Raport dzienny 28 września 2018

Transkrypt

1 5/7/18 1/7/18 13/7/18 18/7/18 23/7/18 26/7/18 31/7/18 3/8/18 8/8/18 13/8/18 17/8/18 22/8/18 3/8/18 4/9/18 7/9/18 12/9/18 17/9/18 2/9/18 25/9/18 Raport dzienny 28 września 218 Główne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG % -3.2% -4.6% 671/182 WIG % -3.% -6.7% 746/23 mwig % -2.7% -15.5% 159/43 swig % -9.1% -23.1% 19/5 WIG % -2.9% -6.5% 877/239 WIGBANKI % -2.6% 7.4% 33/ Główne indeksy światowe 1D 1M 3M 1Y Dow Jones % 1.44% 9.18% 18.13% S&P %.57% 7.28% 16.9% NASDAQ %.15% 7.17% 24.62% DAX % -.73% 2.12% -2.12% RTSI$ % 1.16% 5.58% 5.54% XU % 6.85% 4.23% -2.29% Surowce Rentowność skarbowych papierów dłużnych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y Miedź (USD/t) % 1.3% -7.6% -3.9% Polska 1.62% 1.32% 1.56% 2.55% 3.24% Ropa (USD/bbl) % 7.2% 6.2% 47.1% Węgry.11%.4% 1.6% 3.2% 3.59% Węgiel koks.(cny/t) %.2% 7.9% #ARG! Niemcy -.57% -.58% -.49% -.3%.53% Złoto (USD/OZ) % -2.1% -5.4% -8.1% USA 2.18% 2.58% 2.83% 2.96% 3.5% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN %.7% -2.7%.2% EUR/PLN %.% -2.3% -1.1% EUR/USD % -.7%.4% -1.3% USD/HUF %.6% -2.1% 5.3% Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotów obroty (PLN/USD) PKO BP % -1.5% 9.7% 65/17 Pekao % -9.6% 8.7% 58/15 PKN Orlen % 2.2% 5.4% 36/9 KGHM % -3.2% 4.3% 28/7 Informacje ze spółek Herkules Skonsolidowane wyniki półroczne Talex Wyniki półroczne Bioton Skonsolidowane wyniki półroczne I2 Development Przedwstępna umowa nabycia działki we Wrocławiu Inpro Uchwała w sprawie emisji obligacji o wartości 25 mln PLN I2 Development Emisja i przydział obligacji o wartości 3 mln PLN CI Games Akcjonariusze za upoważnieniem do podwyższenia kapitału Skarbiec TFI Zmiany w zespole zarządzających Bloober Team Data premiery gry "The Padre" PKP Cargo Wzrost przewozów towarów w sierpniu Wielton Warunki umowy kredytowej o wartości 413 mln PLN Braster Benefit Systems kupił 1 urządzeń i pakietów badań OT Logistics Rozmowy nt. refinansowania zadłużenia Mostostal Warszawa Najkorzystniejsza oferta na budynek mieszk. w Warszawie OPTeam, Eurocash PayUp z grupy Eurocash do grupy OPTeam 1 spółek Zawieszenie obrotu akcjami na GPW Wygrani/Przegrani 1D 1D CD Projekt % KGHM % Lotos % Tauron PE % Wydarzenia w spółkach Spółka Wydarzenie KOMPUTRON ZWZA NOVATURAS NWZA ELKOP NWZA LOTOS Dzień wy płaty dy widendy 1. PLN na akcję SOPHARMA Dzień dy widendy.475 BGN na akcję Prognozy makro Godz. Wydarzenie Będzie Ostatnio 11: Inf lacja HICP - dane szacunkowe (r/r) EU 2.1% 2.% 14:3 PCE core (r/r) US 2.% 2.% 16: Indeks Uniwersy tetu Michigan, f in. US Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spółką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raprtu.

