Podsumowanie wyników za 4Q 2016 r. dla analityków i inwestorów

Transkrypt

1 W wyniku nabycia i knslidacji d 29 luteg 2016 r. wyników Grupy Midas (becnie Grupa Aer2), w celu lepszeg zbrazwania działalnści bizneswej Grupy Plsat, d pzimu zysku peracyjneg (EBIT) prezentujemy pniżej prównanie raprtwanych 1 wyników Grupy w 4Q 16 z wynikami pr-frma 2 za 4Q 15. Przychdy Grupy Plsat w 4Q 16 wzrsły r/r w prównaniu d przychdów pr-frma w 4Q 15 1,5% d pzimu mln PLN (raprtwana dynamika przychdów wynisła -2,9%) głównie w wyniku: spadku przychdów z usług głswych kmpenswanych częściw wyższymi przychdami z usług płatnej telewizji raz dstępu d Internetu i transmisji danych, rsnących przychdów z rzliczeń IC raz rsnących przychdów z reklamy i spnsringu zrealizwanych na naszych kanałach tematycznych i antenie głównej, c przekłada się na wzrst przychdów hurtwych w ujęciu pr-frma, wyższych przychdów ze sprzedaży sprzętu przede wszystkim w wyniku rsnąceg udziału sprzedaży sprzętu w mdelu ratalnym. Kszty Grupy 4Q 16 spadły r/r w prównaniu d ksztów pr-frma w 4Q 15 0,5% d pzimu mln PLN (raprtwana dynamika ksztów wynisła -0,9%). Na ich wyskść miały wpływ w głównej mierze: niższe kszty amrtyzacji w wyniku efektu bazy (dpisy wybranych elementów infrastruktury w 2015 r.), niższe kszty własne sprzedaneg sprzętu głównie w wyniku niższeg łączneg wlumenu sprzedaneg klientm sprzętu, wyższe kszty techniczne będące pd wpływem wzrstu ksztów IC, wyższe kszty windykacji, dpisów aktualizujących wartść należnści i kszt spisanych należnści raz wyższe inne kszty. Przychdy z reklamy telewizyjnej i spnsringu Grupy TV Plsat w 4Q 16 wzrsły r/r 7,1% d pzimu 336 mln PLN (w tym czasie cały rynek rósł w tempie 2,0%). W wyniku wyższej dynamiki przychdów reklamwych kanałów Telewizji Plsat w prównaniu d dynamiki rynku reklamweg, udział Grupy w rynku wzrósł d pzimu 27,2%. EBITDA Grupy Plsat, wynsząca 902 mln PLN, zantwała wzrst w prównaniu d wyniku EBITDA pr-frma w 4Q 15 1,9% (raprtwana EBITDA wzrsła 2,4%), przy marży EBITDA na pzimie 35,6%. Zysk peracyjny Grupy Plsat (EBIT) wyniósł 390 mln PLN i wzrósł w prównaniu d zysku peracyjneg pr-frma w 4Q 15 14,1% (raprtwana dynamika zysku peracyjneg wynisła -12,3%). Kszty finanswe spadły r/r 147 mln zł d pzimu 123 mln PLN. Spadek ten wynikał m.in. z braku ksztów dtyczących różnic kurswych z tytułu wyceny Obligacji Senir Ntes PLK w związku z ich przedterminwą spłatą dnia 29 stycznia 2016 rku raz niższych ksztów dsetek d kredytów i bligacji wynikających z zakńczneg w 2016 rku refinanswania zadłużenia Grupy. Raprtwany zysk nett Grupy wzrósł r/r 84,2% d 342 mln PLN. Jednrazwy wpływ na zysk nett miał rzpznanie aktywa z tytułu pdatku drczneg dtycząceg transakcji eliminwanych w prcesie knslidacji. Rzpznanie ww. aktywa miał pzytywny wpływ na sknslidwany wynik finanswy nett Grupy Plsat w wyskści 104 mln zł. Skrygwany LTM FCF pr-frma p dsetkach za 4Q 16 wyniósł 458 mln PLN. Jedncześnie wynik LTM siągnął pzim mln PLN (wzrst r/r 16,1%), przekraczając dtychczaswy guidance Spółki ( mln PLN). W rku 2017 Grupa Plsat spdziewa się uzyskania skrygwaneg wyniku LTM FCF na pzimie nie niższym niż w rku Główny kwenant dług nett/ebitda na bazie wyceny bilanswej i w dniesieniu d raprtwaneg wyniku LTM EBITDA w 4Q 16 bniżył się d pzimu 3,06x, natmiast zadłużenie nett zgdnie z definicją SFA 3 bniżył się d pzimu 2,83x. Kluczwe wskaźniki peracyjne w 4Q 16: Całkwita liczba RGU na pzimie 16,525 mln, z czeg 80% RGU świadcznych w mdelu kntraktwym Baza klientów kntraktwych wynisła 5,883 mln ARPU na klienta wzrsł r/r 2,7% d 90,7 PLN, Wskaźnik nasycenia RGU na klienta 2,25x i pzstaje w trendzie wzrstwym, Wskaźnik churn bniżył się d niskieg pzimu 8,3%. Wzrst całkwitej bazy usług kntraktwych r/r 640 tys. (5,1%) wzrst 263 tys. (5,8%) RGU płatnej telewizji, dzięki utrzymującemu się ppytwi na usługę Multirm raz dbrze sprzedającym się usługm OTT, 1 wyniki raprtwane, czyli uwzględniające knslidację Grupy Midas (becnie Grupa Aer2) pcząwszy d 29 luteg 2016 rku 2 pr-frma, Cyfrwy Plsat, Telewizja Plsat, Metelem, Midas, sknslidwane sprawzdania finanswe i analizy własne 3 zadłużenie nett zgdnie z definicją SFA, tzn. z wyłączeniem długu, który nie jest bsługiwany gtówkw

