Ocena sytuacji ekonomiczno- finansowej sektora elektroenergetycznego A. Pierzak,, H. Mikołajuk REE 06, Kazimierz, 25 kwietnia 2006
Zakres Prezentacji 1. Porównania europejskie 2. Porównanie z innymi branŝami 3. Wyniki finansowe roku 2005
Kryteria oceny Akcjonariusze zwrot z kapitału, rentowność Wierzyciele płynność i wypłacalność Banki ryzyko
Źródła danych 1. Lista 500, Rzeczpospolita, 20 kwietnia 2005 2. Lista 2000, Rzeczpospolita, 30 listopada 2005 3. DuŜy moŝe taniej proponowany kształt sektora elektroenergetycznego w Polsce Prezentacja KPMG Corporate Finance, Forum Zmieniamy Polski Przemysł, Warszawa, 14 luty 2006 4. Report from the Commission on the Implementation of the Gas and Electricity Internal Market. Commission of the European Communities. Brussels, 5.1.2005 5. Bazy danych, wydawnictwa i opracowania ARE S.A.
Rentowność koncernów energetycznych Wskaźniki rentowności obrotu 2004/2005 Wskaźniki rentowności kapitału własnego EdF RWE Electrabel E.O.N. Vattenfall pods. Dystr. pods. Przes. pods. Wytw. 3 5 1 4 2 6 EdF E.O.N. Electrabel Vattenfall pods. Dystr. pods. Przes. pods. Wytw. 1 3 4 5 6 2 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 0% 5% 10% 15% 20% 25%
Efektywność zatrudnienia w Europie Hiszpania Szwecja W.Brytania Holandia Francja Belgia Niemcy Włochy Polska Grecja 0,56 0,60 0,78 0,87 1,04 1,04 1,11 1,37 Zatrudnienie w elektroenergetyce na 1 MW mocy zainstalowanej 2,84 3,10 0 0,5 1 1,5 2 2,5 3 3,5 Produkcja na zatrudnionego w GWh Polska Grecja Włochy Irlandia Portugalia Niemcy Francja Finlandia Holandia W.Brytania Szwecja Hiszpania 0 2 4 6 8 10 SprzedaŜ na zatrudnionego w GWh Electrabel E.O.N. Vattenfall pods.wytw. 6 5 4 3 2 1 0 2 4 6 8 10
Poziom rozwoju gospodarczego 2004 2005 PKB tys. euro/ma 80 70 60 50 40 ER PPP Cena GD do 3.5 MWh Cena P 1.3-7GWh Cena GD pow. 3.5 MWh Cena P 1.3-7GWh Ceny euro/mwh 250 200 150 30 100 20 10 50 0 0 Łotwa Litwa Polska Estonia Słowacja Węgry Czechy Malta Portugalia Słowenia Cypr Grecja Hiszpania Austria Włochy Niemcy Francja Finlandia Szwecja Belgia Wielka Brytania Niderlandy Dania Irlandia Luksemburg
Rentowność branŝ 2004 [%] Przemysł naftowy Transport ropy i gazu Telekomunikacja Obrót energią elektryczną Przesyłanie energii elektrycznej PGNiG Wytwarzanie energii elektrycznej Dystrybucja gazu Dystrybucja energii elektrycznej Rentowność kapitałów własnych (ROE) Zyskowność SprzedaŜy Rentowność aktywów (ROA) Ciepłownictwo 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60 65
14 12 10 8 Rentowność kapitałów własnych [ % ] w elektroenergetyce Wytwarzanie Przesył - korekta 2001 Dystrybucja Wskaźnik inflacji 6 4 2 0-2 2000 2001 2002 2003 2004
Efektywność zatrudnienia w branŝach 25 350 313 Przychody ze sprzedaŝy [mln zł/zatr.] 20 21,4 301 Zysk operacyjny [tys zł/zatr.] 300 250 15 200 195 200 166 10 137 150 7,2 100 5 0 3,0 1,2 59 36 13 0,8 0,7 0,6 0,4 0,4 50 0 Oee Pee (zatr. w GK) Przem. naftowy PGNiG TK Wee Dee C Dg
