Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie września 2017

Wielkość: px
Rozpocząć pokaz od strony:

Download "Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie września 2017"

Transkrypt

1 Materiał Wewnętrzny Warszawa, dnia r. Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie września 2017 KOMENTARZ MAKROEKONOMICZNY Napływające w ostatnich tygodniach dane makroekonomiczne potwierdzają dobry obraz polskiej gospodarki, korzystającej na ożywieniu wewnętrznego konsumenta oraz dobrej sytuacji w gospodarkach ościennych. Znając komplet danych miesięcznych za trzeci kwartał można spodziewać się, iż wzrost PKB na poziomie nieodsezonowanym mógł w mijającym kwartale zbliżyć się nawet do poziomu 4,5%-4,6% r/r. Produkcja przemysłowa wzrosła w sierpniu o 8,8% r/r, wyraźnie powyżej oczekiwań analityków i poprzedniego odczytu odpowiednio na poziomie 5,9% r/r oraz 6,5% r/r. Warty odnotowania jest odsezonowany odczyt miesięczny, który na poziomie 3,2% m/m był najlepszym wynikiem od ponad 7 lat. W stosunku do sierpnia ubiegłego roku wzrost produkcji sprzedanej odnotowano w 30 spośród 34 działów przemysłu, przy czym najwyższe dynamiki zanotowano w produkcji wyrobów z metali oraz pojazdów samochodowych, przyczep i naczep. Najsłabiej z kolei zachowywał się w sierpniu segment wydobywania węgla kamiennego i brunatnego. Zgodnie z oczekiwaniami ukształtował się z kolei odczyt produkcji budowlano-montażowej, który na poziomie wzrostu o 23,5% r/r był nieznacznie lepszy niż dynamiki obserwowanej w poprzednim miesiącu (19,8% r/r). To już kolejny miesiąc dwucyfrowej dynamiki wzrostu w tej kategorii, potwierdzający tezę o stopniowym uruchamianiu inwestycji infrastrukturalnych w polskiej gospodarce. Nieznacznie lepsze od oczekiwań okazały się również dane o sprzedaży detalicznej, która wzrosła o 7,6% r/r w cenach bieżących oraz o 6,9% r/r w cenach stałych. W sierpniu wzrost sprzedaży detalicznej w skali roku utrzymywał się we wszystkich grupach, przy czym najwyższe dynamiki wzrostu zaobserwowano w segmencie tekstyliów, odzieży i obuwia (17,3% r/r) oraz farmaceutyków, kosmetyków i sprzętu ortopedycznego (13,3% r/r). Widać więc, iż pomimo istotnego efektu bazy związanego z rozpoczęciem w zeszłym roku programu 500+, gospodarstwa domowe nadal istotnie zwiększają konsumpcję korzystając z postępującego wzrostu wynagrodzeń oraz ogólnej poprawy na rynku pracy, prowadzącej do wzrostu ufności konsumenckiej. Z danych opublikowanych w zeszłym miesiącu warto również zwrócić uwagę na wskaźnik inflacji CPI, który osiągnął poziom 2,2% r/r względem oczekiwań na poziomie 2,0% r/r, co było najwyższą pozytywną niespodzianką w tym roku w przypadku tego wskaźnika. Najprawdopodobniej był to jednak lokalny szczyt inflacji i wraz z końcem roku wskaźnik ten powinien zbliżyć się do poziomu 1,2%-1,4% r/r. W raportach za wrzesień oczekujemy minimalnie słabszych odczytów głównych danych makroekonomicznych związanych jednak z mniej korzystnym układem kalendarza. Obecne momentum aktywności gospodarczej nie powinno ulec pogorszeniu. Po stronie inflacji oczekujemy z kolei wzrostu wskaźników rocznych zarówno po stronie cen producentów oraz inflacji bazowej (bez cen żywności i energii). Spodziewamy się również nowego cyklicznego maksimum na odczycie wzrostu wynagrodzeń. Prognozy na dane za wrzesień 2017 r. Noble Funds TFI Produkcja przemysłowa (r/r) 6,6% Sprzedaż detaliczna w cenach stałych (r/r) 6,8% Produkcja budowlano-montażowa (r/r) 19,2% Wynagrodzenia (r/r) 6,8% PPI (r/r) 3,2% Inflacja bazowa CPI (r/r) 1,0% przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie, XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, pod numerem KRS: , NIP , REGON

2 RYNEK PAPIERÓW DŁUŻNYCH We wrześniu polskie obligacje skarbowe na średnim i długim końcu krzywej oddały sierpniowe wzrosty cen. Mimo iż rentowność obligacji dwuletnich spadła o 1 punkt bazowy do poziomu 1,74% to rentowność pięcioletnich papierów wzrosła o 8 bp do poziomu 2,69%, natomiast rentowność dziesięcioletnich obligacji wzrosła o 8 punktów bazowych do poziomu 3,37%. Nie najlepiej zachowywał się we wrześniu również polski złoty, który osłabił się o 7 groszy w stosunku do euro oraz o 9 groszy w stosunku do dolara, osiągając na koniec miesiąca odpowiednio poziomy 4,31 oraz 3,65. RYNEK AKCJI Zgodnie z oczekiwaniami wyrażonymi w komentarzu sprzed miesiąca, zapowiedzi zmian w amerykańskim systemie podatkowym okazały się być istotnym wydarzeniem na rynku. Do jej przegłosowania w Senacie, a potem wprowadzenia w życie, jeszcze długa droga, ale na amerykańskim rynku obserwowaliśmy ponowny wzrost zainteresowania podmiotami, które płacą wysokie podatki. To bowiem najwięksi beneficjenci ewentualnego obniżenia stawek. Oprócz tego zwraca uwagę zachowanie sektora finansowego, zarówno w Stanach Zjednoczonych, jak i w Europie. Bankom sprzyja dobrze nakreślona ścieżka wzrostu stóp procentowych Fed-u wraz podnoszącymi się stopniowo rentownościami obligacji zarówno za oceanem, jak i na Starym Kontynencie. Wyraźne wyhamowanie aprecjacji euro do dolara czy funta pomogło akcjom europejskim. Po trzech miesiącach spadku DAX odbił o ponad 6%, a nieco mniejsze wzrosty notowały też indeksy w Europie Południowej, z wyjątkiem Hiszpanii, gdzie napięcie na linii Barcelona Madryt sięgnęło szczytu w dniu referendum o autonomii Katalonii. Nieco gorzej zachowywały się za to i obligacje, i akcje na rynkach rozwijających się, co wyraźnie było widać w naszym regionie, zwłaszcza na giełdzie w Stambule. Wyjątkiem były giełdy krajów uzależnionych od cen surowców, jak np. Brazylii, gdzie lokalny indeks zyskał w cztery miesiące 20%. Na polskim rynku byliśmy we wrześniu świadkami korekty na silnym ostatnio indeksie blue chipów WIG20. Kontynuowana była także przecena w segmencie małych spółek; swig80 spadł o blisko 3%, a indeks cenowy spada właściwie nieprzerwanie od początku marca. Nie pomógł słaby sezon wyników za II kwartał br. W obliczu wzrostu kosztów pracy i mocniejszego złotego bardzo wiele podmiotów z sektora produkcyjnego nie było w stanie obronić marż sprzed roku. NASZYM ZDANIEM Na rynkach światowych trudno ostatnio o złe informacje. Dobre dane makroekonomiczne, oczekiwana reforma podatkowa w USA (dająca potencjał 10-procentowego wzrostu zysku netto spółek amerykańskich), nawrót tendencji reflacyjnych to wszystko wprawia inwestorów w dobry nastrój i przekłada się na ceny akcji. Niektóre krótkoterminowe wskaźniki są jednak mocno wykupione i mogą być zapowiedzią większej korekty gdzieś w czwartym kwartale. Tym bardziej, że dużej korekty nie obserwowaliśmy przecież już od kilku kwartałów. Obstawialibyśmy jednak jej wystąpienie raczej bliżej końca roku, niż już w październiku. Na warszawskiej giełdzie nie oczekujemy gwałtownego odwrócenia tendencji słabości małych spółek w stosunku do dużych. Wydaje nam się, że popyt, w tym zagraniczny, wciąż będzie się skupiał na największych trzydziestu podmiotach. Gdzieś w trakcie IV kwartału spodziewamy się jednak, że inwestorzy mogą dojść do wniosku, że dysproporcja pomiędzy wycenami dużych i małych spółek zrobiła się zbyt duża. A jeśli do tego pojawią się pierwsze sygnały, że w gospodarce istnieje jednak zdolność do podnoszenia cen, a zatem i rentowności spółek, to rok 2018 powinien być zdecydowanie lepszy dla misiów. przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie, XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, pod numerem KRS: , NIP Strona 23, REGON 2 z 6

