Warsaw City Report. City Reports Q Warszawski Rynek Nieruchomości - I kwartał 2016

Transkrypt

1 Warsaw City Report Warszawski Rynek Nieruchomości - I kwartał Q1 City Reports

2 Retail Sales, March y-o-y, Poland GDP Growth * Unemployment rate, March, Warsaw Economy & Investment Economy Spending power, 215, Warsaw Agglomeration 1,87 Inflation, March 3.5% 3.4% y-o-y -.9% 3. Industrial production, March y-o-y, Poland Source: Consensus Forecasts, March, Central Statistical Office, GfK Polonia *forecast -1.7% Poland Investment Volumes million 6, 5,5 5, 4,5 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 Hotels Residential Mixed Industrial Retail Office Q1 investment volume forecasted to match 215 results Prime Yields % 6.75% Shopping Centre Office Industrial *Prime yield stands for the best (i.e. the lowest) estimated yield achievable for a national property of the highest quality and specification in the best location in a market in capital city. The total volume of all deals closed in Q1 amounted to over 55 million in 19 transactions across all commercial sectors. This result is circa 4 lower compared to the corresponding period of 215 ( 863 million). Although not proven by the volume, mainly due to a lack of large sized retail transactions, the investors confidence as well as market liquidity and sentiment remain strong. In the retail sector, 8 deals with a total volume of nearly 129 million were closed, which shows a 7 volume decrease compared to the corresponding period of last year, when 462 million in deals were recorded. It should be noted that Q1 215 included the large Griffin Echo portfolio transaction. The largest deal closed in Q1 was the acquisition of Krokus shopping centre in Kraków by Mayland. A number of retail transactions are in advanced stages of negotiation, with closings expected in the coming weeks. In Q1, the office sector registered over 226 million in investment volume split across 7 transactions. The notable deals include the Benson Elliot and Sharow Capital purchases of Opera Office in Gdańsk, Okrąglak & Kwadraciak in Poznań and Forum 76 in Łódź, PHN s acquisition of Alchemia II and GTC / Lonestar s purchase of Pixel in Poznań. Similar to the entire 215, office deals in regional cities significantly outperformed the volume registered in the capital city. In Q1, office deals in regional cities represented 9 of the entire volume. Increased investor interest was observed in Poznań, Łódź and Tri-City while in 215 Kraków and Wrocław were unquestionable leaders in the regional markets. The industrial sector reported 4 transactions with a volume of circa 15 million. The most significant deal included GLL s purchase of the Amazon Fulfillment Center in Poznań. Other key transactions were concluded by Hines (Annopol BP) and Blackstone (Łopuszańska BP), both located in Warsaw. An important highlight of Q1 was the announcement by Redefine of their purchase of a 75% stake in Echo Prime Properties. This deal is set for completion in Q4 and will represent the largest investment deal in the history of the CEE investment market (est. volume of 75% the stake amounts to 89 million). We expect the volume to at least match 215 results. We also envisage new capital to register strong activity in transactions. Among others, we anticipate South African, Korean, as well as other new capital to be active in Poland throughout. Key Investment Transactions in Q1 Sector Property Market Est. Price ( million) Seller Buyer Retail CH Krokus Kraków ca. 62. Valad Mayland Office Alchemia II Tri-City ca. 61. Torus PHN Office Allcon@park Tri-City ca. 6. Allcon Investment Intel Industrial Annopol Business Park Warsaw ca. 4. ECI Hines Office Pixel Poznań ca Garvest Real Estate GTC / Lonestar Retail Galeria Corso Świnioujście ca. 24. Winston First Property Office Warsaw Corporate Center Warsaw ca MEAG Valad Industrial Łopuszańska BP and Silesia LP Warsaw, Katowice ca. 2. Immofinanz Blackstone Office Opera Office Tri-City confidential Eurostyl Benson Elliot Office Okrąglak & Kwadraciak Poznań confidential Immobel Benson Elliot Office Forum 76 Łódź confidential Virako Benson Elliot Industrial Amazon Fulfillment Center Poznań confidential Amazon GLL

