Udział w kapitale zakładowym

Transkrypt

1 !"# $ %& ' ( & % $ #' )!' ** + # &,-./ * 012 '3405 & :;< = >AB C D EFE? G D H > I? J K >? LIA J K M N K OP Q QRE? STU DN VN U? HWO DC C XXYY OLIA Z[ \STS TST Q W]G^Z YY PAF >A C D EF E >? GI Q L? _ > `F?aFb? _ Q? >??ac Q C >C Q I N `F G Da H > I? >c AD QI CD Q>? Q QI CD > N?K LI DA>a K >??a Ra bd> FQ b N?a R C bd> FQaC > Ad Q I N `e fdidk g? DIDK?N Ah PAF > >A C D EF Z Q T FQ?F AF > J K M N K OP DNKI QC Q >? I B >BD EF c Akcjonariusz Liczba akcji Udział w kapitale zakładowym Liczba głosów Udział głosów na WZA PS HoldCo Sp.z o.o ,70% ,70% Pozostali akcjonariusze ,30% ,30% Razem ,00% ,00% T V > D Z Q T FQ?F Q > D? QFQKLN afb LIA Fb G Da H > I? Q >? I B? >BD EFa LRc S J K M N K OP i LR S J K OP i LR? >acc h Q I MO@? O> N? _ N i Y LR Rh Q I j > N k RB a? GN?F Fbi TU LR Fh Q I j > N k RB a? V? FD i Ra h Q I j > N k RB a? H A? S T LR h Q I VI C l? _ FI?D i T LR S J K mn Fba = Fb? OP i LR S md OD > O nf O Q i Ra S J K M N K OP OA i Ra S Q BR >? o >D O C Fb?K OP i X LR S J K [ > > N j F NF i LR S ^ N? p> N OQ F O Q i \ LR V QE W Z Q FQ >A C D EF _ R ac A AI a V QE D W a Z Q FQ >A C D EF DNKIa QC Q >? Ia B >BD EF c V QE QCaI? OQ>DFQA?A i Q V QE D QCaI? G Q A i _F Q V QE D H QaQ> g V I i JQI A V QE D = C A m QFQ i JQI A V QE D W Z Q FQ

2 MDR Q?A i Q? FQEFa W a Z Q FQ > j ar K i _F Q? FQEFa W a Z Q FQ VRK? k A i OA > Q W a Z Q FQ p A W FA i JQI A W a Z Q Qa H A i JQI A W a Z Q FQ \ Wa A > N? NF `?F?Q LI FQ RaI? L? D?QK LI FQ X A C?Q >D DAF > N Q L? `?F A? NF PRODUKCJA STALI (mln ton) H Dynamika H Polska 5,2 1,9% 5,1 10,3 8,9 9,1 8,6 UE (28) 87,3 1,6% 86,0 168,7 162,3 166,2 169,2 Chiny 451,2 6,0% 425,4 831,7 808,4 803,8 822,7 qwiat 881,5 4,6% 842, , , , ,0 * r6s1t6u<1 '3405 & :;< ;v17;s76 t; :2w6t6s1;v <;xs927;w 09xy;r6<zu5u{ w9s29y1x6u<1 936t 9012 tv16s : 93r6s1t6u<1 '3405 & :;< ;v17;s76 :36t t 09x6s1;v 1u{ 03t5ut5s O> DA>D K Q Fa G Da H > I? >? Q QQ J K M N K OP Z Q T FQ?F > DA>D G Da H > I? Q >? I B >BD EF c Nazwa jednostki Siedziba Posiadane udziały i prawa głosu Nazwa skrócona Cognor S.A. Polska 94,38%* COG Business Support Services Sp. z o.o. Polska 100,0%* Cognor Blachy Dachowe S.A. Polska 100,0%* COGNOR BLACHY Cognor Holding S.A. Sp.k. Polska 98,0%* COGNOR SK AB Stahl AG Niemcy 100,0%* AB STAHL Cognor International Finance PLC Wielka Brytania 100,0%** CIF Odlewnia Metali Szopienice Sp. z o.o. Przedsi biorstwo Transportu Samochodowego S.A. Polska 100,0%* Polska 99,09%** Madrohut Sp. z o.o. Polska 25%*** MADROHUT 4Groups Sp. z o.o. Polska 30,0%**** 4GR } D Q Ia? KI D NdEF J K M N K OP }} D Q Ia? KI D NdEF J^G }}} D Q Ia? KI D NdEF oo }}}} D Q Ia? KI D NdEF moo _ac?ad >A Q Pm O> bn PG NK E A N F G D O Q Q p bd> O Q C E > >D LIA >? QaQ afb _aa Q Q IL??Fb QEFaFb? AI LIA J K OPc BSS OMS PTS Nazwa oddziału Siedziba Nazwa skrócona Cognor SA Oddział Ferrostal Łab dy w Gliwicach Polska FERR Cognor SA Oddział Ferrostal Łab dy w Zawierciu Polska ZW-WB Cognor SA Oddział Ferrostal Łab dy w Krakowie Polska PROFIL Cognor SA Oddział HSJ w Stalowej Woli Polska HSJ Cognor SA Odział Złomrex we Wrocławiu Polska ZM, ZLMET

3 O> DA>D Q T FQ?F? g C?aA D Q >D B >BD EF c PS HOLCO 77,70% COGNOR HOLDING 100% COGNOR BD 94,38% 100% BSS 98% COGNOR HOLDING SK CIF 100% 99,09% 100% OMS ODDZIAŁ HSJ W STALOWEJ WOLI ODDZIAŁ FERROSTAL W GLIWICACH ODDZIAŁ FERROSTAL W ZAWIERCIU ODDZIAŁ FERROSTAL W KRAKOWIE ODDZIAŁ ZŁOMREX WE WROCŁAWIU VC a? K Q F G Da H > I? m A

4 ~~~ ƒ ˆ Š Œƒˆƒ Ž ƒ ˆ Ž ˆ ˆ Ž ˆ Œ Šˆƒ Ž Œƒ ˆ Ž ƒ šˆž Š šœƒˆ Œ Œ Šˆƒ ƒ Š Ž ˆ Ž ˆ Š Ž ƒ Œš œ ƒ ˆ ˆƒ Ž Ž ŒšŒ š Œ Ž Ž ŒŽ Ž ƒ ƒ Œ Œ Œ ˆ ž Ÿš Œ Œ ˆƒ ˆŠ š Š ˆ Š ˆ Š šœ ƒ šˆ ˆ šˆ ˆƒ Œ Œ ˆ ƒ šš ƒ šˆ ƒˆ Œ Œ ˆ Ž Œ š Œ ƒ Œ Š šˆ ˆ šˆ ˆƒ ª «SPRAWOZDANIE Z ZYSKÓW LUB STRAT I INNYCH CAŁKOWITYCH DOCHODÓW (tys. PLN) Przychody Koszty sprzedanych produktów, towarów i materiałów Zysk/(strata) brutto ze sprzeda±y Pozostałe przychody Koszty sprzeda²y Koszty ogólnego zarz³du Pozostałe zyski/(straty) netto Pozostałe koszty Zysk/(strata) na działalno ci operacyjnej Przychody finansowe Koszty finansowe Koszty finansowe netto Udział w wyniku netto jednostek stowarzyszonych Zysk/(strata) przed opodatkowaniem Podatek dochodowy Zysk/(strata) netto za okres sprawozdawczy w tym przypadaj³cy na: Akcjonariuszy jednostki dominuj³cej Udziały niekontroluj³ce Zysk/(strata) netto za okres sprawozdawczy Amortyzacja EBITDA µ ¹º» ª¼ ½¾ º À Á  à ļ Ä Á À º Ä Å Å À¼ª»Å Æ Ç¼ Å ª Å ÈÆÇÉ µ Á» ¹ ¼ À Ê ¹º» ª¼ ½¾ Ë Ì Í ª ¼ ªÄ¼ Á º Î ¼ Ï Ê ¼Ä Ð Ñ ª Ð ª Ä Ð» Ò Ä ÓÑ Î ¼ Ä º À Í ÇÔÕÖÌ º ØÙØ Ð Á ¹ º Ä»ÚÙ» Å Ä Ð Ð Û Ð À ¼Í ʺ» Ê Ù ª À Ü ¹ºª ÂÊ Ãº ËÝÙ½ Ð Á ¹ º Ä»Ú ª Í º Ä À Á  à À¹ Í»Ú µ»ú À Î ¼ ê º à ½ ¾ Ð Á ¹ º Ä»Ú ª «ÄÄ ª º à ª Ð ª Ó» ÞßÙÞ Ð Á ¹ º Ä»Ú ½ ª à ª WSKAáNIKI Q Q Q Q Wskaânik płynnoãci 1,83 1,73 1,73 1,48 1,42 Wskaânik szybki 0,85 0,82 0,86 0,57 0,64 Rotacja zapasów (dni) Rotacja nale²noãci (dni)

5 Mar²a EBITDA 11,6% 11,0% 7,9% 8,0% 9,7% Mar²a zysku netto 3,1% 5,1% 2,8% 1,6% 7,1% Kapitał własny Dług netto Dług netto / LTM EBITDA 1,8 2,0 2,3 3,4 3,4 ÇÔÕÖÌ À «Å Ä Å ª ª À º Á Ó»» ŠŠê Ð Ä»Åà ª à ª º Ó» Ä Å Á À»Ú Ð»Ú Õ ª Á Û Ó» ¼Á ʺ ª ¹» ¼ ʺ¹ ª¼Ä ª À Û Á Û Ó» À Ä ¼Ð¹ Ä Ê¼ º Ê ä Ð Å º à ʺ À ê À Í Ð¼ Ä å Û ÇÔÕÖÌ º À ê À Ä Ð¼ Ä ª Ó» ª à ª Àº¼Û Àº À м Ù ª¼ Û Å ÇÔÕÖÌ Àª Àº¼Û ß µ ªÄ ż Ì Á ¹Å ¼ ¼ ª Å Ä À ¹ Ä» ª Ê Å ª À À º æ ÃÄ»Ú Ð»Ú Ä»Ú Ä Ä»ÚÙ ªÄ¹ Ð Ð Å ªÄ» Å º Ù Ð Ñ Á Û ª ª Ð Å» À Í Û ª Ĺ À¼ª»Å ٠ê Ä Ð Ä¼ À¼ªÄ Ê À Á Å Å ª Ó» Ú Í¹ ä» Â» Äà Ī»Ú Ä»Ú Í»Ú ¼ Á Û Å Ä À ªº À¹ Ó Àª Ä º Î ¼»¼Å À Ó À Ä Ð Ð Å ªÄ Ð Ð À»Å ª¼ Ð Ê Ù ªÄ¹» » Ð Ä ¼ Ñ À º Á ÓÑ» Š Ī»Ú Ä»Ú ªÁ¼»»Ú ªÄ»Ú ç ªÄ¹ À à û Ð»Ú Ó À Ä Ð Ê Á ¼ ż  ÍÃÀ «Á Ä Ð º Ð ª¼ ~è Š Š ˆ Ž Ž ƒ š Œ Œ šˆ œ ˆ š ƒ Œ Š ˆ Ÿš Œ Œ Œ ˆƒŒ Š Œ ŒšŒ ˆ Œ Ò ª Ð ª¼ ¼ Á¼Äé Î ¼ Å Ä Û ª Ð ª¼ ¹ Á¼Ä À ¼ À À Û Ù ª¼ ¹ Í Â æ Ú À Ð»Ú»Ú Á¼Ä»Ú Û Á¼Ä «¼ ª»Å Á Ò ª ª¼ À Ä» ʺ¹ Á¼Ä Ǽ ½ Ò ª» é Î ¼ Å Ä Û ª» À Ä» » ª Ä º»Ú ¹ Ä Ó»»Ú ªÁ «ª»Ú À ¼ ļ»Å «Å Å ª À Äà À À Û Á¼Í»»Ú Ä Ó» Ê À Å ª «Ù Û À Ä ª»Ú Ä ¼Ð Ĺ Ú Î ¼ Å Ä Û ¹ Û ª» À Ä» » Ä ¹ Ð»Ú ß Ò ª РĹ» Ä»Ú Ä Ó» Ê À º ÃÛ Î ¼ À Ä Ä»Ú ªÄ ¹ Ú»Ú Û Ó Àª ÃÛ»Ú ª Á Ä Ù ÀÁ Ä Ê Ä Û»Ú À Î ¼ º ÃÛ À º Á Ó»» Å Å Â À¼Û Å Ð Á Û À Ð ª»Ú Ĺ» Ä»Ú Î ¼ Å Ä Í À Å Û ª Ĺ» Ä»Ú À Ä Û» ª ª À Ĺ µ Û» ª ¼À Á Ð Å Ä» Ä Å Ä Å Π¼ à ª Ĺ» Ä»Ú À Ä º ¹ ÃÛ»Ú µ Û» ª ¼À Á Ä º Å Ä» Ä Å Ä Å Π¼ à ª Ä Ó» Ê À ŠĹ» Ä»Ú Þ Ò ª ª À Ä é Ò ª ª À Ä Å Ä Ä ª Î ¼ Ã Ä Ä «Å ª¼Ä ª º ªÁ Ä ÍÂÀà ª Ä Ú Ä ÍÃÀ» Ê Ä Â Ä ¼Ð ļ «Ê»Ú ª Ä ªÄ»Ú Í Â æ Ò ª ª À Ä Â Å Ä» ʹÁ Ó» Á Û Ó» Ð À ÀÍ»¹ ĻŠР«Ð Õ Ä ¼Ð Ä «Ù ªÄ¹ ĻŠÁ Û Å Π¼ à ª» Ä»Åà ª ª À Ä Ê Í ÅмÅ» ʹÁ Ó» Ó Àª ÃÛ»Ú ª Á Ä Á Û Ó» Ú ÀÁ Î ¼ Á ª¼Å Å Ó Àª ÃÛ»Ú ª Á Ä Ä Ä¼»Å»Ú Ú À Å»»Ú ªÂ» à ª À Ä Â Ò ª ª À Ä Â Á Û Ó» Ð Å Ä Ê» Ù Û ª ÂÊ ÀÍ»¹ Î ¼ Å Ä ª ٠û ª» ĻŠª ª À Ä Ê Å Ä» » Ý Ò ª ¼Ä Ä º Ó» é Ò ª ¼Ä Ä º Ó» Å Ä Ä ª ÄÂ Í ª¼ Ð ÛÁ Ó» º Ä Î ¼ Ã Å Å Í Â æ Ú Ð Ð»»Ú Ð Ê Á Ó» Ì º Ð Å»» Á¼ Ê» ÀÐ Ä Ê

