Dziennik Prywatnego Maklera środa, 20 kwietnia 2011

Transkrypt

1 Dziennik Prywatnego Maklera środa, 20 kwietnia 2011 WIG ,55% WIG ,54% DJIA ,53% NASDAQ ,35% S&P ,57% Niniejsza publikacja jest publikacją handlową, prosimy o zapoznanie się z oświadczeniem umieszczonym na jej końcu. Wydarzenia dnia NIEMCY 10:00 Indeks Instytutu IFO (kwiecieo) oczekiwania: 110,5 14:30 Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, oczekiwania: 392 tys. 16:00 Indeks wskaźników wyprzedzających Conference Board (marzec), oczekiwania 0,2% ACTION APATOR BANKI BANKI BARLINEK BARLINEK ENERGETYKA, PGE KĘTY KGHM KREDYT BANK Wiadomości z rynku Action mógł zanotowad dwucyfrowy wzrost obrotów w I kw.; przygotowuje prognozę na '11 - prezes Action mógł zanotowad w pierwszym kwartale dwucyfrowy wzrost przychodów r/r i liczy na utrzymanie, a nawet zwiększenie, dynamiki wzrostu przychodów w drugim kwartale 2011 r. Dystrybutor IT przygotowuje obecnie prognozę na 2011 r., która może pozytywnie zaskoczyd rynek. Prognoza nie będzie uwzględniała potencjalnej akwizycji, którą spółka może sfinalizowad przed koocem roku - poinformował prezes Action. Apator ma przedwstępną umowę w sprawie sprzedaży nieruchomości za 34,07 mln zł Apator podpisał z Galerią Copernicus Toruo 2 przedwstępną umowę sprzedaży prawa użytkowania wieczystego nieruchomości oraz budynków i budowli znajdujących się w Toruniu przy ul. Żółkiewskiego, na której obecnie znajduje się siedziba Apator SA. Łączna cena za nieruchomośd została określono na 34,07 mln zł i może byd podwyższona o 2 mln zł, jeśli sprzedający wykona na własny koszt dodatkową inwestycję. Przeznaczenie wolnych środków na akcję kredytową suwerenną decyzją banków - członek zarządu NBP NBP obserwuje od dłuższego czasu nadpłynnośd w sektorze bankowym, jednak przeznaczenie wolnych środków na akcję kredytową jest suwerenną decyzją banków - ocenia Małgorzata Zaleska, członek zarządu NBP. BGK: Banki udzieliły w ramach programu Rodzina na Swoim ponad 100 tys. kredytów na 17,9 mld zł Największy - 39proc. - udział w sprzedaży miał PKO Bank Polski. BGK podał, że w 2007 r. banki udzieliły 4 tys. kredytów na łączną kwotę 435 mln zł, w 2008 r.- 6,6 tys. kredytów na kwotę 853 mln zł, w 2009 r. 30,8 tys. kredytów na kwotę 5, 418 mld zł, w 2010 r. 43,1 tys. kredytów na kwotę 8,074 mld zł, zaś w I kw. 13,2 tys. kredytów na kwotę 2, 613 mld zł. Barlinek zastanowi się, czy odmrozid inwestycję w Rosji Barlinek przeanalizuje kwestię odmrożenia inwestycji w Rosji w związku z obserwowanym ożywieniem na tamtejszym rynku poinformował Mariusz Gromek, przewodniczący RN. Projekt ograniczyłby się do budowy jednego zakładu. Wartośd inwestycji mogłaby wynieśd między 80 a 100 mln zł. Barlinek planuje zwiększyd w tym roku sprzedaż deski podłogowej wolumenowo o kilkanaście procent W pierwszym kwartale wolumen sprzedaży był nieco wyższy niż w analogicznym okresie ubiegłego roku. Rzeczpospolita: Faworytem do kupna SPEC są paostwowe spółki, szczególnie PGE Gazeta podaje, że chętnych jest kilkanaście podmiotów, a wartośd transakcji może znacznie przekroczyd 1 mld zł (RZECZPOSPOLITA s.b1). Grupa Kęty zwiększyła zysk netto rdr w I kw. o 26 proc., do 18,8 mln zł Zysk operacyjny Grupy Kęty wzrósł w pierwszych trzech miesiącach tego roku o 44 proc., do 26,2 mln zł. Skonsolidowane przychody zwiększyły się w