Zespół Analiz Ekonomicznych: Dorota Strauch, CFA Kierownik Zespołu Analiz Ekonomicznych tel. +48 609 920 663 dorota.strauch@raiffeisen.pl Paweł Radwański Główny Ekonomista tel. (22) 347 75 95 pawel.radwanski@raiffeisen.pl Wojciech Stępień, CFA Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) 347 75 96 wojciech.stepien@raiffeisen.pl Mateusz Namysł Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy i surowcowy) tel. (22) 347 75 97 mateusz.namysl@raiffeisen.pl BIULETYN DZIENNY, 2018-07-12 08:59 RPP zgodnie z oczekiwaniami nie zmieniła kosztu pieniądza w Polsce Raport departamentu energii w Stanach Zjednoczonych wskazał na silny spadek zapasów ropy Bank Kanady podniósł stopy procentowe o 25 pb. EURPLN w przedziale 4,30-4,34 PRZEGLĄD WYDARZEŃ RPP wczoraj zgodnie z oczekiwaniami pozostawiła stopy procentowe w Polsce na niezmienionym poziomie. Z wypowiedzi prezesa banku A. Glapińskiego wynika, iż nie przewiduje on zmiany kosztu pieniądza w najbliższych kwartałach. Prezes powiedział również, że bez podwyżek stóp procentowych przez EBC nie ma powodu, by myśleć o podwyżkach w Polsce. Przy okazji decyzji o stopach procentowych opublikowano nowe projekcje NBP dotyczące PKB i inflacji. W przypadku CPI dla 2018 obniżono nieco i zwężono przedział, w którym inflacja powinna się znaleźć z 50% prawdopodobieństwem do 1,5%-2,1 % z 1,6%-2,5%. W przypadku PKB natomiast podniesiono prognozy. Według Działu Analiz Ekonomicznych wzrost PKB w 2018 na 50 % ukształtuje się w przedziale 4,0%-5,2%. W marcu prognozowano przedział 3,5%-5,0%. Do podwyżki kosztu pieniądza doszło natomiast wczoraj za oceanem. Bank Kanady podniósł główną stopę procentową do 1,5%. Wśród wczorajszych danych makroekonomicznych w górę zaskoczyła inflacja PPI ze Stanów Zjednoczonych, która wzrosła do 3,4% r/r. Oczekiwano 3,2%. Dziś najistotniejszą publikacją będzie inflacja CPI ze Stanów Zjednoczonych. Nasze oczekiwania kształtują się nieco poniżej rynkowego konsensusu tj. 2,8% r/r vs. 2,9%. Odczyt może mieć duże znaczenie dla zachowania dolara. EUR/PLN 4,3364 0,1% USD/PLN 3,7035 0,2% EUR/USD 1,1679-0,2% WIG 20 2154,3-1,1% DJ Euro Stoxx50 3422,4-1,5% DAX 12417,1-1,5% S&P500 2774,0-0,7% Źródło: Bloomberg 2018-07-12 08:45 KOMENTARZ RYNKOWY Wczorajsze dane o inflacji PPI pozytywnie wpłynęły na amerykańską walutę, która umocniła się względem euro. EURUSD zszedł poniżej 1,17. Dziś duży wpływ na parę będzie miał odczyt inflacji CPI z USA. Jeśli zgodnie z naszymi oczekiwaniami będzie on nieco niższy od konsensusu rynkowego, to możemy zaobserwować powrót pary powyżej 1,17. Wczorajsze umocnienie dolara przyczyniło się do osłabienia złotego, który dodatkowo nie dostał wsparcia ze strony RPP. EURPLN pozostaje jednak poniżej bariery przy 4,34 i najprawdopodobniej pozostanie w granicach 4,30-4,34. Obecnie złoty jest głównie zależny od sentymentu globalnego do krajów rozwijających się. USDPLN odbił się w ostatnich dniach od 50-sesyjnej średniej ruchomej i powrócił ponad 3,70. Zakładamy możliwość kolejnej próby zejścia poniżej tego poziomu. Środa przyniosła silną przecenę na rynku ropy