BIULETYN PORANNY poniedziałek, 22 października 2012

Transkrypt

1 KONTRAKTY TERMINOWE NA WIG20 Wyniki sesji: piątek, 19 października 2012 Wartość zmiana System: Kurs otwarcia ,29% Aktualna pozycja krótka, sygnał otwarcia długiej Kurs zamknięcia ,57% Ostatnia zmiana sygnału z długiej na krótka 2269 Kurs min ,17% Kurs max ,58% Wolumen obrotu ,52% Najbliższe poziomy oporu: Otwarte pozycje ,54% Najbliższe poziomy wsparcia: FW20 (2,410.00, 2,415.00, 2,375.00, 2,375.00, ) Startuje sezon wyników, a nastroje słabe WIG20 (2,397.19, 2,397.19, 2,350.25, 2,350.25, ) Piątkowa sesja na FW20 była najsłabsza od 23 lipca, kiedy ustanowiono wakacyjny dołek. Główna seria kontraktów w ostatnim dniu ubiegłego tygodnia straciła 1,6%, zamykając się na dziennym minimum na poziomie 2375 pkt. Tym samym notowania zeszły tuż poniżej dołka z końcówki września (2378 pkt). Na rynku kasowym szczególnie ciążył PKN Orlen (-6,9%), który podał wybrane dane za 3Q 12. Po oczyszczeniu o efekt zapasów i certyfikatów, wyniki operacyjne nie wyglądają na tyle rewelacyjnie na ile mogłyby wskazywać warunki makro dla rafinerii, szczególnie z drugiej połowy 3Q 12. Na rynkach europejskich w piątek spadki były generalnie trochę mniejsze niż nas (CAC40 i DAX straciły po mniej niż 1%). Spora wyprzedaż zawitała natomiast na Wall Street. S&P500 zniżkował o 1,7% a Nasdaq Comp o 2,2%. Technicznie wsparciem na wykresie kontynuacyjnym FW20 jest dolne ograniczenie luki hossy, która powstała w połowie września (tu możemy ją liczyć albo od 2353 pkt albo od maksimum z dnia wcześniej, czyli 2365 pkt). Jeżeli jednak weźmiemy pod uwagę wykres samej wrześniowej serii, to analogiczna luka została już domknięta, co stawia w niekorzystnym położeniu sytuację popytu. Przypomnijmy, że wzrosty w połowie września mieliśmy po decyzji Fed o dalszym druku dolara. Wychodzi na to, że niewiele podziałało to już na rynki. W tym tygodniu sezon publikacji wyników kontynuują spółki amerykańskie. Sezon raportów za 3Q 12 startuje także u nas. Dane finansowe podają w bieżącym tygodniu m.in. TPSA, Kęty, PKN, BZWBK, Dom Development. Z tego co pokazały wstępnie na razie TPSA i PKN inwestorzy nie są zadowoleni. Z drugiej strony wstępne wyniki Kęt były dobre, mimo słabych odczytów z przemysłu, co pozwala liczyć, że jednak trochę pozytywnych zaskoczeń także się znajdzie. Z danych makro rynki, po dość ubogim początku tygodnia, będą czekać głównie na środę. Mamy wtedy posiedzenie Fed, a także wstępne dane o PMI z Europy i Chin za październik. W piątek wstępne dane o PKB w USA za 3Q 12. Krzysztof Pado 2000

