Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD
|
|
- Bogumił Wrona
- 7 lat temu
- Przeglądów:
Transkrypt
1 Instytut Ekonomiczny Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Warszawa / lipca
2 Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego Plan prezentacji: Introduction Zmiany między rundami Projekcja - 7 Ocena niepewności Plan prezentacji Zmiany pomiędzy rundami prognostycznymi Projekcja na lata - 7 Ocena niepewności
3 Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego Plan prezentacji: Introduction Zmiany między rundami Projekcja - 7 Ocena niepewności Zmiany między rundami Zmiana założeń między projekcjami Projekcja lipcowa PKB i inflacji CPI na tle projekcji marcowej
4 Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego Zmiana założeń pomiędzy projekcjami Otoczenie zewnętrzne: Nieco wyższe prognozy wzrostu PKB za granicą, Wyższe światowe ceny surowców rolnych, choć nadal na historycznie niskim poziomie. Dane o PKB za I kw. r. wyższe od oczekiwań z proj. marcowej, przy wyższych inwestycjach i wysokim dodatnim wkładzie eksportu netto, za to silnym ujemnym wkładem zmiany zapasów do wzrostu. Wyższa dynamika zatrudnionych i wynagrodzeń nominalnych w I kw. r. Niższa od oczekiwań inflacja krajowych cen żywności (efekt silniejszego przełożenia wysokiej podaży surowców rolnych na ceny żywności w Polsce). Niższa o pkt. bazowych stopa referencyjna NBP.
5 Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego Projekcja lipcowa PKB na tle projekcji marcowej r/r, % 9% % % mar lip 7 7, Spożycie indywidualne Nakłady na środki trwałe Przyrost zapasów Spożycie zbiorowe Eksport netto PKB,,,,,,, -, -, -, -, - q q q q q q q q q q 7q - 7q -, 7 -,
6 Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego Projekcja lipcowa inflacji CPI na tle projekcji marcowej r/r, % 9% % % mar lip cel inflacyjny Inflacja bazowa Ceny żywności, Ceny energii Inflacja CPI,,,,,,,,, - - -, -, - - -, -, - q q q q q q q q q q 7q - 7q -, 7 -,
7 Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego 7 Plan prezentacji: Introduction Zmiany między rundami Projekcja - 7 Ocena niepewności Projekcja na lata -7 Scenariusz projekcyjny Koniunktura międzynarodowa Popyt zagregowany Inflacja
8 Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego Scenariusz projekcyjny Wzrost gospodarczy bazujący na rosnących wydatkach konsumpcyjnych i inwestycyjnych sektora prywatnego, przy ujemnym wkładzie eksportu netto. Dynamika konsumpcji prywatnej wspierana dobrą sytuacją na rynku pracy oraz niską dynamiką cen. Domykanie się ujemnej od r. luki popytowej, która w latach -7 utrzymywać się będzie na poziomie bliskim zera. Niskie ceny surowców energetycznych na rynkach światowych. Deflacja przez większość r., w kolejnych latach dodatnia dynamika cen, ale poniżej celu inflacyjnego. Wzrost wskaźnika CPI w dalszym horyzoncie ograniczany niską presją popytową, niskimi cenami importu wynikającymi z tylko umiarkowanej poprawy koniunktury w strefie euro oraz niskimi cenami surowców na rynkach światowych.
9 Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego 9 Plan prezentacji: Introduction Zmiany między rundami Projekcja - 7 Ocena niepewności Koniunktura międzynarodowa
10 Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego PKB w strefie euro w I kwartale r.,,,, -, PKB w I kw. r. (%, kw/kw) Zmiana PKB (%, kw/kw),,,,,, -, EA DE FR IT ES NL Spożycie zbiorowe Konsumpcja prywatna Inwestycje Zmiana zapasów Eksport netto PKB -, EA DE FR IT ES NL Q Q Q oczekiwania na Q Motorem wzrostu PKB pozostaje konsumpcja gospodarstw domowych. Ujemny wkład eksportu netto do wzrostu w większości krajów EA. Dynamika PKB w I kw. r. w Niemczech rozczarowała, głównie z powodu obniżenia zapasów. Jednak w wielu krajach (Francja, Włochy, Hiszpania) wzrost gospodarczy był wyższy od oczekiwań. Źródło: Eurostat, Bloomberg
11 ,,, -, -, - - Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego Sytuacja gospodarstw domowych w strefie euro Wkład do dynamiki zatrudnienia wg sektorów gospodarki (r/r, proc.) - Usługi Budownictwo - Przemysł (wył. budownictwo) Rolnictwo, leśnictwo i rybołówstwo Zatrudnienie ogółem - 9 Dekompozycja zmiany funduszu płac w ujęciu realnym, proc. p p Liczba pracujących Płace realne na zatrudnionego Fundusz płac Źródło: Eurostat, Ameco Dynamika dochodu do dyspozycji w strefie euro (r/r, proc.) Nominalny wzrost dochodu do dyspozycji per capita Realny wzrost dochodu do dyspozycji per capita Konsumpcję w strefie euro wspierać będzie poprawa sytuacji na rynku pracy. Oczekiwany w horyzoncie prognozy wzrost zatrudnienia będzie głównym motorem wzrostu funduszu płac, przy braku presji płacowej (w warunkach niskiej inflacji oraz spadającej, lecz nadal wysokiej stopy bezrobocia).
12 Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego Inwestycje przedsiębiorstw w strefie euro,,, -, -, -, -, -, Wkład poszczególnych kategorii inwestycji do wzrostu nakładów inwestycyjnych brutto w strefie euro (kw/kw, pkt. proc.) Inwestycje budowlane Nakłady inwestycyjne brutto Pozostałe inwestycje PMI Composite (średnie -miesięczne) EA DE FR IT ES Wzrost inwestycji w strefie euro w krótkim okresie pozostanie umiarkowany. Źródło: AMECO, Eurostat Czynniki ograniczające inwestycje: niepewność, niskie tempo wzrostu popytu, czynniki demograficzne, trwające dostosowania na rynkach nieruchomości w większości dużych gospodarek.
