsumowanie 26 Załącznik 28 6
Koncentracja i specjalizacja procentują ponadprzeciętnymi wynikami Stopy zwrotu subfunduszy CP Private Equity i CP Absolute Return w okresie inwestycyjnym od 1 października 2014 do 31 marca 2016 4Q 2014 1Q 2015 2Q 2015 3Q 2015 4Q 2015 2015 1Q 2016 od 01.10.2014 CP Absolute Return 3,7% 12,0% 4,8% 1,1% 2,2% 21,4% -2,7% 22,5% CP Private Equity 3,7% 15,8% 6,8% 1,2% 3,3% 29,3% -2,3% 31,0% Historyczne stopy zwrotu; nie gwarantuje ich powtórzenia ich w przyszłości 7
CP FIZ podsumowanie 2015 / oczekiwania 2016 Podsumowanie 2015 W okresie ostatnich czterech kwartałów inwestowaliśmy głównie w spółki związane z dobrami konsumpcyjnymi i produkcją, a w szczególności z istotnym udziałem eksportu; konsekwentnie nie inwestowaliśmy w spółki z sektorów wrażliwych na oczekiwane zacieśnienie polityki monetarnej na świecie czy ryzyko regulacyjne - szczególnie mamy tu na myśli banki i spółki surowcowe; dzięki takiemu pozycjonowaniu portfela osiągnęliśmy wysoką stopę zwrotu pomimo spadków indeksu WIG W drugiej połowie 2015 istotne spadki cen miały miejsce również giełdach światowych; negatywny wpływ tego zjawiska na stopę zwrotu CP FIZ został ograniczony poprzez zabezpieczenie portfela krótkimi pozycjami na kontraktach futures Oczekiwania 2016 Oczekujemy niskich stóp zwrotu z głównych klas aktywów, przy istotnym ryzyku spadków cen, dlatego uważamy, że należy inwestować w strategie oparte na absolutnej stopie zwrotu, które dają szansę na wypracowanie dodatnich stóp zwrotu nawet w niesprzyjającym otoczeniu rynkowym Nadal uważamy, że sektory, które przeważaliśmy w 2015r, tj. konsumpcja, produkcja przemysłowa, technologia i eksporterzy powinny w 2016r zachowywać się lepiej niż pozostałe sektory Głównymi motorami wzrostu polskiego PKB są konsumpcja krajowa, której sprzyja napływ środków unijnych oraz działalność produkcyjna, w tym eksport; polskie spółki produkcyjne wykorzystują przewagę konkurencyjną w postaci niższych niż w Europie Zachodniej kosztów pracy, zdobywając rynki eksportowe, ale jednocześnie konsekwentnie mocno zwiększając wydajność i produkując coraz bardziej zaawansowane technicznie wyroby Podtrzymujemy tezę, że w perspektywie 2 lat nastąpi końcowy demontaż OFE, zatem nadal będziemy unikać spółek, w których OFE mają duży udział 8
CP FIZ portfele subfunduszy CP Private Equity - ekspozycja portfela funduszu CP Absolute Return - ekspozycja portfela funduszu 56,4% 52,5% 31.12.2015 31.03.2016 61,2% 53,9% 31.12.2015 31.03.2016 24,1% 19,6% 22,9% 24,6% 26,6% 19,2% 19,5% 19,5% 0,0% 0,0% Equity - Absolute Return strategy Private Equity Cash and fixed income -21,1% Derivatives / Hedging Equity - Absolute Return strategy Private Equity Cash and fixed income -20,9% Derivatives / Hedging 9
CP Private Equity CP Private Equity najwyższa stopa zwrotu na rynku w 2015 Nie warto stawiać na obligacje. Akcje to lepszy wybór. O tym, jak bardzo 2015r namieszał nie tylko w portfelach, lecz także w głowach inwestorów, może świadczyć fakt, że najwyższe zyski przyniosły fundusze akcji polskich, a najgłębsze straty... fundusze akcji polskich. Źródło: Parkiet 07-01-2016, Jan Morbiato Wszystkie fundusze 29,3% Akcji polskich MIS Akcji polskich uniwersalne Dłużne polskie Gotówkowe i pieniężne 11,8% 5,3% 7,5% 2,8% 0,6% 2,6% 1,4% -2,5% -6,2% -1,9% -3,4% -26,6% -38,3% Stopy zwrotu 2015: Najlepsza Średnia Najsłabsza 10
CP Absolute Return najwyższa stopa zwrotu na rynku w 2015 Dwie nagrody Złoty Portfel za najlepszy wynik w dwóch kategoriach: funduszy absolute return i wszystkich funduszy rynku kapitałowego 11
CP FIZ strategia inwestycyjna Unikatowe połączenie private equity i selekcji spółek giełdowych Optymalny proces inwestycyjny: inwestycje private equity i w spółki notowane w jednym portfelu Strategia private equity to inwestycje w spółki prywatne oraz publiczne, w których Fundusz posiada samodzielnie (lub wraz z ko-inwestorami) pakiety większościowe lub mniejszościowe blokujące, pozwalające na wpływanie na opracowanie strategii spółek portfelowych i ich skuteczną realizację Strategia absolute return to inwestycje w pakiety mniejszościowe spółek publicznych, wybierane według potencjału wzrostu wynikającego z wewnętrznych przewag konkurencyjnych (idealna inwestycja absolute return to spółka, którą zaakceptowalibyśmy jako inwestycję private equity gdyby była możliwa do zrealizowania) Źródła stopy zwrotu strategii absolute return, podobnie jak private equity wynikają z niezależnych od koniunktury giełdowej czynników (model biznesowy spółki, przewagi konkurencyjne, dobry zarząd, wzrostowy rynek dla produktów/usług spółki, restrukturyzacja, etc.) Do realizacji dodatkowej stopy zwrotu wykorzystujemy również okazje rynkowe (debiuty, wezwania, itp.) oraz zabezpieczanie portfela przed istotnymi spadkami w przypadku korekty na świecie W przypadku zrealizowania się scenariusza demontażu OFE widzimy możliwość skorzystania z okazyjnych zakupów 12
