1. List Prezesa FITEN S.A Opis Działalności Biznesowej FITEN S.A Kapitał Zakładowy i Struktura Akcjonariatu FITEN S.A.

Transkrypt

1

2 Zawartość: 1. List Prezesa FITEN S.A. 3 2.Opis Działalności Biznesowej FITEN S.A Kapitał Zakładowy i Struktura Akcjonariatu FITEN S.A Wybrane Dane Finansowe FITEN S.A. za okres od do Jednostkowy rachunek zysków i strat FITEN S.A Jednostkowy bilans FITEN S.A Komentarz Zarządu na temat czynników i zdarzeń, które miały wpływ na osiągnięte wyniki finansowe Omówienie Sytuacji ekonomiczno-finansowej Spółki Omówienie zdarzeń, które miały istotny wpływ na działalność FITEN S.A Informacja dotycząca aktywności w obszarze rozwoju prowadzonej działalności przez FITEN S.A Stanowisko Zarządu FITEN S.A. odnośnie realizacji opublikowanych prognoz Jednostki wchodzące w skład Grupy Kapitałowej FITEN S.A. 16

3 FITEN S.A ul. Ligocka 103, Katowice tel tel./fax: Szanowni Akcjonariusze i Inwestorzy Niniejszym przedstawiamy Państwu raport kwartalny za drugi kwartał 2012 roku. Poniższy wstęp jest podsumowaniem najważniejszych wydarzeń dotyczących spółki FITEN S.A. jakie miały miejsce w drugim kwartale 2012 roku. Faktem, który zdaniem Zarządu FITEN S.A. wartym jest podkreślenia, jest dynamika zwiększania skali działalności core business u dająca efekt we wzroście przychodów o 78% w porównaniu do przychodów osiągniętych w drugim kwartale roku ubiegłego. Ceny energii w drugim kwartale były w tendencji spadkowej i osiągnęły poziomy, naszym zdaniem, bardzo niskie (znajdziecie Państwo kilka zdań na temat cen w komentarzu w dalszej części raportu). Trudno w przy takich poziomach cenowych o dużą zmienność na rynku. Pomimo tego faktu, Spółka wygenerowała zysk netto na poziomie 1.132,0 tys złotych za drugi kwartał i 1.853,0 tys złotych za okres od stycznia do czerwca W porównaniu do roku ubiegłego zysk netto osiągnięty w drugim kwartale wzrósł o 93%, natomiast w pierwszym półroczu o 39%. Przy obecnej skali działalności pojawianie się większych krótkookresowych zmienności na rynku energii spowoduje zwiększenie rentowności sprzedaży i przełoży się na jeszcze większy wzrost efektów finansowych. W obszarze odbiorców końcowych miesiące kwiecień, maj i czerwiec to tradycyjnie miesiące o słabej aktywności na rynku. Stosunkowo mało podmiotów myśli w tym okresie o kontraktacji energii na przyszłe okresy. Możemy natomiast pochwalić się kilkoma kontaktami zakupowymi. Podpisaliśmy szereg umów na zakup energii elektrycznej i tzw. zielonych certyfikatów z farm wiatrowych i biogazowni (informacje o tych umowach zostały przekazane do publicznej wiadomości w stosownych terminach). Nadal uznajmy ten obszar rynku za atrakcyjny szczególnie, jeśli mówimy o małych instalacjach wytwórczych. Drugi kwartał był bardzo istotny dla naszej spółki zależnej Greenagro S.A., zajmującej się produkcją pelletu z biomasy (głównie słomy zbóż). W tym okresie byliśmy w trakcie rozruchu technologicznego zbudowanej instalacji. Tradycyjnie etap rozruchu wiązał się z awariami, przerwami technicznymi, regulacjami itp. W czerwcu instalacja produkowała już w miarę stabilnie, choć jeszcze nie na pełnej wydajności. Obecnie trwają prace inżynierskie nad taką kalibracją urządzeń, aby osiągnąć zakładaną Regon: Kapitał zakładowy złotych, opłacony w całości NIP: Konto PLN : PKO BP S.A KRS: Sąd Rejonowy w Katowice Wschód Wydział VIII Gospodarczy KRS

