New World Resources Plc
|
|
- Dorota Wrona
- 7 lat temu
- Przeglądów:
Transkrypt
1 Raport analityczny dla spółki New World Resources Plc przygotowany dla Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. przez Notoria Serwis S.A. 31 lipca 2012 r. 1
2 Informacje o firmie New World Resources Plc Adres: Street One Silk Street, EC2Y8H, Londyn, Wielka Brytania tel fax info@nwrgroup.eu strona internetowa: Akcjonariat BXR Mining B.V. 63,64% Pozostali 36,36% Źródło: Notoria Zarząd Miklos Salamon prezes zarządu Zdenĕk Bakala wiceprezes zarządu Peter Kadas wiceprezes zarządu Klaus-Dieter Ralf Beck dyrektor wykonawczy, prezes OKD Marek Jelínek dyrektor wykonawczy i finansowy Ján Fabián dyrektor operacyjny Działalność New World Resources to wywodząca się z Czech międzynarodowa firma wydobywcza. Działając poprzez swoją czeską spółkę zależną OKD, jest czołowym producentem węgla kamiennego w Europie Środkowej i drugim co do wielkości producentem koksu w Czechach. Spółka posiada cztery kopalnie, działające na obszarze 120 kilometrów kwadratowych, w ramach górnośląskiego zagłębia węglowego w północnowschodnim regionie Republiki Czeskiej. Spółka dysponuje 396 mln ton potwierdzonych i prawdopodobnych rezerw węgla. Spółka zatrudnia ponad 18,5 tys. pracowników. Historia Korzenie grupy sięgają początku lat 90., gdy po upadku komunizmu w Czechach państwowe przedsiębiorstwa górnicze zostały przekształcone w dwie spółki akcyjne OKD i ČMD. W 2004 r. 46% akcji OKD kupił Karbon Invest, a ten z kolei został przejęty przez Grupę RPG. W następnym roku w Holandii zostaje zarejestrowana spółka New World Resources B.V. pod postacią holdingu prowadzącego działalność związaną z górnictwem i koksownictwem oraz przedsięwzięcia pokrewne tym dziedzinom. W 2008 r. po przekształceniu w NWR N.V. koncern debiutuje na giełdzie w Warszawie. Jej akcje są też notowane w Londynie i Pradze. W 2011 r. zapada decyzja o przenosinach siedziby spółki z Amsterdamu do Wielkiej Brytanii i utworzeniu firmy NWR Plc, która objęła akcje holenderskiej spółki NWR N.V. Dzięki temu zabiegowi spełniło się marzenie założyciela spółki, czeskiego multimiliardera Zdenka Bakali jego firma weszła w skład prestiżowego indeksu FTSE 250. Strategia Założeniem strategicznym jest utrzymanie wiodącej pozycji rynkowej w Czechach i dalsza ekspansja na rynki Europy Środkowo- Wschodniej. Grupa zamierza osiągnąć cel w drodze zwiększania efektywności i rentowności wydobycia oraz produkcji koksu, wzmacnianiu bazy rezerw dla istniejących kopalni jak 2
3 również poszukiwaniu nowych obiecujących inwestycji poza Czechami, przede wszystkim w Polsce. Plany Spółka chce skoncentrować się wykorzystaniu zwiększonego potencjału wydajnościowego sprzętu górniczego. Inwestycje w ramach Programu Optymalizacji Produkcji ("POP 2010") pochłonęły 350 mln EUR. NWR planuje uruchomienie wydobycia z polskiego złoża Morcinek. Transgraniczny traktat podpisany przez władze Czech i Polski w sierpniu 2008 r., otwiera możliwości ponownego uruchomienia tej kopalni. Poprzednio była ona eksploatowana przez Jastrzębską Spółkę Węglową. Koncern ma zamiar dalszego badania złóż węgla w kopalni Frenstat, położonej w północno-wschodnich Czechach. Zasoby węgla szacowane są na około 1,5 miliarda ton. Badanie złóż potrwa cztery lata, po których NWR zdecyduje o możliwości rozwoju złoża. Spółka zamierza korzystać z nadarzających się okazji w zakresie lokalnych przejęć, ale nie dotyczy to spółek węglowych notowanych na GPW. Plany na 2012 r. zakładają wydobycie 10,8 11 mln ton węgla, a sprzedaż 10,25 10,5 mln ton surowca. Produkcja koksu ma wynieść 700 tys. ton, a sprzedaż 600 tys. ton. Ceny koksu i węgla koksowego na ten rok będą niższe przez spowolnienie gospodarcze. Uwagi Gareth Penny został wybrany nowym prezesem spółki. Do zarządu dołączy 3 września, a oficjalnie funkcję obejmie 1 października. Miklos Salamon przejdzie na emeryturę. 23 sierpnia spółka opublikuje raport okresowy za I półrocze 2012 r. Średnia cena dla węgla koksującego, który ma zostać dostarczony w III kwartale wynosi 129 EUR/t, koksu 294 EUR/t, a węgla energetycznego 74 EUR/t. Na 2012 r. spółka zapowiadała wydanie około 50 mln EUR na wstępną fazę reaktywacji kopalni Dębieńsko w Czerwionce-Leszczynach. Później jednak zmniejszyła plany do jedynie 5 mln EUR. W ciągu kilku lat inwestycja miałaby pochłonąć około 500 mln EUR. Pierwsze transporty węgla z Dębieńska wyjadą w 2017 r. Rocznie zakład miałby wydobywać około 2 mln ton węgla. Podstawowe dane finansowe (na r.) Cena akcji (PLN) 16,62 Zakres z 52 tygodni (PLN) 14,93-34,00 Stopa zwrotu 12 miesięcy (%) -52,9 Średni wolumen obrotów na sesję w 2011 r. (tys. szt.) 53,7 Średni wolumen obrotów na sesję w II kwartale 2012 r. (tys. szt.) 12,2 Średni wolumen obrotów na sesję w czerwcu 2012 r. (tys. szt.) 5,7 Kapitalizacja rynkowa (PLN mln) 4 230,3 Wartość księgowa (PLN mln) 3 525,5 Akcje w wolnym obrocie (%) 36,4 Liczba akcji Cena/zysk 5,10 Cena/wartość księgowa 1, Przychody (tys. EUR) Wynik operacyjny (tys. EUR) Wynik netto (tys. EUR) Marża zysku operacyjnego 16,9% Marża zysku brutto 11,5% Marża zysku netto 8,1% Źródło: Notoria 3
4 Notowania Źródło: Notoria W debiucie na GPW walory NWR podrożały o 4,9% względem kursu odniesienia 58,05 zł. Po około dwóch miesiącach za jedna akcje płacono już ponad 85 zł. Jednak załamanie na całym rynku zakończyło dobra passę akcjonariuszy New World Resources, którego kurs zaczął bardzo szybko tracić. W listopadzie 2008 r. notowania zanurkowały w okolice 11 zł. Dopiero nieco powyżej tego pułapu rynek się zrównoważył, zaś po kilku następnych miesiącach konsolidacji górą z konfrontacji wyszły byki. Powolnej ale systematycznej zwyżce sprzyjała cena węgla na światowych rynkach odzyskująca stracone wcześniej pole. Długoterminowy trend wzrostowy, przerywany dość rzadkimi i płytkimi korektami na chwilowe realizacje zysków osiągnął kulminację w lutym 2011 r. dochodząc w pobliże poziomu 50 zł. Pogorszenie koniunktury na węgiel ponownie sprowadziło notowania w rejon historycznych minimów. Analitycy kilku domów maklerskich zalecają sprzedaż walorów czeskiej grupy. Dane finansowe Skonsolidowane sprawozdanie finansowe (tys. EUR) IQ'11 IQ'12 zmiana % BILANS Aktywa ,5 Aktywa trwałe ,3 Aktywa obrotowe ,9 Zapasy ,5 Kapitał własny ,7 Zysk (Strata) z lat ubiegłych ,5 Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania ,6 Zobowiązania długoterminowe ,6 4
5 Zobowiązania krótkoterminowe ,2 RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT Przychody netto ze sprzedaży ,9 Wynik z działalności operacyjnej ,0 Wynik brutto ,8 Wynik netto ,8 RACHUNEK PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej ,9 Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej ,8 Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej ,1 Przepływy pieniężne netto ,0 Środki pieniężne na początek okresu ,4 Środki pieniężne na koniec okresu ,4 Liczba akcji (tys.) ,00 Wartość księgowa na jedną akcję 2,83 3,13 10,67 Zysk (strata) na jedną akcję 0,01 0,03 147,77 Źródło: spółka Wskaźniki finansowe ZYSKOWNOŚĆ IQ'11 IQ'12 Marża zysku operacyjnego 19,3% 15,4% Marża zysku brutto 16,9% 11,4% Marża zysku netto 15,4% 8,2% Stopa zwrotu z kapitału własnego 33,0% 16,9% Stopa zwrotu z aktywów 11,2% 5,8% PŁYNNOŚĆ Kapitał pracujący Wskaźnik płynności bieżącej 2,25 2,65 Wskaźnik płynności szybkiej 2,11 2,31 Wskaźnik podwyższonej płynności 1,58 1,60 AKTYWNOŚĆ IQ'11 IQ'12 Rotacja aktywów obrotowych 170,1 172,8 Rotacja aktywów 493,3 508,0 ZADŁUŻENIE Wskaźnik pokrycia majątku 49,9% 52,0% Stopa zadłużenia 67,1% 64,5% Wskaźnik obsługi zadłużenia 2,6 2,7 Dług/EBITDA 4,0 5,0 Źródło: Notoria Pogorszenie koniunktury na węgiel znalazło swoje odzwierciedlenie w wynikach NWR za pierwsze trzy miesiące. Przychody spadły o 12%, EBITDA o 34%, zysk brutto o 5%. Zysk netto wzrósł za to o blisko 150% - z 3,4 do 8,5 mln EUR. W tym roku bowiem spółka poniosła znacznie mniejszy koszt z tytułu 5