CP FIZ unikalna możliwość uczestnictwa w projektach private equity Znakomite inwestycje niedostępne dotąd dla inwestorów indywidualnych Odkrywanie potencjału wzrostu Inwestycja w fundamenty wartości Koncentracja Bezpośrednie zaangażowanie i dogłębna kontrola Optymalizacja procesu zakupu i sprzedaży spółek Segment private equity rozwija się w Polsce od ponad 20 lat, ale finansującymi inwestycje są głównie zagraniczne instytucje finansowe oraz EBOiR Private equity to przede wszystkim inwestycje w spółki spoza rynku giełdowego, o dużych rezerwach wzrostu, których potencjał nie został w pełni wykorzystany Inwestowanie poza rynkiem giełdowym umożliwia oderwanie się od stada i metodyczne wyszukiwanie spółek operujących w niszach rynkowych, gdzie inwestycje skutkują szybkim wzrostem sprzedaży i rentowności Skupienie się zespołu na dużo mniejszej liczbie spółek, w które inwestuje fundusz private equity (kilka do kilkunastu) pozwala na ich dokładną analizę, indywidualne negocjacje zakupu i ustalenie scenariusza rozwoju z zarządem, a następnie na zaangażowanie się w jego realizację Posiadanie kontrolnego pakietu akcji umożliwia funduszom private equity pełny dostęp do informacji i realny nadzór nad sytuacją w spółce W funduszach private equity procesy zakupu i wyjścia z inwestycji są starannie przygotowane, w odróżnieniu od funduszy otwartych, gdzie często decyzje o zakupie akcji podejmują nie zarządzający lecz tłum kupujący i umarzający jednostki 13
CP FIZ przykłady inwestycji Funduszu Potrafimy zidentyfikować branże przechodzące zmiany, skutkujące pojawieniem się okazji inwestycyjnych Rozumiemy modele biznesowe, wdrażamy zmiany konieczne do uwolnienia potencjału wzrostu Strategia private equity - Symbio Polska SA Zakup kontrolnego pakietu akcji spółki Horyzont inwestycyjny 3-5 lat Wyszukujemy firmy o wysokim potencjale wzrostu, poszukujące kapitału na rozwój Wykorzystujemy okazje rynkowe Strategia absolute return - Esotiq & Henderson SA Inwestycja w znaczący mniejszościowy pakiet akcji Horyzont inwestycyjny 1-2 lata 11 bit studios SA Błyskawiczna reakcja na opublikowanie przez spółkę informacji o wynikach Sprzedaży gry This War of Mine Horyzont inwestycyjny 1 kwartał, zysk zrealizowany zgodnie z założeniami 14
Symbio Polska SA Inwestycja w atrakcyjny segment wzrostowego rynku Profil Symbio Polska SA jest producentem wysokiej jakości żywności posiadającej certyfikaty ekologicznego pochodzenia Dwie linie biznesowe: produkty detaliczne pod marką Symbio (rynek krajowy) oraz ekologiczne mrożonki (eksport) Inwestycja Brak dostatecznego dokapitalizowania ograniczył możliwość wzrostu w segmencie mrożonek; jednocześnie silnie wzrósł segment detaliczny Objęcie nowej emisji akcji Spółki adresowanej do CP FIZ nastąpiło przy cenie akcji 1,50 (z dyskontem 42% wobec ceny rynkowej akcji), odpowiadającej wycenie Spółki na poziomie 13% przychodów ze sprzedaży 2013 (P/S 13=0,13) Symbio Polska SA www.symbio.pl Siedziba Lublin Rok inwestycji 2015 Udział w kapitale 65,95% mln zł 2011 2012 2013 2014 2015 Sprzedaż 19,6 19,6 16,0 18,2 24,4 EBITDA 1,0 0,5-0,6-0,3-0,4 EBIT 0,8 0,2-0,8-0,5-0,6 Wynik netto 0,5 0,0-1,0-0,5-1,2 Potencjał wzrostu Pozyskane środki stabilizują Spółkę i pozwalają na wzrost segmentu detalicznego Wzrost rynku żywności ekologicznej w Polsce szacuje się na ponad 20% rocznie, a spożycie żywności ekologicznej jest nawet 10-20 krotnie niższe niż w innych krajach UE Rozszerzenie sieci sprzedaży Możliwość konsolidacji branży 15
Esotiq & Henderson SA Niska wycena spółki z sektora detalicznego daje potencjał wzrostu Profil Esotiq & Henderson SA powstała w 2010r, po przejęciu od spółki LPP SA salonów z ekskluzywną bielizną; przejęte marki ESOTIQ i HENDERSON tworzą obecnie sieć ponad 250 salonów głownie w Polsce; Spółka planuje również otwieranie sklepów poza granicami Polski oraz rozpoczyna uruchamianie nowej marki z odzieżą dla kobiet FEMESTAGE Inwestycja Rozwój sieci sprzedaży, poprawa wyników oraz wprowadzenie na rynek nowej marki, to efekty prac zarządu Esotiq & Henderson w pierwszych miesiącach 2015r; oczekujemy, że coraz szersza oferta przyspieszy wzrost w kolejnych kwartałach Esotiq & Henderson SA www.esotiqhenderson.com Siedziba Gdańsk Rok inwestycji 2015 Miejsce notowań GPW mln zł 2013 2014 2015 Sprzedaż 93,6 109,6 120,6 EBITDA 6,2 8,7 2,7 EBIT 4,7 6,9-0,8 Wynik netto 3,2 4,8-2,9 Potencjał wzrostu Rozwój sieci sklepów marki ESOTIQ Ekspansja na rynkach zagranicznych Poszerzenie oferty produktowej o nową mainstreamową markę FEMESTAGE, stworzoną wspólnie ze znaną polską projektantką Ewą Minge 16
11 bit studios Właściwa ocena potencjału gry This War of Mine Profil 11 bit studios SA to studio z Warszawy tworzące gry wieloplatformowe dostępne na całym świecie Oprócz zajmowania się własnymi produkcjami, Spółka jest również ich wydawcą oraz posiada własną platformę do sprzedaży gier Inwestycja Gra This War of Mine odmomentu premiery (14.11.2014) znajdowała się na szczycie światowej listy Bestsellerów portalu Steampowered; Przychody z gry podczas premierowego weekendu pokryły wszystkie koszty związane ze stworzeniem tytułu (szacunki analityków mówiły, że sprzedaż wyniosła minimum 40 tys. sztuk, a budżet gry oscylował w okolicach 2 mln PLN) 11 bit studios SA www.11bitstudios.pl Siedziba Warszawa Rok inwestycji 2014 Miejsce notowań GPW mln zł 2014 2015 2016E 2017E Sprzedaż 15,8 23,2 27,8 29,2 EBITDA 13,6 16,2 25,5 20,6 EBIT 11,2 13,8 23,8 20,3 Wynik netto 9,2 11,6 19,3 16,8 2016E, 2017E prognozy Trigon DM SA Potencjał wzrostu Wersja mobilna This War of Mine Nowa premiera Industrial w 2016 17