2 RYNEK AKCJI Wyniki sesji: piątek, 19 października 2012 Indeks Kurs max. 52 tygodnie Kurs min. Kurs otwarcia Kurs zamknięcia Zmiana [%] Kurs min. Kurs max. Zakres wahań Wartość obrotów [mln PLN] WIG , , , ,25-1,99% 2 350, ,19 46,9 782,0 swig , , , ,87-0,63% 9 994, ,55 94,4 26,1 mwig , , , ,86-1,83% 2 421, ,75 43,9 120,0 WIG PL , , , ,90-1,88% , ,36 636,5 - WIG , , , ,43-1,77% , ,21 769,8 943,0 Spółka Cena [PLN] Mkt Cap [mln PLN] zmiana % zmiana % względem WIG20 dzienna 1M 3M 6M dzienna 1M 3M 6M ASSECOPOL 39, ,2% -11,9% -14,1% -16,0% 0,8% -10,6% -22,3% -21,7% BANK HANDLOWY 93, ,5% 3,8% 17,5% 25,6% 0,5% 5,0% 9,3% 19,8% BOGDANKA 123, ,5% -0,9% 0,2% -0,2% 1,5% 0,4% -7,9% -5,9% BORYSZEW 0, ,8% 0,0% 1,9% -26,7% 0,2% 1,3% -6,3% -32,4% BRE 325, ,4% 3,8% 11,9% 12,3% 1,6% 5,0% 3,7% 6,5% GTC 8, ,1% 6,4% 30,7% 29,2% 0,9% 7,7% 22,5% 23,5% JSW 87, ,4% -9,5% -6,6% -3,1% -0,5% -8,2% -14,8% -8,9% KERNEL 66, ,7% 6,1% -1,8% -11,0% 3,7% 7,3% -10,0% -16,8% KGHM 161, ,0% 5,9% 37,2% 15,9% -2,1% 7,2% 29,0% 10,1% LOTOS 29, ,9% -2,9% 13,3% -0,2% 0,1% -1,7% 5,1% -6,0% PEKAO 151, ,2% -5,1% 7,4% 5,3% -0,2% -3,8% -0,8% -0,5% PGE 18, ,1% -2,6% -5,9% -4,1% 1,9% -1,3% -14,0% -9,9% PGNIG 3, ,8% -2,5% 0,0% -4,1% 0,2% -1,2% -8,2% -9,9% PKNORLEN 41, ,1% -2,3% 13,8% 12,8% -3,1% -1,0% 5,6% 7,1% PKOBP 36, ,3% 0,0% 15,7% 13,6% 0,6% 1,3% 7,5% 7,8% PZU 375, ,3% 3,2% 9,1% 20,2% 0,7% 4,5% 0,9% 14,4% SYNTHOS 5, ,0% 0,2% -1,6% -3,1% 2,0% 1,4% -9,7% -8,8% TAURON 4, ,2% -3,5% 2,2% -2,3% 1,8% -2,2% -6,0% -8,0% TPSA 13, ,9% -19,3% -17,9% -20,8% -0,9% -18,1% -26,1% -26,6% TVN 7, ,1% 6,5% -11,0% -23,3% 0,9% 7,8% -19,2% -29,1% Komentarz po sesji Węgiel w centrum zainteresowania Dzisiejsza sesja rozpoczęła się od nieznacznego spadku prestiżowego indeksu warszawskiej giełdy. WIG20 stracił 0,03% notując poziom pkt. Niemniej poziom ten okazał się zarazem dziennym maksimum i dalsze rozstrzygnięcia dnia handlu przebiegały pod znakiem coraz większej presji podaży. Mimo braku ważniejszych informacji makro, negatywny sentyment do inwestycji rozlewał się od rana na większości zachodnioeuropejskich parkietów (DAX, CAC40, IBEX). Dodatkowo na GPW impulsy do spadków dawały napływające informacje ze spółek węglowych. Sadovaya poinformowała, że z powodu braku popytu na węgiel energetyczny jest zmuszona zamknąć jedną swoją kopalnie (dzienny spadek notowań wyniósł 29,7%); w następstwie mocnej przecenie poddane zostały również papiery spółki Coal Energy (-5,39%). Dla inwestorów był to prawdopodobnie czytelny sygnał o postępującym i realnym spowolnieniu gospodarczym, które w najbliższym czasie dotrze do polskich spółek. W przypadku JSW (dziennym spadek równy 2,44%) prezes poinformował na początku notowań, że przed spółką jest bardzo trudny czwarty kwartał, a conajmniej dwa kolejne mogą również znajdować się pod istotną presją. W takim otoczeniu główne indeksy GPW systematycznie osuwały się w dół notując coraz niższe dzienne minima. Finałowym akcentem giełdowym niedźwiedzi był silnie negatywny fixing, po którym indeks bue chipów zanotował poziom i stracił 1,99% (zarazem dzienne minimum). Najmocniej drożały we wtorek walory Kernela (jedyna spółka, +1,69%), a po przeciwnej stronie rynku znalazły się akcje Orlenu (-5,14%) i KGHM (-4,05%). Obroty na szerokim rynku wyniosły 943 mln PLN. Krzysztof Zarychta Komentarz przed sesją: 2400 pkt. ponownie do zdobycia Ostatnia sesja ubiegłego