pierwszym kwartale o 30 proc. i wyniosły 326 mln zł. KGHM chce wznowid koncesje na wydobycie rud miedzi w złożach Zagłębia Miedziowego KGHM rozpoczął starania o wznowienie koncesji na wydobycie rud miedzi dla podstawowych złóż zlokalizowanych w obszarach górniczych na terenie Zagłębia Miedziowego. Będzie się ubiegad o zgodę na okres do 50 lat. Starania o koncesje dotyczą kilku obszarów górniczych, na których firma od lat prowadzi działalnośd górniczą: Rudna I, Sieroszowice I, Polkowice II, Lubin I, Małomice I oraz Radwanice Wschód. Kredyt B. rozpoznał w wynikach za I kw. ok. 51 mln zł zysku na sprzedaży wierzytelności Kredyt Bank sprzeda Best III NSFIZ, reprezentowanemu przez Best TFI, portfel wierzytelności, w którego skład wchodzi wierzytelności o łącznej wartości na 31 marca 2011 r. 1,7 mld zł. Szacunkowy wpływ planowanej transakcji na wynik netto grupy Kredyt Banku wynosi około 51 mln zł i został rozpoznany w wynikach za I kw Opracowanie: Daniel Cegiełka Dominik Murlak Dziennik Prywatnego Maklera powstaje przy współpracy z Polską Agencją Prasową Strona 1

2 MONDI Mondi Świecie chce w '11 zwiększyd wolumen produkcji i sprzedaży Mondi Świecie planuje w br. zwiększyd wolumen produkcji oraz sprzedaży dzięki optymalizacji pracy maszyn i zarządzania produkcją. Spółka chce także zdywersyfikowad źródła zaopatrzenia w surowce. Zmiany regulacji dot. OZE mogą wpłynąd na przychody spółki z tego tytułu w tym lub przyszłym roku. MONDI Mondi Świecie chce w ciągu 2-3 lat osiągnąd pełne moce produkcyjne na MP 7 Mondi Świecie chce w ciągu 2-3 lat osiągnąd na nowej maszynie papierniczej nr 7 (MP 7) docelowe moce wytwórcze w wysokości 470 tys. ton rocznie. Spółka szacuje obecnie, że koszt inwestycji w MP 7 wyniesie ok. 285 mln euro, czyli 20 mln euro mniej niż zakładano. PEKAO WZA Pekao SA zdecydowało o wypłacie 6,80 zł dywidendy na akcję z zysku za '10 Dniem dywidendy jest 23 maja, a jej wyłata nastąpi 8 czerwca. PKN 21 kwietnia rokowania związków z zarządem Orlenu ws. podwyżek płac W ramach procedury sporu zbiorowego 21 kwietnia mają odbyd się rokowania Międzyzakładowego Związku Zawodowego Pracowników Ruchu Ciągłego PKN Orlen i zakładowej Solidarności 80 z zarządem płockiego koncernu w sprawie podwyżek płac w 2011 r. PKN, KGHM, PGE TeliaSonera chce kupid Polkomtel, ale nie zrobi tego w przypadku, gdy cena będzie za wysoka - prezes TeliaSonera Lars Nyberg. REDAN Redan zwiększył przychody w I kwartale o 14 proc., do 76,7 mln zł Spółka podała, że jej sied dyskontowa Textilmarket odnotowała wzrost sprzedaży o 11 proc., osiągając wartośd 36,9 mln zł. Na rynku modowym grupa kapitałowa zwiększyła sprzedaż o 22 proc., a jej wartośd osiągnęła 39,6 mln zł. TPSA Trzy firmy prowadzą due diligence sieci stacjonarnej Telekomunikacji Polskiej Alcatel-Lucent, Ericsson oraz Nokia Siemens Networks są zainteresowane przejęciem zarządzania siecią stacjonarną Telekomunikacji Polskiej i prowadzą obecnie due diligence podała agencja PAP. TRAKCJA Trakcja kupiła Tiltra Group, AB Kauno i udziały w Silentio Investments łącznie za 777,54 mln zł Trakcja Polska kupiła 150 tys. akcji Tiltra Group AB, stanowiących 100 proc. kapitału zakładowego, akcji AB Kauno, stanowiących 96,84 proc. kapitału zakładowego i 22 udziały w Silentio Investments, stanowiące 22 proc. kapitału zakładowego tej spółki. Łączna cena