3 FUNDUSZE AKCYJNE Wrzesień był słabym miesiącem dla dużych spółek, co odbiło się na wyniku subfunduszu Noble Fund Akcji, który stracił w tym okresie 1,7%. Akcje z indeksu WIG20 (-2,5% we wrześniu) stanowią bowiem nieco ponad połowę aktywów subfunduszu. Selekcja była dość trafna w ubiegłym miesiącu, gdyż do największych pozycji w portfelu należały spółki paliwowe, a przeważenie utrzymywane było w spółkach chemicznych, nieruchomościowych oraz dobrze wyselekcjonowanych bankach. Obecnie ekspozycja na emitentów o najmniejszej kapitalizacji utrzymywana jest na minimalnym poziomie (ok. 5% aktywów), choć prawdopodobnie zwiększy się do końca roku. Subfundusz Noble Fund Akcji Małych i Średnich Spółek zyskał we wrześniu 0,2%. Niższy rezultat od indeksu mwig40 (+1,6%) jest efektem niedoważania w tym okresie producentów gier komputerowych, którzy okazali się liderami wzrostów oraz słabszego zachowania spółek konsumenckich, stanowiących trzon portfela. Nie wpływa to jednak na nasze średnioterminowe pozycjonowanie. Na wyniku ciążyły też mniejsze spółki, które kontynuują spadki od szczytów w marcu. Pozytywnie natomiast wyróżniały się spółki chemiczne, w których przejściowo wyraźnie zwiększyliśmy zaangażowanie, a także banki oraz kilka pozycji zagranicznych. Subfundusz Noble Fund Africa & Frontier stracił we wrześniu 1,8%, zyskując jednocześnie w całym III kwartale 6,3% oraz 13,6% licząc od początku roku. Od początku minionego kwartału subfundusz mocno zyskiwał na solidnym trendzie wśród spółek surowcowych, jednak we wrześniu w sektorze nastąpiła częściowa realizacji zysków, co między innymi wpłynęło na gorszy miesięczny wynik. Fakt, że obecnie w globalnym przemyśle obserwujemy najlepszą koniunkturę od przeszło 6 lat, skłania nas jednak do utrzymywania udziału w spółkach surowcowych. W minionym miesiącu indeks rynków wschodzących MSCI EM nie odnotował zmiany, ale w tym czasie słabo zachowywały się główne giełdy afrykańskie, na które eksponowany jest subfundusz. Rynek w Nigerii stracił 1%, a indeksy MSCI w Egipcie i RPA spadły po ok. 3%. Strata na rynkach afrykańskich została częściowo zrekompensowana zyskami na pozostałych rynkach frontierowych. Utrzymująca się bardzo korzystna koniunktura w globalnej gospodarce rysuje naszym zdaniem pozytywny scenariusz dla spółek portfelowych w rozpoczynającym się ostatnim kwartale roku. FUNDUSZE MIESZANE Subfundusz Noble Fund Mieszany zakończył miesiąc ze stratą 1,3%, czyli nieco poniżej indeksu WIG (-1,1%). Przyczyną ujemnego wyniku we wrześniu były spadki notowań telekomów oraz kilku spółek o średniej kapitalizacji, głównie tych z ekspozycją na konsumenta. Negatywny wpływ na stopę zwrotu miała też ekspozycja na najmniejszych emitentów, choć ta części rynku odpowiada tylko za ok. 8% aktywów. Część zagraniczna zachowywała się stabilnie, natomiast łączna alokacja w akcje utrzymuje się na poziomie zbliżonym do 60%. Udział ten na początku października został zwiększony do 65% ze względu na powiększenie pozycji w spółkach paliwowych oraz średnich spółkach o silnych pozytywnych tendencjach w ich fundamentach. Subfundusz Noble Fund Global Return osiągnął we wrześniu wynik na poziomie +1,6% - nieznacznie poniżej 2-procentowej stopy zwrotu osiągniętej przez indeks MSCI World. Tym samym stopa zwrotu uzyskana od początku roku osiągnęła poziom +15%. Dobry wynik to zasługa wzrostów cen europejskich spółek przemysłowych utrzymywanych w portfelu, a także amerykańskich i europejskich spółek technologicznych. Negatywną kontrybucję do wyniku można przypisać tylko spółkom z sektora wydobywczego, które ewidentnie odreagowały aprecjację kursów obserwowaną w poprzednich miesiącach. Pozostajemy pozytywnie nastawieni do rynków akcyjnych w perspektywie kolejnych kwartałów, co powinno mieć swoje odzwierciedlenie w utrzymywaniu relatywnie wysokiej średniej alokacji (przy zachowaniu dywersyfikacji portfela). Liczymy, że ta strategia pozwoli nam systematycznie poprawiać wyniki. Noble Fund Timingowy zarobił we wrześniu +0,9%. W analogicznym okresie indeks szerokiego rynku WIG stracił około 1%. Uzyskanie lepszego wyniku niż główny benchmark polskiej giełdy było możliwe dzięki istot- przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie, XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, pod numerem KRS: , NIP Strona 23, REGON 3 z 6