6 podatku dochodowego w wysokości 2 mln EUR (rok wcześniej było to 7 mln EUR). O prawie 40% spadły dodatnie przepływy pieniężne z działalności operacyjnej, co spółka tłumaczy niższą sprzedażą węgla energetycznego i koksu, jak również niekorzystnymi ruchami w kapitale obrotowym. Na plus należy zapisać 19% spadek zobowiązań krótkoterminowych. W marcu NWR spłaciło 100 mln EUR kredytu odnawialnego. Pierwszy znaczącej wartości dług ma termin zapadalności dopiero w 2015 r. O niecałe 3 pkt procentowe spadła stopa zadłużenia, wzrósł natomiast wskaźnik płynności bieżącej do 2,65. Wartość wyższa od 2 może wskazywać na niepotrzebne przechowywanie zbyt dużych środków finansowych, które spółka mogłaby wykorzystać na inwestycje, utrzymywanie nadmiernych zapasów lub posiadanie trudno ściągalnych należności. Analiza porównawcza konkurencji Wybrane dane za 2011 r. Coal Energy* Bogdanka JSW NWR Sadovaya Przychody ze sprzedaży (tys. PLN) Wynik z działalności operacyjnej (tys. PLN) Wynik netto (tys. PLN) Wynik netto na akcję (PLN) 2,68 6,50 17,50 2,26 0,82 Wartość księgowa na akcję (PLN) 0,64 62,71 69,09 12,63 5,51 Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej (tys. PLN) Aktywa (tys. PLN) Kapitał własny (tys. PLN) Marża zysku operacyjnego 29,7% 20,4% 29,1% 16,9% 12,9% Marża zysku brutto 26,2% 20,9% 28,8% 11,5% 10,6% Marża zysku netto 23,4% 17,0% 22,3% 8,1% 11,5% Zwrot na kapitale (ROE) (%) - 10,4% 25,3% 17,9% 14,9% Zwrot na aktywach (ROA) (%) 37,2% 7,2% 15,3% 5,7% 10,1% Wskaźnik płynności bieżącej 0,76 1,31 1,89 2,08 5,28 Stopa zadłużenia (%) 92,3% 30,3% 38,0% 68,2% 32,2% * - rok obrotowy 2010/2011 Źródło: Notoria Czeski koncern węglowy pod względem przychodów może prawie równać się z Jastrzębską Spółką Węglową, ale pod względem czystego zarobku polski gigant radzi sobie o wiele lepiej. Śląska grupa osiągnęła w 2011 r. wyższe stopy zwrotu z aktywów i kapitału. Czeska firma stoi jednak na nieco gorszej pozycji, gdyż w odróżnieniu od JSW ma ograniczone możliwości wzrostu produkcji. NWR ma krótkoterminowe 6
7 rezerwy węgla i w najbliższej przyszłości nie bardzo są perspektywy na ich powiększenie. Analiza sektora Światowy rynek węgla stymulowany jest głównie przez popyt krajów regionu Pacyfiku na czele z Chinami i Indiami. Kraje te potrzebują coraz więcej węgla do produkcji energii elektrycznej, na którą popyt szybko rośnie. Chiny do końca 2012 r. chcą oddać do użytku elektrownie węglowe o mocy 94 GW, co oznacza, że wkrótce będą potrzebowały o mln ton węgla rocznie więcej niż obecnie. Udział Chin w produkcji węgla na świecie jest prawie czterokrotnie większy niż udział Arabii Saudyjskiej w światowej produkcji ropy. Udział Chin w światowym popycie na węgiel jest przeszło dwa razy większy niż udział USA w światowym popycie na ropę, a wewnętrzny rynek chiński węgla jest przeszło trzykrotnie większy niż cały międzynarodowy handel tym surowcem. Największe zasoby węgla mają Stany Zjednoczone aż 270 mld ton. I są drugim po Chinach producentem czarnego złota. Roczne zużycie węgla w USA wynosi około 1 mld ton. Produkcję energii pokrywa się w 75% węglem. Niemal takie same zasoby węgla mają Rosjanie, ale roczne zużycie sięga około 300 mln ton. Chińczycy natomiast potrzebują rocznie około 1,5 mld ton. W Unii Europejskiej narzucane limity emisji dwutlenku węgla prowadzą do zastępowania węgla innymi rodzajami energii, w tym głównie energią odnawialną. Zaprzestaje się planowania elektrowni węglowych, a realizacja już zaplanowanych projektów często jest zawieszana. W skali globalnej węgiel jest drugim po ropie surowcem energetycznym na Chyba że Czesi wrócą do pomysłu przejęcia lubelskiej Bogdanki. świecie pod względem zużycia. Całkowite roczne zapotrzebowanie szacuje się około 5,3 mld ton. Około trzy czwarte zużywa się jako paliwo w elektrowniach. Biorąc pod uwagę dzisiejsze zapotrzebowanie szacowane zasoby węgla wystarczyłyby na około 300 lat, podczas gdy ropy starczy na około lat. Roczna produkcja węgla w Republice Czeskiej wynosi około 60 mln ton. Prawie 70% produkcji energii elektrycznej pokrywają elektrownie spalające węgiel. Praktycznie cała produkcja węgla koksowego trafia do stalowni, 2/3 energetycznego węgla kamiennego zużywa się do produkcji energii elektrycznej i ciepła a 1/3 w zakładach przemysłowych. Węgiel w Polsce będzie tracił na znaczeniu jako paliwo dla elektroenergetyki, ale i tak na długo pozostanie paliwem strategicznym. Wyzwaniem jest utrzymanie zdolności wydobywczych i konkurencyjności wobec importu. Udział węgla w strukturze źródeł energii pierwotnej wynosi przekracza 50%, produkuje się z niego ponad 90% energii elektrycznej i stanowi około 75% paliw używanych przez ciepłownictwo. W perspektywie do 2030 r. udział węgla jako źródła energii pierwotnej ma spaść do około 40%, a jako źródła produkcji energii elektrycznej netto do około 56%. W najbliższych latach można się spodziewać znaczącego zwiększenia zapotrzebowania na węgiel w Niemczech. Do 2022 r. nasi zachodni sąsiedzi zamkną wszystkie elektrownie atomowe. W efekcie w ciągu najbliższych lat Niemcy będą więc zmuszeni zwiększyć zużycie węgla oraz gazu ziemnego w celach energetycznych. Niewykluczone, że będą sprowadzać węgiel z tak odległych rynków jak amerykański, czy australijski i południowoafrykański. 7
8 W USA trwa budowa elektrowni węglowych o mocy 18 GW, które mają być oddane do użytku do końca 2012 roku. Szacuje się, że z tego powodu USA będą potrzebowały rocznie o mln ton węgla więcej niż obecnie. To napędza koniunkturę na węgiel i wywołuje presje na wzrost jego cen. Wieści z branży Coal Energy zanotował wzrost wydobycia węgla do 158,15 tys. ton w czerwcu, czyli o 24,5% r/r i o 0,4% w ujęciu miesięcznym. Produkcja węgla energetycznego w tym okresie wyniosła 135,36 tys. ton, czyli wzrosła o 26,5% r/r i 1,8% m/m. Produkcja węgla koksującego wyniosła natomiast 22,79 tys. ton, czyli wzrosła o 13,9% r/r i spadła o 7,3% m/m. Odzysk węgla z hałd sięgnął 34,96 tys. ton i wzrósł o 44,9% r/r i 0,3% m/m. Sadovaya bardzo mocno obniżyła prognozy za 2012 r. Zgodnie z nimi, zysk netto ma wynieść 11,625 mln USD (-12% r/r), EBITDA 16,46 mln USD (+5% r/r) przy przychodach na poziomie 86,66 mln USD. Pierwotna prognoza spółki na 2012 r. zakładała osiągnięcie 158,5 mln USD przychodów, 66,2 mln USD EBITDA i 50,1 mln USD zysku netto. Według Tomasza Tomczykiewicza, wiceszefa resortu gospodarki odpowiedzialnego za górnictwo i energetykę, jesienią 2012 r. na GPW może zadebiutować eksporter węgla Węglokoks. W 2014 r. z kolei na giełdzie