Zespół Analiz Ekonomicznych:

Transkrypt

1 Zespół Analiz Ekonomicznych: Dorota Strauch, CFA Kierownik Zespołu Analiz Ekonomicznych tel Paweł Radwański Główny Ekonomista tel. (22) Wojciech Stępień, CFA Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) Mateusz Namysł Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy i surowcowy) tel. (22) mateusz.namysl@raiffeisen.pl BIULETYN DZIENNY, :13 Piątkowe odbicie na Wall Street w piątek pomaga notowaniom ryzykownych aktywów na początku tygodnia Utrzymuje się presja na wzrost rentowności obligacji skarbowych USA, w centrum uwagi polityka fiskalna w USA Notowaniom złotego kierunek na początku tygodnia wyznaczy sentyment globalny PRZEGLĄD WYDARZEŃ W piątek Prezydent USA D. Trump podpisał w ustawę budżetową, która wydłuża finansowanie rządu federalnego oraz zwiększa limit zadłużenia na najbliższe 2 lata. Ustawa zakłada zwiększenie wydatków o 500 mld USD, w tym 360 mld finansowane przez wzrost zadłużenia. Amerykańska polityka fiskalna będzie pozostawała w centrum uwagi również dzisiaj ponieważ D. Trump zamierza przedstawić szczegóły programu inwestycji infrastrukturalnych. W ocenie szefowej Międzynarodowego Funduszu Walutowego ostatnia przecena na światowych rynkach nie stanowi zagrożenia dla kontynuacji wzrostu gospodarczego w obecnym szybkim tempie. Zdaniem Ch. Lagarde korekta na rynkach jest uzasadniona przez wygórowane wskaźniki wycen indeksów giełdowych, szczególnie w Stanach Zjednoczonych. Kalendarz makroekonomiczny jest relatywnie pusty na początku tygodnia. Najważniejsze odczyty w tym tygodniu poznamy dopiero w jego połowie. Wobec sygnałów rosnącej presji inflacyjnej w USA ze szczególnie dużym zainteresowaniem spotka się publikacja środowego odczytu inflacji z amerykańskiej gospodarki. Nasza prognoza jest nieco niższa od konsensusu, jednak oba szacunki zakładają spadek wskaźnika CPI, jak również inflacji bazowej w ujęciu r/r, do czego w dużym stopniu prawdopodobnie przyczyni się efekt wysokiej bazy. Co istotne jednak odczyt za styczeń naszym zdaniem może równocześnie być najniższym jaki poznamy w tym roku, a kolejne miesiące przyniosą wybicie wskaźnika CPI bliżej poziomu 3%r/r. Ze strefy euro w środę poznamy odczyt PKB za IV. kwartał. Dane te powinny potwierdzić bardzo dobre wyniki europejskiej gospodarki w ostatnim kwartale ubiegłego roku. Z danych z polskiej gospodarki w centrum uwagi w tym tygodniu znajdą się dane o PKB za IVkw., które poznamy w środę. Opublikowany już odczyt za cały 2017 r. sugeruje, że wzrost w IV kwartale sięgnął prawdopodobnie 5,2 %. W czwartek zaplanowana jest publikacja odczytu inflacji za styczeń. Spodziewamy się odczytu na poziomie 2,0 % wobec 2,1 % w grudniu. KOMENTARZ RYNKOWY Piątkowa sesja na amerykańskiej giełdzie przyniosła kontynuację bardzo dużej zmienności obserwowanej wcześniej w ubiegłym tygodniu. Tym razem jednak po spadkach w trakcie sesji, na jej zakończenie indeksy wyszły na plus, kończąc dzień ponad 1 % wzrostami. Piątkowe odbicie na Wall Street pomaga notowaniom również na azjatyckich giełdach dzisiaj rano, a wzrosty na europejskich giełdach sugerują natomiast kontrakty terminowe. Po silnej wyprzedaży na zachodnich giełdach w ubiegłym tygodniu można oczekiwać, że początek tego tygodnia przyniesie próbę odbicia. Należy jednak zakładać, że wysoka zmienność utrzyma się w notowaniach w najbliższym czasie. Za utrzymaniem się wysokiej zmienności indeksów giełdowych w tym tygodniu przemawia utrzymująca się presja na wzrost rentowności obligacji w USA Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1