6 ª Í ÅмÅ º Ó» ÂÀ º Ó»  «Â Ù Á Ä Ð ÛÁ Ù Û Î ¼ ÍÃÀ Ð º Ä» Å» º ÓÑÙ Ä ª Í Í º Ä º» Ñ Å Í Â Ð Ð» Ù ÊÀ Ä Â Ã Ð Ê Á Ù ¹ Ð Á»ÚÙ Å ª» ʹÁ»Ú ¼ ª»ÚÙ Í ª»Ú Ä Ä Û Î ¼ ¼Ä Äà ¼Ä»Å ê Ò ª ª Ä ¼»Å À º Á Ó» é ä ¹ Å À Ī Å ª ª Á À À «À æ ¹º» ª æ» Â» à ߾»» ½¾ ª¼ Ä º ÂÀ º Û ¼ ª Ä ¼»Å À º Á Ó» è ëš Œ Œ ˆŠ ˆƒŒœ ˆŽ Ž Ž Š š Š ˆš Œ ƒ Œ Ž ƒ Œ ˆŠ ˆƒŒ Œ Œš šœ ˆƒ ˆ ˆš Œ Œ Š šœž Ž ƒ ˆš ŒŽ ƒ Œ š Š ì É Äà À Ä» » Ê Í Â æ ÁÍ Ä Á Ó» Ð Ä Ä Á¼Í Å À Ī À Ê Á Û ÅÙ ªÄ¹»Ú Ä ÓÑ Ä» ÅÐ Å ¾ í ª Ä º¹ º»Ú Ð Ä Ä Ù ª ÓÁ Ðé ÀРļ ÄÃ Ù Ä Ó» ÀРļ ¼Ù À Ä» û Äà ٠Ļ ÃÄ Ê ÄÃ Ä ª Ð Ä Ä ÍÉ À ¼ Á¼Í û Å Äà æ À Ä» »»Ú Í Â æ Ä Á Ó» Ù ªÄ¹»Ú ºÂ» Ä ÓÑ Ä À À» ÅÐ Å ¾ í ª Ä º¹ º»Ú Ð Ä Ä Ù ª ÓÁ Ð ºÂ» Å Ä Ó» Äà æ À ÃÍ Ê ¼ Í Â æ Ä Á Ó» Ä ª Ð Ð Ä Ä Ä Å Ù À ¼ À Šê»Ú Äà æ Ê ¼ Í Â æ Ê ¼ Ä Á Ó» î ª Ð»Ú ÀÐ Ä¼Ù Ä Ó» ÀРļ ¼Ù À Ä» û Äà Ļ ÃÄ Ê Äà Π¼ Å Ä Ä Â Ê¼ Äà æ ÂÀ»ÚÙ À» À Šê Ó» Äà ¼Å» Å ª Ä À Ï Ê ï ÁÀ Ê Å Ä Ä Â Â Û À Ð Å À» Ð Á¼Í Ê ¼ Äà æù ªÄ¹ ºÂ» Рʺ Í ¹Í Ä Ä ¼Ä Ñ ª Ä Û Ð Í Â æ ä ¼ ªÄ¼ À Î ¼ Å ª Û ¼Å Ð Äà ¼Å» Äà é î ¹ºª äº Ð ð å Ä Á Ü È Í» Ï Ê Ü ñàà º äº Ð ð»º ¼É º Û º À ç» Á Ê ÜÂÀ¼ ÀÐ Ä» Å Ê ª Êà ª» Å Â À ª¼ Å ¹À ª Ê ÜÂÀ¼ ÀÐ Ä» Å Ê ÎÁ»»Ú À ½ Ó ½¾ Ý ò À ¼ Ë Á Ä À ½¾ Ë ÀÍ º à ª æ» Ð» Ð ª Ð ¼»Ú Á ª Û Ê ª¼ó ¼»Ú Á À» Å Ì ªÄ Õ Í Üª Í Å ô Ä»»Ú À Ø Ó ½¾ Þ Ê Ä Üª Û À Ä» ª Ä Ê Æ ÂÀ ô Ä Á ܪ Í Å ô Ä»»Ú ÀÁ» À Ī¼ Á» Ê «ªÄ¼ õ Ö Ä»Ú ½¾¾ Ø À Ä»¹ Ü ¹ºª ª ÓÑ ª Ä Ê À Ī¼ Þ Ä µöç ä ª Ä À Ä ª À Ī Ð ºÂ» Å ª» ½ ÞË Ä µöç Ä º äº Ð ð å Ä Á Ü ¼ ʼÁ ½¾ Þ è~ ~ ˆš ŒŽ ˆ ˆ Š Œƒˆƒ Ž šˆ ŒŽ ˆƒŒšŒŽ Š ŒŽ ƒšœ Ž ˆ š ƒœš ˆ Ž ˆƒ ˆ Ž ˆƒ ˆšŒ Œ ˆŠ Ž Ž šˆ ƒ ˆƒŒš ƒ Š Š Š ˆ ø Œ ˆ Ž š ƒ Š š Œ Ÿš Œ Œ ˆƒ ˆ Œ Œ Œ ŒŽ ƒ Œ š Š ƒ Œ Œ ˆ š Š κ¹ ¹ºª Ä Â» Î ¼ à ô Ä º  À º Å À ¹»Ú» »»Ú ª»Úé À¼ª»Å ¹º À¼ªÄ¹ ͹ ڼĻ»Ú Í Ä¼ º Ð Ð µ À¼ª»Å ¹º À¼ªÄ¹ ͹ ڼĻ»Ú ÅмÅ Ãé Ï Ê Ü ñàà º ïüù ÜÄ Á Å Á ÈÀ Å ïüùé Ï Ê Ü ñàà º ú Ä Á ÎÁ»»Ú ÈÀ Å ú Ä Á û ÍÃÀ Ü É ÀÀ º Ð Ï Ê Ü ñàà º ú Ä Á ä» ¼ ÈÀ Å ä î Á» Ô ¼ À Ü É Ï Ê Ü ñàà º ú Ä Á ô ª ÈÀ Å ä µ «Á Ü É ñí ¹Ä º Ð Ð À Å Ä äº Ð ð å Ä Á Ü Èäº Ð ð å Ä ÁÉ µ À Ä À¼ªÄ ¹º ª Á Û»Ú À Å À Ī À Ð ¼Å» Å Ä é Ï Ê Ü ñàà º ïüù ÜÄ Á Å Á é ªÃ ª ò ª ¹Å» é ½Ë¾üß½¾ÐÐÙ ß¾ü ¾¾ÐÐÙ ¾ü ¾¾ÐÐ٠ؾü ¾ß¾ÐÐÙ Àº¼Ê ÓÑ îþùýðó ªÃ Á» ª ÂÊÁ»Ú ª ÃÀ»Ú î ª À Ä Ý¾î ß¾ÐÐÙ Àº¼Ê ÓÑ ßîêÐó ÃÄ Á» î ÝÝî ½¾ÐÐÙ Àº¼Ê ÓÑ ßîêÐó ÍÁ»Ú ª¼ Ê Â» Á» ò «Ð Ä é È» ª É ÈßîêÉðÈ ¾¾î ½Ý¾ÉðÈ ê¾¾î½ý¾¾éððó ÈÊ ¼Í É Èêîß¾ÉðÈ ¾¾¾î½¾¾¾ÉðȽ¾¾¾îê¾¾¾ÉÐÐó Á ª ª¼ Á ªÂÄ Ð À ½ À Ý Ä ó Á Ð Ä Á ÍÁ»Ú Ä ºª ó ý À¼ªÄ Â Ä Ä Á ÃÊÁ»Ú Ó À ª Ä»ÚÙ Ä Ðé Ä Á À ÃÊÁ ¼Á» Á Ê Ù Ä Á Û À»ÚÙ Ä Á À»Ú Ó» È Ä Á ï À«ÁÀ ü ½¾å ½É Ä Á»»ÚÙ Ï Ê Ü ñàà º ú Ä Á ÎÁ»»Úé ªÃ î ª À Ä ¾¾î ê¾ððù Ä ªÂÄ êýü Þ¾ÐÐ ª ÂÊ Ë¾ÐÐó Ä Á ÃÊÁ Ó À Ä ó ª Ä Ð ª À À Ī Ð Ï Ê Ü ñàà º ú Ä Á ä» ¼é º ª ª î À ½¾üÞÐÐ À ݾüÞ¾ÐÐÙ Àº¼Ê ÓÑ Ä À À êðó º ª ª Á Рݾü üýððó ÃÄ ª Âʺ î ¾î½½ÐÐÙ Àº¼Ê ÓÑ Ä À À êð ½Ðó ÃÄ ª Âʺ ò ½Þîß½ÐÐÙ Àº¼Ê ÓÑ Ä À À êðó ÃÄ ª À Ä î ¾î½¾ÐÐÙ Àº¼Ê ÓÑ Ä À À êðó ª Ä ºÄ ª» ª ä ü ½ü ¾ÐÐó ª Ä ºÄ ª º¼Íª ôûî½þù ÞØ Ù ê¾ Ù ê¾ Üó ª Ä ºÄ ª Àªº À ôµ½þù ôµß¾ó Ä Á ÃÊÁ Ó À Ä Ï Ê Ü ñàà º ú Ä Á ô ª é º ª ª ò ݾüËÐÐÙ ÃÄ Û Í ò î êððó ÃÄ ª Âʺ ò ¾îß¾ÐÐó ÃÄ º ª À ½¾üÞÐÐ À ݾü ¾ÐÐó ÃÄ ª À Ä ¾ü½¾ÐÐó Ä ª À ½ÝüßÙÝÐÐ À ß¾üÞÐÐó ªÂÄ ª ¹ Ð À ½¾ü½¾üßÐÐ À ݾüݾüÝÐÐó

