Zespół Analiz Ekonomicznych:

Transkrypt

1 Zespół Analiz Ekonomicznych: KOMENTARZ EKONOMICZNY BIULETYN DZIENNY, :10 Dorota Strauch, CFA Kierownik Zespołu Analiz Ekonomicznych tel Paweł Radwański Główny Ekonomista tel. (22) Głównym wydarzeniem rozpoczynającego się tygodnia będzie posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej. Szanse że przyniesie ono zmiany w polityce pieniężnej są bardzo niewielkie przez co najciekawszy będzie opublikowany w środę komunikat. Będzie on zawierał podsumowanie nowej projekcji inflacyjnej, która stanowi jedną ze wskazówek dla kierunków polityki pieniężnej. Oceniamy, że nowa projekcja ma szanse pokazać wyższą niż latem br. ścieżkę inflacji przy porównywalnym tempie wzrostu PKB, co stanowiłoby argument za naszym scenariuszem podwyżek stóp procentowych w połowie przyszłego roku. Wojciech Stępień, CFA Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) wojciech.stepien@raiffeisen.pl Mateusz Namysł Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy i surowcowy) tel. (22) mateusz.namysl@raiffeisen.pl KOMENTARZ RYNKOWY W piątek w centrum uwagi rynków znalazły się dane z amerykańskiego rynku pracy za październik. Stopa bezrobocia spadła co prawda do nowego wieloletniego minimum (4,1 %) jednak rozczarował raport o liczbie stworzonych nowych miejsc pracy oraz, przede wszystkim, wynagrodzeń godzinowych. Publikacja spowodowała chwilowy wzrost kursu EURUSD, jednak ostatecznie para kończyła tydzień na niższych poziomach blisko 1,16. Nie udało się natomiast przetestować wcześniejszych minimów przy 1,1570. Pomimo rozczarowania danymi z USA niewiele się zmieniło w kwestii oczekiwań co do terminu kolejnej podwyżki stop procentowych w Stanach Zjednoczonych. Ta wciąż jest wyceniana na grudzień. Po bardzo intensywnych ostatnich kilku dniach na rynkach, kalendarz wydarzeń w strefie euro oraz USA w tym tygodniu jest relatywnie ubogi. Brak jest istotniejszych publikacji makroekonomicznych, a po ostatnich posiedzeniach EBC i Fed niewiele zmieni się też prawdopodobnie w kolejnych dniach w kwestii oczekiwań co do polityki monetarnej tych banków centralnych. W centrum uwagi znaleźć może się dlatego polityka, szczególnie amerykańska, gdzie pojawiły się ostatnio nowe oskarżenia pod adresem współpracowników D. Trumpa. Czekamy także na dalsze losy zaprezentowanej w ubiegłym tygodniu ustawy podatkowej. O kierunku notowań decydować mogą również czynniki techniczne. Kluczowym aktywem są tutaj obecnie 10-letnie obligacje USA. Po nieudanej próbie wzrostu powyżej 2,4% w drugiej połowie października, rentowności tych papierów powróciły poniżej tego poziomu. Tak długo jak strefa 2,4-2,5% pozostawała będzie skutecznym oporem, ograniczony będzie również potencjał do dalszego umocnienia się dolara. W przypadku kursu EURUSD silnym wsparciem pozostawać powinna więc okolica 1,15. Oporem w przypadku tej pary jest obecnie 1,17 i kolejny tydzień może przynieść test tego poziomu. Wzrost powyżej będzie sugerował ruch kursu bliżej poziomu 1,19. Ruch boczny obserwujemy w ostatnich dniach w przypadku kursu EURPLN. W piątek para nieznacznie rosła nie wybijając się jednak z konsolidacji. Obowiązującym zakresem wahań jest obecnie 4,22-4,25 i sytuacja taka naszym zdaniem utrzyma się na początku tygodnia w oczekiwaniu na ewentualne silniejsze ruchy, które przynieść mogą publikacja projekcji inflacyjnej oraz komentarze przedstawicieli RPP w środę. W otoczeniu wysokiego apetytu na ryzyko na światowych rynkach oraz umiarkowanej presji na wzrost rentowności na bazowych rynkach długu w Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1

2 BIULETYN DZIENNY, 6 listopada 2017, GODZ 9.10 perspektywie kolejnych tygodni w naszej ocenie większego prawdopodobieństwa należy upatrywać w umocnieniu złotego (naszym celem na koniec roku jest poziom EURPLN 4.20). Głównym czynnikiem ryzyka dla tej prognozy pozostaje jednak polityka i wciąż nierozwiązana kwestia przyszłości reformy sądownictwa w Polsce. W przypadku kursu USDPLN piątkowe osłabienie złotego wyprowadziło notowania ponownie nad poziom 3,65, gdzie jednak przestrzeń do wzrostów wydaje się już niewielka zwłaszcza biorąc pod uwagę brak impulsów do dalszego osłabienia PLN czy argumentów za silniejszym dolarem. W efekcie kurs powinien pozostać poniżej szczytów z końca października przy 3,6725. Na rynkach akcji warto odnotować kolejne szczyty hossy w notowaniach indeksów S&P500 i niemieckiego DAX. Na polskim parkiecie WIG20 wrócił pod barierę 2500pkt potwierdzając obowiązywanie konsolidacji, która trwa już od końca sierpnia. Utrzymuje się presja wzrostowa w notowaniach ropy naftowej, którą w piątek utrwaliła informacja o dalszym spadku liczby aktywnych platform wiertniczych w USA. Cena baryłki brent sięgnęła kolejnych ponad 2-letnich szczytów nad poziomem 62dol. Jutro istotna dla rynku będzie publikacja raportu OPEC (World Oil Outlook). Czekamy też na kolejny szczyt OPEC zaplanowany na 30 listopada. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 2

