Innovative coated films

Transkrypt

1 Innovative coated films ACRYL, PVDC, LTS, EVOH GRUPA KAPITAŁOWA INVICO S.A. RAPORT ROCZNY ZA 2012 ROK

2 GRUPA KAPITAŁOWA INVICO S.A. RAPORT ROCZNY ZA 2012 ROK Tarnowskie Góry, 14 maja 2013r.

3 Spis treści I. LIST PREZESA ZARZĄDU... 3 II. WYBRANE DANE FINANSOWE... 4 III. SPRAWOZDANIE FINANSOWE ZA ROK OBROTOWY IV. SRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁANOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ INVICO S.A. ZA 2012 ROK... 6 V. OŚWIADCZENIA ZARZĄDU VI. OPINIA I RAPORT BIEGŁEGO REWIDENTA

4 I. LIST PREZESA ZARZĄDU Szanowni Akcjonariusze, Inwestorzy, Partnerzy, Przekazujemy w Wasze ręce Skonsolidowany Raport Roczny za okres r r. Z satysfakcją odnotowujemy, iż nasze aktywne działania w roku 2012 na polu realizacji strategicznej inwestycji Invico S.A. polegającej na uruchomieniu ciągłej produkcji wysokojakościowych folii opakowaniowych doprowadziły do rozpoczęcia w roku bieżącym finalnej fazy projektu tj. przekazanie testowo wyprodukowanych produktów Invico do aktualnych i potencjalnych odbiorców, w tym przede wszystkim klientów zagranicznych. W międzyczasie trwają ostatnie prace modyfikacyjne na innowacyjnej powlekarce mające doprowadzić do osiągnięcia pełnych mocy produkcyjnych na przełomie drugiego i trzeciego kwartału br. Strategicznym elementem w budowaniu pozycji Invico S.A. na rynku zagranicznym, mającym prowadzić do znaczącego wzrostu skali działania Spółki i jej wyceny, jest zawarcie w roku 2012 kontraktu o współpracy z podmiotami koncernu Tagleef Industries z siedzibą w Dubaju, Zjednoczone Emiraty Arabskie, największym na świecie producentem folii polipropylenowej (BOPP) wykorzystywanej do produkcji folii opakowaniowych. Kontrakt ma charakter strategicznego aliansu w przedmiocie produkcji i dystrybucji wysokospecjalistycznych folii opakowaniowych Invico. W przedstawionym Państwu roku obrotowym 2012 roku Grupa Kapitałowa Invico S.A. osiągnęła przychody ze sprzedaży w wysokości tys. zł, tys. zł EBITDA oraz 316 tys. zł zysku netto. Mimo dużej koncentracji działań na realizacji strategicznej inwestycji Invico S.A. Grupa Kapitałowa osiągnęła wzrost ze sprzedaży. Wynik finansowy Grupy Kapitałowej był w dużej mierze obciążony ponoszeniem kosztów związanych z koniecznością wcześniejszego przygotowania infrastruktury rzeczowej, kadrowej i badawczej pod przyszłą produkcję wysokojakościowych folii przez Invico. Dziękujemy za okazywane dotychczas Państwa zaufanie i zapraszamy do zapoznania się ze Skonsolidowanym Raportem Rocznym za rok Michał Kolmasiak Prezes Zarządu Invico S.A. 3

5 II. WYBRANE DANE FINANSOWE Pozycje z rachunku zysków i strat przedstawione w Euro przeliczono według kursu stanowiącego średnią arytmetyczną średnich kursów Euro ustalonych przez Narodowy Bank Polski obowiązujących na ostatni dzień każdego zakończonego miesiąca roku obrotowego. 1 EUR = 4,1401 zł dla danych z 2011 r. 1 EUR = 4,1736 zł dla danych z 2012 r. Pozycje bilansowe przedstawione w Euro przeliczono według ogłoszonego przez Narodowy Bank Polski kursu średniego Euro na dany dzień bilansowy 1 EUR = 4,4168 zł dla danych na dzień 31 grudnia 2011 r. 1 EUR = 4,0882 zł dla danych na dzień 31 grudnia 2012 r. Wyszczególnienie w tys. PLN w tys. EUR Przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i usług Zysk ze sprzedaży Zysk z działalności operacyjnej Zysk brutto Zysk netto Amortyzacja EBITDA = zysk operacyjny + amortyzacja Aktywa razem Aktywa trwałe Aktywa obrotowe Należności razem Należności długoterminowe Należności krótkoterminowe Środki pieniężne i inne aktywa pieniężne Kapitał własny Zobowiązania i rezerwy razem Zobowiązanie długoterminowe Zobowiązanie krótkoterminowe Źródło: Emitent 4

6 III. SPRAWOZDANIE FINANSOWE ZA ROK OBROTOWY 2012 Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej Invico S.A. za rok obrotowy 2012 stanowi załącznik do niniejszego Raportu Rocznego. 5

7 IV. SRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁANOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ INVICO S.A. ZA 2012 ROK 6

8 1. Podstawa prawna sporządzenia sprawozdania z działalności jednostki Niniejsze Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Invico S.A. w 2012 r. zostało sporządzone na podstawie art. 49 Ustawy z dnia 29 września 1994 r. o rachunkowości (Dz.U nr 121 poz. 591 z późn. zm.). 2. Podstawowe informacje o Grupie Kapitałowej Invico S.A. Struktura Grupy Kapitałowej Grupę Kapitałową Invico S.A. tworzą 2 podmioty: spółka dominująca Invico S.A. (dawniej Pragma Trade) oraz spółka zależna Dabex - Grupa Pragma sp. z o.o., w której Emitent posiada 100% udziałów od 30 czerwca 2010 roku. Wcześniej Emitent posiadał 50% udziałów. Invico S.A. ( Spółka, Emitent ) zajmuje się trzema obszarami działalności: produkcją folii powlekanych, dystrybucją oraz konfekcjonowaniem folii (działalności uzupełniające). Dabex - Grupa Pragma Sp. z o.o. zajmuje się dystrybucją różnych rodzajów papierów higienicznych wykorzystywanych w przemyśle. Oferowany asortyment zawiera artykuły higieniczne, dozowniki i podajniki, odświeżacze oraz chemię profesjonalną. Segmentem docelowym spółki jest klient biznesowy. Inwestycja kapitałowa w Dabex - Grupa Pragma sp. z o.o. ma charakter inwestycji portfelowej i nie jest związana z realizacją głównych założeń strategii rozwoju Emitenta nakierowaną na wzmacnianie pozycji na rynku dystrybucji folii. W stosunku do Dabex- Grupa Pragma sp. z o.o. Emitent przewiduje strategię rozwoju w postaci rozwoju organicznego mającego przynieść wzrost poziomu jednostkowych przychodów ze sprzedaży oraz zysku netto. Sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Invico S.A. obejmuje sprawozdanie finansowe podmiotu dominującego Invico S.A. oraz sprawozdanie spółki zależnej Dabex-Grupa Pragma Sp. z o.o. i jest konsolidowane metodą pełną. W roku 2012 nie zachodziły zmiany w organizacji Grupy Kapitałowej Invico S.A. oraz nie dokonywano lokat kapitałowych i inwestycji kapitałowych. Akcjonariat Invico S.A. Kapitał zakładowy Invico S.A. wynosi: ,20 złotych i dzieli się na: a) (jeden milion) akcji imiennych uprzywilejowanych serii A, o wartości nominalnej 0,10 zł (dziesięć groszy) każda, b) (dziewięć milionów siedem tysięcy dwieście) akcji imiennych uprzywilejowanych serii B o wartości nominalnej 0,10 zł (dziesięć groszy) każda, c) (trzy miliony siedemset czterdzieści cztery tysiące trzysta siedemdziesiąt dwa) akcji zwykłych na okaziciela serii C o wartości nominalnej 0,10 zł każda. Kapitał zakładowy został w całości pokryty. Akcje imienne serii A i serii B są akcjami uprzywilejowanymi co do głosu, w ten sposób, że na każdą akcję serii A i serii B przypadają dwa głosy na Walnym Zgromadzeniu. 7

