Specjalny Raport Portalu Inwestycje-Gieldowe.pl Zmiana systemu WARSET na UTP

Transkrypt

1 Specjalny Raport Portalu Inwestycje-Gieldowe.pl Zmiana systemu WARSET na UTP

2 Spis treści System znany z NYSE Euronext także na GPW...2 Skrócenie czasu notowań...3 Zmiany w zleceniach giełdowych Nowości przy Zlecenie PKC Nowości przy Zlecenie PCR Nowe zlecenie PEG... 5 Nowe typy ważności zleceń...8 1) Ważne Na najbliższy Fixing...8 2) Ważne Na Zamknięcie...8 3) Ważne Do Czasu...8 Pozostałe zmiany ) Zmiany w zleceniach typu Stop...9 2) Zmiany w tzw. Widełkach...9 3) Zmiany w zleceniach z Wuj w fazach przed otwarciem i przed zamknięciem ) Zasady dogrywki ) System Animatora Rynku ) Transakcje pakietowe

3 System znany z NYSE Euronext także na GPW Już 15 kwietnia br. Na Giełdzie Papierów Wartościowych zacznie działać Uniwersalna Platforma Obrotu, która zastąpi system WARSET. Dzięki temu istotnie poprawi się wydajność poprzez wykorzystanie zaawansowanych algorytmów. To może wpłynąć na wzrost płynności rynku i spadek kosztów prowizji. Będzie to mieć wpływ na zlecenia giełdowe coś wypadnie, coś się pojawi, coś się zmieni. Pojawi się także System Animatora Rynku powiązany z instrumentami, w których kluczową rolę odgrywa animator np. Przy produktach strukturyzowanych, Ale po kolei... pozdrawiam Michał Bednarz

4 Skrócenie czasu notowań Zmiany na GPW specjalny raport portalu Inwestycje-Gieldowe.pl Harmonogram sesji dla rynku kasowego a) Przed otwarciem 8:30 9:00 b) Fixing Otwarcie 9:00 c) Notowania ciągłe 9:00 16:50 d) przed zamknięciem 16:50 17:00 e) Fixing zamknięcie 17:00 f) Dogrywka 17:00 17:05 Harmonogram sesji dla rynku terminowego a) Przed otwarciem 8:30 8:45 b) Fixing Otwarcie 8:45 c) Notowania ciągłe 8:45 16:50 d) przed zamknięciem 16:50 17:00 e) Fixing zamknięcie 17:00 f) Dogrywka 17:00 17:05 3

5 Zmiany w zleceniach giełdowych Uwaga: Zostanie skasowane zlecenie PCRO 1. Nowości przy Zlecenie PKC WARSET Zlecenie musiało być zrealizowane w całości UTP może być częściowo WARSET miało najwyższy prioryter realizacji UTP ma taki sam jak PCR WARSET brało udział przy ustalaniu Teoretycznego Kursu Otwarcia UTP już nie ma wpływu Jak wygląda szerzej sprawa z realizacją PKC? PKC po nowemu jest realizowane z najlepszymi akurat dostępnymi zleceniami przeciwstawnymi. Może być zrealizowane w kilku transakcjach w różnych cenach. Ale... Ta część zlecenia, która może zostać zrealizowana nawet na widełkach będzie zrealizowana. Jeśli reszta wykracza poza nie to w zależności od konfiguracji systemu może być przyjęta do arkusza lub odrzucona. Można złożyć zlecenie PKC nawet wtedy, gdy nie ma nic po przeciwnej stronie. Po prostu będzie to oczekiwać na realizację dalej jako PKC. 2. Nowości przy Zlecenie PCR To takie połączenie PCR i PCRO WARSET był do złożenie tylko w trakcie fazy notowań ciągłych UTP może być też złożone w fazie przed otwarciem i zamknięciem WARSET nie było równe ważnością zleceniu PKC UTP jest tak samo ważne 4

