Systemy kursowe i kryzysy walutowe
|
|
- Alina Dorota Rudnicka
- 8 lat temu
- Przeglądów:
Transkrypt
1 Systemy kursowe i kryzysy walutowe Wykład 11 z Międzynarodowych Stosunków Gospodarczych, CE UW Copyright Gabriela Grotkowska
2 2 Wykład 10 Systemy walutowe (kursowe) W jaki sposób bank centralny utrzymuje sztywny kurs walutowy? Sterylizacja interwencji walutowej Polityka gospodarcza w systemie kursu sztywnego: diagram Swana Kryzysy walutowe
3 3 System walutowy danego kraju System walutowy (system kursowy, reżim kursowy) to zamierzony przez władze monetarne zakres zmienności kursu walutowego Władze mogę zdecydować, iż kurs w ogóle nie powinien się wahać lub że może zmieniać się dowolnie w zależności od sytuacji rynkowej (układu popytu i podaży) lub wybrać różne warianty pośrednie
4 Systemy walutowe S T O P I E Ń P Ł Y N N O Ś C I K U R S U W A L U T O W E G O System kursu stałego System kursu sztywnego System kursu pełzającego Pasmo wahań System kursu płynnego Stały i nieodwracalnie usztywniony poziom kursów. O poziomie kursu zdecydował parlament / rząd Kurs stały, ale z możliwością zmiany jego poziomu przez BC. O poziomie kursu decyduje BC/ rząd etc. Kurs wyznacza BC, ale z góry ustala ścieżkę jego zmian (np. tempo dewaluacji ) BC wyznacza kurs oficjalny, ale kurs rynkowy może wahać się wokół niego w ramach ustalonego przez BC pasma wahań Kurs ustalany tylko przez rynek (mechanizm popytowopodażowy) 4
5 5 System kursu sztywnego: zalety i wady Zalety: Ogranicza ryzyko walutowe W okresie wysokiej inflacji działa jako kotwica antyinflacyjna (pozwala na zachowanie cen towarów importowanych względnie stałych w wyrażeniu waluty krajowej) realna aprecjacja waluty krajowej Wady: Ograniczenia w rozwoju rynku walutowego Ryzyko spekulacji walutowych i powstawania kryzysów walutowych Ograniczenia w autonomii polityki monetarnej W okresie wysokiej inflacji prowadzi do gwałtownego pogorszenia sytuacji eksporterów realna aprecjacja waluty krajowej
6 6 System kursu płynnego: zalety i wady Zalety Pozwala na rozwój rynku walutowego Jest mechanizmem wyrównania się bilansu płatniczego Działa jako automatyczny stabilizator gospodarki W długim okresie jest znacznie bardziej neutralny dla pozycji importerów i eksporterów Wady: Wiąże się z istotnym ryzykiem walutowym Ryzyko spekulacji destabilizującej
7 7 Polski system walutowy: I etap wprowadzenie tzw. wewnętrznej wymienialności złotego (obowiązującej jedynie w przypadku transakcji rachunku obrotów bieżących) przy ustalonym sztywnym kursie wynoszącym 0,95 PLN/USD. Eksporterzy byli także zobligowani do odsprzedaży walut obcych uzyskanych z transakcji międzynarodowych w NBP dewaluacja złotego o 15,7% względem dolara (nowy kurs wynosił 1.1 PLN/USD). Wprowadzono sztywny kurs złotego względem koszyka walut, składającego się z dolara amerykańskiego (udział 45%), marki niemieckiej (35%), funta szterlinga (10%), franka francuskiego (5%) oraz franka szwajcarskiego (5%) wprowadzenie w miejsce sztywnego kursu walutowego, systemu dewaluacji kroczącej (crawling peg) o ustalonej miesięcznej stopie dewaluacji wynoszącej 1,8%.
8 8 Polski system walutowy: II etap dewaluacja złotego względem koszyka walut o 10,7%; dewaluacja złotego względem koszyka walut o 7, miesięczna stopa dewaluacji została obniżona do 1,5% miesięczna stopa dewaluacji została obniżona z 1,5 do 1,4% miesięczna stopa dewaluacji została obniżona z 1,4 do 1,2% wprowadzono widełki wahań kursu wokół centralnego parytetu względem koszyka walutowego o dopuszczalnych odchyleniach ±7% Międzynarodowy Fundusz Walutowy uznał polskiego złotego za walutę wymienialną.
9 9 Polski system walutowy: III etap rewaluacja złotego o 6%, zniesienie obowiązku odsprzedaży walut obcych uzyskanych przez eksporterów z transakcji międzynarodowych miesięczna stopa dewaluacji została obniżona do 1% miesięczna stopa dewaluacji została obniżona do 0,8%, rozszerzono widełki dopuszczalnego pasma wahań kursu (względem parytetu centralnego w stosunku do koszyka walut) do ±10% miesięczna stopa dewaluacji została obniżona do 0,65% miesięczna stopa dewaluacji została obniżona do 0,5% rozszerzono widełki dopuszczalnego pasma wahań kursu (względem parytetu centralnego w stosunku do koszyka walut) do ±12,5% wprowadzono zmianę koszyka walut. Od tego momentu koszyk składał się z euro (udział 55%) oraz dolara (45%).
10 10 Polski system walutowy: IV etap rozszerzono widełki dopuszczalnego pasma wahań kursu (względem parytetu centralnego w stosunku do koszyka walut) do ±15% nowy mechanizm usztywniania kursu złotego (nowy kurs odzwierciedlał rynkowy kurs międzybankowy w danym momencie). Oznaczało to praktyczne upłynnienie kursu złotego faktyczne upłynnienie kursu złotego: Rada Polityki Pieniężnej przyjęła za cel obniżanie inflacji i nie wpływanie na wartość kursu złotego
11 11 Interwencja walutowa W systemie kursu sztywnego bank centralny chcąc utrzymać kurs walutowy na zamierzonym poziomie przeprowadza interwencje walutowe M S0 e centr M s1 Zmiana podaży pieniądza = interwencja banku centralnego M S0 M D1 M * M * 1
12 12 Jaka interwencja walutowa? Gdy obserwowana jest presja na deprecjację waluty krajowej (= presja na wzrost ceny walut obcych), oznacza to, że popyt na waluty obce jest zbyt duży w stosunku do ich rynkowej podaży bank centralny interweniuje sprzedając waluty obce ze swoich rezerw (tworzy dodatkową podaż) Gdy obserwowana jest presja na aprecjację waluty krajowej (= presja na spadek ceny walut obcych), oznacza to, że popyt na waluty obce jest zbyt mały w stosunku do ich rynkowej podaży bank centralny interweniuje skupując waluty obce (tworzy dodatkowy popyt)
13 14 Co wynika dla polityki pieniężnej z wprowadzenia sztywnego kursu walutowego? Chcąc utrzymać stały kurs walutowy bank centralny wpływa na podaż i popyt na waluty obce, tak, aby kurs walutowy był stały Przypomnijmy, że rynek walutowy jest w równowadze wówczas, gdy: R = R* + (E e E)/E Kiedy kurs walutowy jest sztywny i rynek nie oczekuje jego zmian (spodziewa się, że kurs pozostanie na ustalonym przez bank centralny poziomie) wówczas: R = R* A zatem, aby utrzymać kurs stały, bank centralny musi prowadzić taką politykę, aby R = R*. A zatem musi tak dostosować krajową podaż pieniądza, aż stopy procentowe się zrównują: M s /P = L(R*,Y)