może się pojawić Kompania Węglowa, nie ma natomiast mowy u upublicznieniu akcji Katowickiego Holdingu Węglowego. Kompania Węglowa planuje budowę elektrowni węglowej o mocy 900 MW. Inwestycja, która ma być gotowa do 2018 r., pochłonie w sumie około 4 mld zł. Połowę wyłoży KW. O inwestycji spółka rozmawia z partnerami z Chin i Korei Południowej. Grupa Jastrzębskiej Spółki Węglowej do 2015 r. zamierza zainwestować grubo ponad 1 mld zł w projekty energetyczne zapowiedział Jarosław Zagórowski, prezes JSW. Grupa ma stać się samowystarczalna energetycznie, dodatkowo zarabiając na sprzedaży nadwyżek prądu i ciepła na rynku. Cel ten mógłby zostać osiągnięty poprzez budowę dużych jednostek (o mocy MW), opalanych węglem energetycznym wydobywanym przez kopalnie grupy. Lubelski Węgiel Bogdanka w latach dostarczy Elektrowni Połaniec węgiel za ok. 2,86 mld zł netto. Wydobycie Bogdanki w 2012 r. ma wynieś około 8 mln ton, co w ocenie analityków Domu Maklerskiego Banku BPS przełoży się na wzrost przychodów do poziomu blisko 1,8 mld zł (+40% r/r). Zysk netto grupy wzrośnie skokowo o 124% r/r i wyniesie 331 mln zł. Należąca do Katowickiego Holdingu Węglowego kopalnia Wujek ma przejść program naprawczy, by za dwa lata stała się rentowna. W 2012 r. może wygenerować około 170 mln zł strat. Kopalnia wpadła w tarapaty po pożarze, w wyniku którego trzeba było wyłączyć z eksploatacji dwie ściany. W czerwcu 2012 r. Sadovaya zanotowała 48,3% spadek sprzedaży węgla (w ujęciu rocznym). Narastająco od początku roku sprzedaż sięgnęła 386,77 tys. ton (spadek o 35,7% rdr). Wydobycie natomiast wzrosło w I półroczu o 16% do poziomu 227,81 tys. ton. W czerwcu spółka nie odzyskiwała węgla z hałd. Od początku roku odzysk wyniósł zaledwie 8 tys. ton (spadek o 62,7%). 8
9 Analiza makroekonomiczna Wskaźniki makro na koniec 2011 r.: Polska Czechy PKB (mld EUR) 345,2 153,2 Dynamika PKB (%) 4,3 1,7 Deficyt budżetowy (% PKB) 5,1 3,7 Dług publiczny (% PKB) 53,6 40,5 Inflacja (%) 4,3 1,9 Bezrobocie (%) 12,5 8,6 Eksport towarów (mld EUR) 125,3 116,5 Import towarów (mld EUR) 138,2 108,8 Źródło: MG Polska Według wstępnych szacunków GUS, Produkt Krajowy Brutto w I kwartale 2012 r. był wyższy o 3,5%, w porównaniu z analogicznym okresem w 2011 r. To najwyższy (wspólnie z Litwą) wzrost w całej UE. Nakłady brutto na środki trwałe wzrosły o 6,7%. Zwiększyła się także wartość dodana w cenach średniorocznych roku poprzedniego, we wszystkich sektorach gospodarki. Odczuł to także sektor finansowy i ubezpieczeniowy, który w poprzednich trzech kwartałach przeżywał regres. W opinii analityków Ministerstwa Gospodarki, w II kwartale dynamika PKB przekroczy również 3% r/r. Odbywające się w tym czasie EURO 2012 powinno podtrzymać popyt krajowy oraz utrzymać dodatni wkład eksportu netto do PKB. Międzynarodowy Fundusz Walutowy podtrzymał prognozę wzrostu PKB w Polsce na poziomie 2,6% i deficytu sektora finansów publicznych w wysokości 3,1% PKB. Bank Światowy szacuje 2,9% wzrost PKB w 2012 r. To zgodne z szacunkami rządowymi. Stopa bezrobocia wyniosła 12,6% na koniec maja 2012 r., (spadek o 2,8 pkt proc. wobec poprzedniego miesiąca) podał Główny Urząd Statystyczny. Mimo niezadowolenia i protestów różnych ugrupowań społecznych, podniesienie wieku emerytalnego zarówno dla kobiet, jak i mężczyzn do 67. roku życia stało się faktem. Ustawa nowelizująca przepisy ustawy o emeryturach i rentach, bez poprawek uchwalona przez Sejm i przyjęta przez Senat, 1 czerwca 2012 r. została podpisana przez Prezydenta RP. Reforma emerytalna będzie przeprowadzana stopniowo. Rozpocznie się z początkiem 2013 r. i obejmie kobiety urodzone po 31 grudnia 1952 r. oraz mężczyzn urodzonych po 31 grudnia 1947 r. Od 1 lutego 2012 r. pracodawcy i samozatrudnieni płacą składkę rentową wyższą o 2 punkty procentowe od dotychczasowej. Według ekspertów Instytutu Badań nad Gospodarką Rynkową, będzie to oznaczało nie tylko wzrost bezrobocia, ale też powiększanie się szarej strefy w gospodarce. Czechy Pod koniec lutego premier Czech Petr Neczas poinformował, że z powodu przewidywanej stagnacji w gospodarce rząd planuje podwyżkę podatku VAT oraz 9
10 zamrożenie emerytur. Centroprawicowy gabinet jako jeden z głównych celów postawił sobie stopniowe wyeliminowanie deficytu budżetowego do 2016 r. W 2012 r. deficyt budżetowy Czech ma wynieść 3,5% PKB. Czechy nie przystąpią do międzyrządowego paktu fiskalnego. Traktat o stabilności, koordynacji i zarządzaniu w Unii Gospodarczej i Monetarnej, wymusza więcej dyscypliny w finansach publicznych, zwłaszcza w państwach eurolandu, ustanawiając nowe, bardziej automatyczne sankcje za łamanie dyscypliny. Ma wejść w życie 1 stycznia 2013 r., przy założeniu, że do tego czasu będzie ratyfikowany przez 12 z 17 państw strefy euro. Dla gospodarki czeskiej duże znaczenie ma handel zagraniczny. Czechy mają Podsumowanie New World Resources jest dużą spółką górniczą potrafiącą zarabiać pieniądze na trudnym rynku. Akcjonariusze mają prawo do satysfakcji z osiąganych wyników, jednak w średniej perspektywie czasu spodziewany jest spadek cen węgla. Może to pociągnąć w dół zyski. Na plus jednak należy spółce zapisać, że stara się temu aktywnie przeciwdziałać stale modernizując park maszyn nie szczędząc na to środków finansowych. Ma to podnieść efektywność prowadzonego wydobycia. Władze spółki zdają sobie sprawę, że oprócz tego muszą zdobywać nowe pokłady węgla stąd rozwój jedną z najbardziej otwartych gospodarek w Europie. Po znaczącym załamaniu się dynamiki handlu zagranicznego w 2009 r. (-20,1%), obroty handlowe w 2010 r. nabrały ponownego rozmachu i międzyrocznie wzrosły o 24,4%. Dominującą pozycję w czeskim eksporcie zajmują samochody, komputery, telewizory, urządzenia telefoniczne, druty i kable, meble do siedzenia oraz urządzenia elektryczne. Od 2005 r. eksport towarów i usług przeważa nad ich importem, chociaż dodatnie saldo wymiany handlowej obniża się. Największy wpływ na ten rezultat miało pogłębienie się deficytu w grupie paliw mineralnych. Około 80% obrotów towarowych stanowi wymiana z krajami UE. biznesu w Polsce. Co prawda nie udało się przejąć znajdującej się w bardzo dobrej kondycji finansowej lubelskiej Bogdanki, ale nie można wykluczyć, że Czesi nie powiedzieli w tej sprawie jeszcze ostatniego słowa. Nie dla samego prestiżu wszak przeniesiono siedzibę na Wyspy Brytyjskie. Wejście NWR do indeksu FTSE 250 londyńskiej giełdy zwiększa zainteresowanie spółką ze strony zasobnych w gotówkę inwestorów. Przyszłością spółek węglowych są inwestycje, inwestycje i jeszcze raz inwestycje. 10
New World Resources Plc
Raport analityczny dla spółki New World Resources Plc przygotowany dla Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. przez Notoria Serwis S.A. 29 listopada 2012 r. 1 Informacje o firmie New World Resources
Bardziej szczegółowoNew World Resources Plc
Raport analityczny dla spółki New World Resources Plc przygotowany dla Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. przez Notoria Serwis S.A. 6 grudnia 2011 r. 1 Informacje o firmie New World Resources
Bardziej szczegółowoRaport analityczny dla spółki. Sadovaya Group SA. przygotowany dla Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. przez Notoria Serwis S.A.