4 FITEN S.A ul. Ligocka 103, Katowice tel tel./fax: wydajność. Na chwilę obecną nie widzimy żadnych poważnych czynników, które mogłyby przeszkodzić nam w osiągnięciu tego celu. Przy tej okazji pragnę podkreślić ogromne zaangażowanie całego zespołu realizującego ten projekt, za które niniejszym dziękuję. W segmencie biogazu działania w drugim kwartale skoncentrowane były na poszukiwaniu i rozmowach z potencjalnymi inwestorami / partnerami w projektach biogazowych. Jest jeszcze za wcześnie na konkretne informacje, ale żywimy przekonanie, że w ciągu najbliższych kliku miesięcy będziemy już mogli poinformować Państwa o efektach prowadzonych prac. Na zakończenie chciałbym podkreślić, iż trwające i przedłużające się prace nad nowym Prawem Energetycznym i Ustawą o OZE powodują, że branża energii odnawialnaj znalazła się w stanie zawieszenia. Zarówno inwestorzy (szczególnie zagraniczni) jak i banki finansujące tę branżę czekają na konkretne rozwiązania. Zmieniające się co chwilę projekty ustaw czy konkretnych rozwiązań powodują, że niepewność co do przychodów z takich instalacji rośnie i w konsekwencji wstrzymywane są decyzje inwestycjne i kredytowe. Ta sytuacja nie ma wpływu na działalność operacyjną FITEN S.A. ale dla branży OZE w Polsce staje się problemem. Zachęcam do zapoznania się z jednostkowym raportem za drugi kwartał 2012 roku. Z poważaniem, Roman Pluszczew Prezes Zarządu Regon: Kapitał zakładowy złotych, opłacony w całości NIP: Konto PLN : PKO BP S.A KRS: Sąd Rejonowy w Katowice Wschód Wydział VIII Gospodarczy KRS

5 2. OPIS DZIAŁALNOŚCI BIZNESOWEJ FITEN S.A. FITEN SA zajmuje się obrotem energią elektryczną na rynku polskim oraz rynkach europejskich. Specjalizujemy się w hurtowym handlu energią elektryczną, a także sprzedaży energii klientom końcowym i skupie energii od małych wytwórców. Jako lider Grupy Kapitałowej FITEN, za pośrednictwem spółek celowych, inwestujemy również w produkcję energii ze źródeł odnawialnych. Codziennie bierzemy udział w aukcjach o przepustowości między granicami, aby uzyskać dostęp do rynków państw ościennych. Do grona naszych Partnerów należą koncerny energetyczne z Czech, Niemiec, Anglii i Austrii. Historia FITEN SA ma swój początek w spółce Famur International Trade SA, należącej do Grupy FAMUR. Została utworzona w styczniu 2007 roku. Początkowy kapitał zakładowy Spółki wyniósł zł i już w czerwcu 2007 r. został podniesiony do zł. W listopadzie 2007 roku w Famur International Trade SA powołano dział obrotu energią elektryczną. Wkrótce sprzedaż energii stała się głównym przedmiotem działalności firmy. W listopadzie 2008 r. nastąpiła zmiana nazwy firmy na FITEN Spółka Akcyjna. Doszło też do kolejnej emisji akcji i podwyższenia kapitału spółki do zł. W grudniu 2008 roku inwestorem strategicznym FITEN SA został fundusz Coöperatief Avallon MBO U.A. Tym samym Spółka przestała wchodzić w skład Grupy Famur. W marcu 2011 Zwyczajne Walne Zgromadzenie FITEN SA podjęło uchwałę w sprawie podwyższenia kapitału zakładowego Spółki w drodze emisji kolejnych akcji. Zdecydowało również rozpocząć starania o wprowadzenie akcji Spółki do alternatywnego systemu obrotu giełdowego na NewConnect, organizowanego przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie SA. 5

6 3. KAPITAŁ ZAKŁADOWY I STRUKTURA AKCJONARIATU FITEN S.A. Kapitał zakładowy FITEN SA wynosi złotych i dzieli się na akcji: akcji zwykłych na okaziciela serii A; akcji zwykłych na okaziciela serii B; akcji zwykłych na okaziciela serii C; akcji zwykłych na okaziciela serii D; akcji zwykłych na okaziciela serii E; akcji zwykłych na okaziciela serii F; akcji zwykłych na okaziciela serii G. Akcje Liczba akcji Udział w kapitale (w szt.) zakładowym (w %) Liczba głosów (w szt.) Udział w głosach (w %) Akcje serii A , ,47 Akcje serii B , ,07 Akcje serii C , ,66 Akcje serii D , ,30 Akcje serii E , ,83 Akcje serii F , ,84 Akcje serii G , ,82 Razem , ,00 Właścicielem pakietu kontrolnego FITEN SA jest Private Equity Avallon MBO Fund, który posiada 72,17% akcji. Udziały pozostałych akcjonariuszy nie przekraczają 5%. Wartość nominalna każdej akcji FITEN SA wynosi 1,00 zł. 6

