TAURON nota informacyjna Raport Poranny, 22 piernika 2008 r.

Transkrypt

1 Podstawowe parametry pierwszej oferty publicznej TAURON S.A.: 1. Na podstawie prospektu oferowanych jest do akcji o wartości nominalnej 1 PLN każda stanowiących 52,8 proc. kapitału zakładowego. W dniu ustalenia ceny sprzedaży (21 czerwca 2010 r.) zostanie ustalona ostateczna liczba akcji sprzedawanych oferowanych inwestorom instytucjonalnym, która będzie stanowiła różnice pomiędzy ostateczną liczbą akcji oferowanych w ramach oferty publicznej oraz mniejszą z liczb: (i) (ii) 20% ostatecznej liczby akcji sprzedawanych oferowanych w ramach oferty publicznej* liczbą akcji na jaką złożyli ważne zapisy inwestorzy indywidualni * Skarb Państwa zastrzega sobie dyskrecjonalne prawo do zwiększenia liczby akcji o nie więcej niż 5% ostatecznej liczby akcji oferowanych w ramach oferty publicznej w przypadku złożenia przez Inwestorów Indywidualnych ważnych zapisów na akcje obejmujące znacznie większą liczbę akcji niż przewidziana dla nich transza.. 2. Transze. Liczba osób Wielkość transzy Wielkość zapisu Wartość zapisu Warunki dodatkowe Inwestorzy Indywidualni bez ograniczeń od 2 797,3 mln do 3 496,6 mln akcji od do akcji* maksymalnie 0,70 zł brak Inwestorzy Instytucjonalni bez ograniczeń od 3 892,7 mln do 4 592,0 mln akcji wg liczby wskazanej w zaproszeniu może być na poziomie wyższym niż 0,70 zł brak * Zapis obejmujący inną liczbę akcji niż wielokrotność 9 akcji sprzedawanych będzie uznawany za nieważny.

2 3. Harmonogram oferty 2 czerwca 2010 r. Publikacja ceny maksymalnej. (0,70 PLN) 4 czerwca 2010 r. Rozpoczęcie budowania księgi popytu wśród inwestorów instytucjonalnych 9 czerwca 2010 r. Rozpoczęcie przyjmowania zapisów od inwestorów indywidualnych. 1 Zakończenie przyjmowania zapisów od inwestorów indywidualnych (do 24:00). 21 czerwca 2010 r. 22 czerwca 2010 r. 1. Zakończenie budowania księgi popytu wśród inwestorów instytucjonalnych (do 17:00). 2. Ustalenie ostatecznej liczby akcji w ramach oferty publicznej oraz przydział akcji poszczególnym kategoriom inwestorów. 3. Ustalenie ceny sprzedaży dla inwestorów indywidualnych i inwestorów instytucjonalnych. Opublikowanie ceny sprzedaży, ostatecznej liczby akcji sprzedawanych oferowanych w ramach oferty publicznej oraz ostatecznej liczby akcji przydzielonych inwestorom indywidualnym oraz inwestorom instytucjonalnym czerwca 2010 r. Przyjmowanie zapisów od inwestorów instytucjonalnych (do godziny 17:00). do 25 czerwca 2010 r. 25 czerwca 2010 r. do 2 do 29 czerwca 2010 r. Zakończenie procesu scalenia akcji. 1. Ewentualne zapisy składane przez gwarantów w wykonaniu zobowiązań wynikających z umowy o gwarantowanie oferty publicznej. 2. Przydział akcji sprzedawanych w ofercie. Złożenie zlecenia sprzedaży akcji sprzedawanych na rzecz inwestorów indywidualnych za pośrednictwem systemu GPW. Zapisanie akcji na rachunkach papierów wartościowych. około 30 czerwca 2010 r. Źródło: prospekt emisyjny Pierwszy dzień notowania na GPW.

3 4. Struktura akcjonariatu: przed ofertą po IPO* 12,47% 34,70% 87,53% 65,30% Skarb Państwa Pozostali akcjonariusze * nie uwzględnia emisji akcji aportowych oraz akcji połączeniowych W pozycji Pozostali akcjonariusze przed ofertą wykazani zostali pracownicy, którzy nabyli nieodpłatnie akcje od Skarbu Państwa, oraz osoby fizyczne i prawne, które nabyły akcje od pracowników. Na podstawie uchwały WZA z dnia 26 kwietnia 2010 roku przeprowadzeniu scalenia akcji spółka jest upoważniona do emisji nie więcej niż akcji aportowych które zostaną objęte przez Skarb Państwa w drodze subskrypcji prywatnej z wyłączeniem prawa poboru. Spółka uzgodniła ze SP, iż liczba faktycznie wyemitowanych akcji aportowych nie przekroczy Struktura akcjonariatu po przeprowadzeniu emisji akcji aportowych oraz uwzględnieniu akcji połączeniowych: Nazwa akcjonariusza Liczba akcji Udział 1 Skarb Państwa ,33% 2 Pozostali akcjonariusze ,67% Razem ,00% 57,67 % 42,33 % Emisja akcji aportowych nastąpi po dniu 13 sierpnia 2010 r., gdy zgodnie z harmonogramem ustalonym przez spółkę zakończy się proces konwersji akcji pracowniczych Skarb Państwa Pozostali akcjonariusze

