Przełomowe wybory w Indiach: Nowy kierunek
|
|
- Sylwia Szczepańska
- 8 lat temu
- Przeglądów:
Transkrypt
1 Przełomowe wybory w Indiach: Nowy kierunek Date : Maj 21, 2014 W ciągu pięciu tygodni w kwietniu i maju, w Indiach przeprowadzono wybory o największej jak dotąd skali w historii świata. Wynik wyborów, w których udział mogło wziąć ok. 815 milionów osób uprawnionych do głosowania (czyli o prawie sto milionów więcej niż liczy całkowita populacja Europy), [1] będzie miał ważne implikacje zarówno dla krajowej gospodarki i rynku, jak i dla rynków wschodzących i rozwiniętych w innych częściach świata. Sukumar Rajah, dyrektor zarządzający i CIO ds. azjatyckich rynków akcji w zespole Local Asset Management, przedstawia swój punkt widzenia na zmieniający się krajobraz polityczny w Indiach oraz omawia możliwe znaczenie tych zmian dla inwestorów. Sukumar Rajah Dyrektor zarządzający i CIO Azjatyckie rynki akcji, Franklin Templeton Local Asset Management Informacje ogólne 1 / 9
2 Ostatnie wybory w Indiach są generalnie postrzegane jako jedne z najważniejszych w dotychczasowej historii tego kraju. Jeszcze kilka lat temu gospodarka indyjska notowała prawie dwucyfrowy średnioroczny wzrost i była oczkiem w głowie inwestorów interesujących się rynkami wschodzącymi, jednak w ostatnim czasie zaczęła radzić sobie słabiej, a poziom optymizmu w biznesie znacząco spadł. Choć spowolnienie ekonomiczne związane jest także z czynnikami o charakterze globalnym i cyklicznym, wielu liderów biznesu obwinia za nie słabą politykę, korupcję i brak zdecydowania poprzedniego rządu. Pierwszym zadaniem nowego rządu, który zostanie uformowany po wyborach, będzie najprawdopodobniej powrót do koncentracji na wzroście, tworzeniu miejsc pracy i wzmacnianiu jedności narodowej. Indyjskie wybory powszechne, które rozpoczęły się 7 kwietnia, a zakończyły 12 maja, miały najprawdopodobniej największą w historii frekwencję sięgającą 66,4%, co jest wyjątkowo imponującym wynikiem w porównaniu z 58,2% w 2009 r.[2] Dynamika wyborcza w Indiach zmienia się, a kraj ten wydaje się być w punkcie zwrotnym swej demokratycznej historii. W związku z rosnącym zaangażowaniem młodego elektoratu, wyższym poziomem piśmienności, większym wpływem mieszkańców obszarów miejskich oraz rosnącymi aspiracjami, pojawiły się szeroko rozpowszechnione oczekiwania zmian, co z kolei zapewniło Narodowemu Sojuszowi Demokratycznemu (NDA) kierowanemu przez Narendrę Modiego z Indyjskiej Partii Ludowej (Bharatiya Janata Party BJP) wyborcze zwycięstwo. Indyjscy i zagraniczni inwestorzy w większości wierzą, że Narendra Modi, jako 14. indyjski premier, będzie sprzyjał przedsiębiorcom i przyspieszy realizację długo opóźnianych projektów infrastrukturalnych w całym kraju. W swym wyborczym manifeście, Modi odszedł od koncentracji na polityce dotyczącej religii, która dominowała w poprzednich manifestach, za to skupił się na problemach ekonomicznych i skutecznym rządzeniu. Jego ulubione hasło to Minimum rządu, maksimum rządzenia. W wyborach w 2014 r. wzięło udział 150 mln obywateli z grupy wiekowej 18-23, którzy po raz pierwszy mogli skorzystać z prawa do głosowania (liczebność tej grupy przewyższyła całkowite populacje Niemiec, Wielkiej Brytanii czy Włoch). Indie mają jedną z najmłodszych populacji na świecie: ponad 65% obywateli to osoby w wieku poniżej 35 l., a połowa populacji to osoby w wieku poniżej 25 l.[3] Ten elektorat coraz bardziej interesuje się jakością rządzenia, możliwościami zatrudnienia i wynikami gospodarki. Korzystny wpływ na mobilizację młodych wyborców ma również popularność mediów społecznościowych. 2 / 9
3 Innym kluczowym czynnikiem jest postępująca urbanizacja. W Indiach, populacja zamieszkująca obszary zurbanizowane generuje obecnie prawie 2/3 produktu gospodarczego. W latach , grupa mieszkańców miast powiększyła się o 90 mln, a szacuje się, że powiększy się o kolejne 250 mln do 2030 r.[4] Według danych Departamentu Spraw Gospodarczych i Społecznych (DESA) ONZ, mieszkańcy obszarów zurbanizowanych stanowią obecnie ok. 30% całej populacji Indii, ale trend urbanizacyjny powinien znacząco przyspieszać w ciągu najbliższych kilku dekad.[5] Co więcej, wzrost dochodów i wskaźnika piśmienności przeniósł środek ciężkości elektoratu z najuboższych w stronę aspirującej klasy średniej. Grupa ta miała duże oczekiwania dotyczące lepszego życia wraz z rozwojem gospodarki w pierwszej dekadzie XXI wieku, ale obecnie coraz bardziej obawia się o swą przyszłość w związku ze spadkiem dynamiki gospodarczej. 3 / 9
4 Przezwyciężenie politycznego paraliżu Jako inwestorzy działający na indyjskich rynkach akcji, mamy nadzieję, że wybory doprowadzą do utworzenia stabilnego rządu, który będzie w stanie przezwyciężyć utrzymujący się paraliż polityczny i uruchomić ważne reformy oczekujące na rządowe zielone światło. Ponadto, wielu zagranicznych inwestorów liczy na to, że nowe władze będą przychylniej patrzeć na bezpośrednie inwestycje zagraniczne (FDI). Narodowy Sojusz Demokratyczny (NDA) pod wodzą Indyjskiej Partii Ludowej (BJP) z Narendrą Modim jako premierem to, według nas, najlepszy możliwy kandydat do realizacji tych celów. Wielu rynkowych liderów jest także przekonanych, że Modi może zapewnić solidne warunki legislacyjne dla zwiększenia wydatków na infrastrukturę i inwestycje. BJP zobowiązała się do tworzenia nowych miejsc pracy i stymulacji wzrostu przemysłu oraz poświęciła ostatnie sześć miesięcy na opracowywanie strategicznych założeń polityki ekonomicznej na okres powyborczy. Koalicja NDA pod przewodnictwem Narendry Modiego i jego partii BJP zapewniła sobie wyraźną większość