9 Aktualna struktura akcjonariatu Emitenta przedstawia się następująco: Liczba akcji Liczba w kapitale Liczba głosów Udział w ogólnej Akcjonariusz Seria akcji (w szt.) zakładowym (%) na WZA liczbie głosów (%) Michał Kolmasiak A, B ,75% ,91% Rafał Witek A, B ,75% ,91% BZWBK Inwestycje sp. z o.o. C ,09% ,21% Pozostali Akcjonariusze A, B, C ,41% ,97% Razem ,00% ,00% Zarząd i Rada Nadzorcza Invico S.A. Zarząd Spółki jest wieloosobowy. W jego skład wchodzili na dzień sporządzenia sprawozdania: - Michał Kolmasiak Prezes Zarządu, - Marek Zieliński Wiceprezes Zarządu. Rada Nadzorcza Spółki liczy pięciu członków. W jej skład wchodzą: - Rafał Witek Przewodniczący Rady Nadzorczej, - Jakub Holewa Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej, - Tomasz Boduszek Członek Rady Nadzorczej, - Jakub Bieguński Członek Rady Nadzorczej, - Danuta Suchan Członek Rady Nadzorczej. Pracownicy Grupy Kapitałowej Emitenta (przeciętne zatrudnienie) Wyszczególnienie pracownicy umysłowi (na stanowiskach nierobotniczych) pracownicy fizyczni (na stanowiskach robotniczych) Razem Podstawowe obszary działalności Grupy Kapitałowej Emitenta Invico S.A. zajmuje się trzema obszarami działalności: produkcją folii powlekanych, dystrybucją oraz konfekcjonowaniem folii i (działalności uzupełniające). W ramach Grupy Kapitałowej prowadzona jest również sprzedaż papierów higienicznych, którą zajmuje się spółka zależna Dabex Grupa Pragma sp. z o.o. Produkcja folii powlekanych Obecny stan zaawansowania realizowanej aktualnie nowej inwestycji pozwala na wytwarzanie od lutego br. pierwszych nisko wolumenowych serii produkcyjnych wysokospecjalistycznych folii opakowaniowych, które są wysyłane testowo do odbiorców zagranicznych. Linia technologiczna do powlekania folii osiągnie jednak swoje pełne moce wytwórcze dopiero po zakończeniu przez producenta całościowych prac modyfikacyjnych zakończonych pozytywnym rezultatem testów. Oddanie linii do użytkowania planowane jest na przełom drugiego i trzeciego kwartału br. po zakończonych pozytywnym rezultatem testach. 8

10 Dystrybucja folii Invico S.A. od początku swojego istnienia skoncentrowała swoją aktywność na rynku wysokojakościowych folii opakowaniowych. W ramach działalności sprzedażowej Spółka oferuje folie w następujących segmentach: Folie do druku i laminacji Spółka oferuje folie do druku i laminacji wykorzystywane przez drukarnie oraz firmy produkujące opakowania: - Folie poliestrowe (folie BOPET) - Folie poliestrowe metalizowane (folie PETMET) - Folie polipropylenowe (folie BOPP) Folie elektroizolacyjne folie poliestrowe (BOPET) Folie elektroizolacyjne są przeznaczone głównie jako izolator do produkcji wszelkiego rodzaju kabli i przewodów elektrycznych. Folie opakowaniowe do termoformowania folie poliestrowe (folie APET, RPET), folia z polichlorku winylu (PVC) Wszystkie folie sztywne oferowane przez Spółkę mogą służyć również do termoformowania (wytłaczania pod wpływem wysokich temperatur) oraz sztancowania. Wysokie walory prezentacyjne oraz doskonałe właściwości plastyczne czynią te folie doskonałym materiałem do produkcji opakowań typu blister: - Folie poliestrowe folie APET - Folie poliestrowe folie RPET Konfekcjonowanie folii W ramach zapewnienia kompleksowej obsługi Spółka świadczy dla swoich klientów usługi konfekcjonowania sprzedawanej folii, czyli dokonuje jej wstępnego przetworzenia wg zdefiniowanego przez odbiorcę zakresu wymiaru. Proces ten wykonywany jest na posiadanym przez Spółkę nowoczesnym parku maszynowym. Spółka świadczy konfekcjonowanie folii w zakresie: Cięcia folii przycinanie zrolowanej folii na wskazany wymiar, Bobinowania folii cięcie zwojów folii na taśmy i ich równoczesne nawijanie na różnej szerokości bobiny (rolki), Koronowania (aktywowania) folii poddawanie powierzchni folii procesowi technologicznemu (aktywowaniu), w wyniku którego otrzymuje się folie o podwyższonym napięciu powierzchniowym, dzięki któremu folia jest lepiej przygotowana pod dalsze jej przetwarzanie ( druk i laminacje); koronowanie jest niezbędne ze względu na to, iż powierzchnię folii charakteryzuje stosunkowo niskie napięcie powierzchniowe. Sprzedaż papierów higienicznych Dabex - Grupa Pragma Sp. z o.o. zajmuje się dystrybucją różnych rodzajów papierów higienicznych wykorzystywanych w przemyśle. Oferowany asortyment zawiera artykuły higieniczne, dozowniki i podajniki, odświeżacze oraz chemię profesjonalną. Segmentem docelowym spółki jest klient biznesowy. 9