2 Informacje ze spółek Herkules Skonsolidowane wyniki półroczne Wyniki skonsolidowane półroczne Herkules różnica I-II kw. 218 I-II kw. 217 zmiana Przychody % % EBITDA % % EBIT % % Zysk netto % % Marże Marża EBITDA 27.8% 28.7% 29.3% 28.2% Marża EBIT 11.8% 13.7% 12.3% 12.6% Marża netto 5.7% 8.7% 6.3% 7.5% Wg MSR/MSSF; mln PLN Talex Wyniki półroczne Wyniki półroczne Talex różnica I-II kw. 218 I-II kw. 217 zmiana Przychody % % EBITDA % EBIT.8.7.9% % Zysk netto % % Marże Marża EBITDA 11.7% 8.4% 9.9% 11.% Marża EBIT 3.7% 2.8% 2.8% 4.4% Marża netto 2.5% 2.% 1.8% 3.1% mln PLN Bioton Skonsolidowane wyniki półroczne Wyniki skonsolidowane półroczne Bioton różnica I-II kw. 218 I-II kw. 217 zmiana Przychody % % EBIT % Zysk netto Marże Marża EBIT -2.1% 6.5% 2.8% 2.3% Marża netto 78.4% -.6% 44.5% -7.2% Wg MSR/MSSF; mln PLN I2 Development Przedwstępna umowa nabycia działki we Wrocławiu Spółka poinformowała, że w dniu r. zawarła przedwstępną umowę nabycia prawa użytkowania wieczystego oraz prawa własności nieruchomości położnej we wrocławskiej dzielnicy Krzyki, ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

3 obręb Gaj. Cena nabycia nieruchomości wynosi 4.1 mln PLN. Umowa przyrzeczona sprzedaży nieruchomości zostanie zawarta nie później niż r. Nieruchomość graniczy z działkami położonymi we Wrocławiu przy ul. Żegiestowskiej stanowiącymi własność spółki, co pozwoli na zwiększenie planowanej inwestycji na przedmiotowych działkach. Inpro Uchwała w sprawie emisji obligacji o wartości 25 mln PLN Spółka poinformowała, że zarząd podjął uchwałę w sprawie trzy letnich, zabezpieczonych obligacji o wartości łącznej wartości nominalnej do 25. mln PLN. Obligacje będą oprocentowane według stopy procentowej równej stawce WIBOR 6M dla depozytów 6-miesięcznych powiększonej o marżę, a zabezpieczeniem obligacji będzie hipoteka o najwyższym pierwszeństwie na nieruchomości hotelowej "Dom Zdrojowy" zlokalizowanej w Jastarni. Celem emisji jest przeznaczenie środków na bieżącą działalność, w szczególności na zakup gruntów oraz realizację budowy projektów deweloperskich. I2 Development Emisja i przydział obligacji o wartości 3 mln PLN Spółka poinformowała, że w dniu r. zarząd podjął uchwałę w sprawie emisji trzy letnich, zabezpieczonych obligacji o łącznej wartości nominalnej 3. mln PLN,, oprocentowanych według stopy procentowej równej stawce WIBOR 3M (Warsaw Interbank Offered Rate) dla depozytów 3-miesięcznych powiększonej o marżę. Obligacje zabezpieczone są: (i) umową podporządkowania zobowiązań na rzecz administratora zabezpieczeń wynikających z pożyczek udzielonych spółkom z grupy przez podmioty powiązane z głównym akcjonariuszem; (ii) oświadczeniem o poddaniu się egzekucji przez spółkę na rzecz Obligatariuszy. Oferta emisji została skierowana do instytucji finansowej, która również w dniu złożyła oświadczenie o przyjęciu propozycji nabycia obligacji, w związku z czym zarząd dokonał przydziału obligacji na jej rzecz. Środki finansowe pozyskane z emisji zostaną w całości wykorzystane na finansowanie działalności operacyjnej, w tym na refinansowanie istniejącego zadłużenia grupy. CI Games Akcjonariusze za upoważnieniem do podwyższenia kapitału Akcjonariusze producenta gier CI Games zgodzili się na upoważnienie zarządu do podwyższenia kapitału zakładowego spółki o mld PLN w ciągu trzech lat z możliwością wyłączenia prawa poboru. Obecnie kapitał zakładowy CI Games wynosi mln PLN i dzieli