naftowej i to pomimo danych o amerykańskich zapasach, które wskazały na ich spadek o 12,6 mln baryłek, czyli wyraźnie więcej niż 4,5 mln oczekiwane przez rynek. Takie zachowanie rynku jest efektem dwóch informacji, które napłynęły wczoraj. Libia ma powrócić na rynek z większą ilością ropy naftowej, a także produkcja w części krajów OPEC wzrosła w czerwcu w tym szczególnie w Arabii Saudyjskiej (o 0,5 mln baryłek dziennie). Te informacje wyraźnie wpływają na stronę podażową i pomogły w osiągnieciu niższej ceny surowca na świecie. Podczas wczorajszej sesji na GPW dominował kolor czerwony. Wśród największych spółek na minus wyróżniały się spółki surowcowe, co jest związane z ostatnim słabym zachowaniem się surowców na rynkach, w tym miedzi. Nieco Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1
BIULETYN DZIENNY, 12 lipca 2018, GODZ 9.10 mniejsze spadki odnotowały małe i średnie spółki jednakże nadal pozostają one w tendencji spadkowej. Silne spadki obserwowaliśmy wczoraj zarówno na giełdach europejskich i amerykańskich. Było to spowodowane powrotem obaw o skutki konfliktu handlowego po nowych informacjach od strony amerykańskiej. Dzisiejszego poranka obserwujemy jednak odbicie kontraktów futures na indeksy co zapowiada możliwość odreagowania wczorajszej sesji. Amerykański rynek oczekuje na publikacje wyników finansowych przez 3 duże banki, co ma mieć miejsce w piątek przed rozpoczęciem amerykańskiej sesji giełdowej. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 2
BIULETYN DZIENNY, 2018-07-12 08:59 Waluty Stan na początek dnia Zamkn. Zmiana (dziś) % Zmiana % 5 sesji Wyniki sesji: Polska Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji obroty (w tys PLN) EUR/PLN 4,3364 4,3372 0,06% -0,38% WIG 56544,1-0,87% -0,69% 571 906,38 USD/PLN 3,7035 3,7136 0,23% -0,22% WIG 20 2154,3-1,07% -1,29% 393 263,59 CHF/PLN 3,7285 3,7298 0,12% -0,51% WIG 30 2478,6-0,96% -1,46% 473 238,24 EUR/USD 1,1679 1,1679-0,18% -0,16% mwig40 4203,8-0,52% -1,33% 123 733,24 GBP/PLN 4,9041 4,9056 0,15% -0,32% swig80 12687,6-0,42% -0,54% 47 622,46 *Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00 WIG Banki 7349,8-0,67% -0,74% 109 789,44 FIXINGI Data Wartość Zmiana (pb) WIG Telkom 625,2-0,90% -3,35% 13 957,28 3M Euribor 2018-07-11-0,321% - WIG Budow 2143,1-3,21% -1,30% 9 466,42 3M Libor CHF 2018-07-09-0,731% (0,0004) WIG Paliwa 5988,2-1,68% -3,35% 60 225,30 FIXINGI Wartość Zmiana (pb) Wyniki sesji: Świat Indeks Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji 1M Wibor fixing 1,64% - Europa Środkowa i Wschodnia 3M Wibor fixing 1,70% - Czechy PX 1088,3-0,05% 1,67% 6M Wibor fixing 1,78% - Węgry BUX 35063,1-0,96% -4,20% *Fixing z dnia poprzedniego Rosja RTS 1186,4-1,34% 3,38% Turcja BIST30 112183,3-5,14% -5,94% FIXING NBP Wartość Zmiana % Europa Zachodnia Europa DJ Euro Stoxx50 3422,4-1,47% 0,30% EUR/PLN 4,3356-0,06% Niemcy DAX 12417,1-1,53% 0,81% GBP/PLN 4,8990-0,34% UK FTSE 100 7592,0-1,30% 0,25% CHF/PLN 3,7230-0,28% Francja CAC 40 5353,9-1,48% 0,63% *Fixing z dnia poprzedniego Włochy FTSE MIB 21708,1-1,58% 0,10% Ameryka Północna i Południowa