7 ªÂÄ ª ¹ Ð À ½¾üß¾üßÐÐ À ê¾üþ¾üêððó Àº¼Ê ÓÑ Ä À À À¼ªÄ¹ êð ½Ð î Ï Ê Ü ñàà º äº Ð ð»º ¼é º Ð Ä Á ó º Ð Ð Ä Á Û Á»Úó Í Ð Ä Á Û Á»Ú Áª Ó» À Û» ʹÁ»Ú ÊÐ Ä»Ú Ä Ð Ä»Ú Ä¼ÅÂ Û Ä Í Á é äº Ð Ä Á ZŁOM STALI H H ZAKUP OD DOSTAWCÓW ZEWNþTRZNYCH FERR ZLMET HSJ WYKORZYSTANIE WEWNþTRZNE FERR HSJ SPRZEDAÿ ZLMET SPRZEDAÿ '000 PLN RAZEM RAZEM ZAKUP OD DOSTAWCÓW ZEWN. (TONY) RAZEM WYKORZYSTANIE WEWNþTRZNE (TONY) RAZEM SPRZEDAÿ (TONY) RAZEM SPRZEDAÿ ('000 PLN) ½ µ¹º À¼ªÄ Ȫà Á ª É ZAKUP PÓŁPRODUKTY H H FERR 0 0 PRODUKCJA FERR HSJ WYKORZYSTANIE WEWNþTRZNE FERR HSJ SPRZEDAÿ ZEWNþTRZNA FERR HSJ SPRZEDAÿ '000 PLN RAZEM RAZEM PRODUKCJA (TONY) RAZEM WYKORZYSTANIE WEWNþTRZNE (TONY) RAZEM SPRZEDAÿ (TONY) RAZEM SPRZEDAÿ ('000 PLN) ß Í Ú¼Ä»

8 WYROBY HUTNICZE H H ZAKUP OD DOSTAWCÓW ZEWNþTRZNYCH FERR 0 0 PRODUKCJA ZWWB PROFIL FERR 0 0 HSJ SPRZEDAÿ FERR HSJ SPRZEDAÿ '000 PLN RAZEM RAZEM ZAKUP OD DOSTAWCÓW ZEWN. (TONY) 0 0 RAZEM PRODUKCJA (TONY) RAZEM SPRZEDAÿ (TONY) RAZEM SPRZEDAÿ ('000 PLN) Ü ¹ºª» «ª À» ÅÂ Ã Í ª Ð À À º Á Ó» Á¼Í À º Á Ó» Â Ð Ê Á л ¼ ÀÁ ª¹ Î ¼ è~~ ~ ˆš ŒŽ ˆ š ŒŽ ƒ ˆ Œ Œ š šœ ˆƒ Œ šœ Ž ˆšŒ ˆš ŒŽ ˆ Dš ŒŽ Œˆ Œ š Œ ƒ Œ š Œ ˆ šˆ Ž ƒ ˆƒŒš Š ˆ š Œ Œ ˆ ˆ ƒ Ž ˆ ˆšŽ ƒ ˆŠ ŒƒŽ ƒ Œ ƒ š Œ Œ ˆ ˆ ˆšŽ ˆŠ ŒƒŽ ˆŠ Œ Žˆ Œ E š Ž ˆ ƒ Š š Œ ˆ Œ ƒ š ø ˆŠ ŒƒŽ ˆ ˆšŽ ˆ Œ ƒ Š š Œ Œˆ Œ š ˆšŒ ˆ ˆš Œ ˆƒ Œ Œ ñàà º ïüù Rynek zbytu Udział w sprzeda±y Krajowy 47,3% Zagraniczny 52,7% ñàí» é Ü À Û À Û À Ê ÀÍ»¹ ª» ¾í ¼À º¹ À Û Ê¹º Ð ÀÀ º¼ ïüù Ì Ä» é Ì Ä À Ä»Ú À Ä»¹ ò Ï Ê Ü ñàà º äº Ð ð»º ¼Ù Ĺ îüä Á Ü Ï Ê Ü ñàà º ú Ä Á û ÍÃÀ ÎÁ»»Ú ª» Å ¾í ¼À º¹ ª¼»Ú ʹº Ð ïüù  À À ÝÙÞíÙ ÞÙ¾í ¾ÙÞí Ï Ê Ü ñàà º äº Ð ð»º ¼ Ĺ îüä Á Ü À Ä» Å À ïüù º Ð À À À¼ª»Å ͹ ڼĻ»ÚÙ Ï Ê Ü ñàà º ú Ä Á û ÍÃÀ ÎÁ»»Ú ʺ¹ ÃÄ Êý À À Á Å À À Û Ü ¹ºª Ĺ îüä Á Ü Å Ä Â ª Ä º Å ªÂª Á ª ¹ºªÂ Î ¼ Ï Ê Ï Ê Ü ñàà º äº Ð ð»º ¼ Ï Ê Ü ñàà º ú Ä Á û ÍÃÀ ÎÁ»»Ú  ÀÀ º Ð Ä Å Ð Å ¹ºª ò Ï Ê Ü Ù ªÄ¹ Å Ä ¹ºªÂ Á Û Â À Ï Ê ï ÁÀ Ê Ü ½ ñàà º úçòò ÎÁ»»Ú Rynek zbytu Udział w sprzeda±y Krajowy 89,1% Zagraniczny 10,8% ñàí» é Ü À Û À Û À Ê ÀÍ»¹ ª» ¾í ¼À º¹ À Û Ê¹º Ð úçòò

9 Ì Ä» é Ì Ä À Å À Ê À Ä» ò Ï Ê Ü ñàà º äº Ð ð»º ¼ ò ª» ¾í ¼À º¹ ª¼»Ú ʹº Ð úçòò ßÙ½ í Ï Ê Ü ñàà º äº Ð ð»º ¼ Å Ä Å À Ð ÀÀ º¹ ¹ºª Ï Ê Ü Ù ªÄ¹ Å Ä ¹ºªÂ Á Û Â À Ï Ê ï ÁÀ Ê Ü Ï Ê Ü ñàà º äº Ð ð»º ¼ À Ä» À úçòò º Ð À À À¼ª»Å ͹ ڼĻ»Ú ß äöåçö Rynek zbytu Udział w sprzeda±y Krajowy 96,8% Niemiecki 3,2% ñàí» é Ü À Û À Ä»Ú ÀÍ»¹ ò Ï Ê Ü ñàà º ú Ä Á û ÍÃÀ ÎÁ»»ÚÙ Ï Ê Ü ñàà º ïüù ÜÄ Á Å Á ÏåÏ µ Á À Ü ò ª» ¾í ¼À º¹ À Û Ê¹º Ð äöåçö À À é ½ ÙËíÙ ØÙêí ÞÙÝí Ì ÀÀ º¹ Ï Ê Ü ñàà º ú Ä Á û ÍÃÀ ÎÁ»»Ú Ï Ê Ü ñàà º ïüù ÜÄ Á Å Á äöåçö Á ¼Å À Ä º м À Ê À À¼ª»Å ͹ ڼĻ»Ú ñàà º»Ú À  ªº À ¹ºª Ï Ê Ü Ù ªÄ¹ Â Å Ä ¹ºªÂ Á Û Â À Ï Ê ï ÁÀ Ê Ü Ü ¹ºª ÏåÏ µ Á À Ü Å Ä Â ª Ä º Å ªÂª Á ª ¹ºªÂ Î ¼ Ï Ê Ì Ä» é Ì Ä À Û À Ê À Ä»¹ ª» Å ¾í ¼À º¹ ª¼»Ú ʹº Ð äöåçö è~~~ ~ ˆš ŒŽ ˆ ŒƒŒš Ž ˆƒŒŽ ŒŽ Ž Ž Œ Œ Œ ˆ Ž Ÿš Œ Œ ˆƒ ƒ Œ Ž ˆƒ ˆƒŒŽ ŒƒŒš Ž ˆ Œ Ž ˆ Œš Š Œ ƒš Œ ø ˆƒŒŽ Ž Œ ƒš šœž ˆˆ šœž À ¼ ½ ¾Ë ½¾ Ï Ê Ü ÈÅ ª ô À Ä Í» É Ï Ê ï ÁÀ Ê Ü Ù ÔÜÜÙ µöüù Ï Ê ï ÁÀ Ê Ü Ü ªÙ ñåüù ÏÕúÙ Ï Ê ÔÁ»Ú Ì»Ú Ü ÈÅ ª µ û» Á É º ¼Ð à ª À Ä Â ª»Å¼Ð» Ä»Ú Í ª¹ ÈÐÔ ªÙ Ôä ÔôÙ ÔÎôÙ ÇÔÒÌÉ À Ä ªÄ¹ Å Ä Ð º ª À Ä Àº¼Ê Ä Ð ª» ê¾ð ¼ Í Ä ª» ޾Рº ô À Ä Àº¼Ê Ä Ð» Ä» ºª Ä º Äà ÍÁ Ê»Å Ü ¹ºª ÈÜÜçÉÙ ªÄ¹»Ú ª Ä À Äà ÂÀ Å Ê À º ¾ÙØ Ð ¼ ç»ú Áà ͻ Â Ó Àª ¼Ð Ä º ¼ ¼»Ú Ð Ü ¹ºª Â Ä ª» º ¼ ª¹ Å»»Ú ~F ~ ˆš ŒŽ ˆ ˆƒ Œ ŒŽ ˆš Œ ŒŽ Ž Œ Œ ˆƒ Ž Œ ˆ ˆ Œ ˆšŒ ˆ š ˆ ƒ Ž ƒ Š Ž šœ ˆƒ Ž Œ šœ Ž Ž Œ š ƒœš ˆ Ž ˆƒ Š š Œ Šˆƒ ƒœš ˆ Ž Œ š Œ šœƒ ˆšŒ š Ž ˆ ˆ Ž ø ƒ ƒ Š Ž Œ Œ ˆƒ Ž ˆ ˆ Œ Ž ˆ Œ ˆ š ˆŠ ˆƒ Œ Ž ˆšŒ ˆ Š ˆ Ž Œ ŠˆƒŒ Œ Ô ª F ~ ˆš ŒŽ ˆ Š ˆ Ž šœ ŠŒ Ž ŒŽ ŒƒŒš Ž š Œ ˆŠ ˆ ˆ Œ ˆ ˆ Œ ˆƒ Œ Œ Ž ƒœš ŒŽ š ˆƒ ƒšœ Ž ƒˆ Œ ˆšŒ ˆš ŒŽ Œ ˆ š Œ Ž Ž ŒšŒ š Ž šœ ŠŒ Ž ˆ ˆƒ Œ Š Œ Š ˆ ˆ š ƒš Œ Œ ŠŽŒ Œ Š Ž Œ ˆš ŒŽ ƒ Š šœƒˆ Œ Œ Šˆƒ Áª Ä ª»Å Å À Ī À Ð ¼Å» Å Å Å Å À Ä ª Á Û»Ú ÀÐ Ä Ð Â Ð À Í º ª»Ú ¼ ª»Ú F~ ~ ˆš ŒŽ ˆ ŒŽ Ž ƒ ˆƒ Œ Ž ƒ Œ Œ ˆ š Š ˆƒŒŽ ˆ Ž Ž Ž š ƒ ˆ Ž ˆ Œ Žˆ Œ Ž ƒˆ šˆ Œ ƒ Šˆ ˆ Ž Š ˆ šˆž ˆƒ ƒœ š ƒ Œ Œ ˆ Ž ô À Ä É» ÂÊ ÃÄ Í Â ¼Å» Ð ¹º» ¼ ½¾ é î Ï Ê ï ÁÀ Ê Ü ¼À Á ú Ä Á û ÍÃÀ Ü È Í» Ï Ê Ü ÉÙ ï¼ä ÜÄ Á ù ª Ó»»Ú Ü È Í» Ï Ê Ü ÉÙ äº Ð ð å Ä Á Ü ò ÐÔ ª Ü Ù ª À Ļڼ ª¼ Í Û» Ð ª Äà ¾ ¾¾¾ ¾¾¾ µöçù ¼Ð Ä Ý Ð»