13 Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego Nakłady inwestycyjne w strefie euro % Stopa inwestycji w strefie euro (% PKB) % Dynamika nakładów inwestycyjnych w głównych gospodarkach strefy euro (r/r) EA DE ES FR IT % % % % % % % -% 9% -% % 7 9 -% Źródło: Eurostat
14 Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego Gospodarki wschodzące dynamika PKB, (%, r/r) Chiny Rosja Brazylia Indie IV I II III -IV I - - II III IV I II III - IV I II III I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV Indie 9 7 dane rzeczywiste prognoza Bloomberg
15 Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego PKB za granicą (zbliżone) strefa euro Niemcy % USA Wlk. Brytania q 9q q q q q q q q - 7q 7q % III VII q 9q q q q q q q q 7q7q
16 Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego Stopy procentowe za granicą (zbliżone) strefa euro USA Wlk. Brytania 7 7 q 9q q q q q q q q 7q 7q % III VII,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,, q 9q q q q q q q q 7q7q
17 Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego 7 Plan prezentacji: Introduction Zmiany między rundami Projekcja - 7 Ocena niepewności Popyt zagregowany Popyt konsumpcyjny Popyt sektora finansów publicznych Popyt inwestycyjny Handel zagraniczny
18 Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego PKB i jego składowe IV kw. r. i I kw. r. q q PKB (r/r) (%), (,), (,) Popyt krajowy (r/r) (%), (,), (,) Spożycie indywidualne (r/r) (%), (,), (,) Spożycie zbiorowe (r/r) (%), (,), (,) Nakłady brutto na śr. trwałe (r/r) (%), (9,), (,) Eksport (r/r) (%), (,), (,) Import (r/r) (%) 9, (,7), (,) Wkład eksportu netto (pkt. proc.) -, (-,), (-) W nawiasach podano wartości z projekcji marcowej (odsezonowane). Kolorem zielonym oznaczono wskaźniki o wartości wyższej niż w projekcji marcowej, a czerwonym niższej.
19 Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego 9 Plan prezentacji: Introduction Zmiany między rundami Projekcja - 7 Ocena niepewności Popyt konsumpcyjny
20 Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego Rynek pracy IV kw. r. i I kw. r. q q ULC (r/r) (%), (,),9 (,) Wydajność pracy (r/r) (%), (,),9 (,9) Płace (r/r) (%), (,), (,) Pracujący BAEL (r/r) (%),9 (,),7 (,) Stopa bezrobocia BAEL (%), (,), (,) Stopa aktywności zawodowej (%), (,), (,) W nawiasach podano wartości z projekcji marcowej (odsezonowane). Kolorem zielonym oznaczono wskaźniki o wartości wyższej niż w projekcji marcowej, a czerwonym niższej.
21 7 9 Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego Wysokie szanse znalezienia pracy, przy wysokiej liczbie wakatów Liczba ofert pracy (w tys.) subsydiowane (sa) niesubsydiowane (sa) % % % Przepływy do i z zatrudnienia,%,% 9 % %,% % %,% %,% % U->E (sa) lewa skala E->U (sa) prawa skala %,% 7 9 Źródło: MPiPS Źródło: BAEL, szacunki NBP W maju br. liczba ofert pracy wzrosła do poziomu nienotowanego od lutego r. Systematycznie rośnie liczba ofert pracy niesubsydiowanej. Kontynuacja wzrostu prawdopodobieństwa znalezienia pracy. Jednocześnie dalszy spadek ryzyka utraty pracy.
22 Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego Wyraźna tendencja wzrostowa liczby wakatów w stosunku do liczby poszukujących pracy, jednak niski odsetek firm planujących podwyżki Wynagrodzenia realne w sektorze przedsiębiorstw %, % %, %, % %, -% Wynagrodzenia realne r/r (sa) - lewa oś, -% Indeks restrykcyjności rynku pracy (sa) - prawa oś -%, Odsetek przedsiębiorstw planujących podwyżki Dalszy wzrost indeksu restrykcyjności rynku pracy mierzącego napięcia na rynku pracy (stosunek wakatów do osób poszukujących pracy). Tak wysokie wartości ostatni raz obserwowane były w I połowie r. Spadek wynagrodzeń realnych w SP w ostatnich dwóch miesiącach. odsetek przedsiębiorstw s.a. średnia długookresowa odsetek zatrudnionych s.a. Liczba firm planujących podwyżki wynagrodzeń pozostaje na stabilnym poziomie, jednak mają one dotyczyć mniejszego odsetka zatrudnionych.
23 Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego Rynek pracy r/r, % Pracujący III VII % Stopa bezrobocia III VII - - q 9q q q q q q q q 7q7q q 9q q q q q q q q 7q7q r/r, % Płace III VII % Stopa aktywności zawodowej 7 III VII 7 q 9q q q q q q q q 7q7q q 9q q q q q q q q 7q7q
24 II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego Niska presja na wzrost płac (SM), jednostkowe koszty pracy 7 Presja płacowa Jednostkowe koszty pracy (ULC) (wyższe) r/r, % III VII wzrost presji płacowej bez zmian brak presji W I połowie r. presja płacowa pozostała na niskim, względnie stabilnym poziomie. Blisko połowa populacji firm deklaruje brak presji płacowej. - - q 9q q q q q q q q 7q 7q
25 Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego Rynek pracy w krajach regionu Stopa bezrobocia (sa, %) Czechy Węgry Rumunia Słowacja Polska Zatrudnienie (r/r, %) Czechy Węgry Polska Słowacja
26 Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego Nastroje konsumenckie Syntetyczne wskaźniki ufności konsumenckiej BWUK (s.a.) WWUK (s.a.) Obecne zakupy i zamierzenia przyszłych zakupów - Przeszła i przyszła sytuacja finansowa GD Sytuacja finansowa gospodarstw domowych w ostatnich miesiącach (sa) Sytuacja finansowa gospodarstw domowych w najbliższych miesiącach (sa) Źródło: GUS, NBP 7 9 Obecne dokonywanie ważnych zakupów (s.a.) Dokonywanie zakupów w najbliższych miesiącach (s.a.) Kontynuacja wzrostowego trendu najważniejszych wskaźników koniunktury konsumenckiej, pomimo pewnego osłabienia danych za maj br.
27 Popyt konsumpcyjny Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego 7 Dochody do dyspozycji (wyższe w krótkim horyzoncie, niższe w długim) Spożycie indywidualne (wyższe) r/r, % III VII 7 7 r/r, % III VII q 9q q q q q q q q 7q 7q - - q 9q q q q q q q q 7q 7q
28 Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego Plan prezentacji: Introduction Zmiany między rundami Projekcja - 7 Ocena niepewności Wydatki sektora finansów publicznych
29 Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego 9 Wykorzystanie środków z UE Rozwój kapitału ludzkiego Program Rozwoju Obsz.Wiejskich Pozostałe, głównie przedsięb. Wydatki bieżące SFP Wspólna Polityka Rolna Wydatki kapitałowe SFP Transfery unijne mld PLN mld PLN III VII q 9q q q q q q q q 7q7q
30 Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego Spożycie zbiorowe i inwestycje publiczne Spożycie zbiorowe Inwestycje publiczne* r/r, % III VII r/r, % III VII q 9q q q q q q q q 7q 7q - - q 9q q q q q q q q 7q 7q *Reklasyfikacja PKP PLK do sektora GG począwszy od ub. r. skutkowała zmianą dynamiki wydatków na inwestycje publiczne w r., a także - ze względu na przewidywany rozkład inwestycji kolejowych - w horyzoncie projekcji (w szczególności na przełomie lat /7).