mandatów w indyjskim parlamencie Lok Sabha. Wynik przewyższył przedwyborcze oczekiwania wielu komentatorów rynkowych, którzy prognozowali konieczność formowania przez NDA/BJP koalicji z jednym z ugrupowań regionalnych w celu uzyskania większości w parlamencie. Taki rezultat ma w istocie historyczne znaczenie dla Indii; interpretujemy go jako mandat zaufania ze strony społeczeństwa, które oczekuje realizacji reformatorskiej polityki zdefiniowanej w manifeście BJP na 2014 r. Oznacza to, że BJP będzie w stanie utworzyć bardziej stabilny rząd, bez konieczności polegania na sojuszach z mniejszymi partnerami regionalnymi przy wdrażaniu kluczowych reform. Co najważniejsze, BJP powinna mieć wsparcie polityczne niezbędne do przepchnięcia bardzo niepopularnych zmian strukturalnych. Jak jednoznacznie zapowiedziano w manifeście wyborczym, rząd koalicji NDA pod przewodnictwem BJP zamierza skoncentrować się na rozwiązywaniu problemów ekonomicznych. Oznacza to większe prawdopodobieństwo, że zostaną zrealizowane reformy o kluczowym znaczeniu dla biznesu. Wśród natychmiastowych celów Modiego najprawdopodobniej znajdą się odbudowa stabilności makroekonomicznej oraz ożywienie inwestycji, w szczególności w obszarze infrastruktury. Problemy wymagające najpilniejszego rozwiązania, na których Modi może, według nas, skupić się w pierwszej 4 / 9
5 kolejności, są następujące: obniżenie presji inflacyjnej i deficytu budżetowego poprzez modernizację infrastruktury oraz liberalizację w sektorze rolnictwa, w połączeniu ze stabilizacją polityki dotyczącej handlu produktami rolnymi; inwestycje, włącznie z koncentracją na mechanizmach zapewniających szybkie zatwierdzanie projektów, transparentnymi mechanizmami przekazywania środków z budżetu krajowego, udoskonaleniem polityki związanej z przejmowaniem gruntów pod inwestycje, rekapitalizacją sektora bankowego oraz stymulowaniem bezpośrednich inwestycji zagranicznych (FDI); reformy budżetowe, włącznie z wprowadzeniem podatków od towarów i usług, wstrzymaniem dopłat do nawozów i paliw oraz prywatyzacją spółek skarbu państwa; wsparcie produkcji poprzez szybsze uruchomienie Korytarza Przemysłowego Delhi-Bombaj oraz Narodowej Polityki dot. Produkcji; oraz identyfikacja i eliminowanie problemów infrastrukturalnych ograniczających rozwój gospodarki. W dłuższej perspektywie, rząd pod przewodnictwem BJP zamierza zająć się także infrastrukturą, systemem transportowym, nieruchomościami mieszkaniowymi i edukacją. Powinno to przyspieszyć zachodzące w Indiach procesy urbanizacyjne, których rezultatem może być budowa nawet 100 nowych miast. Uważamy, że jednym z najpoważniejszych wyzwań stojących przed BJP będzie zwiększanie współpracy pomiędzy sektorem państwowym i prywatnym oraz stymulowanie innowacyjności poprzez podnoszenie wskaźnika inwestycji w badania i rozwój oraz zapewnianie warunków do rozwoju krajowych przedsiębiorstw. Ponadto, partia BJP zamierza umacniać fundamenty zatrudnienia w rolnictwie, branżach powiązanych z rolnictwem oraz handlu detalicznym poprzez modernizację tych sektorów, a także rozwijać produkcję i turystykę, które także dają zatrudnienie dużej części populacji. Implikacje rynkowe Indyjskie rynki akcji szły w górę w okresie wyborczym, a 15 maja 2014 r. indeksy Sensex i Nifty zanotowały najwyższe poziomy w historii. Choć rynkowy wskaźnik cen do zysków na poziomie 17,3x (z dn. 30 kwietnia 2014 r.) zbliżył się do średniego dziesięcioletniego poziomu 18,6x,[6] marże przedsiębiorstw i wskaźniki wzrostu nadal były zaniżone. W związku z 5 / 9
6 tym, dostrzegamy solidny potencjał do wzrostu zysków w perspektywie najbliższych 2-3 lat. Korzystny wpływ na rynki w latach powinna mieć poprawa nastrojów inwestorów oczekujących szeregu ważnych reform, które mogą odmienić stan gospodarki. Potencjalna stabilność rządu koalicji NDA pod przewodnictwem Modiego oraz wiarygodność banku centralnego kierowanego przez Raghurama Rajana dobrze wróżą dla średnioterminowych perspektyw ekonomicznych rysujących się przed Indiami. W ubiegłym roku, inwestorzy działający na indyjskich rynkach akcji koncentrowali się na wybranych sektorach; technologie informatyczne oraz dobra podstawowe radziły sobie względnie dobrze na fali obaw związanych z inflacją i deficytem budżetowym. Sektor IT korzystał na osłabieniu rupii, natomiast dobra podstawowe wyróżniały się solidnymi fundamentami. W ciągu kilku ostatnich miesięcy, wielu inwestorów oczekujących zmiany na szczeblu rządowym i cyklicznego odbicia gospodarczego zaczęło przenosić kapitał do takich sektorów, jak: finanse, z uwagi na spore prawdopodobieństwo powiększania się portfeli kredytów spółek finansowych w związku z ożywieniem gospodarczym i poprawą uwarunkowań regulacyjnych; producenci dóbr kapitałowych, którzy powinni zyskiwać na poprawie nastrojów w biznesie i ożywieniu cyklu inwestycji w środki trwałe; niektóre spółki z sektora energetycznego, dla których korzystne mogą okazać się niższe obciążenia związane z dopłatami oraz lepsze regulacje; oraz przedsiębiorstwa infrastrukturalne, w związku z planami rządu Modiego dotyczącymi eliminowania problemów z infrastrukturą i dodatkowych inwestycji. Dostrzegamy duże prawdopodobieństwo przeszacowania kursów papierów wysokiej jakości spółek z tych sektorów po wyborach. Po rozmowach z przedstawicielami indyjskich spółek, rozumiemy, że społeczność biznesowa głęboko wierzy w zdolność Modiego do ożywienia gospodarki oraz przyspieszenie inwestycji w przemysł i infrastrukturę. Jest jednak ryzyko, że rząd nie dorówna tak wysokim oczekiwaniom, szczególnie w krótkiej perspektywie, choć my koncentrujemy się na długim horyzoncie czasowym. Komentarze, opinie i analizy Sukumara Rajaha są przedstawione wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowią indywidualnych porad 6 / 9
