Zespół Analiz Ekonomicznych:

Transkrypt

1 Zespół Analiz Ekonomicznych: Dorota Strauch, CFA Kierownik Zespołu Analiz Ekonomicznych tel Paweł Radwański Główny Ekonomista tel. (22) Wojciech Stępień, CFA Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) Mateusz Namysł Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy i surowcowy) tel. (22) mateusz.namysl@raiffeisen.pl BIULETYN DZIENNY, :28 RPP wciąż bardzo gołębia Bezrobocie w listopadzie blisko 6,5% Zwycięstwo zwolenników secesji Katalonii w wyborach lokalnych Dzisiaj w centrum uwagi inflacja PCE z USA KOMENTARZ EKONOMICZNY Zdaniem Eryka Łona z RPP może zaistnieć sytuacja w której przez cały przyszły rok stopy procentowe pozostaną na niezmienionym poziomie. W jego ocenie stabilizację uzasadnia niski poziom inflacji bazowej oraz korzystny efekt jaki obecna polityka pieniężna wywiera na gospodarkę. Niemniej E. Łon nie wykluczył że może zaistnieć potrzeba zmian dostosowania stóp, do oceny czego sygnałem mogą być publikowane w przyszłym roku projekcje makroekonomiczne. Opinia członka RPP jest zgodna z głoszoną prez większość członków RPP, co widać też w minutkach po grudniowym posiedzeniu Rady. Wskazują one, że większa część członków oczekuje pozostania inflacji blisko celu na przestrzeni najbliższych kwartałów. Ponadto większość Rady zwraca uwagę na wciąż bardzo łagodną politykę pieniężną w strefie euro oraz brak inwestycji, co dodatkowo przemawia za stabilizacją stóp na niskim poziomie. Nastawienie Rady Polityki Pieniężnej może naszym zdaniem ulec zmianie dopiero pod koniec I kwartału 2018r., kiedy wygasną efekty wysokiej bazy w cenach paliw i inflacja ponownie skieruje się w stronę 2,5% środka celu NBP. Niemniej wniosek o podwyżkę stóp procentowych może uzyskać wystarczające poparcie raczej dopiero w III kwartale przyszłego roku. Dzisiaj poznamy odczyty stopy bezrobocia i podaży pieniądza. Nasze szacunki wskazują na spadek pierwszego wskaźnika do 6,5%, natomiast kategoria M3 powinna zanotować wzrost o 4,2% r/r. O ile odczyty nie przyniosą znacznego zaskoczenia nie powinny mieć dużego wpływu na nastroje na rynkach. KOMENTARZ RYNKOWY Mieszane odczyty ekonomiczne ze Stanów Zjednoczonych poznaliśmy podczas czwartkowej sesji. Rozczarował zrewidowany odczyt PKB za 3 kwartał, który wskazał na wzrost o 0,1% gorszy niż poprzednim razem, a także wyższa liczba wniosków o zasiłek dla bezrobotnych. Z drugiej strony lepszy od oczekiwań był odczyt indeksu Fed z Filadelfii. W przypadku Stanów Zjednoczonych istotne jest również odłożenie w czasie możliwego zawieszenia działalności rządu federalnego. Kongres wczoraj zgodził się na wydłużenie płynności do 19 stycznia przyszłego roku. W Europie uwaga skierowana jest na Hiszpanię, gdzie wczoraj odbyły się wybory do władz Katalonii. Wybory wygrali zwolennicy secesji regionu od Hiszpanii. Wydaje się, że po świętach może znów zacząć dochodzić do tarć na linii rząd Kataloński- rząd centralny Hiszpanii. Dopóki taka sytuacja traktowana jest jako zagadnienie lokalne może to szkodzić tamtejszej giełdzie w przypadku nasilenia konfliktu, może to szkodzić europejskiej walucie. Wczoraj doszło do osłabienia się korony czeskiej czemu sprzyjało posiedzenie czeskiego banku centralnego, na którym nie podniesiono stóp procentowych. Rynek oczekuje, ze stopy procentowe w Czechach zostaną podniesione na początku przyszłego roku. EURCZK znajduje się obecnie w okolicy 25,71. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1

2 BIULETYN DZIENNY, 22 grudnia 2017, GODZ 9.10 EURPLN w ostatnim czasie pozostaje bardzo stabilny. Porusza się w przedziale 4,19-4,2250. Także dzisiaj oczekujemy pozostania w tym przedziale. W kolejnych dniach jednak zmienność na parze walutowej może wzrosnąć w związku z niską płynnością na rynku pod koniec roku. Dzisiejsze dane o bezrobociu nie powinny mieć wpływu na notowania EURPLN. Niska zmienność na rynkach widoczna jest także na głównej parze walutowej. Wczoraj EURUSD poruszał się w widełkach 1,1850-1,1880. Dziś nad ranem euro osłabiało się nieco względem dolara, co należy wiązać z wynikami wyborczymi w Katalonii. Dziś wpływ na parę może mieć głównie odczyt inflacji PCE Core, szczególnie jeśli będzie się on różnił od rynkowego konsensusu. Zakłada się wzrost inflacji PCE Core o 1,5% r/r USDPLN pozostaje w lekkim trendzie spadkowym w ostatnim czasie znajdując się obecnie 3 grosze powyżej minimum z ostatnich tygodni przy 3,5130. Na rynku akcyjnym byliśmy świadkami dość umiarkowanej zmienności. Wydaje się, że tak będzie również dzisiaj w Stanach Zjednoczonych, natomiast europejskie indeksy mogą tracić w związku z wynikiem wyborów w Katalonii ze szczególnym uwzględnieniem indeksu IBEX. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 2