4 nemu ograniczeniu w portfelu ekspozycji na polskie blue chips WIG20 w ostatnim miesiącu stracił aż 2,5%. Jednocześnie słuszną decyzją okazało się zwiększenie ekspozycji na kraje Europy Zachodniej, w tym przede wszystkim Niemcy (indeks DAX we wrześniu wzrósł o 6,4%) oraz na rynek amerykański (indeks S&P500 zarobił w tym czasie 1,9%). Pozytywną kontrybucję do wyniku odnotowały w przeciągu minionego miesiąca przede wszystkim europejskie spółki z sektora motoryzacyjnego oraz te z ekspozycją na rynek e-commerce. Negatywnie oddziaływały natomiast spadki kursów spółek z sektora wydobywczego. Pozytywne nastawienie do rynków akcyjnych skłania nas do utrzymywania relatywnie wysokiej alokacji w kolejnych okresach, oczywiście przy zachowaniu ciągłej czujności. We wrześniu stopa zwrotu z subfunduszu Noble Fund Stabilnego Wzrostu Plus wyniosła +0,1% i okazała się lepsza od wyniku indeksu szerokiego rynku WIG (ok. -1%). Szczególnie korzystne w stosunku do benchmarku okazało się utrzymywanie relatywnie ostrożnego podejścia do bardzo mocnego wzrostu indeksu WIG20 z poprzedniego miesiąca po wzroście o 6% w sierpniu indeks blue chips we wrześniu spadł aż o 2,5%. Jednocześnie dobrym ruchem było utrzymywanie ekspozycji na wybrane spółki o średniej kapitalizacji (indeks mwig40 wzrósł o 1,6%) oraz na rynki zagraniczne (indeks MSCI World zyskał w tym czasie 2%). Uważamy, że konsekwentne trzymanie się obranej przez nas strategii (stawianie na jakość i dywersyfikację) przyczyni się do osiągania najlepszych długoterminowych stóp zwrotu przy jednoczesnej minimalizacji ryzyka. FUNDUSZE DŁUŻNE Wartość jednostki subfunduszu Noble Fund Obligacji we wrześniu wzrosła o 0,06%. Rezultat ten był wyższy o 0,12% od wyniku portfela rynkowego. Średnia długość trwania (duration) portfela wahała się pomiędzy 1,2 a 2,2 roku. W portfelu posiadaliśmy głównie krótko- oraz średnioterminowe obligacje. Niska ekspozycja na ryzyko zmiany stóp procentowych okazała się być dobrą strategią. Ryzyko wzrostu rentowności związane z polityką pieniężną głównych banków centralnych i polityką fiskalną w USA zmaterializowało się. Rentowności polskich obligacji skarbowych 2-, 5- i 10- letnich wzrosły we wrześniu odpowiednio o 2bp, 4bp i 7bp. Lepszy od wyniku benchmarku rezultat osiągnęliśmy też dzięki zabezpieczeniu portfela 10-letnimi swapami na stopę procentową (IRS). Posiadane pozycje na tureckich papierach skarbowych nie wpłynęły na wynik portfela we wrześniu. W październiku presja z rynków zewnętrznych na wzrost rentowności papierów dłużnych powinna się utrzymywać. Jednakże polskie obligacje, ze względu na bardzo dobre krajowe dane gospodarcze, mogą zachowywać się lepiej w porównaniu z długiem regionu. We wrześniu subfundusz Noble Fund Pieniężny posiadał niską ekspozycję na zmiany stóp procentowych, utrzymując duration portfela zbliżone do poziomu 0,4. Większość aktywów portfela stanowiły zmiennokuponowe obligacje skarbowe z alokacją na środku oraz długim końcu krzywej dochodowości. Udział obligacji korporacyjnych w portfelu funduszu wzrósł do poziomu ok. 28,4%, przy czym na przestrzeni miesiąca zakupiono 13 nowych obligacji do portfela, z czego większość stanowili emitenci dotychczas już obecni w subfunduszu. Rentowność części korporacyjnej wynosi obecnie 4,05%, zaś current yield portfela to 2,52%. przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie, XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, pod numerem KRS: , NIP Strona 23, REGON 4 z 6

5 STOPY ZWROTU NOBLE FUNDS FIO I NOBLE FUNDS SFIO WRZESIEŃ 2017 Subfundusz Wartość WANJU* Zmiana miesięczna Pieniężny (d.skarbowy) 140,91 +0,31% Obligacji 108,88 +0,06% Mieszany 154,81-1,29% Akcji 145,86-1,67% Akcji Małych i Średnich Spółek 114,27 +0,21% Stabilnego Wzrostu Plus 153,91 +0,12% Timingowy 167,29 +0,87% Global Return 130,71 +1,59% Africa and Frontier 54,21-1,85% Źródło: dane własne Noble Funds TFI S.A. na podstawie dziennej wyceny jednostki. *wartość aktywów netto na jednostkę uczestnictwa RYNEK WRZESIEŃ 2017 Indeks Wartość Zmiana miesięczna WIG ,69-1,05% WIG ,46-2,50% mwig ,02 +1,63% Źródło: GPW. Z poważaniem, Zespół Noble Funds TFI S.A. przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie, XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, pod numerem KRS: , NIP Strona 23, REGON 5 z 6

6 Niniejszy dokument jest jedynie materiałem informacyjnym. Nie powinien być on w szczególności rozumiany jako rekomendacja inwestycyjna ani jako inna podstawa do podejmowania decyzji inwestycyjnych. Skorzystanie z niniejszego materiału jako podstawy bądź przesłanki do podjęcia decyzji inwestycyjnej następuje wyłącznie na ryzyko osoby, która taką decyzję podejmuje, a Noble Funds TFI S.A. nie ponosi żadnej odpowiedzialności za takie decyzje inwestycyjne. Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w tym opracowaniu są jedynie wyrazem najlepszej wiedzy i opinii autorów na moment przekazania niniejszego dokumentu odbiorcy i mogą ulegać zmianie w późniejszym okresie. W takim przypadku Noble Funds TFI S.A. nie ma obowiązku aktualizacji tego materiału. Organem nadzoru nad Noble Funds TFI S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego. Przedstawione informacje finansowe są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym i nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości. Inwestowanie w jednostki uczestnictwa Funduszy/Subfunduszy wiąże się z ryzykiem, a Fundusze/Subfundusze nie gwarantują osiągnięcia celów inwestycyjnych, ani uzyskania określonych wyników inwestycyjnych. Uczestnicy Funduszy/Subfunduszy muszą się liczyć z możliwością utraty części lub całości wpłaconych środków. Indywidualna stopa zwrotu z inwestycji w jednostki uczestnictwa uzależniona jest od wartości jednostki uczestnictwa w momencie jej zbycia i odkupienia przez Subfundusz oraz od wysokości opłaty manipulacyjnej i podatku od dochodów kapitałowych. Wartość aktywów netto Subfunduszy cechuje się dużą zmiennością ze względu na skład portfela inwestycyjnego. W konsekwencji, dochód z zainwestowanych środków może ulec zwiększeniu lub zmniejszeniu a potencjalne korzyści z inwestowania w Fundusze mogą zostać zmniejszone o pobrane podatki i opłaty wynikające z przepisów prawa, taryf opłat oraz prowizji. Noble Fund Pieniężny może lokować ponad 35% wartości aktywów w papiery wartościowe emitowane, poręczane lub gwarantowane przez Skarb Państwa albo Narodowy Bank Polski, a Noble Fund Obligacji, Noble Fund Mieszany, Noble Fund Akcji Małych i Średnich Spółek, Noble Fund Stabilnego Wzrostu Plus, Noble Fund Timingowy oraz Noble Fund Global Return także w papiery wartościowe emitowane, poręczane lub gwarantowane przez jednostki samorządu terytorialnego, państwo członkowskie lub państwo należące do OECD, międzynarodowe instytucje finansowe, których członkiem jest RP. Szczegółowe informacje dotyczące Subfunduszy, w tym opis ryzyka inwestycyjnego, opłaty oraz inne koszty związane z uczestnictwem obciążające Fundusze oraz informacje o podatku obciążającym dochód z inwestycji znajdują się w Prospekcie informacyjnym, Tabeli Opłat Manipulacyjnych i Kluczowych Informacjach dla Inwestorów (KIID) dostępnych na stronie internetowej Noble Funds TFI S.A. w siedzibie Noble Funds TFI S.A. oraz u Dystrybutorów. przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie, XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, pod numerem KRS: , NIP Strona 23, REGON 6 z 6

Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie grudnia 2016

Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie grudnia 2016 KOMENTARZ MAKROEKONOMICZNY Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie grudnia 2016 Warszawa, dnia 05.01.2017 r. Zgodnie z naszymi oczekiwaniami wzrost gospodarczy w Polsce wyraźnie spowolnił w drugiej połowie

Bardziej szczegółowo

Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie listopada 2018

Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie listopada 2018 Materiał Wewnętrzny Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie listopada 2018 Warszawa, dnia 10 grudnia 2018 r. KOMENTARZ MAKROEKONOMICZNY Napływające w ostatnich tygodniach dane makroekonomiczne nie napawają

Bardziej szczegółowo

Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie lutego 2016

Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie lutego 2016 KOMENTARZ MAKROEKONOMICZNY Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie lutego 2016 Warszawa, dnia 3.03.2016 r. W lutym poznaliśmy oficjalne dane dotyczące wzrostu polskiej gospodarki w czwartym kwartale zeszłego

Bardziej szczegółowo

Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie kwietnia 2016

Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie kwietnia 2016 Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie kwietnia 2016 Warszawa, dnia 9.05.2016 r. KOMENTARZ MAKROEKONOMICZNY Symboliczny poziom 4% wzrostu PKB został jednak przekroczony. Główny Urząd Statystyczny zrewidował