Guillemot Corporation Zdobycie dominującej pozycji w niszy urządzeń do gier video Profil Guillemot produkuje urządzenia peryferyjne dla PC i konsol pod marką Thrustmaster; wiodącymi produktami są kierownice do symulatorów jazdy, a niektóre ich serie są odznaczone oficjalnym logo Ferrari; założycielami i akcjonariuszami spółki są założyciele Ubisoftu - jednego z najbardziej znanych producentów gier na świecie Inwestycja W 2014r Sony i Microsoft w nowych konsolach (PS4, Xbox One) wymusiły na producentach konieczność licencjonowania kierownic, co spowodowało, że prawie wszystkie wcześniej wyprodukowane urządzenia nie są kompatybilne z nowymi konsolami; Logitech wycofał się z rynku W nowych realiach, Guillemot pozostał jedynym na rynku podmiotem z globalnym potencjałem produkcyjnym i dystrybucją; nowe, zaawansowane technologicznie kierownice Thrustmaster serii T300 stały się w 3Q14 produktem pierwszego wyboru; moment ten stał się przełomowy dla spółki 4-kwartalna krocząca sprzedaż marki Thrustmaster (mln EUR) oraz notowania (EUR) Inwestycja CP FIZ Siedziba Guillemot Corporation SA www.guillemot.com, www.thrustmaster.com Rennes, Francja Rok inwestycji 2014 Miejsce notowań mln EUR 2013 2014 2015 2016E Sprzedaż 43,7 40,3 65,8 73,6 EBITDA 1,5 0,9 6,5 6,3 Wynik netto -2,7-0,9 7,0 2,3 Potencjał wzrostu 2016E - raport analityczny Genesta Paryż, Francja W 3Q15 Guillemot wprowadził nową kierownicę średniej klasy T150, która otrzymała bardzo dobre oceny recenzentów Rosnąca popularność symulatorów jazdy, zwłaszcza na nowe konsole (kolejne serie GranTurismo, Forza Motorsport, nowe tytuły) stymuluje nie tylko naturalny wzrost rynku kierownic, ale także wymianę niekompatybilnych urządzeń 18
- koncentracja na pracy zespołowej Paweł Bala Konrad Korobowicz Wojciech Palukiewicz Damian Czarnecki Adam Chełchowski Joanna Kwiatkowska Hanna Kędziora Mateusz Marcinkiewicz 10% Strategia Private Equity 50% 70% 100% 100% 100% 100% 100% 90% Strategia Absolute Return 50% 30% Paweł Bala, absolwent SGH w Warszawie, założyciel i Prezes Zarządu Capital Partners; wcześniej między innymi w Grupie Deutsche Bank; licencjonowany makler; na rynku kapitałowym od ponad 20 lat Konrad Korobowicz, absolwent UMCS w Lublinie, mgr prawa, radca prawny; Wiceprezes Zarządu Capital Partners; wcześniej między innymi prezes Inteligo i ecard; na rynku kapitałowym od 18 lat Wojciech Palukiewicz, absolwent Uniwersytetu Szczecińskiego; w CP od 2010r; wcześniej m.in. manager i analityk w spółkach Grupy Boryszew i Impexmetal oraz analityk w CDM Pekao; na rynku kapitałowym od 13 lat Damian Czarnecki, absolwent SGH w Warszawie; w CP od 2011r; wcześniej konsultant w Deloitte Audyt i PricewaterhouseCoopers; na rynku kapitałowym od 13 lat Adam Chełchowski, absolwent Elektroniki PW, oraz MBA NLU, w CP od 2008r; wcześniej zarządzający aktywami w Credit Suisse oraz prezes Boryszew i Impexmetal; licencjonowany makler i doradca inwestycyjny; na rynku kapitałowym od ponad 20 lat Joanna Kwiatkowska, absolwentka AE w Poznaniu; w CP od 2014r; wcześniej zarządzała aktywami funduszy akcyjnych w grupie Amplico, ING, Generali i AVIVA; na rynku kapitałowym od 17 lat Hanna Kędziora, absolwentka SGH w Warszawie; wcześniej analityk w biurach maklerskich Banku Handlowego, mbanku, PKO BP oraz Trigon DM; na rynku kapitałowym od 17 lat Mateusz Marcinkiewicz, absolwent Akademii Leona Koźmińskiego w Warszawie (Finanse i Bankowość); w CP od 2014r; licencjonowany makler i doradca inwestycyjny; na rynku kapitałowym od 6 lat 19
Zespół 20
Strategie inwestycyjne: absolute return i private equity STRATEGIA ABSOLUTE RETURN INWESTUJEMY W WARTOŚĆ STRATEGIA PRIVATE EQUITY TWORZYMY WARTOŚĆ Cel inwestycyjny Osiąganie dodatnich stóp zwrotu niezależnie od bieżącej koniunktury na rynkach finansowych Źródło wypracowywanych zysków Nie trendy giełdowe, lecz przede wszystkim wzrost zysków spółek Aktywne zaangażowanie zarządzających w proces zakupu, opracowania i realizacji strategii oraz wyjścia z inwestycji Kryteria selekcji spółek Fundamentalne możliwości poprawy przychodów i zysków, a nie trendy giełdowe Inwestujemy w akcje przedsiębiorstw o przewidywalnym modelu biznesowym i wysokim potencjale wzrostu Pozycja Funduszu Pasywna pakiety mniejszościowe Aktywna wpływ na strategię spółki Zespół menedżerski Inwestujemy, jeżeli w spółce jest zarząd będący w stanie zrealizować zakładany potencjał w wynikach finansowych i wzroście wartości spółki Inwestujemy, jeżeli jesteśmy w stanie skompletować zarząd będący w stanie zrealizować zakładany potencjał w wynikach finansowych i wzroście wartości spółki Dywersyfikacja Niski poziom dywersyfikacji - docelowo około 20 spółek Niski poziom dywersyfikacji - docelowo 6-12 spółek Segment rynku Horyzont czasowy typowej inwestycji Dopuszczalne inwestycje we wszystkie segmenty rynku, zarówno spółki duże jak małe i średnie; dopuszczalne inwestycje w Polsce i na innych rynkach Od 1 do 2 lat; często skracany ze względu na osiągniecie celu inwestycyjnego oraz przebudowę portfela Koncentracja na polskich małych i średnich spółkach (SME) pozwalająca wyselekcjonować atrakcyjne projekty o niższej wycenie i wyższym potencjale Od 3 do 5 lat Płynność Relatywnie wysoka, spółki notowane na giełdach Niska, dopuszczalne spółki nienotowane 21
CP Absolute Return i CP Private Equity polityka inwestycyjna Udział inwestycji w instrumenty udziałowe nienotowane SUBFUNDUSZ CP ABSOLUTE RETURN Od 0% do 30% aktywów SUBFUNDUSZ CP PRIVATE EQUITY Od 0% do 100% aktywów Rodzaj zaangażowania w instrumenty udziałowe nienotowane Inwestycje zgodne ze strategią private equity Udział inwestycji w akcje notowane Rodzaj zaangażowania w akcje notowane Od 0% do 100% aktywów Inwestycje zgodne ze strategią absolute return W przypadku możliwości zbudowania pozycji umożliwiającej sprawowanie kontroli inwestycje zgodne ze strategią private equity Typ zaangażowana subfunduszu w inwestycje private equity Ko-inwestor wspólnie z funduszami zarządzanymi przez TFI Capital Partners, skoncentrowanymi na strategii private equity Wiodący inwestor (dopuszczalne ko-inwestycje wspólnie z innymi funduszami) Instrumenty pochodne Łączne zaangażowanie w akcje Limit zaangażowania w pojedynczą inwestycję Udział inwestycji w instrumenty dłużne (notowane i nienotowane) Użycie instrumentów pochodnych daje możliwość dostosowania struktury portfela do koniunktury rynkowej: zabezpieczenie posiadanych inwestycji, dodatkowy potencjał zysku poprzez zwiększenie efektywnego zaangażowania w akcje oraz wykorzystanie okazji inwestycyjnych na innych rynkach niż akcyjne, tj. np. walut czy surowców Udział akcji od 0% do 100% aktywów (z efektywną pozycją ze względu na użycie instrumentów pochodnych od -50% do 150%) Do 20% aktywów Od 0% do 100% aktywów 22