tygodnia przyniosła silny spadek prestiżowego indeksu warszawskiej giełdy. WIG20 stracił 1,99% i notuje obecnie wartość pkt. Z punktu widzenia analizy technicznej wykres blue chipów w dalszych spadkach jest obecnie ograniczony wsparciami na liniach 2348 pkt. i 2325 pkt. Opory dla ewentualnych wzrostów należy wyróżnić na pułapach 2400 pkt. i 2419 pkt. W podobnym tonie swoje sesje zakończyli inwestorzy zza Oceanem. Na zamknięciu Dow Jones Industrial spadł o 1,52%, Nasdaq stracił 2,19%, a indeks S&P 500 spadł o 1,66%. Prawdopodobnie na słaby sentyment wpłynęły gorsze od oczekiwań wyniki publikowane przez amerykańskie spółki (Microsoft, McDonald's, Chipotle Mexican Grill, Google) oraz nieco słabsze dane makro. Z kolei dziś poznamy wyniki: Caterpillar (zysk na akcję: 2,22 USD), Texas Instruments (po sesji, zysk na akcję: 0,46 USD) oraz Yahoo (po sesji, zysk na akcję: 0,26 USD). Nie będzie dziś ważniejszych danych makro. O poznamy jedynie inflację bez cen żywności i energii w Polsce. Wartość prognozy to 2,1% r/r. Biorąc pod uwagę poranne oscylujące wokół zera wartości kontraktów na zachodnioeuropejskie i amerykańskiej indeksy należy spodziewać się dziś neutralnego rozpoczęcia sesji notowań ciągłych w Warszawie. Krzysztof Zarychta

3 INFORMACJE ZE SPÓŁEK Grajewo Mostostal Export Polimex MS Rafako PBG Sadovaya Organic Zdrowia Instal Kraków Coal Energy JSW Erbud Farma Grajewo podpisało ze Swedspan, spółką z grupy Ikea, warunkową umowę sprzedaży rosyjskich aktywów grupy (fabryka płyty wiórowej w Nowgorodzie i niedokończony projektu budowy fabryki MDF) za ok.182 mln EUR. Grajewo oczekuje, że pozyskane ze sprzedaży środki umożliwią mu obniżenie wskaźnika dług netto/ebitda do poziomu około 2,5x i wdrożenie od 2013 roku programu rozwojowego o wartości mln PLN. BDM: Sprzedaż rosyjskich aktywów było zapowiadane od dłuższego czasu. Fakt finalizacji rozmów jest pozytywny i rozwiązał w dużej mierze ryzyko utraty płynności spółki (w 2013 roku zapada większość długu). Cena za jaką Grajewo sprzedało aktywa jest o wyższa niż wcześniej oczekiwaliśmy. Podsumowując, informacja powinna mieć pozytywny wpływ na notowania Grajewa. Mostostal Export zawarł z byłym prezesem Michałem Skipietrowem ugodę dotyczącą sprawy z powództwa byłego prezesa o zapłatę przez spółkę na jego rzecz kwoty 1.78 mln EUR z tytułu roszczeń z umowy menadżerskiej. Skipietrow zobowiązał się do przeniesienia na spółkę lub wskazane przez nią podmioty wszystkich posiadanych akcji. Mostostal z kolei zadeklarował zapłatę 11,8 mln PLN na rzecz byłego prezesa. W ocenie p.o. prezesa Polimexu Roberta Oppenheima, choć istnieją synergie między energetyczną częścią Polimeksu, a Rafako z grupy PBG, jak również możliwości współpracy w sektorze magazynowania i przesyłu gazu, to sytuacja obu firm jest różna i obecnie jest za wcześnie na rozmowy o ewentualnym aliansie, czy współpracy. Polimex w 1Q 13 chce zrealizować 3 transakcje sprzedaży aktywów, w 2Q 13 możliwe są 2 transakcje, a 