7 inwestycyjnych ani zachęty do zainwestowania w jakiekolwiek papiery wartościowe czy stosowania jakiejkolwiek strategii inwestycyjnej. Biorąc pod uwagę zmienność warunków rynkowych i ekonomicznych, wszelkie komentarze, opinie i analizy są w pełni aktualne wyłącznie w dniu ich publikacji i mogą ulec zmianie bez odrębnego powiadomienia. Informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią kompletnej analizy wszystkich istotnych faktów dotyczących jakiegokolwiek kraju, regionu, rynku, branży, inwestycji czy strategii inwestycyjnej. Komentarze ekspertów z Franklin Templeton Investments możesz otrzymywać bezpośrednio do swej skrzynki . Subskrybuj nasz blog: Pośród byków i niedźwiedzi. Aby mieć szybki dostęp do krótkich bieżących informacji inwestycyjnych, znajdź nas na i portalu LinkedIn. Jakie jest ryzyko? Wszelkie inwestycje wiążą się z ryzykiem, włącznie z ryzykiem utraty zainwestowanego kapitału. Wartość inwestycji może rosnąć lub spadać i istnieje ryzyko utraty części zainwestowanych środków. Ceny akcji podlegają wahaniom (często nagłym i gwałtownym) wywoływanym czynnikami dotyczącymi poszczególnych spółek, branż czy sektorów lub ogólnymi warunkami panującymi na rynkach. Inwestowanie w instrumenty zagraniczne wiąże się z dodatkowym ryzykiem, np. dotyczącym wahań kursów wymiany, niestabilności gospodarczej czy zmian na arenie politycznej. Inwestycje na rynkach wschodzących obarczone są większym ryzykiem wynikającym z powyższych czynników, oprócz typowych dla nich ryzyk związanych z względnie niewielkimi rozmiarami, mniejszą płynnością i brakiem odpowiednich ram prawnych, politycznych, biznesowych i społecznych dla rynków akcji. Ceny akcji podlegają wahaniom (często nagłym i gwałtownym) wywoływanym czynnikami dotyczącymi poszczególnych spółek, branż czy sektorów lub ogólnymi warunkami panującymi na rynkach. Takie inwestycje zawsze mogą podlegać wzmożonym wahaniom wyceny rynkowej. [1] Źródło: Indyjska Komisja Wyborcza, dane z dn. 3 maja 2014 r. ONZ, 7 / 9
8 Departament Spraw Gospodarczych i Społecznych (DESA), 2012 r. [2] Źródło: Indyjska Komisja Wyborcza. [3] Rząd Indii, Ministerstwo Spraw Wewnętrznych. Census, dane o wieku za pojedynczy rok, 2011 r. [4] Źródło: Bank Światowy Urbanizacja poza granicami miast: rozwój gospodarek metropolitalnych oraz łączenie obszarów peryferyjnych w Indiach. Kierunki rozwoju. Waszyngton, D.C.: Bank Światowy. Doi: / Licencja: Creative Commons Attribution CC BY 3.0. [5] Źródło: ONZ, Departament Spraw Gospodarczych i Społecznych (DESA), wydział ds. populacji, prognozy dot. światowej populacji: wydanie poprawione za 2011 r., sierpień 2012 r. [6] Źródło: FactSet, MSCI. Dane o wskaźniku cen do zysków dla indeksu MSCI India Index na dzień 30 kwietnia 2014 r FactSet Research Systems Inc. Wszelkie prawa zastrzeżone. Informacje zawarte w niniejszym dokumencie: (1) stanowią własność FactSet Research Systems Inc. i/lub podmiotów dostarczających dane FactSet Research Systems Inc.; (2) nie 8 / 9
9 Powered by TCPDF ( Pośród byków i niedźwiedzi mogą być powielane ani rozprowadzane oraz (3) mogą nie być precyzyjne, kompletne lub aktualne. FactSet Research Systems Inc. ani podmioty dostarczające dane FactSet Research Systems Inc. nie ponoszą żadnej odpowiedzialności za jakiekolwiek szkody lub straty wynikające z jakiegokolwiek wykorzystywania tych informacji. MSCI nie udziela żadnych wyraźnych ani domniemanych gwarancji ani oświadczeń i nie ponosi żadnej odpowiedzialności w związku z przedstawionymi danymi MSCI. Dalsze rozpowszechnianie danych MSCI lub ich wykorzystywanie na potrzeby innych indeksów, papierów wartościowych lub produktów finansowych jest zabronione. Indeksy nie są zarządzane, a bezpośrednia inwestycja w indeks nie jest możliwa. Wyniki historyczne nie gwarantują wyników przyszłych. 9 / 9
Jak rosnąca inflacja może stymulować wzrost zysków spółek w strefie euro
Jak rosnąca inflacja może stymulować wzrost zysków spółek w strefie euro Date : Luty 6, 2017 Sytuacja makroekonomiczna na początku 2017 roku wydaje się dobrze wróżyć akcjom spółek europejskich, jednak
W ostatnich latach byliśmy świadkami szeregu zmian, które sugerują, że inwestorzy powinni zrewidować swoje dotychczasowe przekonania.
ł July 17, 2018 WPROWADZENIE: Podczas swoich podróży po całym świecie i spotkań z przedstawicielami spółek nasi analitycy wiele słyszą o potencjale nowych spółek, w tym często tych, których działalność
Należy pamiętać, że Chiny to gospodarka planowa, na co wielu nie zwraca uwagi przy szacowaniu ryzyka bankructwa banków, nadmiernego lewarowania i
ń Styczeń 7, 2016 Noworoczne nastroje w świecie zachodnim ustąpiły miejsca obawom związanym z sytuacją w Chinach, gdzie rynek akcji rozpoczął 2016 r. od strat, co z kolei wywołało spadki na giełdach na
Stephen H. Dover, CFA Dyrektor zarządzający CIO Templeton Emerging Markets Group i Franklin Local Asset Management
ł ą Grudzień 22, 2016 Rynki wschodzące słabo rozpoczęły 2016 r. obawy dotyczące stanu chińskiej gospodarki i spadków cen ropy naftowej miały niekorzystny wpływ na kursy akcji. W dalszej części roku korzystne
Duże nieporozumienia wokół małych spółek
Październik 30, 2015 Gdy sytuacja na rynkach jest zmienna i niepewna, wielu inwestorów działających na rynkach akcji skłania się ku koncentracji na akcjach spółek o dużej kapitalizacji, które są postrzegane
Akcje europejskie: czy to nadal temat dla inwestorów podążających wbrew trendom?