CP FIZ warunki uczestnictwa SUBFUNDUSZ CP ABSOLUTE RETURN SUBFUNDUSZ CP PRIVATE EQUITY Okres trwania Funduszu Fundusz został utworzony na czas nieokreślony Wartość Certyfikatu Inwestycyjnego / dzień wyceny Minimalna kwota zapisu dla osoby fizycznej 119,92 zł / 31.03.2016 128,29 zł / 31.03.2016 Równowartość 40 tys. EUR Typ emisji Certyfikatów Emisja prywatna kierowana maksymalnie do 149 osób Możliwość wpłat i wypłat Opłata za zarządzanie Emisje i umorzenia kwartalne Żądanie wykupu należy skierować na 45 dni przed dniem wykupu/wyceny 3% od wartości aktywów netto (WAN) w skali roku, pobierana kwartalnie Emisje kwartalne Fundusz wykupuje wyłącznie certyfikaty wyemitowane co najmniej trzy lata przed terminem wyceny Wykupy do wysokości środków płynnych 3,6% od wartości lokat w cenie nabycia w skali roku, pobierana kwartalnie Opłata za wydanie Certyfikatów Max - 5% wartości złożonego zapisu Max - 5% wartości złożonego zapisu Opłata za sukces (sucess fee) / za wykup Certyfikatów 20% ponad stopę 10% w skali roku, pobierana rocznie, brak opłaty przy wykupie Brak opłaty rocznej, 15% od wzrostu wartości certyfikatów pobierana przy wykupie Aktywa netto subfunduszu: na 31.03.2016 / przy których zostanie wstrzymane emisje certyfikatów 45,8 mln zł / 250 mln zł 30,2 mln zł / 250 mln zł 23
Subfundusz CP Private Equity warunki wykupu certyfikatów SUBFUNDUSZ CP PRIVATE EQUITY Okres inwestycyjny Inwestycje dopuszczalne są przez cały okres trwania subfunduszu, w tym w szczególności dopuszczalne jest reinwestowanie środków subfunduszu, o ile nie zostaną zgłoszone żądania wykupu certyfikatów Subfundusz przeznaczy środki pochodzące ze sprzedaży inwestycji z portfela na wykup certyfikatów od uczestników, o ile wartość uzyskanych środków będzie większa niż 2 mln zł lub 5% wartości aktywów netto subfunduszu Po upływie trzech lat subfundusz będzie przeznaczał na wykup certyfikatów całość środków płynnych - tj. środki ze sprzedaży inwestycji z portfela oraz wszystkie pozostałe środki płynne Zasady dokonywania wypłat przez subfundusz Towarzystwo poinformuje uczestników o kwocie środków możliwych do wypłaty i możliwości zgłaszania żądań wykupu certyfikatów, co najmniej na 14 dni przed terminem wykupu Żądania wykupu mogą zostać złożone w stosunku do certyfikatów, które zostały wyemitowane co najmniej 3 lata przed dniem wykupu - certyfikaty objęte żądaniami zostaną wykupione w najbliższym dniu wyceny W przypadku gdy suma żądań wykupu certyfikatów przekroczy kwotę płynnych środków możliwych do wypłaty, nastąpi proporcjonalna redukcja liczby wykupionych certyfikatów 24
Kryteria wyboru subfunduszy CP Private Equity i CP Absolute Return SUBFUNDUSZ CP ABSOLUTE RETURN jest odpowiedni dla inwestorów, którzy: SUBFUNDUSZ CP PRIVATE EQUITY jest odpowiedni dla inwestorów, którzy: Cel inwestycyjny Chcieliby inwestować w akcje, ale bardziej na zasadach wyszukiwania okazji, a nie inwestowania w akcje reprezentujące tzw. szeroki rynek Oczekiwania Nie oczekują od zarządzającego bicia indeksu tylko pomnażania swoich oszczędności Oczekiwane stopy zwrotu Chcieliby osiągać w średnim i długim horyzoncie stopy zwrotu znacząco wyższe niż w przypadku lokat bankowych Chcieliby osiągać w średnim i długim horyzoncie stopy zwrotu wyższe niż w przypadku funduszy akcyjnych Horyzont inwestycyjny Mają minimum 3-letni horyzont inwestycyjny Mają minimum 5-letni horyzont inwestycyjny Akceptowane ryzyko Akceptują relatywnie wysokie ryzyko inwestycyjne Są agresywni w zakresie podejmowanego ryzyka inwestycyjnego Płynność Są gotowi zaakceptować krótkoterminowe ograniczenie płynności inwestycji Fundusz wykupuje certyfikaty Subfunduszu CP Absolute Return co kwartał na żądanie zgłoszone 45 dni przed końcem każdego kwartału Są gotowi zaakceptować brak płynności w okresie inwestycji - Fundusz wykupuje certyfikaty Subfunduszu CP Private Equity począwszy od trzeciego roku od emisji w transzach związanych ze sprzedażą poszczególnych spółek portfelowych 25
Podsumowanie Celem inwestycyjnym CP Private Equity i CP Absolute Return jest osiągnięcie dodatniej długoterminowej absolutnej stopy zwrotu niezależnej od koniunktury na rynkach finansowych Skoncentrowane portfele starannie dobranych spółek notowanych na giełdzie połączone z inwestycjami private equity Know-how Capital Partners w inwestycjach typu private equity oraz doświadczenie zarządzających w zarządzaniu aktywami funduszy OFE i TFI Unikalny produkt, a pomimo tego niskie koszty wejścia dla inwestorów Opłaty zależne od wyników Zaangażowanie kapitałowe zarządzających w fundusz 26
Dziękujemy za uwagę Kontakt Paweł Bala Adam Chełchowski Damian Czarnecki Konrad Korobowicz Joanna Kwiatkowska Mateusz Marcinkiewicz Wojciech Palukiewicz bala@c-p.pl chelchowski@c-p.pl czarnecki@c-p.pl korobowicz@c-p.pl kwiatkowska@c-p.pl marcinkiewicz@c-p.pl palukiewicz@c-p.pl S.A. ul. Królewska 16 00-103 Warsaw, Poland Phone +48 22 330 68 80 Fax +48 22 330 68 81 biurotfi@c-p.pl www.tficp.pl 27
ZAŁĄCZNIK PRIVATE EQUITY JAKO KLASA AKTYWÓW Dlaczego warto inwestować w klasę private equity CAPITAL PARTNERS INWESTYCJE PRIVATE EQUITY Dlaczego warto inwestować z Capital Partners Strategia private equity - dobór aktywów - ograniczanie ryzyka Capital Partners - jak inwestujemy Gekoplast SA, Onico SA Capital Partners Investment I FIZ kluczowe spółki portfelowe funduszu Zakończone inwestycje Capital Partners SA INFORMACJE O CAPITAL PARTNERS SA Grupa Capital Partners SA struktura 28
