Zespół Analiz Ekonomicznych:

Transkrypt

1 Zespół Analiz Ekonomicznych: Dorota Strauch, CFA Kierownik Zespołu Analiz Ekonomicznych tel Paweł Radwański Główny Ekonomista tel. (22) Wojciech Stępień, CFA Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) Mateusz Namysł Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy i surowcowy) tel. (22) mateusz.namysl@raiffeisen.pl BIULETYN DZIENNY, :05 Nowy doradca D. Trumpa opowiada się za mocnym dolarem Mołżliwe wyhamowanie spadków na rynkach akcji Nastroje na rynkach mogą sprzyjać dolarowi i osłabiać złotego Stabilizacja na rynku ropy naftowej PRZEGLĄD WYDARZEŃ Zdaniem Grażyny Ancyparowicz z RPP do końca 2019 roku stopy procentowe mogą pozostać na obecnym poziomie. Przemawia za tym brak presji inflacyjnej, znaczny dysparytet stóp krajowych względem strefy euro oraz brak sygnałów o niekorzystnych skutkach niskich realnych stóp procentowych na gospodarkę. Scenariusz dłuższej stabilizacji stóp faktycznie staje się coraz bardziej prawdopodobny. Do podwyżki stóp w pierwszych miesiącach 2019r. może jednak dojść w przypadku wzrostu cen ropy lub silniejszego osłabienia złotego w następstwie stopniowej normalizacji polityki pienieżnej przez Fed i EBC. W kontekście polityki pieniężnej w USA istotna pozostaje wczorajsza wypowiedź nowego doradcy ekonomicznego D. Trumpa Larrego Kudlowa. Zasygnalizował on, że Prezydent zainteresowany jest silniejszym dolarem i ostrzejszą polityką (handlową) wobec Chin. Ewentualne działania zmierzające zmniejszeniem deficytu handlowego z drugą gospodarką świata mogą umocnić dolara, jednak w dłuższym okresie osłabią wzrost gospodarczy, zmniejszając pole do podwyżek stóp procentowych przez Fed. Rozczarowanie przyniosły wczorajsze dane makroekonomiczne. Produkcja przemysłowa w strefie euro spadła w lutym o 1% mdm wobec oczekiwań na spoadek o 0,5% a sprzedaż detaliczna w USA zanotowała spadek o 0,1% mdm przy oczekiwaniach na wzrost o 0,3%. Źródłem zaskoczenia w danych z USA był samochody i paliwa, po których wyłączeniu sprzedaż rosła o 0,3% a więc zgodnie z oczekiwaniami rynku. Dziś w centrum uwagi znajdzie się przede wszystkim krajowy odczyt inflacji CPI o 10:00, dla której oczekujemy dynamiki 1,8% r/r. Oprócz tego uczestnicy rynku z pewnością skupią się na posiedzeniu SNB o 9:30 oraz popołudniowych odczytach z USA w postaci indeksów koniunktury z rejonów Nowego Jorku i Filadelfii za marzec. W obydwu przypadkach spodziewamy się pozytywnych zaskoczeń, co powionno nieco zrównoważyć niekorzystne odczyty opublikowane wczoraj. KOMENTARZ RYNKOWY Zmienność kursu eurodolara była wczoraj niewielka. Dolarowi sprzyjały wypowiedzi Larrego Kudłowa, które neutralizowały niekorzystny wydźwięk danych makroekonomicznych z USA. Zakładając pozytywne zaskoczenie w dzisiejszych odczytach koniunktury z USA kurs EURUSD powinien zwrócić się w kierunku 1,23. Perspektywa spadków na eurodolarze sprawia, że zejście EURPLN poniżej 4,20 może być trudne przynajmniej w horyzoncie dzisiejszej sesji. Tym bardziej, że patrząc na rozkład prognoz dzisiajszy odczyt inflacji ma szanse rozczarować. W ciągu dnia można więc oczekiwać wzrostu EURPLN do okolic ostatnich maksimów na 4,2150. Względem dolara spodziewamy się ponownej próby wyjścia powyżej 3,40, która dzisiaj może jednak zakończyć się sukcesem. Na rynkach akcji wciąż widać widmo wzrostu protekcjonizmu, co budzi obawy o wzrost gospodarczy w dłuższym okresie i przyszłe wyniki spółek. Oceniamy Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1

2 BIULETYN DZIENNY, 15 marca 2018, GODZ 9.10 jednak, że po dwóch słabszych sesjach rynek w USA wyczerpał krótkoterminowy potencjał do spadku i dziś S&P może obronić wsparcie na 2350 pkt. Powinno to wspierać także giełdy w Europie, jednak w przypadku WIGu20 nie można wykluczyć spadku w rejon 2300pkt w horyzoncie najbliższych kilku dni. Cenę ropy wspierały wczoraj oczekiwania na wzrost jej zużycia w USA, co neutralizowało prognozy wzrostu wydobycia w krajach poza OPEC. W efekcie cena baryłki Brent utrzymała się blisko poniżej 65 USD gdzie powinna pozostać także dzisiaj. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 2