1 w 2H 13. Kluczowym elementem programu naprawczego, który warunkuje przetrwanie firmy jest umowa restrukturyzacyjna i spółka liczy, że zostanie ona podpisana najpóźniej na początku listopada. Dług, który nie zostanie zamieniony na akcje spółki ma być rozłożony do spłaty na kilka lat. W kopalniach Sadovaya wydobycie będzie wstrzymane co najmniej przez 2 tygodnie. W czwartek po sesji Sadovaya poinformowała, że z powodu słabego popytu na węgiel energetyczny i spadku wolumenu sprzedaży, od połowy października kopalnia Sadovaya czasowo przerywa prace wydobywcze, a kopalnia Rassvet-1 będzie w październiku przeprowadzać planowane prace remontowe. Uruchomienie drugiego zakładu zostało przełożone na kwiecień 2013 roku. Główny sprzęt będzie dostarczony w 4Q 12. Organic Farma Zdrowia, zakłada, że 2012 rok zakończy z dwucyfrową dynamiką wzrostu przychodów i dodatnią EBITDA, a w 2013 roku spółka chce wypracować zysk netto. Instal Kraków podpisał z Miejskim Zakładem Wodociągów i Kanalizacji w Nowym Targu umowę na wykonanie modernizacji gospodarki wodnej i ściekowej. Wartość umowy wyniosła 19 mln PLN brutto. Coal Energy rozpoczął negocjacje z EBORem w sprawie otrzymania długoterminowego kredytu w wysokości do 70 mln USD. Spółka podała, że środki musiałyby być przeznaczone na rozwój działalności przetwarzania odpadów powęglowych, budowę zakładów wzbogacania węgla w kopalni węgla koksującego Svyatoy Matrony Moskovskoy i mechanizację w kopalni węgla energetycznego Chapaeva. JSW obserwuje w 4Q 12 kilkunastoprocentowy spadek cen węgla. Oczekuje, że ceny tego surowca utrzymają się na niskim poziomie także w 1Q 13. Potem, zdaniem spółki, może nastąpić lekkie sezonowe odbicie i ceny powinny się utrzymać na wyższym poziomie przez kilka kwartałów. BDM: Ostatni kwartał 2012 roku będzie dla spółki bardzo trudny, a wyniki na poziomie jednostkowym mogą zbliżyć się w okolice zera. Prawdopodobnie w 1Q 12 spółka wejdzie na bechmarkach równych 170 USD/hard lub niższych (obecnie spoty są równe ok. 150 USD/t). W takim scenariuszu dwa pierwsze kwartały 2013 roku zapiszą się istotnie poniżej wyników z 1H 12 (otwarte pozostaje jeszcze pytanie na uplasowanie wolumenów, niemniej spółka obecnie utrzymuje, że jest popyt po niższych cenach, a zapasy w węglu koksowym są na zbliżonym poziomie co na koniec 1H 12). Erbud zawarł z Dom Development umowę na wykonanie zespołu budynków mieszkalnych

4 Dom Developement wielorodzinnych w ramach III etapu projektu Adria. Wartość kontraktu to 34,49 mln PLN netto. Źródło: Dom Maklerski BDM S.A., spółki, PAP