Surowiec jednostka Zamkn. Zmiana % Zmiana % USA DJIA 24700,5-0,88% 2,17% (USD) 5 sesji USA S&P500 2774,0-0,71% 2,24% S&P GSCI punkty 480,64-0,10% 0,22% Brazylia IBX50 12446,7-0,62% 0,99% Ropa Brent barylka 73,40-6,92% -6,19% Azja (dziś) Złoto uncja 1 245,20-0,74% -0,93% Japonia NIKKEI 225 21932,2-1,19% 0,99% Srebro uncja 15,82-1,42% -1,62% Chiny SSE Composite 2840,4 2,26% 3,90% Miedź tona 6 332,50-0,90% -2,44% Indie SENSEX 36677,3 1,13% 3,10% Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 3
Kalendarium Godz. Kraj Wskaźnik Ostateczna dana ŚRODA 11 Lipca BIULETYN DZIENNY, 2018-07-12 08:59 Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni PL Stopa referencyjna NBP (%) 1,5 1,5 1,5 1,5 14:30 US Inflacja PPI (Czerwiec, %, r/r) 3,4 3,2 3,1 CZWARTEK 12 Lipca 11:00 EZ Produkcja przemysłowa (Maj, %, m/m) 0,5-0,9 14:30 US Inflacja CPI (Czerwiec, %, r/r) 2,8 2,9 2,8 14:30 US Inflacja bazowa CPI (Czerwiec, %, r/r) 2,3 2,2 PIĄTEK 13 Lipca 10:00 PL Inflacja CPI (Czerwiec, %, r/r) 1,9 1,9 1,9 16:00 US Indeks Michigan (Lipiec, pkt) 98,2 98,2 PONIEDZIAŁEK 16 Lipca 04:00 CN PKB (II kw., %, r/r) 6,7 68 04:00 CN Produkcja przemysłowa (czerwiec,%, r/r) 6,5 6,8 04:00 CN Sprzedaż detaliczna (czerwiec, %, r/r) 9,0 8,5 14:00 PL Saldo rachunku obrotów bieżących (mln EUR) -166-21 14:00 PL Inflacja bazowa (czerwiec, %, r/r) 0,6 0,5 14:30 US Sprzedaż detaliczna (czerwiec, %, m/m) 0,6 0,8 14:30 US Indeks NY Emprire State (lipiec, pkt) 23 25 WTOREK 17 Lipca 10:00 PL Wynagrodzenie (czerwiec, %, r/r) 7,0 7,0 10:00 PL Zatrudnienie (czerwiec, %/ r/r) 3,7 3,7 15:15 US Produkcja przemysłowa 0,5-0,1 ŚRODA 18 Lipca 10:00 PL Produkcja przemysłowa (czerwiec, %/ r/r) 6,1 5,4 10:00 PL Produkcja budowlano-montażowa (czerwiec, %/ r/r) 23,7 10:30 UK Stopa bezrobocia (czerwiec, %) 4,2 10:30 UK Inflacja CPI (czerwiec, %/ r/r) 2,4 10:30 UK Inflacja PPI (czerwiec, %/ r/r) 2,9 11:00 EZ Inflacja HICP (czerwiec, %/ r/r) 2,0 1,9 14:30 US Pozwolenia na budowę domów (czerwiec, tys.) 1324 1301 14:30 US Rozpoczęte budowy domów (czerwiec, %/ tys.) 1325 1350 CZWARTEK 19 Lipca 10:30 UK Sprzedaż detaliczna (czerwiec, %/ r/r) 3,9 14:30 US Indeks Fed z Filadelfii (lipiec, pkt) 21,5 19,9 16:00 US Indeks wskaźników wyprzedzających Conference Board (czerwiec, %) 0,3 0,2 Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 4
BIULETYN DZIENNY, 2018-07-12 08:59 Raiffeisen Polbank ul. Grzybowska 78 00-844 Warszawa Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: + 48 22 585 37 86 Faks: + 48 22 585 33 68 www.raiffeisenpolbank.com Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) 585 37 73 Gdańsk tel.: (22) 585 37 71 Katowice tel.: (22) 585 37 69 Kielce tel.: (22) 585 37 70 Kraków tel.: (22) 585 37 70 Lublin tel.: (22) 585 37 75 Łódź tel.: (22) 585 37 75 Poznań tel.: (61) 585 37 72 Rzeszów tel.: (22) 585 37 75 Szczecin tel.: (22) 585 37 71 Toruń tel.: (22) 585 37 72 Warszawa tel.: (22) 585 37 78 Wrocław tel.: (22) 585 37 74 Zielona Góra tel.: (22) 585 37 73 Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę e-mailową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 5