Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie listopada 2016
|
|
- Leszek Niemiec
- 7 lat temu
- Przeglądów:
Transkrypt
1 KOMENTARZ MAKROEKONOMICZNY Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie listopada 2016 Warszawa, dnia r. Produkt krajowy brutto wzrósł w trzecim kwartale w polskiej gospodarce jedynie o 2,5% r/r, potwierdzając przewidywane przez nas spowolnienie wzrostu gospodarczego w drugiej połowie 2016 r. Na tak niski odczyt złożyło się dalsze spowolnienie dynamiki inwestycji (do -7,7% r/r) oraz ujemny wkład eksportu netto (negatywna kontrybucja na poziomie 0,3 pkt. procentowego). Silna pozostaje konsumpcja indywidualna napędzana dobrą sytuacją na rynku pracy oraz rządowymi programami socjalnymi (wzrost o 3,9% r/r). Produkcja przemysłowa spadła w październiku o 1,3% r/r wobec oczekiwań wzrostu na poziomie 1,0% r/r oraz poprzedniego odczytu na poziomie 3,2% r/r. Spadek produkcji w ujęciu rocznym to po części zasługa negatywnego wpływu mniejszej (rok do roku) liczby dni roboczych w październiku, jednak również słabszej aktywności gospodarczej. Produkcja w ujęciu odsezonowanym wzrosła bowiem jedynie o 1,3% r/r. Największe spowolnienie zanotowano w sekcji górnictwa i wydobywania, w którym produkcja spadła o 7,5% r/r, wobec wzrostu o 7,5% r/r w poprzednim miesiącu. Bardzo słabo zachowywał się również segment budowlanomontażowy, jako że produkcja w przedsiębiorstwach budowlanych spadła o 20,1% r/r. To kolejny już w ostatnich miesiącach bardzo słaby odczyt w tej sekcji gospodarki potwierdzający również, iż nie ma obecnie szans na wyraźne odbicie dynamiki inwestycji. Słabsza w październiku okazała się również sprzedaż detaliczna, która wzrosła o 3,7% r/r w cenach bieżących oraz o 4,6% w cenach stałych wobec oczekiwań odpowiednio na poziomie 4,2% r/r i 5,5% r/r. Największe spowolnienie zaobserwowano w sekcji, która napędzała sprzedaż przez większość obecnego roku, czyli segmencie sprzedaży pojazdów samochodowych, motocykli i części. Dynamika w tej kategorii po raz pierwszy od prawie 2 lat okazała się ujemna (-2,5% r/r w cenach stałych). Mimo, iż otoczenie makroekonomiczne pozostaje korzystne dla sprzedaży na najbliższe miesiące, to kolejny słabszy odczyt wpisuje się w scenariusz wyraźniejszego spowolnienia wzrostu PKB w ostatnim kwartale tego roku. Z pozostałych opublikowanych w ostatnich tygodniach danych warto zwrócić uwagę na wskaźniki inflacji. Po 28 miesiącach zakończyła się bowiem w Polsce deflacja (wskaźnik CPI osiągnął poziom 0,0% r/r). Pozostałe miary inflacji nie wskazują jednak na budowanie się, przynajmniej póki co, większej presji inflacyjnej w gospodarce. W danych za listopad oczekujemy utrzymania obecnych tendencji panujących w gospodarce. Jedynie lepszy układ dni roboczych powinien pozwolić na nieznaczne przyspieszenie dynamiki produkcji przemysłowej do 0,5% r/r, zaś wysoka baza statystyczna z końca zeszłego roku powinna obniżyć dynamiki sprzedaży detalicznej oraz produkcji budowlano-montażowej. Prognozy na dane za listopad 2016 r. Noble Funds TFI Produkcja przemysłowa (r/r) 0,5% Sprzedaż detaliczna (r/r) 3,4% Produkcja budowlano-montażowa (r/r) -22,5% Wynagrodzenia (r/r) 3,8% PPI (r/r) 0,7% Stopa bezrobocia rejestrowanego (%) 8,4%
2 RYNEK PAPIERÓW DŁUŻNYCH Listopad okazał się najgorszym od czerwca 2013 roku miesiącem dla polskich papierów dłużnych. Wynik wyborów prezydenckich w Stanach Zjednoczonych oraz wyraźna poprawa danych makroekonomicznych w wielu gospodarkach świata doprowadziły do globalnej korekty (w górę) oczekiwanej przyszłej ścieżki stóp wolnych od ryzyka. W rezultacie rentowności polskich obligacji, podążając w ślad za globalnym trendem, wzrosły na całej długości krzywej przy wyraźnym wystromieniu się krzywej dochodowości. Rentowność dwuletnich obligacji wzrosła bowiem o 13 pkt. bazowych do poziomu 1,92%, rentowność pięcioletnich papierów wzrosła o 38 pkt. bazowych do poziomu 2,87%, zaś rentowność dziesięcioletnich papierów wzrosła o 56 pkt. bazowych do poziomu 3,64%. Słabo w takiej sytuacji zachowywał się również polski złoty, który osłabił się o 15 grosz do poziomu 4,45 za euro oraz o 28 groszy do poziomu 4,21 w stosunku do amerykańskiego dolara. RYNEK AKCJI Listopad był niewątpliwie bardzo ciekawym miesiącem dla inwestorów na całym świecie. Najważniejszym wydarzeniem były oczywiście wybory prezydenckie w Stanach Zjednoczonych, których zwycięzcą jednak niespodziewanym, choć liczyliśmy się z tym scenariuszem został Donald Trump. Fala zaskoczenia przetoczyła się przez rynki finansowe w noc wyborczą i następujący po niej poranek, jednak jeszcze szybciej niż w przypadku dnia po-brexitowego inwestorzy ruszyli do zakupów. Szybko udało się zidentyfikować nowe tematy inwestycyjne. Odgrzebano wypowiedzi Trumpa odnośnie normalizacji poziomu stóp procentowych, co wykorzystano jako pretekst do kupowania banków (beneficjentów wyższych stóp procentowych i bardziej stromej krzywej rentowności) i wyprzedawania akcji z sektorów nieruchomości i użyteczności publicznej (inwestorzy często porównują stopę dywidendy w tych sektorach z rentownością obligacji). Rozpoczęła się też niezbyt racjonalna naszym zdaniem - gra pod istotny wzrost wydatków infrastrukturalnych. Czas pokaże, czy ta część obietnic prezydenta elekta będzie spełniona. Może to być trudne, nawet pomimo tego, że Republikanie kontrolują obecnie obie izby amerykańskiego Kongresu. Na rynku walutowym oczekiwania co do podwyżek stóp procentowych przełożyły się na aprecjację dolara wobec wszystkich walut światowych, a najsilniej względem walut krajów rozwijających się (z Meksykiem na czele). Obawa o wzrost skali protekcjonizmu w handlu międzynarodowym kładła się cieniem na nastrojach inwestorów. Nic