11 3. Zdarzenia istotnie wpływające na działalność Grupy Kapitałowej Invico S.A. w roku lutego 2012r. realizacja przez Invico S.A. kolejnej płatności częściowej w kwocie EUR na rzecz producenta nowej innowacyjnej linii technologicznej, 21 marca 2012r. odbycie się Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy, na którym podjęto uchwały dotyczący zmiany statutu tj. uchwałę o zmianie nazwy Spółki z Pragma Trade S.A. na Invico S.A. oraz uchwałę o zmianie sposobu reprezentacji Spółki w taki sposób, iż do składania oświadczeń w imieniu Spółki są upoważnieni: gdy Zarząd jest jednoosobowy - Prezes Zarządu samodzielnie bądź prokurent samoistny samodzielnie, gdy Zarząd jest wieloosobowy Prezes Zarządu samodzielnie, dwaj członkowie Zarządu działający łącznie lub jeden członek Zarządu wraz z prokurentem bądź prokurent samoistny samodzielnie. 6 maja 2012r. - dokonanie wpisu zmiany nazwy Emitenta z Pragma Trade Spółka Akcyjna na Invico Spółka Akcyjna oraz dokonanie wpisu zmiany sposobu reprezentacji Spółki zgodnie z uchwałami Zgromadzenia Wspólników podjętymi dnia 21 marca 2012 roku, 8 maja 2012r. realizacja przez Invico S.A. kolejnej płatności częściowej w kwocie EUR na rzecz producenta nowej innowacyjnej linii technologicznej, 21 maja 2012r. podpisanie przez Invico S.A. istotnej umowy z Bankiem Zachodnim WBK S.A. z siedzibą we Wrocławiu, której przedmiotem było udzielenie Spółce przez Bank kredytu obrotowego w wysokości zł na okres do 31 stycznia 2013 roku. Zgodnie z umową środki finansowe pochodzące z kredytu zostały przeznaczone i wykorzystane na finansowanie bieżącej działalności gospodarczej Kredytobiorcy tj. zakupu niezbędnych materiałów do uruchomienia nowej linii produkcyjnej. Prawne zabezpieczenie spłaty udzielonego kredytu stanowiły: 1. Zastaw rejestrowy na dwóch maszynach do cięcia folii, 2. Przelew wierzytelności z umowy ubezpieczenia maszyn będących zabezpieczeniem kredytu, 3. Globalna cesja należności przysługujących Kredytobiorcy z tytułu współpracy z dwoma wskazanymi w umowie kredytowej dwoma kontrahentami, 4. Weksel In blanco z wystawienia Kredytobiorcy wraz z deklaracją wekslową, 5. Pełnomocnictwo do dysponowania w pierwszej kolejności środkami pieniężnymi zgromadzonymi na wszelkich istniejących i przyszłych swoich rachunkach bankowych prowadzonych w Banku, 6. Oświadczenie o dobrowolnym poddaniu się egzekucji na podstawie bankowego tytułu egzekucyjnego do kwoty zł, 13 czerwca 2012r. - podjęcie uchwały przez Zarząd Spółki Invico S.A. o powołaniu Pani Marii Wichary na Prokurenta Spółki. Udzielona prokura ma charakter prokury łącznej, co oznacza umocowanie Prokurenta do działania łącznie z członkiem Zarządu, 14 czerwca 2012r. podjęcie uchwały przez Radę Nadzorczą Emitenta o powołaniu Pana Marka Zielińskiego w skład Zarządu Spółki i powierzenie mu stanowiska Wiceprezesa Zarządu, 31 lipca 2012r. odbycie się Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia Invico, na którym zatwierdzono sprawozdanie finansowe oraz sprawozdania Zarządu Invico S.A. oraz Grupy Kapitałowej Invico S.A. za rok obrotowy 2011 oraz udzielono absolutorium członkowi Zarządu oraz członkom Rady Nadzorczej, 1 sierpnia 2012r. podpisanie przez spółkę zależną Emitenta Dabex - Grupa Pragma sp. z o.o. istotnej umowy z Deutsche Bank PBC S.A. z siedzibą w Warszawie. Przedmiotem umowy jest udzielenie spółce zależnej przez Bank kredytu inwestycyjnego w wysokości 713,15 tys. zł na okres do 2 sierpnia 2027 roku. Zgodnie z umową środki finansowe pochodzące z kredytu zostały przeznaczone i wykorzystane na sfinansowanie projektu inwestycyjnego polegającego na zakupie nieruchomości zabudowanej kompleksem budynków magazynowych zlokalizowanych w Tarnowskich Górach. Prawne zabezpieczenie spłaty udzielonego kredytu stanowią: 1. hipoteka łączna na rzecz Banku do kwoty 1.069,73 tys. zł ustanowiona na prawie użytkowania wieczystego nieruchomości położonej w Tarnowskich Górach będącej przedmiotem finansowania oraz prawie własności budynków i innych urządzeń posadowionych na przedmiotowej nieruchomości, 2. weksel własny in blanco na zabezpieczenie zobowiązania kredytowego wystawiony przez Kredytobiorcę wraz z deklaracją wekslową, 3. poręczenie wekslowe Invico S.A. za zobowiązania wynikające z kredytu, powiększone o należności uboczne takie jak prowizje, odsetki i inne koszty, 4. cesja praw na 10

12 rzecz Banku z polisy ubezpieczeniowej nieruchomości stanowiących przedmiot zabezpieczenia kredytu, 5. pełnomocnictwo nieodwołalne do dysponowania przez Bank rachunkami bieżącymi Kredytobiorcy prowadzonymi przez Bank, 6. oświadczenia Kredytobiorcy i Poręczyciela o poddaniu się egzekucji która może być wszczęta na podstawie zaopatrzonego w klauzulę wykonalności bankowego tytułu egzekucyjnego do kwoty 1.426,30 tys. zł. Pozostałe warunki Umowy nie odbiegają od warunków powszechnie stosowanych w obrocie dla tego rodzaju umów, 1 sierpnia 2012r. - podpisanie przez spółkę zależną Emitenta Dabex - Grupa Pragma sp. z o.o. istotnej umowy zakupu prawa użytkowania wieczystego nieruchomości położonej w Tarnowskich Górach przy ulicy Kolejowej oraz prawie własności budynków i innych urządzeń posadowionych na przedmiotowej nieruchomości. Dabex Grupa Pragma sp. z o.o. nabyła przedmiotowe aktywa za łączną cenę w kwocie 1.031,97 tys. zł brutto, zawierającej podatek VAT według stawki 23% w kwocie 192,97 tys. zł, czyli za cenę netto 839,00 tys. zł, 30 sierpnia 2012r. - zawarcie przez Invico S.A. kontraktu o współpracy produkcyjno-handlowej (contract manufacturing agreement) z Taghleef Industries S.p.A oraz Taghleef Industries Kft wchodzących w skład koncernu Tagleef Industries ( TI ) z siedzibą w Dubaju, Zjednoczone Emiraty Arabskie. Przedmiotem kontraktu jest nawiązanie strategicznego aliansu w przedmiocie produkcji i dystrybucji wysokospecjalistycznych folii opakowaniowych. Invico będzie odpowiadać za produkcję wyrobów gotowych, a TI za dostarczanie materiału bazowego do produkcji. TI będzie również podejmować działania w zakresie sprzedaży produktów Invico przy wykorzystaniu posiadanej sieci dystrybucji i handlu o zasięgu światowym. Dokument nie określa wartości przedmiotu Kontraktu. Zostanie ona określona w zamówieniach, które będą następstwem jego zawarcia. Kontrakt został zawarty na czas określony do 31 grudnia 2013 roku, jednakże intencją stron wyrażoną w trakcie negocjacji jest dalsza długoterminowa kontynuacja zawartego Kontraktu. Pozostałe warunki Kontraktu nie odbiegają od warunków powszechnie stosowanych w obrocie dla tego rodzaju umów. Taghleef Industries z siedzibą w Dubaju w Zjednoczonych Emiratach Arabskich jest największym na świecie producentem folii polipropylenowej (BOPP) wykorzystywanej do produkcji folii opakowaniowych. Jest koncernem o globalnym zasięgu obecnym biznesowo na wszystkich kontynentach posiadających łącznie 7 dużych zakładów produkcyjnych zlokalizowanych na Bliskim Wschodzie, w Australii, USA i Europie oraz liczne centra dystrybucyjne i handlowe. TI jest twórcą wielu zaawansowanych technologicznie innowacji dla branży opakowaniowej. Zawarty kontrakt jest istotnym elementem przedstawionej w Dokumencie Informacyjnym strategii Emitenta oraz celu emisyjnego jakim jest uruchomienie działalności produkcyjnej powlekania folii. Dzięki przedmiotowej współpracy z TI Emitent będzie mógł przede wszystkim: uzyskać dostęp do siatki dystrybucyjnej TI mającej zasięg ogólnoświatowy, uzyskać możliwość sprzedaży poprzez TI produktów Invico największym światowym odbiorcom wysokospecjalistycznych folii opakowaniowych, zapewnić sobie bezpieczeństwo dostaw surowca w postaci folii bazowej. W ocenie Zarządu Emitenta zawarty kontrakt będzie miał istotny wpływ na wielkość przychodów oraz wyników finansowych osiągniętych w okresie następującym po rozpoczęciu ciągłej produkcji wysokospecjalistycznych folii powlekanych, 12 listopada 2012r. podpisanie przez spółkę zależną Emitenta Dabex - Grupa Pragma sp. z o.o. istotnej umowy z Deutsche Bank PBC S.A. z siedzibą w Warszawie. Przedmiotem umowy jest udzielenie spółce zależnej przez Bank kredytu inwestycyjnego w wysokości 835,16 tys. zł na okres do 30 listopada 2027 roku. Zgodnie z umową środki finansowe pochodzące z kredytu zostaną przeznaczone i wykorzystane na finansowanie i refinansowanie nakładów inwestycyjnych dotyczących nieruchomości magazynowej Kredytobiorcy w Tarnowskich Górach. Prawne zabezpieczenie spłaty udzielonego kredytu stanowią: 1. hipoteki łączne na rzecz Banku do kwoty 1.252,74 tys. zł ustanowione na prawie użytkowania wieczystego nieruchomości położonych w Tarnowskich Górach i Lasowicach, w których będę realizowane nakłady inwestycyjne oraz prawie własności budynków i innych urządzeń posadowionych na przedmiotowej nieruchomości, 2. weksel własny in blanco na zabezpieczenie zobowiązania kredytowego wystawiony przez Kredytobiorcę wraz z deklaracją wekslową, 3. poręczenie wekslowe Invico S.A. za zobowiązania wynikające z kredytu, 4. cesja praw na rzecz Banku z polisy ubezpieczeniowej nieruchomości stanowiących przedmiot zabezpieczenia kredytu, 5. pełnomocnictwo nieodwołalne do dysponowania przez Bank rachunkami bieżącymi Kredytobiorcy prowadzonymi przez Bank, 6.oświadczenia Kredytobiorcy i Poręczyciela o poddaniu się egzekucji która może być wszczęta na podstawie zaopatrzonego w klauzulę wykonalności bankowego tytułu egzekucyjnego do kwoty 1.670,32 tys. zł. Pozostałe warunki umowy kredytowej nie odbiegają od warunków powszechnie stosowanych w obrocie dla tego rodzaju umów, 11