10 î î ÍÉ º» é î ½¾ ½ Ù» Ä ÕÔñÒ R Ð Û ª Ð Ë À Ê ¼À ½¾ Þ Í» äº Ð ð å Ä Á Ü ¼Ð à À ª Ð À Ê ¼À ½¾ Þ Ð Å ª Äà ª À ļ À Ø ¾¾ ¾¾¾ µöç ¼ Ä Á À ºé ú Ä Á û ÍÃÀ Ü ß Ë¾¾ ¾¾¾ µöçù ï¼ä ÜÄ Á ù ª Ó»»Ú Ü Ý Þ¾¾ ¾¾¾ µöç ª Ð ¾ ê ª Äà ª À ļ À ½Ý ¾¾¾ ¾¾¾ µöç ¼ Ä Á À ºé ú Ä Á û ÍÃÀ Ü êý¾ ¾¾¾ µöçù ï¼ä ÜÄ Á ù ª Ó»»Ú Ü ß ßݾ ¾¾¾ µöç Ì Ë Ä» ½¾ ê ¼ Ä Á Á Ð Ä ¾ µöç ÀÁ Í À ¼ ª Ä Å» ª À ļ ¹º ª Ì ½Ë Ä» ½¾ ê ¼ Ä Á ÀÁ ¹ºª ï¼ä ÜÄ Á ù ª Ó»»Ú Ü Á Ð Ä Ð ¾ ¾¾¾ ¾¾¾ µöçù ê Á» ½¾ ê À Ý ¾¾¾ ¾¾¾ ÐÁ µöç Äà ½Ë Á» ½¾ ê À ½Ý ¾¾¾ ¾¾¾ µöç ª Ð ß À ½ê Á» ½¾ ê ª À Ä Àº¼Û À À ½Ë Á» ½¾ Ë ª Ð Þ À ½Þ Á» ½¾ Ë Àº¼Û ª À Ä À À ½ Ê ¼À ½¾ Ë Ù ª Ð Ý ½ Ê ¼À ½¾ Ë Àº¼Û À ½Ø л ½¾ Ù Äà ½Ø»» ß¾ Ì Ë Ä» ½¾ ¼ Ä Á Ù Û» º ÓÑ ª Ä ª À ļ ª Ä Ñ ÍÃÀ ¹ºª Ï Ê ï ÁÀ Ê Ü ä Àº¼Û ß¾»» ½¾ º ¾ µöç ú Ä Á û ÍÃÀ Ü È Í» Ï Ê Ü É ò µ ª Ü Ù ª À Ļڼ ª¼ Í Û» Ð ª ÄÃ Ý ¾¾¾ ¾¾¾ µöçù ¼Ð Ä ½ Ó ½¾ Ý Ù» Ä ÕÔñÒ R Ð Û Ù ª Í Â ½¾ Ó ½¾ ê Ù ª Ð À ½¾ Ó ½¾ ê ª À Ä Àº¼Û À ß¾ Ó ½¾ Ë Ù Äà ½Ø Ó ½¾ Ë Àº¼Û ª À Ä À ß¾ Ó ½¾ ä Àº¼Û ß¾»» ½¾ º ¾ µöç ñàá å Ä Á Ü» Ü ò ÕçÎ Ô ª SÁ ª Ü Ù ª À Ļڼ ª¼ Í Û» Ð ª ÄÃ ß ¾¾¾ ¾¾¾ µöçù ¼Ð Ä ß¾ ½¾ Ë Ù» Ä ÕÔñÒ R Ð Û Ù ª Í Â ß¾ ½¾ ä Àº¼Û ß¾»» ½¾ º ½ ¾ÞË ØÞß µöç ä µ «Á Ü È Í» Ï Ê Ü É ò µôñ Ôµ Ü Ù ª À Ä Ä» Å ª ÄÃ Ë ¾¾¾ ¾¾¾ µöçù ¼Ð Ä ß Ð» ½¾¾ Ù» Ä ÕÔñÒ R Ð Û Ù ª Í Â ß¾ л ½¾ ô À Ä Ä º º» ½ µ Û» ª é É» ÂÊ ÃÄ Ð ¹º» ¼ ½¾ é î µöü Ü ¼À Á º Û» ª Ï Ê Ü ª ÄÃ ß ¾¾¾ ¾¾¾ µöçù ¼Ð Ä À Þ»» ½¾» À ß¾»» ½¾ Ø Ù» Ä ¾Ù¾í ª Á ª¼ ç À æ ß¾»» ½¾ Àº¼Û º ß ¾¾¾ ¾¾¾ µöç ò ª Ä Êº¹ Á¼ ½ ½¾ Ù½½ µöç ò À Ī ÍÉ» ÂÊ ÃÄ À Ð ¹º» Ð ½¾ Ù Á»» ÂÛ ªÄ é î Ï Ê Ü ¼À Á º Û» ª Ï Ê ï ÁÀ Ê Ü ª Äà ßÝ ¾¾¾ ¾¾¾ µöçù ¼Ð Ä Ä» ½¾ Ë» À ß Ê ¼À ½¾ Ë Ù» Ä ßÙ½í ª Á ª¼ ªº À ¼Ð»Ú À  ¼Ð Û» ª» Ó Å ¼À Á»Ú Ï Ê ï ÁÀ Ê Ü ¹ºª ï¼ä ÜÄ Á ù ª Ó»»Ú Ü ú Ä Á û ÍÃÀ Ü Ù ªÄ¹ Ê ¼À ¼ ½¾ ê Ä º à ÀÀ º Ð ¹ºª Ï Ê Ü ª Ð Àº¼Û» Í Â ¼Ð À ß Ê ¼À ½¾ ç À æ ß¾»» ½¾ Àº¼Û º ß ¾Þß ½ØÞÙÞË µöç ò ª Ä Êº¹ Á¼ Øê ½¾êÙØ µöç î À Ī î Ï Ê ï ÁÀ Ê Ü ¼À Á º Û» ª Ï Ê ÔÁ»Ú Ì»Ú Ü ª Äà ßݾ ¾¾¾ µöçù ¼Ð Ä À ê Ä» ½¾ Ë» À ß Ê ¼À ½¾ Ë Ù» Ä ßÙ½í ª Á ª¼ ª Ð À Û ª Äà ۻ ª À ß ¾¾¾ ¾¾¾ µöç Àº¼Û ª Í Â À ß Ê ¼À ½¾ Ø ç À æ ß¾»» ½¾ Àº¼Û º ½ ê¾¾ ¾¾¾ µöç ò ª Ä Êº¹ Á¼ ½Ë½ ¾Ë ÙÞØ µöç ò À Ī î ñàá å Ä Á Ü» Ü ¼À Á º Û» ª Ï Ê ï ÁÀ Ê Ü ª ÄÃ Ø ¾¾¾ ¾¾¾ µöçù ¼Ð Ä Ê ¼À ½¾ Ë» À ß Ê ¼À ½¾ Ù» Ä Ëí ª Á ª¼ ç À æ ß¾»» ½¾ Àº¼Û º Þ ¾ßÞ ÝËËÙ½ß µöç ò ª Ä Êº¹ Á¼ ½ÞÞ ÝÝ¾Ù¾Þ µöç ò À Ī î Å ¹À ª Ê ú¼ À¼ ¼ ñ»ú S À ª Î À ª À Å ¼À Á º Û» ª ï¼» ÜÄ Á ù ª Ó»»Ú Ü È Í» Ï Ê Ü ÉÙ ¼Ð Ä ½¾ Ð Å ½¾ ê ª ÄÃ Ý ß ß ½ Ý µöç» À ß Ê ¼À ½¾ Ø Ù» Ä ¾Ù˽ Ä À ª Ä ª Á Å À ª Ð Å Û ßÙÝí ª Á ª¼ ç À æ ß¾»» ½¾ Àº¼Û º ½ ½ êëëù¾ý µöç ò ª Ä Êº¹ Á¼ ½ ½ßÝÙ¾ µöç î À Ī î Å ¹À ª Ê ú¼ À¼ ¼ ñ»ú S À ª Î À ª À Å ¼À Á º Û» ª ï¼» ÜÄ Á ù ª Ó»»Ú Ü È Í» Ï Ê Ü ÉÙ ¼Ð Ä Þ àà ª ½¾ ê ª Äà Øؽ ¾¾¾ µöç» À ß¾ Ó ½¾½ Ù» Ä ¾Ù˽ Ä À ª Ä ª Á Å À ª Ð Å Û ßÙÝí ª Á ª¼Ù ç À æ ß¾»» ½¾ Àº¼Û º êø ¾¾Ù¾¾ µöç ò ª Ä Êº¹ Á¼ ê Ý ÞÙ Ë µöç ò À Ī î Ô¼ ܼ Ä Ü» Ü ¼À Á º Û» ª ï¼» ÜÄ Á ù ª Ó»»Ú Ü È Í» Ï Ê Ü É ª ÄÃ ß ¾ê ÞØÙËß µöçù ¼Ð Ä À ½ß àà ª ½¾ Þ» À ½ê Ä» ½¾ Ý Ù» Ä ËÙËÝí ª Á ª¼ µ Û» ªÃ ª À » Á Ð Ä Û» ª À ª Ä Þ ß¾¾ ¾¾¾ µöçù ÄÃ ê ¾¾¾ ¾¾¾ µöç Àº¼Û Å» Ä Ð º Ä À ß Ê ¼À ½¾ Ý Ù Äà À ß Ê ¼À ½¾ ê Ù ß Ê ¼À ½¾ Ë Ù Í» ß Ê ¼À ½¾ ñ» Ä À ¾ Á¼Ä Ê ½¾ ê º ¾ÙËíÙ À ¾ Á¼Ä Ê ½¾ Ë Ä º À Û À ßÙ½í ª Á ª¼ ª Ð ¼Ð à Àº¼Û À ß Ê ¼À

