Raport dzienny 14 lutego 212 GłÄwne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG2 2 342.74% 8.1% -13.8% 341/18 WIG 41 582.88% 9.4% -12.4% 534/168 1 9 8 25 24 swig8 9 942 1.23% 14.1% -21.6% 5/15 mwig4 2 437 1.13% 11.6% -14.7% 18/34 WIGBANKI 6 55 1.38% 13.2% -1.7% 18/34 7 6 5 23 GłÄwne indeksy światowe 4 22 1D 1M 3M 1Y Dow Jones 12 874.57% 3.64% 6.58% 4.94% S&P5 1 352.68% 4.86% 7.99% 1.46% NASDAQ 2 931.95% 8.14% 1.32% 4.5% 3 2 1 21 DAX 6 738.68% 9.69% 12.59% -8.9% 2 BUX 19 193.87% 1.62% 16.65% -14.9% IBOV 65 692 2.65% 11.7% 12.76% -1.3% 25/11/11 3/11/11 5/12/11 8/12/11 13/12/11 16/12/11 21/12/11 27/12/11 3/12/11 4/1/12 1/1/12 13/1/12 18/1/12 23/1/12 26/1/12 31/1/12 3/2/12 8/2/12 Surowce Rentowność skarbowych papieräw dłużnych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y Miedź (USD/t) 853. -.88% 6.9% 14.% -13.9% Polska 4.88% bd 4.71% 5.4% 5.56% Ropa (USD/bbl) 118.86 -.33% 6.8% 4.9% 16.4% Węgry 7.35% 7.79% 8.% 8.64% 8.65% Aluminium (USD/t) 2247. -.51% 5.% 5.2% -1.5% Niemcy.4%.15%.26%.9% 1.93% Złoto (USD/OZ) 1716.75 -.38% 5.1% -3.4% 25.8% USA.1%.15%.29%.83% 1.97% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN 3.1643 -.19% -7.8% -1.8% 8.7% EUR/PLN 4.1948 -.24% -4.8% -4.2% 6.5% EUR/USD 1.3254.49% 3.8% -2.9% -2.% USD/HUF 219.64 -.39% -8.9% -4.1% 8.9% Informacje ze späłek TP SA. Skonsolidowane wyniki kwartalne. TP SA. Plan wypłaty 1.5 PLN dywidendy. PGE, Enea, Tauron. Tauron i Enea nie odkupią udziałçw w El. Opole. KGHM. Rada nadzorcza przyjrzała się przejęciom. PBG. Najtańsza oferta na spalarnię śmieci w Krakowie. Wawel, Colian, Mieszko. UE może uwolnić rynek cukru. Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotåw obroty (PLN/USD) KGHM 135.6.% 9.9% 23.5% 8/25 Pekao 161. 2.55% 15.5% 15.3% 52/16 PZU 338.5.59% 1.3% 11.% 37/11 PKO BP 35.68.65% 12.3% 1.2% 34/1 Wygrani/Przegrani 1D 1D TVN 11.97 3.1% Lotos 26.55 -.78% JSW 17.7 2.57% GTC 1.45 -.85% Prognozy makro Godz. Wydarzenie Będzie Ostatnio 1:3 Inflacja CPI za styczeń (r/r) UK 3.5% 4.2% 11: Indeks ZEW GER -11.8-21.6 13:3 Indeks NFIB Small Business Optimism US 95. 93.8 14:3 Indeks cen importu za styczeń (m/m) US.3% -.1% 14:3 Sprzedaż detaliczna za styczeń (m/m) US.7%.1% Wydarzenia w späłkach SpÅłka Wydarzenie Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spçłką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raportu.