7

8

9

10

11 5. KOMENTARZ ZARZĄDU NA TEMAT CZYNNIKÓW I ZDARZEŃ, KTÓRE MIAŁY WPŁYW NA OSIĄGNIĘTE WYNIKI FINANSOWE OMÓWIENIE SYTUACJI EKONOMICZNO-FINANSOWEJ SPÓŁKI. Przychody FITEN S.A. osiągnięte w II kwartale roku 2012 wyniosły ponad 106,3 mln złotych i w porównaniu do analogicznego okresu 2011 roku były 78% wyższe. Tendencja wzrostowa została utrzymana dzięki rozwijaniu głównej działalności, czyli handlu energią elektryczną. Hurtowy handel energią wzrósł o 88,9% w odniesieniu do II kwartału 2011 co daje efekt wzrostu w tym segmencie za pierwsze półrocze 2012 na poziomie 82,8% w porównaniu do pierwszego półrocza 2011, natomiast przychody ze sprzedaży energii do klientów końcowych (czyli kontrahentów nabywających energię w celu jej zużycia) wzrosły o 56% w odniesieniu do II kwartału Narastająco za okres od stycznia do czerwca 2012 wzrost w tym segmencie wyniósł 41,2% w porównaniu do analogicznego okresu roku poprzedniego. Spadek został zanotowany w działalności polegającej na handlu prawami majątkowymi. Tabela nr 2. Analityka przychodów ze sprzedaży FITEN S.A. [tys zł] Pozycja Dynamika Q2 Dynamika (dane narastające) Hurtowy handel energią elektryczną , , , ,5 188,9% 182,8% Sprzedaż energii do klientów końcowych , , , ,8 158,6% 141,2% Sprzedaż praw majątkowych 1 795, , , ,8 79,9% 32,1% Pozostałe przychody 46,5 37,5 101,2 77,5 124,0% 130,6% Razem przychody , , , ,6 178,2% 162,1% Źródło: Emitent W analizowanym okresie ceny spot energii elektrycznej na rynkach europejskich były generalnie niskie. I tak średnia cena dla produktu base (dostawa energii w płaskim paśmie przez całą dobę) dla Niemiec wynosiła 43,57 EUR/MWh dla kwietnia, 38,85 EUR/MWh dla maja i 38,81 EUR/MWh dla czerwca. Dla porównania średnia cena dla I kwartału to 45,31 EUR/MWh. Oczywiście sezon wiosenny zawsze wiąże się ze spadkiem cen energii elektrycznej z uwagi głównie na warunki klimatyczne (temperatura, nasłonecznienie). Umiarkowane i typowe warunki pogodowe sprawiły, iż wahania cen nie były duże. Skalę spadku cen w sposób bardziej miarodajny pokaże porównanie średniej kwartalnej ceny za II kwartał 2011 wynoszącej 53,57 EUR/MWh podczas gdy średnia cena dla II kwartału 2012 wyniosła EUR/MWh. Są to oczywiści ceny energii wytworzonej w konwencjonalnych źródłach. Ostatnie dane makro o spowolnieniu gospodarki niemieckiej nie rokują zmiany trendu spadkowego. Rynek polski po raz kolejny pokazał swój wyspowy charakter. Średnia cena produktu base na rynku bilansującym wzrosła w porównaniu do I kwartału 2012 o 0,7% i wyniosła 177,37 złotego za MWh. Na TGE natomiast, cena spadła w porównaniu do I kwartału 2012 roku o 7,4% i wyniosła 168,40 zł/mwh. 11

12 Poniżej zaprezentowane zostały główne pozycje zysku z rachunku wyników FITEN S.A.: Tabela nr 3. Porównanie głównych parametrów zysku FITEN S.A. [tys zł] Pozycja Dynamika Q2 Dynamika (dane narastające) Zysk na sprzedaży 1 775,7 842, , ,4 211% 157% EBIT 1 774,5 932, , ,5 190% 156% Zysk netto 1 132,0 585, , ,0 193% 139% EBITDA 1 804,1 997, , ,1 181% 149% Porównanie osiągniętych zysków za okres drugiego kwartału 2012 w porównaniu do Źródło: Emitent 1 775, , ,1 842,8 932, ,0 585,9 997,3 Zysk na sprzedaży EBIT Zysk netto EBITDA Porównanie osiągniętych zysków za okres pierwszego półrocza 2012 w porównaniu do , , ,0 Źródło: Emitent 1 747, , , , ,1 Zysk na sprzedaży EBIT Zysk netto EBITDA Źródło: Emitent 12