3 BIULETYN DZIENNY, :10 Waluty Stan na początek dnia Zamkn. Zmiana (dziś) % Zmiana % 5 sesji Wyniki sesji: Polska Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji obroty (w tys PLN) EUR/PLN 4,2436 4,2445 0,00% -0,11% WIG 64214,1-0,25% 1,38% ,88 USD/PLN 3,6580 3,6566 0,07% 0,15% WIG ,5-0,28% 1,56% ,25 CHF/PLN 3,6488 3,6539-0,11% -0,57% WIG ,5-0,30% 1,49% ,69 EUR/USD 1,1600 1,1608-0,07% -0,26% mwig ,4-0,25% 1,34% ,80 GBP/PLN 4,7831 4,7814 0,80% -0,35% swig ,9-0,01% 0,39% ,43 *Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00 WIG Banki 7641,7 0,38% 3,14% ,69 FIXINGI Data Wartość Zmiana (pb) WIG Telkom 740,9 0,43% -0,48% ,78 3M Euribor ,329% - WIG Budow 2783,8 1,12% 1,51% ,94 3M Libor CHF ,737% (0,0080) WIG Paliwa 8331,9-0,48% 0,89% ,77 FIXINGI Wartość Zmiana (pb) Wyniki sesji: Świat Indeks Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji 1M Wibor fixing 1,66% - Europa Środkowa i Wschodnia 3M Wibor fixing 1,73% - Czechy PX 1051,6-1,37% -1,01% 6M Wibor fixing 1,81% - Węgry BUX 39762,7-0,96% -0,32% *Fixing z dnia poprzedniego Rosja RTS 1109,4-0,83% -0,83% Turcja BIST ,3-1,82% 3,30% FIXING NBP Wartość Zmiana % Europa Zachodnia Europa DJ Euro Stoxx ,0 0,03% 1,03% EUR/PLN 4,2406 0,17% Niemcy DAX 13478,9 0,28% 2,63% GBP/PLN 4,7586-1,13% UK FTSE ,4 0,07% 0,74% CHF/PLN 3,6420 0,14% Francja CAC ,0 0,14% 0,43% *Fixing z dnia poprzedniego Włochy FTSE MIB 23014,1-0,14% 1,54% Ameryka Północna i Południowa Surowiec jednostka Zamkn. Zmiana % Zmiana % USA DJIA 23539,2 0,10% 0,45% (USD) 5 sesji USA S&P ,8 0,31% 0,26% S&P GSCI punkty 420,59 1,18% 2,08% Brazylia IBX ,2 0,17% -2,57% Ropa Brent barylka 62,45 0,61% 2,55% Azja (dziś) Złoto uncja 1 268,31-0,13% -0,66% Japonia NIKKEI 225 0,0 0,00% 0,00% Srebro uncja 16,86 0,10% 0,16% Chiny SSE Composite 3388,2 0,49% -0,06% Miedź tona 6 895,00-0,49% 0,95% Indie SENSEX 33728,3 0,13% 1,39% Źródło: Bloomberg :23 Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 3

4 Kalendarium Godz. Kraj Wskaźnik Ostateczna dana PIĄTEK 3 Listopada BIULETYN DZIENNY, :10 Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań 13:30 US Non-farm payrolls (Październik, tys.) Poprzedni 13:30 US Stopa bezrobocia (Październik, %) 4,1 4,2 4,2 4,2 13:30 US Bilans handlowy (Wrzesień, mld USD) -43,5-43,3-42,4 15:00 US Indeks ISM dla usług, wst. (Październik, pkt.) 60,1 59,0 58,5 59,8 15:00 US Zamówienia na dobra trwałe (Wrzesień, %, m/m) 2,0 2,0 2,2 PONIEDZIAŁEK 6 Listopada 08:00 DE Zamówienia fabryczne (Wrzesień, %, m/m) 1,0-2,5-1,0 4,1 10:00 EZ PMI strefa euro (Październik, pkt, drugi odczyt) 55,9 11:00 EZ PPI (Wrzesień, %, r/r) 2,5 18:10 US Wystąpienie W. Dudley a z FOMC WTOREK 7 Listopada 08:00 DE Produkcja przemysłowa (Wrzesień, %, m/m) -0,8-0,8 2,6 10:00 EZ Przemówienie szefa EBC (M. Draghi) 20:30 US Przemówienie szefa Fed (J. Yellen) ŚRODA 8 Listopada PL Decyzja RPP (Listopad, %) 1,5 1,5 1,5 CZWARTEK 9 Listopada 3:30 CN CPI PPI (Październik, %, r/r) 1,6 8;00 DE Bilans handlowy (Wrzesień, mld euro) 20,0 13:30 US Nowi bezrobotni (3 listopad, tys.) 229 Piątek 10 Listopada 10:30 UK Produkcja przemysłowa (Wrzesień, %, r/r) 1,9 1,6 16:00 US Indeks Michigan (Listopad, pkt) 99,0 100,8 100,7 Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 4

5 BIULETYN DZIENNY, :10 Raiffeisen Polbank ul. Grzybowska Warszawa Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: Faks: Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) Gdańsk tel.: (22) Katowice tel.: (22) Kielce tel.: (22) Kraków tel.: (22) Lublin tel.: (22) Łódź tel.: (22) Poznań tel.: (61) Rzeszów tel.: (22) Szczecin tel.: (22) Toruń tel.: (22) Warszawa tel.: (22) Wrocław tel.: (22) Zielona Góra tel.: (22) Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie a o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę ową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 5