14 Co wynika dla polityki pieniężnej z wprowadzenia sztywnego kursu walutowego? 15 Załóżmy, że na centralny ustalił kurs walutowy na poziome E 0. Następuje wzrost realnego PKB, powodując tym samym wzrost popytu na pieniądz. To wywołuje wzrost krajowej stopy procentowej i presję na aprecjację waluty krajowej Jaka powinna być reakcja banku centralnego? Bank centralny musi kupić zagraniczne aktywa (waluty) na rynku walutowym Spowoduje to jednocześnie wzrost krajowej podaży pieniądza i spadek krajowej stopy procentowej zniwelowanie presji na aprecjację waluty krajowej Skupowanie walut obcych podnosi ich cenę Kurs walutowy E Realny zasób pieniądza Zwrot z zagranicznych depozytów wyrażony w walucie krajowej R* + (E- 0 -E)/E Krajowa stopa procentowa Realny popyt na pieniądz L(R, Y 2 ) Realna podaż pieniądza
15 16 Co wynika dla polityki pieniężnej z wprowadzenia sztywnego kursu walutowego? Ponieważ decydując się sztywny kurs walutowy bank centralny musi podporządkować politykę monetarną utrzymywaniu krajowej stopy procentowej równej zagranicznej stopie procentowej, mówimy, że w takim systemie kursowym bank centralny traci swobodę (autonomię) prowadzenia polityki pieniężnej Polityka pieniężna staje się zupełnie nieskuteczna w zakresie oddziaływania na PKB i zatrudnienie
16 17 Polityka gospodarcza w systemie kursu sztywnego ujęcie wg diagramu Swana Szersze spojrzenie na cele polityki gospodarczej: Zachowanie równowagi wewnętrznej gospodarki Zachowanie równowagi zewnętrznej gospodarki Narzędzia: Polityka fiskalna Polityka kursowe Polityka monetarna Rozpatrzmy wpływ tych dwóch narzędzi na powyższe cele
17 18 Cele makroekonomiczne: równowaga wewnętrzna Równowaga wewnętrzna: PKB na pewnym poziomie (gwarantującym pełne zatrudnienie, niski poziom bezrobocia i stabilne ceny) Warunek równowagi: produkcja = popyt zagregowany Y f = C(Y f T) + I + G + CA(EP*/P, Y f T) Wzrost wydatków rządowych (ekspansja fiskalna) powoduje, wzrost popytu (lewej strony równania) i wzrost produkcji powyżej zamierzonego poziomu (Y f ) Aby powrócić do poziomu (Y f ) konieczna jest rewaluacja waluty krajowej (E musi spaść)
18 19 Cele makroekonomiczne: równowaga zewnętrzna Równowaga zewnętrzna: utrzymanie rachunku obrotów bieżących (CA) na pewnym poziomie CA(EP*/P, Y T) = X Wzrost wydatków rządowych (ekspansja fiskalna) powoduje, wzrost popytu (lewej strony równania) i produkcji, tym samym zwiększa eksport i pogarsza saldo rachunku obrotów bieżących Aby odzyskać pożądany poziom CA konieczna jest dewaluacja waluty krajowej (E musi wzrosnąć)
19 20 Diagram Swana Kurs walutowy, E Równowaga zewnętrzna: rachunek bieżący kształtuje się na pożądanym poziomie XX 1 Równowaga wewnętrzna Poziom produkcji na poziomie pełnego zatrudnienia II Ekspansja fiskalna (G or T )
20 21 Równowaga wewnętrzna (II), równowaga zewnętrzna (XX) i cztery strefy problemów ekonomicznych Kurs walutowy, E Strefa 1: nadmierne zatrudnienie, nadmierna nadwyżka obrotów bieżących Diagram pokazuje skutki różnych poziomów kursu walutowego i stopnia ekspansywności polityki fiskalnej dla kształtowania się zatrudnienia i salda rachunku obrotów bieżących. Wzdłuż II produkt jest na poziomie pełnego zatrudnienia, Y f. Wzdłuż XX saldo rachunku obrotów bieżących jest równe docelowej wartości X. Strefa 4: niedostateczne zatrudnienie, nadmierna nadwyżka obrotów bieżących Strefa 3: niedostateczne zatrudnienie, deficyt obrotów bieżących Strefa 2: nadmierne zatrudnienie, deficyt obrotów bieżących Ekspansja fiskalna
21 22 Osiąganie celów makroekonomicznych Dla osiągnięcia dwóch celów (zarówno równowagi wewnętrznej, jak i zewnętrznej) konieczne jest zwykle zastosowanie obu dostępnych w systemie kursu sztywnego narzędzi: polityki kursowej i fiskalnej Jeśli kraj zobowiąże się do utrzymywania stałego kursu walutowego (np. utworzy z innymi krajami porozumienie w tej sprawie), ma do dyspozycji tylko politykę fiskalną nie może zwykle osiągnąć obu celów
22 23 Kryzys walutowy i ucieczka kapitału Innym problemem związanym z wprowadzeniem stałego kursu walutowego jest konieczność posiadania przez bank centralny wystarczających rezerw walut obcych dla utrzymania kursu walutowego Kiedy bankowi tych rezerw zabraknie, następuje (zwykle) gwałtowana zmiana kursu walutowego i dochodzi do kryzysu walutowego
23 24 Definicja kryzysu walutowego Kryzys walutowy: nagły i znaczący spadek wartości nominalnej danej waluty w stosunku do głównych walut światowych, np. USD i EUR Frenkel/Rose (1996) zgodna z MFW kryzys ma miejsce, gdy w ciągu roku nastąpi 25% deprecjacja waluty krajowej i stopa deprecjacji będzie o 10% wyższa w stosunku do poprzedniego roku (chodzi o uniknięcie nazwania kryzysem sytuacji znacznej deprecjacji wynikającej w wysokiej inflacji w danym kraju)
24 25 Definicja kryzysu walutowego Osband/ van Rijckeghem (2000) kryzys, gdy spełnione są dwa warunki: miesięczna deprecjacja waluty przekracza 10% miesięczna deprecjacja waluty przekracza średnią miesięczną deprecjację od 14. do 3. miesiąca przed wystąpieniem kryzysu plus podwójne odchylenie standardowe w okresie od 26. do 3. miesiąca przed wystąpieniem kryzysu
25 26 Definicja kryzysu walutowego Definicje uwzględniające więcej zmiennych niż tylko kurs walutowy Eichengreen/ Rose/ Wyplosz (1997) indeks mający wskazywać na wystąpienie kryzysu Obejmuje trzy zmienne (średnia ważona) Kurs walutowy Rezerwy zagraniczne Premia za ryzyko Kryzys, gdy kurs osiąga wartości ekstremalne
26 27 Definicja kryzysu walutowego Czasem nie następuje zmiana kursu mimo znacznej utraty zaufania inwestorów do danej waluty. Np. na skutek skutecznych interwencji banku centralnego Wówczas dochodzi do poważnego zmniejszenia się rezerw walutowych danego kraju i/lub wzrostu stóp procentowych Przykład: Argentyna 1995, Hongkong 1998 kryzysy walutowe, mimo iż nie nastąpiła dewaluacja Ostatnia sytuacja odnosi się tylko do krajów stosujących kurs stały; pierwsze trzy także do kursów płynnych
27 28 Kryzys walutowy i ucieczka kapitału Inwestorzy mogą oczekiwać dewaluacji waluty krajowej, co sprawia, że wolą aktywa denominowane w walucie zagranicznej od aktywów denominowanych w walucie krajowej (których wartość jak się spodziewają wkrótce spadnie) 1. Takie oczekiwania przyspieszają kryzys Inwestorzy wymieniają aktywa krajowe na zagraniczne, co sprawia, że bank centralny wyzbywa się swoich rezerw walut obcych 2. Kapitał ucieka z kraju, gospodarce brakuje kapitału finansowego na inwestycje spada popyt zagregowany 3. Aby temu zapobiegać, bank centralny musi podnieść krajową stopę procentową Bank centralny ogranicza podaż pieniądza i podnosi krajową stopę procentową 4. W rezultacie następuje dalsze ograniczenie popytu zagregowanego w kraju (spadek inwestycji, konsumpcji) i pogłębia się spadek produkcji