13 Tabela nr 4. Wyszczególnienie Wskaźnik płynności ogólnej Wybrane wskaźniki finansowe skalkulowane w oparciu o jednostkowe sprawozdanie finansowe FITEN S.A Definicja (Aktywa obrotowe - Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe) / Zobowiązania krótkoterminowe ,84 1,77 Wskaźnik płynności szybkiej Środki pieniężne / Zobowiązania krótkoterminowe 0,36 0,39 Wskaźnik rotacji należności handlowych (dni) Wskaźnik rotacji zobowiązań handlowych (dni) Wskaźnik rotacji zapasów (dni) Wskaźnik ogólnego zadłużenia Wskaźnik rentowności na sprzedaży Wskaźnik rentowności operacyjnej Wskaźnik rentowności EBITDA Wskaźnik rentowności brutto (należności z tytułu dostaw i usług*180 dni) / przychody netto ze sprzedaży (zobowiązania z tytułu dostaw i usług*180dni) / (koszt sprzedanych produktów + koszty zarządu + koszty sprzedaży) (zapasy*180dni) / (koszt sprzedanych produktów + koszty zarządu + koszty sprzedaży) Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania / Suma pasywów * 100% zysk (strata) ze sprzedaży / przychody netto ze sprzedaży * 100% zysk (strata) na działalności operacyjnej / przychody netto ze sprzedaży * 100% (zysk (strata) na działalności operacyjnej + amortyzacja) / przychody netto ze sprzedaży * 100% zysk (strata) brutto / przychody netto ze sprzedaży * 100% % 56% 1,4% 1,5% 1,5% 1,5% 1,5% 1,6% 1,2% 1,4% Wskaźnik rentowności netto zysk (strata) netto / przychody netto ze sprzedaży * 100% 1,0% 1,1% Wskaźniki płynności w analizowanym okresie wykazywały bardzo bezpieczne poziomy. Spółka nie miała problemu zarówno ze ściągalnością należności jak i regulowaniem zobowiązań. Wartym zauważenia jest fakt zmniejszenia wartości wskaźnika rotacji należności przy zachowaniu wskaźnika rotacji zobowiązań. Ta korzystna zmiana wynika głównie z rosnącej roli handlu energia na giełdach (rynkach o bardzo krótkim terminie płatności). Zadłużenie spółki w stosunku do wartości aktywów spadło w porównaniu do roku poprzedniego i zdaniem Zarządu utrzymywane jest na bardzo bezpiecznych poziomach. Wskaźniki rentowności pozostają na poziomach porównywalnych z analogicznym okresem roku ubiegłego OMÓWIENIE ZDARZEŃ, KTÓRE MIAŁY ISTOTNY WPŁYW NA DZIAŁALNOŚĆ FITEN S.A Zwyczajne Walne Zgromadzanie Akcjonariuszy FITEN S.A. W dniu 29 czerwca 2012 roku odbyło się Zwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy FITEN S.A. W porządku obrad znalazły się wymagane przez KSH uchwały obejmujące: - zatwierdzenie jednostkowego i skonsolidowanego sprawozdania finansowego za rok 2011, - zatwierdzenie sprawozdania zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej, - zatwierdzenie sprawozdania Rady Nadzorczej z działalności w roku 2011, - sposób podziału zysku netto za 2011 rok, - udzielenie absolutorium członkom Rady Nadzorczej z wykonywania obowiązków w roku 2011, - powołanie członków Radny Nadzorczej na kolejną kadencję, 13