Podsektor obrotu energia elektryczną Jednostka miary Podsektor obrotu Lata Dynamika 2004 2005 % SprzedaŜ energii 40,33 86,47 214,4 TWh w tym odbiorcom końcowym 1,97 4,02 204,1 Udział w sprzedaŝy odbiorcom końcowym 1,8 3,8 211,1 % Udział w przychodach od odbiorców końcowych 0,8 1,6 195,6 Udziały podsektorów sumie przychodów branŝy Spółki dystrybucyjne 40,1 37,3 93,1 Wytwórcy % 30,4 28,1 92,5 Podsektor obrotu 6,8 13,1 191,9 Podsektor przesyłu 22,7 21,5 94,7
Ekonomiczna wartość dodana 2004 EVA = Wynik operacyjny po opodatkowaniu - zainwestowany kapitał * średniowaŝony koszt kapitału Wskaźnik EVA = EVA /kapitał zainwestowany *100 EVA Wskaźnik EVA mln zł % Orlen S.A. 1650 18,6 Lotos S.A. 391 26,5 TP S.A. 1207 9,1 Elektrownie i elektrociepłownie -364-1,96 PKE S.A. 101 4,2 Spółki dystrybucyjne -969-4,9 Stoen S.A. 74 12,5
Wskaźnik ekonomicznej wartości Wytwórcy dodanej 2004 10 % 0-10 -20-30 Dystrybutorzy 12 % 8 4 0-4 -8-12
Intensywność inwestowania [%] 28 24 20 16 12 8 4 0 TK PGNiG Dee Wee C Dg Przem. naftowy Nakłady/Przychody Pee Oee CEZ EdF RWE Vattenfall Sweden E.ON
Nakłady inwestycyjne z lat ubiegłych mld zł '05 7 000 6 000 Nakłady Wytw arzanie Nakłady Przesył Nakłady Dystrybucja Nadw yŝka finansow a Wytw arzanie Nadw yŝka finansow a Przesył Nadw yŝka finansow a Dystrybucja 5 000 4 000 3 000 2 000 1 000 0 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
Planowane nakłady i potrzeby inwestycyjne Moc [GW] Nakłady planowane na nowe moce na lata 2006-2010 Nakłady [mld euro] Niemcy 23,2 20 Wielka Brytania 13,9 10 Skandynawia 11,8 17 Francja 6,2 20 Włochy 43,5 22 Hiszpania 58,2 29 Razem 156,8 118 Średnia 26,1 20 Polska 1,8 2 Potrzeby inwestycyjne, lata 2006-2015 (modernizacje, ochrona środowiska, nowe moce) Nakłady poniesione w latach 1993-2004 (modernizacja, ochrona środowiska) [4zł/euro] Podsektor dystrybucji Potrzeby inwestycyjne, lata 2006-2015 (modernizacje, ochrona środowiska, nowe moce) Nakłady poniesione w latach 1993-2002 [4zł/euro] 9-14 12 7-11 4
Płynność BieŜąca [%] 2,2 2 1,8 1,6 1,4 Wytw arz anie Przes ył Dys trybucja Min Opt 1,2 1 0,8 2003 2004 2005
Wyniki finansowe brutto na działalności energetycznej [mln zł, ceny 05] 5 000 4 000 3 000 Obrót Dystrybucja Przesył Wytwarzanie Sektor 2732 3493 3855 2 000 1 000-292 359 947 0-1 000 2000 2001 2002 2003 2004 2005
Wytwórcy energii elektrycznej 2004- SprzedaŜ energii Koszty jednostkowe w tym paliwo p rodukcyjne Zakup na Rynku Bilansującym SprzedaŜ z własnej produkcji 1) Z uwzględnieniem usług systemowych 2) Pomniejszone o pozostałe koszty i koszty finansowe 2005 Jednostki miary Energia elektryczna ilość TWh 140,0 143,6 102,6 średnia cena zł/m Wh 140,4 140,7 100,2 średnia cena łączna 1) zł/mwh 145,6 145,2 99,7 zł/m Wh 2004 2005 Dynamika 142,2 140,2 98,6 59,5 61,6 103,5 ilość TWh 11,9 13,3 112,3 średnia cena zł/m Wh 112,2 111,7 99,6 ilość TWh 128,1 130,3 101,7 Wynik na sprzedaŝy 1 884,9 2 046,7 108,6 mln zł Wynik na sprzedaŝy skorygowany 2) 472,2 727,4 154,0 Ciep ło SprzedaŜ ciep ła ilość PJ 156 329,9 150 569,3 96,3 średnia cena zł/gj 22,0 22,9 104,1 Koszty jednostkowe 20,6 21,2 102,8 zł/gj w tym paliwo p rodukcyjne 7,0 7,2 104,0 Wynik na sprzedaŝy 240,4 253,0 105,2 mln zł Wynik na sprzedaŝy skorygowany 2) 58,1 12,6 21,6 Działalność energetyczna Pozostałe p rzychody 359,0 346,9 96,6 Przychody finansowe mln zł 957,5 336,6 35,2 Wynik brutto 1 846,7 1 423,5 77,1 Rentowność brutto % 7,7 5,8 75,2