3 Sprzedaż detaliczna, Marzec r/r, Polska Wzrost PKB * Stopa bezrobocia, Marzec, Warszawa Ekonomia / Rynek Inwestycyjny Ekonomia Siła nabywcza, 215, Aglomeracja Warszawy ,5% 3,4% Inflacja, Marzec r/r 3, -,9% Źródło: Consensus Forecasts, marzec, GUS, GfK Polonia *prognoza Produkcja przemysłowa, Marzec r/r, Polska -1,7% Wolumen inwestycji w Polsce Miliony 6, 5,5 5, Hotele Mieszkania Mieszane Magazyny Handel Biura 4,5 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, kw. Całkowity wolumen transakcji w r. przewidywany na poziomie z roku 215 Stopy kapitalizacji za najlepsze obiekty , 5,25% 6,75% Centra Biura Magazyny *Stopy prime odnoszą się do najlepszych (tzn. najniższych) szacowanych stóp kapitalizacji dla obiektów najwyższej klasy i najlepszej lokalizacji, położonych w Warszawie Największe transakcje inwestycyjne w I kw. r. W I kw. r. zrealizowano 19 transakcji inwestycyjnych na rynku nieruchomości komercyjnych o całkowitym wolumenie ponad 55 mln. Pomimo, iż zanotowany wynik jest o około 4 niższy od wartości odnotowanej w analogicznym okresie 215 r. (863 mln ), co jest przede wszystkim spowodowane brakiem dużych transakcji handlowych w analizowanym okresie, nastroje inwestorów są pozytywne, a siła i płynność rynku pozostają na wysokim poziomie. Przy 8 zamkniętych transakcjach o łącznej wartości około 129 mln, sektor handlowy zanotował około 7 niższy wolumen niż w analogicznym okresie 215 r. (462 mln ). Należy jednak wspomnieć, że okres I kw. 215 r. obejmował zakup portfela Echo przez Griffin. Największą transakcją odnotowaną w okresie I kw. r. był zakup Centrum Handlowego Krokus w Krakowie przez Mayland. Ponadto, duża liczba transakcji handlowych jest w trakcie zaawansowanych negocjacji i ich realizacje spodziewane są w terminie najbliższych tygodni. W I kw. r. wolumen inwestycyjny w sektorze biurowym wyniósł około 226 mln i obejmował 7 transakcji. Wśród najbardziej znaczących wymienić należy zakupy Opera Office (Trójmiasto), Okrąglak i Kwadraciak (Poznań) i Forum 76 (Łódź) przez Benson Elliot i Sharow Capital, zakup Alchemii II przez PHN oraz zakup Pixel (Poznań) przez GTC / Lonestar. Podobnie jak w całym 215 r., wolumen transakcji biurowych w miastach regionalnych znacząco przewyższył wynik zarejestrowany w Warszawie (w I kw. r. stosunek wyniósł 9 do 1 na korzyść miast regionalnych). Warty podkreślenia jest również fakt, że w I kw. r. prym wśród miast regionalnych wiodły Poznań, Trójmiasto i Łódź, inaczej niż w 215 r., kiedy to motorami wzrostu były przede wszystkim Kraków i Wrocław. Sektor magazynowy odnotował 4 transakcje na łączną kwotę około 15 mln. Największą transakcją był zakup Amazon Fulfillment Center w Poznaniu przez GLL. Wśród pozostałych kupujących, wyróżnili się Hines (zakup Annopol BP) oraz Blackstone (zakupy Łopuszańska BP i Silesia LP). Informacją wartą odnotowania w I kw. r. jest również ogłoszenie nabycia 75% udziałów w Echo Prime Properties przez Redefine. Transakcja zostanie sfinalizowana w IV kw. b.r. i będzie największą transakcją inwestycyjną w historii CEE (wartość 75% udziałów została wyceniona na 89 mln ). Oczekujemy, że wolumen transakcji w r. będzie na podobnym poziomie co wynik z 215 r. Spodziewamy się również dużej aktywności w r. ze strony nowego kapitału, m.in. południowoafrykańskiego oraz koreańskiego, a także innych, nowych dla polskiego rynku inwestorów. Sektor Nieruchomość Miasto Szacowana Cena (mln ) Sprzedający Kupujący Handlowy CH Krokus Kraków ok. 62, Valad Mayland Biurowy Alchemia II Trójmiasto ok. 61, Torus PHN Biurowy Allcon@park Trójmiasto ok. 6, Allcon Investment Intel Magazynowy Annopol Business Park Warszawa ok. 4, ECI Hines Biurowy Pixel Poznań ok. 32,5 Garvest Real Estate GTC / Lonestar Handlowy Galeria Corso Świnioujście ok. 24, Winston First Property Biurowy Warsaw Corporate Center Warszawa ok. 23,5 MEAG Valad Magazynowy Łopuszańska BP i Silesia LP Warszawa, Katowice ok. 2, Immofinanz Blackstone Biurowy Opera Office Trójmiasto poufne Eurostyl Benson Elliot Biurowy Okrąglak & Kwadraciak Poznań poufne Immobel Benson Elliot Biurowy Forum 76 Łódź poufne Virako Benson Elliot Magazynowy Amazon Fulfillment Center Poznań poufne Amazon GLL