14 - udzielenie członkom Zarządu absolutorium z wykonywania obowiązków w roku Podjęto wszystkie uchwały zgodnie z porządkiem obrad i projektami uchwał opublikowanymi na stronie korporacyjnej Spółki. Treść podjętych uchwał opublikowano za pośrednictwem komunikatu EBI nr 50/2012 z dnia r Zawarcie umowy z nowym Autoryzowanym Doradcą FITEN S.A. W dniu 9 maja 2012 roku FITEN S.A. podpisał porozumienie rozwiązujące umowę zawartą z Autoryzowanym Doradcą FITEN S.A. spółką DFP Doradztwo Finansowe S.A. z siedzibą w Łodzi (informacja opublikowana za pośrednictwem komunikatu EBI nr 29/2012 z dnia 9 maja 2012r). Porozumienie to było następstwem skreślenia DFP Doradztwo Finansowe S.A. z listy Autoryzowanych Doradców w alternatywnym systemie obrotu na rynku NewConnect. FITEN S.A. z dniem 15 maja 2012 roku zawarł umowę o wykonywanie czynności i zadań Autoryzowanego Doradcy w alternatywnym systemie obrotu organizowanym przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. z Noble Securities S.A. z siedzibą w Krakowie Zawarcie istotnych kontraktów handlowych W drugim kwartale 2012 FITEN S.A zawarł szereg istotnych kontraktów handlowych głównie dotyczących handlu energią. I tak: 17 kwietnia 2012 roku FITEN S.A. opublikował raport bieżący EBI Nr 24/2012, informujący o podpisaniu dwóch umów długoterminowych - na zakup energii elektrycznej wytworzonej w odnawialnym źródle energii (szacunkowa wartość umowy wynosi 50,389,96 tys złotych) oraz, - na zakup praw majątkowych wynikających ze świadectw pochodzenia będących potwierdzeniem wytworzenia energii elektrycznej w odnawialnym źródle energii (szacunkowa wartość umowy wynosi ,20 tys złotych) 30 kwietnia 2012 roku FITEN S.A. opublikował raport bieżący EBI Nr 26/2012, informujący o podpisaniu dwóch umów długoterminowych - na zakup energii elektrycznej wytworzonej w odnawialnym źródle energii (szacunkowa wartość umowy wynosi 10,413,59 tys złotych) oraz, - na zakup praw majątkowych wynikających ze świadectw pochodzenia będących potwierdzeniem wytworzenia energii elektrycznej w odnawialnym źródle energii (szacunkowa wartość umowy wynosi ,72 tys złotych) 11 maja 2012 roku FITEN S.A. opublikował raport bieżący EBI Nr 30/2012, informujący o podpisaniu dwóch umów długoterminowych - na zakup energii elektrycznej wytworzonej w odnawialnym źródle energii (szacunkowa wartość umowy wynosi ,59 tys złotych) oraz, - na zakup praw majątkowych wynikających ze świadectw pochodzenia będących potwierdzeniem wytworzenia energii elektrycznej w odnawialnym źródle energii (szacunkowa wartość umowy wynosi ,59 tys złotych) 19 czerwca 2012 roku FITEN S.A. opublikował raport bieżący EBI Nr 49/2012, informujący o podpisaniu dwóch umów długoterminowych - na zakup energii elektrycznej wytworzonej w odnawialnym źródle energii (szacunkowa wartość umowy wynosi ,00 tys złotych) oraz, 14