2 wzrst 214 tys. (3,3%) RGU telefnii kmórkwej (piąty z klei kwartał wzrstwy) t efekt krzystneg wpływu strategii multiplay, wsparty w statnich miesiącach zintensyfikwaną migracją klientów z segmentu prepaid, dynamiczny wzrst 163 tys. (10,2%) RGU Internetu mbilneg Dynamiczny wzrst nasycenia bazy klientów kntraktwych usługami zintegrwanymi: już 22% naszych klientów kntraktwych krzysta z ferty multiplay, c pzytywnie przekłada się raprtwany wskaźnik churn (najniższy w statnich 3 latach). Statystyki segmentu prepaid pd wpływem działań wynikających z ustawy antyterrrystycznej, bligującej d rejestracji kart SIM: zintensyfikwana migracja klientów prepaid d kntraktu płączna ze skkwym spadkiem sprzedaży nwych kart SIM na całym rynku prepaid, na pczątku luteg i marca 2017 r., p całkwitym wykluczeniu kart niezarejestrwanych, psiadaliśmy dpwiedni pnad 2,7 mln i pnad 2,8 mln zarejestrwanych kart SIM prepaid (4) (liczba ta nie zawiera RGU płatnej telewizji), tym samym efekty bwiązkwej rejestracji kart prepaid będą w przypadku Grupy Plsat w pełni dzwierciedlne w bazie RGU już w 1Q 17. Wyniki finanswe Grupy Cyfrweg Plsatu w mln PLN 4Q 16 Zmiana pr-frma r/r Knsensus rynkwy (5) Różnica Przychdy ze sprzedaży, w tym: % ,4% - Przychdy detaliczne d klientów indywidualnych i bizneswych % n/d n/d - Przychdy hurtwe 658 4% n/d n/d - Przychdy ze sprzedaży sprzętu % n/d n/d - Pzstałe przychdy 22 16% n/d n/d Kszty peracyjne, w tym: % n/d n/d - Amrtyzacja, utrata wartści i likwidacja 512-6% n/d n/d - Kszty techniczne i rzliczeń 473 2% n/d n/d międzyperatrskich - Kszt własny sprzedaneg sprzętu 380-4% n/d n/d - Kszty kntentu 297-1% n/d n/d - Kszty dystrybucji, marketingu, bsługi 223 1% n/d n/d i utrzymania klienta - Wynagrdzenia i świadczenia na rzecz 164 2% n/d n/d pracwników - Kszty windykacji, dpisów aktualizujących % n/d n/d wartść należnści i kszt spisanych należnści - Pzstałe kszty 77 22% n/d n/d EBITDA 902 2% 884 2,1% Marża EBITDA 35,6% 0,1pkt% 35,0% 0,6pkt% EBIT % 377 3,3% Zysk nett ,7% 4 wg 90-dniwej definicji użyciwej 5 na dzień 15 marca 2017 r.; w parciu prgnzy: BDM, Berenberg, BZ WBK, Citi, DB, DM BOŚ, DM mbanku, ERSTE, Haitng, Ippema, Partia Finance, Peka Investment Banking S.A., PKO BP, RCB, Trign, Wd&C