Informacje ze späłek TP SA Skonsolidowane wyniki kwartalne SpÇłka podała skonsolidowane wyniki kwartalne. Skonsolidowane wyniki kwartalne TP SA IV kw. 211 IV kw. 21 zmiana I-IV kw. 211 I-IV kw. 21 zmiana Przychody 3724. 3957. -5.9% 14922. 15715. -5.% EBITDA 135. 1375. -24.7% 592. 47. 26.% EBIT 199. 43. -53.7% 2217. 98. 144.2% Zysk netto 358. 219. 63.5% 1917. 18. 1675.% Marże Marża EBITDA 27.8% 34.7% 39.7% 29.9% Marża EBIT 5.3% 1.9% 14.9% 5.8% Marża netto 9.6% 5.5% 12.8%.7% Wg MSR/MSSF; mln PLN Zysk netto za IV kwartał okazał się wyższy od konsensusu na poziomie 152 mln PLN. EBIT i EBITDA były niższe od konsensusu wynoszącego odpowiednio 3 mln PLN i 1226 mln PLN. TP SA Plan wypłaty 1.5 PLN dywidendy Zarząd zamierza zaproponować wypłatę z zysku za 211 r. dywidendy w wysokości 1.5 PLN na akcję, czyli rçwnej ubiegłorocznej. PGE, Enea, Tauron Tauron i Enea nie odkupią udziałåw w El. Opole Według informacji gazety "Parkiet" ani Tauron, ani Enea nie rozważają odkupienia od PGE udziałçw w Elektrowni Opole. Sprzedaż 5% udziałçw w elektrowni została uwzględniona w strategii koncernu na lata 212-235. KGHM (neutralnie, 123.8) Rada nadzorcza przyjrzała się przejęciom Rada nadzorcza spçłki na poniedziałkowym posiedzeniu zapoznała się ze szczegçłami planowanej inwestycji w kanadyjską spçłkę Quadra FNX, a także na temat inwestycji Afton Ajax, ale nie były podejmowane żadne uchwały. Rada nadzorcza otrzymała pozytywne opinie na temat transakcji zakupu Quadra FNX od dwçch niezależnych instytucji. PBG Najtańsza oferta na spalarnię śmieci w Krakowie Oferta konsorcjum PBG, PBG Energia, CNIM i Control Process o wartości 7.85 mln PLN brutto na budowę zakładu termicznego przekształcania odpadçw w Krakowie okazała się najtańsza. Budżet inwestora wynosi 74.4 mln PLN. Kolejne pod względem wartości oferty złożyli: Mostostal Warszawa (729.95 mln PLN), konsorcjum Budimex, Keppel Seghers (Belgia) i Cespa Compania Espanola de Servicios Publicos Auxiliares (Hiszpania) (743.5 mln PLN) oraz POSCO Engineering&Construction (Korea Południowa) (796.92 mln PLN). Kryterium oceny ofert to: cena (45%), koszty eksploatacji i produkcja (35%), kryterium technologiczne (5%), kryterium środowiskowe (1%) oraz dyspozycyjność oraz przedłużona gwarancja (5%). Polimex-Mostostal Odwołanie dot. przetargu na blok w Stalowej Woli SpÇłka złożyła odwołanie od decyzji w przetargu na budowę bloku gazowo-parowego o mocy 4 MW w Elektrociepłowni Stalowa Wola. Oferta konsorcjum spçłki została oceniana na trzecie miejsce z 77.31 pkt przed ofertą konsorcjum PBG (68.45 pkt) za ofertami Abner Energia (82.95 pkt) oraz wygrywającą ofertą Iberdroli (99.48 pkt). Zwycięska oferta opiewała na 1.59 mld PLN, podczas gdy oferta spçłki to 1.93 mld PLN (oferta PBG - 2.53 mld PLN). PBG nie planuje składać odwołań. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 2