Raport analityczny dla spółki Sadovaya Group SA przygotowany dla Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. przez Notoria Serwis S.A. 27 lipca 2012 r. 1 Informacje o firmie Sadovaya Group SA Adres:
Bardziej szczegółowoRaport analityczny dla spółki. Sadovaya Group SA. przygotowany dla Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. przez Notoria Serwis S.A.
Raport analityczny dla spółki Sadovaya Group SA przygotowany dla Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. przez Notoria Serwis S.A. 18 maja 2012 r. 1 Informacje o firmie Sadovaya Group SA Adres:
Bardziej szczegółowoRaport analityczny dla spółki. Coal Energy S.A. przygotowany dla Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. przez Notoria Serwis S.A.
Raport analityczny dla spółki Coal Energy S.A. przygotowany dla Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. przez Notoria Serwis S.A. 31 lipca 2012 r. Informacje o firmie Coal Energy SA Adres: avenue
Bardziej szczegółowoKOMENTARZ ZARZĄDU NA TEMAT CZYNNIKÓW I ZDARZEŃ, KTÓRE MIAŁY WPŁYW NA OSIĄGNIETE WYNIKI FINANSOWE
KOMENTARZ ZARZĄDU NA TEMAT CZYNNIKÓW I ZDARZEŃ, KTÓRE MIAŁY WPŁYW NA OSIĄGNIETE WYNIKI FINANSOWE 11 Niniejszy raport prezentuje wybrane dane bilansu oraz rachunku zysków i strat, przepływy pieniężne i
Bardziej szczegółowoKOMUNIKAT PRASOWY LW BOGDANKA S.A. PO 2013 ROKU: WZROST WYDOBYCIA I BARDZO DOBRE WYNIKI FINANSOWE POMIMO TRUDNYCH WARUNKÓW RYNKOWYCH
Bogdanka, 20 marca 2014 KOMUNIKAT PRASOWY LW BOGDANKA S.A. PO 2013 ROKU: WZROST WYDOBYCIA I BARDZO DOBRE WYNIKI FINANSOWE POMIMO TRUDNYCH WARUNKÓW RYNKOWYCH Grupa Kapitałowa Lubelskiego Węgla BOGDANKA,
Bardziej szczegółowoKOMUNIKAT PRASOWY LW BOGDANKA S.A. PO I KWARTALE 2014 ROKU: WZROST WYDOBYCIA I SOLIDNE WYNIKI FINANSOWE POMIMO TRUDNYCH WARUNKÓW RYNKOWYCH
Bogdanka, 8 maja 2014 roku KOMUNIKAT PRASOWY LW BOGDANKA S.A. PO I KWARTALE 2014 ROKU: WZROST WYDOBYCIA I SOLIDNE WYNIKI FINANSOWE POMIMO TRUDNYCH WARUNKÓW RYNKOWYCH Grupa Kapitałowa Lubelskiego Węgla
Bardziej szczegółowoKoks Koks Średni kurs wymiany euro za koronę czeską w trzecim kwartale 2012 r. wynosił 25,1.
Amsterdam, 15 października 2012 r. Aktualizacja dotycząca obrot w NWR oraz cen na czwarty kwarta 2012 r. New World Resources Plc ( NWR lub Spółka ), jeden z wiodących producentów węgla kamiennego i koksu
Bardziej szczegółowoWpływ globalnego kryzysu finansowego na polską gospodarkę
Mirosław Gronicki Wpływ globalnego kryzysu finansowego na polską gospodarkę Warszawa 31 maja 2011 r. Spis treści 1. Geneza światowego kryzysu finansowego. 2. Światowy kryzys finansowy skutki. 3. Polska
Bardziej szczegółowoFORMUŁA8 S.A. RAPORT ZA IV KW 2011 r.
FORMUŁA8 S.A. RAPORT ZA IV KW 2011 r. Dane porównawcze za IV kw. Komentarz Zarządu do wyników Emitenta Informacje na temat aktywności jaką w okresie objętym raportem podejmował emitent w ramach rozwoju
Bardziej szczegółowoRaport Grupy LUG za cztery kwartały 2008 roku
Raport Grupy LUG za cztery kwartały 2008 roku Szanowni Państwo Wychodząc naprzeciw oczekiwaniom Naszych Akcjonariuszy i Inwestorów, a także by dać wyraz transparentności prowadzonej działalności przekazuję
Bardziej szczegółowoWyniki za trzy kwartały 2013 r. oraz plany rozwoju spółki
Grupa Kapitałowa P.R.E.S.C.O. GROUP Wyniki za trzy kwartały r. oraz plany rozwoju spółki Warszawa, 14 listopada r. AGENDA Rynek obrotu wierzytelnościami w Polsce w III kw. r. P.R.E.S.C.O. GROUP w III kwartale
Bardziej szczegółowoAktualizacja dotycząca obrotów w drugim kwartale 2013 r. i cen na trzeci kwartał 2013 r.
Amsterdam, 18 lipca 2013 r. Aktualizacja dotycząca obrotów w drugim kwartale 2013 r. i cen na trzeci kwartał 2013 r. New World Resources Plc ( NWR lub Spółka ) ogłasza, że doszedł do porozumienia ze swoimi
Bardziej szczegółowoRAPORT ROCZNY GEKOPLAST S.A. ZA 2015 R. Krupski Młyn, 04 kwietnia 2016 r.