3 Segment usług świadcznych klientm indywidualnym i bizneswym 4Q Zmiana % Łączna liczba RGU (kntraktwe+przedpłacne) ,3% USŁUGI KONTRAKTOWE Łączna liczba RGU na kniec kresu, w tym: ,1% Płatna telewizja, w tym: ,8% Multirm ,1% Telefnia kmórkwa ,3% Internet ,2% Liczba klientów kntraktwych (0,6%) ARPU na klienta [PLN] 90,7 88,3 2,7% Churn na klienta 8,3% 10,0% (1,7 p.p.) Wskaźnik nasycenia RGU na jedneg klienta 2,25 2,13 5,6% USŁUGI PRZEDPŁACONE Łączna liczba RGU na kniec kresu, w tym: (15,2%) Płatna telewizja ,0% Telefnia kmórkwa (17,2%) Internet (5,5%) ARPU na RGU prepaid [PLN] 19,2 18,5 3,8% Łączna liczba aktywnych usług świadcznych przez Grupę zarówn w mdelu kntraktwym, jak i przedpłacnym wzrsła d Na kniec 4Q 16 usługi kntraktwe stanwiły 80,2% łącznej liczby świadcznych usług. Wskaźnik ten wzrósł z pzimu 76,6% przed rkiem. Usługi kntraktwe: Łączna liczba naszych klientów, którym świadczymy usługi w mdelu kntraktwym, wynisła na kniec 2016 r., c stanwi spadek r/r 0,6%. Spadek bazy klientów wyraźnie wyhamwał w drugiej płwie 2016 rku, a w czwartym kwartale dntwaliśmy jej wzrst wbec pprzednieg kwartału, m.in. w wyniku zintensyfikwanej migracji użytkwników usług przedpłacnych d taryf kntraktwych, c jest efektem naszych działań nakierwanych na zachęcanie klientów d wybru taryf kntraktwych przy kazji rejestrwania przez nich swich kart przedpłacnych. W dalszym ciągu bserwujemy knslidację kntraktów pd jedną wspólną umwą kntraktwą w ramach gspdarstwa dmweg raz dpływ klientów psiadających pjedynczą usługę. Zgdnie z załżeniami strategicznymi Grupa

4 unika agresywnej plityki sprzedażwej na pjedynczych prduktach, skupia się natmiast na zwiększeniu ljalizacji klientów, szczególnie pprzez ferwanie szerkieg prtfli usług łącznych i budwie ARPU klienta kntraktweg. Liczba usług kntraktwych świadcznych przez nas wzrsła r/r , czyli 5,1%, d na kniec 4Q16. Zabserwwaliśmy wzrst liczby wszystkich pszczególnych usług świadcznych w mdelu kntraktwym. Najwyższą dynamikę wzrstu dntwała liczba usług kntraktwych świadcznych w bszarze dstępu d szerkpasmweg Internetu, m.in. dzięki szerkiemu pkryciu i wyskiej jakści naszej sieci LTE/LTE- Advanced, c ptwierdzają badania UKE ze stycznia i grudnia 2016 rku. Na kniec 4Q16 świadczyliśmy kntraktwe usługi dstępu d Internetu, tj , czyli 10,2% więcej niż na kniec 4Q15. Liczba świadcznych usług w bszarze płatnej telewizji wynisła na kniec 4Q16, c stanwi wzrst r/r , czyli 5,8%. Wzrst ten wynika m.in. z rsnącej ppularnści usługi Multirm (wzrst pnad 85 tysięcy RGU rk d rku), jak również z rsnącej sprzedaży płatnych usług typu OTT. Liczba świadcznych kntraktwych usług telefnii kmórkwej wzrsła r/r , czyli 3,3%, siągając pzim na kniec 4Q16, m.in. w wyniku skutecznej realizacji strategii dsprzedaży usług d pjedynczeg klienta, jak również zintensyfikwanej migracji użytkwników usług przedpłacnych d taryf kntraktwych. Wierzymy, że dalsze nasycenie bazy naszych klientów usługami łącznymi, w tym naszym flagwym prduktem smartdom, będzie miał pzytywny wpływ na wzrst liczby świadcznych przez nas usług kntraktwych w przyszłści. Zgdnie z załżeniami długterminwej strategii dążymy d maksymalizacji przychdu na klienta kntraktweg pprzez dsprzedaż ddatkwych prduktów i usług d płącznej bazy klientów Cyfrweg Plsatu i Plkmtelu, między innymi w ramach prgramu smartdom, który pzytywnie wpływa na ARPU klienta kntraktweg. W knsekwencji wdrażania naszej strategii multiplay bserwujemy sukcesywny wzrst ARPU w segmencie usług kntraktwych. W 4Q16 średni miesięczny przychód na klienta wzrósł r/r 2,7% d 90,7 zł, c jest efektem sukcesu naszej strategii multiplay raz stabilizacji cenwej na rynku telekmunikacyjnym. Wskaźnik dpływu klientów spadł 1,7 p.p. d pzimu 8,3% w 12-miesięcznym kresie zakńcznym 31 grudnia 2016 rku w prównaniu d 10,0% w kresie 12 miesięcy zakńcznych 31 grudnia 2015 rku. Jest t przede wszystkim efekt systematycznie rsnącej ljalnści naszych klientów związanej z sukcesem naszej strategii multiplay. Systematycznie rśnie nasycenie naszej bazy klientów ddatkwymi usługami, ferwanymi w ramach pakietów multiplay. Na dzień 31 grudnia 2016 rku na jedneg klienta z naszej bazy przypadał 2,25 aktywnych usług kntraktwych, c stanwi wzrst 5,6% w prównaniu d 2,13 na dzień 31 grudnia 2015 rku. Wzrst wskaźnika nasycenia RGU na jedneg klienta wynika z prwadznych przez nas działań marketingwych i sprzedażwych, ukierunkwanych na maksymalizację sprzedaży prduktów i usług d pjedynczeg klienta. Nasza ferta usług łącznych, w szczególnści prgram smartdom, cieszy się niesłabnącym zaintereswaniem i dntwuje bardz dbre wyniki sprzedaży, c pzytywnie przekłada się na pzim wskaźnika nasycenia RGU na jedneg klienta, ARPU klienta kntraktweg raz wskaźnik churn. Na kniec 4Q16 z ferty tej krzystał już klientów, c stanwi wzrst r/r , czyli 27,9%. Ta grupa klientów psiadała na kniec 4Q16 łącznie aktywnych usług (RGU) pnad 831 tysięcy, czyli 27,4%, więcej niż rk wcześniej. Jeden klient prgramu smartdom psiada średni 3 usługi. Mając na uwadze długterminwy cel Grupy, jakim jest maksymalizacja przychdu na klienta kntraktweg pprzez dsprzedaż ddatkwych prduktów i usług, prgram smartdom dsknale wpisuje się w realizację strategii.