Mondi, PEP Wyrok w sprawie sporu o Saturn Management 13 lutego br. PEP otrzymał od Sądu Polubownego wyrok w sprawie sporu co do zasad obliczenia ceny wykonania opcji zakupu przez Mondi udziałçw w Saturn Management będącego właścicielem Elektrociepłowni Saturn. W wyroku sąd uznał, że sposçb obliczenia ceny wykonania przez Mondi jest prawidłowy. PEP nie zgadza się z treścią wyroku, a decyzje co do dalszych działań podejmie po dokonaniu analizy uzasadnienia wyroku. Wartość sporu pomiędzy spüłkami wynosiła około 185 mln PLN, czyli wyrok jest istotny z punktu widzenia wyceny obu podmiotüw. Dla PEP jest to informacja negatywna. Saturn Management generował dużą część zysküw grupy i jeśli opcja zostanie wykonana spüłka nie będzie w stanie zrealizować prognoz wyniküw na 212 rok. Z drugiej strony PEP otrzyma od Mondi środki, ktüre zostaną wykorzystane do realizacji bieżących projektüw oraz przestanie konsolidować dług Saturn Management, ktüry na koniec czerwca 211r. wynosił 51. mln EUR. W przypadku Mondi przejęcie udziałüw w elektrociepłowni wpłynie na poprawę wyniküw. Koszt tej inwestycji może jednak pomniejszyć dywidendę, ktüra zostanie wypłacona akcjonariuszom z zysku za 211 rok. Police Przedłużenie okresu wykorzystania kredytu SpÇłka podpisała aneks do umowy kredytowej z PKO BP, dzięki czemu została obniżona marża, a okres wykorzystania limitu został przedłużony z 31 grudnia 212 r. do 3 września 214 r. KOV Zamiana koncesji z poszukiwawczej na produkcyjną SpÇłka uzyskała zgodę na zamianę kategorii dla licencji Olgowskoje na Ukrainie z poszukiwawczej na produkcyjną. Konwersja licencji oznacza, że spçłkę przestaje obowiązywać ograniczenie wydobycia na poziomie 1% posiadanych zasobçw. Comp Podpisanie kontraktu za 4.2 mln PLN SpÇłka podpisała z Ministerstwem Sprawiedliwości kontrakt na zakup usługi utrzymania i serwisu infrastruktury technicznej i teleinformatycznej Centrali Monitorowania Systemu Dozoru Elektronicznego (SDE). Wartość zlecenia to 4.2 mln PLN brutto. Hawe Prognoza 11.1 mln PLN zysku netto w 212 r. SpÇłka przedstawiła prognozę osiągnięcia w 212 r. 11.1 mln PLN zysku netto, 135.7 mln PLN EBITDA oraz 27.6 mln PLN przychodçw. SpÇłka szacuje, że w EBITDA za 211 r. wyniçsł 69.2 mln PLN, a zysk netto 47.3 mln PLN. Intercars Dane o sprzedaży w stycznie Obroty grupy w styczniu 212r. wyniosły 2.3 mln PLN (+22.