Dlaczego warto inwestować w klasę private equity Klasa aktywów ciesząca się zaufaniem inwestorów W 2014r inwestorzy powierzyli europejskim firmom private equity kwotę 40 mld EUR Z finansowania private equity w Europie skorzystało ponad 2.000 firm Inwestycje private equity w Polsce w ostatnich 5 latach wyniosły blisko 3 mld EUR W Europie inwestorami są głównie instytucje Ze względu na swój fundamentalny charakter, inwestycje private equity wymagają zaangażowania kapitału na ogół na okres od 3 do 5 lat; ze względu na konieczność zgromadzenia znacznego kapitału inwestorami są przede wszystkim instytucje finansowe Skuteczny sposób dywersyfikacji aktywów Inwestorzy private equity w Europie, w 2014r Inwestorzy prywatni 4% Fundacje 4% Pozostali 23% Family offices 5% Agencje rządowe 7% Ubezpieczyciele 9% Źródło: EVCA Yearbook 2014, EVCA, 2015 Fundusze emerytalne 28% Inni zarządzający aktywami 20% Inwestycje private equity stanowią ok. 10% portfela profesjonalnych inwestorów 29
12.2000 12.2001 12.2002 12.2003 12.2004 12.2005 12.2006 12.2007 12.2008 12.2009 12.2010 12.2011 12.2012 12.2013 12.2014 06.2015 Private equity vs. indeksy giełdowe 12.2000 06.2015 Preqin Buyout - indeks odzwierciedlający najpopularniejszą strategię private equity, tj. buyout, publikowany przez firmę analityczną Preqin, monitorującą ponad 8,3 tys. funduszy private equity o łącznych aktywach 4,6 biliona USD, obliczany na podstawie faktycznych przepływów gotówki z funduszy do inwestorów, wzrósł w okresie 2000-2015 ponad czterokrotnie znacznie więcej niż indeksy rynków akcji 450 400 350 300 250 200 PrEQIn Buyout Index S&P 500 TR Index DAX WIG Przez cały okres 2000-2015 indeksy rynków amerykańskiego i niemieckiego zachowywały się dużo słabiej niż Preqin Buyout 150 100 50 W okresie do 30.06.2007 jedynie indeks WIG rósł bardziej niż indeks Preqin Buyout, co spowodowane było silnym napływem środków do funduszy, który doprowadził do przewartościowania rynku (P/E powyżej 28x) 0 Źródło: Preqin, GPW, Deutsche Börse AG 30
06-2007 12-2007 06-2008 12-2008 06-2009 12-2009 06-2010 12-2010 06-2011 12-2011 06-2012 12-2012 06-2013 12-2013 06-2014 12-2014 06-2015 Private equity vs. indeksy giełdowe 06.2007 06.2015 Porównanie indeksu Preqin Buyout z S&P 500 Total Return, DAX, oraz WIG w krótszym horyzoncie od 30.06.2007 (szczyt hossy) również pokazuje, że indeks obrazujący najbardziej popularną strategię private equity, dostarczył najwyższych stóp zwrotu W latach 2006-2007 zachowanie polskiego rynku miało znamiona bańki spekulacyjnej, która jak się później okazało, zakończyła się twardym i bolesnym lądowaniem i dużo słabszym zachowaniem WIG nie tylko od indeksu private equity ale również indeksów S&P 500 Total Return i DAX w kolejnych latach W kolejnym okresie 2008-2015 polski rynek akcji zanotował silniejsze spadki niż S&P 500 Total Return czy DAX i niestety w odróżnieniu od tych indeksów nie odrobił strat z bessy 2007-2009 i w czerwcu 2015r miał wartość 20% niższą niż w szczycie hossy 200 180 PrEQIn Buyout Index S&P 500 TR Index 160 DAX 140 WIG 120 100 80 60 40 20 0 Źródło: Preqin, GPW, Deutsche Börse AG 31
Dlaczego warto inwestować z Capital Partners Doświadczenie i kompetencje poparte ponadprzeciętnymi wynikami Capital Partners jest notowanym na GPW inwestorem private equity w segmencie małych i średnich firm o wysokim potencjale wzrostu; posiadamy ponad 10-letnie doświadczenie, dające nam ugruntowaną pozycję rynkową oraz znajomość różnych branż gospodarki; czynniki te pozwalają nam wyszukiwać spółki stanowiące ponadprzeciętne okazje inwestycyjne Od 2005r Capital Partners zainwestował blisko 100 mln zł w 13 spółek osiągając stopę zwrotu IRR ponad 20% rocznie, a stopa zwrotu z funduszu private equity Capital Partners Investment I FIZ w okresie lipiec 2011 grudzień 2015 wyniosła ponad 290% Powyższe wyniki zostały osiągnięte we wszystkich fazach cyklu koniunktury i są efektem przede wszystkim systematycznego i fundamentalnego podejścia do wyboru inwestycji oraz konsekwencji w budowaniu wartości spółek portfelowych Sieć kontaktów biznesowych Mamy doświadczenie jako inwestorzy, menedżerowie i doradcy w firmach z takich branż jak: handel detaliczny, dystrybucja, usługi b2b, przemysł inżynieryjny, telekomunikacja, IT, energia, sektor wytwórczy, usługi finansowe, usługi medyczne Potrafimy zidentyfikować branże przechodzące strukturalne zmiany, skutkujące pojawieniem się okazji inwestycyjnych; wyszukujemy firmy o wysokim potencjale wzrostu, poszukujące kapitału na rozwój Rozumiemy ich modele biznesowe, identyfikujemy i wdrażamy krytyczne zmiany konieczne do uwolnienia potencjału wzrostu 32
Strategia private equity w Kluczowe branże - ograniczanie ryzyka Capital Partners, w oparciu o doświadczenie i kontakty zespołu zarządzającego, na bieżąco analizuje szereg projektów inwestycyjnych Kluczowe branże, w których Capital Partners posiada doświadczenie Wyłączenia Głównym kryterium, które umożliwia przejście do fazy dogłębnej analizy projektu i w dalszym kroku do jego realizacji, jest pełne zrozumienie branży, w tym m.in. jej specyfiki, reguł nią rządzących i potencjalnych ryzyk FMCG, handel i dystrybucja Produkcja przemysłowa Usługi finansowe i obsługa płatności Projekty typu start-up Infrastruktura Energetyka Telekomunikacja Nieruchomości Capital Partners wyłącznie skupia się na projektach, które są zgodne z posiadanymi kompetencjami zespołu zarządzającego, co pozwala minimalizować ryzyko inwestycji Usługi medyczne Media Transport i logistyka 33