Bardziej szczegółowo

Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie marca 2017

Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie marca 2017 Warszawa, dnia 7.04.2017 r. Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie marca 2017 KOMENTARZ MAKROEKONOMICZNY Napływające w marcu dane makroekonomiczne potwierdziły, iż polska gospodarka utrzymuje solidne

Bardziej szczegółowo

Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie stycznia 2017

Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie stycznia 2017 Warszawa, dnia 8.02.2017 r. Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie stycznia 2017 KOMENTARZ MAKROEKONOMICZNY Zgodnie z wstępnymi szacunkami wzrost PKB w 2016 r. wyniósł w polskiej gospodarce 2,8% r/r,

Bardziej szczegółowo

Jak zbierać plony? Krótkoterminowo ostrożnie Długoterminowo dobierz akcje Typy inwestycyjne Union Investment

Jak zbierać plony? Krótkoterminowo ostrożnie Długoterminowo dobierz akcje Typy inwestycyjne Union Investment Jak zbierać plony? Krótkoterminowo ostrożnie Długoterminowo dobierz akcje Typy inwestycyjne Union Investment Warszawa sierpień 2011 r. Co ma potencjał zysku? sierpień 2011 2 Sztandarowy fundusz dla klientów

Bardziej szczegółowo

Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie listopada 2016

Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie listopada 2016 KOMENTARZ MAKROEKONOMICZNY Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie listopada 2016 Warszawa, dnia 09.12.2016 r. Produkt krajowy brutto wzrósł w trzecim kwartale w polskiej gospodarce jedynie o 2,5% r/r,

Bardziej szczegółowo

Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie lutego 2015

Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie lutego 2015 Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie lutego 2015 Warszawa, dnia 09.03.2015 r. KOMENTARZ MAKROEKONOMICZNY Wzrost PKB w czwartym kwartale 2014 r. wyniósł 3,1% r/r i był zgodny z wstępnymi oczekiwaniami

Bardziej szczegółowo

Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie lutego 2018

Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie lutego 2018 Materiał Wewnętrzny Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie lutego 2018 Warszawa, dnia 06.03.2018 r. KOMENTARZ MAKROEKONOMICZNY Wzrost produktu krajowego brutto w polskiej gospodarce wyniósł w czwartym

Bardziej szczegółowo

Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie marca 2018

Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie marca 2018 Materiał Wewnętrzny Warszawa, dnia 06.04.2018 r. KOMENTARZ MAKROEKONOMICZNY Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie marca 2018 Napływające w ostatnich tygodniach dane makroekonomiczne ze świata pokazały

Bardziej szczegółowo

Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie października 2016

Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie października 2016 Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie października 2016 Warszawa, dnia 10.11.2016 r. KOMENTARZ MAKROEKONOMICZNY Dane makroekonomiczne opublikowane za ostatni miesiąc trzeciego kwartału potwierdziły spowolnienie

Bardziej szczegółowo

Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie marca 2016

Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie marca 2016 Warszawa, dnia 08.04.2016 r. Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie marca 2016 KOMENTARZ MAKROEKONOMICZNY Opublikowane dotychczas w tym roku dane makroekonomiczne potwierdzają trwające ożywienie w polskiej

Bardziej szczegółowo

Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie września 2015

Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie września 2015 Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie września 2015 Warszawa, dnia 09.10.2015 r. KOMENTARZ MAKROEKONOMICZNY Napływające w ostatnim miesiącu dane makroekonomiczne potwierdziły tezę o pewnym spowolnieniu

Bardziej szczegółowo

ESALIENS SENIOR FUNDUSZ INWESTYCYJNY OTWARTY LUBIĘ SPOKÓJ

ESALIENS SENIOR FUNDUSZ INWESTYCYJNY OTWARTY LUBIĘ SPOKÓJ ESALIENS TFI S.A. T +48 (22) 337 66 00 Bielańska 12 (Senator) F +48 (22) 337 66 99 00-085 Warszawa 1.03.2018 r. ESALIENS SENIOR FUNDUSZ INWESTYCYJNY OTWARTY LUBIĘ SPOKÓJ Dla tych, którzy: Poszukują zysków

Bardziej szczegółowo

Najlepiej wypadły fundusze akcji, straty przyniosły złoto i dolary.

Najlepiej wypadły fundusze akcji, straty przyniosły złoto i dolary. Najlepiej wypadły fundusze akcji, straty przyniosły złoto i dolary. Dla posiadaczy jednostek uczestnictwa funduszy inwestycyjnych lipiec był udany. Najlepiej wypadły fundusze akcji, zwłaszcza te koncentrujące

Bardziej szczegółowo

Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie kwietnia 2017

Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie kwietnia 2017 Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie kwietnia 2017 Warszawa, dnia 09.05.2017 r. KOMENTARZ MAKROEKONOMICZNY Po nieco słabszych danych makroekonomicznych opublikowanych w marcu, kwiecień przyniósł solidną

Bardziej szczegółowo

Systematyczne Oszczędzanie w Alior SFIO

Systematyczne Oszczędzanie w Alior SFIO Systematyczne Oszczędzanie 1000+ w Alior SFIO Systematyczne Oszczędzanie 1000+ Długoterminowe oszczędzanie z wykorzystaniem strategii inwestycyjnych opartych na Subfunduszach wydzielonych w ramach Alior

Bardziej szczegółowo

Uczestnicy funduszy notowali zyski niemal wyłącznie dzięki osłabieniu złotego. Ale tylko

Uczestnicy funduszy notowali zyski niemal wyłącznie dzięki osłabieniu złotego. Ale tylko Uczestnicy funduszy notowali zyski niemal wyłącznie dzięki osłabieniu złotego. Ale tylko niektórzy. Większość w maju straciła. Uczestnicy funduszy zyski notowali niemal wyłącznie dzięki osłabieniu złotego.

Bardziej szczegółowo

WYSOKI POTENCJAŁ MAŁYCH I MIKRO PRZEDSIĘBIORSTW - USA, AKTUALNA SYTUACJA

WYSOKI POTENCJAŁ MAŁYCH I MIKRO PRZEDSIĘBIORSTW - USA, AKTUALNA SYTUACJA ESALIENS TFI S.A. T +48 (22) 337 66 00 Bielańska 12 (Senator) F +48 (22) 337 66 99 00-085 Warszawa 22.01.2018 r. WYSOKI POTENCJAŁ MAŁYCH I MIKRO PRZEDSIĘBIORSTW - USA, AKTUALNA SYTUACJA Dla tych, którzy:

Bardziej szczegółowo

Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie lipca 2016

Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie lipca 2016 KOMENTARZ MAKROEKONOMICZNY Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie lipca 2016 Warszawa, dnia 08.08.2016 r. Pierwsze dane makroekonomiczne po decyzji Wielkiej Brytanii w referendum o wyjściu tego kraju

Bardziej szczegółowo

W kwietniu liderami były fundusze akcji inwestujące na rynkach rozwiniętych Europy i Ameryki Północnej.

W kwietniu liderami były fundusze akcji inwestujące na rynkach rozwiniętych Europy i Ameryki Północnej. W kwietniu liderami były fundusze akcji inwestujące na rynkach rozwiniętych Europy i Ameryki Północnej. W kwietniu wśród funduszy przynoszących największe zyski najwięcej było tych inwestujących w Polsce.