za nabyte aktywa wyniosła 777,54 mln zł. Spółka podała, że zapłata ceny emisyjnej nastąpiła w drodze potrącenia wierzytelności spółki wobec sprzedających z wierzytelnością z tytułu ceny emisyjnej akcji serii G oraz ceny emisyjnej obligacji, przy czym nadwyżka w kwocie 152 mln zł została przekazana w gotówce. Pozostałe wiadomości AMREST, POLSKIE JADŁO Francuska grupa Le Duff, zaliczana do ścisłej światowej czołówki w segmencie bakery cafe (restauracje, kawiarnie, cukiernie, piekarnie) do kooca 2012 roku otworzy w Polsce 30 swoich lokali (DZIENNIK GAZETA PRAWANA s.a13). BENEFIT SYSTEMS Benefit Systems 21 kwietnia zadebiutuje na GPW. DEWELOPERZY Liczba mieszkao w marcu wyniosła i w ujęciu rocznym wzrosła o 27,1 proc. Od początku roku liczba pzwoleo wyniosła , o 5,2 proc. więcej rdr. DEWELOPERZY GUS: Liczba oddanych mieszkao w marcu wyniosła i spadła rdr o 12,6 proc. oraz wzrosła mdm o 17,0 proc. Od początku roku oddano mieszkao o 18,4 proc. mniej rdr. DEWELOPERZY GUS: Liczba rozpoczętych budów mieszkao w marcu 2011 roku wzrosła o 6,6 proc. rdr i wyniosła W marcu w stosunku do lutego 2011 roku liczba rozpoczętych budów wzrosła o 132,5 proc. ELEKTROBUDOWA Akcjonariusze Elektrobudowy zdecydowali o wypłacie 6 zł dywidendy na akcję Dzieo dywidendy został ustalony na 18 lipca, a dzieo wypłaty na 2 sierpnia. GÓRNICTWO Kopalnie JSW wznowiły pracę po trwającym dobę strajku, zorganizowanym przez związki zawodowe. Związkowcy zapowiedzieli, że we wtorek po świętach wielkanocnych zablokują wysyłkę węgla z kopalo spółki. GRAAL Parkiet podaje, że Graal będzie miał trzy lata na wprowadzenie Superfishu i Korala na GPW. Gazeta podaje, że spółka do tego czasu chce zrealizowad kilka przejęd (PARKIET s.7). HANDEL Tesco Polska planuje otwarcie 87 nowych sklepów, na inwestycje wyda ok. 1 mld zł. K2 WZA K2 Internet zdecydowało o wypłacie 2 zł dywidendy na akcję Dniem dywidendy jest 17 maja, a dniem jej wypłaty 1 czerwca 2011 roku. MISPOL Przy zakupie 47,7 proc. akcji w PMB Mispol mógł zostad wprowadzony w błąd odnośnie rzeczywistej sytuacji mięsnej spółki. (PARKIET s.6). MIT MIT może zostad udziałowcem międzynarodowego projektu z zakresu usług dodanych MIT Mobile Internet Technology podpisał list intencyjny dotyczący warunków jego udziału w powoływanej międzynarodowej firmie działającej w obszarze mobilnych usług dodanych, poinformowała spółka w komunikacie. ŻYWIEC Akcjonariusze Żywica zdecydowali o wypłacie 65 zł dywidendy na akcję Dniem dywidendy będzie 5 maja, a wypłata nastąpi 19 maja. Opracowanie: Daniel Cegiełka Dominik Murlak Dziennik Prywatnego Maklera powstaje przy współpracy z Polską Agencją Prasową Strona 2

3 ŻYWIEC Grupa Żywiec ma umowę kredytową na 150,0 mln zł z Pekao SA. Transakcje funduszy i osób powiązanych PEP Fundusze PKO TFI, w wyniku zarejestrowania podwyższenia kapitału, zmniejszyły udział w kapitale zakładowym do 4,75 proc. z 5,13 proc. przed zmianą. CITY INTERACTIVE Fundusze Quercus TFI zmniejszyły zaangażowanie w kapitale zakładowym do 4,69 proc. MAGELLAN Spółka skupiła 18 kwietnia 618 akcji własnych po średniej cenie 40 PLN za akcję. PGF Spółka skupiła 18 kwietnia 5554 akcji własnych po średniej cenie 51,99 PLN za akcję. Transakcje pakietowe (spółki) Nazwa Kurs Wolumen ALCHEMIA 7, ALCHEMIA 7, ASTARTA 78, BYTOM 1, HAWE 3, HAWE 3, KGHM 190, LOTOS 47, PKOBP 45, PZU 