31 Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego Plan prezentacji: Introduction Zmiany między rundami Projekcja - 7 Ocena niepewności Popyt inwestycyjny
32 Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego Popyt inwestycyjny - - Prognozy popytu, produkcji i zamówień oraz inwestycje przedsiębiorstw (sa, r/r, %) trwały komponent popytu (s.a.) zamówienia (s.a.) Źródło: dane SM NBP popyt (s.a.) produkcja (s.a.) Wykorzystanie mocy produkcyjnych r/r (prawa oś) wyk.mocy.pr. wyk.mocy.pr.s.a. średnia długook
33 Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego Inwestycje przedsiębiorstw Planowana zmiana wielkości nakładów ogółem w perspektywie kwartału oraz w całym bieżącym roku, r/r (SM) Wskaźnik nowych inwestycji (udział przedsiębiorstw planujących rozpocząć nowe inwestycje w perspektywie kwartału, SM) plany roczne plany roczne (saldo dużych zmian) plany kwartalne plany kwartalne (saldo dużych zmian) zmiana r/r (prawa oś) wskaźnik s.a. wsk. nowych inwestycji średnia - -
34 Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego Nakłady inwestycyjne (wyższe w krótkim horyzoncie) Nakłady brutto na śr. trwałe mieszkaniowe Nakłady brutto na śr. trwałe publiczne Nakłady brutto na śr. trwałe przedsiębiorstw Nakłady brutto na śr. trwałe r/r, % III VII q q q q q q 7q 7q q 9q q q q q q q q 7q 7q
35 Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego Plan prezentacji: Introduction Zmiany między rundami Projekcja - 7 Ocena niepewności Handel zagraniczny
36 Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego Wysoka opłacalność eksportu Opłacalność eksportu Kurs euro przy którym eksport staje się nieopłacalny udział nieopłacalnego eksportu w przych. z eksportu (lewa oś) odsetek eksporterów o nieopłacalnym eksporcie (prawa oś),7,,,,7 7 9, średnia, +/-, odch. std., rzeczywisty kurs euro 7 9 Źródło: Szybki Monitoring NBP
37 Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego 7 Jednak niska dynamika eksportu Wskaźnik umów eksportowych oraz prognoz eksportu Dynamika światowego eksportu towarów i usług rewizje prognoz Komisji Europejskiej wsk. umów eksportowych (s.a.) wsk. prognoz eksportu (s.a.) wsk. nowych umów eksportowych (s.a.) jesień zima wiosna Źródło: Szybki Monitoring NBP, KE
38 Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego Handel światowy Dynamika światowego eksportu Dynamika światowego importu Ogółem Ogółem Kraje rozwinięte Kraje rozwinięte 9 Kraje rozwijające się 9 Kraje rozwijające się - - Dynamika handlu strefy euro Trendy w GVC eksport wewnątrz EA eksport poza EA eksport ogółem - - Świat Chiny Chiny, sektor elektroniki, P oś Źródło: CPB Netherlands Bureau for Economic Policy Analysis, Eurostat, International trade center, Duval et al. ()
39 Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego 9 Handel zagraniczny Realny kurs efektywny (REER) (mocniejszy) III VII,,,,,,,,,,,,,,,, q 9q q q q q q q q 7q 7q
40 Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego Wkład eksportu netto do wzrostu Wkład eksportu netto (pkt.proc., prawa oś) Eksport (r/r) (%) Import (r/r) (%) pkt proc. III VII q 9q q q q q q q q 7q 7q - - q 9q q q q q q q q 7q 7q
41 Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego PKB (wyższe) Spożycie ogółem Przyrost zapasów PKB Nakłady na środki trwałe Eksport netto r/r, % III VII q q q q q q 7q 7q - q 9q q q q q q q q 7q 7q
42 Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego Konsumpcja i inwestycje w krajach regionu Konsumpcja (r/r, %) Czechy Węgry Polska Rumunia Słowacja Inwestycje (r/r, %) Czechy Węgry Polska Rumunia Słowacja
43 Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego Plan prezentacji: Introduction Zmiany między rundami Projekcja - 7 Ocena niepewności Inflacja
44 Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego Inflacja CPI I połowa r. q q* Inflacja CPI (r/r) (%) -, (-,) -, (-,) Inflacja bazowa (r/r) (%), (,), (,) Inflacja cen żywności (r/r) (%) -,7 (-,) -, (-,9) Inflacja cen energii (r/r) (%) -, (-,) -, (-,) * Przy założeniu realizacji w czerwcu zgodnej z prognozą ekspercką IE. W nawiasach podano wartości z projekcji marcowej (odsezonowane). Kolorem zielonym oznaczono wskaźniki o wartości wyższej niż w projekcji marcowej, a czerwonym niższej.
45 Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego Rynek surowców Indeks cen surowców energetycznych (zbliżony) Indeks cen surowców rolnych (wyższy) USD, = III VII EUR, = III VII,,,,,,,,,,,,,,,9,,9,,9,9,7,7,,,,,,,7,7,, q 9q q q q q q q q 7q 7q,, q 9q q q q q q q q 7q 7q
46 Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego Ceny ropy naftowej Produkcja ropy naftowej w krajach OPEC (mln b/d) lut. cze. Światowa produkcja, konsumpcja oraz zapasy ropy naftowej Zmiana zapasów (prawa oś) Światowa produkcja (mln b/d) 97 Światowa konsumpcja (mln b/d) Zapasy ropy w krajach OECD lut. cze Źródło: Departament Energii, USA
47 p p 7p Inflacja w strefie euro Deflator WDB i luka popytowa w strefie euro Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego Inflacja HICP (r/r, proc.) w wybranych krajach strefy euro 7 % % % % % % % % % 7% % % % % % % % -% Deflator WDB - L oś Luka popytowa - P oś Dynamika płac, jednostkowych kosztów pracy oraz inflacja bazowa (r/r) ULC Płace na pracującego Inflacja bazowa % % % % % % -% -% -% -% - - EA DE ES FR IT gru- sty- lut- mar- kwi-,, Stopa swapu inflacyjnego y/y (proc.),,,,9,,7,,, sty kwi lip paź sty kwi
48 Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego Inflacja dóbr w Polsce pod wpływem inflacji w strefie euro Inflacja HICP w Polsce oraz strefie euro Rozlewanie inflacji pomiędzy Polską i strefą euro (wartości ujemne sugerują wpływ inflacji HICP w strefie euro na inflację HICP w Polsce) strefa euro Polska Inflacja dóbr handlowalnych w Polsce oraz strefie euro strefa euro Polska Rozlewanie inflacji pomiędzy Polską i strefą euro (wartości ujemne sugerują wpływ inflacji dóbr handlowalnych w strefie euro na inflację dóbr handlowalnych w Polsce) - 9
49 sty kwi lip paź sty kwi lip paź sty kwi lip paź sty kwi maj lip wrz lis sty mar maj lip wrz lis sty mar maj lip wrz lis sty mar maj 9 7 Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego Wyhamowanie tendencji spadkowej wskaźnika cen producenta PPI Dynamika r/r (prawa oś) Indeks = S.A. % % % % -% -% -% W ostatnich miesiącach obserwuje się wyhamowanie, trwającej od maja roku, tendencji spadkowej poziomu cen producenta. Główną przyczyną ustabilizowania cen producenta jest wyhamowanie trendu spadkowego oraz wzrost cen ropy naftowej na rynkach światowych w roku PPI r/r ogółem PPI r/r produkcji eksportowanej PPI r/r krajowy Źródło: GUS, IE. Dynamika cen producenta w maju w ujęciu rocznym wzrosła, o, p.p., do -,% r/r. Największy wkład w dynamikę roczną PPI ma obecnie przetwórstwo przemysłowe (-, p.p.). W kwietniu dynamiki PPI r/r produkcji eksportowanej i produkcji krajowej były zbliżone do PPI r/r ogółem.