28 29 Kryzys walutowy i ucieczka kapitału Ucieczka kapitału, podaż pieniądza i stopa procentowa Aby utrzymać kurs walutowy na stałym poziomie E0, po podjęciu decyzji przez rynek, że kurs powinien być zdewaluowany do E1, bank centralny musi użyć swoich rezerw, aby sfinansować ucieczkę prywatnego kapitału finansowego, co zmniejsza podaż pieniądza i podnosi krajową stopę procentową. Kurs walutowy E Realny krajowy zasób pieniądza Krajowa stopa procentowa, R Realna podaż pieniądza Oczekiwana dewaluacja podnosi oczekiwaną stopę zwrotu z aktywów zagranicznych Aby zachęcić inwestorów do pozostania przy aktywach denominowanych w walucie krajowej, stopa procentowa musi wzrosnąć (sprzedaż aktywów denominowanych w walucie obcej
29 30 Kryzys walutowy i ucieczka kapitału Oczekiwanie kryzysu walutowego jedynie go pogłębia i przyspiesza dewaluację Co może wywołać oczekiwania dewaluacji? Oczekiwania do chęci i możliwości utrzymania przez bank centralny kursu na stałym poziomie Oczekiwania co do gospodarki: spadek popytu na dobra krajowe w relacji do dóbr zagranicznych oznacza, że waluta krajowa traci na wartości Oczekiwania dewaluacji wywołują dewaluację: samospełniająca się przepowiednia
30 31 Kryzys walutowy i ucieczka kapitału Co się dzieje, gdy bankowi centralnemu skończą się rezerwy walut obcych? Musi zdewaluować walutę krajową, tak, aby jednostka waluty zagranicznej była warta więcej jednostek waluty krajowej pozwoli to bankowi centralnemu odzyskać rezerwy walutowe, odkupując je po zmienionej cenie podniesie krajową podaż pieniądza obniży krajową stopę procentową obniży cenę krajowych produktów doprowadzi to (po pewnym czasie) do zwiększenia popytu zagregowanego, produkcji i zatrudnienia
31 32 CASE STUDY: Kryzys peso w Meksyku, Pod koniec 1994 roku meksykański bank centralny zdewaluował peso względem dolara Jednocześnie nastąpił gwałtowny wzrost stóp procentowych, spadek inwestycji, PKB i wzrost bezrobocia Co się stało?
32 Mexican pesos per US dollar 33 CASE STUDY: Kryzys peso w Meksyku, Jul Aug Sep Oct Nov Dec Jan Feb Mar Apr May- 1995
33 34 Jak przebiegał kryzys? Na początku lat 90-tych Meksyk stał się bardzo atrakcyjnym miejscem dla inwestycji zagranicznych, zwłaszcza dla partnerów z NAFTA W roku 1994 wydarzenia polityczne prawiły, że postrzegane przez inwestorów ryzyko inwestycji w Meksyku znacząco wzrosło (zarówno ryzyko samych inwestycji, jak i ryzyko kursowe) : Powstanie chłopów Chiapas Zabójstwo głównego kandydata na prezydenta z partii PRI Jednocześnie, Zarząd Rezerwy Federalnej w USA podniósł w 1994 roku amerykańską stopę procentową (działania antyinflacyjne) R* w górę
34 35 Jak przebiegał kryzys? Wszystkie te wydarzenia sprawiły, iż coraz silniejsza była presja na spadek wartości peso Tymczasem meksykański bank centralny zobowiązał się do utrzymywania kursu peso na stałym poziomie Czy miał odpowiednie rezerwy? Aby dotrzymać obietnicy sprzedawał swoje aktywa denominowane w dolarach, jednocześnie zmniejszając podaż pieniądza krajowego i podnosząc stopę procentową w Meksyku
35 36 Rezerwy meksykańskiego banku centralnego denominowane w USD Styczeń1994 $27 miliardy Październik $17 miliardy Listopad $13 miliardy Grudzień $ 6 miliardy W 1994 meksykański bank centralny ukrywał, że jego rezerwy walutowe się wyczerpują. Czemu? Źródło: Banco de México,
36 37 Jak przebiegał kryzys? 20 grudnia 1994: Meksyk dewaluuje peso o 13%: ustala kurs na poziomie 4.0 peso za dolara zamiast 3.4 peso za dolara Inwestorzy zaczynają podejrzewać, ze bankowi centralnemu kończą się rezerwy, oczekują zatem dalszej dewaluacji peso, sprzedają aktywa denominowane w peso powodując jeszcze większą presję na spadek wartości peso 22 grudnia 1994: przy prawie zupełnym wyczerpaniu rezerw bank centralny decyduje się upłynnić kurs peso W ciągu jednego tygodnia wartość peso spadła o kolejne 30% do około 5.7 peso za dolara
37 38 Przyczyny kryzysów walutowych Występują w gospodarkach otwartych na przepływy kapitału Rynki poddawane coraz silniejszej presji ze strony kapitału międzynarodowego rosnąca liczba kryzysów w ostatnim 20-leciu (w tym samym czasie rosnąca liberalizacja i wzrost przepływów finansowych) Trzy typy modeli kryzysów kursowych: modele pierwszej, drugiej i trzeciej generacji Tylko dwa pierwsze bezpośrednio dotyczą przypadku systemu kursu stałego
38 39 Modele pierwszej generacji Kanoniczny model kryzysu walutowego (Krugman 1979) Bank centralny utrzymuje stały kurs stosując interwencji niesterylizowane Jeśli kraj prowadzi niespójną politykę makroekonomiczną dochodzi do załamania się kursu: Dzieje się tak, gdy ma miejsce np. nadmierna ekspansja fiskalna finansowana przez bank centralny Wysoki poziom deficytu budżetowego powoduje wzrost popytu krajowego i importu Finansowanie luki budżetowej emisją pieniądza rodzi presję inflacyjną i przyczynia się do realnej aprecjacji waluty krajowej Tym bardziej rośnie import, a eksport spada (spadek konkurencyjności) deficyt handlowy narasta Początkowe rezerwy są w stanie ułatwić utrzymywanie takiej polityki (przez pewien czas można używać rezerw do obrony kursu) Kiedy jednak inwestorzy stracą zaufanie co do prawdopodobieństwa utrzymania kursu atak spekulacyjny
39 40 Modele drugiej generacji Opisana przez Obstfelda (1986) Również dotyczy krajów stosujących kurs sztywny Istnieje pewna niespójność polityki makroekonomicznej Uwzględnia, że rząd i bank centralny mogą dojść do wniosku, że koszty utrzymywania kursu sztywnego są wyższe niż koszty dewaluacji Relacja między kosztami utrzymywania kursu sztywnego a kosztami dewaluacji zmienia się wraz z upływem czasu i można się spodziewać, że dewaluacja w pewnym momencie zostanie przeprowadzania nawet, gdy atak spekulacyjny nie nastąpi
40 41 Modele drugiej generacji Czyli możliwa jest dewaluacja nawet gdy fundamenty gospodarki nie są tak złe, żeby wywołać atak spekulacyjny, ale tez nie na tyle dobre, aby mu zapobiec Inwestorzy starają się wówczas pozbyć waluty krajowej jeszcze przed decyzją władz o dewaluacji U podstaw takich zachowań leży przekonanie uczestników rynku, że kształt polityki monetarnej i fiskalnej jest nie do utrzymania Modele drugiej generacji zakładają istnienie wielu możliwych stanów równowagi Traktują atak spekulacyjny jako wynik samospełniających się przepowiedni
41 42 Modele trzeciej generacji Najnowsze modele kryzysów walutowych podkreślają, że nie można rozpatrywać kryzysów walutowych w oderwaniu od kryzysów systemów bankowych Modele te najczęściej podkreślają rolę zadłużenia zagranicznego, powstawania baniek spekulacyjnych, pęknięcia takiej bańki i załamań na rynku akcji