Capital Partners jak inwestujemy Gekoplast SA ROK WYDARZENIE EFEKTY 2010 Przejęcie od spółki z branży chemicznej pobocznej linii biznesowej produkcji płyt plastikowych Początek inwestycji 2010 Rekrutacja zespołu menedżerskiego Zbudowanie kompetencji w zakresie zarządzania, finansów i optymalizacji produkcji 2010 Przejęcie głównego konkurenta w Polsce sfinansowane kredytem bankowym 2011-2012 Przeniesienie produkcji do jednego zakładu, sprzedaż zbędnych aktywów oraz optymalizacja kapitału pracującego 2012-2013 Optymalizacja procesów produkcyjnych i zatrudnienia; osiągnięcie rentowności dającej przewagę cenową nad konkurencją z Europy Zachodniej 2013-2016 Program inwestycyjny finansowany bez podwyższenia kapitału Blisko 2-krotny wzrost przychodów Spadek zadłużenia na koniec 2012 vs. 2010 o 55% Spadek zatrudnienia o 20% Wzrost wydajności maszyn o 20% Wzrost EBITDA o 70% Planowany wzrost sprzedaży o 60% i podwojenie wyniku EBITDA 2014 Publiczna sprzedaż pakietu akcji Częściowa realizacja zysku przy mnożniku ponad 3x zainwestowany kapitał 2015-2016 Rozszerzenie programu inwestycyjnego 34
Capital Partners jak inwestujemy Onico SA ROK WYDARZENIE EFEKTY 2009 Objęcie 45% udziałów w Onico Trade SA spółce zajmującej się obrotem produktami ropopochodnymi Inwestycja dokonana ze względu na bezpieczny model biznesowy - paliwa są nabywane jedynie w momencie ustalenia z kolejnym kupującym wszystkich parametrów dostawy, tak więc Spółka nie ponosi ryzyka cen towarów 2009-2010 Zapewnienie spółce kapitału obrotowego na rozwój Podpisanie umów m.in. z BP, Total, Shell Początek inwestycji Oceniliśmy, że ze względu na wiarygodność i doświadczenie Zarządu oraz rozległą sieć kontaktów handlowych i bardzo szeroki rynek, ograniczeniem rozwoju będą głównie możliwości finansowe spółki Wzrost przychodów do 34 mln zł i EBITDA do 0,7 mln zł 2011 Wprowadzenie akcji spółki na NewConnect Pozyskanie 2,3 mln zł na rozwój Dodatkowy aspekt wiarygodności spółki w kontaktach z koncernami paliwowymi 2011-2013 Dalsze pozyskiwanie kapitału przez spółkę Budowa systemu zarządzania ryzykiem Podpisanie umów finansowania kontraktów ze szwajcarskim oddziałem BNP Paribas, wyspecjalizowanym w kredytowaniu sektora petrochemicznego Wzrost przychodów w 2013 r. do 693 mln zł i EBITDA do 13,7 mln zł 2014 Częściowe wyjście Funduszu z inwestycji Realizacja 8,5-krotnego zwrotu z inwestycji 2016 Zejście poniżej 5% w kapitale spółki 35
Kluczowe spółki portfelowe Capital Partners Investment I FIZ Gekoplast SA Profil Największy w Polsce i liczący się w Europie producent płyt komórkowych i płyt pełnych (odpowiednik tektury z tworzywa sztucznego) Produkt wykorzystywany w opakowaniach wielokrotnego użytku oraz jako wypełnienie m.in. w sprzęcie AGD Ponadto spółka wytwarza wtryski z polipropylenu / polietylenu Cele zrealizowane Akwizycja Gekokart (główny konkurent w Polsce), konsolidacja dwóch zakładów produkcyjnych, integracja organizacyjna, optymalizacja procesów produkcyjnych Sprzedaż części zbędnego majątku nieprodukcyjnego (nieruchomości) Realokacja produkcji do jednego zakładu produkcyjnego uwolnienie powierzchni na nowe rodzaje działalności Termomodernizacja hali produkcyjnej Restrukturyzacja zatrudnienia (w 2013r wygasły udzielone przy zakupie od MSP gwarancje zatrudnienia) Inwestycje w moce produkcyjne (zakup nowych linii do produkcji płyty pełnej, komórkowej oraz layerpad) Potencjał wzrostu Rozwój w krajach CEE firm produkcyjnych, wykorzystujących opakowania z płyty komórkowej w logistyce B2B; przenoszenie przemysłu motoryzacyjnego i AGD (wykorzystują płytę pełną) do krajów CEE Siedziba Gekoplast SA www.gekoplast.pl Krupski Młyn Rok inwestycji 2010 Udział w kapitale 78% mln zł 2011 2012 2013 2014 2015 2016E Sprzedaż 80,0 77,3 75,0 76,3 86,4 101,5 EBITDA 5,0 6,9 5,7 7, 6 9,5 13,6 EBIT 0,6 4,9 4,5 5,5 7,1 9,7 Wynik netto 0,6 3,1 3,2 4,1 5,5 7,5 2016E prognoza Zarządu W grudniu 2014r Fundusz sprzedał w trybie publicznej transakcji pakiet akcji Gekoplast o wartości ponad 5,4 mln zł, realizując mnożnik wzrostu wartości 3,1x przygotowanie do debiutu na giełdzie 36
Kluczowe spółki portfelowe Capital Partners Investment I FIZ Grupa Duon SA Profil Największy niezależny dystrybutor gazu ziemnego i LNG w Polsce, a od 2011r również dystrybutor energii elektrycznej oraz ciepła Cele zrealizowane Konsolidacja lokalnych sieci gazowych oraz budowa stacji regazyfikacji gazu skroplonego dla klientów biznesowych Fuzja z KRI w 2011r (konkurent należący do funduszu Rothschild i grupy PBG), połączenie potencjałów i uzyskanie synergii Uzyskanie dostępu do interkonektorów umożliwienie importu gazu z Niemiec i Czech bez pośrednictwa PGNiG W wyniku powyższego powstał podmiot z siecią 470km gazociągów, obsługujący ok. 700 klientów biznesowych i ok. 3 600 indywidualnych klientów Potencjał wzrostu Budowa kolejnych stacji regazyfikacji gazu LNG; po oddaniu terminalu skraplania gazu w Kaliningradzie oraz gazoportu w Świnoujściu zwiększy się znacznie podaż LNG, którego brak w Polsce pomimo zgłaszanego popytu spowalnia obecnie rozwój spółki Dynamiczny rozwój segmentu obrotu energią elektryczną (w 2012r pozyskano 5.000 klientów i 100 mln sprzedaży) Obrót hurtowy gazem plan Urzędu Regulacji Energetyki przewiduje obowiązek sprzedaży gazu przez rynek hurtowy (30% od lipca 2013r i 70% od lipca 2014r); spółka posiada możliwość importu tańszego gazu niemieckiego i czeskiego Siedziba Grupa Duon SA www.duon.pl Przeźmierowo Rok inwestycji 2005 Udział w kapitale sprzedaż w wezwaniu (2016.03) mln zł 2011 2012 2013 2014 2015 2016E Sprzedaż 114,2 252,3 394,3 635,9 861,5 954,5 EBITDA 4,5 14,4 21,0 36,4 42,3 53,3 EBIT 0,0 8,7 15,4 29,9 33,6 44,8 Wynik netto -3,2 6,2 10,7 23,2 24,4 35,3 2016E prognoza DM BOŚ W wezwaniu ogłoszonym w 2016r przez międzynarodowy koncern energetyczny Fortum Holding sprzedany został ostatni pakiet spółki (łączne wpływy to ponad 40 mln zł) 37