się na mln akcji o wartości nominalnej.1 PLN. Jak podano w uchwale podjętej przez walne zgromadzenie, upoważnienie zarządu spółki do podwyższenia kapitału zakładowego (w ramach kapitału docelowego) może pozwolić CI Games na doraźne pozyskanie środków w szczególności na "potencjalne akwizycje podmiotów lub aktywów oraz na realizację nowych, potencjalnych projektów w przyszłości". W uchwale podano, że CI Games w ramach ewentualnej emisji akcji (wynikającej z upoważnienia zarządu) zaoferuje papiery w pierwszej kolejności akcjonariuszom spółki, którzy m.in. będą posiadali co najmniej.25% kapitału zakładowego CI Games (w dniu ogłoszenia uchwały o emisji akcji). Skarbiec TFI Zmiany w zespole zarządzających Kamil Sobolewski będzie nowym zarządzającym funduszami dłużnymi w Skarbiec TFI - poinformowała spółka w komunikacie prasowym. Ze Skarbca odchodzą zarządzający Jakub Krawczyk oraz Tomasz Wronka. Kamilowi Sobolewskiemu zostanie powierzone lokowanie środków czterech funduszy inwestycyjnych, trzech otwartych oraz jednego zamkniętego. Z kolei największy fundusz zarządzany przez Skarbiec, czyli Skarbiec Kasa, obejmie Dariusz Lasek, członek zarządu i dyrektor departamentu instrumentów dłużnych i alternatywnych Towarzystwa. Bloober Team Data premiery gry "The Padre" Bloober Team przekazał do publicznej wiadomości, iż w dniu 27 września 218 powziął informację od swojej spółki zależnej Feardemic sp. z o.o., o zaktualizowaniu daty premiery gry "The Padre", wydawanej przez Feardemic sp. z o.o. Zgodnie z otrzymaną informacją, premiera gry nastąpi w dniu 12 grudnia 218 roku na platformach: XboX, PS4, Nintendo Switch i PC. ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

4 PKP Cargo Wzrost przewozów towarów w sierpniu Grupa PKP Cargo w sierpniu przewiozła 9.6 mln ton towarów, czyli o 2% więcej niż rok wcześniej i 2.8% więcej niż w lipcu. Praca przewozowa wyniosła 2.5 mld tonokilometrów i była.1 mld tkm wyższa niż w lipcu. Spółka podała, że jej udział w rynku transportu kolejowego towarów wzrósł w sierpniu do prawie 46%, podczas gdy przed rokiem wynosił 44.7%. W okresie styczeń-sierpień przewozy PKP Cargo wyniosły 73.1 mln ton, czyli o prawie 3 mln ton więcej niż w analogicznym okresie 217 roku. PKP Cargo podało, że udział rynkowy grupy w pracy przewozowej rynku wzrósł w sierpniu do 49.2%, czyli był o 1.4 pkt. proc. wyższy niż w lipcu. W komunikacie podano, że w porównaniu z lipcem, w sierpniu wzrosły przewozy kamienia, węgla oraz koksu. Wielton Warunki umowy kredytowej o wartości 413 mln PLN Wielton podpisał z PKO BP, BGŻ BNP Paribas oraz BGK ramowe warunki finansowania (term sheet) o łącznej wartości 413 mln PLN. Kredyt ma być przeznaczony na refinansowanie kredytów pomostowych oraz dotychczasowego zadłużenia grupy, jak również finansowanie wydatków inwestycyjnych i kapitału obrotowego Wieltonu. Przedmiotem warunków finansowania jest m.in. kredyt inwestycyjny o wartości 13 mln PLN, udzielony na okres siedmiu lat na refinansowanie dotychczasowego zadłużenia Wieltonu z tytułu kredytów inwestycyjnych. Warunki obejmują również kredyt inwestycyjny o wartości 183 mln PLN, udzielony na okres siedmiu lat na refinansowanie nabycia 75% udziałów w Lawrence David Limited oraz na finansowanie i refinansowanie wydatków inwestycyjnych Grupy Wielton. 