RAPORT ROCZNY GEKOPLAST S.A. ZA 2015 R. Krupski Młyn, 04 kwietnia 2016 r. 1. List Prezesa Zarządu... 3 2. Wybrane dane finansowe... 4 3. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2015... 5 4. Sprawozdanie
Bardziej szczegółowoSprawozdanie Zarządu z działalności Stalprofil S.A. i jego Grupy Kapitałowej w 2012 roku. 12 czerwiec
Sprawozdanie Zarządu z działalności Stalprofil S.A. i jego Grupy Kapitałowej w 2012 roku 12 czerwiec 2013 1 Struktura akcjonariatu Stalprofil SA na dzień 31.12.2012r. Akcjonariusz Ilość akcji razem Udział
Bardziej szczegółowoSzanowni Akcjonariusze i Inwestorzy
Szanowni Akcjonariusze i Inwestorzy W imieniu Zarządu FITEN S.A. przedstawiam Państwu raport za rok. Rok ten był wymagający, szczególnie ze względu na decyzje o charakterze strategicznym. Zadecydowaliśmy
Bardziej szczegółowoWykres 1 EBIT i EBITDA w pierwszym kwartale lat 2010, 2011 i 2012
KOMENTARZ ZARZĄDU NA TEMAT CZYNNIKÓW I ZDARZEŃ KTÓRE MIAŁY WPŁYW NA OSIĄGNIETE WYNIKI FINANSOWE Niniejszy raport prezentuje wybrane dane bilansu oraz rachunku zysków i strat, przepływy pieniężne i wskaźniki
Bardziej szczegółowoRAPORT KWARTALNY ZA III KWARTAŁ 2011 R. ESKIMOS S.A. ul. Podgórska 4 Konstancin - Jeziorna. 14 listopada 2011 roku
ZA III KWARTAŁ 2011 R. ESKIMOS S.A ul. Podgórska 4 Konstancin - Jeziorna 14 listopada 2011 roku SPIS TREŚCI: I. DANE FINANSOWE ESKIMOS S.A.. 3-4 II. OPIS DZIAŁAŃ, JAKIE W OKRESIE OBJĘTYM RAPORTEM PODEJMOWANE
Bardziej szczegółowoRaport analityczny dla spółki. Coal Energy S.A. przygotowany dla Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. przez Notoria Serwis S.A.
Raport analityczny dla spółki Coal Energy S.A. przygotowany dla Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. przez Notoria Serwis S.A. 29 listopada 2012 r. Informacje o firmie Coal Energy SA Adres: avenue
Bardziej szczegółowoPrezentacja wyników finansowych
Prezentacja wyników finansowych za I kw. 2019 roku Krzysztof Folta Prezes Zarządu TIM SA Piotr Nosal Członek Zarządu, Dyrektor Handlowy TIM SA Piotr Tokarczuk Członek Zarządu, Dyrektor Finansowy TIM SA
Bardziej szczegółowoWyniki i strategia Grupy NG2. Grupa NG2 zanotowała dobre wyniki w pierwszym półroczu dzięki wysokiej marży i obniżce kosztów.
Wyniki i strategia Grupy NG2 Grupa NG2 zanotowała dobre wyniki w pierwszym półroczu dzięki wysokiej marży i obniżce kosztów. Podstawą strategii NG2 na najbliższe trzy lata pozostaje zwiększanie udziału
Bardziej szczegółowoRaport analityczny dla spółki. Sadovaya Group SA. przygotowany dla Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. przez Notoria Serwis S.A.
Raport analityczny dla spółki Sadovaya Group SA przygotowany dla Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. przez Notoria Serwis S.A. 12 października 2011 r. 1 Informacje o firmie Sadovaya Group SA
Bardziej szczegółowoAktualizacja części Prospektu Polnord S.A. poprzez Aneks z dn. 16 maja 2006 roku
ANEKS, ZATWIERDZONY DECYZJĄ KOMISJI PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH I GIEŁD W DNIU 18 MAJA 2006 r., DO PROSPEKTU EMISYJNEGO SPÓŁKI POLNORD S.A. ZATWIERDZONEGO DECYZJIĄ KOMISJI PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH I GIEŁD W DNIU
Bardziej szczegółowoPrezentacja wyników za III kwartał 2012 roku
Prezentacja wyników za III kwartał 2012 roku 1 GK najważniejsze dane finansowe na dzień 30.09.2012 PRZYCHODY NETTO ze sprzedaży: 116 327 tys. zł spadek o 3,15 r/r ZYSK NETTO 233 tys. zł spadek o 97,46
Bardziej szczegółowoSTALPROFIL S.A. i jego Grupa Kapitałowa w 2015 roku. 6 maj
STALPROFIL S.A. i jego Grupa Kapitałowa w 2015 roku 6 maj 2016 1 Kryzys na światowym rynku stali dotknął prawie wszystkie regiony EU-28 Turkey Russia USA South-America China India Japan South-Korea World
Bardziej szczegółowoAneks NR 1. do prospektu emisyjnego Trans Polonia SA zatwierdzonego w przez KNF w dniu 30 września 2010 roku.
Aneks NR 1 do prospektu emisyjnego Trans Polonia SA zatwierdzonego w przez KNF w dniu 30 września roku. Niniejszy Aneks nr 1 został sporządzony w związku opublikowaniem przez Emitenta w dniu 21 października
Bardziej szczegółowoPozycje bilansu przeliczono według kursu średniego euro ogłoszonego przez Narodowy Bank Polski, obowiązujący na dzień bilansowy.
6 1. WPROWADZENIE Wybrane informacje finansowe zawierające podstawowe dane liczbowe (w złotych oraz przeliczone na euro) podsumowujące sytuację finansową Grupy Kapitałowej LUG S.A. w okresie 01.01.2012r.
Bardziej szczegółowoStudenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych Exxon Mobil Corp. (XOM) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE).
Exxon Mobil Corp. (XOM) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE). Exxon Mobil Corp. (XOM) zajmuje się eksploatacją złóż mineralnych, produkcją, transportem i sprzedażą ropy naftowej i gazu ziemnego.
Bardziej szczegółowoBydgoszcz, r.
PREZENTACJA DLA INWESTORÓW I kwartał 2015 r. DANE RYNKOWE I kwartał 2015 r. wartość wskażnika wartość wskażnika wartość wskażnika wartość wskażnika 44 Sytuacja rynkowa wskaźnik PMI 58 PMI POLSKA 58 PMI
Bardziej szczegółowoKomisja Papierów Wartościowych i Giełd
1 SKRÓCONE SPRAWOZDANIE FINANSOWE 2 3 4 INFORMACJA DODATKOWA DO RAPORTU ZA I KWARTAL 2006 (zgodnie z 91 ust. 4 Rozporządzenia Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 19 października 2005 r. - Dz. U. Nr 209,
Bardziej szczegółowoWarszawa, 5 kwietnia 2012 r. Bydgoszcz, r.
Warszawa, 5 kwietnia 2012 r. PREZENTACJA DLA INWESTORÓW I półrocze 2013 r. DANE RYNKOWE I półrocze 2013 r. wartość wskażnika wartość wskażnika wartość wskażnika wartość wskażnika 44 Sytuacja rynkowa wskaźnik
Bardziej szczegółowoWyniki Mennicy Polskiej i Grupy Kapitałowej Mennicy Polskiej po 1Q2013 roku
Zmiany wyników Grupy Kapitałowej Mennicy Polskiej: w stronę stabilizacji po gwałtownych wahaniach w tym globalnego rynku złota Wyniki Mennicy Polskiej i Grupy Kapitałowej Mennicy Polskiej po 1Q2013 roku
Bardziej szczegółowoSTALPROFIL S.A. i jego Grupa Kapitałowa w 2014 roku. 16 kwiecień
STALPROFIL S.A. i jego Grupa Kapitałowa w 2014 roku 16 kwiecień 2015 1 Globalna produkcja stali w 2014 r. wzrosła o 1,2%, przy niskim wykorzystaniu mocy produkcyjnych ok 70% Najwięksi producenci stali
Bardziej szczegółowoSprawozdanie Zarządu z działalności Stalprofil S.A. w roku 2010
Sprawozdanie Zarządu z działalności Stalprofil S.A. w roku 2010 26 maj 2011 26 maj 2011 1 Wzrost produkcji stali surowej w roku 2010. Dynamika produkcji stali surowej 2010/2009: Polska +12% UE 27 +25%
Bardziej szczegółowoProjekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD
Warszawa,.. r. Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Instytut Ekonomiczny Plan prezentacji. Zmiany pomiędzy rundami Projekcja marcowa na tle listopadowej
Bardziej szczegółowoRAPORT ROCZNY GO TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH SA. Spis Treści ZA OKRES OD 1 STYCZNIA 2013 R. DO 31 GRUDNIA 2013 R.
RAPORT ROCZNY GO TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH SA ZA OKRES OD 1 STYCZNIA 2013 R. DO 31 GRUDNIA 2013 R. Spis Treści I. List Prezesa Zarządu GO Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Spółka Akcyjna II.