50 sty- maj- wrz- sty- maj- wrz- sty- maj- wrz- sty-7 maj-7 wrz-7 sty- maj- wrz- sty-9 maj-9 wrz-9 sty- maj- wrz- sty- maj- wrz- sty- maj- wrz- sty- maj- wrz- sty- maj- wrz- sty- maj- Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego Oczekiwania inflacyjne, horyzont m-cy Pasmo dopuszczalnych odchyleń od celu inflacyjnego Inflacja bieżąca Konsumenci - miara zobiektywizowana Analitycy sektora finansowego - mediana Konsumenci - alternatywna miara subiektywizowana Cel inflacyjny Przedsiębiorstwa - miara zobiektywizowana Konsumenci - podstawowa miara subiektywizowana
51 Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego Produkt potencjalny, Populacja TFP Produkt potencjalny Kapitał Rynek pracy, Luka popytowa (% potencjalnego PKB) PKB (r/r) (%) Produkt potencjalny (r/r,%),,,,,,,,,,,,,, - -,, - - -, q q q q q q 7q 7q -, - - q 9q q q q q q q q 7q 7q
52 Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego Ceny importu i kurs walutowy Ceny importu (wyższe w krótkim horyzoncie) r/r, % III VII q 9q q q q q q q q 7q 7q - - Realny kurs efektywny (REER) (mocniejszy),,,,,,, III VII,, q 9q q q q q q q q 7q 7q,,,,,,,
53 Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego Inflacja krajowa r/r, % Inflacja cen żywności (%) Inflacja cen energii (%) r/r, % Inflacja CPI (%) Inflacja bazowa (%) q 9q q q q q q q q 7q 7q - - q 9q q q q q q q q 7q 7q
54 Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego Inflacja CPI (r/r, %) r/r (%), Inflacja bazowa Ceny energii Ceny żywności Inflacja CPI, r/r (%) III VII,,,,,, -, -, -,,, -, -, -, - - -, q q q q q q 7q 7q -, - - q 9q q q q q q q q 7q 7q
55 Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego Plan prezentacji: Introduction Zmiany między rundami Projekcja - 7 Ocena niepewności Ocena niepewność Obszary niepewności Wykresy wachlarzowe
56 Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego Plan prezentacji: Introduction Zmiany między rundami Projekcja - 7 Ocena niepewności Obszary niepewności (scenariusze alternatywne)
57 Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego 7 Skala poprawy koniunktury za granicą i w kraju Szybszy wzrost popytu krajowego w Polsce wspierany w całym horyzoncie wyższą aktywnością gospodarczą w strefie euro (efekt luzowania ilościowego EBC, luźniejszej polityki fiskalnej, a w dalszym horyzoncie wprowadzonych reform strukturalnych), a w rezultacie szybszy wzrost cen surowców rolnych i energetycznych scen. optymistyczny Spowolnienie wzrostu gospodarczego w Polsce w wyniku pogorszenia koniunktury w gospodarce światowej, szczególnie w strefie euro (efekt ogłoszenia przez Grecję niewypłacalności) i w Chinach. W efekcie wzrost niepewności na globalnych rynkach finansowych, wzrost rentowności polskich obligacji skarbowych, deprecjacja kursu scen. pesymistyczny Inflacja CPI (r/r, %) Wzrost PKB (r/r, %) q q q q q q 7q 7q q q q q q q 7q 7q
58 Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego Strefa euro warunki finansowania długu publicznego Dług publiczny w r. (% PKB) GR IT PT IE ES FR EA Spread rentowności -letnich do Bundów GR IT ES PT FR Źródło: Eurostat, Stooq
59 Grecja Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego Deficyt budżetowy w 9 i r. (% PKB) 9 GR IE ES PT SI CY Composite Indicator of Systemic Risk GR ES IE IT PT,,9,,7,,,,,,, 9 Źródło: Eurostat, Ameco Źródło: opracowanie własne na podst. EBC
60 Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego Scenariusz pesymistyczny zagranica r/r, %,, Deflator wartości dodanej za granicą pesym VII,, r/r, % PKB za granicą pesym VII,,,,,, ,, q 9q q q q q q q q 7q7q Kurs EUR/PLN, pesym VII,,, q 9q q q q q q q q 7q 7q,,,,,,,,,,,, q 9q q q q q q q q 7q7q
61 Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego Scenariusz pesymistyczny PKB Spożycie ogółem Przyrost zapasów PKB Nakłady na środki trwałe Eksport netto r/r, % pesym VII q q q q q q 7q 7q - q 9q q q q q q q q 7q 7q
62 Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego Scenariusz pesymistyczny inflacja, Inflacja bazowa Ceny energii Ceny żywności Inflacja CPI, r/r (%) pesym VII,,,,,,, -, -, -,, -, -, -, - - -, q q q q q q 7q 7q -, - - q 9q q q q q q q q 7q 7q
63 Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego Plan prezentacji: Introduction Zmiany między rundami Projekcja - 7 Ocena niepewności Wykresy wachlarzowe
64 Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego Projekcja inflacji lipiec 9% % % proj. centralna cel inflacyjny poniżej,% poniżej,% poniżej,% poniżej projekcji centralnej w przedziale (,-,%) q,,,,, q,,,,9, q,,9,,, q,,,9,7, q,7,7,9,7, q,,7,,, q,,9,7,9, 7q,,7,,, q,,7,9,,7 7q,,7,,, - - 7q,,7,,,9 - - q q q q q q q q q q 7q 7q
65 Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego Projekcja PKB lipiec 7 9% % % proj. centralna q q q q q q q q q q 7q 7q
66
Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD
Instytut Ekonomiczny Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Warszawa / listopada Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego na podstawie modelu
Bardziej szczegółowoProjekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD
Warszawa, 8.7. r. Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Instytut Ekonomiczny Plan prezentacji. Zmiany pomiędzy rundami prognostycznymi Zmiana
Bardziej szczegółowoProjekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD
Instytut Ekonomiczny Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Warszawa / 9 marzec Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego
Bardziej szczegółowoProjekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD
Warszawa,.. r. Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Instytut Ekonomiczny Plan prezentacji. Zmiany pomiędzy rundami prognostycznymi Zmiana założeń
Bardziej szczegółowoProjekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD
Instytut Ekonomiczny Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Warszawa / marca Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego
Bardziej szczegółowoProjekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD
Warszawa,.7. r. Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Instytut Ekonomiczny Projekcja PKB lipiec % 9 8 9% % % proj.centralna 9 8 7 7-8q 9q q q
Bardziej szczegółowoProjekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD
Warszawa,.. r. Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Instytut Ekonomiczny Plan prezentacji. Zmiany pomiędzy rundami Projekcja marcowa na tle listopadowej
Bardziej szczegółowoProjekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD
Warszawa, 9.. r. Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Instytut Ekonomiczny Plan prezentacji. Zmiany pomiędzy rundami prognostycznymi Zmiana założeń
Bardziej szczegółowoProjekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD
Warszawa,.. r. Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Instytut Ekonomiczny Plan prezentacji. Zmiany pomiędzy rundami Projekcja listopadowa na tle
Bardziej szczegółowoProjekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD
Warszawa, 7.. r. Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Instytut Ekonomiczny Plan prezentacji. Zmiany pomiędzy rundami Rozliczenie Otoczenie Gospodarka
Bardziej szczegółowoProjekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD
Instytut Ekonomiczny Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Warszawa / listopad Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego
Bardziej szczegółowoProjekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD
Warszawa, 9.1.1 r. Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Instytut Ekonomiczny 1 PAŹDZIERNIKOWA NA TLE PROJEKCJI CZERWCOWEJ Rozliczenie Zmiana
Bardziej szczegółowoProjekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD
Warszawa,.7.1 r. Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie NECMOD Instytut Ekonomiczny CZERWCOWA NA TLE PROJEKCJI LUTOWEJ Rozliczenie Reestymacja Zmiana załoŝeń
Bardziej szczegółowoRozwój Polski w warunkach stagnacji gospodarczej Unii Europejskiej
Witold Grostal, Dyrektor Biura Strategii Polityki Pieniężnej w NBP Rozwój Polski w warunkach stagnacji gospodarczej Unii Europejskiej VII Konferencja dla Budownictwa / 14 kwietnia 2015 r. 2005Q1 2006Q1
Bardziej szczegółowoProjekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD
Instytut Ekonomiczny Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Warszawa / 9 listopada Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku
Bardziej szczegółowoKiedy skończy się kryzys?
www.pwc.com Kiedy skończy się kryzys? Ryszard Petru Partner PwC Przewodniczący Rady Towarzystwa Ekonomistów Polskich Plan 1 Sytuacja 2 w 3 Wnioski w gospodarce światowej Wpływ na sytuację rynków finansowych
Bardziej szczegółowoProjekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD
Departament Analiz Ekonomicznych Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Warszawa / lipca Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego
Bardziej szczegółowoProjekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD
Instytut Ekonomiczny Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Warszawa / marca 7 Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego
Bardziej szczegółowoGospodarka polska, gospodarka światowa w jakim punkcie dziś jesteśmy?
Gospodarka polska, gospodarka światowa w jakim punkcie dziś jesteśmy? Łukasz Tarnawa Departament Strategii i Analiz Warszawa, 6 listopada 2008 1 Gospodarka globalna kryzys sektora finansowego w gospodarkach
Bardziej szczegółowoProjekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD
Instytut Ekonomiczny Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Warszawa / marca 6 Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego
Bardziej szczegółowoWpływ bieżącej sytuacji gospodarczej na sektor małych i średnich przedsiębiorstw MSP
Wpływ bieżącej sytuacji gospodarczej na sektor małych i średnich przedsiębiorstw MSP Prof. Anna Zielińska-Głębocka Uniwersytet Gdański Rada Polityki Pieniężnej 1.Dynamika wzrostu gospodarczego spowolnienie
Bardziej szczegółowoProjekcja inflacji Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu ECMOD. Luty 2008 r.
Projekcja inflacji Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu ECMOD Luty 2008 r. 1 Projekcja inflacji luty 2008 8 7 6 5 4 3 2 1 0 proc. 8 7 6 5 4 3 2 1 0-1 05q1 05q3 06q1 06q3 07q1 07q3 08q1 08q3 09q1
Bardziej szczegółowoProjekcja inflacji Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu ECMOD. Lipiec 2006 r.
Projekcja inflacji Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu ECMOD Lipiec 2006 r. Projekcja a prognoza Projekcja inflacji prognoza inflacji projekcja inflacji jest prognozą warunkową, tzn. pokazuje,
Bardziej szczegółowoPolska gospodarka w liczbach 2018 r. Spotkanie prasowe 18 grudnia 2018 r.
1 Polska gospodarka w liczbach 2018 r. Spotkanie prasowe 18 grudnia 2018 r. 3 Agenda 1. 2. Wzrost gospodarczy i inwestycje w Polsce na tle krajów regionu CEE Warunki funkcjonowania przedsiębiorstw w Polsce
Bardziej szczegółowoProjekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD
Warszawa, 3.1.9 r. Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Instytut Ekonomiczny Projekcja PKB październik 9 8 7 proc. 6 5 3 1-1 - -3-6q1 6q3 7q1
Bardziej szczegółowoStan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty piąty kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (IV kwartał 2014 r.) oraz prognozy na lata 2015 2016 KWARTALNE
Bardziej szczegółowoPrognozy gospodarcze dla
Prognozy gospodarcze dla Polski po I kw. 21 Łukasz Tarnawa Główny Ekonomista Polskie Towarzystwo Ekonomiczne, 13.5.21 Gospodarka globalna po kryzysie finansowym Odbicie globalnej aktywności gospodarczej
Bardziej szczegółowoStan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty dziewiąty kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (IV kwartał 2015 r.) oraz prognozy na lata 2016 2017
Bardziej szczegółowoKONIUNKTURA GOSPODARCZA ŚWIATA I POLSKI. Polska koniunktura w 2014 r. i prognoza na lata 2015-2016. Warszawa, lipiec 2015
KONIUNKTURA GOSPODARCZA ŚWIATA I POLSKI Polska koniunktura w 2014 r. i prognoza na lata 2015-2016 Warszawa, lipiec 2015 Produkt krajowy brutto oraz popyt krajowy (tempo wzrostu w stosunku do analogicznego
Bardziej szczegółowoProjekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD
Departament Analiz Ekonomicznych Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Warszawa / lipca 9 Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego
Bardziej szczegółowoProjekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD
Instytut Ekonomiczny Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Warszawa / listopada Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego
Bardziej szczegółowoProjekcja inflacji Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu ECMOD. Październik 2007 r.
Projekcja inflacji Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu ECMOD Październik 2007 r. Projekcja inflacji październik 2007 8 7 6 5 3 2 1 0-1 proc. 8 7 6 5 3 2 1 0-1 -2 0q1 0q3 05q1 05q3 06q1 06q3
Bardziej szczegółowoProjekcja inflacji Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu ECMOD. Styczeń 2007 r.