17 września Wielton kupił 75% udziałów Lawrence David, jednego z głównych producentów naczep na rynku brytyjskim. Wartość transakcji wyniosła 26 mln GBP. Częścią finansowania ma również być kredyt obrotowy o wartości 1 mln PLN, udzielony na okres pięciu lat na refinansowanie i finasowanie kapitału obrotowego Wieltonu oraz refinansowanie dotychczasowego zadłużenia obrotowego spółki Wielton Logistic. Ponadto, w Term Sheet konsorcjum banków wyraziło zainteresowanie rozwinięciem współpracy w ramach współfinansowania zakupu pozostałych 25% udziałów Lawrence David Ltd. i innych wydatków inwestycyjnych Grupy Wielton oraz dodatkowego finansowania kapitału obrotowego Grupy Wielton, przy czym zaciągnięcie tego finansowania wymaga dodatkowych ustaleń między stronami m.in. w zakresie ustanowienia zabezpieczeń. Braster Benefit Systems kupił 1 urządzeń i pakietów badań Braster sprzedał firmie Benefit Systems 1 urządzeń Braster i 1 pakietów badań zawierających 12 badań. Jak dodano, urządzenia i badania zostaną przekazane pracownikom Benefit Systems w ramach inicjatywy Be-Healthy, promującej zdrowy i aktywny tryb życia. OT Logistics Rozmowy nt. refinansowania zadłużenia OT Logistics prowadzi rozmowy na temat refinansowania obecnego zadłużenia. W maju tego roku zarząd OT Logistics ogłosił program emisji obligacji do 2 mln PLN. Po zakończeniu pierwszego półrocza spółka dokonała terminowego wykupu obligacji serii E o wartości 1 mln PLN oraz zawarła warunkowe porozumienie z obligatariuszami przekładając termin wykupu obligacji serii G o ponad rok. Jednocześnie dokonano przedterminowego wykupu części obligacji tej serii o wartości 3.6 mln PLN. W sierpniu walne OT Logistics wyraziło, na wniosek głównego akcjonariusza - funduszu Mistral, zgodę na emisję do 2.3 mln akcji serii E. OT Logistics miało w I półroczu 218 roku 25.9 mln PLN straty netto wobec 4.3 mln PLN straty rok wcześniej. Spółka tłumaczy, że strata jest przede wszystkim wynikiem wysokich kosztów finansowych. Refinansowanie zadłużenia i możliwa emisja nowych akcji miałyby się przełożyć na obniżenie kosztów obsługi zadłużenia. Mostostalu Warszawa Najkorzystniejsza oferta na budynek mieszkalny w Warszawie Oferta Mostostalu Warszawa, warta mln PLN brutto, została wybrana jako najkorzystniejsza w postępowaniu Acciona Nieruchomości Wilanów na realizację budynku mieszkalnego wielorodzinnego "B8" przy ul. abp. Józefa Teodorowicza w Warszawie. Oferta złożona przez spółkę obejmuje: wartość umowy: mln PLN brutto; termin realizacji: 2 miesięcy; okres gwarancji wynosi 72 miesiące. ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

5 OPTeam, Eurocash PayUp z grupy Eurocash do grupy OPTeam Spółka Polskie epłatności, wchodząca w skład grupy OPTeam, zawarła przedwstępną umowę kupna 1% akcji PayUp, należącą do Eurocash. Cena sprzedaży została ustalona na 11 mln zł. Ostateczna cena sprzedaży może ulec zmianie w zależności od osiągnięcia przez PayUp uzgodnionych parametrów finansowych. Finalizacja umowy uzależniona jest m.in. od uzyskania zgody Prezesa Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów. PayUp od kilku lat zarządza siecią terminali POS, za pośrednictwem których realizuje proste usługi finansowe. Transakcja włączenia PayUp w struktury OPTeam ma umożliwić dalszy rozwój usług świadczonych za pośrednictwem terminali POS zainstalowanych w sklepach należących do klientów, jak i w sklepach własnych Eurocashu. W 217 r. jednostkowe przychody PayUp Polska wyniosły ponad 44 mln zł, a EBITDA (wynik operacyjny powiększony o amortyzację) sięgnęła 5,8 mln zł. 1 spółek Zawieszenie obrotu akcjami na GPW Zarządu Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie zdecydował o zawieszeniu od 1 października obrotu akcjami spółek: Wilbo, MNI, Calatrava Capital, Clean&Carbon Energy, Ideon, Magna Polonia, Regnon, ZREMB Chojnice, Ampli, Budopol-Wrocław. ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