42 Dziękuję i zapraszam w Nowym Roku!
Wykład 21: Wybór systemu kursowego i problemy z nim związane. Gabriela Grotkowska
Międzynarodowe Stosunki Ekonomiczne Makroekonomia gospodarki otwartej i finanse międzynarodowe Wykład 21: Wybór systemu kursowego i problemy z nim związane Gabriela Grotkowska Plan wykładu Wprowadzenie
Bardziej szczegółowoMakroekonomia gospodarki otwartej. Temat 10: Wybór systemu kursowego i problemy z nim związane. Gabriela Grotkowska
Makroekonomia gospodarki otwartej Temat 10: Wybór systemu kursowego i problemy z nim związane Gabriela Grotkowska Plan wykładu Wprowadzenie System kursowy: możliwe rozwiązania Wady i zalety systemu kursu
Bardziej szczegółowoPlan wykładu 8 Równowaga ogólna w małej gospodarce otwartej
Plan wykładu 8 Równowaga ogólna w małej gospodarce otwartej 1. Model Mundella Fleminga 2. Dylemat polityki gospodarczej małej gospodarki otwartej 3. Skuteczność polityki monetarnej i fiskalnej w warunkach
Bardziej szczegółowoWykład 19: Model Mundella-Fleminga, część I (płynne kursy walutowe) Gabriela Grotkowska
Międzynarodowe Stosunki Ekonomiczne Makroekonomia gospodarki otwartej i finanse międzynarodowe Wykład 19: Model Mundella-Fleminga, część I (płynne kursy walutowe) Gabriela Grotkowska Plan wykładu Model
Bardziej szczegółowoWykład 20: Model Mundella-Fleminga, część II (sztywne kursy walutowe) Gabriela Grotkowska
Międzynarodowe Stosunki Ekonomiczne Makroekonomia gospodarki otwartej i finanse międzynarodowe Wykład 20: Model Mundella-Fleminga, część II (sztywne kursy walutowe) Gabriela Grotkowska Plan wykładu Wprowadzenie
Bardziej szczegółowoMakroekonomia Gospodarki Otwartej Wykład 11 Równowaga zewnętrzna i wewnętrzna w gospodarce otwartej Diagram Swana
Makroekonomia Gospodarki Otwartej Wykład 11 Równowaga zewnętrzna i wewnętrzna w gospodarce otwartej Diagram Swana Leszek Wincenciak Wydział Nauk Ekonomicznych UW 2/26 Plan wykładu: Prosty model keynesowski
Bardziej szczegółowoDeterminanty kursu walutowego w krótkim okresie
Determinanty kursu walutowego w krótkim okresie Wykład 9 z Międzynarodowych Stosunków Gospodarczych, C UW Copyright 2006 Pearson Addison-Wesley & Gabriela Grotkowska 2 Wykład 9 Kurs walutowy w krótkim
Bardziej szczegółowoMIĘDZYNARODOWE STOSUNKI GOSPODARCZE Kursy i rynki walutowe - synteza
MIĘDZYNARODOWE STOSUNKI GOSPODARCZE 2017 Kursy i rynki walutowe - synteza Rodzaje notowań 2 Pośrednie liczba jednostek pieniądza zagranicznego przypadającego na jednostkę pieniądza krajowego 0,257 PLN/EUR
Bardziej szczegółowoMakroekonomia gospodarki otwartej. Temat 9: Model Mundella-Fleminga, część II (sztywne kursy walutowe) Gabriela Grotkowska
Makroekonomia gospodarki otwartej Temat 9: Model Mundella-Fleminga, część II (sztywne kursy walutowe) Gabriela Grotkowska Plan wykładu Wprowadzenie Interwencje banku centralnego Wpływ na podaż pieniądza
Bardziej szczegółowoWykład 16: Determinanty kursu walutowego w krótkim i długim okresie. Gabriela Grotkowska
Międzynarodowe Stosunki konomiczne Makroekonomia gospodarki otwartej i finanse miedzynarodowe Wykład 16: Determinanty kursu walutowego w krótkim i długim okresie Gabriela Grotkowska Plan wykładu 16 Kurs
Bardziej szczegółowoKorekta nierównowagi zewnętrznej
Wykład 4 Korekta nierównowagi zewnętrznej Plan wykładu 1. System kursu walutowego 2. Korekta przy sztywnym kursie 1. System kursu walutowego W systemie płynnych kursów walutowych cena waluty jest wyznaczona
Bardziej szczegółowoMiędzynarodowe stosunki gospodarcze Wykład XII. Bilans płatniczy
Międzynarodowe stosunki gospodarcze Wykład XII Bilans płatniczy Tomasz Białowąs bialowas@hektor.umcs.lublin.pl Katedra Gospodarki Światowej i Integracji Europejskiej http://msg.umcs.lublin.pl/ Pojęcie
Bardziej szczegółowoDeterminanty kursu walutowego w krótkim i długim okresie
Determinanty kursu walutowego w krótkim i długim okresie Wykład 10 z Międzynarodowych Stosunków Gospodarczych, C UW Copyright 2006 Pearson Addison-Wesley & Gabriela Grotkowska 2 Wykład 10 Kurs walutowy
Bardziej szczegółowoMakroekonomia 1. Wykład 3. Bilans płatniczy i kurs walutowy
Makroekonomia 1 Wykład 3. Bilans płatniczy i kurs walutowy Plan wykładu 3. Bilans płatniczy Definicja Zasady księgowania transakcji Struktura bilansu Polski bilans płatniczy Kurs walutowy Systemy kursowe
Bardziej szczegółowoSTOPA ZWROTU NIEUBEZPIECZONY PARYTET STÓP PROCENTOWYCH
STOPA ZWROTU 1 Stopy zwrotu z aktywów denominowanych w złotówkach i walucie zagranicznej mówią nam jak ich wartości zmieniają się w ciągu pewnego okresu czasu. Inną informacją, której potrzebujemy by móc
Bardziej szczegółowoBILANS PŁATNICZY. Aktywa (Kredyt +) Pasywa (Debet -) 1. Eksport towarów i usług. 1. Import towarów i usług. 2. Dary i przekazy jednostronne
BILANS PŁATNICZY Aktywa (Kredyt +) Pasywa (Debet -) 1. Eksport towarów i usług. 1. Import towarów i usług. 2. Dary i przekazy jednostronne 2. Dary i przekazy jednostronne dla otrzymane z zagranicy. zagranicy.