Kluczowe spółki portfelowe Capital Partners Investment I FIZ Onico SA Profil Międzynarodowy pośrednik w handlu produktami ropopochodnymi Inwestycja rozpoczęta w 2009r wspólnie z kluczowym menedżerem Cele zrealizowane Zapewnienie przez Capital Partners kapitału obrotowego na finansowanie działalności handlowej (później refinansowany kredytem bankowym i zwrócony) Pozyskanie kapitału na rozwój poprzez emisję prywatną i debiut na NewConnect w 2011r Wejście na listy kontrahentów koncernów paliwowych (Orlen, Lotos, Total, BP, Slovnaft) Wprowadzenie do oferty nowych produktów (biodiesel i olej napędowy) Otwarcie oddziału w Niemczech, spółek zależnych w Londynie i Genewie Potencjał wzrostu Rynek paliw wielokrotnie większy od obecnej sprzedaży spółki; potencjał sprzedażowy ograniczony możliwościami finansowymi i organizacyjnymi Wykorzystanie otwartych drzwi w koncernach paliwowych Kontrola i poprawa kosztów operacyjnych Siedziba Onico SA www.onico.pl Warszawa Rok inwestycji 2009 Udział w kapitale zejście <5% w 12.2015 mln zł 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Sprzedaż 34,3 101,1 245,9 693,5 681,4 1208,4 EBITDA 0,7 10,4 3,0 13,7 10,9 26,1 EBIT 0,7 10,4 2,8 13,4 10,5 25,4 Wynik netto 0,4 8,0 1,0 7,8 3,3 15,5 W czerwcu 2014r Fundusz sprzedał większość posiadanego pakietu akcji Onico w serii transakcji na giełdzie inwestorom finansowym, realizując mnożnik wzrostu wartości 8,5x Pod koniec 2015r nastąpiło zejście poniżej progu 5% kapitału spółki 38
Kluczowe spółki portfelowe Capital Partners Investment I FIZ Monetia Sp. z o.o. Profil Druga pod względem liczby placówek (>680), po PKO BP, sieć punktów kasowych w Polsce; procesuje 1,2 mln transakcji miesięcznie i współpracuje z >150 wystawcami rachunków Transakcja nabycia Nabycie Monetii zrealizowane w formule MBO, wraz z kadrą zarządzającą Schemat transakcji minimalizujący wartość kwoty zainwestowanej Warunkową umowę nabycia podpisano w listopadzie 2012r Przeniesienie własności nastąpiło w 2014r po ziszczeniu się wszystkich warunków zawieszających Potencjał wzrostu Dalszy wzrost liczby placówek Rozwój współpracy z wystawcami, urzędami skarbowymi oraz bankami w zakresie obsługi kasowej Dystrybucja produktów finansowych do klientów detalicznych Outsourcing usług kasowych B2B Siedziba Monetia Sp. z o.o. www.monetia.pl Warszawa Rok inwestycji 2014 Udział w kapitale 60% mln zł 2011* 2012* 2013* 2014 2015 Sprzedaż 31,7 35,0 32,0 28,8 32,3 EBITDA 0,8 1,4 1,4 1,2 1,8 EBIT 0,8 1,4 1,4 1,1 1,6 Wynik netto 1,0 0,6 1,2 0,9 1,3 *dane 2011-2013 zostały skorygowane w celu zachowania porównywalności: - przychody 2011-2013 zaprezentowano zgodnie z ewidencją stosowaną od 2014 - wyniki 2011-2013 skorygowano o teoretyczną płatność za licencję Krajowej Instytucji Płatniczej - wyniki 2011-2012 skorygowano o zawiązanie i rozwiązanie rezerwy na VAT oraz zmianę stawki za processing płatności na rzecz banku 39
Kluczowe spółki portfelowe Capital Partners Investment I FIZ Bać-Pol SA Profil Jeden z największych dystrybutorów produktów spożywczych (5 000 stałych odbiorców, ponad 12 000 produktów w ofercie, 47 000 m2 powierzchni magazynowej wysokiego składowania) Operator międzynarodowej franszyzy SPAR w Polsce Potwierdzone zdolności konsolidacji rynku, interesująca skala dla międzynarodowych funduszy private equity Cele zrealizowane Akwizycje Sezam Śrem (2009), Janików&WIM (2010), Agolma, Hampol i PHU Ango (2012) oraz przejęcie klientów upadłej sieci Rabat Pomorze Integracja przejętych podmiotów i uzyskanie synergii kosztowych Uzyskanie statusu operatora franszyzy SPAR w Polsce (2010) Bać-Pol SA www.bacpol.com.pl Siedziba Rzeszów Rok inwestycji 2007 Udział w kapitale 9,15% mln zł 2011 2012 2013 2014 Sprzedaż 1 043,5 1 232,0 1 638,0 1 744,0 EBITDA 21,0 25,2 20,2 20,3 EBIT 16,4 19,9 12,6 11,3 Wynik netto 8,9 11,6 6,2 4,6 Potencjał wzrostu Rozwój franszyzy SPAR i Słoneczko Ekspansja w Polsce Północnej w oparciu o skalę zbudowaną dzięki pozyskaniu klientów upadłej sieci Rabat Service oraz otworzenie 3 centrów dystrybucyjnych i kilkunastu centrów cash&carry Eksport produktów spożywczych do zagranicznych sieci SPAR 40
Zakończone inwestycje private equity Capital Partners Sektor dystrybucja muzyki w kanałach elektronicznych budowa i dzierżawa sieci światłowodów sieć bankomatów, autoryzacja transakcji w internecie usługi edukacyjne w oparciu o bazę 6 tys. kursów i szkoleń usługi projektowe dla branży metalurgicznej produkcja obrabiarek precyzyjnych Cena nabycia (mln zł) Cena sprzedaży (mln zł) 3,4 7,6 5,8 0,7 10,7 1,4 6,0 25,5 8,8 0,5 18,3 3,0 IRR 16,2% 238,3% 28,1% -18,8% 44,9% 125,4% Mnożnik zwrotu 1,76 3,38 1,52 0,66 1,71 2,14 O wysokiej jakości portfela może świadczyć fakt, że zrealizowane inwestycje zostały zakończone sprzedażą spółek lub ich części m.in. liderom rynku takim jak KGHM, SKOK, EMPiK 41