6 WARSET jeśli nie zostało zrealizowane w całości to wisiało w systemie jako zlecenie z limitem ceny odpowiadającym ostatniej cenie transakcji UTP w tym przypadku następuje zwykłe zawieszenie instrumentu. Jeśli jednak zostało złożone przy pustym arkuszu po przeciwnej stronie, to będzie odrzucone 3. Nowe zlecenie PEG W pewnym stopniu ma zastąpić zwykłe zlecenie z limitem ceny. Przy mało płynnych papierach to zlecenie może być trudne do zrealizowania. PEG ma to ułatwić. Jak? a) limit zlecenia PEG automatycznie podąża za najlepszym limitem zlecenia kupna lub sprzedaży w arkuszu i przyjmuje ich limit b) możesz sobie zdefiniować maksymalny limit dla zleceń kupna minimalny limit dla zleceń sprzedaży Jeśli kurs wykroczy poza określony limit tj. Wzrośnie nad max limitu dla kupna, tj. spadnie pod minimum limitu dla sprzedaży przestanie być aktualizowane. Chyba że wróci do stanu poprzedniego mieszczącego się w limitach. c) do tego momentu limit będzie ciągle aktualizowany. d) Zlecenie PEG będzie odrzucone, a przyjęte wcześniej straci wazność w fazie przed otwarciem i przed zamknięciem w trakcie zawieszenia notowań w trakcie notowań ciągłych, gdy nie ma innych zleceń po tej samej stronie arkusza, co PEG podczas dogrywki e) Zlecenie PEG straci swój priorytet przy każdej aktualizacji limitu. f) Zlecenie PEG nie może być łączone z dodatkowymi warunkami zlecenia: wielkością minimalną (WMin), wielkością ujawnianą (WUJ), Wykonaj i Anuluj (WIA), Wykonaj lub Anuluj (WLA), Ważne na Fixing (WNF), Ważne na Zamknięcie (WNZ). 5

7 g) jeśli w arkuszu pojawi się zlecenie PKC zlecenie PEG przyjmie kurs najlepszego zlecenia z limitem. Przykład: Załóżmy, że: 1) Arkusz dotychczas wygląda tak: Kupno Sprzedaż Nr zlecenia Typ Wolumen Kurs Kurs Wolumen Typ Nr zlecenia 1 Limit ,5 200 Limit 2 2) Ktoś wstawił zlecenie nr 3 kupna 200 akcji PEG ustalając limit PEG na 20,5zł Kupno Sprzedaż Nr zlecenia Typ Wolumen Kurs Kurs Wolumen Typ Nr zlecenia 1 Limit ,5 200 Limit 2 3 PEG ,5 3) Ktoś inny złożył zlecenie nr 4 z limitem 20zł 100 akcji Kupno Sprzedaż Nr zlecenia Typ Wolumen Kurs Kurs Wolumen Typ Nr zlecenia 1 Limit ,5 200 Limit 2 3 PEG ,5 4 Limit ) chwilę później pojawia się zlecenie nr 5 na 50 sztuk z limitem 20,5zł. Zlecenie nr 5 w tym wypadku ma niższy priorytet niż PEG. PEG nie aktualizuje kursu. Kupno Sprzedaż Nr zlecenia Typ Wolumen Kurs Kurs Wolumen Typ Nr zlecenia 1 Limit ,5 200 Limit 2 3 PEG ,5 5 Limit 50 20,5 4 Limit

8 5) Jakiś czas potem ktoś chce sprzedać 600 akcji z limitem 20,5zł, czyli a) zlecenie kupna 1 jest zrealizowane w całości b) ze zlecenia PEG zostaje 100 sztuk po 20,5zł Kupno Sprzedaż Nr zlecenia Typ Wolumen Kurs Kurs Wolumen Typ Nr zlecenia 3 PEG , Limit 2 5 Limit 50 20,5 4 Limit ) Kupiec Zlecenie nr 5 anuluje zlecenie. Limit zlecenia PEG ulega więc aktualizacji do limitu zlecenia (zlecenie nr 4). Zlecenie PEG traci priorytet czasu. Kupno Sprzedaż Nr zlecenia Typ Wolumen Kurs Kurs Wolumen Typ Nr zlecenia 4 Limit Limit 2 3 PEG

9 Nowe typy ważności zleceń 1) Ważne Na najbliższy Fixing (WNF) 2) Ważne Na Zamknięcie (WNZ) 3) Ważne Do Czasu 1) Ważne Na najbliższy Fixing a) Można je złożyć kiedy się chce w czasie sesji. Sęk w tym, że jest aktywne tylko na fixingu otwarcia zamknięcia równoważenia instrumentu b) jeśli nie zostanie zrealizowane w całości to reszta zlecenia jest usuwana od razu po skończeniu fiixingu c) Po zakończeniu sesji anulowane jest po skończeniu sesji d) o realizacji decyduje czas przyjęcia zlecenia do system 2) Ważne Na Zamknięcie a) można je wstawić w dowolnym momencie sesji, ale ważny jest tylko na najbliższym fixingu zamknięcia b) niezrealizowana część jest usuwana po zakończeniu fixingu zamknięcia c) wszystkie zlecenia WNZ są anulowane po skończeniu sesji d) o realizacji zlecenia decyduje czas przyjęcia do systemu 3) Ważne Do Czasu a) sam określasz ważność czasową zlecenia b) ale zlecenie wygaśnie po zakończeniu sesji 8