Bardziej szczegółowoBilans płatniczy Polski w I kwartale 2018 r.
Warszawa, dnia 29 czerwca 2018 r. Bilans płatniczy Polski w I kwartale 2018 r. Kwartalny bilans płatniczy został sporządzony przy wykorzystaniu danych miesięcznych i kwartalnych przekazanych przez polskie
Bardziej szczegółowoWyniki i strategia Grupy NG2. Mimo trudnych pierwszych miesięcy i długiej zimy Grupa NG2 zanotowała dobre wyniki w pierwszym kwartale.
Wyniki i strategia Grupy NG2 Mimo trudnych pierwszych miesięcy i długiej zimy Grupa NG2 zanotowała dobre wyniki w pierwszym kwartale. Podstawą strategii NG2 na najbliższe trzy lata jest zwiększanie udziału
Bardziej szczegółowoSytuacja gospodarcza Rumunii w 2014 roku :38:33
Sytuacja gospodarcza Rumunii w 2014 roku 2015-10-21 14:38:33 2 Rumunia jest krajem o dynamicznie rozwijającej się gospodarce Sytuacja gospodarcza Rumunii w 2014 roku. Rumunia jest dużym krajem o dynamicznie
Bardziej szczegółowoKomentarz tygodniowy
Komentarz tygodniowy 07-14.07.2017 DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Prognozy gospodarcze dla Polski wyniki ankiety NBP NBP opublikował wyniki ankiety makroekonomicznej, którą przeprowadzono w okresie od
Bardziej szczegółowoProjekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD
Warszawa,.7. r. Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Instytut Ekonomiczny Projekcja PKB lipiec % 9 8 9% % % proj.centralna 9 8 7 7-8q 9q q q
Bardziej szczegółowoWyniki Grupy PEKAES w III kwartale 2014 r. 13 listopada 2014 r.
Wyniki Grupy PEKAES w III kwartale r. 13 listopada r. AGENDA Kluczowe informacje za III kwartał roku Otoczenie ekonomiczne PEKAES Wyniki finansowe za III kwartał roku Informacje dodatkowe 2 PEKAES w III
Bardziej szczegółowoBank of America Corp.(DE) (BAC) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE).
Bank of America Corp.(DE) (BAC) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE). Czym zajmuje się firma? Bank of America jeden z największych banków świata. Pod względem wielkości aktywów zajmuje 3.
Bardziej szczegółowoRAPORT ROCZNY GO TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH SA
Warszawa 23.05.2017 RAPORT ROCZNY GO TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH SA ZA OKRES OD 1 STYCZNIA 2016 R. DO 31 GRUDNIA 2016 R. Spis Treści I. List Prezesa Zarządu GO Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych
Bardziej szczegółowoAktualizacja dotycząca obrotów w trzecim kwartale 2013 r. i cen na czwarty kwartał 2013 r.
Amsterdam, 14 października 2013 r. Aktualizacja dotycząca obrotów w trzecim kwartale 2013 r. i cen na czwarty kwartał 2013 r. New World Resources Plc ( NWR lub Spółka ) ogłasza, że doszedł do porozumienia
Bardziej szczegółowoGrupa Alumetal Wyniki finansowe za 2015
Grupa Alumetal Wyniki finansowe za 2015 15 marca 2016 Podsumowanie wyników 2015 roku 165 tys. ton sprzedaży wyrobów (wzrost o 6% r/r), pełne wykorzystanie mocy produkcyjnych 106,6 mln PLN EBITDA (wzrost
Bardziej szczegółowoGrupa Alumetal Wyniki finansowe za 2017
Grupa Alumetal Wyniki finansowe za 17 1 kwietnia 18 Podsumowanie wyników 17 roku ± 176 tys. ton sprzedaży wyrobów (wzrost o 1% r/r), konsekwencja wzrostu sprzedaży z zakładu w Komarom na Węgrzech ± 97,
Bardziej szczegółowoCo warto wiedzieć o gospodarce 2015-06-11 13:56:00
Co warto wiedzieć o gospodarce 2015-06-11 13:56:00 2 Hiszpania pod koniec XX wieku była jednym z najszybciej rozwijających się gospodarczo państw Europy, kres rozwojowi położył światowy kryzys z końca
Bardziej szczegółowoStudenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych Gallaher Group plc (GLH)- spółka notowana na giełdzie londyńskiej.
Gallaher Group plc (GLH)- spółka notowana na giełdzie londyńskiej. Gallaher Group Plc - międzynarodowa firma zajmująca się produkcją i sprzedażą hurtową wyrobów tytoniowych, z siedzibą w Weybridge (Wielka
Bardziej szczegółowoOCENA RADY NADZORCZEJ SYTUACJI FINANSOWEJ TUP S.A. W ROKU 2010
OCENA RADY NADZORCZEJ SYTUACJI FINANSOWEJ TUP S.A. W ROKU 2010 str. 1 Spis treści Ocena sytuacji finansowej TUP S.A.... 3 Finansowanie majątku Spółki:... 3 Struktura majątku Spółki:... 3 Wycena majątku
Bardziej szczegółowoSuma wpłaconych stawek wzrosła o 10,7% w pierwszych trzech kwartałach 2012
RAPORT OKRESOWY 8 listopada 2012 Okresowe sprawozdanie zarządu Fortuna Entertainment Group N.V. za okres od 1 lipca do 8 listopada 2012 Suma wpłaconych stawek wzrosła o 10,7% w pierwszych trzech kwartałach
Bardziej szczegółowoAneks Nr 1 do Prospektu Emisyjnego. PCC Rokita Spółka Akcyjna. zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 7 maja 2014 roku
Aneks Nr 1 do Prospektu Emisyjnego PCC Rokita Spółka Akcyjna zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 7 maja 2014 roku Niniejszy aneks został sporządzony w związku z opublikowaniem przez
Bardziej szczegółowoWyniki Mennicy Polskiej po I kwartale 2010 roku i perspektywy rozwoju Spółki. Spotkanie z Analitykami Warszawa, 17 maja 2010 roku
Wyniki Mennicy Polskiej po I kwartale 2010 roku i perspektywy rozwoju Spółki Spotkanie z Analitykami Warszawa, 17 maja 2010 roku Profil działalności Mennicy Polskiej S.A. Jest jedynym producentem monet
Bardziej szczegółowoRAPORT MIESIĘCZNY październik 2015
RAPORT MIESIĘCZNY październik 2015 Warszawa, 2015 r. Zarząd Spółki Presto S.A. z siedzibą w Warszawie, działając w oparciu o pkt. 16 Załącznika Nr 1 do Uchwały Nr 293/2010 Zarządu Giełdy Papierów Wartościowych
Bardziej szczegółowoProjekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD
Warszawa,.. r. Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Instytut Ekonomiczny Plan prezentacji. Zmiany pomiędzy rundami Projekcja listopadowa na tle
Bardziej szczegółowoI. GŁÓWNE DANE FINANSOWE GRUPY ERBUD w I-III KW r. oraz ISTOTNE ZDARZENIA I CZYNNIKI RYNKOWE MAJĄCE WPŁYW NA WYNIKI FINANSOWE.
16 listopad SPIS TREŚCI I. GŁÓWNE DANE FINANSOWE GRUPY ERBUD w I-III KW. r. oraz ISTOTNE ZDARZENIA I CZYNNIKI RYNKOWE MAJĄCE WPŁYW NA WYNIKI FINANSOWE. - 3 - II. CZYNNIKI ZEWNĘTRZNE I WEWNĘTRZNE ISTOTNE
Bardziej szczegółowoAktualizacja części Prospektu Polnord S.A. poprzez Aneks z dn. 5 maja 2006 roku
ANEKS, ZATWIERDZONY DECYZJĄ KOMISJI PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH I GIEŁD W DNIU 16 MAJA 2006 r., DO PROSPEKTU EMISYJNEGO SPÓŁKI POLNORD S.A. ZATWIERDZONEGO DECYZJIĄ KOMISJI PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH I GIEŁD W DNIU
Bardziej szczegółowoGrupa Alumetal Wyniki finansowe za 2016
Grupa Alumetal Wyniki finansowe za 16 6 kwietnia 17 Podsumowanie wyników 16 roku ± 159 tys. ton sprzedaży wyrobów (spadek o 3% r/r), konsekwencja optymalizowania wyników finansowych w kontekście sytuacji
Bardziej szczegółowoTIM Komentarz do wyników za I kw r.