dziwnego, że giełdy emerging markets nie miały udanego listopada. W skali miesiąca największym zwycięzcą okazały się parkiety w Stanach Zjednoczonych i Japonii (pomogła deprecjacja jena). Słabsze euro nie pomogło zanadto giełdom europejskim, które tkwiły w trendzie horyzontalnym. Warto wspomnieć o surowcach: oczekiwania podwyżek stóp w USA wpłynęły negatywnie na cenę złota, zaś zapowiadane inwestycje infrastrukturalne i rosnące zainteresowanie rynkiem metali w Chinach spowodowało silny wzrost surowców przemysłowych (miedź, cynk, węgiel koksujący). Po posiedzeniu OPEC zyskiwały też ceny ropy naftowej. Polski parkiet pozostał mało czuły na tak gwałtowne zmiany sytuacji na rynkach światowych. WIG20 wciąż przebywał w swoim bardzo wąskim przedziale konsolidacji ( punktów). mwig40 przeszedł w trakcie miesiąca silną korektę, by na koniec odrobić większość strat. Uwagę zwraca zachowanie indeksu cenowego warszawskiej giełdy. Wszedł w korektę najsilniejszą od końcówki 2015 roku, czego przyczyn doszukać się można naszym zdaniem w słabszych wynikach finansowych za III kwartał 2016 roku. Po bardzo dobrych raportach za I i II kwartał w sprawozdaniach finansowych widać wpływ słabnącego wzrostu gospodarczego. NASZYM ZDANIEM Słabsze wyniki finansowe w segmencie mniejszych i średnich spółek wraz z silnym wyprzedaniem polskich blue chips skierowały uwagę inwestorów w kierunku tego ostatniego sektora rynku. Po spółkach surowcowych (KGHM, PKN) zyskiwać zaczęło PZU, pozostawiając na razie w tyle resztę sektora finansowego. Dopiero pierw-
3 sze dni grudnia przyniosły ożywienie na bankach, podkreślone jeszcze informacjami o przejęciu Pekao przez PZU i braku porozumienia między Aliorem i Raiffeisenem. Uważamy, że okres dobrego zachowania indeksu WIG20 względem innych indeksów może potrwać dłużej. Wyceny w sektorze misiów osiągnęły dość wygórowane poziomy, a słabsza złotówka nie wszystkim spółkom może pomóc przezwyciężyć negatywny wpływ spowolnienia gospodarczego w kraju na wyniki. Kończący się rok 2016 ma szansę być najlepszym dla giełdy od trzech lat, co przy założeniu, że obserwowane spowolnienie w gospodarce ma charakter przejściowy pozwala z optymizmem spojrzeć na zainteresowanie inwestorów inwestowaniem na GPW w roku FUNDUSZE AKCYJNE W listopadzie stopa zwrotu subfunduszu Noble Fund Akcji wyniosła -1,3% i była nieco gorsza niż wynik indeksu WIG, który w tym czasie stracił 1,1%. Korzystne dla wyniku było utrzymywanie przeważenia w spółkach surowcowych, paliwowych oraz ubezpieczeniowych oraz niedoważanie sektora bankowego. Na słabszym rezultacie zaważyły jednak średnie spółki, które w ubiegłym miesiącu zanotowały w niektórych przypadkach spadki sięgające 2-5%. W trakcie ostatnich tygodni pozycjonowanie funduszu zostało przesunięte w kierunku największych spółek, które obecnie stanowią ponad połowę pozycji akcyjnej. Alokacja zagraniczna odpowiada za ok. 6% portfela i nie miała istotnego wpływu na wynik. Subfundusz Noble Fund Akcji Małych i Średnich Spółek zakończył listopad ze stopą zwrotu na poziomie - 0,8%. Słabo zachowywały się w szczególności mniejsze spółki, co potwierdza ponad 2,5% spadek indeksu swig80. Wynikowi sprzyjało utrzymywanie niedoważenia w sektorze chemicznym, zmniejszenie aktywnych pozycji w sektorze przemysłowym oraz przeważenie spółek surowcowych i konsumenckich. Pozytywnie do stopy zwrotu kontrybuowały spółki zagraniczne, głównie ze Stanów Zjednoczonych, które zaliczyły dynamiczne wzrosty po ogłoszeniu wyniku wyborów. Segment mniejszych spółek jest tu głównym beneficjentem spodziewanych zmian powyborczych. Ekspozycja na rynek amerykański wynosi obecnie ponad 6% aktywów. W przedostatnim miesiącu roku subfundusz Noble Fund Africa & Frontier stracił 4,6%, co zmniejszyło skalę tegorocznych zysków do 10,4%. Są to jednak nadal wyniki wyraźnie lepsze od indeksów regionalnych (MSCI EM, Frontier Markets czy głównych giełd afrykańskich). Pozytywna reakcja na amerykańskim rynku akcji po wygranej Donalda Trumpa absolutnie nie udzieliła się rynkom wschodzącym, a wręcz im zaszkodziła z uwagi na umocnienie dolara. Indeks MSCI Emerging Markets stracił w poprzednim miesiącu 2% w walutach lokalnych oraz 5% w USD. Z kolei indeks MSCI rynków frontierowych stracił 1% lokalnie i 2% w USD. Dużo gorzej niestety radziły sobie główne rynki afrykańskie. Giełdy w RPA i Nigerii straciły po 5%, ale to parkiet w Kairze miał największy negatywny wpływ na wyniki subfunduszu. Na początku listopada bank centralny podjął decyzję o uwolnieniu kursu tamtejszego funta, co spowodowało jego blisko 50% przecenę w ciągu jednego dnia i w efekcie bardzo mocno uderzyło w inwestorów zagranicznych. Tamtejszy indeks MSCI stracił w listopadzie aż 33% w dolarach i 31% w euro. Jak już wielokrotnie wspominaliśmy nasza ekspozycja na ten rynek została znacznie ograniczona, co uchroniło nas teraz przez większymi stratami, ale jednak pewien ślad na wycenie subfunduszu tamtejsza przecena pozostawiła. FUNDUSZE MIESZANE W listopadzie subfundusz Noble Fund Global Return uzyskał wynik na poziomie -0,7%, co jest wynikiem porównywalnym do indeksu DAX lecz poniżej rezultatu S&P500. W ostatnim okresie relatywnie słabo zachowywały się europejskie spółki z sektora produkcji energii elektrycznej, producenci turbin wiatrowych do produkcji energii elektrycznej oraz spółki wydobywające złoto. Dobrze wypadły natomiast europejskie spółki z sektora lotniczego, amerykańskie spółki z sektora telekomunikacyjnego oraz tureccy producenci materiałów wykorzystywanych w przemyśle. Dobre tendencje widoczne na indeksach S&P500 w końcówce listopada oraz na początku grudnia, jeśli się utrzymają, powinny mieć dobre przełożenie na wyniki subfunduszu do końca roku.