5 INDEKSY I WSKAŹNIKI indeksy giełdowe pozostałe wskaźniki zmiana zmiana indeks/ticker data kurs 1D 1M 3M 6M indeks/ticker data kurs 1D 1M 3M 6M świat surowce MSCI AC World ,2 1,2% 1,1% 6,8% 4,6% Miedź LME 3M ,0 0,0% 1,6% 6,3% 2,1% MSCI World ,6 1,3% 1,2% 6,7% 5,2% Ropa WTI Crude ,1 2,2% 3,1% 2,5% 14,4% MSCI EM ,4 0,7% 0,2% 7,6% 0,4% Złoto Spot $/oz ,4 1,3% 3,1% 8,7% 4,8% MSCI BRIC ,4 0,6% 1,4% 8,1% 2,2% Aluminium LME 3M ,0 1,3% 5,8% 3,7% 2,8% Europa Środkowa, Wschodnia i Południowa obligacje i rynek pieniężny Polska WIG ,1 1,8% 0,9% 7,9% 8,4% Polska 5yr yield ,006 1,7% 7,3% 10,3% 19,1% Polska WIG ,9 2,0% 2,7% 8,7% 12,4% Polska 10yr yield ,475 1,8% 9,0% 9,1% 18,2% Polska mwig ,1 1,8% 4,1% 6,7% 2,0% Polska WIBOR 3M ,680 0,2% 3,5% 7,0% 3,5% Polska swig ,7 0,6% 3,7% 6,4% 1,4% Polska WIBOR 6M ,680 0,2% 3,7% 7,3% 3,9% Węgry BUX ,9 0,4% 1,5% 9,9% 8,4% USA 10yr yield ,763 3,9% 0,6% 21,0% 10,2% Czechy PX ,7 0,5% 2,3% 10,0% 10,9% Niemcy 10yr yield ,594 2,4% 0,1% 36,6% 6,7% Bułgaria Sofix ,7 0,7% 1,3% 7,8% 13,5% Japonia 10yr yield ,785 1,1% 2,1% 5,5% 16,4% Rosja Micex ,1 1,0% 2,5% 2,0% 0,1% Hiszpania 10yr yield ,372 0,5% 6,8% 26,1% 9,9% Rosja RTS (USD) ,4 1,2% 1,4% 5,9% 4,8% Irlandia 10yr yield Rumunia BET ,6 0,5% 0,8% 3,7% 1,7% Portugalia 10yr yield ,558 2,5% 11,9% 28,3% 35,6% Turcja ISE ,8 0,6% 5,5% 13,5% 20,2% Włochy 10yr yield ,070 0,1% 4,0% 22,9% 17,7% Europa Zachodnia CDS Euro Stoxx ,2 1,2% 0,7% 10,8% 15,6% Belgia 5yr USD ,0 3,5% 31,4% 60,6% 70,2% W. Brytania FTSE ,1 0,4% 0,3% 4,4% 5,1% Chiny 5yr USD #N/A N/A #ARG! #ARG! #ARG! #ARG! Francja CAC ,2 0,9% 0,4% 8,0% 14,7% Francja 5yr USD ,7 4,1% 34,5% 61,3% 65,6% Niemcy DAX ,2 0,8% 0,1% 9,2% 10,6% Grecja 5yr USD Hiszpania IBEX ,3 2,3% 2,3% 19,4% 16,8% Hiszpania 5yr USD ,1 0,5% 23,2% 56,7% 46,4% Holandia AEX ,3 0,3% 0,5% 4,3% 11,6% Irlandia 5yr USD ,3 2,6% 33,3% 68,4% 68,6% Szwecja OMX ,7 1,7% 3,8% 1,4% 4,2% Japonia 5yr USD ,1 0,4% 11,2% 21,0% 20,5% Austria ATX ,8 1,6% 1,3% 9,4% 10,3% Niemcy 5yr USD ,6 4,5% 32,6% 59,3% 62,8% Ameryka Północna i Południowa Polska 5yr USD ,6 5,1% 23,8% 52,5% 57,5% USA DJIA ,9 1,5% 1,6% 3,8% 4,4% Portugalia 5yr USD ,0 1,4% 16,8% 52,6% 60,1% USA S&P ,3 1,7% 1,7% 4,7% 5,3% Rosja 5yr USD ,9 3,4% 9,4% 34,4% 34,1% USA Nasdaq Comp ,9 2,2% 5,5% 1,7% 0,6% USA 5yr EUR ,9 0,8% 5,3% 37,2% 14,5% Kanada S&P/TSX ,1 0,4% 0,1% 7,2% 3,7% W. Brytania 5yr USD ,3 2,3% 26,0% 47,4% 48,5% Meksyk IPC ,8 0,5% 3,6% 4,1% 8,7% Włochy 5yr USD ,0 1,4% 26,6% 56,5% 49,1% Brazylia BOVESPA ,9 1,4% 4,4% 6,5% 5,9% kursy walut Argentyna MERVAL ,9 1,1% 2,6% 3,0% 4,2% EUR/PLN ,105 0,2% 1,0% 2,4% 2,6% Azja i Australia USD/PLN ,153 0,9% 1,8% 9,1% 1,7% Japonia NIKKEI ,7 0,2% 1,8% 3,2% 5,3% CHF/PLN ,396 0,2% 0,9% 3,1% 3,1% Hong Kong Hang Seng ,8 0,2% 3,4% 11,0% 5,8% EUR/USD ,302 0,6% 0,8% 7,3% 0,9% Chiny Shanghai Comp ,3 0,2% 2,9% 2,2% 8,3% USD/JPY ,320 0,1% 1,9% 1,1% 2,2% Indie BSE ,3 0,6% 1,1% 8,4% 8,2% Indonezja JKSE ,3 0,5% 2,2% 6,0% 6,1% Izrael TA ,3 1,3% 7,4% 15,1% 6,5% Korea Kospi ,8 0,8% 3,2% 6,6% 2,8% Australia S&P/ASX ,1 0,3% 3,5% 11,0% 8,3% Źródło: Bloomberg

6 RYNKI ZAGRANICZNE DJIA (13,545.33, 13,545.49, 13,312.22, 13,343.51, ) NASDAQ (3,066.56, 3,066.56, 3,000.27, 3,005.62, ) SP500 (1,457.34, 1,457.34, 1,429.85, 1,433.19, ) DAX (7,413.69, 7,430.12, 7,363.50, 7,380.64, ) CAC40 (3,527.56, 3,537.92, 3,496.76, 3,504.56, ) FT-SE100 (5,917.05, 5,919.73, 5,892.23, 5,896.15, )