4 Office Market Key Leasing Transactions in Q1 Evolution of Gross Take-up, 25- Q1 Property Occupier Contract type Deal size (sq m) Q22 Allegro Pre-let 7,6 Atrium 2 Confidential New deal 7,5 Platan Park I Mettler Toledo Renewal & expansion 4,5 Proximo I Stanley Black & Decker Pre-let 4,4 Proximo I Grupa Pracuj Pre-let 4,3 Astrum Business Park I Prochem Owner occupier 4, sq m 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, Q1 New - Existing Expansion Renewal New - Pre-let Owner Occupier 4 35% 3 25% 2 15% 1 5% Renewals share in gross take-up Vacant Space Existing Office Stock Completions in Q1 8, 6, 4, 2, 471,3 sq m 2,4 sq m Non-Central Central Adjusted Vacancy*, Q1 Vacant Space (LHS) Overall 14.1% 13.9% 11.4% O g m l Excl. Granular Vacancy Vacancy Rate (RHS) Excl. Most Vacant Assets Excl. Long- Term Vacancy 15% 1.8% 1 5% Q1 4,392 mio 4,66 mio 276,9 277,65 4,751 mio 113,1 Existing stock (sq m) Completions (sq m) Property Submarket Size (sq m) Eurocentrum Office Complex Delta SW 25, Astrum Business Park I SW 22,6 Atrium 2 CBD 2,2 Prime Corporate Center CC 2,1 Gdański Business Center C N 19,7 Królewska CBD 5,4 In Q1, tenant demand stood at approximately 142, m 2, a 15% drop against the corresponding period of the record-breaking 215, albeit 1 above the 214 results. Modern office stock grew by 113, m 2 in six office developments delivered throughout Q1. The largest Q1 openings included Eurocentrum Office Complex Delta (25, m 2 ) and Astrum Business Park I (22,6 m 2 ) Development activity remains sizeable, with more than 662, m 2 under construction. It is estimated that nearly 4 of the 291, m 2 of office space planned for delivery over the course of Q2 Q4 is pre-leased Q1 saw an uptick in the vacancy rate, which stands at 14.1%. However, the adjusted vacancy i.e. after removal of any asset-specific issues affecting the market vacancy, ranges between 1.8% and 13.9%, depending upon the approach used*. * Adjusted Vacancy Rate represents completed floor space offered on the market for leasing, vacant for immediate occupation on the survey date within the market, excluding the floor space that can be regarded as unattractive given the current market conditions. The rate was calculated using three different approaches i.e. either: by subtracting from the overall vacancy the granular vacancy (i.e. units smaller than 5 m 2 ), or by subtracting from the overall vacancy the most vacant assets, or by subtracting from the overall vacancy the long term vacancy (i.e. units vacant for more than two years). Prime Headline Rents / sq m/ month CBD CC SW US W N LS E SE * CBD Core, CC City Centre Fringe, SW Jerozolimskie Av., Żwirki i Wigury St., US - Mokotów, W - Wola, N - Żoliborz, LS Puławska St., E - Praga Północ, Praga Południe, SE - Wilanów, Ursynów, Sadyba