13 27 listopada 2012r. podpisanie przez Invico S.A. ze Śląskim Centrum Przedsiębiorczości w Chorzowie umowy o dofinansowanie Nr UDA-RPSL /11-00 w ramach Poddziałania Mikro, Małe i Średnie Przedsiębiorstwa, Działania 1.2 Mikroprzedsiębiorstwa i MŚP, Priorytetu I Badania i rozwój technologiczny (B+R), innowacje i przedsiębiorczość Regionalnego Programu Operacyjnego Województwa Śląskiego na lata Przedmiotem umowy jest dofinansowanie wydatków projektu inwestycyjnego pn. Wprowadzenie innowacji technologicznej w procesie magazynowania szansą na szybki rozwój spółki. Całkowita wartość projektu wynosi ,24 PLN, natomiast maksymalna wysokość dofinansowania ,53 PLN jednak nie więcej niż 59,37 % kwoty wydatków kwalifikujących się do objęcia wsparciem. Warunkiem wypłaty dofinansowania jest pozytywna weryfikacja złożonych przez Emitenta wniosków o płatność. Projekt podlegający dofinansowaniu związany był z wprowadzeniem innowacyjnych rozwiązań w zakresie magazynowania i logistyki wewnętrznej niezbędnych w celu realizacji celu emisyjnego tj. uruchomienia produkcji wysokospecjalistycznych folii opakowaniowych, 20 grudnia 2012r. odbycie się Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy Invico S.A., na którym podjęto uchwałę w zakresie rozszerzenia działalności Spółki o Badania naukowe i prace rozwojowe w dziedzinie pozostałych nauk przyrodniczych i technicznych (PKD Z) oraz Produkcję farb, lakierów i podobnych powłok, farb drukarskich i mas uszczelniających (PKD Z). W związku z powyższym dokonano stosownych zmian w Statucie Spółki. 4. Zdarzenia istotnie wpływające na działalność Grupy Kapitałowej Invico S.A. po zakończeniu roku 2012 Stan zaawansowania realizowanej aktualnie nowej inwestycji pozwoliło na wytwarzanie od lutego br. pierwszych nisko wolumenowych serii produkcyjnych wysokospecjalistycznych folii opakowaniowych, które są wysyłane testowo do odbiorców zagranicznych. Linia technologiczna do powlekania folii osiągnie jednak swoje pełne moce wytwórcze dopiero po zakończeniu przez producenta całościowych prac modyfikacyjnych zakończonych pozytywnym rezultatem testów. Oddanie linii do użytkowania planowane jest na przełom drugiego i trzeciego kwartału br. po zakończonych pozytywnym rezultatem testach. Po za wyżej wymienionym miały w roku2013 miejsce następujące istotne zdarzenia: 31 stycznia 2013r. podpisanie aneksu do istotnej umowy z Bankiem Zachodnim WBK S.A. z siedzibą we Wrocławiu z dnia 21 maja 2012 roku. Przedmiotem umowy jest udzielenie Spółce przez Bank kredytu obrotowego w wysokości zł. W wyniku zawarcia aneksu prolongowany został termin spłaty kredytu na 31 maja 2013 rok. Pozostałe istotne warunki umowy kredytowej nie uległy zmianie, 18 lutego 2013r. - otrzymanie postanowienia Sądu Rejonowego w Gliwicach, X Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sadowego o dokonaniu wpisu zmiany Statutu Invico S.A. w zakresie rozszerzenia działalności Spółki o Badania naukowe i prace rozwojowe w dziedzinie pozostałych nauk przyrodniczych i technicznych (PKD Z) oraz Produkcję farb, lakierów i podobnych powłok, farb drukarskich i mas uszczelniających (PKD Z), 18 lutego 2013r. - zaakceptowanie do wypłaty pierwszej transzy dotacji unijnej Invico S.A. w kwocie ,28 zł w związku z pozytywną weryfikacją złożonego wniosku o płatność pośrednią w ramach projektu inwestycyjnego Wprowadzenie innowacji technologicznej w procesie magazynowania szansą na szybki rozwój spółki. Projekt uzyskał dofinansowanie w ramach Poddziałania Mikro, Małe i Średnie Przedsiębiorstwa, Działania 1.2 Mikroprzedsiębiorstwa i MŚP, Priorytetu I Badania i rozwój technologiczny (B+R), innowacje i przedsiębiorczość Regionalnego Programu Operacyjnego Województwa Śląskiego na lata