4 5. Podstawowe dane finansowe grupy kapitałowej (mln zł) Q Q 2009 Przychody ze sprzedaży EBIT Marża EBIT EBITDA Marża EBITDA Zysk netto Marża zysku netto AKTYWA, w tym Rzeczowe aktywa trwałe Kapitał własny, w tym Akcjonariuszy mniejszościowych Kredyty i pożyczki, w tym długoterminowe krótkoterminowe Zobowiązania z tytułu leasingu finansowego RAZEM Środki pieniężne Dług netto Podstawowe dane operacyjne grupy kapitałowej Q Q 2009 Moc nominalna (energia elektryczna) GW 5,6 5,4 5,5 5,5 5,1 Produkcja energii elektrycznej: netto TWh 18,6 19,5 22,6 5,3 4,7 brutto TWh 20,9 21,9 25,2 6 5,3 Sprzedaż energii elektrycznej (detaliczna) TWh 30,4 34,7 33,9 8,6 8,4 Odbiorcy energii elektrycznej mln osób 4,1 4,1 4,0 4,1 4,1 Mon nominalna (ciepło) GW 3,2 3,2 3,2 3,2 3,3 Produkcja energii cieplnej PJ 15,7 15,5 16,4 7,6 6,5 Wydobycie węgla mln ton 4,9 5,6 4,9 1,4 1,1

5 7. Polityka dywidendowa W odniesieniu do lat zarząd spółki planuje rekomendować Walnemu Zgromadzeniu Akcjonariuszy wypłatę dywidendy na poziomie nie niższym niż 30% skonsolidowanego zysku netto przypadającego na rzecz akcjonariuszy jednostki dominującej z zastrzeżeniem, iż ostateczna wysokość proponowanej dywidendy uwzględniać będzie potrzeby związane z rozwojem grupy kapitałowej. W dłuższej perspektywie zarząd zamierza rekomendować WZA wypłatę dywidendy na poziomie około 40 50% skonsolidowanego zysku netto przypadającego na rzecz akcjonariuszy jednostki dominującej Wypłacona dywidenda (tys. zł) , ,5 Dywidenda na akcje* (zł) - 0,03 0,01 *liczba akcji po IPO oraz z uwzględnieniem akcji aportowych 8. Porównanie wskaźnikowe TAURON do PGE, ENEA oraz CEZ P/S P/BV P/E EBITDA EBIT P/S P/BV P/E EBITDA EBIT P/S P/BV P/E EBITDA EBIT ENEA 1,1 0,8 15,1 4,5 10,3 1,3 0,9 36,1 5,9 20,7 1,4 1,1 14,9 9,4 62,4 CEZ 2,4 2,4 9,2 6,3 9,0 2,6 2,8 10,2 6,7 9,2 2,7 2,8 11,5 7,8 11,5 PGE 1,6 1,1 10,5 5,0 7,5 1,8 1,6 19,5 6,9 12,3 1,5 1,7 9,0 6,7 18,8 Średnia 1,7 1,4 11,6 5,3 8,9 1,9 1,7 21,9 6,5 14,1 1,9 1,9 11,8 8 30,9 TAURON 0,8 0,8 15,1 4,7 9,6 0,9 0,8 84,7 7,5 35,0 0,9 0,8 72,2 8,8 64,9 *cena akcji dla spółki TAURON została przyjęta na poziomie ceny maksymalnej tj. 0,7 zł Źródło: DM Banku BPS na podstawie sprawozdań finansowych emitentów Piotr Trendowski

6 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Płocka 9 /11B Warszawa, tel.: , fax.: sekretariat@dmbps.pl Analitycy: Sobiesław Kozłowski handel, banki sobieslaw.kozlowski@dmbps.pl tel.: (0 22) Piotr Trendowski energetyka, budownictwo piotr.trendowski@dmbps.pl tel.: (0 22) Marcin Sójka media, spożywczy marcin.sojka@dmbps.pl tel.: (0 22) Departament Emisji: Ewa Kostrzewa, makler papierów wartościowych ewa.kostrzewa@dmbps.pl tel. (0 22) Grelowski Olaf olaf.grelowski@dmbps.pl tel. (0 22) Justyna Zalewska-Cieślińska justyna.zalewska@dmbps.pl tel. (0 22) Wojciech Ryguła wojciech.ryguła@dmbps.pl tel. (0 22) Maklerzy: Ludmiła Kryńska, makler papierów wartościowych ludmila.krynska@dmbps.pl tel. (022) Bogdan Dzimira, makler papierów wartościowych bogdan.dzimira@dmbps.pl Tel.: (022) Grzegorz Kołcz, makler papierów wartościowych grzegorz.kolcz@dmbps.pl Tel.: (022) Artur Kobos, makler papierów wartościowych artur.kobos@dmbps.pl Tel.: (022) Lech Kucharski, makler papierów wartościowych lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (022) Katarzyna Patora-Kopeć, makler papierów wartościowych lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (022) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży ROS (zysk netto/przychody ze sprzedaży) rentowność sprzedaży ROA (zysk netto/aktywa) rentowność aktywów RŚ (zysk netto/kapitał własny) rentowność kapitału własnego EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Teleskop Giełdowy wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania. Teleskop Giełdowy został sporządzony z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności i dokładności. Niniejsze opracowanie stanowi projekcję zachowania maklerskich instrumentów finansowych w okresie obowiązywania raportu. Raport nie stanowi jakiejkolwiek gwarancji, że dana strategia, prognoza czy projekcja cenowa jest odpowiedni dla konkretnego inwestora. Korzystając z opracowania nie należy rezygnować z przeprowadzenia niezależnej oceny i uwzględnienia innych niż sformułowane czynniki ryzyka. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą przy Placu Powstańców Warszawy 1. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). DM Banku BPS SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody DM Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.).