361, RANKPROGR 12, RANKPROGR 12, RANKPROGR 12, SELENAFM 19, TPSA 17, Kalendarium rynku kapitałowego ACARTUS INDUSTRIAL MILK COMPANY NOVA KBM NETIA BZ WBK PGNIG TIM ASSECO BS MAKRUM CALL2ACTION SSI Środa, 20 kwietnia Planowany debiut na NC Koniec zapisów w transzy inwestorów indywidualnych i instytucjonalnych Początek zapisów w transzy inwestorów instytucjonalnych Wprowadzenie do obrotu giełdowego akcji serii K WZA w sprawie wypłaty 8 zł dywidendy na akcję WZA zdecyduje o wypłacie 0,06 zł dywidendy na akcję i o zmianach w radzie nadzorczej WZA w sprawie podziału zysku spółki za 2010 rok WZA w sprawie przeznaczenia na wypłatę dywidendy 30,08 mln zł, czyli 0,9 zł na akcję ZWZA zdecyduje o pokryciu straty netto za 2010 rok Wprowadzenie do obrotu na NewConnect akcji s. F, G i H Dzieo pierwszego notowania na NewConnect 3 mln akci s. D Czwartek, 21 kwietnia RAJDY 4X4 Planowany debiut na NC KRUK Ostatni dzieo zapisów w transzy instytucjonalnej w ofercie publicznej PBO ANIOŁA Zakooczenie przyjmowania zapisów na akcje s. C TU EUROPA Wypłata 10,59 zł dywidendy na akcję PKN ORLEN Publikacja szacunków wybranych danych finansowych i operacyjnych grupy za I kw r. ATREM WZA w sprawie podziału zysku osiągniętego przez spółkę w 2010 r. Opracowanie: Daniel Cegiełka Dominik Murlak Dziennik Prywatnego Maklera powstaje przy współpracy z Polską Agencją Prasową Strona 3

4 E-MUZYKA NWZA w sprawie zmian w składzie Rady Nadzorczej INFOVIDE-MATRIX WZA zdecyduje m.in. o wypłacie 0,1 zł dywidendy na akcję z zysku za 2010 r. Polityka, makroekonomia, rynki zagraniczne BIAŁORUŚ NIEMCY NIEMCY NIEMCY, PORTUGALIA UE Białoruś znosi ograniczenia w kształtowaniu kursu rubla iałoruski Bank Narodowy zniesie ograniczenia w kształtowaniu kursu rubla na rynku międzybankowym i wkrótce przeprowadzi na giełdzie walutowej alternatywną transakcję kupna-sprzedaży walut, by określid wartośd rynkową rubla. Indeks PMI w Niemczech w usługach wyniósł w kwietniu 2011 roku 57,7 pkt wobec 60,1 pkt na koniec marca Analitycy szacowali, że indeks wyniesie 59,8 pkt. Indeks PMI w Niemczech w przemyśle wyniósł w kwietniu 2011 roku 61,7 pkt wobec 60,9 pkt na koniec marca Analitycy szacowali, że indeks wyniesie 60,0 pkt. Otwarcie niemieckiego rynku pracy to wyjazd tys. pracowników z EU8 rocznie - BŚ Po otwarciu niemieckiego rynku pracy od 1 maja tego roku rocznie do pracy będzie wyjeżdżało od 100 do 140 tys. pracowników z krajów EU8, czyli krajów, które przystąpiły do Unii Europejskiej 1 maja 2004 roku, Polacy będą stanowili proc. tej liczby - wynika z opublikowanych prognoz Banku Światowego. Produkcja przemysłowa w III wzrosła rdr o 7,0 proc. GUS W porównaniu z poprzednim miesiącem wzrosła o 15,3 proc. Ekonomiści prognozowali, że produkcja przemysłowa w marcu, w ujęciu dwunastomiesięcznym, wzrosła o 9,3 proc., natomiast w porównaniu z lutym wzrosła o 17,7 proc. Ceny produkcji przemysłowej wzrosły o 9,3 proc. rdr, po wzroście o 7,5 proc. rdr w lutym po korekcie. Ekonomiści prognozowali, że ceny producentów w marcu wzrosły o 8,3 proc. rdr, a w ujęciu miesięcznym wzrosły o 0,7 proc. Rząd przyjął propozycję minimalnego wynagrodzenia w 2012 roku w wysokości zł CIR. Wzrost produkcji przemysłowej w kwietniu zbliżony do 7 proc. rdr - MG MF podtrzymuje wzrost PKB w I kw. '11 na poziomie 4,2 proc. - Kotecki, MF W Lizbonie zaczęły się