6 6 ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22) S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX RTSI$ XU /7/18 11/7/18 16/7/18 19/7/18 24/7/18 27/7/18 1/8/18 6/8/18 9/8/18 14/8/18 17/8/18 22/8/18 3/8/18 5/9/18 1/9/18 13/9/18 18/9/18 21/9/18 26/9/ /7/18 11/7/18 16/7/18 19/7/18 24/7/18 27/7/18 1/8/18 6/8/18 9/8/18 14/8/18 17/8/18 22/8/18 3/8/18 5/9/18 1/9/18 13/9/18 18/9/18 21/9/18 26/9/ /7/18 11/7/18 16/7/18 19/7/18 24/7/18 27/7/18 1/8/18 6/8/18 9/8/18 14/8/18 17/8/18 22/8/18 3/8/18 5/9/18 1/9/18 13/9/18 18/9/18 21/9/18 26/9/ /7/18 1/7/18 13/7/18 18/7/18 23/7/18 26/7/18 31/7/18 3/8/18 8/8/18 13/8/18 16/8/18 21/8/18 24/8/18 29/8/18 3/9/18 6/9/18 11/9/18 14/9/18 19/9/18 24/9/ /7/18 1/7/18 13/7/18 18/7/18 23/7/18 26/7/18 31/7/18 3/8/18 8/8/18 13/8/18 16/8/18 21/8/18 24/8/18 29/8/18 3/9/18 6/9/18 11/9/18 14/9/18 19/9/18 24/9/18 27/9/ /7/18 1/7/18 13/7/18 18/7/18 23/7/18 26/7/18 31/7/18 3/8/18 8/8/18 13/8/18 16/8/18 31/8/18 5/9/18 1/9/18 13/9/18 18/9/18 21/9/18 26/9/18

7 Kalendarium Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 24 września '18 25 września '18 26 września '18 27 września '18 28 września '18 Dane makro Indeks insty tutu If o (GER) Stopa bezrobocia (PL), Indeks zauf ania konsumentów - Conf erence Board (PL) Sprzedaż nowy ch domów (US), Decy zja FOMC ws. stóp procentowy ch (US) Inf lacja HICP, wst. (GER), PKB (US), Zamówienia na dobra bez środków trans., wst. (US), Zamówienia na dobra trwałego uży tku, wst. (US), Wnioski o zasiłek dla bezrobotny ch (US) Produkcja przemy słowa, wst. (JP), Sprzedaż detaliczna (JP), Indeks PMI dla przemy słu, f in. (CN), Inf lacja HICP - dane szacunkowe (EU), Indeks Uniwersy tetu Michigan, f in. (US) Wy niki spółek SELENAFM, PLAYWAY, EUROTEL, DEKPOL, ATMGRUPA STALPROFI, KOMPERIA, CLNPHARMA, REDAN, BIOMEDLUB, BBIDEV ENELMED, CHEMOS, DROZAPOL, VISTUAL, POLWAX, FAMUR, KOPEX, IZOBLOK QUMAK, VISTIL, OPTEAM, BIOTON, PROCHNIK, GETINOBLE RAINBOW, NETMEDIA, INDYKPOL, GROCLIN, DELKO, ABCDATA, RANKPROGRES, POLNORD, MEDIATEL, MEGARON, TARCZYNSKI, AILLERON, ZPUE, ELEMENTAL, HERKULES, PROTEKTOR, 4FUNMEDIA, VINDEXUS, Dzień dy widendy RAFAMET, IFIRMA TRAKCJA KETY LOTOS, KRIVITAMIN Inne Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 1 października '18 2 października '18 3 października '18 4 października '18 5 października '18 Dane makro Indeks PMI dla przemy słu, f in. (JP)(PL)(GER)(EU)(US), Inf lacja CPI, wst. (PL), Raport ISM dla przemy słu (US) Indeks PMI dla usług, f in. (GER)(EU)(US), Raport ADP (US), Raport ISM dla usług (US) Zamówienia na dobra bez środków trans., f in. (US), Zamówienia na dobra trwałego uży tku, f in. (US), Wnioski o zasiłek dla bezrobotny ch (US) Zamówienia w przemy śle (GER), Stopa bezrobocia (US), Płaca godzinowa (US) Wy niki spółek ACTION, WORKSERV, FERRUM, EKOEXPORT, GETBACK, ENERGOINS, AWBUD, KANIA, SANWIL, ENETER, ZASTAL, URSUS, ATMGRUPA, PBG, BUMECH, COLINAN, LSISOFT Dzień dy widendy MLPGROUP Inne ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