Bardziej szczegółowo

Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie sierpnia 2016

Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie sierpnia 2016 Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie sierpnia 2016 Warszawa, dnia 12.09.2016 r. KOMENTARZ MAKROEKONOMICZNY Produkt krajowy brutto wzrósł w polskiej gospodarce w drugim kwartale tego roku o 3,1% r/r,

Bardziej szczegółowo

OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU ALIOR SPECJALISTYCZNEGO FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO

OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU ALIOR SPECJALISTYCZNEGO FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO Warszawa, dnia 27 lutego 2017 r. OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU ALIOR SPECJALISTYCZNEGO FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO Money Makers Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Spółką Akcyjną z siedzibą w Warszawie

Bardziej szczegółowo

ZACZNIJ RAZ Z KORZYŚCIĄ NA DŁUGI CZAS Celowe Plany Oszczędnościowe Legg Mason (CPO)

ZACZNIJ RAZ Z KORZYŚCIĄ NA DŁUGI CZAS Celowe Plany Oszczędnościowe Legg Mason (CPO) www.leggmason.pl ZACZNIJ RAZ Z KORZYŚCIĄ NA DŁUGI CZAS Celowe Plany Oszczędnościowe (CPO) IV 2016 O BEZPIECZNĄ PRZYSZŁOŚĆ WARTO ZADBAĆ JUŻ DZISIAJ SPEŁNIAJ MARZENIA Wszystko zależy od Ciebie. Właśnie teraz

Bardziej szczegółowo

Systematyczne Oszczędzanie w Alior SFIO

Systematyczne Oszczędzanie w Alior SFIO Systematyczne Oszczędzanie 1000+ w Alior SFIO Systematyczne Oszczędzanie 1000+ Długoterminowe oszczędzanie z wykorzystaniem strategii inwestycyjnych opartych na Subfunduszach wydzielonych w ramach Alior

Bardziej szczegółowo

PIERWSZA WYCENA: NUMER RACHUNKU SUBFUNDUSZU: PROWIZJA ZA NABYCIE ZGODNA Z TABELĄ OPŁAT:

PIERWSZA WYCENA: NUMER RACHUNKU SUBFUNDUSZU: PROWIZJA ZA NABYCIE ZGODNA Z TABELĄ OPŁAT: Celem subfunduszu jest uzyskanie długoterminowej stopy zwrotu przewyższającej stopę zwrotu z indeksu WIG. Subfundusz przeznaczony jest dla inwestorów spodziewających się dochodu zbliżonego do zysków osiąganych

Bardziej szczegółowo

Systematyczne Oszczędzanie w Alior SFIO

Systematyczne Oszczędzanie w Alior SFIO Systematyczne Oszczędzanie 1000+ w Alior SFIO Systematyczne Oszczędzanie 1000+ Długoterminowe oszczędzanie z wykorzystaniem strategii inwestycyjnych opartych na Subfunduszach wydzielonych w ramach Alior

Bardziej szczegółowo

Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie grudnia 2017

Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie grudnia 2017 Materiał Wewnętrzny Warszawa, dnia 11.01.2018 r. Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie grudnia 2017 KOMENTARZ MAKROEKONOMICZNY Rok 2017 okazał się być rokiem najwyższego od lat zsynchronizowanego globalnie

Bardziej szczegółowo

Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie stycznia 2018

Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie stycznia 2018 Materiał Wewnętrzny Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie stycznia 2018 Warszawa, dnia 08.02.2018 r. KOMENTARZ MAKROEKONOMICZNY Wzrost polskiego PKB w 2017 roku wyniósł według pierwszego szacunku 4,6%

Bardziej szczegółowo

Kto zarabia, a kto traci?

Kto zarabia, a kto traci? Kto zarabia, a kto traci? Dla właścicieli jednostek funduszy inwestycyjnych sierpień nie był już tak udanym miesiącem jak lipiec. Jeśli przyjrzeć się tabeli ze średnimi stopami zwrotu poszczególnych kategorii,

Bardziej szczegółowo

KBC PARASOL Funduszu Inwestycyjnego Otwartego (KBC PARASOL FIO)

KBC PARASOL Funduszu Inwestycyjnego Otwartego (KBC PARASOL FIO) Wykaz zmian wprowadzonych do prospektu informacyjnego KBC Parasol Funduszu Inwestycyjnego Otwartego w dniu 29 stycznia 2012 r. Strona tytułowa: KBC PARASOL Funduszu Inwestycyjnego Otwartego (KBC PARASOL

Bardziej szczegółowo

Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie grudnia 2017

Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie grudnia 2017 Materiał Wewnętrzny Warszawa, dnia 11.01.2018 r. Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie grudnia 2017 KOMENTARZ MAKROEKONOMICZNY Rok 2017 okazał się być rokiem najwyższego od lat zsynchronizowanego globalnie

Bardziej szczegółowo

TYPY MODELOWYCH STRATEGII INWESTYCYJNYCH

TYPY MODELOWYCH STRATEGII INWESTYCYJNYCH ZAŁĄCZNIK NR 1 DO REGULAMINU TYPY MODELOWYCH STRATEGII INWESTYCYJNYCH W ramach Zarządzania, Towarzystwo oferuje następujące Modelowe Strategie Inwestycyjne: 1. Strategia Obligacji: Cel inwestycyjny: celem

Bardziej szczegółowo

PRZEGLĄD SYTUACJI RYNKOWEJ PODSUMOWANIE MARZEC 2012

PRZEGLĄD SYTUACJI RYNKOWEJ PODSUMOWANIE MARZEC 2012 KOMENTARZ MAKROEKONOMICZNY Opublikowane w marcu dane makroekonomiczne miały lekko negatywny wydźwięk. Martwi przede wszystkim trudna sytuacja na rynku pracy bezrobocie w lutym pozostawało na bardzo wysokim

Bardziej szczegółowo

Czas na większą aktywność, czyli gdzie szukać zysków? Typy inwestycyjne Union Investment

Czas na większą aktywność, czyli gdzie szukać zysków? Typy inwestycyjne Union Investment Czas na większą aktywność, czyli gdzie szukać zysków? Typy inwestycyjne Union Investment Warszawa kwiecień 2012 r. Co ma potencjał zysku? Typy inwestycyjne na 12 miesięcy kwiecień 2012 2 Kategorie aktywów

Bardziej szczegółowo

Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie czerwca 2016

Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie czerwca 2016 Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie czerwca 2016 Warszawa, dnia 5.07.2016 r. KOMENTARZ MAKROEKONOMICZNY Po decyzji obywateli Wielkiej Brytanii w referendum o wyjściu tego kraju z Unii Europejskiej

Bardziej szczegółowo

Pioneer Pieniężny Plus Spokojna przystań

Pioneer Pieniężny Plus Spokojna przystań Pioneer Pieniężny Plus Spokojna przystań Spokojna przystań Pioneer Pieniężny Plus to nowy subfundusz wydzielony w ramach funduszu parasolowego Pioneer FIO. Z punktu widzenia potencjalnych zysków oraz ryzyka

Bardziej szczegółowo

Wejdź do akcji! Typy inwestycyjne Union Investment Warszawa marzec 2011 r.

Wejdź do akcji! Typy inwestycyjne Union Investment Warszawa marzec 2011 r. Wejdź do akcji! Typy inwestycyjne Union Investment Warszawa marzec 2011 r. Co ma potencjał zysku? Typy inwestycyjne na najbliższe 12 miesięcy marzec 2011 2 Inwestycje Potencjał wzrostu kategorii aktywów

Bardziej szczegółowo

Ucieczka inwestorów od ryzykownych aktywów zaowocowała stratami funduszy akcji i mieszanych.