Bardziej szczegółowoWykład 5 Kurs walutowy parytet stóp procentowych
Wykład 5 Kurs walutowy parytet stóp procentowych dr Leszek Wincenciak WNUW 2/30 Plan wykładu: Kurs walutowy i stopy procentowe Kursy walutowe i dochody z aktywów Rynek pieniężny i rynek walutowy fektywność
Bardziej szczegółowoMakroekonomia 1 Wykład 6: Model klasyczny gospodarki otwartej
Makroekonomia 1 Wykład 6: Model klasyczny gospodarki otwartej Gabriela Grotkowska Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego Plan wykładu Mała gospodarka otwarta Co znaczy mała gospodarka? Co
Bardziej szczegółowodr Bartłomiej Rokicki Chair of Macroeconomics and International Trade Theory Faculty of Economic Sciences, University of Warsaw
Chair of Macroeconomics and International Trade Theory Faculty of Economic Sciences, University of Warsaw Kryzysy walutowe Modele pierwszej generacji teorii kryzysów walutowych Model Krugmana wersja analityczna
Bardziej szczegółowoMakroekonomia 1 Wykład 6: Model klasyczny gospodarki otwartej
Makroekonomia 1 Wykład 6: Model klasyczny gospodarki otwartej Gabriela Grotkowska Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego Plan wykładu Mała gospodarka otwarta Co znaczy mała gospodarka? Co
Bardziej szczegółowoCentrum Europejskie Ekonomia. ćwiczenia 11
Centrum Europejskie Ekonomia ćwiczenia 11 Wstęp do ekonomii międzynarodowej Gabriela Grotkowska. Agenda Kartkówka Czym gospodarka otwarta różni się od zamkniętej? Pomiar otwarcia gospodarki Podstawowe
Bardziej szczegółowopieniężnej. Jak wpłynie to na: krzywą LM... krajową stopę procentową... kurs walutowy... realny kurs walutowy ( przyjmij e ) ... K eksport netto...
ZADANIA, TY I 1. Rozważmy model gospodarki otwartej (IS-LM i B), z płynnym kursem walutowym, gdy (nachylenie LM > nachylenie B). aństwo decyduje się na prowadzenie ekspansywnej polityki krzywą LM krajową
Bardziej szczegółowoT7. Szoki makroekonomiczne. Polityka wobec szoków
T7. Szoki makroekonomiczne. Polityka wobec szoków Szoki makroekonomiczne. to nieoczekiwane zdarzenia zakłócające przewidywalny przebieg zmian produktu, bezrobocia i stopy procentowej Szoki popytowe (oddziałujące
Bardziej szczegółowoMakroekonomia gospodarki otwartej. Temat 5: Determinanty kursu walutowego w krótkim i długim okresie. Gabriela Grotkowska
Makroekonomia gospodarki otwartej Temat 5: Determinanty kursu walutowego w krótkim i długim okresie Gabriela Grotkowska Plan zajęć Kurs walutowy w krótkim okresie - parytet stóp procentowych Dochodowość
Bardziej szczegółowodr Bartłomiej Rokicki Chair of Macroeconomics and International Trade Theory Faculty of Economic Sciences, University of Warsaw
Chair of Macroeconomics and International Trade Theory Faculty of Economic Sciences, University of Warsaw Model ISLM w gospodarce otwartej Fundamentalne równania modelu: IS: Y = C(Y d ) + I(r) + G + NX(Y,Y*,q)
Bardziej szczegółowodr Bartłomiej Rokicki Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego Wydział Nauk Ekonomicznych UW
Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego Wydział Nauk Ekonomicznych UW arytet siły nabywczej () arytet siły nabywczej jest wyprowadzany w oparciu o prawo jednej ceny. rawo jednej ceny zakładając,
Bardziej szczegółowoKursy walutowe wprowadzenie
Kursy walutowe wprowadzenie Krzysztof Radojewski Koło Naukowe Zarządzania Finansami http://knmanager.ae.wroc.pl e-mail: knmanager@ae.wroc.pl Spis treści podstawowe pojęcia, ewolucja międzynarodowego systemu
Bardziej szczegółowoGospodarka otwarta i bilans płatniczy
Gospodarka otwarta i bilans płatniczy Zagregowane wydatki w gospodarce otwartej Jeżeli przyjmiemy, że wydatki krajowe na dobra wytworzone w kraju zależą od poziomu dochodu Y oraz realnej stopy procentowej
Bardziej szczegółowodr Bartłomiej Rokicki Chair of Macroeconomics and International Trade Theory Faculty of Economic Sciences, University of Warsaw
Chair of Macroeconomics and International Trade Theory Faculty of Economic Sciences, University of Warsaw Model ISLM w gospodarce otwartej Fundamentalne równania modelu: IS: LM: Y = C(Y d ) + I(i) + G
Bardziej szczegółowoFirst Prev Next Last Go Back Full Screen Close Quit. Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego WNE UW Leszek Wincenciak.
Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego WNE UW Leszek Wincenciak Model AA DD 1. Strona popytowa, krzywa DD First Prev Next Last Go Back Full Screen Close Quit 1.1. Determinanty popytu konsumpcyjnego
Bardziej szczegółowodr Bartłomiej Rokicki Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego Wydział Nauk Ekonomicznych UW
Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego Wydział Nauk Ekonomicznych UW Model klasyczny podstawowe założenia Podstawowe założenia modelu są dokładnie takie same jak w modelu klasycznym gospodarki
Bardziej szczegółowodr Bartłomiej Rokicki Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego Wydział Nauk Ekonomicznych UW
Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego Wydział Nauk Ekonomicznych UW Model klasyczny podstawowe założenia Podstawowe założenia modelu są dokładnie takie same jak w modelu klasycznym gospodarki
Bardziej szczegółowoSpis treêci. www.wsip.com.pl
Spis treêci Jak by tu zacząć, czyli: dlaczego ekonomia?........................ 9 1. Podstawowe pojęcia ekonomiczne.............................. 10 1.1. To warto wiedzieć już na początku.............................
Bardziej szczegółowoSpis treści. Przedmowa do wydania polskiego Przedmowa WPROWADZENIE
Spis treści Przedmowa do wydania polskiego Przedmowa xiii xv WPROWADZENIE l Rozdział l. Ekonomiczne opisanie świata 3 1.1. Stany Zjednoczone 4 1.2. Unia Europejska 10 1.3. Chiny 15 1.4. Spojrzenie na inne
Bardziej szczegółowoMakroekonomia Gospodarki Otwartej Wykład 9 Polityka makroekonomiczna w gospodarce otwartej. Model Mundella-Fleminga, część II
Makroekonomia Gospodarki Otwartej Wykład 9 Polityka makroekonomiczna w gospodarce otwartej. Model Mundella-Fleminga, część II Leszek Wincenciak Wydział Nauk Ekonomicznych UW 2/45 Plan wykładu: Wprowadzenie
Bardziej szczegółowoKsięgarnia PWN: P.R. Krugman, M. Obstfeld - Ekonomia międzynarodowa. T. 2. CZĘŚĆ III. Kursy walutowe i makroekonomia gospodarki otwartej
Księgarnia PWN: P.R. Krugman, M. Obstfeld - Ekonomia międzynarodowa. T. 2 CZĘŚĆ III. Kursy walutowe i makroekonomia gospodarki otwartej Rozdział 12. Rachunki dochodu narodowego i bilans płatniczy. 3 Rachunki
Bardziej szczegółowoMAKROEKONOMIA 2. Wykład 1. Model AD/AS - powtórzenie. Dagmara Mycielska Joanna Siwińska - Gorzelak
MAKROEKONOMIA 2 Wykład 1. Model AD/AS - powtórzenie Dagmara Mycielska Joanna Siwińska - Gorzelak Plan wykładu 1. Krótkookresowe wahania koniunktury Dynamiczny model zagregowanego popytu i podaży: skutki
Bardziej szczegółowoSpis treści. Część trzecia Kursy walutowe i makroekonomia gospodarki otwartej
Spis treści Część trzecia Kursy walutowe i makroekonomia gospodarki otwartej Rozdział 12. Rachunkowość dochodu narodowego i bilans płatniczy Rachunki dochodu narodowego Produkt narodowy i dochód narodowy
Bardziej szczegółowoPrzepływy kapitału krótkoterminowego
Wykład 6 Przepływy kapitału krótkoterminowego Plan wykładu 1. Fakty 2. Determinanty przepływów 3. Reakcja na duży napływ kapitału 1 1. Fakty 1/5 Napływ kapitału do gospodarek wschodzących (mld USD) 1.