rozmowy dotyczące warunków międzynarodowej pomocy dla Portugalii (RZECZPOSPOLITA s.b7). Na rachunku obrotów bieżących eurolandu deficyt w lutym 2011 r. wyniósł 7,2 mld euro Bez uwzględniania czynników sezonowych, na rachunku obrotów bieżących deficyt w lutym wyniósł 9,5 mld euro wobec deficytu 20,8 mld euro w poprzednim miesiącu, po korekcie - podał EBC. Indeks PMI w usługach strefy euro wyniósł w kwietniu 2011 r. 56,9 pkt wobec 57,2 pkt w marcu Analitycy szacowali wskaźnik właśnie na 56,9 pkt. Indeks PMI w strefie euro w przemyśle wyniósł w kwietniu 2011 roku 57,7 pkt wobec 57,50 pkt na koniec marca Analitycy szacowali, że indeks wyniesie 57,0 pkt. Indeks PMI composite w strefie euro wyniósł w kwietniu 2011 r. 57,8 pkt wobec 57,6 pkt w marcu Analitycy szacowali wartośd indeksu na 57,0 pkt. Prognoza Banku Światowego wzrostu PKB w EU EU10 3,1 3,8 Bułgaria 2,5 3,4 Czechy 2,2 2,7 Estonia 3,7 3,9 Węgry 2,8 3,0 Łotwa 3,3 4,0 Litwa 4,3 3,2 Polska 4,0 4,2 Rumunia 1,5 4,4 Słowacja 4,1 4,3 Słowenia 2,2 2,5 Opracowanie: Daniel Cegiełka Dominik Murlak Dziennik Prywatnego Maklera powstaje przy współpracy z Polską Agencją Prasową Strona 4

5 Liczba rozpoczętych inwestycji w zakresie budowy domów mieszkalnych wzrosła w marcu do 549 tys. Analitycy spodziewali się, że liczba rozpoczętych, nowych inwestycji wyniesie 520 tys. Liczba wydanych nowych pozwoleo na budowę wzrosła zaś do 594 tys. Analitycy spodziewali się liczby nowych pozwoleo na poziomie 540 tys. Zysk Goldman Sachs za I kwartał 2011 wyższy niż się spodziewano Goldman Sachs Group Inc. zanotował w I kwartale 2011 r. 1,56 USD zysku na akcję przy przychodach na poziomie 11,9 miliardów USD. Analitycy spodziewali się w II kwartale tego roku zysku na akcję na poziomie 0,8 USD oraz przychodów na poziomie 10,2 miliardów USD. Zysk Johnson&Johnson za I kwartał 2011 r. 1,35 USD na akcję, powyżej prognoz Analitycy spodziewali się w I kwartale zysku na akcję na poziomie 1,26 USD. "absolutnie" utrzymają AAA rating Geithner Perspektywa długu amerykaoskiego nie jest negatywna i "absolutnie" utrzyma długoterminowy rating kredytowy na najwyższym możliwym poziomie AAA - powiedział sekretarz skarbu Timothy Geithner. Kalendarium makroekonomiczne Środa, 20 kwietnia Prognoza Poprzednio JAPONIA 01:50 Bilans handlu zagranicznego (marzec) 493,6 mld JPY 654,1 mld JPY NIEMCY 08:00 Inflacja PPI (marzec) 0,8% m/m i 6,6% r/r 0,7% m/m i 6,4% r/r WIELKA BRYTANIA 10:30 Protokół z posiedzenia BoE (kwiecieo) 14:00 Inflacja bez cen żywności i energii (marzec) 1,8% r/r 1,7% r/r 16:00 Sprzedaż domów na rynku wtórnym (marzec) 5,01 mln 4,88 mln 16:30 Zmiana zapasów paliw Czwartek, 21 kwietnia Prognoza Poprzednio NIEMCY 10:00 Indeks Instytutu IFO (kwiecieo) 110,5 111,1 WIELKA BRYTANIA 10:30 Sprzedaż detaliczna (marzec) -0,5% m/m i 0,9% r/r -0,8% m/m i 1,3% r/r 14:00 Protokół z posiedzenia RPP (marzec) 14:00 Koniunktura gospodarcza (kwiecieo) 14:30 Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych 392 tys. 412 tys. 16:00 Indeks Fed z Filadelfii (kwiecieo) 37 43,4 16:00 Indeks wskaźników wyprzedzających Conference Board (marzec) 0,2% 0,8% 16:00 Indeks cen nieruchomości FHFA (luty) 0,2% m/m -0,3% m/m Nowe emisje z prawem poboru Ostatnia aktualizacja: 14 kwietnia 2011 r. (zmiany zaznaczono kolorem czerwonym) Cena Ilośd Stosunek Ost. dzieo. not. Ustalenie Zapisy I termin Notowanie Zapisy II termin Przydział GETIN 9,25 39,65 : FON ECOLOGY BORYSZEW 0,10 1 : MIDAS 1,24 1 : Poł. Kwietnia HMSG 0,15 2 : R&C UNION 1,00 1,31 : ATLANTIS ENERGY 0,01 2 : EMC 6 : FOREVER ENRERTAINMENT 0,40 1: URLOPY.PL 0,01 1: do (1) Emisja wstrzymana Opracowanie: Daniel Cegiełka Dominik Murlak Dziennik Prywatnego Maklera powstaje przy współpracy z Polską Agencją Prasową Strona 5