14 5. Przewidywany rozwój jednostki Strategicznym celem Grupy Kapitałowej Emitenta jest ugruntowanie pozycji Invico S.A. jako producenta wysokojakościowej folii opakowaniowej utrzymując jednocześnie działalność dystrybucyjną. W efekcie rozwoju Emitenta następować będzie budowa i wzrost wartości Spółki Invico dla akcjonariuszy poprzez skokowy wzrost skali sprzedaży folii, przy jednoczesnym efektywnym wykorzystanie potencjału organizacyjnego, handlowego, produkcyjnego i magazynowego. Strategia rozwoju Emitenta zakłada realizowanie planu inwestycyjnego na przestrzeni lat od 2011 do 2015 polegającego na: 1) uruchomieniu i rozwoju działalności produkcyjnej, 2) rozwoju organicznego działalności dystrybucyjnej, 3) rozbudowie centrum produkcyjno-magazynowego, 4) ewentualnej akwizycji podmiotów. Uruchomienie i rozwój działalności produkcyjnej Strategia Grupy Kapitałowej zakłada reorientację Invico S.A. z działalności dystrybucyjnej na działalność produkcyjną polegającą na procesie powlekania papieru i folii. W celu jej realizacji wdrożony do realizacji w 2011 roku plan przewiduje dokonanie rozbudowy parku maszynowego w dwóch etapach. Pierwszy etap przewiduje wyprodukowanie dla Invico S.A. innowacyjnej linii technologicznej, a następnie dokonanie w roku 2013 procesu implementacji przedmiotowej inwestycji skutkującej rozpoczęciem regularnej produkcji. W ramach możliwości produkcyjnych nowej linii, będzie można realizować wiele różnorodnych procesów technologicznych i produkować szeroką gamę nowych materiałów, wyrobów oraz surowców przeznaczonych do dalszego przetwarzania i produkcji wysokiej jakości laminatów opakowaniowych. Know-how zawarte w tej maszynie umożliwi Emitentowi wejście na rynek sprzedaży folii dynamicznie rozwijającego sie segmentu Premium (folia wysokospecjalistyczna). Maksymalna moc wytwórcza nowej maszyny to ok ton rocznie. Działania te mają skutkować zwiększeniem uzyskiwanej rentowności oraz skali sprzedaży folii oraz papieru. Realizacja zakładanej strategii przyniesie dodatkowo znaczący wzrost eksportu, dzięki czemu Emitent rozpocznie budowanie swojej pozycji poza rynkiem krajowym. Emitent przewiduje iż ok. 15% produkcji będzie odbierane przez klientów krajowych, a 85% zagranicznych. Na dzień sporządzenia sprawozdania stan zaawansowania realizowanej aktualnie nowej inwestycji pozwala na wytwarzanie od lutego br. pierwszych nisko wolumenowych serii produkcyjnych wysokospecjalistycznych folii opakowaniowych, które są wysyłane testowo do odbiorców zagranicznych. Linia technologiczna do powlekania folii osiągnie jednak swoje pełne moce wytwórcze dopiero po zakończeniu przez producenta całościowych prac modyfikacyjnych zakończonych pozytywnym rezultatem testów. Oddanie linii do użytkowania planowane jest na przełom drugiego i trzeciego kwartału br. po zakończonych pozytywnym rezultatem testach. Po zakończeniu pierwszego etapu, Emitent przewiduje, iż zostaną stworzone uwarunkowania rynkowe prowadzące do znaczącego zwiększenia podaży na jego produkty, co będzie uzasadniało pod względem ekonomicznym dokonanie kolejnej inwestycji w nową drugą linię produkcyjną o znacznie większej mocy produkcyjnej. Kontynuacja procesu inwestycyjnego prognozowana jest na lata Ma ona obejmować budowę nowej hali produkcyjnej o powierzchni ok. 3500m2 oraz zakup i instalacje kompletnej linii do powlekania folii o wydajności ok. 12 tys. ton rocznie. Dodatkowo planowane są nakłady na nowoczesne laboratorium badawczo - rozwojowe które będzie dedykowane do prac nad nowymi i innowacyjnymi produktami. Spółka prowadzi rozmowy z potencjalnymi partnerami branżowymi w zakresie nawiązania współpracy w zakresie nowej inwestycji. Rozwój organiczny działalności dystrybucyjnej Emitent zamierza kontynuować działania w kierunku umacniania swojej znaczącej pozycji na krajowym rynku dystrybutorów folii. Szansę taką stwarza duże rozdrobnienie tego rynku. Spółka dostrzega możliwość uzyskania jeszcze większego udziału na polskim rynku krajowym wykorzystując swoje przewagi konkurencyjne, do których należy również świadczenie usług serwisowania folii (wstępnego 13

15 przetwarzania). Dlatego Emitent nie wyklucza, iż w przypadku zaistnienia potrzeby zostaną dokonane inwestycje rzeczowe w nowe maszyny do dalszego przetwórstwa folii. W przypadku spółki zależnej Dabex Grupa Pragma sp. z o.o. Emitent zamierza prowadzić tożsamą politykę tj. umacniania pozycji na rynku krajowym poprzez rozwój organiczny. Rozbudowa centrum produkcyjno-magazynowego Istotnym czynnikiem dalszego rozwoju jest posiadanie odpowiednich powierzchni magazynowych i produkcyjnych. Obecnie posiadane centrum produkcyjno-magazynowe o powierzchni 4700m2 wykorzystywane w całości na cele własne oraz spółki zależnej zabezpiecza potrzeby w tym zakresie wynikające z prowadzonej działalności dystrybucyjnej oraz planowanej produkcji na nowej linii produkcyjnej. W celu przygotowania Spółki do drugiego etapu rozwoju działalności produkcyjnej Emitent w kolejnych latach przewiduje rozbudowę centrum magazynowo-logistycznego o nowe powierzchnie na znajdującym się w posiadaniu Spółki gruncie spełniające rygorystyczne wymogi co do parametrów wymaganych w niektórych branżach (np. farmaceutycznej, spożywczej) m.in. w zakresie czystości powietrza. Spółka aktualnie dokonuje prac przygotowawczych pod ewentualną rozbudowę obiektów, aby w razie zaistnienia potrzeby w przyszłości zwiększenia powierzchni magazynowej lub produkcyjnej dokonać inwestycji w ciągu 6 miesięcy. Ewentualna akwizycja podmiotów Emitent nie wyklucza realizację zakładanych planów poprzez akwizycje innych podmiotów, których przedmiot prowadzonej działalności wpisuje się w strategię rozwoju Emitenta lub ich wydzielonych części. Decyzja w tym zakresie będzie podejmowana w przypadku pojawienia się na rynku okazji inwestycyjnych. 6. Ważniejsze osiągnięcia w dziedzinie badań i rozwoju W roku obrotowym 2012 Spółka rozpoczęła działalność w zakresie prac badawczych i rozwojowych (B+R). Emitent dokonał stworzenia własnego laboratorium, w ramach którego prowadzi badania w celu rozwoju oferowanych produktów. Spółka uzyskała w wyniku przeprowadzonego audytu certyfikaty potwierdzające zgodność z ogólnoświatowym standardem BRC oraz EN ISO 22000:2005, uzupełnionym o szczególne wymagania dotyczące bezpieczeństwa żywności. Dzięki tym certyfikatom Spółka spełnia wysokie wymogi jakościowe stawiane przez światowych odbiorców folii opakowaniowych, w tym producentów żywności. Emitent rozpoczął również współpracę z Instytutem Biopolimerów i Włókien Technicznych w Łodzi w zakresie badania i rozwoju projektu Invico dotyczącego ekologicznego powlekania folii. Projekt ten charakteryzuje się innowacją na skalę światową. 7. Aktualna i przewidywana sytuacja finansowa oraz charakterystyka struktury aktywów i pasywów Grupy Kapitałowej Invico S.A. W 2012 roku podmioty Grupy Kapitałowej Invico S.A. kontynuowały działalność operacyjną w dotychczas obsługiwanych obszarach działalności. Grupa w roku 2012 roku osiągnęła przychody ze sprzedaży w wysokości tys. zł, co jest wynikiem o 5% lepszym niż w roku Osiągnięte poziomy sprzedaży w roku 2012 w opinii Zarządu Invico S.A. wskazują na skuteczne realizowanie w roku ubiegłym strategii organicznego rozwoju działalności w zakresie dystrybucji oferowanych towarów i produktów opartej na rynku krajowym. W roku 2012 Grupa Emitenta zrealizowała na pozycji wyniku finansowego netto zysk wysokości 316 tys. zł. Na pozostałych pozycjach wynikowych zanotowano zysk z działalności operacyjnej 327 tys. zł oraz dodatni poziom EBITDA w wysokości tys. zł. 14