Akcje europejskie: czy to nadal temat dla inwestorów podążających wbrew trendom? Date : Grudzień 10, 2013 Według Michaela Clementsa, wiceprezesa i zarządzającego portfelami inwestycyjnymi w Franklin Equity
KBC GERMAN JUMPER FIZ SOLIDNY, NIEMIECKI ZYSK W TWOIM ZASIĘGU
Fundusz inwestycyjny KBC GERMAN JUMPER FIZ SOLIDNY, NIEMIECKI ZYSK W TWOIM ZASIĘGU Możliwy kupon 15% rocznie* Warunkowa ochrona kapitału** Inwestycja bazująca na największej gospodarce Europy WSTAW TEKST
"Plan Junckera szansą na inwestycyjne ożywienie w Europie. Korzyści dla Polski."
"Plan Junckera szansą na inwestycyjne ożywienie w Europie. Korzyści dla Polski." Danuta JAZŁOWIECKA Posłanka do Parlamentu Europejskiego BIPE, 1 czerwiec 2015 Dlaczego Europa potrzebuje nowej strategii
Chiny: wzrost czy spowolnienie?
ą ń Grudzień 19, 2014 Ceny ropy w tym roku spadają w konsekwencji nasilonej zmienności na większości rynków oraz tymczasowego zachwiania równowagi pomiędzy podażą a popytem. Biorąc pod uwagę utrzymujący
Odmienny punkt widzenia na debatę na temat małych i dużych przedsiębiorstw
Odmienny punkt widzenia na debatę na temat małych i dużych przedsiębiorstw Date : Czerwiec 24, 2014 Poszukując wartości na rynkach akcji, inwestorzy prowadzą ożywione debaty na temat względnych zalet papierów
Jesienna prognoza gospodarcza: stopniowe ożywienie, zewnętrzne ryzyko
KOMISJA EUROPEJSKA KOMUNIKAT PRASOWY Bruksela, 5 listopada 2013 r. Jesienna prognoza gospodarcza: stopniowe ożywienie, zewnętrzne ryzyko W ostatnich miesiącach pojawiły się obiecujące oznaki ożywienia
Dywidendy (FTIF) For Financial Professional Use Only / Not For Public Distribution
Dywidendy (FTIF) styczeń 2019 r. Posiadaczom dywidendowych tytułów uczestnictwa wypłacany jest regularny dochód (dywidenda) z zysków wypracowanych przez fundusz, który inwestor może przeznaczyć na bieżące
Dywidendy (FTIF) Średnioroczna stopa zwrotu z dywidendy Franklin Euro High Yield Fund A (Mdis) EUR Miesięczna LU ,18%
Dywidendy (FTIF) listopad 2017 r. Posiadaczom dywidendowych tytułów uczestnictwa wypłacany jest regularny dochód (dywidenda) z zysków wypracowanych przez fundusz, który inwestor może przeznaczyć na bieżące
Zimowa prognoza na lata : do przodu pod wiatr
EUROPEAN COMMISSION KOMUNIKAT PRASOWY Bruksela, 22 lutego 2013 r. Zimowa prognoza na lata 2012-14: do przodu pod wiatr Podczas gdy sytuacja na rynkach finansowych w UE znacząco poprawiła się od lata ubiegłego
Dywidendy (FTIF) Średnioroczna stopa zwrotu z dywidendy Franklin Euro High Yield Fund A (Mdis) EUR Miesięczna LU ,38%
Dywidendy (FTIF) czerwiec 2017 r. Posiadaczom dywidendowych tytułów uczestnictwa wypłacany jest regularny dochód (dywidenda) z zysków wypracowanych przez fundusz, który inwestor może przeznaczyć na bieżące
Hasenstab o możliwościach, jakie zdarzają się raz na kilkadziesiąt lat
Hasenstab o możliwościach, jakie zdarzają się raz na kilkadziesiąt lat Date : Październik 6, 2015 Choć krótkoterminowe wahania na rynkach czasami boleśnie odbijają się na portfelach inwestorów, Michael
ż ż ś ł ł Styczeń 26, 2015
ż ż ś ł ł Styczeń 26, 2015 W zespole Templeton Emerging Markets Group uważamy, że kombinacja dynamicznego wzrostu gospodarczego, generalnie solidnej kondycji finansów publicznych i mocnych fundamentów
Słabe euro i reformy strukturalne kluczowe dla odbicia w strefie euro w 2015 r.
Słabe euro i reformy strukturalne kluczowe dla odbicia w strefie euro w 2015 r. Date : Grudzień 9, 2014 Obawy przed stagnacją i deflacją złożyły się na ogólny pesymizm, który rozprzestrzenił się w całej
Eddie Chow Starszy wiceprezes wykonawczy i dyrektor zarządzający Templeton Emerging Markets Group
ł Lipiec 17, 2014 Dążenia reformatorskie w Chinach wydają się nabierać tempa, jednak wszyscy zastanawiają się czy reformy rzeczywiście poprawią nastroje inwestorów i przełożą się na wzrosty na chińskim
Wyłącznie do użytku klientów profesjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród klientów detalicznych.
Wyłącznie do użytku klientów profesjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród klientów detalicznych. NOWOŚĆ: INFORMACJE PODATKOWE Styczeń 2017 r. Wyłącznie do użytku klientów profesjonalnych. Nie rozpowszechniać
Wpływ światowego kryzysu finansowego na prowadzenie działalności bankowej w Europie Zachodniej i Europie Środkowej
Wpływ światowego kryzysu finansowego na prowadzenie działalności bankowej w Europie Zachodniej i Europie Środkowej Wojciech Kwaśniak Narodowy Bank Polski Źródła kryzysu Strategie instytucji finansowych
UPADŁOŚCI FIRM W POLSCE
FIRM W POLSCE KLUCZOWE FAKTY W maju upadłość ogłosiły 44 firmy choć jest to wartość wyższa o,7 proc. w porównaniu z kwietniem, to jednocześnie jest to drugi najlepszy wynik od września 28 r. gdy upadły
Droga do zysku, czyli w co inwestować? Typy inwestycyjne Union Investment TFI
Droga do zysku, czyli w co inwestować? Typy inwestycyjne Union Investment TFI Warszawa styczeń 2013 r. Co ma największy potencjał zysku? Typy inwestycyjne na 12 miesięcy Subfundusz UniKorona Akcje UniKorona
BILANS PŁATNICZY W LUTYM 2012 R.