5 Usługi przedpłacne Liczba świadcznych przez nas aktywnych usług przedpłacnych spadła r/r , czyli 15,2% d na kniec 4Q16. Erzja bazy usług przedpłacnych związana jest przede wszystkim z ustawwym bwiązkiem rejestracji nw zakupinych kart przedpłacnych pcząwszy d 25 lipca 2016 rku, c spwdwał znaczący spadek nwych aktywacji w drugim półrczu 2016 rku, bserwwany na całym rynku. Spadek naszej bazy usług przedpłacnych jest ddatkw ptęgwany wspieraną przez nas intensywniejszą niż w przeszłści migracją użytkwników usług przedpłacnych d segmentu usług kntraktwych w związku z relatywnie atrakcyjnymi warunkami fert abnamentwych i ferwanymi prmcjami w ramach prgramu smartdom. Średni miesięczny przychód na RGU prepaid (ARPU) wzrósł r/r 3,8% d 19,2 zł w 4Q16.

6 Segment nadawania i prdukcji telewizyjnej 4Q Zmiana % Udział w glądalnści 1, w tym: 25,07% 24,78% 1,17% POLSAT (kanał główny) Kanały tematyczne 13,50% 13,20% 2,27% 11,57% 11,58% -0,09% Udział w rynku reklamy 2 27,20% 25,90% 5,02% Wydatki na reklamę telewizyjną 3 (mln PLN) ,0% 1 NAM, udział w glądalnści w grupie wszyscy lat, cała dba 2 Szacunki własne na pdstawie danych Starcm 3 Starcm, reklama sptwa i spnsring Bardz dbre wyniki glądalnści Grupa Plsat i kanał główny niezmiennie liderami glądalnści w grupie kmercyjnej. Przychdy z reklamy telewizyjnej i spnsringu Grupy TV Plsat w 4Q 16 wzrsły r/r 7,1% (w tym czasie cały rynek rósł w tempie 2,0%) d pzimu 336 mln PLN, dzięki czemu nasz udział w rynku reklamy telewizyjnej wzrósł d 27,2%. Oczekujemy niskieg jedncyfrweg wzrstu rynku reklamy telewizyjnej i spnsringu w 2017 rku.