Bardziej szczegółowoTemat 5 Kurs walutowy Parytet stóp procentowych i parytet siły nabywczej
Temat 5 Kurs walutowy Parytet stóp procentowych i parytet siły nabywczej dr Leszek Wincenciak WNE UW 2/42 Plan wykładu: Kurs walutowy i rynek walutowy definicje Kurs walutowy i stopy procentowe Kursy walutowe
Bardziej szczegółowoWykład 9. Model ISLM
Makroekonomia 1 Wykład 9 Model ISLM Gabriela Grotkowska Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego Nasza mapa drogowa Krzyż keynesowski Teoria preferencji płynności Krzywa IS Krzywa LM Model ISLM
Bardziej szczegółowoProdukcja i kurs walutowy w krótkim okresie. Model AA DD. Skrypt
Produkcja i kurs walutowy w krótkim okresie. Model AA DD. Skrypt mgr Leszek Wincenciak 5 maja 004 r. Wstęp Aby przeanalizować w jaki sposób wyznaczana jest produkcja w krótkim okresie przy sztywnych cenach,
Bardziej szczegółowoDeterminanty kursu walutowego w ujęciu modelowym
Determinanty kursu walutowego w ujęciu modelowym Model Dornbuscha dr Dagmara Mycielska c by Dagmara Mycielska Względna sztywność cen i model Dornbuscha. [C] roz. 7 Spadek podaży pieniądza w modelu Dornbuscha
Bardziej szczegółowoMakroekonomia 1 Wykład 5: Klasyczny model gospodarki zamkniętej
Makroekonomia 1 Wykład 5: Klasyczny model gospodarki zamkniętej Gabriela Grotkowska Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego PKB jako miara dobrobytu Produkcja w gospodarce Mierzyć już umiemy,
Bardziej szczegółowoKrzywa IS Popyt inwestycyjny zależy ujemnie od wysokości stóp procentowych.
Notatka model ISLM Model IS-LM ilustruje równowagę w gospodarce będącą efektem jednoczesnej równowagi na rynku dóbr i usług, a także rynku pieniądza. Jest to matematyczna interpretacja teorii Keynesa.
Bardziej szczegółowoMakroekonomia Gospodarki Otwartej Wykład 2 Model klasyczny gospodarki otwartej
Makroekonomia Gospodarki Otwartej Wykład 2 Model klasyczny gospodarki otwartej Leszek Wincenciak Wydział Nauk Ekonomicznych UW 2/37 Plan wykładu: Model klasyczny małej gospodarki otwartej Przepływy dóbr
Bardziej szczegółowoHandel międzynarodowy - Otwarcie gospodarki
Handel międzynarodowy - Otwarcie gospodarki 2 Handel międzynarodowy - Otwarcie gospodarki 0 Autarkia = = gospodarka zamknięta 0 Gospodarka otwarta 3 Otwarcie gospodarki - zadanie 0 Jak mierzymy stopień
Bardziej szczegółowoMakroekonomia David Begg, Stanley Fisher, Gianluigi Vernasca, Rudiger Dornbusch
Makroekonomia David Begg, Stanley Fisher, Gianluigi Vernasca, Rudiger Dornbusch Makroekonomia jest najczęściej używanym podręcznikiem na pierwszych latach studiów ekonomicznych w większości polskich uczelni.
Bardziej szczegółowoEGZAMIN Z MAKROEKONOMII I Wersja przykładowa
EGZAMIN Z MAKROEKONOMII I Wersja przykładowa... Imię i nazwisko, nr albumu INSTRUKCJA 1. Najpierw przeczytaj zasady i objaśnienia. 2. Potem podpisz wszystkie kartki (tam, gdzie jest miejsce na Twoje imię
Bardziej szczegółowoDeterminanty kursu walutowego w ujęciu modelowym.
Determinanty kursu walutowego w ujęciu modelowym. Substytucja walutowa Makroekonomia Gospodarki Otwartej II dr Dagmara Mycielska 2014/2015 c by Dagmara Mycielska Wprowadzenie Definicja Substytucja walutowa
Bardziej szczegółowoMakroekonomia 1. Wykład 3. Bilans płatniczy i kurs walutowy
Makroekonomia 1 Wykład 3. Bilans płatniczy i kurs walutowy Jak zarobić 1 mld USD w 1 dzień? 1990 r.: Wielka Brytania przystępuje do Europejskiego Mechanizmu Walutowego (ERM). Punktem odniesienia dla brytyjskiego
Bardziej szczegółowoAkademia Młodego Ekonomisty. Walutowa Wieża Babel
Akademia Młodego Ekonomisty Walutowa Wieża Babel Dr Andrzej Dzun Uniwersytet w Białymstoku 20 listopada 2014 r. Pieniądz- powszechnie akceptowany z mocy prawa lub zwyczaju środek regulowania zobowiązań,
Bardziej szczegółowoMakroekonomia 1 Wykład 5: Model klasyczny gospodarki (dla przypadku gospodarki zamkniętej)
Makroekonomia 1 Wykład 5: Model klasyczny gospodarki (dla przypadku gospodarki zamkniętej) Gabriela Grotkowska Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego PKB jako miara dobrobytu Produkcja w gospodarce
Bardziej szczegółowoMAKROEKONOMICZNE PODSTAWY GOSPODAROWANIA
Wykład: MAKROEKONOMICZNE PODSTAWY GOSPODAROWANIA Aktorzy gry rynkowej RZĄD FIRMY GOSPODARSTWA DOMOWE SEKTOR FINANSOWY Rynki makroekonomiczne Zasoby i strumienie STRUMIENIE ZASOBY Strumienie: dochody liczba
Bardziej szczegółowoMakroekonomia 1 Wykład 5: Model klasyczny gospodarki (zamkniętej)
Makroekonomia 1 Wykład 5: Model klasyczny gospodarki (zamkniętej) Gabriela Grotkowska Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego Produkcja w gospodarce Mierzyć już umiemy, teraz: wyjaśniamy!!
Bardziej szczegółowoWPŁYW POLITYKI STABILIZACYJNEJ NA PRZEDSIĘBIORSTWA. Ryszard Rapacki
WPŁYW POLITYKI STABILIZACYJNEJ NA PRZEDSIĘBIORSTWA Wpływ polityki stabilizacyjnej na przedsiębiorstwa ZAŁOŻENIA: 1. Mała gospodarka, analizowana w dwóch wariantach: Gospodarka zamknięta, Gospodarka otwarta.