10 Pozostałe zmiany Zmiany na GPW specjalny raport portalu Inwestycje-Gieldowe.pl 1) Zmiany w zleceniach typu Stop Zmiany w zleceniach Stop przy widełkach Przy aktywacji zlecenia i naruszeniu czy to statycznych czy dynamicznych widełek w zależności od konfiguracji klasy instrumentu zlecenie Stop może być nawet odrzucone. Aktywacja zleceń Stop Wprowadzono pewne ograniczenia od tej pory a) nie są aktywowane w fazach otwarcia zamknięcia b) nie są realizowane podczas otwarcia (dopiero są np. W fazie notowań ciągłych c) nie mają znaczenia do TKO ani kursem ani nawet wolumenem 2) Zmiany w tzw. Widełkach Widełki dynamiczne mają wyhamować gwałtowne zmiany kursu. Oznaczają np. Ograniczenie przedziału notowań dla dozwolonych transakcji. Wartości tego typu widełek zależy zwykle od kursu ostatniej transakcji. W zależności od parametrów danej klasy notować zlecenie wykraczające poza widełki może spowodować: a) automatyczne zawieszenie notowania papieru i odrzucenie zlecenia opcje, kontrakty terminowe b) jak wyżej tyle że przyjęcie zlecenia - większość c) brak zawieszenia i odrzucenie zlecenia - WIG20 Przy widełkach statycznych w większości wypadków będzie równoważenie i odrzucenie zlecenia, które go spowodowało. 3) Zmiany w zleceniach z Wuj w fazach przed otwarciem i przed zamknięciem Dotychczas przy zabawie przy wstawianiu dużego zlecenia przeciwstawnego można było wykryć wirtualnie czy są i jakie są zlecenia ukryte (z wielkością ujawnioną). Teraz będzie widoczne tylko to co jest akurat ujawnione. Podglądanie arkusza w faktycznej całości będzie więc utrudnione 9

11 4) Zasady dogrywki Zmiany na GPW specjalny raport portalu Inwestycje-Gieldowe.pl W dogrywce w notowaniach ciągłych nie ma już znaczenia wyznaczenie kursu zamknięcia. Ważny jest ostatni kurs transakcyjny. 5) System Animatora Rynku To segment wyznaczony pod notowania instrumentów, które muszą mieć animatora. Nie ma tu więc znaczenia płynność bieżących transakcji, bo to animator o to dba (instrumenty strukturyzowane i warranty). Każdy instrument tego typu ma mieć jednego animatora. Brak animatora równa się całkowite zawieszenie możliwości notowania transakcji. Zlecenia STOP są aktywowane kwotowaniem animatora. Transakcja nie ma tu znaczenia. Inny jest również harmonogram sesji dla SAR a) faza przed otwarciem: 8:00 9:05 b) faza notowań ciągłych: 9:05 17:20 Sesja przebiega bez fiksingu i dogrywki 6) Transakcje pakietowe Godziny przyjęć zleceń maklerskich pod transakcje pakietowe to: a) 8:00 17:05 dla transakcji zawieranych w czasie trwania sesji Dodatkowo: różnica między ceną transakcji a ostatnim kursem na giełdzie nie może być większa niż 10%. b) 17:05 17:30 dla transakcji zawieranych po sesji Dodatkowo: różnica między ceną instrumentu w transakcji pakierowej a kursem odniesienia nie przekracza 40%. Kurs odniesienia to średnia arytmetyczna kursów wszystkich transakcji danymi akcjami z sesji giełdowej w tym dniu, ważona obrotami. Jeśli nie było transakcji tego dnia kurs odniesienia to ostatni znany kurs zamknięcia akcji 10

12 Nowością jest to, że zlecenia pakietowe niezrealizowane w 60 minut tracą ważność Co rok po ostatniej sesji w marcu na kolejne 12 miesięcy Zarząd Giełdy ustala minimalną wielkość transakcji pakietowej. Nie może ona być mniejsza niż wartość określona w rozporządzeniu Komisji Europejskiej nr 1287/2006 tj.: a) gdy średni dzienny obrót jest mniejszy niż 500 tys. EUR to minimalna wartość transakcji to równowartość 50 tys. EUR b) gdy obrót 500 tys. 1 mln EUR, minimalna wartość transakcji 100 tys. EUR c) gdy obrót 1 mln-25 mln EUR, minimalna wartość transakcji 250 tys. EUR d) gdy obrót 25 mln 50 mln EUR, minimalna wartość transakcji 400 tys. EUR e) gdy obrót >50 mln EUR, minimalna wartość transakcji 500 tys. EUR Wartości mogą być nieco inne gdy dotyczy to spółki, dla której udział w rynku giełdowym to dopiero pierwszy rok kalendarzowy. Wartości minimalne to a) zł - w przypadku akcji wchodzących w skład indeksu WIG20 b) zł - w przypadku akcji wchodzących w skład indeksu mwig40 c) zł - w przypadku pozostałych akcji 11