Zakończone inwestycje Capital Partners Hawe SA Hawe SA (2006-2007) Decyzja o inwestycji w spółkę wynikała z identyfikacji wysokiej wartości biznesu infrastruktury światłowodowej w Polsce w stosunku do wyceny transakcji wejścia Capital Partners w tym projekcie dodatkowo wykorzystał instrument odwrotnego przejęcia spółki publicznej; w pierwszym kroku Capital Partners przejął notowaną na GPW spółkę Ventus; w ramach odwrotnego przejęcia przez Hawe spółki Ventus, Hawe stała się spółką publiczną, natomiast Capital Partners objął w niej 11% akcji Wyjście z inwestycji poprzez GPW przyniosło stopę zwrotu IRR wynoszącą 238,3% Profil spółki Budowa i pełnienie funkcji operatora sieci światłowodów, usługi telekomunikacyjne Stan spółki w momencie inwestycji Rozwój Rola Inwestor finansowy, wsparcie w zakresie Udział i reprezentacja 11,0% w kapitale, 1 z 4 członków Rady Nadzorczej Kwota zainwestowana 7 550 000,00 PLN Kwota wyjścia z inwestycji 25 541 292,00 PLN IRR 238,3% Wycena spółki w momencie inwestycji 68 500 000,00 PLN Wartość rynkowa spółki w momencie wyjścia 231 800 000,00 PLN Kluczowe etapy projektu 2006 inwestycja w publiczną spółkę Ventus SA 2006 odwrotne przejęcie Ventus SA przez Hawe SA 2007 wyjście z inwestycji poprzez sprzedaż pakietu na GPW 42
Zakończone inwestycje Capital Partners e-muzyka SA e-muzyka SA (2006-2011) Głównymi przesłankami do inwestycji były dynamicznie rozwijający się rynek dystrybucji elektronicznej mediów, podpisane umowy z kluczowymi wydawcami muzyki (np. Sony BMG, EMI) oraz sprecyzowana strategia rozwoju W 2007r Spółka zadebiutowała na NewConnect W 2008r e-muzyka wraz z Polkomtelem uruchomiła serwis muzodajnia.pl, który już w 2010r zanotował 6 mln pobrań utworów muzycznych Wyjście z inwestycji nastąpiło poprzez sprzedaż pakietu w 2011r do NFI Empik Media&Fashion Profil spółki Stan spółki w momencie inwestycji Rola Udział i reprezentacja Kwota zainwestowana Kwota wyjścia z inwestycji Największy polski dystrybutor muzyki kanałami elektronicznymi Rozwój IRR 16,2% Wycena spółki w momencie inwestycji Inwestor finansowy, większościowy Od 55,0% (2006) do 48,8% (od 2009), 1 z 5 członków Rady Nadzorczej 3 441 666,00 PLN 6 049 999,00 PLN 4 590 910,00 PLN Wartość rynkowa spółki w momencie wyjścia 12 402 500,00 PLN Kluczowe etapy projektu 2006 nabycie 55% akcji z Zarządem jako koinwestorem, który posiadał 45% udział 2007 debiut na NewConnect 2011 wyjście poprzez sprzedaż pakietu do NFI Empik Media&Fashion 43
Zakończone inwestycje Capital Partners ecard SA ecard SA (2005-2009) ecard został utworzony w 2000r przez polskie banki i firmę IT w celu obsługi rynku płatności e-commerce; w wyniku braku współpracy między właścicielami, mimo dynamicznego rynku, ecard ogłosił upadłość W 2005r Capital Partners zainwestował w Spółkę i rozpoczął jej restrukturyzację; po debiucie ecard na GPW i kolejnej emisji akcji, Capital Partners pozostał z 23,98% udziałem Od momentu wejścia Capital Partners, ecard znacząco umocnił swoją pozycję na rynku, obsługując ok. 75% płatności kartami w polskim internecie, zbudował sieć bankomatów oraz zdobył ponad 600 klientów korporacyjnych w segmencie zintegrowanych rozwiązań płatniczych Wyjście z inwestycji nastąpiło w odpowiedzi na wezwanie ogłoszone przez SKOK w 2009r Profil spółki Stan spółki w momencie inwestycji Rola Udział i reprezentacja Kwota zainwestowana Kwota wyjścia z inwestycji IRR 28,1% Wycena spółki w momencie inwestycji Bezgotówkowe rozliczanie transakcji płatniczych, zarządzanie siecią bankomatów Restrukturyzacja, rozwój Inwestor wiodący 23,98%, 3 z 5 członków Rady Nadzorczej 5 782 962,00 PLN 8 762 893,00 PLN 22 000 000,00 PLN Wartość rynkowa spółki w momencie wyjścia 34 400 000,00 PLN Kluczowe etapy projektu 2005 inwestycja w spółkę i rozpoczęcie restrukturyzacji 2005 2007 restrukturyzacja i debiut na GPW 2009 sprzedaż inwestorowi strategicznego SKOK w ramach publicznego wezwania 44
Grupa Capital Partners SA Capital Partners SA powstała w kwietniu 2002r, a w sierpniu tego samego roku zadebiutowała na rynku CeTO Od 2007r akcje Spółki są notowane na rynku głównym GPW Capital Partners to działalność: inwestycyjna realizowana poprzez TFI maklerska wykonywana przez Dom Maklerski doradcza Od 2005r Capital Partners przeprowadził ponad 30 inwestycji typu private equity; aktualnie portfel Capital Partners obejmuje udziały w funduszach zarządzanych przez : CP Investment I FIZ, CP Private Equity oraz CP Absolute Return 45
Informacje zawarte w tej prezentacji są ogólnej natury i opisują działalność SA i CP Fundusz Inwestycyjny Zamknięty oraz nie stanowią rekomendacji inwestycyjnej ani nie są doradztwem podatkowym czy inwestycyjnym. Wyniki inwestycyjne prezentowane w niniejszym materiale są historyczne i ani SA ani CP Fundusz Inwestycyjny Zamknięty nie gwarantują ich powtórzenia w przyszłości, ani osiągnięcia celu inwestycyjnego. Wyniki historyczne nie uwzględniają podatku od dochodów kapitałowych oraz opłat manipulacyjnych. Inwestycje w subfundusze CP Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego obarczone są ryzykiem inwestycyjnym. Uczestnik funduszu musi liczyć się z możliwością utraty części a nawet całości wpłaconych środków. Zamieszczone w niniejszej prezentacji informacje dotyczące CP Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego nie są i nie mogą być traktowane jako proponowanie nabycia certyfikatów inwestycyjnych, ani proponowanie złożenia zapisu na certyfikaty inwestycyjne, jak również nie stanowią oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu cywilnego. Emisje certyfikatów inwestycyjnych CP Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego odbywać się będą wyłącznie poprzez propozycje objęcia certyfikatów inwestycyjnych skierowane do mniej niż 150 imiennie wskazanych osób. Wyłącznym prawnie wiążącym źródłem informacji o CP Funduszu Inwestycyjnym Zamkniętym, prowadzonej przez ten fundusz polityce inwestycyjnej oraz czynnikach ryzyka związanych z inwestowaniem w certyfikaty inwestycyjne funduszy są warunki emisji certyfikatów inwestycyjnych oraz statuty funduszy. 46