Ucieczka inwestorów od ryzykownych aktywów zaowocowała stratami funduszy akcji i mieszanych. Ucieczka inwestorów od ryzykownych aktywów zaowocowała stratami funduszy akcji i mieszanych. Wichura, która w pierwszych dniach sierpnia przetoczyła się nad światowymi rynkami akcji, przyczyniła się do

Bardziej szczegółowo

Zbieraj zyski z UniStabilnym Wzrostem! Typy inwestycyjne Union Investment

Zbieraj zyski z UniStabilnym Wzrostem! Typy inwestycyjne Union Investment Zbieraj zyski z UniStabilnym Wzrostem! Typy inwestycyjne Union Investment Warszawa wrzesień 2012 r. Co ma potencjał zysku? wrzesień 2012 2 Sztandarowy subfundusz dla klientów banków spółdzielczych: UniStabilny

Bardziej szczegółowo

Strona 1 z zawarciem Umowy IKZE za pośrednictwem prowadzącego dystrybucję wskazanego w ust. 4 poniżej (ZASADY OFERTY),

Strona 1 z zawarciem Umowy IKZE za pośrednictwem prowadzącego dystrybucję wskazanego w ust. 4 poniżej (ZASADY OFERTY), OFERTA PROMOCYJNA W WYSPECJALIZOWANYCH PROGRAMACH INWESTYCYJNYCH: PROGRAM IKE ORAZ PROGRAM IKZE - 50% ZNIŻKI W OPŁACIE MANIPULACYJNEJ PRZY PODPISANIU UMOWY IKE LUB UMOWY IKZE - 100% ZNIŻKI W OPŁACIE MANIPULACYJNEJ

Bardziej szczegółowo

Opis funduszy OF/1/2015

Opis funduszy OF/1/2015 Opis funduszy Spis treści Rozdział 1. Postanowienia ogólne...3 Rozdział 2. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK NN Akcji...3 Rozdział 3. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK NN Stabilnego Wzrostu...4

Bardziej szczegółowo

Lepsza perspektywa zysków! Zarządzanie płynnością Typy inwestycyjne Union Investment

Lepsza perspektywa zysków! Zarządzanie płynnością Typy inwestycyjne Union Investment Lepsza perspektywa zysków! Zarządzanie płynnością Typy inwestycyjne Union Investment Warszawa maj 2012 r. W co lokować nadwyżki? Aktualne typy inwestycyjne. maj 2012 2 Zarządzanie płynnością PLN Stały

Bardziej szczegółowo

FUNDUSZ DŁUŻNY W DOBIE NISKICH STÓP PROCENTOWYCH - A NEW WAY OF THINKING

FUNDUSZ DŁUŻNY W DOBIE NISKICH STÓP PROCENTOWYCH - A NEW WAY OF THINKING ESALIENS TFI S.A. T +48 (22) 337 66 00 Bielańska 12 (Senator) F +48 (22) 337 66 99 00-085 Warszawa www.esaliens.pl 02.01.2018 r. FUNDUSZ DŁUŻNY W DOBIE NISKICH STÓP PROCENTOWYCH - A NEW WAY OF THINKING

Bardziej szczegółowo

Czas na większą aktywność, czyli gdzie szukać zysków? Typy inwestycyjne Union Investment

Czas na większą aktywność, czyli gdzie szukać zysków? Typy inwestycyjne Union Investment Czas na większą aktywność, czyli gdzie szukać zysków? Typy inwestycyjne Union Investment Warszawa czerwiec 2012 r. Co ma potencjał zysku? Typy inwestycyjne na 12 miesięcy czerwiec 2012 2 Kategorie aktywów

Bardziej szczegółowo

Twoja droga do zysku! Typy inwestycyjne Union Investment TFI

Twoja droga do zysku! Typy inwestycyjne Union Investment TFI Twoja droga do zysku! Typy inwestycyjne Union Investment TFI Warszawa, Grudzień 2015 Co ma najwyższy potencjał zysku w średnim terminie? Typy inwestycyjne na 12 miesięcy Subfundusz UniStrategie Dynamiczny

Bardziej szczegółowo

Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie grudnia 2014

Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie grudnia 2014 Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie grudnia 2014 Warszawa, dnia 08.01.2015 r. KOMENTARZ MAKROEKONOMICZNY Z jednej strony oczekiwania na pozytywny wpływ spadających cen paliw oraz obniżek stóp procentowych,

Bardziej szczegółowo

1. WARTA Allianz Obligacji Plus Wskaźnik ryzyka

1. WARTA Allianz Obligacji Plus Wskaźnik ryzyka 1. WARTA Allianz Obligacji Plus Wskaźnik ryzyka 1 2 3 4 5 6 7 Celem funduszu jest wzrost wartości jego aktywów w wyniku wzrostu wartości lokat. Fundusz inwestuje w średnio i długoterminowe instrumenty

Bardziej szczegółowo

BZ WBK Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. pl. Wolności 16, Poznań telefon: (+48) fax: (+48)

BZ WBK Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. pl. Wolności 16, Poznań telefon: (+48) fax: (+48) BZ WBK Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. pl. Wolności 16, 61-739 Poznań telefon: (+48) 61 855 73 22 fax: (+48) 61 855 73 21 Poznań, dnia 28 maja 2011 roku BZ WBK Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych

Bardziej szczegółowo

Opis funduszy OF/1/2016

Opis funduszy OF/1/2016 Opis funduszy Spis treści Rozdział 1. Postanowienia ogólne...3 Rozdział 2. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK NN Akcji...3 Rozdział 3. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK NN Stabilnego Wzrostu...4

Bardziej szczegółowo

1. WARTA Allianz Obligacji Plus Wskaźnik ryzyka

1. WARTA Allianz Obligacji Plus Wskaźnik ryzyka 1. WARTA Allianz Obligacji Plus Wskaźnik ryzyka 1 2 3 4 5 6 7 Celem funduszu jest wzrost wartości jego aktywów w wyniku wzrostu wartości lokat. Fundusz inwestuje w średnio i długoterminowe instrumenty

Bardziej szczegółowo

Jak inwestować w burzliwych czasach? Typy inwestycyjne Union Investment TFI

Jak inwestować w burzliwych czasach? Typy inwestycyjne Union Investment TFI Jak inwestować w burzliwych czasach? Typy inwestycyjne Union Investment TFI Warszawa luty 2013 r. Co ma największy potencjał zysku? Typy inwestycyjne na 12 miesięcy luty 2013 2 Subfundusz UniKorona Akcje

Bardziej szczegółowo

Opis funduszy OF/1/2018

Opis funduszy OF/1/2018 Opis funduszy OF/1/2018 Spis treści Opis funduszy nr OF/1/2018 Rozdział 1. Postanowienia ogólne...3 Rozdział 2. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK NN Akcji...3 Rozdział 3. Polityka inwestycyjna i

Bardziej szczegółowo

KBC GERMAN JUMPER FIZ SOLIDNY, NIEMIECKI ZYSK W TWOIM ZASIĘGU

KBC GERMAN JUMPER FIZ SOLIDNY, NIEMIECKI ZYSK W TWOIM ZASIĘGU Fundusz inwestycyjny KBC GERMAN JUMPER FIZ SOLIDNY, NIEMIECKI ZYSK W TWOIM ZASIĘGU Możliwy kupon 15% rocznie* Warunkowa ochrona kapitału** Inwestycja bazująca na największej gospodarce Europy WSTAW TEKST

Bardziej szczegółowo

Maj 2015. Kieruj płynnością swojej firmy! Typy inwestycyjne Union Investment TFI. Warszawa Maj 2015 r.

