Zespół Analiz Ekonomicznych:

Transkrypt

1 Zespół Analiz Ekonomicznych: Dorota Strauch, CFA Kierownik Zespołu Analiz Ekonomicznych tel Paweł Radwański Główny Ekonomista tel. (22) Wojciech Stępień, CFA Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) Mateusz Namysł Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy i surowcowy) tel. (22) mateusz.namysl@raiffeisen.pl BIULETYN DZIENNY, :06 Krajowe dane o sprzedaży detalicznej mogą rozczarować Jastrzębie sygnały z RPP Chiny pozwalaja na deprecjację juana? EURPLN dziś w przedziale 4,32-4,35 PRZEGLĄD WYDARZEŃ Dzisiejsza sesja nie przyniesie wielu istotnych odczytów makroekonomicznych. Na krajowym rynku poznamy odczyt sprzedaży detalicznej, który może wprawdzie nieco rozczarować jednak nie na tyle aby zepsuć obraz gospodarki widoczny po ostatnich danych o produkcji. W USA wpływ na rynek mieć mogą natomiast publikowane wyniki spółek oraz popołudniowa wypowiedź J. Bullarda z FOMC. Ciekawych wypowiedzi nie brakowało także wczoraj. Na krajowym rynku ujawnił się jastrzębi obóz Rady Polityki Pieniężnej w postaci K. Zubelewicza oraz E. Gatnara. W swoich komentarzach wyrazili oni niepokój wzrostem inflacji bazowej, która według ostatniej projekcji NBP może osiągnąć 2% już w I połowie przyszłego roku. E. Gatnar ocenił też, że Rada powinna mieć możliwość dostosowania stóp w przyszłości na wypadek spowolnienia gospodarczego, co wymaga podniesienia stóp w czasie dobrej koniunktury. E. Gatnar ocenił też, że nawet w przypadku spowolnienia gospodarka nie będzie potrzebować zastosowanie niestandardowych narzędzi. Naszym zdaniem podwyżki stóp procentowych w krajowej gospodarce faktycznie są potrzebne nawet szybciej, jak tylko inflacja bazowa powróci do poziomu 1,5%, zrównując się tym samym z obecnym poziomem stopy referencyjnej NBP. Z drugiej strony, nastawienie większości członków RPP jest bardzo łagodne i będą oni najprawdopodobniej skłonni utrzymywać obecny poziom stóp nawet przy inflacji bazowej przekraczającej 2%. Tym samym, do podwyżek dojdzie raczej dopiero pod koniec przyszłego roku, najprawdopodobniej w listopadzie. Ważną dla rynku informacją jest też decyzja banku centralnego Chin, który zdecydował się na osłabienie kursu juana kwotując do powyżej poziomu 6,70 za dolara. Zostało to odebrane jako gotowość do tolerowania deprecjacji kursu, co najprawdopodobniej wynika z chęci wsparcia eksportu dotkniętego wojną handlową. Po decyzji, juan osłabiał się nawet do poziomu 6,80 za dolara, gdzie wzrosty zostały jednak zahamowane. Zmiany kursu wynikające z decyzji banku centralnego są ważne również z uwagi na możliwość wywołania reakcji strony amerykańskiej, w tym D. Trumpa, który na pewno nie ucieszy się z prób zneutralizowania amerykańskich ceł kursem walutowym. Tym samym, decyzja ta zwiększa ryzyko dalszej eskalacji trwającej już wojny handlowej. EUR/PLN 4,3312-0,2% USD/PLN 3,7394-0,6% EUR/USD 1,1651 0,4% WIG ,8-0,1% DJ Euro Stoxx ,6-0,4% DAX 12686,3-0,6% S&P ,5-0,4% Źródło: Bloomberg :47 KOMENTARZ RYNKOWY Eurodolar ponownie testował wczoraj wsparcie na 1,16 jednak ostatecznie rynek nie zdołał zejść poniżej tego poziomu. Co więcej, dziś rano popyt na dolara wyraźnie słabnie, co przemawia za kontynuacją wahań pary w przedziale 1,16-1,17 także na dzisiejszej sesji. Wyjście kursu EURPLN powyżej opory na 4,31 zaowocowało wczoraj silnym wzrostem do powyżej 4,34. Dziś rano popyt na polską walutę wydaje się poprawiać, co wpisuje się w poprawę nastrojów na rynkach azjatyckich. Oceniamy zatem, że w czasie sesji kurs może schodzić w stronę 4,32, przy czym zejście poniżej tego poziomu wydaje się mało prawdopodobne. Od góry wahania ograniczać powinien poziom 4,35. Nastroje na giełdzie w USA pogorszyły się nieco na wczorajszej sesji, jednak Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1

2 BIULETYN DZIENNY, 20 lipca 2018, GODZ 9.10 indeks S&P 500 wciąż pozostaje powyżej wsparcia na 2800 pkt. Dzisiaj rynek także powinien utrzymać się powyżej wspomnianego poziomu, za czym przemawia poprawa nastrojów na rynkach w Azji oraz brak ważnych publikacji z gospodarki. W przypadku indeksu WIG20 oczekujemy z kolei kontynuacji wąskiego przedziału wahań wokół 2150 pkt. Cena baryłki Brent nie zdołała wczoraj wyjść powyżej oporu w okolicy 73 dolarów, pomimo sprzyjających komentarzy ze strony Arabii Saudyjskiej, która zasygnalizowała, że nie będzie eksportować więcej surowca niż wynika to z zapotrzebowania rynku. Informacja ta z pewnością zmniejsza jednak ryzyko spadku cen poniżej 71,5 dolara, co przemawia za konsolidacją ceny przy obecnych poziomach. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 2