3 BIULETYN DZIENNY, :28 Waluty Stan na początek dnia Zamkn. Zmiana (dziś) % Zmiana % 5 sesji Wyniki sesji: Polska Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji obroty (w tys PLN) EUR/PLN 4,1919 4,1950-0,06% -0,34% WIG 63477,3 0,19% 0,89% ,31 USD/PLN 3,5369 3,5349 0,08% -1,26% WIG ,6 0,17% 1,19% ,13 CHF/PLN 3,5722 3,5738-0,01% -1,10% WIG ,1 0,18% 1,06% ,64 EUR/USD 1,1851 1,1868-0,14% 0,87% mwig ,0 0,38% 0,73% ,75 GBP/PLN 4,7297 4,7267-0,35% -1,78% swig ,8-0,08% -0,55% ,74 *Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00 WIG Banki 8426,1-0,26% 0,96% ,63 FIXINGI Data Wartość Zmiana (pb) WIG Telkom 746,7 1,01% 1,74% ,66 3M Euribor ,329% - WIG Budow 2834,5 0,65% 2,26% ,04 3M Libor CHF ,756% (0,0006) WIG Paliwa 7293,1 1,57% 3,71% ,40 FIXINGI Wartość Zmiana (pb) Wyniki sesji: Świat Indeks Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji 1M Wibor fixing 1,65% - Europa Środkowa i Wschodnia 3M Wibor fixing 1,72% - Czechy PX 1077,7 0,17% 1,15% 6M Wibor fixing 1,81% - Węgry BUX 39140,2 0,76% 1,36% *Fixing z dnia poprzedniego Rosja RTS 1127,0-0,21% -2,28% Turcja BIST ,1 0,82% 1,15% FIXING NBP Wartość Zmiana % Europa Zachodnia Europa DJ Euro Stoxx ,8 0,51% 0,41% EUR/PLN 4,2018 0,10% Niemcy DAX 13069,2-1,11% -0,43% GBP/PLN 4,7318-0,35% UK FTSE ,0 1,05% 2,09% CHF/PLN 3,5832-0,26% Francja CAC ,0 0,62% 0,54% *Fixing z dnia poprzedniego Włochy FTSE MIB 22240,3 0,59% 0,22% Ameryka Północna i Południowa Surowiec jednostka Zamkn. Zmiana % Zmiana % USA DJIA 24782,3 0,23% 1,12% (USD) 5 sesji USA S&P ,6 0,20% 1,23% S&P GSCI punkty 427,80 0,43% 2,16% Brazylia IBX ,7 2,43% 3,77% Ropa Brent barylka 64,74-0,25% 2,39% Azja (dziś) Złoto uncja 1 268,42 0,09% 0,95% Japonia NIKKEI ,8 0,16% 1,55% Srebro uncja 16,22 0,16% 1,00% Chiny SSE Composite 3297,1-0,09% 0,95% Miedź tona 7 086,00 0,60% 4,31% Indie SENSEX 33756,3-0,06% 1,53% Źródło: Bloomberg :24 Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 3

4 Kalendarium Godz. Kraj Wskaźnik Ostateczna dana CZWARTEK 21 Grudnia BIULETYN DZIENNY, :28 Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni 14:30 US PKB (Q3 saar, trzeci odczyt) 3,2 3,3 3,3 3,3 14:30 US Filadelfia Fed (Grudzień, pkt) 26,5 21,0 22,0 22,7 14:30 US Wnioski o zasiłek (tyg., tys.) PIĄTEK 22 Grudnia 9:00 SZ Indeks KOF (Grudzień, pkt) 110,6 110,3 10:00 PL Stopa bezrobocia (Listopad, %) 6,5 6,5 6,6 14:00 PL Podaż pieniądza M3 (Listopad, %, r/r) 4,2 5,4 5,7 14:30 US Zamówienia na dobra trwałe (Listopad, %, m/m) 0,7 0,5 0,9 14:30 US Inflacja bazowa PCE (Listopad, %, r/r) 1,5 1,5 1,4 16:00 US Sprzedaż nowych domów (Listopad, tys.) ŚRODA 27 Grudnia 14:30 US Liczba podpisanych umów na sprzedaż domów (Listopad, %, r/r) 3,5 16:00 US Indeks Conference Board (Grudzień, pkt) 128,0 129,5 CZWARTEK 28 Grudnia 14:30 US Chicago PMI (Grudzień, pkt) 61,8 63,9 PIĄTEK 29 Grudnia 10:00 EZ Podaż pieniądza M3 (Listopad, %, r/r) 4,8 5,0 14:00 DE Inflacja CPI (Listopad, %, r/r) 1,5 1,8 Poniedziałek 1 Stycznia 09:00 PL Indeks PMI dla przemysłu (Grudzień, pkt) 54,2 09:50 FR Indeks PMI dla przemysłu (Grudzień, pkt) 59,3 57,7 09:55 DE Indeks PMI dla przemysłu (Grudzień, pkt) 63,3 62,5 10:00 EZ Indeks PMI dla przemysłu (Grudzień, pkt) 60,6 60,1 10:30 UK Indeks PMI dla przemysłu (Grudzień, pkt) 58,1 58,2 15:45 US Indeks PMI dla przemysłu (Grudzień, pkt) 55 53,9 Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 4

5 BIULETYN DZIENNY, :28 Raiffeisen Polbank ul. Grzybowska Warszawa Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: Faks: Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) Gdańsk tel.: (22) Katowice tel.: (22) Kielce tel.: (22) Kraków tel.: (22) Lublin tel.: (22) Łódź tel.: (22) Poznań tel.: (61) Rzeszów tel.: (22) Szczecin tel.: (22) Toruń tel.: (22) Warszawa tel.: (22) Wrocław tel.: (22) Zielona Góra tel.: (22) Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie a o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę ową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 5