Maj 2015. Kieruj płynnością swojej firmy! Typy inwestycyjne Union Investment TFI. Warszawa Maj 2015 r. Kieruj płynnością swojej firmy! Typy inwestycyjne Union Investment TFI Warszawa r. W co lokować nadwyżki? Aktualne typy inwestycyjne Zarządzanie płynnością PLN Potencjał wzrostu UniLokata Zarządzanie płynnością

Bardziej szczegółowo

Kieruj płynnością swojej firmy! Typy inwestycyjne Union Investment TFI

Kieruj płynnością swojej firmy! Typy inwestycyjne Union Investment TFI Kieruj płynnością swojej firmy! Typy inwestycyjne Union Investment TFI W co lokować nadwyżki? Aktualne typy inwestycyjne Zarządzanie płynnością PLN Potencjał wzrostu UniLokata Zarządzanie płynnością EUR

Bardziej szczegółowo

OPIS FUNDUSZY OF/1/2014

OPIS FUNDUSZY OF/1/2014 OPIS FUNDUSZY OF/1/2014 SPIS TREŚCI ROZDZIAŁ 1. POSTANOWIENIA OGÓLNE 3 ROZDZIAŁ 2. POLITYKA INWESTYCYJNA I OPIS RYZYKA UFK ING AKCJI 3 ROZDZIAŁ 3. POLITYKA INWESTYCYJNA I OPIS RYZYKA UFK ING STABILNEGO

Bardziej szczegółowo

Droga do zysku, czyli w co inwestować? Typy inwestycyjne Union Investment TFI

Droga do zysku, czyli w co inwestować? Typy inwestycyjne Union Investment TFI Droga do zysku, czyli w co inwestować? Typy inwestycyjne Union Investment TFI Warszawa styczeń 2013 r. Co ma największy potencjał zysku? Typy inwestycyjne na 12 miesięcy Subfundusz UniKorona Akcje UniKorona

Bardziej szczegółowo

Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe

Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Aviva Towarzystwo Ubezpieczeń na Życie SA ul. Inflancka 4b, 00-189 Warszawa, tel. 22 557 44 44, e-mail: bok@aviva.pl, www.aviva.pl Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe

Bardziej szczegółowo

Allianz Akcji. Kluczowe informacje dla Inwestorów. Kategorie jednostek uczestnictwa: A, B, C, D. Cele i polityka inwestycyjna

Allianz Akcji. Kluczowe informacje dla Inwestorów. Kategorie jednostek uczestnictwa: A, B, C, D. Cele i polityka inwestycyjna Kluczowe informacje dla Inwestorów Niniejszy dokument zawiera kluczowe informacje dla Inwestorów dotyczące tego subfunduszu. Nie są to materiały marketingowe. Dostarczenie tych informacji jest wymogiem

Bardziej szczegółowo

Załącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje WARTA Inwestycja

Załącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje WARTA Inwestycja Załącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje WARTA Inwestycja Masz zamiar kupić produkt, który nie jest prosty i który może być trudny w zrozumieniu Data sporządzenia dokumentu: 19-12-2017

Bardziej szczegółowo

Opis funduszy OF/ULS1/2/2018

Opis funduszy OF/ULS1/2/2018 Opis funduszy OF/ULS1/2/2018 Spis treści Opis funduszy OF/ULS1/2/2018 Rozdział 1. Postanowienia ogólne... 3 Rozdział 2. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK NN Gotówkowy (od 21 stycznia 2019 r. nazwa

Bardziej szczegółowo

Portfel obligacyjny plus

Portfel obligacyjny plus POLITYKA INWESTYCYJNA Dokument określający odrębnie dla każdego Portfela modelowego podstawowe parametry inwestycyjne, w szczególności: profil ryzyka Klienta, strukturę portfela, cechy strategii inwestycyjnej,

Bardziej szczegółowo

Załącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje WARTA TWOJA PRZYSZŁOŚĆ Wariant A

Załącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje WARTA TWOJA PRZYSZŁOŚĆ Wariant A Data sporządzenia dokumentu: 19-12-2017 Ogólne informacje o dokumencie Załącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje WARTA TWOJA PRZYSZŁOŚĆ Wariant A Masz zamiar kupić produkt, który nie jest

Bardziej szczegółowo

Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe

Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Aviva Towarzystwo Ubezpieczeń na Życie SA ul. Inflancka 4b, 00-189 Warszawa, tel. 22 557 44 44, e-mail: bok@aviva.pl, www.aviva.pl Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe

Bardziej szczegółowo

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej 222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty piąty kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (IV kwartał 2014 r.) oraz prognozy na lata 2015 2016 KWARTALNE

Bardziej szczegółowo

Nazwa UFK: Data sporządzenia dokumentu: Fundusz Akcji r.

Nazwa UFK: Data sporządzenia dokumentu: Fundusz Akcji r. Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Umowa dodatkowa na życie z ubezpieczeniowymi funduszami kapitałowymi (UFK) zawierana z umową ubezpieczenia Twoje

Bardziej szczegółowo

Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie grudnia i całego roku 2018

Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie grudnia i całego roku 2018 Materiał Wewnętrzny Warszawa, dnia 10 stycznia 2019 r. Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie grudnia i całego roku 2018 KOMENTARZ MAKROEKONOMICZNY Prezentowane przez nas w ostatnim czasie obawy o kondycję

Bardziej szczegółowo

OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU SKARBIEC FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO Z DNIA 26 LISTOPADA 2013 R.

OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU SKARBIEC FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO Z DNIA 26 LISTOPADA 2013 R. OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU SKARBIEC FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO Z DNIA 26 LISTOPADA 2013 R. Niniejszym, SKARBIEC Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A., na podstawie art. 24 ust. 5 i ust. 8 ustawy

Bardziej szczegółowo

ESALIENS SUBFUNDUSZ MAKROSTRATEGII PAPIERÓW DŁUŻNYCH INFORMACJA NA TEMAT SUBFUNDUSZU BAZOWEGO LEGG MASON WESTERN ASSET MACRO OPPORTUNITIES BOND FUND

ESALIENS SUBFUNDUSZ MAKROSTRATEGII PAPIERÓW DŁUŻNYCH INFORMACJA NA TEMAT SUBFUNDUSZU BAZOWEGO LEGG MASON WESTERN ASSET MACRO OPPORTUNITIES BOND FUND ESALIENS TFI S.A. T +48 (22) 337 66 00 Bielańska 12 (Senator) F +48 (22) 337 66 99 00-085 Warszawa www.esaliens.pl DANE NA 31.07.2017 AKTUALNOŚCI ESALIENS SUBFUNDUSZ MAKROSTRATEGII PAPIERÓW DŁUŻNYCH INFORMACJA

Bardziej szczegółowo

Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe

Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Aviva Towarzystwo Ubezpieczeń na Życie SA ul. Inflancka 4b, 00-189 Warszawa, tel. 22 557 44 44, e-mail: bok@aviva.pl, www.aviva.pl Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe

Bardziej szczegółowo

Sierpnień 2015. Kieruj płynnością swojej firmy! Typy inwestycyjne Union Investment TFI. Warszawa Sierpień 2015 r.

Sierpnień 2015. Kieruj płynnością swojej firmy! Typy inwestycyjne Union Investment TFI. Warszawa Sierpień 2015 r. Kieruj płynnością swojej firmy! Typy inwestycyjne Union Investment TFI Warszawa Sierpień 2015 r. W co lokować nadwyżki? Aktualne typy inwestycyjne Zarządzanie płynnością PLN Potencjał wzrostu UniLokata

Bardziej szczegółowo

Załącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje WARTA TWOJA PRZYSZŁOŚĆ Wariant B

Załącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje WARTA TWOJA PRZYSZŁOŚĆ Wariant B Data sporządzenia dokumentu: 19-12-2017 Ogólne informacje o dokumencie Załącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje WARTA TWOJA PRZYSZŁOŚĆ Wariant B Masz zamiar kupić produkt, który nie jest

Bardziej szczegółowo

Poniżej przedstawiamy podsumowanie wyników poszczególnych rodzajów funduszy inwestycyjnych w 2010 roku. Fundusze akcji zarządzane przez polskie TFI

Poniżej przedstawiamy podsumowanie wyników poszczególnych rodzajów funduszy inwestycyjnych w 2010 roku. Fundusze akcji zarządzane przez polskie TFI Poniżej przedstawiamy podsumowanie wyników poszczególnych rodzajów funduszy inwestycyjnych w 2010 roku. W 2010 roku już drugi rok z rzędu znacząca częśd funduszy odnotowała dodatnie stopy zwrotu. Utrzymująca