4 Noble Fund Timingowy odnotował w listopadzie wynik na poziomie -1,8%, co oznacza wynik od początku roku na poziomie około +1%. W ostatnim miesiącu słabszy wynik to efekt spadków widocznych w sektorze spółek wydobywających złoto oraz w polskim sektorze bankowym. Strat tych nie udało się niestety skompensować obserwowanym w przeciągu listopada bardzo dobrym zachowaniem spółek wydobywających miedź oraz spółek z amerykańskiego sektora finansowego. Subfundusz Noble Fund Mieszany w listopadzie osiągnął miesięczną stopę zwrotu na poziomie -0,55%. W tym okresie alokacja w akcje wynosiła blisko 60%, z czego około 75% stanowiły akcje polskie, a pozostałą część - walory zagraniczne. W polskiej części portfela zwiększony został udział największych emitentów z indeksu WIG20, które stanowią obecnie dominującą pozycję w portfelu. W listopadzie do wyników najlepiej kontrybuowały spółki surowcowe i paliwowe, a także kilka pozycji zagranicznych. Słabszy czas miały natomiast małe i średnie spółki polskie, szczególnie z sektora przemysłowego. Subfundusz Noble Fund Stabilnego Wzrostu Plus w listopadzie osiągnął wynik na poziomie -1,7%. Niekorzystny wynik to efekt korekty obserwowanej w małych spółkach na polskim rynku - indeks swig80 stracił w ciągu miesiąca 2,6%. Nie pomogły także niekorzystne tendencje obserwowane na rynku obligacji. Pomimo tego, że uzyskaliśmy wynik na części obligacyjnej zdecydowanie lepszy od indeksu TBSP (około -1,5% spadku) nie udało nam się uniknąć strat. FUNDUSZE DŁUŻNE Wartość jednostki funduszu Noble Fund Obligacji spadła w listopadzie o 1,12%. Wynik ten był wyższy o 0,35% od wyniku portfela rynkowego. Średnia długość trwania (duration) portfela wahała się pomiędzy 2,5 a 4,7 roku. Zgodnie z założeniem z poprzedniego komentarza, w dniu po wynikach wyborów prezydenckich w USA, sprzedaliśmy na otwarciu obligacje długoterminowe po cenach wyższych niż w dniu przed wyborami. W połowie miesiąca odkupiliśmy papiery dziesięcioletnie po wzroście ich rentowności z 3,10% do 3,45%. W drugiej połowie listopada rentowności długu z końca krzywej stóp procentowych osiągnęły poziom 3,80%. Wysokie rentowności obligacji, pogorszenie wzrostu gospodarczego w kraju oraz poprawa perspektywy ratingu kredytowego przez agencję Standard and Poor s do neutralnej skłaniają obecnie do utrzymania w portfelu większej ekspozycji w obligacjach dziesięcioletnich. W listopadzie subfundusz Noble Fund Pieniężny utrzymywał zmniejszoną ekspozycję na zmiany stóp procentowych, utrzymując duration funduszu około poziomu 0,5 przez większość część miesiąca. Większość aktywów funduszu stanowiły obligacje zmiennokuponowe o dłuższym terminie zapadalności. Udział obligacji korporacyjnych zmniejszył się do poziomu ok. 34% w rezultacie wykupu posiadanych obligacji jednego z banków hipotecznych. Rentowność części korporacyjnej wynosi obecnie 4,62%, zaś current yield portfela to 2,93%.
5 STOPY ZWROTU NOBLE FUNDS FIO I NOBLE FUNDS SFIO LISTOPAD 2016 Subfundusz Wartość WANJU* Zmiana miesięczna Pieniężny (d.skarbowy) 137,26-0,20% Obligacji 106,62-1,12% Mieszany 140,76-0,55% Akcji 116,94-1,32% Akcji Małych i Średnich Spółek 97,57-0,83% Stabilnego Wzrostu Plus 140,21-1,72% Timingowy 143,11-1,80% Global Return 111,62-0,70% Africa and Frontier 46,99-4,55% Źródło: dane własne Noble Funds TFI S.A. na podstawie dziennej wyceny jednostki. *wartość aktywów netto na jednostkę uczestnictwa RYNEK LISTOPAD 2016 Indeks Wartość Zmiana miesięczna WIG ,64-1,10% WIG ,22-0,91% mwig ,49-0,31% Źródło: GPW. Z poważaniem, Zespół Noble Funds TFI S.A.
6 Niniejszy dokument jest jedynie materiałem informacyjnym. Nie powinien być on w szczególności rozumiany jako rekomendacja inwestycyjna ani jako inna podstawa do podejmowania decyzji inwestycyjnych. Skorzystanie z niniejszego materiału jako podstawy bądź przesłanki do podjęcia decyzji inwestycyjnej następuje wyłącznie na ryzyko osoby, która taką decyzję podejmuje, a Noble Funds TFI S.A. nie ponosi żadnej odpowiedzialności za takie decyzje inwestycyjne. Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w tym opracowaniu są jedynie wyrazem najlepszej wiedzy i opinii autorów na moment przekazania niniejszego dokumentu odbiorcy i mogą ulegać zmianie w późniejszym okresie. W takim przypadku Noble Funds TFI S.A. nie ma obowiązku aktualizacji tego materiału. Organem nadzoru nad Noble Funds TFI S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego. Przedstawione informacje finansowe są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym i nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości. Inwestowanie w jednostki uczestnictwa Funduszy/Subfunduszy wiąże się z ryzykiem, a Fundusze/Subfundusze nie gwarantują osiągnięcia celów inwestycyjnych, ani uzyskania określonych wyników inwestycyjnych. Uczestnicy Funduszy/Subfunduszy muszą się liczyć z możliwością utraty części lub całości wpłaconych środków. Indywidualna stopa zwrotu z inwestycji w jednostki uczestnictwa uzależniona jest od wartości jednostki uczestnictwa w momencie jej zbycia i odkupienia przez Subfundusz oraz od wysokości opłaty manipulacyjnej i podatku od dochodów kapitałowych. Wartość aktywów netto Subfunduszy cechuje się dużą zmiennością ze względu na skład portfela inwestycyjnego. W konsekwencji, dochód z zainwestowanych środków może ulec zwiększeniu lub zmniejszeniu a potencjalne korzyści z inwestowania w Fundusze mogą zostać zmniejszone o pobrane podatki i opłaty wynikające z przepisów prawa, taryf opłat oraz prowizji. Noble Fund Pieniężny może lokować ponad 35% wartości aktywów w papiery wartościowe emitowane, poręczane lub gwarantowane przez Skarb Państwa albo Narodowy Bank Polski, a Noble Fund Obligacji, Noble Fund Mieszany, Noble Fund Akcji Małych i Średnich Spółek, Noble Fund Stabilnego Wzrostu Plus, Noble Fund Timingowy oraz Noble Fund Global Return także w papiery wartościowe emitowane, poręczane lub gwarantowane przez jednostki samorządu terytorialnego, państwo członkowskie lub państwo należące do OECD, międzynarodowe instytucje finansowe, których członkiem jest RP. Natomiast Noble Fund Africa and Frontier lokuje większość aktywów w jednostki uczestnictwa funduszy inwestycyjnych otwartych i tytuły uczestnictwa funduszy zagranicznych lub instytucji wspólnego inwestowania. Szczegółowe informacje dotyczące Subfunduszy, w tym opis ryzyka inwestycyjnego, opłaty oraz inne koszty związane z uczestnictwem obciążające Fundusze oraz informacje o podatku obciążającym dochód z inwestycji znajdują się w Prospekcie informacyjnym, Tabeli Opłat Manipulacyjnych i Kluczowych Informacjach dla Inwestorów (KIID) dostępnych na stronie internetowej Noble Funds TFI S.A. w siedzibie Noble Funds TFI S.A. oraz u Dystrybutorów.
Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie grudnia 2016
KOMENTARZ MAKROEKONOMICZNY Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie grudnia 2016 Warszawa, dnia 05.01.2017 r. Zgodnie z naszymi oczekiwaniami wzrost gospodarczy w Polsce wyraźnie spowolnił w drugiej połowie
Bardziej szczegółowoPrzegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie października 2016
Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie października 2016 Warszawa, dnia 10.11.2016 r. KOMENTARZ MAKROEKONOMICZNY Dane makroekonomiczne opublikowane za ostatni miesiąc trzeciego kwartału potwierdziły spowolnienie
Bardziej szczegółowoPrzegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie sierpnia 2016
Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie sierpnia 2016 Warszawa, dnia 12.09.2016 r. KOMENTARZ MAKROEKONOMICZNY Produkt krajowy brutto wzrósł w polskiej gospodarce w drugim kwartale tego roku o 3,1% r/r,
Bardziej szczegółowoPrzegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie lutego 2016
KOMENTARZ MAKROEKONOMICZNY Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie lutego 2016 Warszawa, dnia 3.03.2016 r. W lutym poznaliśmy oficjalne dane dotyczące wzrostu polskiej gospodarki w czwartym kwartale zeszłego
Bardziej szczegółowoPrzegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie kwietnia 2016
Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie kwietnia 2016 Warszawa, dnia 9.05.2016 r. KOMENTARZ MAKROEKONOMICZNY Symboliczny poziom 4% wzrostu PKB został jednak przekroczony. Główny Urząd Statystyczny zrewidował
Bardziej szczegółowoPrzegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie września 2017
Materiał Wewnętrzny Warszawa, dnia 09.10.2017 r. Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie września 2017 KOMENTARZ MAKROEKONOMICZNY Napływające w ostatnich tygodniach dane makroekonomiczne potwierdzają dobry
Bardziej szczegółowoPrzegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie lutego 2015
Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie lutego 2015 Warszawa, dnia 09.03.2015 r. KOMENTARZ MAKROEKONOMICZNY Wzrost PKB w czwartym kwartale 2014 r. wyniósł 3,1% r/r i był zgodny z wstępnymi oczekiwaniami
Bardziej szczegółowoW kwietniu liderami były fundusze akcji inwestujące na rynkach rozwiniętych Europy i Ameryki Północnej.
W kwietniu liderami były fundusze akcji inwestujące na rynkach rozwiniętych Europy i Ameryki Północnej. W kwietniu wśród funduszy przynoszących największe zyski najwięcej było tych inwestujących w Polsce.
Bardziej szczegółowoNajlepiej wypadły fundusze akcji, straty przyniosły złoto i dolary.
Najlepiej wypadły fundusze akcji, straty przyniosły złoto i dolary. Dla posiadaczy jednostek uczestnictwa funduszy inwestycyjnych lipiec był udany. Najlepiej wypadły fundusze akcji, zwłaszcza te koncentrujące
Bardziej szczegółowoPrzegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie marca 2016
Warszawa, dnia 08.04.2016 r. Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie marca 2016 KOMENTARZ MAKROEKONOMICZNY Opublikowane dotychczas w tym roku dane makroekonomiczne potwierdzają trwające ożywienie w polskiej
Bardziej szczegółowoPrzegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie marca 2017
Warszawa, dnia 7.04.2017 r. Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie marca 2017 KOMENTARZ MAKROEKONOMICZNY Napływające w marcu dane makroekonomiczne potwierdziły, iż polska gospodarka utrzymuje solidne
Bardziej szczegółowoPrzegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie kwietnia 2017
Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie kwietnia 2017 Warszawa, dnia 09.05.2017 r. KOMENTARZ MAKROEKONOMICZNY Po nieco słabszych danych makroekonomicznych opublikowanych w marcu, kwiecień przyniósł solidną
Bardziej szczegółowoUczestnicy funduszy notowali zyski niemal wyłącznie dzięki osłabieniu złotego. Ale tylko
Uczestnicy funduszy notowali zyski niemal wyłącznie dzięki osłabieniu złotego. Ale tylko niektórzy. Większość w maju straciła. Uczestnicy funduszy zyski notowali niemal wyłącznie dzięki osłabieniu złotego.
Bardziej szczegółowoPrzegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie lipca 2016
KOMENTARZ MAKROEKONOMICZNY Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie lipca 2016 Warszawa, dnia 08.08.2016 r. Pierwsze dane makroekonomiczne po decyzji Wielkiej Brytanii w referendum o wyjściu tego kraju
Bardziej szczegółowoPrzegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie lutego 2018
Materiał Wewnętrzny Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie lutego 2018 Warszawa, dnia 06.03.2018 r. KOMENTARZ MAKROEKONOMICZNY Wzrost produktu krajowego brutto w polskiej gospodarce wyniósł w czwartym
Bardziej szczegółowoPrzegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie września 2015
Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie września 2015 Warszawa, dnia 09.10.2015 r. KOMENTARZ MAKROEKONOMICZNY Napływające w ostatnim miesiącu dane makroekonomiczne potwierdziły tezę o pewnym spowolnieniu
Bardziej szczegółowoPrzegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie stycznia 2017
Warszawa, dnia 8.02.2017 r. Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie stycznia 2017 KOMENTARZ MAKROEKONOMICZNY Zgodnie z wstępnymi szacunkami wzrost PKB w 2016 r. wyniósł w polskiej gospodarce 2,8% r/r,
Bardziej szczegółowoPrzegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie marca 2018
Materiał Wewnętrzny Warszawa, dnia 06.04.2018 r. KOMENTARZ MAKROEKONOMICZNY Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie marca 2018 Napływające w ostatnich tygodniach dane makroekonomiczne ze świata pokazały
Bardziej szczegółowoPrzegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie listopada 2018
Materiał Wewnętrzny Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie listopada 2018 Warszawa, dnia 10 grudnia 2018 r. KOMENTARZ MAKROEKONOMICZNY Napływające w ostatnich tygodniach dane makroekonomiczne nie napawają
Bardziej szczegółowoZACZNIJ RAZ Z KORZYŚCIĄ NA DŁUGI CZAS Celowe Plany Oszczędnościowe Legg Mason (CPO)
www.leggmason.pl ZACZNIJ RAZ Z KORZYŚCIĄ NA DŁUGI CZAS Celowe Plany Oszczędnościowe (CPO) IV 2016 O BEZPIECZNĄ PRZYSZŁOŚĆ WARTO ZADBAĆ JUŻ DZISIAJ SPEŁNIAJ MARZENIA Wszystko zależy od Ciebie. Właśnie teraz
Bardziej szczegółowoOGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU ALIOR SPECJALISTYCZNEGO FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO
Warszawa, dnia 27 lutego 2017 r. OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU ALIOR SPECJALISTYCZNEGO FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO Money Makers Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Spółką Akcyjną z siedzibą w Warszawie
Bardziej szczegółowoPIERWSZA WYCENA: NUMER RACHUNKU SUBFUNDUSZU: PROWIZJA ZA NABYCIE ZGODNA Z TABELĄ OPŁAT:
Celem subfunduszu jest uzyskanie długoterminowej stopy zwrotu przewyższającej stopę zwrotu z indeksu WIG. Subfundusz przeznaczony jest dla inwestorów spodziewających się dochodu zbliżonego do zysków osiąganych
Bardziej szczegółowoPRZEGLĄD SYTUACJI RYNKOWEJ PODSUMOWANIE MARZEC 2012
KOMENTARZ MAKROEKONOMICZNY Opublikowane w marcu dane makroekonomiczne miały lekko negatywny wydźwięk. Martwi przede wszystkim trudna sytuacja na rynku pracy bezrobocie w lutym pozostawało na bardzo wysokim
Bardziej szczegółowoOpis funduszy OF/1/2015
Opis funduszy Spis treści Rozdział 1. Postanowienia ogólne...3 Rozdział 2. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK NN Akcji...3 Rozdział 3. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK NN Stabilnego Wzrostu...4
Bardziej szczegółowoOPIS FUNDUSZY OF/1/2014
OPIS FUNDUSZY OF/1/2014 SPIS TREŚCI ROZDZIAŁ 1. POSTANOWIENIA OGÓLNE 3 ROZDZIAŁ 2. POLITYKA INWESTYCYJNA I OPIS RYZYKA UFK ING AKCJI 3 ROZDZIAŁ 3. POLITYKA INWESTYCYJNA I OPIS RYZYKA UFK ING STABILNEGO
Bardziej szczegółowoOpis funduszy OF/1/2016
Opis funduszy Spis treści Rozdział 1. Postanowienia ogólne...3 Rozdział 2. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK NN Akcji...3 Rozdział 3. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK NN Stabilnego Wzrostu...4
Bardziej szczegółowoESALIENS SENIOR FUNDUSZ INWESTYCYJNY OTWARTY LUBIĘ SPOKÓJ
ESALIENS TFI S.A. T +48 (22) 337 66 00 Bielańska 12 (Senator) F +48 (22) 337 66 99 00-085 Warszawa 1.03.2018 r. ESALIENS SENIOR FUNDUSZ INWESTYCYJNY OTWARTY LUBIĘ SPOKÓJ Dla tych, którzy: Poszukują zysków
Bardziej szczegółowoJak zbierać plony? Krótkoterminowo ostrożnie Długoterminowo dobierz akcje Typy inwestycyjne Union Investment
Jak zbierać plony? Krótkoterminowo ostrożnie Długoterminowo dobierz akcje Typy inwestycyjne Union Investment Warszawa sierpień 2011 r. Co ma potencjał zysku? sierpień 2011 2 Sztandarowy fundusz dla klientów
Bardziej szczegółowoPrzegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie grudnia 2014
Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie grudnia 2014 Warszawa, dnia 08.01.2015 r. KOMENTARZ MAKROEKONOMICZNY Z jednej strony oczekiwania na pozytywny wpływ spadających cen paliw oraz obniżek stóp procentowych,
Bardziej szczegółowoZałącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje WARTA Inwestycja
Załącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje WARTA Inwestycja Masz zamiar kupić produkt, który nie jest prosty i który może być trudny w zrozumieniu Data sporządzenia dokumentu: 19-12-2017
Bardziej szczegółowoKto zarabia, a kto traci?
Kto zarabia, a kto traci? Dla właścicieli jednostek funduszy inwestycyjnych sierpień nie był już tak udanym miesiącem jak lipiec. Jeśli przyjrzeć się tabeli ze średnimi stopami zwrotu poszczególnych kategorii,
Bardziej szczegółowoOGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU SKARBIEC FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO Z DNIA 26 LISTOPADA 2013 R.
OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU SKARBIEC FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO Z DNIA 26 LISTOPADA 2013 R. Niniejszym, SKARBIEC Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A., na podstawie art. 24 ust. 5 i ust. 8 ustawy
Bardziej szczegółowoSierpnień 2015. Kieruj płynnością swojej firmy! Typy inwestycyjne Union Investment TFI. Warszawa Sierpień 2015 r.
Kieruj płynnością swojej firmy! Typy inwestycyjne Union Investment TFI Warszawa Sierpień 2015 r. W co lokować nadwyżki? Aktualne typy inwestycyjne Zarządzanie płynnością PLN Potencjał wzrostu UniLokata
Bardziej szczegółowoPrzegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie czerwca 2016
Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie czerwca 2016 Warszawa, dnia 5.07.2016 r. KOMENTARZ MAKROEKONOMICZNY Po decyzji obywateli Wielkiej Brytanii w referendum o wyjściu tego kraju z Unii Europejskiej
Bardziej szczegółowoZałącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje WARTA TWOJA PRZYSZŁOŚĆ Wariant B
Data sporządzenia dokumentu: 19-12-2017 Ogólne informacje o dokumencie Załącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje WARTA TWOJA PRZYSZŁOŚĆ Wariant B Masz zamiar kupić produkt, który nie jest
Bardziej szczegółowoESALIENS SUBFUNDUSZ MAKROSTRATEGII PAPIERÓW DŁUŻNYCH INFORMACJA NA TEMAT SUBFUNDUSZU BAZOWEGO LEGG MASON WESTERN ASSET MACRO OPPORTUNITIES BOND FUND
ESALIENS TFI S.A. T +48 (22) 337 66 00 Bielańska 12 (Senator) F +48 (22) 337 66 99 00-085 Warszawa www.esaliens.pl DANE NA 31.07.2017 AKTUALNOŚCI ESALIENS SUBFUNDUSZ MAKROSTRATEGII PAPIERÓW DŁUŻNYCH INFORMACJA
Bardziej szczegółowoZałącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje WARTA TWOJA PRZYSZŁOŚĆ Wariant A
Data sporządzenia dokumentu: 19-12-2017 Ogólne informacje o dokumencie Załącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje WARTA TWOJA PRZYSZŁOŚĆ Wariant A Masz zamiar kupić produkt, który nie jest
Bardziej szczegółowoOpis funduszy OF/1/2018
Opis funduszy OF/1/2018 Spis treści Opis funduszy nr OF/1/2018 Rozdział 1. Postanowienia ogólne...3 Rozdział 2. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK NN Akcji...3 Rozdział 3. Polityka inwestycyjna i
Bardziej szczegółowoPrzegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie marca 2015
Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie marca 2015 Warszawa, dnia 09.04.2015 r. KOMENTARZ MAKROEKONOMICZNY Napływające z miesiąca na miesiąc dane makroekonomiczne potwierdzają budowanie się pozytywnego
Bardziej szczegółowoPrzegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie grudnia 2015
KOMENTARZ MAKROEKONOMICZNY Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie grudnia 2015 Warszawa, dnia 12.01.2016 r. Rok 2015 w polskiej gospodarce uznać należy za udany. Wzrost PKB w całym roku okaże się najprawdopodobniej
Bardziej szczegółowoWYSOKI POTENCJAŁ MAŁYCH I MIKRO PRZEDSIĘBIORSTW - USA, AKTUALNA SYTUACJA
ESALIENS TFI S.A. T +48 (22) 337 66 00 Bielańska 12 (Senator) F +48 (22) 337 66 99 00-085 Warszawa 22.01.2018 r. WYSOKI POTENCJAŁ MAŁYCH I MIKRO PRZEDSIĘBIORSTW - USA, AKTUALNA SYTUACJA Dla tych, którzy:
Bardziej szczegółowoNiniejszy aneks został sporządzony w związku z opublikowaniem w dniu 14 lutego 2017 r. raportu okresowego Funduszu za IV kwartał 2016 r.
Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych PZU SA Al. Jana Pawła II 24 00-133 Warszawa 21.02.2017r. Aneks nr 3 z dnia 15 lutego 2017 r. do PROSPEKTU EMISYJNEGO CERTYFIKATÓW INWESTYCYJNYCH SERII J, K, L, Ł, M,
Bardziej szczegółowoOpis funduszy OF/ULS1/2/2018
Opis funduszy OF/ULS1/2/2018 Spis treści Opis funduszy OF/ULS1/2/2018 Rozdział 1. Postanowienia ogólne... 3 Rozdział 2. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK NN Gotówkowy (od 21 stycznia 2019 r. nazwa
Bardziej szczegółowoPrzegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie stycznia 2018
Materiał Wewnętrzny Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie stycznia 2018 Warszawa, dnia 08.02.2018 r. KOMENTARZ MAKROEKONOMICZNY Wzrost polskiego PKB w 2017 roku wyniósł według pierwszego szacunku 4,6%
Bardziej szczegółowoSKRÓT PROSPEKTU INFORMACYJNEGO PIONEER FUNDUSZY GLOBALNYCH SPECJALISTYCZNY FUNDUSZ INWESTYCYJNY OTWARTY
SKRÓT PROSPEKTU INFORMACYJNEGO PIONEER FUNDUSZY GLOBALNYCH SPECJALISTYCZNY FUNDUSZ INWESTYCYJNY OTWARTY zwany dalej Funduszem Nazwa skrócona Funduszu: Pioneer Funduszy Globalnych SFIO Subfundusze: Pioneer
Bardziej szczegółowoUcieczka inwestorów od ryzykownych aktywów zaowocowała stratami funduszy akcji i mieszanych.
Ucieczka inwestorów od ryzykownych aktywów zaowocowała stratami funduszy akcji i mieszanych. Wichura, która w pierwszych dniach sierpnia przetoczyła się nad światowymi rynkami akcji, przyczyniła się do
Bardziej szczegółowoSubfundusz Obligacji Korporacyjnych
Protokół zmian z dnia 17 kwietnia 2013 r. w Prospekcie Informacyjnym Millennium Specjalistycznego Funduszu Inwestycyjnego Otwartego (z wydzielonymi subfunduszami) W związku z wymogami zawartymi w 28 ust.
Bardziej szczegółowoMaj 2015. Kieruj płynnością swojej firmy! Typy inwestycyjne Union Investment TFI. Warszawa Maj 2015 r.
Kieruj płynnością swojej firmy! Typy inwestycyjne Union Investment TFI Warszawa r. W co lokować nadwyżki? Aktualne typy inwestycyjne Zarządzanie płynnością PLN Potencjał wzrostu UniLokata Zarządzanie płynnością
Bardziej szczegółowoKBC PARASOL Funduszu Inwestycyjnego Otwartego (KBC PARASOL FIO)
Wykaz zmian wprowadzonych do prospektu informacyjnego KBC Parasol Funduszu Inwestycyjnego Otwartego w dniu 29 stycznia 2012 r. Strona tytułowa: KBC PARASOL Funduszu Inwestycyjnego Otwartego (KBC PARASOL
Bardziej szczegółowoMniejszy apetyt inwestorów na ryzyko sprawił, że pieniądze, które nie lubią przebywać w próżni, Fundusze: była okazja do tańszych zakupów
Ci spośród nielicznych posiadaczy jednostek uczestnictwa funduszy inwestycyjnych, którzy w listopadzie odnotowali zyski, zawdzięczają to przede wszystkim wzrostowi kursu dolara. Ci spośród nielicznych
Bardziej szczegółowoWarszawa Lipiec 2015 r.
Kieruj płynnością swojej firmy! Typy inwestycyjne Union Investment TFI Warszawa r. W co lokować nadwyżki? Aktualne typy inwestycyjne Zarządzanie płynnością PLN Potencjał wzrostu UniLokata Zarządzanie płynnością
Bardziej szczegółowoPrzegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie grudnia 2017
Materiał Wewnętrzny Warszawa, dnia 11.01.2018 r. Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie grudnia 2017 KOMENTARZ MAKROEKONOMICZNY Rok 2017 okazał się być rokiem najwyższego od lat zsynchronizowanego globalnie
Bardziej szczegółowoKieruj płynnością swojej firmy! Typy inwestycyjne Union Investment TFI
Kieruj płynnością swojej firmy! Typy inwestycyjne Union Investment TFI W co lokować nadwyżki? Aktualne typy inwestycyjne Zarządzanie płynnością PLN Potencjał wzrostu UniLokata Zarządzanie płynnością EUR
Bardziej szczegółowoPrzegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie grudnia 2017
Materiał Wewnętrzny Warszawa, dnia 11.01.2018 r. Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie grudnia 2017 KOMENTARZ MAKROEKONOMICZNY Rok 2017 okazał się być rokiem najwyższego od lat zsynchronizowanego globalnie
Bardziej szczegółowoKieruj płynnością swojej firmy! Typy inwestycyjne Union Investment TFI
Kieruj płynnością swojej firmy! Typy inwestycyjne Union Investment TFI Warszawa, Grudzień 2015 r. W co lokować nadwyżki? Aktualne typy inwestycyjne Zarządzanie płynnością PLN Potencjał wzrostu UniLokata
Bardziej szczegółowoStrona 1 z zawarciem Umowy IKZE za pośrednictwem prowadzącego dystrybucję wskazanego w ust. 4 poniżej (ZASADY OFERTY),
OFERTA PROMOCYJNA W WYSPECJALIZOWANYCH PROGRAMACH INWESTYCYJNYCH: PROGRAM IKE ORAZ PROGRAM IKZE - 50% ZNIŻKI W OPŁACIE MANIPULACYJNEJ PRZY PODPISANIU UMOWY IKE LUB UMOWY IKZE - 100% ZNIŻKI W OPŁACIE MANIPULACYJNEJ
Bardziej szczegółowoSystematyczne Oszczędzanie w Alior SFIO
Systematyczne Oszczędzanie 1000+ w Alior SFIO Systematyczne Oszczędzanie 1000+ Długoterminowe oszczędzanie z wykorzystaniem strategii inwestycyjnych opartych na Subfunduszach wydzielonych w ramach Alior
Bardziej szczegółowoAllianz Akcji. Kluczowe informacje dla Inwestorów. Kategorie jednostek uczestnictwa: A, B, C, D. Cele i polityka inwestycyjna
Kluczowe informacje dla Inwestorów Niniejszy dokument zawiera kluczowe informacje dla Inwestorów dotyczące tego subfunduszu. Nie są to materiały marketingowe. Dostarczenie tych informacji jest wymogiem
Bardziej szczegółowoPo raz kolejny inwestorzy trzymający gotówkę w funduszach inwestycyjnych zacierają ręce. Pod warunkiem, że zainwestowali w fundusze akcji.