11 ½¾ ç À æ ß¾»» ½¾ Àº¼Û º ½ ØØê ß½ÝÙ¾Ë µöç ò ª Ä Êº¹ Á¼ Ý ßêÙÞß µöç î À Ī î Å ¹À ª ú¼ À¼ ñ»ú S À ª Î À ª À Å ¼À Á º Û» ª µ À ÃÍ Ä ¼ Ö Ä¼ Ü Ð»Ú À Ê Ü ª Äà ½½Ë ØÞ¾ÙêÝ µöçù ¼Ð Ä À ß Á» ½¾ Þ» À Ý Ó ½¾½Þ Ù» Ä ßÙËÝí ª Á ª¼ ç À æ ß¾»» ½¾ Àº¼Û º Þ½ ݾ¾Ù¾¾ µöç ò ª Ä Êº¹ Á¼ Þß¾Ù¾ µöç î À Ī î Å ¹À ª ú¼ À¼ ñ»ú S À ª Î À ª À Å ¼À Á º Û» ª µ À ÃÍ Ä ¼ Ö Ä¼ Ü Ð»Ú À Ê Ü ª Äà ޽½ Þ˾ÙËß µöçù ¼Ð Ä À ß Á» ½¾ Þ» À Ý Ó ½¾½Þ Ù» Ä ßÙËÝí ª Á ª¼ ç À æ ß¾»» ½¾ Àº¼Û º ½êÞ ¾¾¾Ù¾¾ µöç ò ª Ä Êº¹ Á¼ ËØêÙËË µöç À Ī î Þ ª µ Ð º Ü Ä¼» ª ª ¼À Á º Û» ª Ô¼ ܼ Ä Ü» Ü ª Äà ßݾ ¾¾¾ µöçù ¼Ð Ä ½ß àà ª ½¾ Þ» À ß Ê ¼À ½¾ Ý Ù» Ä ËÙËÝí ª Á ª¼ µ Û» ªÃ ª Áª ª Ä ª é ê Á Ð Ä À ¾¾ ¾¾¾ µöçù ÄÃ ß ½¾¾ ¾¾¾ µöçù л Ä ßÙ½í ª Á ª¼ È À Á¼Ä Ê ½¾ Ë É ñí» Ä Ð º Ä Û» ª Ä ß Ê ¼À ½¾ ç À æ ß¾»» ½¾ Àº¼Û º ÝÝ ßêÙÞ µöç ò ª Ä Êº¹ Á¼ ß ÞÙ½Ý µöç î À Ī î Ï Ê ï ÁÀ Ê Ü È¹» Ï Ê Ü» Ü Ù ÄÃ Ï Ê ú Ü É ¼À Á º Û» ªÃ ¹º» ñàá å Ä Á Ü» Ü ª ÄÃ ß ¾¾¾ ¾¾¾ µöçù ¼Ð Ä ê Ð Å ½¾» À ß Ê ¼À ½¾ Ù» Ä ØÙ½í ª Á ª¼ Ö Ð º Ä Ó» Àº¼Û ª Á Å Ð ª Ð ò Í» Ä Ð º Ä Û» ª Ä ß Ê ¼À ½¾ Ì ß Á¼Ä Ê ½¾ Þ Ð» Ä ËÙËíÙ Äà Á¼Ä Ê ½¾ ê ¼ Ä Á» Ä Ð ¾ÙËíÙ Á¼Ä Ê ½¾ Ë ¼ Ä Á» Ä Ð ßÙ½í ª Á ª¼ ç À æ ß¾»» ½¾ Àº¼Û º ¾ µöç ò ª Ä Êº¹ Á¼ ¾Ø¾ ê ¾ÙÞ µöç î À Ī î Å ¹À ª ú¼ À¼ ñ»ú S À ª Î À ª À Å ¼À Á º Û» ª ñàá å Ä Á Ü» Ü ª Äà ½ Ý½Ø Þݾ µöçù ¼Ð Ä À Á¼Ä Ê ½¾ ê» À ¾ Á» ½¾½½ Ù» Ä ßÙ¾í ª Á ª¼ ç À æ ß Ê ¼À ½¾ Ë Àº¼Û º Ëêß ½ÝÙ¾¾ µöç ò ª Ä Êº¹ Á¼ ¾ µöç î À Ī»É À ý º» é î Ï Ê ï ÁÀ Ê Ü ¼À Á º Û» ª Ï Ê ï ÁÀ Ê Ü Ü ª ª Äà ½ ê¾¾ ¾¾¾ µöçù ¼Ð Ã Ä ½Ý Á Ä À ½¾ ê» À ß Ê ¼À ½¾ Ë Ù» Ä ¾ÙËí ª Á ª¼ ª Ð À ß¾ Ê ¼À ½¾ ê ê Á Ð Ä Û» ª À ª Ä ½ ê½ý ¾¾¾ µöçù ª Ð ½ Á¼Ä Ê ½¾ Ë À Û» Ä À ßÙ½í ª Á ª¼ ª Ð ß ¼ Ä Á Ä Ð º Ä ß Ê ¼À ½¾ µ Û» ª Ä º º» Ä» ¼ ½¾ î ô Ä º Ü È Äà ï¼ä ÜÄ Á ù ª Ó»»Ú Ü Ù Í» Ï Ê Ü É ¼À Á º Û» ª ô Ä º Ü Ü ª È Í» Ï Ê ï ÁÀ Ê Ü Ü ª É ª Äà ¾¾ ¾¾¾ µöçù ¼Ð Ä ß¾ àà ª ½¾ ¾» À ß Ê ¼À ½¾ ¾ Ù» Ä ØÙ½í ª Á ª¼ ÆÐ Û» ª ª Áª ª Ä ª é À Û Á Ð Ä Àº¼Û À Ý ¾¾¾ ¾¾¾ µöçù Äà À Ë ¾¾¾ ¾¾¾ µöç л Ä é ß Á¼Ä Ê ½¾ Þ ËÙ˾íÙ Á¼Ä Ê ½¾ ê ¾ÙËíÙ Äà Á¼Ä Ê ½¾ Ë ßÙ½í ª Á ª¼ ñí» Ä Ð º Ä Û» ª Ä ß Ê ¼À ½¾ µ Û» ª Ä º º» Ä» ¼ ½¾ F~~ ~ ˆš ŒŽ ˆ ˆ Ž ƒ Œ Œ ˆ š Š ˆ Ž ŒŽ Š Ž ƒ ˆ Ž ˆ Ž ˆŠ ˆ ˆƒ Œ Œ ˆ Œ Žˆ Œ Ž ƒˆ šˆ Œ ƒ Šˆ ˆ Ž Š ˆ šˆž ˆƒ ƒœ š ƒ Œ Œ ˆ Ž É» ÂÊ ÃÄ Ð ¹º» ¼ ½¾ é î µöü Ü ¼À Á º Û» ª Ï Ê Ü ª ÄÃ ß ¾¾¾ ¾¾¾ µöçù ¼Ð Ä À Þ»» ½¾» À ß¾»» ½¾ Ø Ù» Ä ¾Ù¾í ª Á ª¼ ç À æ ß¾»» ½¾ Àº¼Û º ß ¾¾¾ ¾¾¾ µöç ò ª Ä Êº¹ Á¼ ½ ½¾ Ù½½ µöç ò À Ī ÍÉ» ÂÊ ÃÄ À Ð ¹º» Ð ½¾ Ù Á»» ÂÛ ªÄ é î Ï Ê Ü ¼À Á º Û» ª Ï Ê ï ÁÀ Ê Ü ª Äà ßÝ ¾¾¾ ¾¾¾ µöçù ¼Ð Ä Ä» ½¾ Ë» À ß Ê ¼À ½¾ Ë Ù» Ä ßÙ½í ª Á ª¼ ªº À ¼Ð»Ú À  ¼Ð Û» ª» Ó Å ¼À Á»Ú Ï Ê ï ÁÀ Ê Ü ¹ºª ï¼ä ÜÄ Á ù ª Ó»»Ú Ü ú Ä Á û ÍÃÀ Ü Ù ªÄ¹ Ê ¼À ¼ ½¾ ê Ä º à ÀÀ º Ð ¹ºª Ï Ê Ü ª Ð Àº¼Û» Í Â ¼Ð À ß Ê ¼À ½¾ ç À æ ß¾»» ½¾ Àº¼Û º ß ¾Þß ½ØÞÙÞË µöç ò ª Ä Êº¹ Á¼ Øê ½¾êÙØ µöç î À Ī î Ï Ê ï ÁÀ Ê Ü ¼À Á º Û» ª Ï Ê ÔÁ»Ú Ì»Ú Ü ª Äà ßݾ ¾¾¾ µöçù ¼Ð Ä À ê Ä» ½¾ Ë» À ß Ê ¼À ½¾ Ë Ù» Ä ßÙ½í ª Á ª¼ ª Ð À Û ª Äà ۻ ª À ß ¾¾¾ ¾¾¾ µöç Àº¼Û ª Í Â À ß Ê ¼À ½¾ Ø ç