Bardziej szczegółowo

Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie marca 2015

Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie marca 2015 Przegląd sytuacji rynkowej Podsumowanie marca 2015 Warszawa, dnia 09.04.2015 r. KOMENTARZ MAKROEKONOMICZNY Napływające z miesiąca na miesiąc dane makroekonomiczne potwierdzają budowanie się pozytywnego

Bardziej szczegółowo

TWÓJ KROK SZANSĄ NA WIĘKSZE ZYSKI

TWÓJ KROK SZANSĄ NA WIĘKSZE ZYSKI TWÓJ KROK SZANSĄ NA WIĘKSZE ZYSKI PKO AKCJOMAT Program PKO Akcjomat to rozwiązanie, które polega na inwestowaniu wpłaconych środków w regularnych odstępach czasu oraz w możliwie jednakowej wysokości, niezależnie

Bardziej szczegółowo

Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Uniwersalne Nowa Perspektywa

Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Uniwersalne Nowa Perspektywa Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Uniwersalne Nowa Perspektywa Ten dokument dotyczy ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych dostępnych

Bardziej szczegółowo

Portfel oszczędnościowy

Portfel oszczędnościowy POLITYKA INWESTYCYJNA Dokument określający odrębnie dla każdego Portfela modelowego podstawowe parametry inwestycyjne, w szczególności: profil Klienta, strukturę portfela, cechy strategii inwestycyjnej,

Bardziej szczegółowo

Lepsza perspektywa zysków! Zarządzanie płynnością Typy inwestycyjne Union Investment

Lepsza perspektywa zysków! Zarządzanie płynnością Typy inwestycyjne Union Investment Lepsza perspektywa zysków! Zarządzanie płynnością Typy inwestycyjne Union Investment Warszawa sierpień 2011 r. W co lokować nadwyżki? Aktualne typy inwestycyjne. sierpień 2011 2 Zarządzanie płynnością

Bardziej szczegółowo

Kieruj płynnością swojej firmy! Typy inwestycyjne Union Investment TFI

Kieruj płynnością swojej firmy! Typy inwestycyjne Union Investment TFI Kieruj płynnością swojej firmy! Typy inwestycyjne Union Investment TFI Warszawa, Grudzień 2015 r. W co lokować nadwyżki? Aktualne typy inwestycyjne Zarządzanie płynnością PLN Potencjał wzrostu UniLokata

Bardziej szczegółowo

Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Uniwersalne Nowa Perspektywa

Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Uniwersalne Nowa Perspektywa Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Uniwersalne Nowa Perspektywa Ten dokument dotyczy ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych dostępnych

Bardziej szczegółowo

SKRÓT PROSPEKTU INFORMACYJNEGO PIONEER FUNDUSZY GLOBALNYCH SPECJALISTYCZNY FUNDUSZ INWESTYCYJNY OTWARTY

SKRÓT PROSPEKTU INFORMACYJNEGO PIONEER FUNDUSZY GLOBALNYCH SPECJALISTYCZNY FUNDUSZ INWESTYCYJNY OTWARTY SKRÓT PROSPEKTU INFORMACYJNEGO PIONEER FUNDUSZY GLOBALNYCH SPECJALISTYCZNY FUNDUSZ INWESTYCYJNY OTWARTY zwany dalej Funduszem Nazwa skrócona Funduszu: Pioneer Funduszy Globalnych SFIO Subfundusze: Pioneer

Bardziej szczegółowo

Załącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje DODATKOWE UBEZPIECZENIE Z FUNDUSZEM W RAMACH:

Załącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje DODATKOWE UBEZPIECZENIE Z FUNDUSZEM W RAMACH: Załącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje DODATKOWE UBEZPIECZENIE Z FUNDUSZEM W RAMACH: GRUPOWEGO UBEZPIECZENIA NA ŻYCIE WARTA EKSTRABIZNES GRUPOWEGO UBEZPIECZENIA NA ŻYCIE WARTA EKSTRABIZNES

Bardziej szczegółowo

Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Uniwersalne Nowa Perspektywa

Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Uniwersalne Nowa Perspektywa Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Uniwersalne Nowa Perspektywa Ten dokument dotyczy ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych dostępnych

Bardziej szczegółowo

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej 222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty siódmy kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce ( kwartał 2015 r.) oraz prognozy na lata 2015 2016 KWARTALNE

Bardziej szczegółowo

Informacja o zmianach danych objętych prospektem informacyjnym dokonanych w dniu 6 stycznia 2010 roku

Informacja o zmianach danych objętych prospektem informacyjnym dokonanych w dniu 6 stycznia 2010 roku Informacja o zmianach danych objętych prospektem informacyjnym dokonanych w dniu 6 stycznia 2010 roku Działając na podstawie 28 ust. 2 i 3 Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 20 stycznia 2009 r. w

Bardziej szczegółowo

Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Uniwersalne juniorgo

Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Uniwersalne juniorgo Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Uniwersalne juniorgo Ten dokument dotyczy ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych dostępnych w

Bardziej szczegółowo

Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Uniwersalne juniorgo

Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Uniwersalne juniorgo Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Uniwersalne juniorgo Ten dokument dotyczy ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych dostępnych w

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy

Komentarz tygodniowy Komentarz tygodniowy 10-17.02.2017 DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Produkt Krajowy Brutto Według danych GUS, wzrost PKB w IV kwartale 2016 r. wyniósł 2,7 % r/r, wobec 2,5 % wzrostu w III kwartale 2016 r.

Bardziej szczegółowo

REGULAMIN UBEZPIECZENIOWYCH FUNDUSZY KAPITAŁOWYCH I. REGULAMIN UBEZPIECZENIOWEGO FUNDUSZU KAPITAŁOWEGO PORTFEL KONSERWATYWNY

REGULAMIN UBEZPIECZENIOWYCH FUNDUSZY KAPITAŁOWYCH I. REGULAMIN UBEZPIECZENIOWEGO FUNDUSZU KAPITAŁOWEGO PORTFEL KONSERWATYWNY BENEFIA TOWARZYSTWO UBEZPIECZEŃ NA ŻYCIE VIENNA INSURANCE GROUP ZAŁĄCZNIK NR 2 DO OGÓLNYCH WARUNKÓW GRUPOWEGO UBEZPIECZENIA NA ŻYCIE Z UBEZPIECZENIOWYM FUNDUSZEM KAPITAŁOWYM msaver PLUS REGULAMIN UBEZPIECZENIOWYCH

Bardziej szczegółowo

Załącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje WARTA Aktywny Kapitał Wariant 2

Załącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje WARTA Aktywny Kapitał Wariant 2 Załącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje WARTA Aktywny Kapitał Wariant 2 Masz zamiar kupić produkt, który nie jest prosty i który może być trudny w zrozumieniu Data sporządzenia dokumentu:

Bardziej szczegółowo

Istnieje duże prawdopodobieństwo, że indeks będzie w dniu jutrzejszym nadal niewiele zwyżkował. Wciąż należy pamiętać o poziomie 4015,5, który

Istnieje duże prawdopodobieństwo, że indeks będzie w dniu jutrzejszym nadal niewiele zwyżkował. Wciąż należy pamiętać o poziomie 4015,5, który Handel podczas czwartkowych notowań miał względnie spokojny charakter. Z pośród głównych parkietów Europy największe zwyżki odnotował indeks STOXX50 (stopa zwrotu wyniosła 1,74%). DAX W czasie dzisiejszej

Bardziej szczegółowo

Zachowania indeksów branżowych GPW czerwiec październik 2013, część 1

Zachowania indeksów branżowych GPW czerwiec październik 2013, część 1 Zachowania indeksów branżowych GPW czerwiec październik 2013, część 1 WIG Budownictwo oraz WIG Inaczej Warszawski Indeks Giełdowy. W jego skład wchodzą wszystkie spółki z Głównego Rynku Giełdy Papierów

Bardziej szczegółowo