N a r o d o w y B a n k P o l s k i Departament Statystyki Warszawa, dnia 12 kwietnia 2012 r. BILANS PŁATNICZY W LUTYM 2012 R. Miesięczny bilans płatniczy został oszacowany przy wykorzystaniu danych z
ą ę ą Styczeń 5, 2015
ą ę ą Styczeń 5, 2015 W zespole Templeton Emerging Markets Group wierzymy, że wysokie stopy wzrostu gospodarczego nadal będą jednym z kluczowych atutów wielu rynków wschodzących w 2015 r. Pomimo spadku
INWESTYCJE ZAGRANICZNE W POLSCE
Instytut Badań Rynku, Konsumpcji i Koniunktur INWESTYCJE ZAGRANICZNE W POLSCE 2009-2011 XXI Raport Roczny Warszawa, 20 grudnia 2011 r. Program seminarium Koniunkturalne i strukturalne wyzwania dla sektora
Wyłącznie do użytku wewnętrznego. Nie rozpowszechniać publicznie.
Wyłącznie do użytku wewnętrznego. Nie rozpowszechniać publicznie. Franklin Templeton Investments Franklin Templeton Investments to międzynarodowy lider zarządzania aktywami obsługujący klientów z ponad
Dalszy ciąg greckiego dramatu
Dalszy ciąg greckiego dramatu Date : Kwiecień 26, 2015 Greckie problemy z zadłużeniem ponownie wysunęły się na pierwszy plan, wraz ze zbliżaniem się terminów płatności oraz kontynuacją negocjacji z wierzycielami.
Akcje europejskich banków: kupować czy sprzedawać?
Akcje europejskich banków: kupować czy sprzedawać? Date : Sierpień 18, 2014 W ostatnich miesiącach, europejskie banki były poddawane natężonym kontrolom, a surowe podejście regulatorów do całego szeregu
Jak inwestować w burzliwych czasach? Typy inwestycyjne Union Investment TFI
Jak inwestować w burzliwych czasach? Typy inwestycyjne Union Investment TFI Warszawa luty 2013 r. Co ma największy potencjał zysku? Typy inwestycyjne na 12 miesięcy luty 2013 2 Subfundusz UniKorona Akcje
Bilans płatniczy Polski w III kwartale 2016 r.
Warszawa, dnia 30 grudnia 2016 r. Bilans płatniczy Polski w III kwartale 2016 r. Kwartalny bilans płatniczy został sporządzony przy wykorzystaniu danych miesięcznych i kwartalnych przekazanych przez polskie
Determinacja Draghiego widoczna w działaniach EBC
Determinacja Draghiego widoczna w działaniach EBC Date : Wrzesień 5, 2014 Obniżka stóp procentowych w strefie euro ogłoszona 4 września przez szefa Europejskiego Banku Centralnego (EBC), Mario Draghiego,
Dramat europejski nie wykoleił wzrostu gospodarczego w USA
Dramat europejski nie wykoleił wzrostu gospodarczego w USA Date : Lipiec 24, 2015 Ze względu na zaognienie kryzysu zadłużenia w Grecji i korektę na rynku akcji w Chinach, lato w tym roku nie było okresem
Chetan Sehgal Starszy dyrektor zarządzający Dyrektor ds. zarządzania portfelami inwestycyjnymi Franklin Templeton Emerging Markets Equity
PERSPEKTIVE Sierpień 14, 2018 W pierwszej połowie bieżącego roku rynki wschodzące z trudem stawiały czoła silnej niepewności. Chetan Sehgal z zespołu Templeton Emerging Markets Equity przygląda się problemom,
Bilans płatniczy Polski w I kwartale 2017 r.
Warszawa, dnia 30 czerwca 2017 r. Bilans płatniczy Polski w I kwartale 2017 r. Kwartalny bilans płatniczy został sporządzony przy wykorzystaniu danych miesięcznych i kwartalnych przekazanych przez polskie
oczekiwania dynamicznego wzrostu gospodarczego; konsekwentny rozwój makroekonomiczny; mocno zaniżone wyceny; niska korelacja.
ARTYKUŁY GOŚCINNE ą Czerwiec 1, 2017 Nowe rynki wschodzące są wprawdzie niewielkim podzbiorem w całej grupie rynków wschodzących, ale stanowią, według nas, ważny segment tej kategorii i oferują potencjalnie
Analiza inwestycji i zarządzanie portfelem SPIS TREŚCI
Analiza inwestycji i zarządzanie portfelem Frank K. Reilly, Keith C. Brown SPIS TREŚCI TOM I Przedmowa do wydania polskiego Przedmowa do wydania amerykańskiego O autorach Ramy książki CZĘŚĆ I. INWESTYCJE
Plan wykładu 8 Równowaga ogólna w małej gospodarce otwartej
Plan wykładu 8 Równowaga ogólna w małej gospodarce otwartej 1. Model Mundella Fleminga 2. Dylemat polityki gospodarczej małej gospodarki otwartej 3. Skuteczność polityki monetarnej i fiskalnej w warunkach
Bilans płatniczy Polski w III kwartale 2017 r.
Warszawa, dnia 29 grudnia 2017 r. Bilans płatniczy Polski w III kwartale 2017 r. Kwartalny bilans płatniczy został sporządzony przy wykorzystaniu danych miesięcznych i kwartalnych przekazanych przez polskie
Stan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty piąty kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (IV kwartał 2014 r.) oraz prognozy na lata 2015 2016 KWARTALNE
Departament Bankowości Komercyjnej i Specjalistycznej oraz Instytucji Płatniczych URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO WARSZAWA, marzec 2016 r.
Opracowanie: Wydział Analiz Sektora Bankowego Departament Bankowości Komercyjnej i Specjalistycznej oraz Instytucji Płatniczych URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO WARSZAWA, marzec 201 r. W dniu 22 marca
Dzień Inwestora Indywidualnego. Giełda Papierów Wartościowych 5 kwietnia 2006r.
Dzień Inwestora Indywidualnego Giełda Papierów Wartościowych 5 kwietnia 2006r. 1 Zastrzeżenie Niniejsza prezentacja została opracowana wyłącznie w celu informacyjnym na potrzeby klientów i akcjonariuszy
Ile zapłacimy za hektar ziemi w 2017? Spodziewany mniejszy wzrost cen!