12 À æ ß¾»» ½¾ Àº¼Û º ½ ê¾¾ ¾¾¾ µöç ò ª Ä Êº¹ Á¼ ½Ë½ ¾Ë ÙÞØ µöç ò À Ī î ñàá å Ä Á Ü» Ü ¼À Á º Û» ª Ï Ê ï ÁÀ Ê Ü ª ÄÃ Ø ¾¾¾ ¾¾¾ µöçù ¼Ð Ä Ê ¼À ½¾ Ë» À ß Ê ¼À ½¾ Ù» Ä Ëí ª Á ª¼ ç À æ ß¾»» ½¾ Àº¼Û º Þ ¾ßÞ ÝËËÙ½ß µöç ò ª Ä Êº¹ Á¼ ½ÞÞ ÝÝ¾Ù¾Þ µöç ò À Ī î Ô¼ ܼ Ä Ü» Ü ¼À Á º Û» ª ï¼» ÜÄ Á ù ª Ó»»Ú Ü È Í» Ï Ê Ü É ª ÄÃ ß ¾ê ÞØÙËß µöçù ¼Ð Ä À ½ß àà ª ½¾ Þ» À ½ê Ä» ½¾ Ý Ù» Ä ËÙËÝí ª Á ª¼ µ Û» ªÃ ª À » Á Ð Ä Û» ª À ª Ä Þ ß¾¾ ¾¾¾ µöçù ÄÃ ê ¾¾¾ ¾¾¾ µöç Àº¼Û Å» Ä Ð º Ä À ß Ê ¼À ½¾ Ý Ù Äà À ß Ê ¼À ½¾ ê Ù ß Ê ¼À ½¾ Ë Ù Í» ß Ê ¼À ½¾ ñ» Ä À ¾ Á¼Ä Ê ½¾ ê º ¾ÙËíÙ À ¾ Á¼Ä Ê ½¾ Ë Ä º À Û À ßÙ½í ª Á ª¼ ª Ð ¼Ð à Àº¼Û À ß Ê ¼À ½¾ ç À æ ß¾»» ½¾ Àº¼Û º ½ ØØê ß½ÝÙ¾Ë µöç ò ª Ä Êº¹ Á¼ Ý ßêÙÞß µöç î À Ī î Ï Ê ï ÁÀ Ê Ü È¹» Ï Ê Ü» Ü Ù ÄÃ Ï Ê ú Ü É ¼À Á º Û» ªÃ ¹º» ñàá å Ä Á Ü» Ü ª ÄÃ ß ¾¾¾ ¾¾¾ µöçù ¼Ð Ä ê Ð Å ½¾» À ß Ê ¼À ½¾ Ù» Ä ØÙ½í ª Á ª¼ Ö Ð º Ä Ó» Àº¼Û ª Á Å Ð ª Ð ò Í» Ä Ð º Ä Û» ª Ä ß Ê ¼À ½¾ Ì ß Á¼Ä Ê ½¾ Þ Ð» Ä ËÙËíÙ Äà Á¼Ä Ê ½¾ ê ¼ Ä Á» Ä Ð ¾ÙËíÙ Á¼Ä Ê ½¾ Ë ¼ Ä Á» Ä Ð ßÙ½í ª Á ª¼ ç À æ ß¾»» ½¾ Àº¼Û º ¾ µöç ò ª Ä Êº¹ Á¼ ¾Ø¾ ê ¾ÙÞ µöç î À Ī»É À ý º» é î Ï Ê ï ÁÀ Ê Ü ¼À Á º Û» ª Ï Ê ï ÁÀ Ê Ü Ü ª ª Äà ½ ê¾¾ ¾¾¾ µöçù ¼Ð Ã Ä ½Ý Á Ä À ½¾ ê» À ß Ê ¼À ½¾ Ë Ù» Ä ¾ÙËí ª Á ª¼ ª Ð À ß¾ Ê ¼À ½¾ ê ê Á Ð Ä Û» ª À ª Ä ½ ê½ý ¾¾¾ µöçù ª Ð ½ Á¼Ä Ê ½¾ Ë À Û» Ä À ßÙ½í ª Á ª¼ ª Ð ß ¼ Ä Á Ä Ð º Ä ß Ê ¼À ½¾ µ Û» ª Ä º º» Ä» ¼ ½¾ î ô Ä º Ü È Äà ï¼ä ÜÄ Á ù ª Ó»»Ú Ü Ù Í» Ï Ê Ü É ¼À Á º Û» ª ô Ä º Ü Ü ª È Í» Ï Ê ï ÁÀ Ê Ü Ü ª É ª Äà ¾¾ ¾¾¾ µöçù ¼Ð Ä ß¾ àà ª ½¾ ¾» À ß Ê ¼À ½¾ ¾ Ù» Ä ØÙ½í ª Á ª¼ ÆÐ Û» ª ª Áª ª Ä ª é À Û Á Ð Ä Àº¼Û À Ý ¾¾¾ ¾¾¾ µöçù Äà À Ë ¾¾¾ ¾¾¾ µöç л Ä é ß Á¼Ä Ê ½¾ Þ ËÙ˾íÙ Á¼Ä Ê ½¾ ê ¾ÙËíÙ Äà Á¼Ä Ê ½¾ Ë ßÙ½í ª Á ª¼ ñí» Ä Ð º Ä Û» ª Ä ß Ê ¼À ½¾ µ Û» ª Ä º º» Ä» ¼ ½¾ F~~~ ~ ˆš ŒŽ ˆ ˆ Ž ˆ š Œ Ž ƒ Œ Œ ˆ š Š ˆš Ž ŒŽ ƒœšœ Ž ŒŽ Š Ž ƒ ˆš Ž œ ƒœšœ Ž ˆ Ž ˆŠ ˆ ˆƒ Œ Œ ¼À Á ý Ä Ð Ð ¹º» ¼ ½¾ é É Ï Ê ï ÁÀ Ê Ü ¼À Á ºÙ Ï Ê Ü Ä Ð º û ½ ¼Ð¹ À «½ ¼À Á ý Ä Ð À Ð ¹º» Ð ½¾ Ù» ÂÛ Í Â ¼Å» é ÍÉ Ï Ê ï ÁÀ Ê Ü ¼À Á ºÙ Ï Ê Õ Ä Ä Á ú» µöï Ä Ð º û ¼Ð Ð Å ÍÁ Ê»Å»É Ï Ê Ü ¼À Á ºÙ Ï Ê Õ Ä Ä Á ú» µöï Ä Ð º û ¼Ð Ð Å ÍÁ ʻŠÀÉ ñàá å Ä Á Ü» Ü ¼À Á º Ù Ï Ê Õ Ä Ä Á ú» µöï Ä Ð º û ¼Ð Ð Å ÍÁ Ê»Å É µü ï ÁÀ» Ü ¼À Á º Ù Ï Ê Õ Ä Ä Á ú» µöï Ä Ð º û ¼Ð Ð Å ÍÁ ʻŠ«É Ï Ê Ü ¼À Á ºÙ µ À ÃÍ Ä Ö Ä¼ Ü Ð»Ú À Ê Ü Ä Ð º û ½ ¼Ð¹ Û» ª ÊÉ Ï Ê Ü ¼À Á ºÙ Ï Ê ï ÁÀ Ê Ü Ä Ð º û ß ¼Ð¹ Á ʼ ÚÉ Ï Ê ï ÁÀ Ê Ü ¼À Á ºÙ Ï Ê Ü Ä Ð º û ¼Ð ª À Ä Å É Ï Ê ï ÁÀ Ê Ü ¼À Á ºÙ Ï Ê Ü Ä Ð º û ¼Ð Ú ÀÁ Å ÅÉ Ï Ê ï ÁÀ Ê Ü ¼À Á ºÙ Ï Ê ÔÁ»Ú Ì»Ú Ü Ä Ð º û ¼Ð Ú ÀÁ Å ªÉ Ï Ê Ü ¼À Á ºÙ Ï Ê ÔÁ»Ú Ì»Ú Ü Ä Ð º û ¼Ð Ú ÀÁ Å ÁÉ Ï Ê ï ÁÀ Ê Ü ¼À Á ºÙ Ï Ê Ü Ä Ð º û ß ¼Ð¹ Ä Ê»Ú ÐÉ Ï Ê ï ÁÀ Ê Ü ¼À Á ºÙ Ï Ê Ü ñàà º ïüù ÜÄ Á Å Á Ä Ð º û ¼Ð Û» ª ß ª æ» Ð ¹º» ¼ ½¾ é Í ª

13 F~è Š ƒ š Œ Š Œ š ƒ ƒœš ˆ Ž ˆƒ Ž ƒ ˆ š Š ˆ šœ ˆš ƒ ˆš Š Œ Œ š Œ ƒ ƒ ƒ Š ˆ Ž ƒ Š ˆš Œ Š šœƒˆ Œ Œ Œ Œ ˆ Ž Ì Þ Á¼Ä Ê ½¾ Þ ¹ºª Ï Ê Õ Ä Ä Á ú» Á» È ¹ºª Á Û Í Ó À À ï¼ä ÜÄ Á ù ª Ó»»Ú Ü É À ª º РŠ̺¼Û»Ú µ ¹ Ð»Ú ÈÇð»Ú Ê ÍÁ ç Ä É TÀ Á Å ÇçU Ä Ó» ½Ý ¾ Ë ¾¾ß ÇÆÒ Çç  ͻ Ð Ð Ä Ó» Ð Ê Ä Ð Ï Ê ï ÁÀ Ê Ü Ö Ð À Á Ó» Çç À Á¼Ä Ê ½¾½ Ù µ À» Çç ÍÃÀ ¼ À Ð À»Ú Çç º º» ýá¼í Ä Å» ª»Å Ï Ê ï ÁÀ Ê Ü ª À л ½¾ Ý À РРļ ¼ º ¼ ª ¼ ê Рû Á» Ê À À Ä Ð Ê Á Ó» Çç Рл ª Å Ï Ê Õ Ä Ä Á ú» Á» ÍÃÀ Ð º À Í ¼é È É À ª»Å Ï Ê ï ÁÀ Ê Ü ÈÁ¼Í À»Ú Ð Å ÉÙ È É À ª º Ä ÃÛ Å ª Ä Á» ÅÙ ÁÍ È É»Ú ª ÐͻŠÇçÙ Á Ä Â» Ó Å Í Ä ¼Á Á¼Í À Ù Ä Â Í Â ª ª Ä ª»Å Ï Ê ï ÁÀ Ê Ü À ¼ Ð Ê Á Ó» Çç» Ã ª Š»Âé À À Ä» ½¾ ½ÙßÝ µöç ª»ÅÃÙ Ä Ð Ä À À Ø Ä» ½¾ ½Ù¾Ý µöç ª»Åà ª¼ Ä À» Çç À ¹ºª Ï Ê Õ Ä Ä Á ú» Á» Ð Ã À»Ú Çç ª»Å Ï Ê ï ÁÀ Ê Ü À ª À ª¼ ½¾ Ý Äà ¼Å»»Ú ª Å Ù ª¼ ªÄ¹»Ú ô Å Ì Ä µ ¹ Ä Ó»»Ú À ¼Ó» º À Í Ä¼é î À Ø Á» ½¾ Ý ª¼ ݾ ¾¾¾ Ä ª»Å î À ß ½¾ Ý ª¼ Þ Þ Ø Ä ª»Å î À Ë Ó ½¾ Ý ª¼ ÞÝË ÞÞê Ä ª»Å î À Ë Á Ä À ½¾ Ý ª¼ ß ¾ ¾ ß¾Þ Ä ª»Å î À ¾ ½¾ ê ª¼ ê ÞÝê Ä ª»Å î À Ë Á Ä À ½¾ ê ª¼ Þ ÝÞÝ Ø½Ý Ä ª»Å î À ½ß»» ½¾ Ë ª¼ ê Ý ÝÝ Ä ª»Å î À Á» ½¾ Ë ª¼ ßê ½½½ Ä ª»Å ûâ» À ª ª Å Ý ßØ ßÞ¾ ÇÆÒ Çç Ø êþ ØØË Ä ª»Å Ï Ê ï ÁÀ Ê Ü µ ª Å ªÄ¼ Á Ä ÓÑ Ð Å Çç Ø êøý êêß ÇÆÒ µ ÀÄ À ¼ Þ Ê ¼À ½¾ Ë ª¼ ÜÂÀ Ò Å Ï Ã Ä»Ú À ª º ŠĻŠРª Ä Á ª Å»»Ú é É Ð Ä Ð Ï Ê ï ÁÀ Ê Ü é î À À «Ä ¼ÍÁ» Å ½ê ݽ Þ Ý ª»Å Ð Å Ä Ó» Ð Á Å ÙÝ º ª»Åà ÈßØ Ëؽ ê½½ùý¾ ºÉ î À À ¼Í ª»Å Ä Å ê ¾¾¾ ¾¾¾ ª»Å Ð Å ½ Ä Ó» Ð Á Å ÙÝ º ª»ÅÃ È½Þ ¾¾¾ ¾¾¾ ºÉ ÍÉ Í Û Ð ª Ä º¼ ªº À Ê Í Û Ä Ó» Ð Á Å ª ÛÀ Å ª»Å ½Ù¾ º ÙÝ º È Å À» Ð À Û Ð ª Ä º¼ ª» Å Ê Ï Ê ï ÁÀ Ê Ð Åà ª»Å»Ú Û ÅÉ S Àª Å Û Å Ð Å ª»Å Ù ºÂ» Ó Àª Ð ª Рл ¼Ð ª À Ä Å À Å Í ª Ð À ½ ¾Ë ½¾ Ù Á Ð ÅÂ Ä Ñ» º Äà Àº¼Û ª Å» Ê Ð Å ½¾ Þ ÍÁ ʻŠͻ»Ú ç»ú Áà ͻ Â Ó Àª ª À Ä Ù ¼ Ê º ª Ð Á ļ ¼ ª¹ Å»»ÚÙ Ä º ¼ ¼»Ú Ð Fè Œ š Ž ˆ ƒ Œ Œ Šˆƒ ƒ Œ Œ ƒ šœ ˆšŽ šˆž Œ ƒž ˆƒŒ šˆ ˆ Œ ƒ ƒ Œ Œ šˆ ç À Ä» Fè~ Ž Œ ƒšœ ŒŠŒ ˆ Ž Ž Œš Œ Œ ŒŠˆ Œ Œ Šˆƒ Š Ž ƒ ˆ ˆ Ž ƒ ƒ ƒœ Œ Š ŒŽ Ž ˆ ˆƒ Œœ ˆšŒ ˆ š ƒ Œ Ž Œ šˆ œ Œ Œœ Œ ˆ Œ š Œ ˆ ž ƒ Ž š Ž ƒ Œ Œ Œ Œ šˆ ˆ ä ÂÀ Í Ð «Ð Í º Ð ¹º» ¼ ½¾ Àº «ªÄ ªÄ ÓÑ Î ¼ ª¼ º à À Í»Ú ª à ª»Ú ª ĻŠ¹ Á Û Ó» Ù À ê» м À º Ê Ä¹ ª ª Ä º¼ Í Ä Ê Í º» ô Ä ¼ Í º Í Ê Ð Å» À Í» ÍÃÀ»Ú Á РĹ Ð ÅÂĪ¼ Ä º Ê Î ¼ ¼Ä Ð º» » ÁÀ Ó Àª¹ ÃÛ»Ú»Ú¼ ª»Ú Í ª»Ú κ¹ Ð À Ð Ä Å Á Ä ª Í º Í» ͹ ª Ä º»Ú ÀÁ Ä Ð ¹ º Ä Í Â æ Ú ª Å»»Ú ¼Ð Ð Å ÍÁ ʻŠªÄ À ¼Ê Ê ¹º» ½¾ ä ÂÀ Î ¼ À Ä Ä»Ú Ê Û æù ªÄ¹ Рʺ Í ª¼Äª Ñ Í ª Ð Ð ÛÁ Ó»  û ÂÊ ÃÄ»Ú Í Â æ