Bardziej szczegółowodr Bartłomiej Rokicki Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego Wydział Nauk Ekonomicznych UW
Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego Wydział Nauk konomicznych UW Warunek arbitrażu Arbitraż jest możliwy jedynie w przypadku występowania różnic w cenie identycznych lub podobnych dóbr
Bardziej szczegółowoInformacja. Nr 427. Uwagi w sprawie polityki kursowej w świetle projektu ustawy budżetowej na 1997 rok
KANCELARIA SEJMU BIURO STUDIÓW I EKSPERTYZ WYDZIAŁ ANALIZ EKONOMICZNYCH I SPOŁECZNYCH Uwagi w sprawie polityki kursowej w świetle projektu ustawy budżetowej na 1997 rok Grudzień 1996 Adam Koronowski Informacja
Bardziej szczegółowoDr Łukasz Goczek. Uniwersytet Warszawski
Dr Łukasz Goczek Uniwersytet Warszawski Dlaczego kraje chcą mieć niedowartościowane zamiast prawdziwe kursy walut? Może niedowartościowanie ma na celu zwiększenie eksportu? Co wpływa na RER? Czy możemy
Bardziej szczegółowoPRZYKŁADOWY EGZAMIN Z MAKROEKONOMII I
PRZYKŁADOWY EGZAMIN Z MAKROEKONOMII I... Imię i nazwisko, nr albumu Egzamin składa się z dwóch części. W pierwszej części składającej się z 20 zamkniętych pytań testowych należy wybrać jedną z pięciu podanych
Bardziej szczegółowodr Bartłomiej Rokicki Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego Wydział Nauk Ekonomicznych UW
Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego Wydział Nauk konomicznych UW Warunek arbitrażu Arbitraż jest możliwy jedynie w przypadku występowania różnic w cenie identycznych lub podobnych dóbr
Bardziej szczegółowoWybór optymalnego kursu centralnego w ramach ERM II w kontekście zastąpienia złotego przez wspólną walutę. Marcin Konarski
Wybór optymalnego kursu centralnego w ramach ERM II w kontekście zastąpienia złotego przez wspólną walutę Marcin Konarski EURO jako waluta międzynarodowa 1. Walutą euro posługuje się dziś około 330 milionów
Bardziej szczegółowoCykl koniunkturalny. Gabriela Przesławska Uniwersytet Wrocławski Instytut Nauk Ekonomicznych Zakład Polityki gospodarczej
Cykl koniunkturalny Gabriela Przesławska Uniwersytet Wrocławski Instytut Nauk Ekonomicznych Zakład Polityki gospodarczej Cykl koniunkturalny - definicja Cykl koniunkturalny to powtarzające się okresowo
Bardziej szczegółowoJAK HICKS TŁUMACZYŁ KEYNESA? - MODEL RÓWNOWAGI IS-LM
Wykład: JAK HICKS TŁUMACZYŁ KEYNESA? - MODEL RÓWNOWAGI IS-LM John Hicks (1904-1989) Mr Keynes and the Classics: A Suggested Interpretation (1937) Value and Capital (1939) Nagroda Nobla (1972) Model IS
Bardziej szczegółowo11. Emisja bonów skarbowych oznacza pożyczkę zaciągniętą przez: a) gospodarstwo domowe b) bank komercyjny c) sektor publiczny d) firmę prywatną
Każde pytanie zawiera postawienie problemu/pytanie i cztery warianty odpowiedzi, z których tylko jedna jest prawidłowa. 1. Baza monetarna to: a) łączna ilość banknotów i bilonu, znajdujących się w obiegu
Bardziej szczegółowoBanki komercyjne utrzymują rezerwę obowiązkową na rachunkach bieżących w NBP albo na specjalnych rachunkach rezerwy obowiązkowej.
Rezerwa obowiązkowa Rezerwa obowiązkowa stanowi odsetek bilansowych zwrotnych zobowiązań (bieżących i terminowych) banków wobec sektora niefinansowego, która podlega odprowadzeniu i utrzymaniu w postaci
Bardziej szczegółowoPRZEPŁYWY KAPITAŁU MIĘDZYNARODOWEGO A WZROST GOSPODARCZY
UNIWERSYTET EKONOMICZNY w POZNANIU Paweł Śliwiński PRZEPŁYWY KAPITAŁU MIĘDZYNARODOWEGO A WZROST GOSPODARCZY w krajach Europy Srodkowo-Wschodniej w latach 1994-2008 B 380901 WYDAWNICTWO UNIWERSYTETU EKONOMICZNEGO
Bardziej szczegółowoMakroekonomia 1 Wykład 12: Zagregowany popyt i zagregowana podaż
Makroekonomia 1 Wykład 12: Zagregowany popyt i zagregowana podaż Gabriela Grotkowska Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego Horyzont czasu w makroekonomii Długi okres Ceny są elastyczne i
Bardziej szczegółowoWykład 18: Efekt przestrzelenia. Efekt Balassy-Samuelsona. Gabriela Grotkowska
Międzynarodowe Stosunki Ekonomiczne Makroekonomia gospodarki otwartej i finanse międzynarodowe Wykład 18: Efekt przestrzelenia. Efekt Balassy-Samuelsona Gabriela Grotkowska Plan wykładu Kurs walutowy miedzy
Bardziej szczegółowoEfekt pass-through kursu walutowego na ceny
Makroekonomia Gospodarki Otwartej II dr Dagmara Mycielska c by Dagmara Mycielska Wprowadzenie Tematy wykładów 6-7 1 Efekt przeniesienia kursu walutowego na ceny - efekt pass-through. 2 Kurs walutowy i
Bardziej szczegółowoAkademia Młodego Ekonomisty
Akademia Młodego Ekonomisty Wahania koniunktury gospodarczej Ożywienie i recesja w gospodarce Dr Joanna Czech-Rogosz Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach 16.04.2012 1. Co to jest koniunktura gospodarcza?
Bardziej szczegółowoAKADEMIA MŁODEGO EKONOMISTY
AKADEMIA MŁODEGO EKONOMISTY WAHANIA KONIUNKTURY GOSPODARCZEJ OŻYWIENIE I RECESJA W GOSPODARCE DR JAROSŁAW CZAJA Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu 17 października 2016 r. KONIUNKTURA GOSPODARCZA DEFINICJA
Bardziej szczegółowoPolityka fiskalna (budżetowa) dr Krzysztof Kołodziejczyk
Polityka fiskalna (budżetowa) dr Krzysztof Kołodziejczyk https://flic.kr/p/b6mlmh Plan 1. Definicja polityki fiskalnej 2. Instrumentarium polityki fiskalnej 3. Budżet państwa - deficyt budżetowy - dług
Bardziej szczegółowoMakroekonomia I. Jan Baran
Makroekonomia I Jan Baran Model klasyczny a keynesowski W prostym modelu klasycznym zakładamy, że produkt zależy jedynie od nakładów czynników produkcji i funkcji produkcji. Nie wpływają na niego wprowadzone
Bardziej szczegółowoĆwiczenia 5, Makroekonomia II, Rozwiązania
Ćwiczenia 5, Makroekonomia II, Rozwiązania Zadanie 1 Załóżmy, że w gospodarce ilość pieniądza rośnie w tempie 5% rocznie, a realne PKB powiększa się w tempie 2,5% rocznie. Ile wyniesie stopa inflacji w
Bardziej szczegółowoJAK HICKS TŁUMACZYŁ KEYNESA? - MODEL RÓWNOWAGI IS-LM
Wykład: JAK HICKS TŁUMACZYŁ KEYNESA? - MODEL RÓWNOWAGI IS-LM Stanley Fischer o modelu IS-LM Model IS-LM jest użyteczny z dwóch powodów. Po pierwsze jako narzędzie o znaczeniu historycznym, a po drugie,
Bardziej szczegółowoEkonomia wykład 03. dr Adam Salomon
Ekonomia wykład 03 dr Adam Salomon Ekonomia: GOSPODARKA RYNKOWA. MAKROEKONOMICZNE PODSTAWY GOSPODAROWANIA Ekonomia dr Adam Salomon, Katedra Transportu i Logistyki, WN AM w Gdyni 2 Rynki makroekonomiczne
Bardziej szczegółowoMakroekonomia 1 Wykład 12: Naturalna stopa bezrobocia i krzywa AS
Makroekonomia 1 Wykład 12: Naturalna stopa bezrobocia i krzywa AS Gabriela Grotkowska Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego NATURALNA STOPA BEZROBOCIA Naturalna stopa bezrobocia Ponieważ
Bardziej szczegółowoTrudne wybory banków centralnych. Strategia celu inflacyjnego (3)
Trudne wybory banków centralnych Strategia celu inflacyjnego (3) 1960 1970 1980 1990 2000 Trudne wybory banków centralnych WIELKA BRYTANIA We wrześniu 1992 r, po 3 tygodniowym ataku spekulacyjnym, Bank
Bardziej szczegółowoDeterminanty dochodu narodowego. Analiza krótkookresowa
Determinanty dochodu narodowego Analiza krótkookresowa Produkcja potencjalna i faktyczna Produkcja potencjalna to produkcja, która może być wytworzona w gospodarce przy racjonalnym wykorzystaniu wszystkich
Bardziej szczegółowoDr Łukasz Goczek. Uniwersytet Warszawski
Dr Łukasz Goczek Uniwersytet Warszawski Co to jest długi okres? Prawo jednej ceny i parytet siły nabywczej (PPP) Długookresowy model monetarny Zależność stóp procentowych w długim okresie Wady modeli długookresowych
Bardziej szczegółowoMIĘDZYNARODOWE FINANSE PRZEDSIĘBIORSTW. Anna Chmielewska, SGH Warunki zaliczenia
MIĘDZYNARODOWE FINANSE PRZEDSIĘBIORSTW Anna Chmielewska Warunki zaliczenia 40 pkt praca samodzielna (szczegóły na kolejnym wykładzie) 60 pkt egzamin (forma testowa) 14 punktów obecności W przypadku braku
Bardziej szczegółowoNowa Teoria Optymalnego Obszaru Walutowego
Nowa Teoria Optymalnego Obszaru Walutowego dr Grzegorz Tchorek Biuro ds. Integracji ze Strefą Euro, Narodowy Bank Polski Uniwersytet Warszawski, Wydział Zarządzania Poglądy wyrażone przez autora nie stanowią
Bardziej szczegółowoUnia walutowa korzyści i koszty. Przystąpienie do unii walutowej wiąże się z kosztami i korzyściami.