Spółki dystrybucyjne 2004-2005 Jednostki miary Obrót ilość 1), w tym 105,5 107,9 102,3 odbiorcy taryfowi TWh 95,2 95,5 100,3 SprzedaŜ odbiorcy końcowi pozataryfowi 2,6 3,1 120,3 energii średnia cena, w tym 130,14 130,93 100,6 odbiorcy taryfowi zł/m Wh 131,96 132,97 100,8 odbiorcy końcowi pozataryfowi 118,88 119,48 100,5 Koszty jednostkowe 130,04 128,98 99,2 zł/m Wh w tym koszty własne 6,27 5,82 92,7 Wynik na sprzedaŝy 159,6 221,9 139,0 mln zł Wynik na sprzedaŝy skorygowany 2) 145,6 290,0 199,2 Rentowność sprzedaŝy 1,15 1,57 136,4 % Rentowność sprzedaŝy skorygowana 1,02 2,01 196,4 Dystrybucja ilość 1), w tym 135,4 131,0 96,8 odbiorcy taryfowi TWh 95,2 95,5 100,3 SprzedaŜ odbiorcy końcowi pozataryfowi 10,1 11,0 108,3 usług średnia opłata, w tym 100,72 110,21 109,4 przesyłowych odbiorcy taryfowi zł/m Wh 132,72 139,46 105,1 odbiorcy końcowi pozataryfowi 52,04 58,29 112,0 Koszty jednostkowe 98,88 106,07 107,3 zł/m Wh w tym koszty własne 43,21 46,89 108,5 Wynik na sprzedaŝy 325,1 537,8 165,4 mln zł Wynik na sprzedaŝy skorygowany 2) 330,6 673,2 203,6 Rentowność sprzedaŝy 2,37 3,72 157,1 % Rentowność sprzedaŝy skorygowana 2,35 4,53 192,8 Działalność energetyczna 3) Wynik brutto mln zł 908,7 1303,6 143,5 Rentowność brutto % 3,3 4,6 139,3 1) Łącznie ze sprzedaŝą hurtową, w tym SD 2) Skorygowany o działalność pozostała i finansową 3) Obejmuje wytwarzanie 2004 2005 Dynamika
Spółki dystrybucyjne- rentowność działalności 7 Rentowność 5 obrotu 3 1-1 2002 2003 2004 2005-3 -5 7 Rentowność 5 dystrybucji 3 1-1 2002 2003 2004 2005-3 -5 Kolor czerwony spółki skonsolidowane, kolor zielony grupy spółek nieskonsolidowanych, kolor granatowy razem, kolor czarny spółki niesprywatyzowane
Spółki dystrybucyjne- rentowność sprzedaŝy 11 9 7 [%] 2001 2002 2003 2004 2005 5 3 1-1 S4 I1 P S3 Razem I2 S2 S1 S1-S4 spółki skonsolidowane, I1, I2 grupy spółek nieskonsolidowanych, P spółki sprywatyzowane
Spółki dystrybucyjne - koszty jednostkowe obrotu [zł/mwh] 140 135 130 125 120 P S1 S4 S2 S3 I1 I2 Razem 1. Spadek kosztów własnych 2. Stabilizacja cen zakupu energii 3. Zmniejszenie obciąŝeń tytułu rynku bilansującego
Spółki dystrybucyjne - koszty jednostkowe przesyłania [zł/mwh] 150 130 110 90 70 P S1 S4 S2 S3 I1 I2 Razem 1. Wzrost kosztów własnych 2. Wzrost opłat przesyłowych 3. Spadek ilości energii w wymianie pomiędzy spółkami
Spółki dystrybucyjne- dynamika kosztów własnych 2005/2004 125 [%] 120 115 110 105 100 95 90 85 80 75 Mate riały i Ene rg ia Us ług i Obce Am o rtyzacja Po dati i o płaty Wynag ro dze nia Ko s zty po zo s tałe Raze m Ko s zty w łas ne
Podsumowanie 1. Zmiany poprawiające efektywność wykorzystania środków produkcji wolniejsze niŝ w innych branŝach, ale być moŝe trudniejsza 2. Poprawa rentowności szybsza w przedsiębiorstwach sprywatyzowanych, wymuszająca działania efektywnościowe w pozostałych firmach 3. Nowe obowiązki generujące koszty i ograniczające moŝliwość spadku cen 4. DuŜe potrzeby inwestycyjne 5. Konieczność racjonalizacji kosztów stosunkowo niski poziom siły nabywczej społeczeństwa 6. Konieczność stanowienia stabilnego, przejrzystego i racjonalnego prawa
Dziękujemy za uwagę