14 Fè~~ Ž Œ ˆ ƒˆ Ž š Œ ŒŽ Œ š œ ƒ Š Ž Ž ƒ ƒ Š Ž Œ Œ ˆƒ Ž ƒ ˆš ƒ Œ ˆ ƒ ˆ Ž ˆŠ Œ Œ Ž šˆ ƒ ƒ ˆ ƒ Ž Œ ƒ Š š š Œ ŠˆƒŒ Œ Œ Œ ˆ Ž» ä ÂÀ¼ Î ¼ Ð ÛÁ ÓÑ Á»Å Ð æ Ä» Å»Ú Í Ñ Û ª ª Fè~~~ Ž Œ Ž ƒ ˆƒ Ž Œš œ Œ Ž Ž ƒ ƒ Œ ƒ Œ Œ ˆ Ž Œ Œ Œ ˆ š Š ˆ š Š ˆ Œ ƒ ƒ Ž Ž ƒ ˆƒ Ž Œš œ Œ ˆŠ ƒ Ô ª F~F ŒšŒ š Š Œ ƒ š Ž ƒ ƒ š Ž Ž ƒ Š ˆ Ž Œ šˆ ƒˆ Ÿš Œ Œ ˆƒ Ï ª ÃÄ é Ä Ð Å¼ Ê À ª Ù ªº À Ä» ŠͼÀ»Ä Ù Á»Å Ê Ð¼ ͼÀ À ¹Ê ¼Ä Ä ÀÙ À Á ÓÑ À ª ¼Ä Á»Å «¼ À¼ Æ Ç¼ Å ª ÅÙ Ó Ä Ä Í Ä Á Ù ª Ä ºÄ à ª¼ ¼ º Ä Ê À ¼ À Á Ð ª æ ª Ê Ï ª ÃÄ é À ª Ä ¼»Å ż Ê» Ê Ä Ð º Ó» Á Ä ª ªº À¹ Ä» Å»Ú Ó Àª À¼ª»Å Ù ª»Ú ª¹ Í Ä¼ó À Û»Ú À¼ªÄ¹ ٠л Í ª Ä º Å «Å FF Œ ƒ ˆ Š Œƒˆƒ Ž ŒŠŒ ŒŽ Œš Œ Œ š Š ˆšŠ ƒ Œ ˆ Ÿš Œ Œ ˆƒ Í À Ð ª À Ä À ÂÀ Å À Ī À Ð ¼Å» ŠŠΠ¼  ô Ä º  ¼Á ʺ Ä Ä Ð Ð Ð FF~ ëš ˆƒ ŒƒŒš Œ ˆŠˆ Œ Œš Œ Ž š ƒ Ž š ˆ ŠŒ ƒ š Œ Ž š ŒŽ ƒˆ Œ Œ ˆƒŒ ˆ Š Œ ˆƒ Š Œ ƒœ š Ž Ž ˆ ƒˆ Œ ƒˆ ŒŠ ˆƒˆ ˆ Ž Œ Œ š š Ž Ô ª FF~~ š ƒ š Œ Š Œ Œ ˆƒ Ž Ž Ž ƒœš ˆ Ž ˆ Œ ƒš Š Ž Œ Ž Œ ƒø Œ ˆšŒ Œ Ž Œ ƒ ƒ ˆŠ ŒŽ ˆƒ Œ Ž Œ Ž Ž ƒ ˆŠ Œ Œ ˆŠ Œš Œ Ž Ž Œ ˆš Ž Ž Œ Œ Œ ˆŠˆ ˆ ø µ Ð º Ü Ä¼» ª ª Ù µ ä ÂÀ¼ Å À Ī À Ð ¼Å» ÅÙ Å Ä º Ó»» Á Ð ¾¾í ¼À º¹ ¹º» µü ï ÁÀÏ Ü È˽ÙÞ½í Í Ó À Ù ½ËÙÝ í ¹ºªÃ úçò ï ÁÀ Ê Ü Ù ªÄ¹ Å Å Ä ¾¾í Í Ó À Ð º Ó»» Á ÐÉÙ ªÄ¹ Å Ä Í Ó À º Ó»» Á Ð ËËÙË¾í ª»Å Ü ¹º» Ï Ê ï ÁÀ Ê Ü Ù À Å»»Ú ËËÙ˾í ʺ ¹ ä µ ÀÄ µü ï ÁÀ» Ü À ÍÁ ʻŠРÈÇçÉ ª»Å Ï Ê ï ÁÀ Ê Ü Ð Á Øß Ø¾ê ÇÆÒÙ» ª Å Àº¼Ê Ä ¼ À æ À À Å Þ ßÞ½ ßÞ Ä ª»Å Ï Ê ï ÁÀ Ê Ü FF~~~ ~ ˆš ŒŽ ˆ Œ Ž ˆƒ ˆƒŒŽ ƒ š ƒ ŒƒŒš Ž ˆ Œ Œ ˆ š Š ø ƒ ƒ š Ž ˆ ƒ š Š ˆ Ž ŒŠ ž Œ ƒ šˆ ˆšŽ ŒŽ ˆŠ Œ Œ Ž Œ Ž š ˆ Ž Ž ŒŠˆƒ Ž Œ Ž ˆ Œš Š ˆ Œ Œš Š É À Ø ½¾ Ï Ê Ü È Í» Ï Ê ï ÁÀ Ê Ü É ª º Ä ¼»Ú º ß ä À Þ Ð» ½¾ Ð Ä º ê ê½½ Ä ¼Í ª» Å Ô Ä

15 ¼ Å À ÍÅû êê ½½¾ ¾¾¾ ļª ª»Å Ð Å Ø ç л ¼»Ú º ä ÂÀ¼ À ß Ó ½¾ Ä Ä º ÍÅÃÄ Äà ¼Å» ¹Íé î äº Ð ð Ü È Í» Ï Ê Ü É ê ¾ ê ļªó î Ä Á Å À Ī ª»Å ¼ Ýßê ļª ª¼ ¼Ð Ä Å À ½¾ Ó ½¾ äº Ð ð Ü À À º Å Ä ¹º» µü ï ÁÀÏ Ü Ù ªÄ¹ ª Á À Þ Á¼Ä Ê ½¾ Þ À º Å À ¹ºª Ï Ê Õ Ä Ä Á ú» µá» À Í Áª Å Ô Ä Ù Á Û Å Í Ó À À Ï Ê Ü ÍÉ À ß¾ Ê ¼À ½¾ ß ä Ü ¹ºª À ª º Ð ¼ ª¹ РŠĹ ¼Í ª» Å»Ú Ô»Ú À º Ä ¹ÍÙ Û ª ÛÀ ê ê½½ Ĺ Å À Ī Å Ä Ó» Ð Á Šݾ º Ä Å À Á ¾ ¾¾¾ Ĺ Ä Ó» Ð Á Å ¾Ù¾¾Ý º ª ÛÀ ª¼ À º¼ À» Ĺ ÍÃÀ ¼ À ÍÅû û Å Û êê ½½¾ ¾¾¾ ª»Å ªº»Ú ª» Á Ï Ê ï ÁÀ Ê Ü»É À ß¾ Ê ¼À ½¾ ß ä Ü ¹ºª ÀÅú ¼»Ú ºÃ Ð Å À ½¾¾ Ä Ä¹ ¼Í ª» Å»Ú Ï Ð À ÍÅû û Å Û ½¾¾ ª»Å ªº»Ú ª» Á Ü ¹ºª Ð Å ¾ Ä Ä Â «À ÍÅû À À ¼Í ª»Å Ä Å ª Å À µü ï ÁÀÏ Ü Ï Ð Å Ä Ï Ä ÐÁ µöç ÀÉ À Þ Á¼Ä Ê ½¾ Þ ¹ºª Ï Ê Õ Ä Ä Á ú» Á» È ¹ºª Á Û Í Ó À À Ï Ê Ü É À ª º РŠ̺¼Û»Ú µ ¹ Ð»Ú ÈÇð»Ú Ê ÍÁ ç Ä É TÀ Á Å ÇçU Ä Ó» ½Ý ¾ Ë ¾¾ß ÇÆÒ Ö Ð À Á Ó» Çç À Á¼Ä Ê ½¾½ Ù µ À» Çç ÍÃÀ ¼ À Ð À»Ú Çç º º» ýá¼í Ä Å» ª»Å Ï Ê ï ÁÀ Ê Ü ª À л ½¾ Ý À РРļ ¼ º ¼ ª ¼ ê Рû Á» Ê À À Ä Ð Ê Á Ó» Çç Рл ª Å Ï Ê Õ Ä Ä Á ú» Á» ÍÃÀ Ð º À Í ¼é È É À ª»Å Ï Ê ï ÁÀ Ê Ü ÈÁ¼Í À»Ú Ð Å ÉÙ È É À ª º Ä ÃÛ Å ª Ä Á» ÅÙ ÁÍ È É»Ú ª ÐͻŠÇçÙ Á Ä Â» Ó Å Í Ä ¼Á Á¼Í À Ù Ä Â Í Â ª ª Ä ª»Å Ï Ê ï ÁÀ Ê Ü À ¼ Ð Ê Á Ó» Çç» Ã ª Š»Âé À À Ä» ½¾ ½ÙßÝ µöç ª»ÅÃÙ Ä Ð Ä À À Ø Ä» ½¾ ½Ù¾Ý µöç ª»Åà ª¼ Ä À» Çç À ¹ºª Ï Ê Õ Ä Ä Á ú» Á» Ð Ã À»Ú Çç ª»Å Ï Ê ï ÁÀ Ê Ü À ª À ½¾ Ý Äà ¼Å»»Ú ª Å Ù ª¼ ªÄ¹»Ú ô Å Ì Ä µ ¹ Ä Ó»»Ú À ¼Ó» º À Í Ä¼é î À Ø Á» ½¾ Ý ª¼ ݾ ¾¾¾ Ä ª»Å î À ß ½¾ Ý ª¼ Þ Þ Ø Ä ª»Å î À Ë Ó ½¾ Ý ª¼ ÞÝË ÞÞê Ä ª»Å î À Ë Á Ä À ½¾ Ý ª¼ ß ¾ ¾ ß¾Þ Ä ª»Å î À ¾ ½¾ ê ª¼ ê ÞÝê Ä ª»Å î À Ë Á Ä À ½¾ ê ª¼ Þ ÝÞÝ Ø½Ý Ä ª»Å î À ½ß»» ½¾ Ë ª¼ ê Ý ÝÝ Ä ª»Å î À Á» ½¾ Ë ª¼ ßê ½½½ Ä ª»Å ûâ» À ª ª Å Ý ßØ ßÞ¾ ÇÆÒ Çç Ø êþ ØØË Ä ª»Å Ï Ê ï ÁÀ Ê Ü µ ª Å ªÄ¼ Á Ä ÓÑ Ð Å Çç Ø êøý êêß ÇÆÒ É Â ª¼ À  À Þ Á¼Ä Ê ½¾ Þ Ä ¼ªÄ¼»Å «Àº¼Û Ê Ï Ê ï ÁÀ Ê Ü Ù µü ï ÁÀ» Ü Ê À º à ª Ĺ Ô À ª Ä Î ¼ Ã Ä Ð»  ª¼ Ä Ð µü ï ÁÀ» Ü Ï Ê ï ÁÀ Ê Ü À ¼ ß Ð» ½¾ Þ º ª ß À ¼Ð À ½Ø ½¾ À «Í» ª»Å äº Ð ð Ü Ù ªÄ¹  º ¼Ð À º Ð Ä ¼ªÄ¼» Šл ʹÁ Ó» Ù º Ä ÓÑ» Ä º» Ä Ð ¼ À µü ï ÁÀ» Ü º Ä Ó» Ä Ä¼º Ð ª»» ª ŠĹ ¼Í ª» Å»Ú Ô Ï» Ð ºÂ» Ä ÓÑ ª Ä»Ú µü ï ÁÀ» Ĺ Ô Ï ÍÃÀ ÅÐ Å ¹ Û» ª»Å äº Ð ð Ü Ì Ä Á» Í Â Í» ª»Å äº Ð ð Ü À ª Ä Á ¹ºª Ä º Á Ê À ß Ê ¼À ½¾½ ª¼Ù Ä Å Ä À» ¼Ù ªÄ¹ Ð ÍÃÀ Ä Ä» Á ÓÑ Ä¹ ¼Í ª» Å»Ú Ô Ä º»Ú ª Å ÍÁ Ê»Å Ð»Ú Ï Ê ï ÁÀ Ê Ü µ ÀÄ Ù «ª» ª ¼ ß ª ¼ ÞÙ ½¾ Þ ª Á À Ð À ¼ «Ð Í Â Í» µü ï ÁÀ» Ü ª Ó» ßÞ ÞÞê Ä º Ä Ä¼º Ð À ª Ä»Ú º Ä Ó» À Ī»Ú À Í Â Ï Ê ï ÁÀ Ê Ü À º Ä» ª»Å äº Ð ð Ü ÊÁÃÀ¼ À» Ä Å º Ä À ß Ê ¼À ½¾½ È Ä ÓÑ ß¾»» ½¾ é ê Þê Ä ºÉ ª Û»Ú ¼Ð¹ ý¼»ú º Ð Û Ð Ñ º Ð Ã ªÄ¼ Á ŻŠª»Å À»Ú» ʹÁ»Ú ª»Å ¼» Ð ª Ä «ª»Å Ä Ê º ¼ Á Û À Á Ó»» ¼ ªÄ¹ лŠРº Í Ð Å» FF~è ~ ˆš ŒŽ ˆ Š Š ˆ šˆ šˆ šœ ƒ Œ Ž šœžˆƒ Ž Ž ù À Ī À Ð ¼Å» ¹ºª Á Û À ÅÂ Ê Ð¹ ª»Å»»»Ú