16 Istotny spadek rentowności działalności w roku 2012 spowodowany był przede wszystkim przez następujące czynniki leżące po stronie spółki dominującej Invico S.A.: Spadek przeciętnej marży handlowej (skalkulowanej w następujący sposób: (przychody ze sprzedaży towarów minus wartość zakupu towarów)/przychody ze sprzedaży towarów) realizowanej na handlu folią z 19,42% na 17,74%, Wystąpienie w drugim półroczy w istotnej skali nowych kosztów operacyjnych wynikających z przygotowania Spółki do uruchomienia w roku 2013 ciągłej działalności produkcyjnej w zakresie powlekania folii, a w następstwie tego wytwarzania i sprzedaży wysokojakościowej folii Premium. Do kosztów tych w zdecydowanej mierze należą: wynagrodzenia nowych pracowników (gł. dział handlowy, laboratorium, operatorzy maszyn, pracownicy produkcyjni, dział finansowy, zarząd), koszty zużycia materiałów i energii powiązanych z nową inwestycją, tj. koszty energii, mediów, materiałów produkcyjnych (folia, materiały powlekające) do wykonania testów maszyny jak i próbek dla odbiorców, koszty bieżące działalności nowego działu B+R koszty pośrednie związane z realizowaną inwestycją oraz koszty finansowe związane z obsługą nowych kredytów obrotowych. Wzrost amortyzacji w związku z poniesieniem nakładów na inwestycje związane z dodatkową infrastrukturą niezbędną do wdrożenia działalności produkcyjnej, w tym - budowa magazynu wysokiego składowania, sytemu przeciwpożarowego, wdrożenie nowoczesnego systemu informatycznego obsługującego magazyn, utworzenie laboratorium badawczo-rozwojowego oraz kontroli jakości produkcji. Zasady wyliczania wskaźników: Tabela: Wskaźniki rentowności Grupy Kapitałowej Emitenta Dane skumulowane od początku Wyszczególnienie roku Rentowność sprzedaży 1,29% 6,69% Rentowność EBITDA (zysku operacyjnego 2,47% 8,57% +amortyzacji) Rentowność EBIT (zysku operacyjnego) 0,76% 7,25% Rentowność netto 0,73% 5,82% Rentowność aktywów (ROA) 0,64% 5,58% Rentowność kapitałów własnych (ROE) 1,37% 10,49% Źródło: Emitent rentowność sprzedaży = zysk na sprzedaży okresu/przychody ze sprzedaży okresu, rentowność EBITDA = EBITDA okresu/przychody ze sprzedaży okresu, rentowność EBIT = EBIT okresu/przychody ze sprzedaży okresu, rentowność netto = zysk netto okresu/przychody ze sprzedaży okresu, rentowność aktywów = zysk netto okresu/aktywa ogółem, rentowność kapitałów własnych = zysk netto okresu/kapitał własny. 15

17 Dynamiczny rozwój Emitenta odzwierciedlony jest we wzrastającej sumie bilansowej Grupy, która względem analogicznego okresu 2011 roku wzrosła o 16%. Wzrost r/r wartości aktywów trwałych o 73% jest wynikiem aktywności podmiotów Grupy Kapitałowej na polu inwestycji w środki trwałe głównie w związku z przyjętą strategią rozwoju zakładającej inwestycję w innowacyjną linię technologiczną do powlekania wysokospecjalistycznej folii i papieru wraz z niezbędną do tego infrastrukturą. Grupa Kapitałowa posiada zadowalającą strukturę finansowania aktywów. Choć kapitały stałe nie pokrywają w sposób całkowity aktywa trwałe, to ich poziom jest bliski wartości optymalnej i wynosi 96%. Grupa utrzymuje przy tym korzystnie niski wskaźnik finansowania aktywów zobowiązaniami krótkoterminowymi na poziomie 35%. Wskaźnik kapitałowy jest na bardzo korzystnym poziomie 48%. Wskaźnik płynności bieżącej uległ obniżeniu na koniec roku 2012 jednak jego wartość jest bliska jedności, co świadczy o poprawnym zarządzaniu podmiotami Grupy Emitenta w tym obszarze. Posiadane środki pieniężne gwarantują płynne funkcjonowanie spółek Grupy i realizację ich inwestycji zgodnie z harmonogramem. Zasady wyliczania wskaźników: Tabela: Wskaźniki zadłużenia Grupy Kapitałowej Emitenta Wyszczególnienie Wskaźnik ogólnego zadłużenia 0,54 0,47 Wskaźnik pokrycia zobowiązań kapitałami własnymi 0,86 1,13 Wskaźnik zadłużenia krótkoterminowego 0,35 0,23 Wskaźnik zadłużenia długoterminowego 0,17 0,22 Źródło: Emitent wskaźnik ogólnego zadłużenia = (zobowiązania długo- i krótkoterminowe + rezerwy na zobowiązania) / pasywa ogółem wskaźnik pokrycia zobowiązań kapitałami własnymi = kapitały własne /(zobowiązania długo- i krótkoterminowe + rezerwy na zobowiązania) wskaźnik zadłużenia krótkoterminowego = zobowiązania krótkoterminowe / pasywa ogółem wskaźnik zadłużenia długoterminowego = zobowiązania długoterminowe / pasywa ogółem Zasady wyliczania wskaźników: Tabela: Wskaźniki płynności Grupy Kapitałowej Emitenta Wyszczególnienie Wskaźnik płynności bieżącej 0,97 2,39 Wskaźnik płynności szybkiej 0,56 1,50 Źródło: Emitent wskaźnik płynności bieżącej = aktywa obrotowe/zobowiązania krótkoterminowe wskaźnik płynności szybkiej = (aktywa obrotowe zapasy)/zobowiązania krótkoterminowe 16

18 W zakresie zarządzania aktywami obrotowymi Spółka wykazała poprawę względem roku 2011 przyspieszając rotację zapasów z 78 dni na 60 oraz cykl spływu należności z 76 do 83 dni. Cykl operacyjny został znacznie skrócony o 24 dni. Cykl spływu należności i regulowania zobowiązań handlowych nie odbiega od wypracowanych umownych warunków współpracy z kontrahentami. Tabela: Wskaźniki rotacji aktywów i pasywów obrotowych Grupy Kapitałowej Emitenta (w dniach) Zasady wyliczania wskaźników: L.p. Wyszczególnienie Cykl rotacji zapasów Cykl rotacji należności Cykl rotacji zobowiązań Cykl operacyjny (1+2) Źródło: Emitent cykl rotacji zapasów = (zapasy/ przychody ze sprzedaży)*liczba dni w okresie cykl rotacji należności = (należności krótkoterminowe/przychody ze sprzedaży)*liczba dni w okresie cykl rotacji zobowiązań = (zobowiązania krótkoterminowe z wyłączeniem kredytów/ przychody ze sprzedaży) *liczba dni w okresie 8. Nabycie udziałów (akcji) własnych W roku obrotowym 2012 oraz do dnia sporządzenia niniejszego sprawozdania podmioty Grupy Kapitałowej Invico S.A. nie nabywały akcji własnych. Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania podmioty Grupy nie posiadają akcji własnych. 9. Posiadane przez Grupę Kapitałową Invico S.A. oddziały (zakłady) Siedziba Invico S.A. oraz jej centrum produkcyjno-magazynowe znajduje się w Tarnowskich Górach (42-600) przy ul. Czarnohuckiej 3. Siedziba spółki zależnej Dabex Grupa Pragma sp. z o.o. znajduje się pod tym samym adresem. Podmioty Grupy Kapitałowej nie posiadają innych oddziałów. 10. Czynniki ryzyka i zagrożeń Ryzyko braku stałych umów z odbiorcami wyrobów Emitenta Podmioty Grupy Kapitałowej Emitenta nie posiada stałych umów z większością odbiorców swoich towarów, produktów i usług. Emitent i jego spółka zależna realizują sprzedaż na bazie składanych przez odbiorców zamówień. W ocenie Zarządu Emitenta brak takich umów jest typowy dla rynku, na którym działa i nie stanowi znaczącego zagrożenia dla jego działalności. Niezależnie od tego Emitent prowadzi aktywną politykę pozyskiwania nowych odbiorców w celu zapewnienia stałego popytu na oferowane towary, produkty i usługi. 17