% r/r). Z łącznej kwoty 173.5 mln PLN przypada na spçłkę, a 46.1 mln PLN to przychody podmiotçw zależnych. Wyłączenia konsolidacyjne wyniosły 19.3 mln PLN Wawel, Colian, Mieszko UE może uwolnić rynek cukru Według informacji "Parkietu", Unia Europejska rozważa zniesienie kwotowania produkcji cukru począwszy od sezonu 214/215. Taka decyzja przełożyłaby się na spadek cen tego surowca, co miałoby z kolei korzystny wpływ na wyniki producentçw słodyczy oraz napojçw. KSG Agro Plan dwukrotnego zwiększenia areału Przewodniczący rady dyrektorçw Sergiej Kasjanow powiedział "Parkietowi", że do końca 212 r. spçłka może nawet dwukrotnie zwiększyć areał ziemi uprawnej, do 11 tys. ha. Koszt takiej inwestycji wyniçsłby do 5 mln USD. Rozważanym źrçdłem finansowania jest m.in. emisja akcji. Rank Progress RN za zaliczką na poczet dywidendy Rada nadzorcza wyraziła zgodę na wypłatę zaliczki na poczet przewidywanej dywidendy za rok obrotowy 211 w wysokości 1.35 PLN na jedną akcję (tj. łącznie 5.1 mln PLN). Dniem ustalenia prawa do zaliczki będzie 24 marca br., a dzień wypłaty zaliczki to 31 marca br. Qumak-Sekom, Elektrobudowa Dodatkowe prace na Stadionie Narodowym za 18.5 mln PLN netto Konsorcjum spçłek Elektrobudowa (lider), Qumak-Sekom i Przedsiębiorstwa Agat podpisało dodatkowe umowy zwiększające zakres prac w ramach budowy Stadionu Narodowego o 18.5 mln PLN netto do 138.5 mln PLN netto. Termin zakończenia prac objętych umowami dodatkowymi upływa 15 marca br. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 3
Energoinstal Umowa spåłki zależnej Interbud-West Sp. z o.o., spçłka 66.76% zależna podpisała w dniu 1 lutego br. umowę na podwykonawcę robçt budowlanych i montażowych przy realizacji budynku handlowo-usługowego dla Tesco Polska. Wartość umowy wynosi 15.5 mln PLN netto, a termin realizacji upływa 13 sierpnia br. Wikana Umowy przedwstępne nabycia 9 nieruchomości za 11.5 mln EUR SpÇłka zależna, Wikana Nieruchomości, podpisała w dniu 13 lutego br. z Redevco Polska Gamma Sp. z o.o. pakiet 9 umçw przedwstępnych sprzedaży nieruchomości komercyjnych zabudowanych należących do Redevco. Na mocy umçw przedwstępnych do dnia 31 marca 212 roku zawarte zostaną umowy sprzedaży 9 nieruchomości komercyjnych zabudowanych o łącznej powierzchni gruntu 3.55 ha, wraz z budynkami o łącznej powierzchni 15.2 tys. mkw. zlokalizowanych w Gorzowie Wielkopolskim, Inowrocławiu, Kaliszu, Krakowie, Lesznie, Łodzi, Opolu, Ostrowie Wielkopolskim oraz w Radomiu za łączną kwotę 11.5 mln EUR (48.2 mln PLN). Na cenę nabycia składają się ceny praw użytkowania wieczystego gruntçw (3.2 mln EUR) oraz łączne ceny budynkçw (8.3 mln EUR). Elstar Oils W styczniu przychody wyższe o 18.8% r/r Przychody za styczeń wyniosły 81.4 mln PLN, co oznacza wzrost o 18.8% r/r Znaczne pakiety akcji Erbud Prokurent spçłki sprzedał w dniu 8 lutego 1,2 akcji po średniej cenie jednostkowej 22.5 PLN Colian SpÇłka nabyła 24.1 tys. akcji własnych po średniej cenie 2.96 PLN za akcję. Sopharma Prezes nabył 3 tys. akcji po średniej cenie 2.89 BGN (6.2 PLN) za akcję. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 4
ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 5 S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX BUX IBOV 2 4 6 8 1 12 14 16 18 2 22 28/11/11 1/12/11 6/12/11 9/12/11 14/12/11 19/12/11 22/12/11 28/12/11 3/1/12 6/1/12 11/1/12 2/1/12 3/1/12 1/2/12 11 1125 115 1175 12 1225 125 1275 13 1325 135 1375 5 1 15 2 25 3 35 4 45 5 28/11/11 1/12/11 6/12/11 9/12/11 14/12/11 19/12/11 22/12/11 28/12/11 3/1/12 6/1/12 11/1/12 2/1/12 3/1/12 1/2/12 13 16 19 112 115 118 121 124 127 13 133 2 4 6 8 1 12 14 28/11/11 1/12/11 6/12/11 9/12/11 14/12/11 19/12/11 22/12/11 28/12/11 3/1/12 6/1/12 11/1/12 2/1/12 3/1/12 1/2/12 23 24 25 26 27 28 29 3 5 1 15 2 25 3 35 4 45 25/11/11 3/11/11 5/12/11 8/12/11 13/12/11 16/12/11 21/12/11 27/12/11 3/12/11 4/1/12 9/1/12 12/1/12 2/1/12 3/1/12 1/2/12 5 525 55 575 6 625 65 675 7 725 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 25/11/11 3/11/11 5/12/11 8/12/11 13/12/11 16/12/11 21/12/11 27/12/11 3/12/11 4/1/12 9/1/12 12/1/12 2/1/12 3/1/12 1/2/12 15 155 16 165 17 175 18 185 19 195 2 25 1 2 3 4 5 6 7 25/11/11 3/11/11 5/12/11 8/12/11 13/12/11 16/12/11 21/12/11 26/12/11 29/12/11 4/1/12 9/1/12 12/1/12 2/1/12 26/1/12 31/1/12 3/2/12 8/2/12 48 51 54 57 6 63 66 69
Kalendarium Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 13 luty '12 14 luty '12 15 luty '12 16 luty '12 17 luty '12 Dane makro Bilans obrotow biezacych (PL) Inflacja CPI (UK), Wskaznik ZEW (GER), Wskaznik NFIB Small Business Optimism (US), Indeks cen importu (US), Sprzedaz detaliczna (US) PKB (GER), Stopa bezrobocia (UK), PKB (EU), Wnioski o Zatrudnienie (PL), kredyty hipoteczne (US), Wskaznik Empire Manufacturing (US), Naplyw kapitalow dlugoterminowych netto (US), Produkcja przemyslowa (US) Wynagrodzenia (PL), Wnioski o zasilek (US), Inflacja PPI (US), Rozpoczete budowy domow (US), Indeks Philadelphia Fed (US) Inflacja PPI (GER), Bilans obrotow biezacych (EU), Sprzedaz detaliczna (UK), Inflacja PPI (PL), Inflacja CPI (US) Wyniki spçłek TP SA TVN Dywidenda Inne EMC (przydział akcji nieobjętych w ramach wykonywania prawa poboru), Elstar Oils (NWZA) Megaron (NWZA), Herman (NWZA) Żywiec (NWZA), Point Group (NWZA) Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 2 luty '12 21 luty '12 22 luty '12 23 luty '12 24 luty '12 Dane makro Indeks Chicago Fed (US), Wskaznik zaufania konsumentow (EU) Wskaznik PMI dla przemyslu Indeks IFO (GER), Sprzedaz (GER, EU), Wskaznik PMI dla detaliczna (PL), Stopa uslug (GER, EU), Nowe bezrobocia (PL), Wnioski o