6 Stan rynku (godz. 7:50) Indeks Zamknięcie Zmiana Surowce Zamknięcie Zmiana DJIA % Miedź (3M, LME) % S&P % Ropa Brent % NASDAQ % Złoto % FTSE % Waluty DAX % EURUSD % CAC % USDPLN % BUX % EURPLN % PX % Obligacje HANG SENG % Obligacje (10-latki) % Opracowanie: Daniel Cegiełka Dominik Murlak Dziennik Prywatnego Maklera powstaje przy współpracy z Polską Agencją Prasową Strona 6

7 Biuro Aktywnej Sprzedaży ul. Wspólna 47/49, Warszawa Jarosław Banasiak dyrektor tel: (+48) fax: (+48) / Zespół Prywatnego Maklera Joanna Gębal tel: (+48) Iwona Strzałkowska-Kominiak tel: (+48) Marcin Bieguoski tel: (+48) Przemysław Miedziocha tel: (+48) Mariusz Nowak tel: (+48) Paweł Rudowski tel: (+48) Tomasz Wojna tel: (+48) Zespół Wsparcia Sprzedaży Dominik Murlak kierownik tel: (+48) Daniel Cegiełka infoserwis tel: (+48) Piotr Neidek analiza techniczna tel: (+48) Niniejsza publikacja przygotowana przez Dom Inwestycyjny BRE Banku S.A. z siedzibą w Warszawie, przy ul. Wspólnej 47/49, jest publikacją handlową, została przygotowana wyłącznie w celach informacyjnych, nie stanowi rekomendacji w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych lub ich emitentów lub wystawców (Dz. U. nr 206 z 2005 r.), nie stanowi porady inwestycyjnej, nie stanowi oferty zbycia lub nabycia wymienionych w niej instrumentów finansowych, nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania jakiegokolwiek zobowiązania. Informacje zawarte w niniejszej publikacji oparte są na danych uzyskanych ze źródeł, które Dom Inwestycyjny BRE Banku S.A., działając w dobrej wierze, uważa za wiarygodne. Dom Inwestycyjny BRE Banku S.A. nie gwarantuje jednak dokładności, kompletności ani trafności tych informacji. Dom Inwestycyjny BRE Banku S.A., jego organy zarządcze, organy nadzorcze, ani pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie skutki finansowe i niefinansowe powstałe w wyniku wykorzystania niniejszej publikacji lub zawartych w niej informacji. Wszelkie opinie, prognozy, kalkulacje i szacunki zawarte w niniejszej publikacji stanowią jedynie wyraz subiektywnej oceny autora na moment jej wydania i mogą byd zmieniane bez uprzedzenia. Opinie wyrażone w niniejszej publikacji nie pozostają w jakiejkolwiek zależności od rekomendacji przygotowywanych przez Dom Inwestycyjny BRE Banku S.A.. Dom Inwestycyjny BRE Banku S.A. nie jest zobowiązany do aktualizowania ani modyfikowania niniejszej publikacji, ani do informowania jej odbiorców w przypadku, gdy jakakolwiek poruszona w niej kwestia lub zawarta w niej opinia, prognoza, kalkulacja lub szacunek ulegnie zmianie lub stanie się nieaktualne. Dom Inwestycyjny BRE Banku S.A. udostępnia niniejszą publikację nieodpłatnie. Zabronione jest powielanie i rozpowszechnianie niniejszej publikacji bez pisemnej zgody Domu Inwestycyjnego BRE Banku S.A. Opracowanie: Daniel Cegiełka Dominik Murlak Dziennik Prywatnego Maklera powstaje przy współpracy z Polską Agencją Prasową Strona 7