TIM Komentarz do wyników za I kw. 219 r. 28 maja 219 r., godz. 8: Duży wzrost marży brutto ze sprzedaży Grupa Kapitałowa TIM odnotowała bardzo dobry początek 219 roku, w szczególności na poziomie osiągniętej
Bardziej szczegółowoLokum Deweloper S.A. Warszawa, 9 listopada 2016 r. I-III kw r.
Lokum Deweloper S.A. Warszawa, 9 listopada 2016 r. Model biznesowy dobór projektów pod kątem ich rentowności i możliwości wzmacniania marki w segmencie mieszkań o podwyższonym standardzie pozyskiwanie
Bardziej szczegółowoMINOX S.A. raport miesięczny styczeń 2016
MINOX S.A. raport miesięczny styczeń 2016 Warszawa, 2016 r. Zarząd Spółki Minox S.A. z siedzibą w Warszawie, działając w oparciu o pkt. 16 Załącznika Nr 1 do Uchwały Nr 293/2010 Zarządu Giełdy Papierów
Bardziej szczegółowoRaport roczny za rok 2018
20/03/2019 Raport roczny za rok 2018 Raport roczny został sporządzony zgodnie z przepisami Ustawy o rachunkowości z dnia 29 września 1994 roku z późń. zmianami oraz w oparciu o Załącznik Nr 3 Regulaminu
Bardziej szczegółowoProjekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD
Warszawa, 7.. r. Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Instytut Ekonomiczny Plan prezentacji. Zmiany pomiędzy rundami Rozliczenie Otoczenie Gospodarka
Bardziej szczegółowoWydobycie ropy naftowej w Federacji Rosyjskiej
Wydobycie ropy naftowej w Federacji Rosyjskiej Rosja zwiększyła produkcje ropy naftowej w czerwcu bieżącego roku utrzymując pozycję czołowego producenta. Jednakże analitycy zwracają uwagę na problemy mogące
Bardziej szczegółowoAneks nr 1 zatwierdzony w dniu 5 czerwca 2017 r. przez Komisję Nadzoru Finansowego
Aneks nr 1 zatwierdzony w dniu 5 czerwca 2017 r. przez Komisję Nadzoru Finansowego do prospektu emisyjnego podstawowego obligacji Echo Investment Spółka Akcyjna zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego
Bardziej szczegółowoWyniki finansowe za 2012 rok Prezentacja Grupy Kapitałowej Aplisens. Warszawa, marzec 2013 roku
Wyniki finansowe za 2012 rok Prezentacja Grupy Kapitałowej Aplisens Warszawa, marzec 2013 roku I. Podstawowe informacje o Grupie Aplisens II. III. IV. Sprzedaż i trendy na poszczególnych rynkach Wyniki
Bardziej szczegółowoUPADŁOŚCI FIRM W POLSCE
FIRM W POLSCE KLUCZOWE FAKTY W maju upadłość ogłosiły 44 firmy choć jest to wartość wyższa o,7 proc. w porównaniu z kwietniem, to jednocześnie jest to drugi najlepszy wynik od września 28 r. gdy upadły
Bardziej szczegółowoPrezentacja Grupy Impel 25 września 2003
Prezentacja Grupy Impel 25 września 2003 Grupa Impel - podstawowe informacje Największa w Polsce grupa firm świadczących usługi wspierające funkcjonowanie przedsiębiorstw i instytucji. Lider na polskim
Bardziej szczegółowoBANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane za I kwartał 2009 roku -1-
BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane za I kwartał 29 roku -1- Sytuacja gospodarcza w I kwartale 29 r. Głęboki spadek produkcji przemysłowej w styczniu i lutym, wskaźniki koniunktury sugerują
Bardziej szczegółowoPEGAS NONWOVENS S.A. Niebadane skonsolidowane wyniki finansowe za I kw r.
PEGAS NONWOVENS S.A. Niebadane skonsolidowane wyniki finansowe za I kw. 2009 r. 28 maja 2009 r. Spółka PEGAS NONWOVENS S.A. ogłasza swoje niebadane skonsolidowane wyniki finansowe za I kwartał zakończony
Bardziej szczegółowoSKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY GRUPY KAPITAŁOWEJ NAVIMOR-INVEST S.A. za rok obrotowy 2015
SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY GRUPY KAPITAŁOWEJ NAVIMOR-INVEST S.A. za rok obrotowy 2015 opublikowany w dniu 21 marca 2016 roku Strona 1 SPIS TREŚCI I. PISMO ZARZĄDU II. WYBRANE DANE FINANSOWE Z ROCZNEGO
Bardziej szczegółowoLW BOGDANKA S.A. DLA POTRZEB ENERGETYKI W POLSCE - DZIŚ I JUTRO NA MIARĘ WYZWAŃ ELEKTROENERGETYKI W POLSCE
LW BOGDANKA S.A. DLA POTRZEB ENERGETYKI W POLSCE - DZIŚ I JUTRO NA MIARĘ WYZWAŃ ELEKTROENERGETYKI W POLSCE Produkcja węgla na świecie ogółem w 2018 r. wzrosła o 1,9% porównując z 2017 r. 2 wydobycie 7
Bardziej szczegółowoANEKS NR 4 DO PROSPEKTU EMISYJNEGO PODSTAWOWEGO IV PROGRAMU EMISJI OBLIGACJI KRUK SPÓŁKA AKCYJNA
ANEKS NR 4 DO PROSPEKTU EMISYJNEGO PODSTAWOWEGO IV PROGRAMU EMISJI OBLIGACJI KRUK SPÓŁKA AKCYJNA ZATWIERDZONEGO PRZEZ KOMISJĘ NADZORU FINANSOWEGO W DNIU 24 LISTOPADA 2016 ROKU Niniejszy aneks został sporządzony
Bardziej szczegółowoAnaliza tygodniowa - ujęcie fundamentalne
Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne 23 kwietnia 2012 Aktualne wskaźniki makro: KRAJ Stopy CPI Bezrobocie PKB % r/r r/r r/r USA 0,25 3,90 9,00 2,50 Euroland 1,25 0,80 10,20 1,60 Wielka Brytania 0,50
Bardziej szczegółowoBilans płatniczy Polski w I kwartale 2017 r.
Warszawa, dnia 30 czerwca 2017 r. Bilans płatniczy Polski w I kwartale 2017 r. Kwartalny bilans płatniczy został sporządzony przy wykorzystaniu danych miesięcznych i kwartalnych przekazanych przez polskie
Bardziej szczegółowoRAPORT ROCZNY GO TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH SA. Spis Treści ZA OKRES OD 1 STYCZNIA 2012 R. DO 31 GRUDNIA 2012 R.
RAPORT ROCZNY GO TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH SA ZA OKRES OD 1 STYCZNIA 2012 R. DO 31 GRUDNIA 2012 R. Spis Treści I. List Prezesa Zarządu GO Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Spółka Akcyjna II.
Bardziej szczegółowoLokum Deweloper S.A. Warszawa, 11 sierpnia 2016 r. I pół r.
Lokum Deweloper S.A. Warszawa, 11 sierpnia 2016 r. 1 Model biznesowy dobór projektów pod kątem ich rentowności i możliwości wzmacniania marki w segmencie mieszkań o podwyższonym standardzie pozyskiwanie
Bardziej szczegółowoWyniki KGHM Polska Miedź S.A. po II kwartale 2006 roku
Wyniki KGHM Polska Miedź S.A. po II kwartale 2006 roku Plan prezentacji Wyniki po II kwartale 2006 roku Koszty Wskaźniki rentowności i EBITDA Plany inwestycyjne Zasoby Wybrane dane finansowe 2 Warunki
Bardziej szczegółowoWYNIKI SKONSOLIDOWANE. I kwartał maja, Warszawa
WYNIKI SKONSOLIDOWANE I kwartał 2012 11 maja, Warszawa Podsumowanie finansowe 1Q 2012 Rekordowe wyniki na wszystkich poziomach rentowności przy znaczącym spadku rynku Najwyższy poziom procentowej marży
Bardziej szczegółowoStan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty dziewiąty kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (IV kwartał 2015 r.) oraz prognozy na lata 2016 2017
Bardziej szczegółowoCzat internautów z Mirosławem Tarasem, prezesem Spółki Lubelski Węgiel Bogdanka" S.A.