zamowienia przemyslu (EU), zasilek (US), Indeks cen Wnioski o kredyty hipoteczne domow (US), Indeks Kansas (US), Sprzedaz istniejacych City Fed (US) domow (US) PKB (GER), PKB (UK), Indeks Uniwersytetu Michigan (US), Sprzedaz nowych domow (US) Wyniki spçłek Lotos Dywidenda Puławy (dzień wypłaty dywidendy) Inne Echo (koniec zapisçw w wezwaniu) CC Energy (NWZA) ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 6
Aktualne wskaźniki Banki Potencjał M. cap Zmiana ceny P/E EV/EBITDA (P/BV - banki) ROE DY % Rekomendacja Cena Wycena +/- (PLNm) 1 M 1 Y 21 211p 212p 21 211p 212p *** 211** Bank Handlowy * 76.1 * * 9 943.2 8% -15% 13.2 14.1 13.3 2.7 1.5 1.5 11.2% 7.5% BRE Bank * 29.6 * * 12 235. 16% -11% 19.1 11.2 12.6 3. 1.6 1.5 14.5%.% BZ WBK neutralnie 23. 215.9-6% 16 87.5 3% 3% 17.3 13.7 12.8 4.2 2.4 2.2 18.6% 3.5% ING BŚK * 83. * * 1 798.3 7% -3% 14.3 12.5 11.4 3.2 1.8 1.6 14.7% 1.8% Kredyt Bank akumuluj 11.9 12.1 2% 3 232.7 2% -25% 17.4 1. 11.3 1.9 1.1 1. 11.7% 3.1% Pekao neutralnie 161. 15.1-7% 42 243.5 15% -3% 16.7 14.5 13.2 3.6 2. 1.9 13.7% 4.2% PKOBP kupuj 35.68 41.5 16% 44 6. 12% -14% 13.9 11.5 11. 3.4 2. 1.9 17.1% 5.5% BGZ neutralnie 48.6 44. -9% 2 96.4 4% - 18.7 14.4 12.1 1.6.8.8 5.2%.% Bank BPH akumuluj 39.4 42. 7% 3 2.7 21% -47% - 14.4 11.6 1.3.7.6 4.9%.% Ubezpieczenia PZU akumuluj 338.5 357. 5% 29 23.3 1% -2% 12. 11.2 9.5.6.6.6 19.2% 7.7% Paliwa i metale KGHM neutralnie 135.6 123.8-9% 27 12. 1% -23% 5.9 2.4 5.7 3.8 1. 2.4 54.3% 11.% Kęty kupuj 117.8 12.3 2% 1 86.8 18% -4% 12. 1.3 1.5 7.2 6.2 6. 11.6% 3.4% Lotos neutralnie 26.55 22.8-14% 3 448.1 22% -35% 5.3 5.6 12.7 8.4 5.6 6.2 1.3%.% PKN Orlen akumuluj 37. 37.5 1% 15 825.2 9% -19% 6.7 4.9 17.2 4.3 3.8 5.1 1.3%.% PGNiG redukuj 3.74 3.5-6% 22 66. -7% -2% 9. 17.3 12.1 5.2 9.6 7. 1.3% 3.2% Stalprodukt redukuj 269.7 233.2-14% 1 58.8 7% -1% 7.1 8.2 7. 4.6 4.8 4.1 7.2% 1.3% Energetyka PEP kupuj 23. 28.4 23% 49.2 18% -24% 8. 6.9 6.9 6.4 7.8 8.8 16.4%.% Enea akumuluj 17.9 2.6 15% 7 91.8-1% -19% 12.4 9.1 8.8 3.9 3.3 3.2 8.1% 2.5% Kogeneracja kupuj 8. 86.2 8% 1 192. 21% -16% 8.7 11.5 1.6 5.3 5.8 5.5 11.1% 4.4% PGE akumuluj 2.19 23.9 18% 37 75.9-2% -11% 12.5 6.4 9.1 5.5 4.3 4.3 1.2% 3.2% Tauron neutralnie 5.41 5.1-6% 9 481.3 % -12% 11. 8.1 8.1 3.4 4.6 4.6 7.9% 2.8% Media Agora kupuj 12.65 17.5 38% 644.4 16% -51% 9. 18.9 18. 3.6 7.6 3.7 4.2% 4.% TVN akumuluj 11.97 11.9-1% 4 116.2 21% -29% 89.7-26.4 1.8 9.8 8.9-27.%.3% IT Assecco Poland neutralnie 49.9 43.5-13% 3 87.5 3% -3% 9.3 1.3 1.8 5.1 4.1 3.9 8.7% 3.6% Sygnity neutralnie 18.6 16.9-9% 221.1 6% 3% - 2.1 14.8-7.8 5.8.8%.% Branża spożywcza Kernel kupuj 73.6 77.1 5% 5 864.7 7% -12% 12.2 8.2 7.8 11.2 6.9 5.9 27.6%.