8 Departament Analiz Departament Sprzedaży Marcin Materna, CFA Doradca inwestycyjny Marcin Palenik, CFA Dyrektor banki, ubezpieczenia Analityk branża spożywcza, handel Radosław Zawadzki Arkadiusz Szumilak, CFA Dyrektor Sebastian Siemiątkowski sebastian.siemiatkowski@millenniumdm.pl Analityk fundusze inwestycyjne Jarosław Ołdakowski jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Artur Topczewski Doradca inwestycyjny artur.topczewski@millenniumdm.pl Adam Zajler adam.zajler@millenniumdm.pl Analityk fundusze inwestycyjne Analityk akcje Leszek Iwaniec leszek.iwaniec@millenniumdm.pl Marek Pszczółkowski marek.pszczolkowski@millenniumdm.pl Marcin Czerwonka marcin.czerwonka@millenniumdm.pl ul. Żaryna 2A, Millennium Park IIIp Warszawa Polska Ważne informacje Wszelkie informacje zawarte w niniejszym raporcie mają wyłącznie charakter informacyjny i nie stanowią one rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia delegowanego komisji (UE) 216/958 z dnia 9 marca 216 r. uzupełniającego rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/214 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów,, wyniku doradztwa inwestycyjnego, oferty ani też kierowanego do kogokolwiek (lub jakiejkolwiek grupy osób) zaproszenia do zawarcia transakcji na instrumencie bądź instrumentach finansowych. Niniejszy raport została przygotowany z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania raportu były wszelkie informacje na temat spółek, jakie były publicznie dostępne i znane sporządzającemu do dnia jego sporządzenia. Przedstawione prognozy są oparte wyłącznie o analizę przeprowadzoną przez bez uzgodnień ze spółkami będącymi przedmiotem raportu ani z innymi podmiotami i opierają się na szeregu założeń, które w przyszłości mogą okazać się nietrafne. nie udziela żadnego zapewnienia, że podane prognozy sprawdzą się. Inwestowanie w akcje spółek wymienionych w niniejszej analizie wiąże się z szeregiem ryzyk związanych miedzy innymi z sytuacją makroekonomiczną, zmianami regulacji prawnych, zmianami sytuacji na rynkach towarowych, ryzykiem stóp procentowych, których wyeliminowanie jest praktycznie niemożliwe. Treść raportu nie była udostępniona spółkom będącym przedmiotem raportu przed jego opublikowaniem. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym raporcie analitycznym. Osoba lub osoby wskazane w prawym dolnym rogu pierwszej strony niniejszego raportu sporządziły analizę, informacja o stanowiskach osób sporządzających jest zawarta w górnej części ostatniej strony niniejszej publikacji. Wynagrodzenie otrzymywane przez osoby sporządzające raport nie jest bezpośrednio zależne od wyników finansowych uzyskiwanych przez w ramach transakcji lub usług z zakresu bankowości inwestycyjnej, dotyczących instrumentów finansowych emitentów, których dotyczy niniejszy raport. Niniejszy raport stanowi badanie inwestycyjne i został przygotowany przez wyłącznie na potrzeby klientów, nie stanowi reklamy ani oferowania papierów wartościowych, może być on także dystrybuowany za pomocą środków masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejszy dokument, ani jego kopia nie mogą zostać bezpośrednio lub pośrednio przekazane lub wydane osobom w USA, Australii, Kanadzie, Japonii. Nadzór nad sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Powiązania ze spółkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu Jest możliwe, że w ramach prowadzonej działalności maklerskiej świadczy, będzie świadczyć, lub w przeszłości świadczył usługi na rzecz spółek i