15 - na zakup praw majątkowych wynikających ze świadectw pochodzenia będących potwierdzeniem wytworzenia energii elektrycznej w odnawialnym źródle energii (szacunkowa wartość umowy wynosi ,25 tys złotych) szereg kontraktów sprzedaży / zakupu energii elektrycznej będących następstwem prowadzonej działalności operacyjnej w zakresie hurtowego handlu energią. Spółka na bieżąco przekazuje do publicznej wiadomości informacje o zawartych kontraktach w drodze komunikatów EBI. 6. INFORMACJA DOTYCZĄCA AKTYWNOŚCI W OBSZARZE ROZWOJU PROWADZONEJ DZIAŁALNOŚCI PRZEZ FITEN S.A. W okresie sprawozdawczym miały miejsce istotne z punktu widzenia realizacji strategii FITEN S.A. zdarzenia. I tak: W II kwartale 2012 miał miejsce rozruch w zakładzie produkcyjnym (produkcja pelletu) w Tułowicach. W ostatniej dekadzie czerwca zakład rozpoczął ciągłą produkcję. Obecnie trwają jeszcze działania o charakterze technicznym zmierzające do osiągnięcia zakładanej wydajności. Spółka Greenagro S.A. (podmiot zależny od FITEN S.A.) odnotowała pierwsze przychody z tytułu sprzedaży pelletu własnej produkcji. 7. STANOWISKO ZARZĄDU FITEN S.A. ODNOŚNIE REALIZACJI OPUBLIKOWANYCH PROGNOZ. W związku z faktem zamieszczenia w Biuletynie NewConnect nr 22/2011 oczekiwanych wyników finansowych (wybranych danych finansowych dla FITEN S.A.) poniżej zamieszczone zostało zestawienie wyników faktycznie osiągniętych z danymi z Biuletynu. Tabela nr 4: Porównanie oczekiwanych wyników jednostkowych opublikowanych w Biuletynie NewConnect nr 22/2011 z wynikami opublikowanymi w niniejszym raporcie [tys zł] Oczekiwane jednostkowe wyniki za rok 2012 opublikowane w biuletynie NewConnect w dniu Dane osiągnięte w okresie od do Procent wykonania Przychody ze sprzedaży , ,03 90,82% EBITDA 3 268, ,98 87,12% Zysk netto 2 217, ,05 83,57% Źródło: Emitent Powyżej zaprezentowane zestawienie danych uprawdopodabnia przekroczenie na koniec roku 2012 wszystkich zamieszczonych w biuletynie NewConnect w listopadzie 2011 roku oczekiwanych wyników finansowych. Ze względu na trwające w Spółce prace nad zdarzeniami potencjalnie istotnym wpływie na wyniki Zarząd FITEN S.A. wstrzymuje się jednak z korektą oczekiwanych wyników do czasu, kiedy w sposób miarodajny możliwe będzie określenie spodziewanej wartości podstawowych, zaprezentowanych powyżej wielkości. W związku z powyższym, na dzień sporządzania niniejszego raportu Zarząd FITEN S.A. podtrzymuje osiągnięcie wyników opublikowanych w biuletynie NewConnect z dnia 1 listopada 2011 roku. 15

16 8. JEDNOSTKI WCHODZĄCE W SKŁAD GRUPY KAPITAŁOWEJ FITEN S.A. Wykaz jednostek wchodzących w skład Grupy Kapitałowej FITEN S.A. na dzień r: Pełna nazwa Siedziba Czy objęty konsolidacją (tak/nie) Zakres działalności FITEN S.A. (podmiot dominujący) Katowice tak handel energią elektryczną podmioty zależne bezpośrednio Greenagro S.A. Katowice tak produkcja pelletu z biomasy Energobiogaz S.A. Poznań tak rozwijanie projektów elektrowni biogazowych, ich budowa i eksploatacja Bioelektrownia Przykona Sp. z o.o. Poznań nie SPV - projekt elektrowni biogazowej Bioprotect Sp. z o.o. Poznań nie SPV - projekt elektrowni biogazowej podmioty zależne pośrednio Aenergo Sp. z o.o. Poznań nie SPV - projekt elektrowni biogazowej Benergo Sp. z o.o. Poznań nie SPV - projekt elektrowni biogazowej Cenergo Sp. z o.o. Poznań nie SPV - projekt elektrowni biogazowej Denergo Sp. z o.o. Poznań nie SPV - projekt elektrowni biogazowej Fenergo Sp. z o.o. Poznań nie SPV - projekt elektrowni biogazowej Genergo Sp. z o.o. Poznań nie SPV - projekt elektrowni biogazowej Henergo Sp. z o.o. Poznań nie SPV - projekt elektrowni biogazowej Lenergo Sp. z o.o. Poznań nie SPV - projekt elektrowni biogazowej Senergo Sp. z o.o. Poznań nie SPV - projekt elektrowni biogazowej Tenergo Sp. z o.o. Poznań nie SPV - projekt elektrowni biogazowej Zenergo Sp. z o.o. Poznań nie SPV - projekt elektrowni biogazowej Energo 1 Sp. z o.o. Poznań nie SPV - projekt elektrowni biogazowej Energo 2 Sp. z o.o. Poznań nie SPV - projekt elektrowni biogazowej Energo 3 Sp. z o.o. Poznań nie SPV - projekt elektrowni biogazowej Energo 4 Sp. z o.o. Poznań nie SPV - projekt elektrowni biogazowej Energo 5 Sp. z o.o. Poznań nie SPV - projekt elektrowni biogazowej Energo 6 Sp. z o.o. Poznań nie SPV - projekt elektrowni biogazowej Energo 7 Sp. z o.o. Poznań nie SPV - projekt elektrowni biogazowej Energo 8 Sp. z o.o. Poznań nie SPV - projekt elektrowni biogazowej 16