.pl https://www..pl Ile zapłacimy za hektar ziemi w 2017? Spodziewany mniejszy wzrost cen! Autor: Ewa Ploplis Data: 27 stycznia 2017 W rozpoczętym niedawno 2017 r. wzrost cen ziemi rolnej może być dużo
Ile zapłacimy za hektar ziemi w 2017? Spodziewany mniejszy wzrost cen!
.pl Ile zapłacimy za hektar ziemi w 2017? Spodziewany mniejszy wzrost cen! Autor: Ewa Ploplis Data: 27 stycznia 2017 1 / 13 .pl W rozpoczętym niedawno 2017 r. wzrost cen ziemi rolnej może być dużo niższy
Departament Bankowości Komercyjnej i Specjalistycznej oraz Instytucji Płatniczych URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO WARSZAWA, marzec 2017 r.
Opracowanie: Wydział Analiz Sektora Bankowego Departament Bankowości Komercyjnej i Specjalistycznej oraz Instytucji Płatniczych URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO WARSZAWA, marzec r. W dniu marca r. Komisja
Jak zbierać plony? Krótkoterminowo ostrożnie Długoterminowo dobierz akcje Typy inwestycyjne Union Investment
Jak zbierać plony? Krótkoterminowo ostrożnie Długoterminowo dobierz akcje Typy inwestycyjne Union Investment Warszawa sierpień 2011 r. Co ma potencjał zysku? sierpień 2011 2 Sztandarowy fundusz dla klientów
BILANS PŁATNICZY W IV KWARTALE 2009 ROKU
N a r o d o w y B a n k P o l s k i Departament Statystyki Warszawa, dn. 31 marca 2010 r. BILANS PŁATNICZY W IV KWARTALE 2009 ROKU Ujemne saldo rachunku bieżącego Saldo rachunku bieżącego w IV kwartale
Plan inwestycyjny dla Europy
Plan inwestycyjny dla Europy ma na celu stymulowanie inwestycji w strategiczne projekty w całej Unii Europejskiej. W ramach Planu do roku 2018 wsparciem zostaną objęte inwestycje o łącznej wysokości co
Nazwa UFK: Data sporządzenia dokumentu: Fundusz Akcji r.
Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Umowa dodatkowa na życie z ubezpieczeniowymi funduszami kapitałowymi (UFK) zawierana z umową ubezpieczenia Twoje
Globalny kryzys ekonomiczny Geneza, istota, perspektywy
Globalny kryzys ekonomiczny Geneza, istota, perspektywy prof. dr hab. Piotr Banaszyk, prof. zw. UEP Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu Wydział Gospodarki Międzynarodowej Agenda 1. Przyczyny globalnego
CHARAKTERYSTYKA OPISOWA PROJEKTU BUDŻETU MIASTA SŁUPSKA - INFORMACJE OGÓLNE
2.2.1. CHARAKTERYSTYKA OPISOWA PROJEKTU BUDŻETU MIASTA SŁUPSKA - INFORMACJE OGÓLNE I. REGULACJE PRAWNE Tryb prac nad budżetem jednostki samorządu terytorialnego reguluje ustawa o finansach publicznych
W kwietniu liderami były fundusze akcji inwestujące na rynkach rozwiniętych Europy i Ameryki Północnej.
W kwietniu liderami były fundusze akcji inwestujące na rynkach rozwiniętych Europy i Ameryki Północnej. W kwietniu wśród funduszy przynoszących największe zyski najwięcej było tych inwestujących w Polsce.
Niespokojne lato w europejskiej polityce
Niespokojne lato w europejskiej polityce Date : Wrzesień 8, 2016 Wydarzenia polityczne zdominowały pierwsze strony gazet w Europie w miesiącach letnich, ale konsekwencje politycznych machinacji wciąż są
Bilans płatniczy Polski w I kwartale 2018 r.
Warszawa, dnia 29 czerwca 2018 r. Bilans płatniczy Polski w I kwartale 2018 r. Kwartalny bilans płatniczy został sporządzony przy wykorzystaniu danych miesięcznych i kwartalnych przekazanych przez polskie
Newsletter TFI Allianz
Newsletter TFI Allianz 27 czerwca 2016 Szanowni Państwo, Brytyjczycy w referendum zdecydowali się wyjść z Unii Europejskiej. Decyzja brytyjskich wyborców ma przynajmniej dwa wymiary: polityczny i ekonomiczny.
WYDZIAŁ NAUK EKONOMICZNYCH. Studia niestacjonarne I stopnia Kierunek Ekonomia Promotorzy prac dyplomowych
Kierunek Ekonomia Promotorzy prac dyplomowych Promotorzy prac dyplomowych Prof. dr hab. Stanisław CZAJA Dr hab. Karol KOCISZEWSKI, prof. UE Dr inż. Agnieszka BECLA Dr Magdalena STAWICKA Dr Izabela ŚCIBIORSKA-KOWALCZYK
Manraj Sekhon CIO Franklin Templeton Emerging Markets Equity
PERSPEKTIVE ą Lipiec 12, 2018 Drugi kwartał przyniósł korektę na rynkach wschodzących, ale Manraj Sekhon, CIO z zespołu Franklin Templeton Emerging Markets Equity oraz Chetan Sehgal, starszy dyrektor zarządzający
Spis treêci. www.wsip.com.pl
Spis treêci Jak by tu zacząć, czyli: dlaczego ekonomia?........................ 9 1. Podstawowe pojęcia ekonomiczne.............................. 10 1.1. To warto wiedzieć już na początku.............................
ś ł ł Manraj Sekhon, CFA CIO Franklin Templeton Emerging Markets Equity
ą ś ł ł Maj 9, 2018 Wielu inwestorów nie dostrzega akcji spółek o małej kapitalizacji, w szczególności na rynkach wschodzących. Członkowie zespołu Franklin Templeton Emerging Markets Equity uważają jednak,
Śniadanie z ekspertami PKO Banku Polskiego. Perspektywy gospodarki oraz rynków finansowych według ekonomistów i strategów PKO Banku Polskiego
Śniadanie z ekspertami PKO Banku Polskiego Perspektywy gospodarki oraz rynków finansowych według ekonomistów i strategów PKO Banku Polskiego Warszawa, 7 lutego Perspektywy dla gospodarki: Spowolnienie
Asset Management w Domu Maklerskim DIF Broker S.A.