innych podmiotów wymienionych w niniejszym raporcie. nie wyklucza złożenia emitentowi papierów wartościowych, będących przedmiotem raportu oferty świadczenia usług maklerskich. Informacje o konflikcie interesów powstałym w związku ze sporządzeniem raportu (o ile występuje) znajdują się poniżej. pełni funkcję animatora emitenta dla spółek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Eurotel, Dekpol, GKS Katowice, Lokum Deweloper, Zamet Industry, od których otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. pełni funkcję animatora rynku dla spółek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, KGHM, PZU, GKS Katowice, Eurotel, Dekpol, Lokum Deweloper, Zamet Industry. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spółki: Lokum Deweloper S.A., od której otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. w ciągu ostatnich 12 miesięcy mógł zawierać umowy ze spółkami Getin Noble Bank oraz Getin Holding w zakresie bankowości inwestycyjnej. Spółki będące przedmiotem raportu mogą być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., głównego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy Millennium Dom Maklerski S.A., a spółkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o których mowa w Rozporządzeniu delegowanym komisji (UE) 216/958 z dnia 9 marca 216 r. uzupełniającym rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/214 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów, które byłyby znane sporządzającemu niniejszy raport. Rozwiązania organizacyjne ustanowione w celu zapobiegania konfliktom interesów: Zasady zarządzania konfliktami interesów w Millennium Domu Maklerskim S.A. zostały zawarte w Polityce zarządzania konfliktami interesów w Millennium Domu Maklerskim S.A. Przyjęte dla zapobiegania konfliktom interesów rozwiązania organizacyjne określa między innymi Regulamin organizacyjny Spółki Akcyjnej Millennium Dom Maklerski, który przewiduje: (a) nadzór nad osobami, których główne funkcje obejmują prowadzenie działań w imieniu lub świadczenie usług dla Klientów, których interesy mogą być sprzeczne lub którzy w inny sposób reprezentują różne sprzeczne interesy, w tym interesy Domu Maklerskiego; (b) środki zapobiegające lub ograniczające wywieranie przez osobę trzecią niewłaściwego wpływu na sposób, w jaki upoważniona osoba wykonuje czynności w ramach usług świadczonych przez Dom Maklerski (c) organizacyjne oddzielenie od siebie osób (zespołów) zajmujących się wykonywaniem czynności, które wiążą się z ryzykiem powstania konfliktu interesów, (d) zapewnienie każdej jednostce organizacyjnej Domu Maklerskiego i jej pracownikom niezależności w zakresie, w jakim dotyczy to interesów Klientów, na rzecz których taka jednostka wykonuje określone czynności. Przyjęte dla zapobiegania konfliktom interesów rozwiązania określa również Regulamin wynagradzania, który zapewnia, że nie istnieją żadne powiązania pomiędzy wysokością wynagrodzeń pracowników różnych jednostek organizacyjnych lub wysokością przychodów osiąganych przez różne jednostki organizacyjne, jeżeli jednostki te wykonują czynności, które wiążą się z ryzykiem powstania konfliktu interesów. Ograniczenia dotyczące przepływu informacji w celu zapobiegania konfliktom interesów, w tym informacji poufnych i stanowiących tajemnicę zawodową, określa Regulamin ochrony przepływu informacji poufnych oraz stanowiących tajemnicę zawodową w Millennium Domu Maklerskim S.A.