19 Ryzyko znaczącej koncentracji po stronie zakupów Działalność Grupy Emitenta charakteryzuje niewielka koncentracja po stronie dostawców w zakresie wszystkich oferowanych asortymentów. W zakresie folii BOPP dominującą rolę posiada 6 dostawców, folii BOPET 4 dostawców. Dekoncentracja dostaw folii pozwala ograniczyć ryzyko do minimum. Istnieje jednak ryzyko, że nieprzewidziane zdarzenia, które mogą wystąpić u któregokolwiek ze strategicznych dostawców, a skutkujące zaprzestaniem lub ograniczeniem dostaw towarów i surowców do Emitenta, mogą spowodować czasowe wstrzymanie lub ograniczenie sprzedaży towarów przez Emitenta lub wytwarzania przez niego produktów, aż do czasu realizacji zamówień u innych dostawców (folia BOPP i BOPET). Może to w efekcie spowodować czasowo obniżenie przychodów ze sprzedaży oraz wzrost kosztów działalności Emitenta, gdyby inni dostawcy okazali się drożsi. Emitent ogranicza dodatkowo to ryzyko prowadząc przemyślaną politykę w zakresie logistyki, zakładającą m.in. utrzymywanie bezpiecznych stanów zapasów magazynowych zapewniających ciągłość realizacji zamówień odbiorców Emitenta. Dzięki temu Emitent zapobiega nieterminowym realizacjom zamówień do swoich odbiorców. Ryzyko związane z dostawcami zagranicznymi Emitent dokonuje znaczącej ilości dostaw towarów do sprzedaży i surowców do produkcji od odbiorców zagranicznych. Import, stanowiący znaczny procent zakupów, odbywa się głównie z krajów takich jak Chiny, Turcja, Rosja, Zjednoczone Emiraty Arabskie. Ze względu na odległość dzielącą kraj siedziby zagranicznych dostawców Emitenta i Polskę i związany z tym długi okres transportu istnieje ryzyko opóźnień w dostawach. Emitent ogranicza to ryzyko prowadząc przemyślaną politykę w zakresie logistyki, zakładającą m.in. utrzymywanie bezpiecznych stanów zapasów magazynowych zapewniających ciągłość realizacji zamówień odbiorców Emitenta. Dzięki temu Emitent zapobiega nieterminowym realizacjom zamówień do swoich odbiorców. Ryzyko związane z fluktuacją cen na światowych rynkach surowców Emitent jest dystrybutorem towarów produkowanych w głównej mierze z surowców ropopochodnych, które są notowane na giełdach światowych i podlegają wahaniom cenowym. Emitent przeciwdziała temu zjawisku poprzez stosowanie systemu waloryzacji cen swoich produktów (ostateczna cena dla odbiorcy uwzględnia wahania rynkowe cen surowców), który rekompensuje Emitentowi wzrost kosztów zakupu i jego negatywny wpływ na rentowność prowadzonej działalności gospodarczej. Istnieje jednak ryzyko, iż w wypadku nagłych i dynamicznych wzrostów cen surowców ropopochodnych Emitentowi nie uda się szybko przenieść wzrostu kosztów na klientów, co spowoduje czasowy spadek realizowanych marż i rentowności Emitenta. Ryzyko związane z konkurencją Emitent działa w otoczeniu rynkowym, na którym funkcjonują podmioty oferujące podobny asortyment towarów i produktów. W opinii Emitenta w przypadku rynku krajowego większość z nich to mniejsze przedsiębiorstwa posiadające ofertę produktową w węższym zakresie. Niemniej jednak, istnieje ryzyko związane z możliwością oferowania przez nich niższych cen za swoje towary i tym samym ograniczania zdolności Emitenta do pozyskiwania nowych kontrahentów. W opinii Zarządu Emitenta pozycja konkurencyjna Spółki na rynku krajowym jest silna, a czynnikami stwarzającymi jego przewagi względem konkurentów krajowych stanowią: zorganizowany rynek dostaw, posiadane duże i nowoczesne centrum magazynowe, innowacyjny park maszynowy oraz posiadane znaczące kapitały obrotowe. W przypadku konkurentów zagranicznych istnieje ryzyko, iż w momencie wdrożenia inwestycji będącej celem emisyjnym duzi światowi producenci uruchomią działania zmierzające do osłabienia pozycji konkurencyjnej Emitenta, co mogłoby negatywnie wpływać na oczekiwane efekty finansowe. W opinii Zarządu Emitenta ryzyko takich działań jest niewielkie ze względu na mały prognozowany udział w rynku światowym możliwy do osiągnięcia po wdrożeniu nowej inwestycji polegającej na stworzeniu innowacyjnej linii technologicznej do powlekania wysokospecjalistycznej folii i papieru w stosunku do głównych konkurentów zagranicznych. Ryzyko związane z terminowym spływem należności Istnieje ryzyko, iż ze względu na mogące zaistnieć w przyszłości problemy płatnicze odbiorców, w przypadku dużej skali tego problemu Grupa Kapitałowa Emitenta narażona będzie na ryzyko pogorszenia się jej płynności oraz ponoszenia wyższych kosztów związanych z dokonywaniem odpisów aktualizacyjnych skutkujących 18