3 BIULETYN DZIENNY, :06 Waluty Stan na początek dnia Zamkn. Zmiana (dziś) % Zmiana % 5 sesji Wyniki sesji: Polska Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji obroty (w tys PLN) EUR/PLN 4,3312 4,3322-0,22% 0,43% WIG 56585,5 0,26% -0,15% ,13 USD/PLN 3,7394 3,7179-0,60% 0,69% WIG ,8-0,11% -0,67% ,25 CHF/PLN 3,7191 3,7212-0,40% 0,83% WIG ,9-0,10% -0,47% ,76 EUR/USD 1,1651 1,1652 0,39% -0,28% mwig ,1 0,15% -0,06% ,92 GBP/PLN 4,8384 4,8402-0,38% -0,99% swig ,5-0,37% 0,04% ,24 *Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00 WIG Banki 7207,4 0,92% -2,76% ,85 FIXINGI Data Wartość Zmiana (pb) WIG Telkom 616,7-0,68% -2,15% ,52 3M Euribor ,321% - WIG Budow 2104,9 0,04% 0,72% ,18 3M Libor CHF ,723% (0,0020) WIG Paliwa 6131,7 1,72% 3,58% ,79 FIXINGI Wartość Zmiana (pb) Wyniki sesji: Świat Indeks Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji 1M Wibor fixing 1,64% - Europa Środkowa i Wschodnia 3M Wibor fixing 1,70% - Czechy PX 1083,9-0,31% 0,07% 6M Wibor fixing 1,78% - Węgry BUX 35117,8 1,14% -1,04% *Fixing z dnia poprzedniego Rosja RTS 1124,4-1,77% -4,51% Turcja BIST ,4 0,67% 3,73% FIXING NBP Wartość Zmiana % Europa Zachodnia Europa DJ Euro Stoxx ,6-0,39% 0,76% EUR/PLN 4,3036 0,09% Niemcy DAX 12686,3-0,62% 1,55% GBP/PLN 4,8276-0,61% UK FTSE ,0 0,10% 0,43% CHF/PLN 3,6941 0,25% Francja CAC ,1-0,56% 0,21% *Fixing z dnia poprzedniego Włochy FTSE MIB 21885,4-0,40% 0,44% Ameryka Północna i Południowa Surowiec jednostka Zamkn. Zmiana % Zmiana % USA DJIA 25064,5-0,53% 0,56% (USD) 5 sesji USA S&P ,5-0,40% 0,22% S&P GSCI punkty 454,30 0,60% -1,11% Brazylia IBX ,6 0,16% 2,02% Ropa Brent barylka 72,58-0,44% -2,51% Azja (dziś) Złoto uncja 1 216,56-0,83% -2,44% Japonia NIKKEI ,7-0,13% 3,80% Srebro uncja 15,27-1,67% -4,36% Chiny SSE Composite 2829,0 2,04% -0,08% Miedź tona 6 150,00-0,03% 0,08% Indie SENSEX 36520,2 0,46% -0,06% Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 3

4 Kalendarium Godz. Kraj Wskaźnik Ostateczna dana CZWARTEK 19 Lipca BIULETYN DZIENNY, :06 Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni 10:30 UK Sprzedaż detaliczna (czerwiec, %/ r/r) 3,5 3,9 14:30 US Indeks Fed z Filadelfii (lipiec, pkt) 21,5 19,9 16:00 US Indeks wskaźników wyprzedzających Conference Board (czerwiec, %) 0,3 0,2 PIĄTEK 20 Lipca 10:00 PL Sprzedaż detaliczna (czerwiec, %/ r/r) 6,1 8,1 7,6 14:20 US Wystąpienie J. Bullarda z Fed PONIEDZIAŁEK 23 Lipca 16:00 US Sprzedaż domów na rynku wtórnym (czerwiec, mln) 5,47 5,43 WTOREK 24 Lipca 9:00 FR PMI przemysł (Lipiec, pkt.) 52,5 9:00 FR PMI usługi (Lipiec, pkt.) 55,9 9:30 DE PMI przemysł (Lipiec, pkt.) 55,9 9:30 DE PMI usługi (Lipiec, pkt.) 54,5 10:00 EZ PMI przemysł (Lipiec, pkt.) 54,9 10:00 EZ PMI usługi (Lipiec, pkt.) 54,5 10:00 PL Stopa bezrobocia (czerwiec, %) 5,9 5,9 6,1 15:45 US PMI przemysł (Lipiec, pkt.) 55,4 15:45 US PMI usługi (Lipiec, pkt.) 56,5 16:00 US Indeks Fed Richmond (Lipiec, pkt.) 18,0 20,0 ŚRODA 25 Lipca 10:00 EZ Pieniądz M3 (czerwiec, %/ r/r) 4,0 10:00 DE Indeks IFO oczekiwania (Lipiec, pkt.) 98,6 16:00 US Sprzedaż domów na rynku pierwotnym (czerwiec, tys.) CZWARTEK 26 Lipca 13:45 EZ Decyzja EBC (%) 0,0 0,0 0,0 14:30 US Zamówienia na dobra trwałe (Lipiec, %, m/m) 3,0-0,4 Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 4

5 BIULETYN DZIENNY, :06 Raiffeisen Polbank ul. Grzybowska Warszawa Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: Faks: Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) Gdańsk tel.: (22) Katowice tel.: (22) Kielce tel.: (22) Kraków tel.: (22) Lublin tel.: (22) Łódź tel.: (22) Poznań tel.: (61) Rzeszów tel.: (22) Szczecin tel.: (22) Toruń tel.: (22) Warszawa tel.: (22) Wrocław tel.: (22) Zielona Góra tel.: (22) Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie a o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę ową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 5