Asset Management w Domu Maklerskim DIF Broker S.A. Dla naszych Klientów prowadzimy unikalne portfele oraz strategie inwestycyjne. Strategie dostępne są dla portfeli od 50 000 USD, natomiast portfel inwestycyjny,
Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Inwestycyjne Bonus VIP
Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Inwestycyjne Bonus VIP Ten dokument dotyczy ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych dostępnych
Najlepiej wypadły fundusze akcji, straty przyniosły złoto i dolary.
Najlepiej wypadły fundusze akcji, straty przyniosły złoto i dolary. Dla posiadaczy jednostek uczestnictwa funduszy inwestycyjnych lipiec był udany. Najlepiej wypadły fundusze akcji, zwłaszcza te koncentrujące
BILANS PŁATNICZY W SIERPNIU 2010 R.
N a r o d o w y B a n k P o l s k i Departament Statystyki Warszawa, dnia 12 października 2010 r. BILANS PŁATNICZY W SIERPNIU 2010 R. Miesięczny bilans płatniczy został oszacowany przy wykorzystaniu danych
Stan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty dziewiąty kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (IV kwartał 2015 r.) oraz prognozy na lata 2016 2017
Jesienna prognoza gospodarcza na 2014 r.: powolne ożywienie i bardzo niska inflacja
Komisja Europejska - Komunikat prasowy Jesienna prognoza gospodarcza na 2014 r.: powolne ożywienie i bardzo niska inflacja Bruksela, 04 listopad 2014 Zgodnie z prognozą gospodarczą Komisji Europejskiej
BILANS PŁATNICZY W STYCZNIU 2011 R.
N a r o d o w y B a n k P o l s k i Departament Statystyki Warszawa, dnia 21 marca 2011 r. BILANS PŁATNICZY W STYCZNIU 2011 R. W związku z publikacją danych bilansu płatniczego za styczeń z tygodniowym
Postępy w zakresie sytuacji gospodarczej
#EURoad2Sibiu Postępy w zakresie sytuacji gospodarczej Maj 219 r. KU BARDZIEJ ZJEDNOCZONEJ, SILNIEJSZEJ I DEMOKRATYCZNIEJSZEJ UNII Ambitny program UE na rzecz zatrudnienia, wzrostu gospodarczego i inwestycji
REGION BGK INSPIRUJĄCY PARTNER W KREOWANIU REGIONALNEJ PRZEDSIĘBIORCZOŚCI. Kolbudy, 24 kwietnia 2019 r.
REGION BGK INSPIRUJĄCY PARTNER W KREOWANIU REGIONALNEJ PRZEDSIĘBIORCZOŚCI Kolbudy, 24 kwietnia 2019 r. Rola BGK Misją BGK jest wspieranie rozwoju gospodarczego kraju i podnoszenie jakości życia Polaków
Opis funduszy OF/1/2015
Opis funduszy Spis treści Rozdział 1. Postanowienia ogólne...3 Rozdział 2. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK NN Akcji...3 Rozdział 3. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK NN Stabilnego Wzrostu...4
BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Podsumowanie 2011 roku Kierunki Strategiczne na lata 2012-2015. 19 marca 2012 roku
BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Podsumowanie roku Kierunki Strategiczne na lata 2012-2015 19 marca 2012 roku / mln zł / / mln zł / wyniki podsumowanie Rozwój biznesu SEGMENT KORPORACYJNY Transakcje walutowe
TYPY MODELOWYCH STRATEGII INWESTYCYJNYCH
ZAŁĄCZNIK NR 1 DO REGULAMINU TYPY MODELOWYCH STRATEGII INWESTYCYJNYCH W ramach Zarządzania, Towarzystwo oferuje następujące Modelowe Strategie Inwestycyjne: 1. Strategia Obligacji: Cel inwestycyjny: celem
BILANS PŁATNICZY W KWIETNIU 2010 R.
N a r o d o w y B a n k P o l s k i Departament Statystyki Warszawa, dnia 16 czerwca 2010 r. BILANS PŁATNICZY W KWIETNIU 2010 R. Miesięczny bilans płatniczy został oszacowany przy wykorzystaniu danych
Rynek zbóż i żywca: ceny w dół!
https://www. Rynek zbóż i żywca: ceny w dół! Autor: Elżbieta Sulima Data: 13 kwietnia 2016 Ceny zdecydowanie lecą w dół. Sytuacja ta dotyczy nie tylko zbóż, ale również wieprzowiny, brojlerów, cen skupu
Podsumowanie Tygodnia Małe jest piękne. Inteligentne rozwiązania dla wymagających Klientów. Warszawa, marzec 2012 r.
Podsumowanie Tygodnia Małe jest piękne Inteligentne rozwiązania dla wymagających Klientów CZY LTRO TO TO SAMO CO QE? Zgodnie z naszymi oczekiwaniami w ostatnim miesiącu wzrosty na rynku małych spółek istotnie
Sektor REIT w warunkach rosnących stóp procentowych w USA
Sektor REIT w warunkach rosnących stóp procentowych w USA Date : Marzec 26, 2015 Nastały trudne czasy dla inwestorów budujących zdywersyfikowane portfele zorientowane na generowanie dochodu. Podwyżki stóp
Podejmowanie decyzji o formie wejścia na zagraniczne rynki
2 Podejmowanie decyzji o formie wejścia na zagraniczne rynki Kluczowa jest sekwencja wykonywanych czynności: punktem wyjścia musi być dookreślenie strategii w zakresie internacjonalizacji (jeśli strategia
Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Inwestycyjne Bonus VIP
Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Inwestycyjne Bonus VIP Ten dokument dotyczy ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych dostępnych
CHARAKTERYSTYKA OPISOWA PROJEKTU BUDŻETU MIASTA SŁUPSKA - INFORMACJE OGÓLNE I. REGULACJE PRAWNE
2.2.1. CHARAKTERYSTYKA OPISOWA PROJEKTU BUDŻETU MIASTA SŁUPSKA - INFORMACJE OGÓLNE I. REGULACJE PRAWNE Tryb prac nad budżetem jednostki samorządu terytorialnego reguluje ustawa o finansach publicznych
POLSKA - INDIE W KIERUNKU EFEKTYWNEGO MODELU DYPLOMACJI GOSPODARCZEJ?