16 FFè ~ ˆš ŒŽ ˆì É À»» Ð Ä Ä ¼Ð Ù ÀÐ Ä Ð ¼ Ð À Í À À æ ÚÙ À ª Í À Á¼Í ÊÁÂÀ¼ À «Ê Á¼Í ª Á À Ê À «Ê ª Ù Å ª Ä º Ä Ä ¼Ð ù À Ī À Ð ¼Å» º À ¼ ß Á» ½¾ µ» Ä Ú ¼ Ï Ü À Í ¼Ð Ã Í À» Ê Å À Ī Ê ª Á À Ê À «Ê ª Í Ä ª æ» Â» Ã ß Ê ¼À ½¾ ÊÁÂÀ¼ Ó ¹À» Ê Å À Ī Ê ª Á À Ê À ª À Ä» À ß¾»» ½¾ ÍÉ Ê À ¼ ÀРļ ¼ Ê À Í À À æ ÚÙ º» Ð Á¼Í Á Û Ð ª Í Ä À ÃÍ é î Í À» Ê À «Ê î ¼ º¼Ê Ó À» Å» Ù Ä Ð ÊÁÂÀ À «Ê î ¼ º¼Ê À À Ä À Ī Ê î Ä º ¼ º¼Ê Ä ÓÑ ¼Ð ª Í À À æ ª Í Ä ª æ» Â» Ã ß Ê ¼À ½¾ ßÝ ¾¾¾ µöç ÄÄ Ä ÓÑ ¼Ð ª Í À Ó ¹À»»Ú À æ ª À Ä» À ß¾»» ½¾ Ý ¾¾¾ µöç ÄÄ»É «Ð»Å ª ÓÁ Á Ä Í Á Û À Ñ Ä ªÛ ÀÁ À Ê ª¼ Í Ä Ê ù À Ī À Ð ¼Å» º À ¼ ½Þ Á» ½¾ Ë µ» Ä Ú ¼ Ï Ü À Í ¼Ð Ã Í À» Ê Å À Ī Ê ª Á À Ê À «Ê ª Í Ä ª æ» Â» Ã ß Ê ¼À ½¾ Ë ÊÁÂÀ¼ ª ¹» Ê Ó ¹À» Ê Å À Ī Ê ª Á À Ê À ª À Ä» À ß¾»» ½¾ Ë Ä ÓÑ ¼Ð ª Í À À æ ª Í Ä ª æ» Â» Ã ß Ê ¼À ½¾ Ë Ý¾ ¾¾¾ µöç ÄÄ Ä ÓÑ ¼Ð ª Í À ª ¹»»Ú Ó ¹À»»Ú À æ ª À Ä» À ß¾»» ½¾ Ë Ý ¾¾¾ µöç ÄÄ Ì À Ī Ù Â ª¼ Ð ÅÂ Ê ºÀ ÂÙ ¼À Ä À ª º ÊÁÂÀ¼ Ó ¹À» Ê À ¹ºª ª Ø Ð Ã» ½¾ Ë ò Ä ÓÑ ¼Ð Þ¾ ¾¾¾ µöç ÄÄ FFè~ ŒšŒ š Š Œ Š š š Œ ƒ ƒ ŒŠ ƒ ƒ Š ˆ Šˆ ˆƒŒ ˆ Œ Š ƒ ƒ Œ ˆ Ž Ÿš Œ Œ ˆƒ Œ AKTYWA (tys. PLN) Rzeczowe aktywa trwałe Wartoãci niematerialne Nieruchomoãci inwestycyjne Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych Pozostałe inwestycje Pozostałe nale²noãci Przedpłata z tytułu wieczystego u²ytkowania gruntów Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego Aktywa trwałe razem Zapasy Pozostałe inwestycje Nale²noãci z tytułu podatku dochodowego Nale²noãci z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe rodki pieni ²ne i ich ekwiwalenty Aktywa trwałe przeznaczone do sprzeda²y 0 0 Aktywa obrotowe razem Aktywa razem

17 PASYWA (tys. PLN) Kapitał zakładowy Pozostałe kapitały Ró²nice kursowe z przeliczenia 72 9 Niepodzielony wynik finansowy Kapitał własny akcjonariuszy jednostki dominuj cej Udziały niekontroluj³ce Kapitał własny ogółem Zobowi³zania z tytułu kredytów, po²yczek oraz innych Zobowi³zania z tytułu ãwiadcze pracowniczych Przychody przyszłych okresów z tytułu dotacji oraz pozostałe Rezerwa z tytułu podatku odroczonego Zobowi zania długoterminowe razem Kredyty w rachunku bie²³cym Zobowi³zania z tytułu kredytów, po²yczek oraz innych Zobowi³zania z tytułu ãwiadcze pracowniczych Zobowi³zania z tytułu podatku dochodowego Rezerwy Zobowi³zania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe Przychody przyszłych okresów z tytułu dotacji oraz pozostałe Zobowi zania krótkoterminowe razem Zobowi zania razem Pasywa razem Ð ¹º» ¼ ½¾ ª¼» Ð À Ä» º ªÄ ¹ Í Û»»Ú Û Å» Å» ÃÓ» Â Ä Í º Ä Ð Ä ¼ Ó Àª¹ ¹ Ù À À ª» ê¾ùß Ð Á ¹ º Ä»Ú ßÙ Ð Á ¹ º Ä»Ú ä Ä Ä ¼ Ó Àª¹ ÃÛ»Ú À À º Ó Ä ª» Å º ª» ßØÙ Ð Á ¹ º Ä»Ú «Ä ª»Å» Ä Ð ª Ä Á ½¾ Ë ª¼ ª ª»Å ¼Ð Í Á ê º à ˽٠РÁ ¹ º Ä»Ú FFè~~ ëœ Š Œš Œ Œ Ž ŒŽ Ž ƒ ƒ Œ Œ Œ ˆ ž ˆšŒ ƒ Œ Šˆƒ š Œ Œ ˆƒ Œ ƒ šˆ ˆ šˆ ˆƒ š Ž ƒ ƒ Š ˆ ƒ ƒ ŒŠ Ž Œ ŒŽ À ¼ ½ ¾Ë ½¾ Ï Ê Ü ÈÅ ª ô À Ä Í» É Ï Ê ï ÁÀ Ê Ü Ù ÔÜÜÙ µöüù Ï Ê ï ÁÀ Ê Ü Ü ªÙ ñåüù ÏÕúÙ Ï Ê ÔÁ»Ú Ì»Ú Ü ÈÅ ª µ û» Á É º ¼Ð à ª À Ä Â ª»Å¼Ð» Ä»Ú Í ª¹ ÈÐÔ ªÙ Ôä ÔôÙ ÔÎôÙ ÇÔÒÌÉ À Ä ªÄ¹ Å Ä Ð º ª À Ä Àº¼Ê Ä Ð ª» ê¾ð ÇÆÒ Í Ä ª» ޾Рµöç ô À Ä Àº¼Ê Ä Ð» Ä» ºª Ä º Äà ̺¼Û»Ú µ ¹ Æ Á Å»Ú ÈÜÜçÉ ç»ú Áà ͻ Â Ó Àª ¼Ð Ä º ¼ ¼»Ú Ð Î ¼ Å Ä Ä ª» º ¼ ª¹ Å»»Ú µ ÀÄ À ¼ ê ½¾ ª¼ Î ¼ À ª º ¼Ð ½¾ Ë ½Ø¾ ÇÆÒ Ð º¼ ÜÜç ÆÐ Ä º Ó Àª¹ º»Ú Î ¼ ç À æ ¼ÍÁ ª»Å Å Ê À ºÂ» Ä ÓÑ Ð º¼ ÜÜç Ä Å»»Ú À º Ä ê¾ð ÇÆÒ FFè~~~ Š Š š š ƒ Ž ˆ Œ Œ Œ ˆƒ Ž ƒ Ž ƒ Š Ž Œ Œ ˆƒ Ž ˆ ˆ Œ Ž ƒ šœ ŒŽ Ÿš Œ Œ ˆƒ Œ ƒ Œ Œ ˆ š Š ç À Ä» FF~F ŒšŒ š Š Œ ˆ ƒ Œ š Š š ƒ šˆ ƒˆ Ÿš Œ Œ ˆƒ Œ µ Á Ä ª ż Î ¼ À ª Áª¼ Á Ä Ä Å Ä Ä Ê» ª Ä Ð ÛÁ Ó» «ªÄ Ó» ª¼ Ð Ê À À ªº À¹ Ä» Å»Ú ù À» Ó Â À» л ¼ Å Ä ÀÁ Í Û Àº¼Û Î ¼ Ï Á Ð Ä Å ¹ Û Å Á Ä ª Å Ä Ãª Áª Ó» À¼ª»Å ÅÍ À Å Ä»Ú Í¹ ڼĻ»Ú»»Ú ÀÁ Ð º¼ Ð Ä» Å Ê Å À» Å Í Á ¼ ÐͻŠÂÀ¼ Å Ä Ð ª Ð Á»Å «ªÄ Ó» ª Ä Å» Å Å Í Ä Á»Å Á Ä»»Ú Ä»Ú Ð ÛÁ Å Û Â Å ª Ó»  À¼ª»Ú»Ú ͹

18 FFF Š Š ˆ Ž ˆ Ž ˆ Œ Œ Šˆƒ Ž ƒ Ž ˆ ˆ ˆƒ š ˆ ˆƒ ƒœš ˆ Ž ˆƒ Ô ª µ Ð º Ü Ä¼» ª ª µ Ð º Î ª ô Ä «ä º Ì Ð ª Ô»! "# $%&'%&( )*"+,