Czat internautów z Mirosławem Tarasem, prezesem Spółki Lubelski Węgiel Bogdanka" S.A. Plany spółki na najbliższe lata, obecna sytuacja w polskiej branży węglowej oraz szczegóły planowanych inwestycji były
Bardziej szczegółowoGospodarki krajów wschodzących po kryzysie. 14/03/2011 Jakub Janus
Gospodarki krajów wschodzących po kryzysie 14/03/2011 Jakub Janus 1 Plan prezentacji 1. Wzrost gospodarczy po kryzysie w perspektywie globalnej 2. Sytuacja w głównych gospodarkach 1. Chiny 2. Indie 3.
Bardziej szczegółowoRAPORT ROCZNY GO TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH SA. Spis Treści ZA OKRES OD 1 STYCZNIA 2014 R. DO 31 GRUDNIA 2014 R.
RAPORT ROCZNY GO TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH SA ZA OKRES OD 1 STYCZNIA 2014 R. DO 31 GRUDNIA 2014 R. Spis Treści I. List Prezesa Zarządu GO Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Spółka Akcyjna II.
Bardziej szczegółowoEbay Inc. (EBAY) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NASDAQ).
Ebay Inc. (EBAY) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NASDAQ). Czym zajmuje się firma? ebay - portal internetowy prowadzący największy serwis aukcji internetowych na świecie. ebay został założony
Bardziej szczegółowoWarszawa, 5 kwietnia 2012 r. Bydgoszcz, r.
Warszawa, 5 kwietnia 2012 r. PREZENTACJA DLA INWESTORÓW 9 m-cy 2013 r. DANE RYNKOWE 9 m-cy 2013 r. wartość wskażnika wartość wskażnika wartość wskażnika wartość wskażnika 44 Sytuacja rynkowa wskaźnik PMI
Bardziej szczegółowoNiniejszy Aneks został zatwierdzony przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 29 sierpnia 2017 r.
Aneks nr 2 z dnia 23 sierpnia 2017 r. do Prospektu Emisyjnego Podstawowego Programu Emisji Obligacji Victoria Dom S.A. zatwierdzonego w dniu 23 marca 2017 r. Aneks nr 2 do Prospektu Emisyjnego Podstawowego
Bardziej szczegółowoSKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY CERTUS CAPITAL S.A. ZA ROK 2013
SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY CERTUS CAPITAL S.A. ZA ROK 2013 Wrocław, 4 czerwca 2014 r. LIST PREZESA ZARZĄDU Szanowni Akcjonariusze, ubiegły rok był drugim za który został sporządzony raport skonsolidowany
Bardziej szczegółowoSektor Gospodarstw Domowych. Instytut Nauk Ekonomicznych Polskiej Akademii Nauk GOSPODARKA POLSKI PROGNOZY I OPINIE. Warszawa
Sektor Gospodarstw Domowych Instytut Nauk Ekonomicznych Polskiej Akademii Nauk GOSPODARKA POLSKI PROGNOZY I OPINIE Raport nr 12 maj 2008 Warszawa 1 Gospodarka Polski Prognozy i opinie Raport Gospodarka
Bardziej szczegółowoRaport analityczny dla spółki. Coal Energy S.A. przygotowany dla Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. przez Notoria Serwis S.A.
Raport analityczny dla spółki Coal Energy S.A. przygotowany dla Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. przez Notoria Serwis S.A. 6 grudnia 2011 r. Informacje o firmie Coal Energy SA Adres: avenue
Bardziej szczegółowoPREZENTACJA WYNIKÓW II KWARTAŁU 2015
PREZENTACJA WYNIKÓW II KWARTAŁU 215 DARIUSZ MAŃKO PREZES ZARZĄDU ADAM PIELA CZŁONEK ZARZĄDU 1 DOBRY KWARTAŁ, OPTYMISTYCZNE PROGNOZY Sprzedaż zagraniczna po pierwszym półroczu stanowi już 43% sprzedaży
Bardziej szczegółowoPREZENTACJA WYNIKÓW III KWARTAŁU 2015
PREZENTACJA WYNIKÓW III KWARTAŁU 215 DARIUSZ MAŃKO PREZES ZARZĄDU ADAM PIELA CZŁONEK ZARZĄDU 1 KOLEJNY KWARTAŁ WZROSTU SPRZEDAŻY Wysoki udział eksportu w całości sprzedaży Grupy - 43% po dziewięciu miesiącach.
Bardziej szczegółowoWyniki finansowe domów i biur maklerskich w I półroczu 2009 roku 1
Warszawa,16 października 2009 r. Wyniki finansowe domów i biur maklerskich w I półroczu 2009 roku 1 Dane te prezentują wyniki finansowe 42 domów i 7 biur maklerskich (przed rokiem 39 domów i 6 biur maklerskich)
Bardziej szczegółowoRAPORT ZA III KWARTAŁ 2010 R. WERTH-HOLZ SPÓŁKA AKCYJNA. z siedzibą w Poznaniu
RAPORT ZA III KWARTAŁ 2010 R. WERTH-HOLZ SPÓŁKA AKCYJNA z siedzibą w Poznaniu 15-11-2010 1. Podstawowe informacje o Emitencie Nazwa WERTH-HOLZ SPÓŁKA AKCYJNA Siedziba ul. Szarych Szeregów 27, 60-462 Poznań
Bardziej szczegółowoPodsumowanie III kwartału 2013 r. Warszawa, 13 listopada 2013
Podsumowanie III kwartału 2013 r. Warszawa, 13 listopada 2013 Podsumowanie 3Q 2013 Dalsza poprawa wyników pomimo obniżki urzędowej marży hurtowej Bezpieczny poziom realizacji planu finansowego po trzech
Bardziej szczegółowoMiędzynarodowe Targi Górnictwa, Przemysłu Energetycznego i Hutniczego KATOWICE 2015. Konferencja: WĘGIEL TANIA ENERGIA I MIEJSCA PRACY.
Międzynarodowe Targi Górnictwa, Przemysłu Energetycznego i Hutniczego KATOWICE 2015 Konferencja: WĘGIEL TANIA ENERGIA I MIEJSCA PRACY Wprowadzenie Janusz Olszowski Górnicza Izba Przemysłowo-Handlowa Produkcja
Bardziej szczegółowoWyniki za I półrocze 2013 oraz plany rozwojowe OPONEO.PL. Bydgoszcz, czerwiec 2013 rok
Wyniki za I półrocze 2013 oraz plany rozwojowe OPONEO.PL Bydgoszcz, czerwiec 2013 rok profil grupy kapitałowej OPONEO.PL lider rynku e-sprzedaży ogumienia i felg w Polsce firma z ponad 12 letnim doświadczeniem
Bardziej szczegółowoJEDNOSTKOWY I SKONSOLIDOWANY RAPORT OKRESOWY GWARANT AGENCJA OCHRONY S.A.
JEDNOSTKOWY I SKONSOLIDOWANY RAPORT OKRESOWY GWARANT AGENCJA OCHRONY S.A. IV KWARTAŁ ROKU 2012 Opole, 13 lutego 2013 r. Raport Gwarant Agencja Ochrony S.A. za IV kwartał roku 2012 został przygotowany zgodnie
Bardziej szczegółowoPREZENTACJA WYNIKÓW III KWARTAŁU 2016
PREZENTACJA WYNIKÓW III KWARTAŁU 2016 DARIUSZ MAŃKO PREZES ZARZĄDU ADAM PIELA CZŁONEK ZARZĄDU 1 DOBREJ KONIUNKTURY CIĄG DALSZY Wysoka dynamika sprzedaży - solidny 10% wzrost w kraju i 27% na rynkach zagranicznych
Bardziej szczegółowoSPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI I GRUPY KAPITAŁOWEJ STALPROFIL S.A. W ROKU 2018
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI I GRUPY KAPITAŁOWEJ STALPROFIL S.A. W ROKU 2018 Zmiany w Strukturze Grupy Kapitałowej Stalprofil S.A. w 2018r. 1. zbycie Kolb do Izostal S.A.; 2. utworzenie STF
Bardziej szczegółowo