5 Rynek Biurowy Największe transakcje najmu w I kw. r. Popyt Brutto, 25-I kw. r. Budynek Najemca Typ umowy Powierzchnia (m 2 ) Q22 Allegro Przednajem 7 6 Atrium 2 Confidential Nowa umowa 7 5 Platan Park I Mettler Toledo Odnowienie i ekspansja 4 5 Proximo I Stanley Black & Decker Przednajem 4 4 Proximo I Grupa Pracuj Przednajem 4 3 Astrum Business Park I Prochem Na potrzeby właściciela 4 m 2 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, I kw. Nowe umowy - istniejące budynki Ekspansje Odnowienia Nowe umowy - przednajem Na potrzeby własne 4 35% 3 25% 2 15% 1 5% Udział odnowień w popycie brutto Powierzchnia niewynajęta Istniejąca podaż biurowa Nowa podaż w I kw. r. 8, 6, 4, 2, m² 2 4 m² Poza Centrum Centrum Skorygowane współczynniki pustostanów * Dostępna powierzchnia Ogólny 14.1% 13.9% 11.4% O g m l Wył. moduły poniżej 5 m 2 Współczynnik pustostanów Wył. głównych generatorów wakatu Wył. długoterminowy wakat 1.8% Q mln Podaż całkowita (m²) 4 66 mln W pierwszym kwartale popyt brutto wyniósł m 2, co stanowi 15% spadek w porównaniu z I kw. rekordowego 215r., z drugiej zaś strony 1 wzrost patrząc na I kw. 214r. W ciągu ostatnich trzech miesięcy warszawski rynek biurowy powiększył się o sześć inwestycji biurowych o łącznej powierzchni około 113 m 2. Największe z nich to: Eurocentrum Office Complex Delta (25 m 2 ) oraz Astrum Business Park I (22 6 m 2 ) Aktywność budowlana pozostaje wysoka. Obecnie w budowie jest ponad 662 m 2 biur. Szacujemy, że około 4 z 291 m 2 powierzchni biurowych planowanych do oddania w okresie II-IV kw. r. jest już zabezpieczonych umowami najmu Współczynnik pustostanów odnotował wzrost kw-d-kw do poziomu około 14,1%. Jednak, jeżeli wykluczymy pozarynkowe czynniki wpływające na poziom pustostanów, wskaźnik ten w Warszawie wynosi od 1,8% do 13,9% w zależności od użytej metodologii*. * Skorygowany współczynnik pustostanów odzwierciedla całkowity wolumen dostępnej od ręki powierzchni na wynajem, wyłączając moduły, które mogą być postrzegane jako nieatrakcyjne biorąc pod uwagę warunki rynkowe. Skorygowany współczynnik pustostanów został policzony używając trzech różnych metodologii przedstawionych poniżej: pomniejszając ogólny poziom dostępnej powierzchni o małe moduły poniżej 5 m 2, lub pomniejszając ogólny poziom wakatu o tzw. głównych generatorów wolnej powierzchni, lub pomniejszając ogólny poziom dostępnej powierzchni o wakat długoterminowy (tzn. wyłączając moduły pozostające wolne ponad 2 lata). 15% 5% mln Nowa podaż (m²) Najwyższe czynsze transakcyjne / m²/ m-c Eurocentrum Office Complex Delta Budynek Strefa Powierzchnia ( m 2 ) SW 25 Astrum Business Park I SW 22 6 Atrium 2 COB 2 2 Prime Corporate Center CC 2 1 Gdański Business Center C N 19 7 Królewska COB COB CC SW US W N LS E SE * COB Centralny Obszar Biznesu, CC - Obrzeża Centrum, SW - al. Jerozolimskie, ul. Żwirki i Wigury, US - Mokotów, W - Wola, N - Żoliborz, LS - ul. Puławska, E - Praga Północ, Praga Południe, SE - Wilanów, Ursynów, Sadyba