POLSKA - INDIE W KIERUNKU EFEKTYWNEGO MODELU DYPLOMACJI GOSPODARCZEJ? 25 września 2014 r., Sejm RP (Sala Kolumnowa) ul. Wiejska 4/6/8, 00-902 Warszawa Panel I: Wielkie nadzieje. Znaczenie rynku indyjskiego
Wpływ globalnego kryzysu finansowego na polską gospodarkę
Mirosław Gronicki Wpływ globalnego kryzysu finansowego na polską gospodarkę Warszawa 31 maja 2011 r. Spis treści 1. Geneza światowego kryzysu finansowego. 2. Światowy kryzys finansowy skutki. 3. Polska
REFORMA SYSTEMU EMERYTALNEGO Z ROKU 2013
REFORMA SYSTEMU EMERYTALNEGO Z ROKU 2013 Dnia 14 lutego 2014 weszła w życie ustawa z dnia 6 grudnia 2013 r. o zmianie niektórych ustaw w związku z określeniem zasad wypłaty emerytur ze środków zgromadzonych
Opis funduszy OF/1/2016
Opis funduszy Spis treści Rozdział 1. Postanowienia ogólne...3 Rozdział 2. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK NN Akcji...3 Rozdział 3. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK NN Stabilnego Wzrostu...4
Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD
Warszawa,.. r. Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Instytut Ekonomiczny Plan prezentacji. Zmiany pomiędzy rundami prognostycznymi Zmiana założeń
PERSPEKTYWY INWESTYCYJNE NA 2011 ROK
Chorzów, 7 Kwiecień 2011 WIDZIMY WIĘCEJ MOŻLIWOŚCI PERSPEKTYWY INWESTYCYJNE NA 2011 ROK GLOBALNE CZYNNIKI RYZYKA Niestabilność polityczna w rejonie Afryki Północnej i krajów Bliskiego Wschodu Wzrost cen
KBC Kapitalny Start FIZ WYGRYWASZ JUŻ NA STARCIE
Fundusz inwestycyjny KBC Kapitalny Start FIZ WYGRYWASZ JUŻ NA STARCIE WSTAW TEKST Unikalna i nowoczesna konstrukcja lookback Możliwość zysku nawet do 40% Bazę funduszu stanowią spółki mało wrażliwe na
Inwestycje w energetyce w sytuacji niepewności makroekonomicznej. Grzegorz Onichimowski TGE SA
Inwestycje w energetyce w sytuacji niepewności makroekonomicznej Grzegorz Onichimowski TGE SA Inwestycje w energetyce Power RING 2009, Dec 2009 2 Ostatnia lekcja z prywatyzacji. 1. Wejście PGE SA na Giełdę
Bilans płatniczy Polski w III kwartale 2012 r.
N a r o d o w y B a n k P o l s k i D e p a r t a m e n t S t a t y s t y k i Warszawa, dn. 2 stycznia 2013 r. Bilans płatniczy Polski w III kwartale 2012 r. Kwartalny bilans płatniczy został sporządzony
Spis treści. Wstęp (S. Marciniak) 11
Makro- i mikroekonomia : podstawowe problemy współczesności / red. nauk. Stefan Marciniak ; zespół aut.: Lidia Białoń [et al.]. Wyd. 5 zm. Warszawa, 2013 Spis treści Wstęp (S. Marciniak) 11 Część I. Wprowadzenie
Zbieraj zyski z UniStabilnym Wzrostem! Typy inwestycyjne Union Investment
Zbieraj zyski z UniStabilnym Wzrostem! Typy inwestycyjne Union Investment Warszawa wrzesień 2012 r. Co ma potencjał zysku? wrzesień 2012 2 Sztandarowy subfundusz dla klientów banków spółdzielczych: UniStabilny
Polska w Onii Europejskiej
A/452928 Polska w Onii Europejskiej - wybrane polityki sektorowe Wydawnictwo SGGW Warszawa 2004 Spis treści Wstęp 9 1. CHARAKTERYSTYKA PORÓWNAWCZA GOSPODAREK POLSKI I UNII EUROPEJSKIEJ 11 1.1. Dynamika
Sytuacja gospodarcza Grecji w 2014 roku :11:20
Sytuacja gospodarcza Grecji w 2014 roku 2015-02-11 20:11:20 2 Dzięki konsekwentnie wprowadzanym reformom grecka gospodarka wychodzi z 6 letniej recesji i przechodzi obecnie przez fazę stabilizacji. Prognozy
Bezpieczeństwo biznesu - Wykład 5. przedsiębiorstwa a bezpieczeństwo biznesu. Ryzyko
Wykład 5. Otoczenie krajowe ekonomiczne. przedsiębiorstwa a bezpieczeństwo biznesu. Ryzyko Ryzyko w działaniu przedsiębiorstwa ze względu na zewnętrzne i wewnętrzne warunki działania.ryzyko ekonomiczne.
Informacja dotycząca adekwatności kapitałowej Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. na dzień 31 grudnia 2010 r.
I. Wstęp Informacja dotycząca adekwatności kapitałowej Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. na dzień 31 grudnia 2010 r. Niniejsza Informacja dotyczącą adekwatności kapitałowej Domu Maklerskiego Banku BPS S.A.
Komentarz do wyników polskiej wersji badania Blanchard Corporate Issues 2011
Komentarz do wyników polskiej wersji badania Warszawa, maj 2011 r. 1.Wprowadzenie Badanie zostało zrealizowane metodą ankiety elektronicznej między 14 grudnia 2010 a 16 stycznia 2011. Polska wersja badania,
Wojciech Buksa Podatek od transakcji finansowych - jego potencjalne implikacje dla rynków finansowych
Wojciech Buksa wojciech.buksa@outlook.com Podatek od transakcji finansowych - jego potencjalne implikacje dla rynków finansowych!1 Wstęp. Pod koniec 2011 roku komisja europejska przedstawiła pomysł wprowadzenia
Prognoza z zimy 2014 r.: coraz bardziej widoczne ożywienie gospodarcze
KOMISJA EUROPEJSKA KOMUNIKAT PRASOWY Bruksela/Strasburg, 25 lutego 2014 r. Prognoza z zimy 2014 r.: coraz bardziej widoczne ożywienie gospodarcze W zimowej prognozie Komisji Europejskiej przewiduje się
W metodzie porównawczej wskaźniki porównywalnych firm, obecnych na giełdzie, są używane do obliczenia wartości akcji emitenta.
W metodzie porównawczej wskaźniki porównywalnych firm, obecnych na giełdzie, są używane do obliczenia wartości akcji emitenta. Wycena spółki, sporządzenie raportu z wyceny Metodą wyceny, która jest najczęściej
Wyniki zarządzania portfelami
Wyniki zarządzania portfelami Na dzień: 30 września 2011 Analizy Online Asset Management S.A. ul. Nowogrodzka 47A 00-695 Warszawa tel. +48 (22) 585 08 58 fax. +48 (22) 585 08 59 Materiał został przygotowany