2 BIULETYN DZIENNY, 12 lutego 2018, GODZ 9.10 (dzisiaj rano 10-latki testują poziom 2,9 %), do której na początku tygodnia mogą przyczyniać się informacje na temat planów budżetowych administracji D. Trumpa, w tym informacje na temat planu inwestycji infrastrukturalnych. Ważne dla notowań w tym tygodniu będą również środowe dane na temat inflacji w USA. Na rynku walutowym początek tygodnia przynosi próbę odbicia kursu EURUSD, który po teście wsparcia okolicy poziomu 1,22 rośnie dzisiaj rano w kierunku 1,23. O przyszłości notowań pary zadecydują w krótkim terminie prawdopodobnie nastroje na światowych giełdach. W przypadku kontynuacji odbicia na giełdach rosnąć będzie szansa również na powrót wzrostu kursu EURUSD. Silnym oporem pozostawać w naszej ocenie jednak okolica poziomu 1,25. Odbicie na rynkach ryzykownych aktywów na początku tygodnia pomaga notowaniom złotego. Kurs EURPLN po teście 4,20 w piątek, powraca dzisiaj rano w okolicę 4,18. W przypadku kursu oczekujemy, że wsparciem na początku tygodnia pozostawać będzie jednak okolica 4,17 i zejście poniżej tego poziomu będzie możliwe raczej tylko w przypadku utrwalenia sygnałów stabilizacji nastrojów na światowych rynkach. W przypadku powrotu wyprzedaży na globalne giełdy krótkoterminowym oporem pozostawać powinien poziom 4,20. Kurs USDPLN po wzroście do poziomu 3,44 pod koniec ubiegłego tygodnia, dzisiaj rano wraca o okolicę 3,40. Również w przypadku tego kursu notowania na światowych rynkach będą wyznaczały kierunek w krótkim okresie. Utrzymanie się odbicia na rynkach i powrót kursu EURUSD do powyżej 1,23 otworzy drogę do spadku kursu USDPLN w kierunku 3,35. Powrót wyprzedaży na giełdy będzie natomiast przemawiał za ponownym testem poziomu 3,45. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 2

3 Waluty Stan na początek dnia Zamkn. Zmiana (dziś) % Zmiana % 5 sesji Wyniki sesji: Polska Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji obroty (w tys PLN) EUR/PLN 4,1832 4,1840-0,06% 0,83% WIG 61952,6-1,04% -4,72% ,13 USD/PLN 3,4098 3,4081-0,27% 2,08% WIG ,8-0,98% -4,96% ,13 CHF/PLN 3,6290 3,6305-0,16% 1,78% WIG ,0-1,22% -5,04% ,48 EUR/USD 1,2276 1,2276 0,20% -1,23% mwig ,8-1,35% -4,69% ,44 GBP/PLN 4,7172 4,7187-0,12% 0,72% swig ,7-0,97% -3,62% ,34 *Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00 WIG Banki 8379,6-0,65% -5,04% ,71 FIXINGI Data Wartość Zmiana (pb) WIG Telkom 703,6-1,52% -3,98% ,93 3M Euribor ,329% - WIG Budow 2722,2 0,03% -1,11% ,87 3M Libor CHF ,743% - WIG Paliwa 6539,9-0,81% -7,69% ,97 FIXINGI Wartość Zmiana (pb) Wyniki sesji: Świat Indeks Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji 1M Wibor fixing 1,65% - Europa Środkowa i Wschodnia 3M Wibor fixing 1,72% - Czechy PX 1106,1-1,01% -2,04% 6M Wibor fixing 1,81% - Węgry BUX 38320,3-1,43% -4,08% *Fixing z dnia poprzedniego Rosja RTS 1185,8-2,06% -6,83% Turcja BIST ,3-0,47% -3,69% FIXING NBP Wartość Zmiana % Europa Zachodnia Europa DJ Euro Stoxx ,0-1,52% -5,60% EUR/PLN 4,2024 0,70% Niemcy DAX 12107,5-1,25% -5,30% GBP/PLN 4,7690 0,83% UK FTSE ,4-1,09% -4,72% CHF/PLN 3,6506 1,25% Francja CAC ,2-1,41% -5,33% *Fixing z dnia poprzedniego Włochy FTSE MIB 22166,8-1,33% -4,46% Ameryka Północna i Południowa Surowiec jednostka Zamkn. Zmiana % Zmiana % USA DJIA 24190,9 1,38% -5,21% (USD) 5 sesji USA S&P ,6 1,49% -5,16% S&P GSCI punkty 428,53-2,18% -6,14% Brazylia IBX ,8-1,40% -2,60% Ropa Brent barylka 63,40 0,97% -6,24% Azja (dziś) Złoto uncja 1 322,77 0,46% -0,91% Japonia NIKKEI 225 0,0 0,00% 0,00% Srebro uncja 16,46 0,58% -1,81% Chiny SSE Composite 3154,1 0,78% -9,56% Miedź tona 6 755,00-1,31% -4,12% Indie SENSEX 34246,6 0,71% -1,47% Źródło: Bloomberg :47 Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 3