Po raz kolejny inwestorzy trzymający gotówkę w funduszach inwestycyjnych zacierają ręce. Pod warunkiem, że zainwestowali w fundusze akcji. Po raz kolejny inwestorzy trzymający gotówkę w funduszach inwestycyjnych
Bardziej szczegółowoRodzina Funduszy Inwestycyjnych Pioneer
Rodzina Funduszy Inwestycyjnych Pioneer Oferta funduszy inwestycyjnych zarządzanych przez Pioneer Pekao TFI S.A. jest jedną z największych i najbardziej różnorodnych na polskim rynku. Fundusze Pioneer
Bardziej szczegółowoOgłoszenie o zmianie Prospektu Informacyjnego AXA Funduszu Inwestycyjnego Otwartego z dnia 2 maja 2018 r.
Ogłoszenie o zmianie Prospektu Informacyjnego AXA Funduszu Inwestycyjnego Otwartego z dnia 2 maja 2018 r. W treści Prospektu Informacyjnego AXA Funduszu Inwestycyjnego Otwartego dokonano następujących
Bardziej szczegółowoFUNDUSZ DŁUŻNY W DOBIE NISKICH STÓP PROCENTOWYCH - A NEW WAY OF THINKING
ESALIENS TFI S.A. T +48 (22) 337 66 00 Bielańska 12 (Senator) F +48 (22) 337 66 99 00-085 Warszawa www.esaliens.pl 02.01.2018 r. FUNDUSZ DŁUŻNY W DOBIE NISKICH STÓP PROCENTOWYCH - A NEW WAY OF THINKING
Bardziej szczegółowoLepsza perspektywa zysków! Zarządzanie płynnością Typy inwestycyjne Union Investment
Lepsza perspektywa zysków! Zarządzanie płynnością Typy inwestycyjne Union Investment Warszawa maj 2012 r. W co lokować nadwyżki? Aktualne typy inwestycyjne. maj 2012 2 Zarządzanie płynnością PLN Stały
Bardziej szczegółowoFundusz PKO Strategii Obligacyjnych FIZ
Fundusz PKO Strategii Obligacyjnych FIZ 1 Wpływ polityki pieniężnej na obszar makro i wyceny funduszy obligacji Polityka pieniężna kluczowym narzędziem w walce z recesją Utrzymująca się duża podaż taniego
Bardziej szczegółowoFundusze inwestycyjne w Alior Bank SA Podsumowanie I półrocza 2011 roku
W pierwszym półroczu bieżącego roku fundusze akcji polskich przyniosły przeciętne zyski, co było odzwierciedleniem nieznacznego wzrostu głównych indeksów GPW, które oscylowały w obrębie 1 %. Sprzyjający
Bardziej szczegółowoInformacja o zmianach danych objętych prospektem informacyjnym dokonanych w dniu 6 stycznia 2010 roku
Informacja o zmianach danych objętych prospektem informacyjnym dokonanych w dniu 6 stycznia 2010 roku Działając na podstawie 28 ust. 2 i 3 Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 20 stycznia 2009 r. w
Bardziej szczegółowoOgłoszenie z dnia 21 grudnia 2018 roku o zmianach Statutu Superfund Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty
SUPERFUND Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych SA Ul. Dzielna 60, 01 029 Warszawa Infolinia: 0 801 588 188 Tel. 22 556 88 60, Fax. 22 556 88 80 superfundtfi@superfund.com www.superfund.pl Ogłoszenie z dnia
Bardziej szczegółowoOPIS FUNDUSZY OF/ULM4/1/2012
OPIS FUNDUSZY OF/ULM4/1/2012 Spis treści Opis Ubezpieczeniowego Funduszu Kapitałowego ING Perspektywa 2020 3 Opis Ubezpieczeniowego Funduszu Kapitałowego ING Perspektywa 2025 6 Opis Ubezpieczeniowego Funduszu
Bardziej szczegółowoRodzina Funduszy Inwestycyjnych Pioneer
Rodzina Funduszy Inwestycyjnych Pioneer Oferta funduszy inwestycyjnych zarządzanych przez Pioneer Pekao TFI S.A. jest jedną z największych i najbardziej różnorodnych na polskim rynku. Fundusze Pioneer
Bardziej szczegółowoProtokół zmian w Prospekcie Millennium Funduszu Inwestycyjnego Otwartego (z wydzielonymi subfunduszami) z dnia 28 października 2015 roku.
Protokół zmian w Prospekcie Millennium Funduszu Inwestycyjnego Otwartego (z wydzielonymi subfunduszami) z dnia 28 października 2015 roku. W związku z wymogami zawartymi w 10 Rozporządzenia Rady Ministrów
Bardziej szczegółowoTwoja droga do zysku! Typy inwestycyjne Union Investment TFI
Twoja droga do zysku! Typy inwestycyjne Union Investment TFI Warszawa, Grudzień 2015 Co ma najwyższy potencjał zysku w średnim terminie? Typy inwestycyjne na 12 miesięcy Subfundusz UniStrategie Dynamiczny
Bardziej szczegółowoPortfel oszczędnościowy
POLITYKA INWESTYCYJNA Dokument określający odrębnie dla każdego Portfela modelowego podstawowe parametry inwestycyjne, w szczególności: profil Klienta, strukturę portfela, cechy strategii inwestycyjnej,
Bardziej szczegółowoPrzegląd wydarzeń. na rynku funduszy
Przegląd wydarzeń na rynku funduszy Nr 46, styczeń 2018 Komentarz na temat sytuacji na rynku akcji Końcówka 2017 r. podobnie jak i cały ubiegły rok przyniosła inwestorom wzrosty na większości rynków akcji.
Bardziej szczegółowoRodzina Funduszy Inwestycyjnych Pekao
Rodzina Funduszy Inwestycyjnych Pekao Oferta funduszy inwestycyjnych zarządzanych przez Pekao TFI S.A. jest jedną z największych i najbardziej różnorodnych na polskim rynku. Fundusze Pekao umożliwiają
Bardziej szczegółowoPioneer Pieniężny Plus Spokojna przystań
Pioneer Pieniężny Plus Spokojna przystań Spokojna przystań Pioneer Pieniężny Plus to nowy subfundusz wydzielony w ramach funduszu parasolowego Pioneer FIO. Z punktu widzenia potencjalnych zysków oraz ryzyka
Bardziej szczegółowoWYKAZ UBEZPIECZENIOWYCH FUNDUSZY KAPITAŁOWYCH I REGULAMIN LOKOWANIA ŚRODKÓW NR FKLS/2A/2012
WYKAZ UBEZPIECZENIOWYCH FUNDUSZY KAPITAŁOWYCH I REGULAMIN LOKOWANIA ŚRODKÓW NR FKLS/2A/2012 Zatwierdzony przez Zarząd ING Towarzystwa Ubezpieczeń na Życie S.A. uchwałą nr 118/2012 z dnia 18 października
Bardziej szczegółowoLepsza perspektywa zysków! Zarządzanie płynnością Typy inwestycyjne Union Investment
Lepsza perspektywa zysków! Zarządzanie płynnością Typy inwestycyjne Union Investment Warszawa sierpień 2011 r. W co lokować nadwyżki? Aktualne typy inwestycyjne. sierpień 2011 2 Zarządzanie płynnością
Bardziej szczegółowoNazwa UFK: Data sporządzenia dokumentu: Fundusz Akcji r.
Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Umowa dodatkowa na życie z ubezpieczeniowymi funduszami kapitałowymi (UFK) zawierana z umową ubezpieczenia Twoje
Bardziej szczegółowoBNP Paribas FIO Wyniki i komentarz. Dane na 29.05.2015
BNP Paribas FIO Wyniki i komentarz Dane na 29.05.2015 BNP Paribas FIO Akcji Subfundusz * 1 miesiąc 30 kwiecień 2015-29 maj 2015-2,03% -3,05% 3 miesiące 27 luty 2015-29 maj 2015 3,80% 2,99% 6 miesięcy 28
Bardziej szczegółowoZałącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje DODATKOWE UBEZPIECZENIE Z FUNDUSZEM W RAMACH:
Załącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje DODATKOWE UBEZPIECZENIE Z FUNDUSZEM W RAMACH: GRUPOWEGO UBEZPIECZENIA NA ŻYCIE WARTA EKSTRABIZNES GRUPOWEGO UBEZPIECZENIA NA ŻYCIE WARTA EKSTRABIZNES
Bardziej szczegółowoTWÓJ KROK SZANSĄ NA WIĘKSZE ZYSKI
TWÓJ KROK SZANSĄ NA WIĘKSZE ZYSKI PKO AKCJOMAT Program PKO Akcjomat to rozwiązanie, które polega na inwestowaniu wpłaconych środków w regularnych odstępach czasu oraz w możliwie jednakowej wysokości, niezależnie
Bardziej szczegółowoRodzina Funduszy Inwestycyjnych Pioneer
Rodzina Funduszy Inwestycyjnych Pioneer Oferta funduszy inwestycyjnych zarządzanych przez Pioneer Pekao TFI S.A. jest jedną z największych i najbardziej różnorodnych na polskim rynku. Fundusze Pioneer
Bardziej szczegółowoZmiany Statutu wchodzą w życie w dniu ogłoszenia
Warszawa, 17 stycznia 2018 r. MetLife Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. będące organem MetLife Funduszu Inwestycyjnego Otwartego Parasol Krajowy (Fundusz), działając na podstawie Decyzji Komisji
Bardziej szczegółowoSpis treści. Opis funduszy OF/ULS1/1/2015. UFK Open Finance Aktywnej Alokacji Rozdział 1. Postanowienia ogólne... 3
Opis funduszy Spis treści Opis funduszy OF/ULS1/1/2015 Rozdział 1. Postanowienia ogólne... 3 Rozdział 2. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK NN Gotówkowy... 4 Rozdział 3. Polityka inwestycyjna i opis
Bardziej szczegółowoWYKAZ UBEZPIECZENIOWYCH FUNDUSZY KAPITAŁOWYCH I REGULAMIN LOKOWANIA ŚRODKÓW NR FKLS/4A/2012
WYKAZ UBEZPIECZENIOWYCH FUNDUSZY KAPITAŁOWYCH I REGULAMIN LOKOWANIA ŚRODKÓW NR FKLS/4A/2012 Zatwierdzony przez Zarząd ING Towarzystwa Ubezpieczeń na Życie S.A. uchwałą nr 118/2012 z dnia 18 października
Bardziej szczegółowoSystematyczne Oszczędzanie w Alior SFIO
Systematyczne Oszczędzanie 1000+ w Alior SFIO Systematyczne Oszczędzanie 1000+ Długoterminowe oszczędzanie z wykorzystaniem strategii inwestycyjnych opartych na Subfunduszach wydzielonych w ramach Alior
Bardziej szczegółowoOPIS FUNDUSZY OF/ULM3/1/2013
OPIS FUNDUSZY OF/ULM3/1/2013 Spis treści Opis Ubezpieczeniowego Funduszu Kapitałowego ING Perspektywa 2020 3 Opis Ubezpieczeniowego Funduszu Kapitałowego ING Perspektywa 2025 6 Opis Ubezpieczeniowego Funduszu
Bardziej szczegółowoI. Wykaz zmian w Prospekcie Informacyjnym PZU SFIO Globalnych Inwestycji
09.09.2011 Z dniem 9 września 2011 r. dokonuje się zmian w treści Prospektu Informacyjnego oraz Skrótu Prospektu Informacyjnego PZU SFIO Globalnych Inwestycji I. Wykaz zmian w Prospekcie Informacyjnym
Bardziej szczegółowoInformacja o zmianach danych objętych prospektem informacyjnym dokonanych w dniu 26 sierpnia 2010 roku
Informacja o zmianach danych objętych prospektem informacyjnym dokonanych w dniu 26 sierpnia 2010 roku Działając na podstawie 28 ust. 2 i 3 Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 20 stycznia 2009 r. w
Bardziej szczegółowoKwartalnik Inwestycyjny
Kwartalnik Inwestycyjny I Kwartał 2017 Inwestuj z Generali 2 Kwartalnik Inwestycyjny I Kwartał 2017 Podsumowanie I kwartał 2017 Rynek akcji Pierwszy kwartał nowego roku był niezwykle udany dla polskich
Bardziej szczegółowoRodzina Funduszy Inwestycyjnych Pioneer
Rodzina Funduszy Inwestycyjnych Pioneer Oferta funduszy inwestycyjnych zarządzanych przez Pioneer Pekao TFI S.A. jest jedną z największych i najbardziej różnorodnych na polskim rynku. Fundusze Pioneer
Bardziej szczegółowo1. WARTA Investor Top 50 Małych i Średnich Spółek Wskaźnik ryzyka
1. WARTA Investor Top 50 Małych i Średnich Spółek Wskaźnik ryzyka 1 2 3 4 5 6 7 Celem Funduszu jest wzrost wartości aktywów w wyniku wzrostu wartości jego lokat. Inwestuje środki w akcje oraz inne instrumenty
Bardziej szczegółowoWarunki X subskrypcji Lokaty Inwestycyjnej Banku BGŻ BNP Paribas S.A.
Warunki X subskrypcji Lokaty Inwestycyjnej Banku BGŻ BNP Paribas S.A. 1) Kwota minimalna i waluta lokaty inwestycyjnej 4.000 PLN 2) Okres subskrypcji od 12 stycznia 2017 r. do 31 stycznia 2017 r. 3) Okres
Bardziej szczegółowoSystematyczne Oszczędzanie w Alior SFIO
Systematyczne Oszczędzanie 1000+ w Alior SFIO Systematyczne Oszczędzanie 1000+ Długoterminowe oszczędzanie z wykorzystaniem strategii inwestycyjnych opartych na Subfunduszach wydzielonych w ramach Alior
Bardziej szczegółowoZałącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe
Aviva Towarzystwo Ubezpieczeń na Życie SA ul. Inflancka 4b, 00-189 Warszawa, tel. 22 557 44 44, e-mail: bok@aviva.pl, www.aviva.pl Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe
Bardziej szczegółowo