Unia walutowa korzyści i koszty rzystąpienie do unii walutowej wiąże się z kosztami i korzyściami. Korzyści: Eliminacja ryzyka kursowego i obniżenie ryzyka makroekonomicznego obniżenie stóp procentowych
Bardziej szczegółowoStan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty szósty kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (I kwartał 2015 r.) oraz prognozy na lata 2015 2016 KWARTALNE
Bardziej szczegółowoWpływ globalnego kryzysu finansowego na polską gospodarkę
Mirosław Gronicki Wpływ globalnego kryzysu finansowego na polską gospodarkę Warszawa 31 maja 2011 r. Spis treści 1. Geneza światowego kryzysu finansowego. 2. Światowy kryzys finansowy skutki. 3. Polska
Bardziej szczegółowoJanusz Biernat. Polityka pieniężna w Polsce w warunkach płynnego kursu walutowego
Janusz Biernat Polityka pieniężna w Polsce w warunkach płynnego kursu walutowego Warszawa 2006 Recenzent prof. dr hab. Eugeniusz Mazurkiewicz skład i Łamanie GrafComp s.c. PROJEKT OKŁADKI GrafComp s.c.
Bardziej szczegółowoRyzyko walutowe i zarządzanie nim. dr Grzegorz Kotliński, Katedra Bankowości AE w Poznaniu
1 Ryzyko walutowe i zarządzanie nim 2 Istota ryzyka walutowego Istota ryzyka walutowego sprowadza się do konieczności przewalutowania należności i zobowiązań (pozycji bilansu banku) wyrażonych w walutach
Bardziej szczegółowoStan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty dziewiąty kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (IV kwartał 2015 r.) oraz prognozy na lata 2016 2017
Bardziej szczegółowoGospodarki krajów wschodzących po kryzysie. 14/03/2011 Jakub Janus
Gospodarki krajów wschodzących po kryzysie 14/03/2011 Jakub Janus 1 Plan prezentacji 1. Wzrost gospodarczy po kryzysie w perspektywie globalnej 2. Sytuacja w głównych gospodarkach 1. Chiny 2. Indie 3.
Bardziej szczegółowoPolityka fiskalna i pieniężna
Ćwiczenia z akroekonomii II Polityka fiskalna i pieniężna Deficyt budżetowy i cykle koniunkturalne na wstępie zaznaczyliśmy, że wielkość deficytu powinna zależeć od tego w jakiej fazie cyklu koniunkturalnego
Bardziej szczegółowoMAKROEKONOMIA 2. Wykład 2. Dynamiczny model DAD/DAS. Dagmara Mycielska Joanna Siwińska - Gorzelak
MAKROEKONOMIA 2 Wykład 2. Dynamiczny model DAD/DAS Dagmara Mycielska Joanna Siwińska - Gorzelak Plan wykładu Uwzględnienie dynamiki w modelu AD/AS. Modelowanie wpływu zakłóceń lub zmian polityki gospodarczej
Bardziej szczegółowoSYSTEM BANKOWY. Finanse 110630-1165
SYSTEM BANKOWY Finanse Plan wykładu Rodzaje i funkcje bankowości Bankowość centralna Banki komercyjne i inwestycyjne Finanse Funkcje banku centralnego(1) Bank dla państwa Bank dla banków Emisja pieniądza
Bardziej szczegółowoMIĘDZYNARODOWE STOSUNKI GOSPODARCZE Bilans płatniczy
MIĘDZYNARODOWE STOSUNKI GOSPODARCZE 2016 Bilans płatniczy Czynniki wpływające na inflację 2 mgr Tomasz Rosiak Analiza otoczenia Podstawowe zależności ekonomiczne 3 mgr Tomasz Rosiak Analiza otoczenia Struktura
Bardziej szczegółowoMODEL AS-AD. Dotąd zakładaliśmy (w modelu IS-LM oraz w krzyżu keynesowskim), że ceny w gospodarce są stałe. Model AS-AD uchyla to założenie.
MODEL AS-AD Dotąd zakładaliśmy (w modelu IS-LM oraz w krzyżu keynesowskim), że ceny w gospodarce są stałe. Model AS-AD uchyla to założenie. KRZYWA AD Krzywą AD wyprowadza się z modelu IS-LM Każdy punkt
Bardziej szczegółowoKonwergencja nominalna versus konwergencja realna a przystąpienie. Ewa Stawasz Katedra Międzynarodowych Stosunków Gospodarczych UŁ
Konwergencja nominalna versus konwergencja realna a przystąpienie Polski do strefy euro Ewa Stawasz Katedra Międzynarodowych Stosunków Gospodarczych UŁ Plan prezentacji 1. Nominalne kryteria konwergencji
Bardziej szczegółowoMakrootoczenie firm w Polsce: stan obecny i perspektywy
Makrootoczenie firm w Polsce: stan obecny i perspektywy Prof. dr hab. Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu Makrootoczenie: Otoczenie polityczne Otoczenie ekonomiczne Otoczenie społeczne Otoczenie technologiczne
Bardziej szczegółowoStan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty piąty kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (IV kwartał 2014 r.) oraz prognozy na lata 2015 2016 KWARTALNE
Bardziej szczegółowoMAKROEKONOMIA II KATARZYNA ŚLEDZIEWSKA
MAKROEKONOMIA II KATARZYNA ŚLEDZIEWSKA WYKŁAD VI: MODEL IS-LM/AS-AD OGÓLNE RAMY DLA ANALIZY MAKROEKONOMICZNEJ Linia FE: Równowaga na rynku pracy Krzywa IS: Równowaga na rynku dóbr Krzywa LM: Równowaga
Bardziej szczegółowo