20 obniżeniem wyniku finansowego. W celu zminimalizowana tego ryzyka Emitent wdrożył procedury efektywnego zarządzania należnościami handlowymi (posiada Certyfikat Bezpiecznego Zarządzania Należnościami). Emitent dodatkowo stale współpracuje w zakresie zarządzania wierzytelnościami ze spółką akcyjną Pragma Inkaso z siedzibą w Tarnowskich Górach. Ryzyko związane z zarządzaniem stanami magazynowymi Z uwagi na fakt, iż w chwili obecnej większość przychodów Emitenta jest generowana przez działalność handlową, w celu zapewnienia terminowej realizacji zamówień Emitent musi utrzymywać stan zapasów na odpowiednim poziomie. Mimo, iż sprowadzane zapasy odpowiadają asortymentem do zgłaszanego przez odbiorców zapotrzebowania, istnieje ryzyko, że w związku ze zmianami cen wyrobów oferowanych przez Emitenta nie uda się prawidłowo przewidzieć trendów kształtowania się ich cen. Może to doprowadzić do sytuacji, w której w wyniku niespodziewanych spadków cen Emitent będzie zmuszony sprzedawać wcześniej zgromadzone wyroby realizując niższe bądź ujemne marże, ze względu na ograniczony czas zachowania przez folie właściwych parametrów użytkowych (okres ten wynosi od około 6 miesięcy do około 2 lat w zależności od asortymentu). Istnieje również ryzyko, że w przypadku spadku zainteresowania odbiorców wybranymi pozycjami z oferty Emitenta lub pogorszeniem właściwości fizycznych towarów, konieczne będzie dokonanie odpisów aktualizujących wartość zapasów, co miałoby negatywny wpływ na wynik finansowy Emitenta. W ocenie Zarządu Emitenta czynnik ryzyka związany z zarządzaniem stanami magazynowymi jest typowy dla rynku, na którym działa Emitent. Ryzyko to ograniczane jest poprzez bieżące monitorowanie, aby cykl rotacji zapasów nie przekroczył 3 miesięcy (Spółka posiada od 2011 roku dedykowany system informatyczny monitorowania stanu magazynowego) oraz właściwy dobór momentu zakupu poprzez bieżące śledzenie trendów występujących na światowym rynku folii i surowców niezbędnych do jej produkcji, a także w zakresie kształtowania się kursów wymiany walut. Ryzyko utraty kluczowych pracowników Jednym z istotnych czynników realizacji celów strategicznych Grupy Kapitałowej Emitenta jest posiadanie odpowiednich zasobów ludzkich, w tym wykwalifikowanej i doświadczonej kadry zarządzającej i menedżerskiej. Obecnie Emitent i jego spółka zależna posiadają odpowiednio przygotowaną kadrę, jednak należy mieć na uwadze ewentualne zmiany personalne, które mogą mieć strategiczne znaczenie dla Grupy. Istnieje ryzyko, że odejście kluczowych pracowników mogłoby spowodować opóźnienia w prowadzonej przez Emitenta działalności gospodarczej, w tym realizacji celów strategicznych. Ponieważ główną metodą na zatrzymanie dotychczasowych kluczowych pracowników lub zatrudnienie nowych jest poprawa ich dotychczasowych warunków pracy i płacy konieczne może się okazać podniesienie poziomu wynagrodzeń, co spowoduje wzrost kosztów działalności. Wypracowywane przez Emitenta systemy motywacyjne dla kluczowych pracowników mają za zadanie zwiększenie stopnia identyfikowania się kadry menedżerskiej ze Spółką, a tym samym zminimalizowanie ryzyka jej odpływu. Emitent na bieżąco monitoruje i dostosowuje poziom wynagrodzeń pracowników Grupy Kapitałowej dostosowując poziom wynagrodzenia do warunków rynkowych. Należy również podkreślić, iż osoba pełniąca funkcję Prezesa Zarządu Invico S.A. oraz osoby nadzorujące dział handlowy Emitenta to akcjonariusze Spółki, co istotnie ogranicza ryzyko utraty tych osób. Ryzyko związane z zabezpieczeniem wykonania umów kredytu oraz innych umów finansowych zawartych przez Emitenta Emitent oraz jego spółka zależna są stronami umów kredytowych, umów pożyczkowych oraz umów leasingu, których spłata została zabezpieczona majątkiem trwałym i obrotowym. Ryzyko związane z powyższymi zabezpieczeniami polega na możliwości szybkiego zaspokojenia się banku (ewentualnie pożyczkodawcy lub firm leasingowych) z przedmiotów zabezpieczenia w razie niewykonania lub nienależytego wykonania umów kredytowych, pożyczkowych bądź leasingowych, a udzielone poręczenia oraz wystawiony weksel umożliwiają skuteczne żądanie od podmiotów Grupy Emitenta spłaty kredytu lub innych zaciągniętych zobowiązań finansowych. Należy podkreślić, że aktualnie nie występują żadne okoliczności, które wskazywałyby na niewykonywanie lub nienależyte wykonywanie przez Grupę Emitenta zobowiązań z tytułu zawartych umów kredytowych, pożyczkowych lub umów leasingowych. 19

21 Ryzyko związane ze wzrostem stóp procentowych Istnieje ryzyko, iż ewentualny wzrost stóp procentowych posiadanego zadłużenia wynikającego z umów kredytowych, leasingowych i pożyczkowych może przyczynić się do zwiększenia kosztów obsługi finansowania, a w konsekwencji do obniżenia wyniku finansowego Grupy Kapitałowej Emitenta. Wzrost stóp procentowych może wynikać z niekorzystnej zmiany stopy referencyjnej oprocentowania (głównie stawka WIBOR), a także z zawartych w niektórych umowach kredytowych podmiotów Grupy Emitenta kowenantów oraz wymogów, których nie spełnienie w okresie kredytowania może skutkować podwyższeniem marży kredytowej. Ryzyko związane z dokonywanymi inwestycjami kapitałowymi Emitenta Strategia Grupy Kapitałowej Emitenta zakłada rozwój głównie poprzez wzrost organiczny wspomagany planowanymi inwestycjami rzeczowymi. Jednakże w przypadku wystąpienia w przyszłości okazji akwizycyjnych Emitent nie wyklucza dokonania przejęcia innego podmiotu wpisującego się w założenia strategii Grupy Emitenta. Istnieje tym samym ryzyko, iż taka akwizycja nie przyniesie spodziewanych rezultatów ekonomicznych w zakładanym przez Zarząd horyzoncie czasowym z uwagi na typowe elementy ryzyka związanego z inwestycjami kapitałowymi. Przeprowadzenie transakcji przejęcia, proces ujednolicenia struktury organizacyjnej przejmowanego podmiotu oraz różnice w kulturze organizacji mogą wywrzeć w okresie przejściowym negatywny wpływ na działalność oraz wyniki finansowe Emitenta. Ponadto podmioty przejmowane mogą być obciążone zobowiązaniami, być stroną sporów i postępowań lub mieć inne problemy natury organizacyjnej, prawnej lub finansowej, które mogą niekorzystnie wpłynąć na działalność Grupy Kapitałowej po przeprowadzeniu procesu akwizycji. Ryzyko to ograniczane będzie poprzez szereg działań poprzedzających takie inwestycje, w tym w szczególności sporządzanie szczegółowych analiz opłacalności akwizycji oraz kondycji finansowej i sytuacji prawnej przejmowanych podmiotów (badanie due diligence), a następnie bieżące monitorowanie realizacji inwestycji. Ryzyko związane z realizacją projektów dofinansowanych z funduszy Unii Europejskiej Emitent w ramach realizowanych projektów inwestycyjnych korzysta z dofinansowania ze środków Unii Europejskiej. Środki te zostały pozyskane w ramach Zintegrowanego Programu Operacyjnego Rozwoju Regionalnego oraz Regionalnego Programu Operacyjnego Województwa Śląskiego na lata na łączną kwotę umowną PLN. Łącznie Emitent podpisał 3 umowy o dofinansowanie projektów inwestycyjnych. Istnieje nieznaczne ryzyko, iż w przypadku nie osiągnięcia wartości wskaźników wskazanych w umowach o dofinansowanie oraz nie wypełniania regulacji w zakresie trwałości projektu może zaistnieć konieczność zwrotu części lub całości dotacji wraz z odsetkami i skorzystania z zabezpieczeń wekslowych. Wskaźniki te monitorowane są w zależności od umowy przez okres 3 lub 5 lat od daty zakończenia projektu. Na dzień dzisiejszy Emitent wypełnia prawidłowo wszystkie zobowiązania wynikające z niniejszych umów. Ryzyko związane z awarią lub nieprawidłowym działaniem linii produkcyjnej W związku z tym, iż w wyniku realizacji celu emisyjnego Emitent rozpocznie działalność produkcyjną przy użyciu innowacyjnej linii technologicznej do powlekania wysokospecjalistycznej folii i papieru nie można wykluczyć zaistnienia awarii powodującej przejściowe ograniczenie możliwości wytwórczych. Sytuacja taka może spowodować przerwy w produkcji folii, a w konsekwencji nieterminową realizację zamówień. Istnieje też ryzyko, iż w wyniku wadliwego działania maszyny folia nie będzie spełniała określonych parametrów. Wadliwy wyrób może niekorzystnie wpływać na postrzeganie Emitenta jako rzetelnego partnera biznesowego, a szkody spowodowane dostawą wadliwych wyrobów mogą mieć wpływ na roszczenia finansowe ze strony odbiorców Spółki. Zaistnienie którejś z wyżej opisanych sytuacji może niekorzystnie wpłynąć na osiągane przez Emitenta przychody i wyniki finansowe. W celu zminimalizowania ryzyka wystąpienia awarii lub nieprawidłowego działania, a także zabezpieczenia przed jego ewentualnymi skutkami, Emitent zainwestował w nową linię technologiczną, która zostanie objęta okresem gwarancyjnym zapewniającym serwis ze strony dostawcy. W opinii Zarządu Emitenta dokonany wybór znanego producenta ma zminimalizować powstanie takiej sytuacji. 20