4 Kalendarium Godz. Kraj Wskaźnik Ostateczna dana PIĄTEK 9 Luty Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni 08:45 FR Produkcja przemysłowa (grudzień, %, m/m) 0,5 0,8 0,2-0,5 10:00 IT Produkcja przemysłowa (grudzień, %, m/m) 1,6 1,0 0,9 0,0 PONIEDZIAŁEK 12 Luty Brak istotnych publikacji makroekonomicnych WTOREK 13 Luty 10:30 UK Inflacja konsumencka CPI (styczeń, %, r/r) 2,9 3,0 14:00 PL Saldo rachunku bieżącego (grudzień, mln EUR) ŚRODA 14 Luty 08:00 DE Inflacja konsumencka CPI (styczeń, %, r/r) 1,6 1,7 08:00 DE Wzrost PKB ( (IVkw. %, kw./kw.) 0,6 0,6 0,8 10:00 PL Wzrost PKB ( (IVkw. %, kw./kw.) 5,2 5,1 4,9 11:00 EZ Wzrost PKB ( (IVkw. %, kw./kw.) 0,6 0,6 0,6 14:30 US Inflacja CPI (styczeń, %, r/r) 1,9 2,1 2,1 14:30 US Sprzedaż detaliczna (styczeń, %, m/m) 0,0 0,3 0,4 CZWARTEK 15 Luty 14:00 PL Inflacja CPI (styczeń, %, r/r) 2,0 1,9 2,1 14:30 US Indeks Empire State (Luty, pkt) 17,9 17,7 14:30 US Indeks Philly Fed (Luty, pkt) 23,0 21,0 22,2 14:30 US Produkcja przemysłowa (styczeń, %, m/m) -0,2 0,2 0,9 PIĄTEK 16 Luty 14:30 US Pozwolenia na budowę (styczeń, mln) 1,26 1,225 1,19 14:30 US Nowe budowy (styczeń, mln) 1,34 1,3 1,3 16:00 US Indeks nastrojów konsumentów Michigan (luty, pkt) 97,0 95,5 95,7 Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 4

5 Raiffeisen Polbank ul. Grzybowska Warszawa Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: Faks: Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) Gdańsk tel.: (22) Katowice tel.: (22) Kielce tel.: (22) Kraków tel.: (22) Lublin tel.: (22) Łódź tel.: (22) Poznań tel.: (61) Rzeszów tel.: (22) Szczecin tel.: (22) Toruń tel.: (22) Warszawa tel.: (22) Wrocław tel.: (22) Zielona Góra tel.: (22) Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie a o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę ową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 5