% Bakalland kupuj 4.75 5.5 16% 94.9 15% -26% 1.2 23.2 13.5 8.8 16.4 8.9 8.8%.% Helio kupuj 8.9 1.8 22% 44.5 19% -54% 5.4 19.4 9.9 4.6 14.3 8.4 5.6%.% Duda akumuluj.87.9-1% 241.9 21% -46% 7.5 8. 7.7 5. 5.3 5.3 9.2%.% Mieszko kupuj 3.6 3.9 8% 147.1 17% -1% 12. 11.1 9.5 6.8 8.5 7.7 1.4%.% Wawel akumuluj 594.5 557. -6% 891.6 19% 27% 18.7 16.2 14.8 13. 11.6 1.1 24.5% 1.7% Colian kupuj 2.98 3.2 7% 427.2 15% -19% 13.7 13.4 12.7 7.3 6.8 6.4 5.7%.% Ambra kupuj 6.25 7.9 27% 157.5 14% -29% 1.6 8.2 8.2 4.8 5.1 5.8 9.3%.% Handel NG2 akumuluj 53. 53.2 % 2 35.2 14% -11% 17.3 15.6 13.2 13.9 11.6 9.6 25.7% 2.8% LPP neutralnie 216. 2 95. -3% 3 839.9 1% 4% 27.6 15.7 15.3 13.9 1. 1. 31.7% 3.6% NFI EMF kupuj 9.38 1.7 14% 975.8 14% -48% 13.1 14.3 12.6 5.3 5.6 5.2 13.9%.% Eurocash neutralnie 3.99 29. -7% 4 248.9 7% 2% 33.1 29.8 18.7 19. 2.3 11.5 28.1%.% Alma akumuluj 33.95 4.4 19% 188.8 % -23% 16.1 14.6 11.8 7.3 6.4 6.4 7.6%.% Deweloperzy Echo kupuj 3.85 4.5 17% 1 617. 11% -15% 1.9 1.6 13.7 19.2 1.2 11.7 9.3%.% GTC kupuj 1.45 13.9 33% 2 292.4 29% -5% 13.1-18.5 15.6-17.5-13.6%.% Dom Development kupuj 41.9 39.1-7% 1 29.1 46% -12% 25.5 13.5 14.1 17.5 13.9 11.5 6.6% 2.1% Gant neutralnie 9.18 7.9-14% 188.2 24% -44% 24.2 8.4 19.1 3. 18.1 13.8 1.8%.% J.W. Construction kupuj 7.2 9.6 33% 389.3 13% -49% 4.2 11.7 11.9 5.8 13.3 14.7 11.2%.% Polnord kupuj 17.6 22. 25% 418.9 18% -45% 8.1 4.9 15.1 22.6 11.3 18.2 5.5% 1.8% Robyg kupuj 1.39 1.6 16% 357.8 9% -24% 11.3 9.8 7.4 11.9 67.5 9.8.% 5.% Branża gärnicza JSW redukuj 17.7 75.8-3% 12 838.7 17% - 8.8 6.3 9.6 4.6 3.6 4.3 15.6%.% NWR sprzedaj 26.1 14.3-45% 6 9.6 4% - 7.1 1.9 17.2 4.4 4.7 5.8 24.%.% Bogdanka kupuj 127.8 131.7 3% 4 346.9 17% 8% 18.9 22.3 15. 1. 1.7 6.9 6.4% 1.1% Kopex akumuluj 24.5 22.1-1% 1 821.1 19% 19% 54.8 11.5 11.6 12.5 7.3 6.3 5.4%.% Famur akumuluj 3.4 3.2-6% 1 637.1 25% 1% 2.5 13.6 11.8 11.7 6.4 5.8 15.%.% Bumech kupuj 13.48 18.1 34% 71.6 14% -23% 1.6 9.9 8.3 6.4 5.1 4.4 15.7%.% Pozostałe späłki Arctic Paper kupuj 7.5 8.8 17% 415.5 8% -4% 14.4 59.1 7. 5.1 5.1 2.9 3.%.% Mondi neutralnie 66. 6.4-8% 3 3. 12% -16% 13.2 8.3 11.1 7.8 5.4 6.7 27.9%.% Qumak-Sekom kupuj 1.6 11.4 8% 11. 22% -3% 8.3 8.8 11.9 5.4 4.8 6.5 13.2% 9.4% Rainbow Tours akumuluj 4.23 3.9-8% 61.6 29% -47% 18.1 19. 11.5 1.6 12.8 8. 7.2%.% Impel kupuj 27.97 32.2 15% 339.9 12% -16% 6.4 5.4 9.9 4. 4.5 4.9 22.7% 7.2% Instal Krakow kupuj 17. 2.2 19% 123.9 33% -13% 7.1 6.4 7.4 4.8 4.2 4. 9.5%.% Mirbud kupuj 2.68 3.5 3% 21. 29% -39% 8.2 7.5 8.4 7. 6.1 6.8 14.7%.% ŹrÇdło: Bloomberg, Millennium DM; p-prognozy skonsolidowane Millennium DM, *-wycena w trakcie aktualizacji, **-na podstawie ogloszonej decyzji WZA lub propozycji Zarzadu dot. podzialu zysku za rok 21, ***-iloraz zysku netto za cztery ostatnie kwartaly i sredniego poziomu kapitalow wlasnych z pieciu ostatnich kwartalow ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 7