3 Waluty Stan na początek dnia Zamkn. Zmiana (dziś) % Zmiana % 5 sesji Wyniki sesji: Polska Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji obroty (w tys PLN) EUR/PLN 4,1989 4,1998 0,03% -0,08% WIG 61399,9-0,55% -0,38% ,69 USD/PLN 3,3922 3,3948 0,06% -0,50% WIG ,0-0,72% -1,00% ,50 CHF/PLN 3,5896 3,5912 0,04% -0,05% WIG ,1-0,59% -0,45% ,82 EUR/USD 1,2371 1,2371-0,03% 0,42% mwig ,7-0,20% 1,00% ,63 GBP/PLN 4,7462 4,7474 0,13% 0,71% swig ,2 0,05% 0,50% ,31 *Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00 WIG Banki 8128,2 0,18% -2,28% ,28 FIXINGI Data Wartość Zmiana (pb) WIG Telkom 750,5-0,21% 3,57% ,90 3M Euribor ,000% - WIG Budow 2835,0 0,05% 0,90% 6 576,88 3M Libor CHF ,742% - WIG Paliwa 6432,6-2,30% -0,92% ,17 FIXINGI Wartość Zmiana (pb) 1M Wibor fixing 1,64% - Wyniki sesji: Świat Indeks Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji 3M Wibor fixing 1,71% - Czechy PX 1116,7-0,69% 0,33% 6M Wibor fixing 1,79% - Węgry BUX 38891,2 0,59% 1,85% *Fixing z dnia poprzedniego Rosja RTS 1251,2-2,69% -2,36% FIXING NBP Wartość Zmiana % Turcja BIST ,9 0,27% 1,32% Europa DJ Euro Stoxx ,0-0,19% 0,40% EUR/PLN 4,2097 0,37% Niemcy DAX 12237,7 0,14% -0,06% GBP/PLN 4,7404 0,43% UK FTSE ,7-0,09% -0,35% CHF/PLN 3,6016 0,42% Francja CAC ,4-0,18% 0,88% *Fixing z dnia poprzedniego Włochy FTSE MIB 22452,3-1,05% -0,09% Surowiec jednostka Zamkn. Zmiana % Zmiana % USA DJIA 24758,1-1,00% -0,17% (USD) 5 sesji USA S&P ,5-0,57% 0,83% S&P GSCI punkty 440,57-0,21% -1,71% Brazylia IBX ,3 0,60% 1,03% Ropa Brent barylka 64,89 0,39% 0,85% Złoto uncja 1 324,79-0,15% -0,08% Japonia NIKKEI 225 0,0 0,00% 0,00% Srebro uncja 16,54-0,41% 0,37% Chiny SSE Composite 3291,4-0,57% 0,60% Miedź tona 6 945,00 0,46% -0,84% Indie SENSEX 33801,5-0,10% 1,35% Źródło: Bloomberg :29 Europa Środkowa i Wschodnia Europa Zachodnia Ameryka Północna i Południowa Azja (dziś) Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 3

4 Kalendarium Godz. Kraj Wskaźnik Ostateczna dana ŚRODA 14 Marca Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni 03:00 CN Produkcja przemysłowa (styczeń-luty, %, r/r) 7,2 6,2 6,2 03:00 CN Sprzedaż detaliczna (styczeń-luty, %, r/r) 9,7 9,8 9,4 11:00 EZ Produkcja przemysłowa (styczeń, %, m/m) -1,0-0,4-0,5 0,4 13:30 US Sprzedaż detaliczna (styczeń-luty, %, r/r) -0,1 0,4 0,3-0,3 CZWARTEK 15 Marca 09:30 SZ Decyzja SNB (%) -0,75-0,75-0,75 10:00 PL Inflacja CPI (Luty, %, r/r) 1,8 1,8 1,9 13:30 US Nowe wnioski o zasiłek (tyg., tys.) :30 US Indeks Empire State (Marzec, pkt) 16,0 15,0 13,1 13:30 US Indeks Philly Fed (Marzec, pkt) 27,7 23,0 25,8 PIĄTEK 16 Marca 10:00 PL Zatrudnienie (Luty, %, r/r) 3,8 3,7 3,8 10:00 PL Wynagrodzenia (Luty, %, r/r) 6,6 7,3 7,3 14:00 PL Rachunek obrotów bieżących (styczeń, mln) :15 US Produkcja przemysłowa (Luty, %, m/m) 0,3 0,3-0,1 15:00 US Indeks Michigan (Marzec, pkt) 99,0 99,8 99,7 PONIEDZIAŁEK 19 Marca 10:00 PL Produkcja przemysłowa (Luty, %, r/r) 9,0 8,1 8,6 10:00 PL Inflacja PPI (Luty, %, r/r) 0,0 0,1 0,2 WTOREK 20 Marca 10:00 PL Sprzedaż detaliczna (Luty, %, r/r) 8,2 8,1 8,2 10:30 UK Inflacja CPI (Luty, %, r/r) 3,0 11:00 GE Indeks ZEW - oczekiwania (Marzec, pkt) 17,8 ŚRODA 21 Marca 15:00 US Sprzedaż domów rynek wtórny (Luty, %, m/m) 0,7-3,2 19:00 US Decyzja FOMC (%) 1,75 1,75 1,50 Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 4

5 Raiffeisen Polbank ul. Grzybowska Warszawa Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: Faks: Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) Gdańsk tel.: (22) Katowice tel.: (22) Kielce tel.: (22) Kraków tel.: (22) Lublin tel.: (22) Łódź tel.: (22) Poznań tel.: (61) Rzeszów tel.: (22) Szczecin tel.: (22) Toruń tel.: (22) Warszawa tel.: (22) Wrocław tel.: (22) Zielona Góra tel.: (22) Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie a o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę ową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 5