6 Retail Market Schemes completed in the Warsaw Agglomeration in Q1 Property Format Developer Size (sq m) Atrium Promenada extension 1 Shopping centre Atrium European Real Estate Limited +3,5 In Q1, only one development, i.e. the extension of Atrium Promenada was completed in the Warsaw Agglomeration, providing an additional 3,5 sq m of GLA. The contract included the redevelopment of the front part of the mall, where a flagship H&M store has been located, as well as some internal construction works. The next phase of the extension, that has been announced, will provide a further 4,2 sq m of GLA. The opening is scheduled for the Autumn of. GO Sport has already been secured for this space. Additionally, TK Maxx has announced the opening of its 2,5 sq m store in Spring 217. Maturity of eight major agglomerations 7 Shopping Centre Density (sq m/ 1, inhabitants) 65 Wrocław Population 6 Poznań 55 Łódź 5 Kraków Tri-City 45 Szczecin Silesia Warsaw ,5 7,5 8,5 9,5 1,5 11,5 Purchasing Power ( / capita/ year) Source: JLL, GfK Prime rents ( /sq m/month) Shopping centre density per 1, inhabitants sq m 9-1 Shopping centres Retail Parks Highstreet *Prime rents relate to a well located 1 sq m unit shop from the fashion and accessories category in leading retail assets in capital city (for retail parks 2, sq m units) Schemes under construction in the Warsaw Agglomeration Source: JLL Under construction (sq m) to be completed in -217* Property Format Developer Size (sq m) Galeria Północna Shopping centre GTC 64, Fabryka Wołomin Shopping centre Rockcastle Global Real Estate Group Limited, Acteeum Group 23,5 Galeria Legionowo Shopping centre Jerzy Petz 1,5 CEDET Department store Immobel 7, Hala Koszyki Catering/ dining/ services Griffin Group 6, Galeria Grodova Shopping centre NAP Invest Alfa 5,2 Atrium Promenada extension 2 Ethos Shopping centre Retail in offices Atrium European Real Estate Limited Kulczyk Silverstein Properties +4,2 2, ,4 73,5 Source: JLL, rows marked grey apply to projects located in Warsaw city Source: JLL, *including all retail formats

7 Rynek Handlowy Projekty ukończone w I kw. w Aglomeracji Warszawy Projekt Format Deweloper Powierzchnia (m 2 ) Atrium Promenada rozbudowa 1 Centrum Atrium European Real Estate Limited W I kw. r. w Aglomeracji Warszawy ukończono tylko jeden projekt, tj. rozbudowę Atrium Promenada (+3 5 m² GLA). Prace obejmowały przebudowę frontowej części centrum go, gdzie otwarto flagowy sklep H&M. Przeprowadzono także prace modernizacyjne wewnątrz centrum. Kolejna faza rozbudowy obejmie 4 2 m² nowej powierzchni. Otwarcie zaplanowano na jesień a sklep GO Sport będzie jednym z najemców nowo otwartej części. Dodatkowo, na wiosnę 217 r. nastąpi otwarcie sklepu TK Maxx o powierzchni 2 5 m² Dojrzałość rynków w 8 głównych aglomeracjach Nasycenie pow. handlową w ramach centrów handlowych (m²/ 1 mieszkańców) Kraków Łódź Trójmiasto Aglomeracja Szczecin Katowic Wrocław Poznań Populacja Warszawa 35 6,5 7,5 8,5 9,5 1,5 11,5 Siła nabywcza ( / osoba/ rok) Źródło: JLL, GfK Czynsze prime ( / m²/ miesiąc) Nasycenie powierzchnią handlową w ramach centrów handlowych na 1 mieszkańców 448 m² 9-1 Centra Parki Ulice *Czynsze typu prime odnoszą się do lokali o powierzchni 1 m² z kategorii moda i dodatki, położonych w najlepszych obiektach handlowych/ ulicach handlowych w Warszawie (dla parków handlowych lokale o powierzchni 2 m²) Projekty w budowie w Aglomeracji Warszawy Projekt Format Deweloper Galeria Północna Fabryka Wołomin Centrum Centrum Powierzchnia (m 2 ) GTC 64 Rockcastle Global Real Estate Group Limited, Acteeum Group 23 5 Galeria Legionowo Centrum Jerzy Petz 1 5 CEDET Dom towarowy Immobel 7 Hala Koszyki Usługi/ gastronomia Griffin Group 6 Galeria Grodova Centrum NAP Invest Alfa 5 2 Atrium Promenada Centrum Atrium European Real rozbudowa 2 Estate Limited +4 2 Ethos Handel w Kulczyk Silverstein budynkach Properties biurowych 2 5 Źródło: JLL, wiersze zaznaczone na szaro dotyczą projektów w Warszawie W budowie (m²) z ukończeniem przypadającym na lata -217* Źródło: JLL, *dotyczy wszystkich formatów handlowych 217