Departament Analiz Sprzedaż Marcin Materna, CFA Doradca Inwestycyjny +48 22 598 26 82 marcin.materna@millenniumdm.pl Dyrektor banki i ubezpieczenia Radosław Zawadzki +48 22598 26 34 radoslaw.zawadzki@millenniumdm.pl Dyrektor Marcin Palenik, CFA +48 22 598 26 71 marcin.palenik@millenniumdm.pl Analityk paliwa i surowce, przemysł metalowy Arkadiusz Szumilak +48 22 598 26 75 arkadiusz.szumilak@millenniumdm.pl Adam Kaptur +48 22 598 26 59 adam.kaptur@millenniumdm.pl Franciszek Wojtal, CFA +48 22 598 26 5 franciszek.wojtal@millenniumdm.pl Analityk branża spożywcza, handel Analityk energetyka, papier i drewno Marek Przytuła +48 22 598 26 68 marek.przytula@millenniumdm.pl Jarosław Ołdakowski +48 22 598 26 11 jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Maciej Krefta +48 22 598 26 88 maciej.krefta@millenniumdm.pl Analityk budownictwo i deweloperzy Ul. Żaryna 2A, Harmony Office Center IIIp 2-593 Warszawa Polska Fax: +48 22 898 32 2 Tel. +48 22 598 26 pełni funkcję animatora emitenta dla spçłek: Ciech, Wielton, Sygnity, Ergis-Eurofilms od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. pełni funkcję animatora rynku dla spçłek: Bank Handlowy, TP SA, KGHM, PKN Orlen, Techmex, Skyline Investment, Konsorcjum Stali, Aplisens, Alterco. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spçłek: Enel-Med, Ciech, Gastel Żurawie, ZPC OtmuchÇw, od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. SpÇłki będące przedmiotem raportu moga być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., głçwnego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy, a spçłkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o ktçrych mowa w Rozporządzeniu Rady MinistrÇw z dnia 19 października 25 roku w sprawie Informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentçw finansowych lub ich emitentçw, ktçre byłyby znane sporządzającemu niniejszą rekomendację inwestycyjną. Millennium TFI S.A., spçłka zależna, posiada 9.95% akcji spçłki Graal S.A. Niniejsza publikacja została przygotowana przez wyłącznie na potrzeby klientçw, nie stanowi reklamy ani oferowania papierçw wartościowych, może być ona także dystrybuowana za pomocą środkçw masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były informacje na temat spçłek, jakie były publicznie dostępne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie mają charakter informacyjny, nie są ofertami kupna lub sprzedaży wymienionych instrumentçw ani propozycjami dokonania transakcji czy inwestycji. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.