Projekcja inflacji Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu ECMOD Styczeń 2007 r. Projekcja a prognoza Projekcja inflacji prognoza inflacji projekcja inflacji jest prognozą warunkową, tzn. pokazuje,
Bardziej szczegółowoOpis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 6 maja 2015 r.
Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 6 maja 2015 r. Członkowie Rady Polityki Pieniężnej dyskutowali na temat polityki pieniężnej w kontekście bieżącej i oczekiwanej sytuacji
Bardziej szczegółowoProjekcja inflacji Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD. Czerwiec 2008 r.
Projekcja inflacji Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Czerwiec 2008 r. Projekcja inflacji czerwiec 2008 11 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0-1 -2-3 -4-5 proc. 11 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0-1 -2-3 -4-5
Bardziej szczegółowoProjekcja inflacji Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD. Październik 2008 r.
Projekcja inflacji Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Październik 8 r. 8 7 6 5 1-1 proc Projekcja inflacji październik 8 8 7 6 5 1-1 - - 5q1 5q 6q1 6q 7q1 7q 8q1 8q 9q1 9q 1q1 1q źródło:
Bardziej szczegółowoProjekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD
Departament Analiz Ekonomicznych Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Warszawa / listopada Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego
Bardziej szczegółowoData publikacji. Podaż pieniądza M3 (r/r) XI ,7% 8,5% 8,0% Saldo rachunku bieżącego (mln EUR) X
Wskaźnik Okres Data publikacji Poprzednia wartość Prognoza TMS Brokers Konsensus Podaż pieniądza M3 (r/r) XI 2014 2014-12-12 7,7% 8,5% 8,0% Saldo rachunku bieżącego (mln EUR) X 2014 2014-12-15-235 -356-305
Bardziej szczegółowoStan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty szósty kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (I kwartał 2015 r.) oraz prognozy na lata 2015 2016 KWARTALNE
Bardziej szczegółowoStan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty siódmy kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce ( kwartał 2015 r.) oraz prognozy na lata 2015 2016 KWARTALNE
Bardziej szczegółowoZadłużony świat: przyczyny i skutki. Wpływ niekonwencjonalnej polityki monetarnej na poziom i wycenę długu publicznego
Katarzyna Zajdel-Kurowska / Narodowy Bank Polski Zadłużony świat: przyczyny i skutki. Wpływ niekonwencjonalnej polityki monetarnej na poziom i wycenę długu publicznego Warszawa, 9 maja 218 Zadłużony świat:
Bardziej szczegółowoSytuacja makroekonomiczna w Polsce
Departament Polityki Makroekonomicznej Sytuacja makroekonomiczna w Polsce 27 lutego 215 ul. Świętokrzyska 12-916 Warszawa tel.: +48 22 694 52 32 fax :+48 22 694 36 3 Prawa autorskie Ministerstwo Finansów
Bardziej szczegółowoStan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia dziewięćdziesiąty trzeci kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (IV kwartał 2016 r.) oraz prognozy na lata 2017 2018
Bardziej szczegółowoProjekcja inflacji Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu ECMOD. Lipiec 2007 r.
Projekcja inflacji Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu ECMOD Lipiec 2007 r. Projekcja inflacji lipiec 2007 8 7 6 5 3 2 1 0-1 proc. 8 7 6 5 3 2 1 0-1 -2 0q1 0q3 05q1 05q3 06q1 06q3 07q1 07q3
Bardziej szczegółowoŚniadanie z ekspertami PKO Banku Polskiego
Śniadanie z ekspertami PKO Banku Polskiego Perspektywy gospodarki oraz rynków finansowych według ekonomistów i strategów PKO Banku Polskiego Warszawa, kwietnia Perspektywy dla gospodarki: Deflator PKB
Bardziej szczegółowoProjekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD
Instytut Ekonomiczny Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Warszawa / lipca Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego
Bardziej szczegółowoProjekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD
Departament Analiz Ekonomicznych Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Warszawa / 13 listopada 17 Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego
Bardziej szczegółowoOpis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 15 kwietnia 2015 r.
Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 15 kwietnia 2015 r. Członkowie Rady Polityki Pieniężnej dyskutowali na temat polityki pieniężnej w kontekście bieżącej i oczekiwanej
Bardziej szczegółowoWpływ globalnego kryzysu finansowego na polską gospodarkę
Mirosław Gronicki Wpływ globalnego kryzysu finansowego na polską gospodarkę Warszawa 31 maja 2011 r. Spis treści 1. Geneza światowego kryzysu finansowego. 2. Światowy kryzys finansowy skutki. 3. Polska
Bardziej szczegółowoBANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane za I kwartał 2009 roku -1-
BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane za I kwartał 29 roku -1- Sytuacja gospodarcza w I kwartale 29 r. Głęboki spadek produkcji przemysłowej w styczniu i lutym, wskaźniki koniunktury sugerują
Bardziej szczegółowoStan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty pierwszy kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (IV kwartał 2013 r.) oraz prognozy na lata 2014 2015
Bardziej szczegółowoProjekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD
Departament Analiz Ekonomicznych Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Warszawa / marca 9 Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego
Bardziej szczegółowoProjekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD
Departament Analiz Ekonomicznych Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Warszawa / 1 marca 1 Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego
Bardziej szczegółowoStan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty czwarty kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce ( kwartał 2014 r.) oraz prognozy na lata 2014 2015 KWARTALNE
Bardziej szczegółowoSytuacja na rynku pracy w Polsce Raport kwartalny I/2008
MINISTERSTWO PRACY I POLITYKI SPOŁECZNEJ DEPARTAMENT ANALIZ EKONOMICZNYCH I PROGNOZ Sytuacja na rynku pracy w Polsce Raport kwartalny I/ W III kwartale roku Produkt Krajowy Brutto zwiększył się realnie
Bardziej szczegółowoCitiWeekly. Dobre dane o produkcji, niezła sprzedaż detaliczna. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut.
Polska Gospodarka i Rynki Finansowe 24 lutego 2014 6 stron Dobre dane o produkcji, niezła sprzedaż detaliczna W tym tygodniu poznamy szczegółowe rozbicie danych PKB za IV kw. Spodziewamy się, że wzrost
Bardziej szczegółowoOpis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 8 lipca 2015 r.
Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 8 lipca 2015 r. Członkowie Rady Polityki Pieniężnej dyskutowali na temat polityki pieniężnej w kontekście bieżącej sytuacji makroekonomicznej
Bardziej szczegółowoStan i prognoza koniunktury gospodarczej nr 1/2018 (97)
Instytut Prognoz i Analiz Gospodarczych przedstawia dziewięćdziesiąty siódmy kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce ( kwartał 2017 r.) oraz prognozy na lata 2018-2019 Stan i
Bardziej szczegółowoSytuacja gospodarcza Rumunii w 2014 roku :38:33
Sytuacja gospodarcza Rumunii w 2014 roku 2015-10-21 14:38:33 2 Rumunia jest krajem o dynamicznie rozwijającej się gospodarce Sytuacja gospodarcza Rumunii w 2014 roku. Rumunia jest dużym krajem o dynamicznie
Bardziej szczegółowoProjekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD
Instytut Ekonomiczny Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Warszawa / 7 lipca Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego
Bardziej szczegółowoKlub Laureatów Dolnośląskiego Certyfikatu Gospodarczego 25 kwietnia 2016 roku
25 kwietnia 2016 roku Bieżąca sytuacja gospodarcza Grzegorz Warzocha - AVANTA Auditors & Advisors www.avanta-audit.pl Międzynarodowa sytuacja gospodarcza 4,0% 3,5% 3,0% 2,5% Globalne tendencje gospodarcze
Bardziej szczegółowoStan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty drugi kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (I kwartał 2014 r.) oraz prognozy na lata 2014 2015 KWARTALNE
Bardziej szczegółowoRośnie restrykcyjność rynku pracy
lis-9 lut-1 maj-1 sie-1 lis-1 lut-11 maj-11 sie-11 lis-11 lut-12 maj-12 sie-12 lis-12 lut-13 maj-13 sie-13 lis-13 lut-14 maj-14 Rośnie restrykcyjność rynku pracy Poprawa na rynku pracy jest faktem. Od
Bardziej szczegółowoStan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia dziewięćdziesiąty drugi kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce ( kwartał 2016 r.) oraz prognozy na lata 2016 2017 KWARTALNE
Bardziej szczegółowoOpis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 4 marca 2015 r.
Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 4 marca 2015 r. Członkowie Rady Polityki Pieniężnej dyskutowali na temat obecnej i przyszłych decyzji dotyczących polityki pieniężnej
Bardziej szczegółowoStan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty trzeci kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce ( kwartał 2014 r.) oraz prognozy na lata 2014 2015 KWARTALNE
Bardziej szczegółowoWyniki skonsolidowane za I kwartał 2012 roku. Maj 2012
BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane za I kwartał 2012 roku Maj 2012 Wzrost zysku netto w I kwartale 2012 roku /mln zł/ ZYSK NETTO +34% +10% -16% +21% +21% 17% kw./kw. Wzrost przychodów
Bardziej szczegółowoRozszerzone tabele z tekstu
Rozszerzone tabele z tekstu Tabela III.1. Podstawowe dane o OFE w latach 2001-12. Wyszczególnienie Miara 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Członkowie 1,000 10637 10990 11463 11979
Bardziej szczegółowoŚniadanie z ekspertami PKO Banku Polskiego. Perspektywy gospodarki oraz rynków finansowych według ekonomistów i strategów PKO Banku Polskiego
Śniadanie z ekspertami PKO Banku Polskiego Perspektywy gospodarki oraz rynków finansowych według ekonomistów i strategów PKO Banku Polskiego Warszawa, 7 lutego Perspektywy dla gospodarki: Spowolnienie
Bardziej szczegółowoDepartament Bankowości Komercyjnej i Specjalistycznej oraz Instytucji Płatniczych URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO WARSZAWA, marzec 2016 r.
Opracowanie: Wydział Analiz Sektora Bankowego Departament Bankowości Komercyjnej i Specjalistycznej oraz Instytucji Płatniczych URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO WARSZAWA, marzec 201 r. W dniu 22 marca
Bardziej szczegółowoOpis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 6 kwietnia 2016 r.
Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 6 kwietnia 2016 r. Na posiedzeniu członkowie Rady dyskutowali na temat polityki pieniężnej w kontekście sytuacji makroekonomicznej
Bardziej szczegółowoProjekcja inflacji luty 2009
Projekcja inflacji luty 9 proc. - - - - - - - q q 7q 7q 8q 8q 9q 9q q q q q - 9- PROJEKCJA CENTRALNA ZałoŜenia 9- Wzrost za granicą Wzrost cen za granicą Stopy procentowe za granicą Indeks cen surowców
Bardziej szczegółowoAnaliza tygodniowa - ujęcie fundamentalne
Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne 23 kwietnia 2012 Aktualne wskaźniki makro: KRAJ Stopy CPI Bezrobocie PKB % r/r r/r r/r USA 0,25 3,90 9,00 2,50 Euroland 1,25 0,80 10,20 1,60 Wielka Brytania 0,50
Bardziej szczegółowoCitiWeekly. Inflacja wyraźnie poniżej oczekiwań, lepsza produkcja. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut.
Polska Gospodarka i Rynki Finansowe 17 marca 2014 6 stron CitiWeekly Inflacja wyraźnie poniżej oczekiwań, lepsza produkcja Oczekujemy przyspieszenia wzrostu produkcji przemysłowej w lutym do 6,1% r/r z
Bardziej szczegółowoSektor Gospodarstw Domowych. Instytut Nauk Ekonomicznych Polskiej Akademii Nauk GOSPODARKA POLSKI PROGNOZY I OPINIE. Warszawa
Sektor Gospodarstw Domowych Instytut Nauk Ekonomicznych Polskiej Akademii Nauk GOSPODARKA POLSKI PROGNOZY I OPINIE Raport nr 12 maj 2008 Warszawa 1 Gospodarka Polski Prognozy i opinie Raport Gospodarka
Bardziej szczegółowoMałgorzata Starczewska-Krzysztoszek
Przedsiębiorstwa 2012 wzrost przy wysokim poziomie ryzyka. Warszawa, 18 stycznia 2012 r Warszawa, 18 stycznia 2012 r. Małgorzata Starczewska-Krzysztoszek mkrzysztoszek@prywatni.pl Dynamika przychodów w
Bardziej szczegółowoDylemat RPP. Rys. 1 Inflacja Źródło: GUS, NBP. po wyłączeniu cen żywności i energii 106,0 105,0 104,0 103,0 102,0 101,0 100,0
Dylemat RPP Opublikowana w tym miesiącu projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego pokazuje, że sytuacja polskiej gospodarki jest stabilna. Zdaniem ekonomistów z NBP trudno oczekiwać, aby jakiekolwiek
Bardziej szczegółowoMAKROEKONOMICZNE PODSTAWY GOSPODAROWANIA
Wykład: MAKROEKONOMICZNE PODSTAWY GOSPODAROWANIA Aktorzy gry rynkowej RZĄD FIRMY GOSPODARSTWA DOMOWE SEKTOR FINANSOWY Rynki makroekonomiczne Zasoby i strumienie STRUMIENIE ZASOBY Strumienie: dochody liczba
Bardziej szczegółowoProjekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD
Departament Analiz Ekonomicznych Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Warszawa / lipca 7 Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego
Bardziej szczegółowoTrendy i perspektywy rozwoju głównych gospodarek światowych
Trendy i perspektywy rozwoju głównych gospodarek światowych Grzegorz Sielewicz Główny Ekonomista Coface w Europie Centralnej Konferencja Pomorski Broker Eksportowy Gdynia, 12 października 2016 Gospodarka
Bardziej szczegółowoStan i prognoza koniunktury gospodarczej nr 2/2018 (98)
Instytut Prognoz i Analiz Gospodarczych przedstawia dziewięćdziesiąty ósmy kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (I kwartał 2018 r.) oraz prognozy na lata 2018-2019 Stan i
Bardziej szczegółowoPolski wzrost - szanse i zagrożenia. Maciej Reluga Gdynia, 31 maja 2017
Polski wzrost - szanse i zagrożenia Maciej Reluga Gdynia, 31 maja 217 Gwinea Równikowa Chiny Wietnam Surinam Laos Nikaragua Malediwy Sri Lanka Nigeria Turkmenistan Liban Gujana Polska Słowacja 897 791
Bardziej szczegółowoOpis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 8 października 2014 r.
Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 8 października 2014 r. Członkowie Rady Polityki Pieniężnej dyskutowali na temat bieżącej i przyszłych decyzji dotyczących polityki
Bardziej szczegółowoŚniadanie z ekspertami PKO Banku Polskiego
Śniadanie z ekspertami PKO Banku Polskiego Perspektywy gospodarki oraz rynków finansowych według ekonomistów i strategów PKO Banku Polskiego Warszawa, 28 października 2014 r. Perspektywy dla gospodarki:
Bardziej szczegółowoCzerwcowa projekcja makroekonomiczna NBP
DEPARTAMENT STRATEGII I ANALIZ e-mail: Analizy.Makro@pkobp.pl MAKRO: KOMENTARZ 05 lipca 2010 Czerwcowa projekcja makroekonomiczna NBP 1. Wyniki czerwcowej projekcji PKB i inflacji Wg wyników najnowszej
Bardziej szczegółowoKoniunktura w przemyśle coraz lepsza
Koniunktura w przemyśle coraz lepsza 7 Reguła Taylora Stopa referencyjna NBP Na dwa tygodnie przed publikacją projekcji inflacyjnej przez NBP, Rada Polityki Pieniężnej odstała kolejną pozytywną informację
Bardziej szczegółowoMonitor Konwergencji Nominalnej
Ministerstwo Finansów Departament Polityki Makroekonomicznej Numer 5 / 015 Monitor Konwergencji Nominalnej Kontakt: tel. (+8 ) 9 3 00 9 3 0 fax (+8 ) 9 1 77 e-mail: dziennikarze @mf.gov.pl Ministerstwo
Bardziej szczegółowoBANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A.
BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki za 2014 rok i podział zysku Warszawa, 22 czerwca 2015 Otoczenie makroekonomiczne % r/r, pkt proc. 7.0 5.0 3.0 1.0-1.0-3.0-5.0 Gospodarka stopniowo przyspiesza Wzrost
Bardziej szczegółowoCitiWeekly. Kolejne kwartały będą lepsze dzięki konsumpcji. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 16 sierpnia 2016 r.
Gospodarka i Rynki Finansowe 16 sierpnia 216 r. stron Kolejne kwartały będą lepsze dzięki konsumpcji Wzrost gospodarczy przyspieszył w II kwartale, ale jednocześnie okazał się niższy niż oczekiwano. PKB
Bardziej szczegółowoOpublikowane w sierpniu dane makroekonomiczne wskazywały na oznaki ożywienia w polskiej gospodarce.
Warszawa, dnia 16 września 213 r. 3I Synteza Sytuacja makroekonomiczna Opublikowane w sierpniu dane makroekonomiczne wskazywały na oznaki ożywienia w polskiej gospodarce. W II kwartale 213 r. PKB Polski
Bardziej szczegółowoRaport o inflacji Październik Narodowy Bank Polski Rada Polityki Pieniężnej
Raport o inflacji Październik 2007 Narodowy Bank Polski Rada Polityki Pieniężnej Warszawa, Październik 2007 Raport o inflacji jest dokumentem przedstawiającym ocenę Rady Polityki Pieniężnej dotyczącą przebiegu
Bardziej szczegółowoForum Bankowe Uwarunkowania ekonomiczne i regulacyjne sektora bankowego. Iwona Kozera, Partner EY 15 marca 2017
Forum Bankowe Uwarunkowania ekonomiczne i regulacyjne sektora bankowego Iwona Kozera, Partner EY 15 marca 2017 2000 2001 2002 2003 200 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 201 2015 2016 Uwarunkowania
Bardziej szczegółowoCitiWeekly. Dobre dane z gospodarki przemawiają przeciw obniżkom stóp. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut
Gospodarka i Rynki Finansowe 1 grudnia 2014 6 stron CitiWeekly Dobre dane z gospodarki przemawiają przeciw obniżkom stóp W tym tygodniu kluczowym wydarzeniem na krajowym rynku finansowym będzie posiedzenie
Bardziej szczegółowoProjekcja inflacji Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu ECMOD. Kwiecień 2007 r.
Projekcja inflacji Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu ECMOD Kwiecień 2007 r. Projekcja a prognoza Projekcja inflacji prognoza inflacji projekcja inflacji jest prognozą warunkową, tzn. pokazuje,
Bardziej szczegółowoOpis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 2 grudnia 2015 r.
Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 2 grudnia 2015 r. Na posiedzeniu członkowie Rady dyskutowali na temat polityki pieniężnej w kontekście bieżącej i przyszłej sytuacji
Bardziej szczegółowoNiekorzystna struktura rynku pracy
kwi 8 sie 8 gru 8 kwi 9 sie 9 gru 9 kwi 1 sie 1 gru 1 kwi 11 sie 11 gru 11 kwi 12 sie 12 gru 12 kwi 13 sie 13 gru 13 kwi 14 kwi 8 sie 8 gru 8 kwi 9 sie 9 gru 9 kwi 1 sie 1 gru 1 kwi 11 sie 11 gru 11 kwi
Bardziej szczegółowoMonitor konwergencji nominalnej
PF Monitor konwergencji nominalnej w UE 7 marzec Ministerstwo Finansów Departament Polityki Finansowej, Analiz i Statystyki Numer / Monitor konwergencji nominalnej Kontakt: tel. (+ ) 9 9 fax (+ ) 9 77
Bardziej szczegółowoTYDZIEŃ Z EKONOMIĄ. 17 lipca 2017 r.
TYDZIEŃ Z EKONOMIĄ 17 lipca 2017 r. 1 sty 10 cze 10 lis 10 kwi 11 wrz 11 lut 12 lip 12 gru 12 maj 13 paź 13 mar 14 sie 14 sty 15 cze 15 lis 15 kwi 16 wrz 16 lut 17 Tydzień z ekonomią 2017-07-17 Inflacja
Bardziej szczegółowoRaport o inflacji Lipiec Narodowy Bank Polski Rada Polityki Pieniężnej
Raport o inflacji Lipiec 27 Narodowy Bank Polski Rada Polityki Pieniężnej Warszawa, Lipiec 27 Raport o inflacji jest dokumentem przedstawiającym ocenę Rady Polityki Pieniężnej dotyczącą przebiegu bieżących
Bardziej szczegółowo