8 Industrial Market New Buildings Property Region Size (sq m) Panattoni Park Warszawa-Konotopa Warsaw Suburbs 46,7 Panattoni Park Grodzisk Warsaw Suburbs 38,9 Panattoni Park Pruszków II Warsaw Suburbs 3,7 MLP Pruszków II Warsaw Suburbs 14, SEGRO Business Park Warsaw Warsaw Suburbs 6,8 Supply (sq m) Warsaw Inner City & Warsaw Suburbs zones combined Existing stock (million sq m) Under construction stock (million sq m) Q1 3.8 Vacancy Rate in Poland: 6.7% 8.6% 2.7% 11.5% % 6.3% 5.4% 1.3% 9.5% Prime Rents ( / sq m/ month) Warsaw Suburbs Q Demand in Q1 66,5 125,3 Net take-up (sq m) Renewals (sq m) Key Transactions in Q1 Tenant Property Size (sq m) Sector Avon Panattoni Park Garwolin 25, FMCG Schenker Prologis Park Teresin 18,4 Logistic operator Orange SEGRO Logistics Park Warszawa 16,4 Other Harper Panattoni Harper Hygienics BTS 15, FMCG Hygienics Toya Prologis Park Nadarzyn 11,2 Electronics Net take-up by Sector in Q1 Warsaw Inner City & Warsaw Suburbs zones combined Paper or books 1% Retailer 4% Electronics 7% Food 1% Other 18% Logistics operator 5 Construction 2% FMCG 17%

9 Rynek Magazynowy Nowe budynki Projekt Panattoni Park Warszawa- Konotopa Region Okolice Warszawy Powierzchnia (m²) 46,7 Panattoni Park Grodzisk Okolice Warszawy 38,9 Podaż (m 2 ) Łącznie strefy Warszawa Miasto i Okolice Warszawy 214,9 2,67,16 Panattoni Park Pruszków II Okolice Warszawy 3,7 MLP Pruszków II Okolice Warszawy 14, SEGRO Business Park Warsaw Okolice Warszawy 6,8 Istniejąca podaż (milion m 2 ) 215 2,9 I kw.,11 3,8 Podaż w budowie (milion m 2 ) Wskaźnik pustostanów w Polsce: 6,7% 8,6% 2,7% 11,5% 5, 4,3% 6,3% 5,4% 1,3% 9,5% Czynsze Prime ( / m 2 / miesiąc), Okolice Warszawy 214 2,7 3, ,7 3,6 I kw. 2,7 3,6 Popyt Popyt netto (m 2 ) Odnowienia (m 2 ) Kluczowe transakcje najmu w I kw. r. Najemca Park Pow. (m²) Sektor Avon Panattoni Park Garwolin 25 FMCG Schenker Prologis Park Teresin 18 4 Logistic operator Orange SEGRO Logistics Park Warszawa 16 4 Other Harper Panattoni Harper Hygienics BTS 15 FMCG Hygienics Toya Prologis Park Nadarzyn 11 2 Electronics Popyt netto według sektorów w I kw. r. Łącznie strefy Warszawa Miasto i Okolice Warszawy Operator logistyczny 5 Papier i książki 1% Sieć sklepów 4% Art. elektroniczne 7% Art. spożywcze 1% Inne 18% Budownictwo 2% FMCG 17%

10 Tomasz Trzósło Managing Director Head of Capital Markets Poland Anna Bartoszewicz - Wnuk National Director Head of Research & Consulting anna.bartoszewicz-wnuk@eu.jll.com Małgorzata Żółtowska Chief Operationg Officer, CEE Regional Director of Valuations malgorzata.zoltowska@eu.jll.com Anna Wysocka Head of Retail Agency Poland anna.wysocka@eu.jll.com Anna Młyniec Head of Office Agency Poland anna.mlyniec@eu.jll.com Tomasz Olszewski Head of Industrial Agency, CEE tomasz.olszewski@eu.jll.com Featured Research: Made in Poland Upcoming Research: Poland Office Market Q1 BPO & Shared Service Centres: Employees speak out on workplace Poland Retail Market Q1 Poland Industrial Market Q1 Warsaw Office Market Q1 Enthusiasts and Frequenters. Generations X and Y in shopping centres CEE Investment Market Pulse H2 215 Destination Silesia Destination: Poland. Blazing a trail for e-commerce logistics COPYRIGHT JONES LANG LASALLE IP, INC.. All rights reserved. No part of this publication may be reproduced or transmitted in any form or by any means without prior written consent of Jones Lang LaSalle. It is based on material that we believe to be reliable. Whilst every effort has been made to ensure its accuracy, we cannot offer any warranty that it contains no factual errors. We would like to be told of any such errors in order to correct them.