Podsumowanie wyników za 4Q 2017 r. dla analityków i inwestorów

Transkrypt

1 Przychdy Grupy Plsat w 4Q 17 rsły w tempie +1,7% r/r, siągając pzim mln PLN. Na dynamikę wzrstu przychdów wpływ miały w głównej mierze: Spadek przychdów detalicznych spwdwany przede wszystkim niższymi przychdami z usług głswych. Na erzję przychdów z usług głswych złżył się kilka czynników, w szczególnści pełna implementacja regulacji Ram Like at Hme (zgdnie z przekazaną wcześniej prgnzą Spółki, ubytek przychdów detalicznych wynikających z RLAH mże sięgać k. 100 mln PLN w skali 12 miesięcy zapczątkwanych 15 czerwca 2017), zmiana spsbu ferwania sprzętu dla klientów detalicznych i niższa liczba aktywacji prepaid, c związane jest z wymgiem rejestracji kart przedpłacnych. Spadek ten zstał częściw skmpenswany wyższymi przychdami z usług płatnej telewizji. Wzrst przychdów hurtwych przede wszystkim w wyniku rsnących przychdów z rzliczeń IC wynikających ze wzrstu wlumenu ruchu wymienianeg z innymi sieciami, wyższych przychdów z reklamy, jak również wyższych przychdów z tytułu hurtwej sprzedaży ruchu w ramingu krajwym i międzynardwym. Wyższe przychdy ze sprzedaży sprzętu przede wszystkim w wyniku wyższych przychdów ze sprzedaży ratalnej sprzętu w związku z rsnącym udziałem sprzedaży sprzętu w tym mdelu, jak również z wyższym ppytem ze strny klientów na bardziej zaawanswane i drższe urządzenia kńcwe. Kszty Grupy 4Q 17 wynisły mln PLN i pzstały na stabilnym pzimie r/r. Na ich wyskść miał wpływ w głównej mierze: Wzrst ksztów technicznych w wyniku wyższych ksztów hurtweg zakupu ruchu w ramingu międzynardwym związanych z isttnym wzrstem wlumenu ruchu generwaneg przez Plaków w ramach ramingu międzynardweg (efekt regulacji Ram Like at Hme), jak również wyższych ksztów intercnnect związanych z ppularyzacją taryf umżliwiających wyknywanie nielimitwanych płączeń d bcych sieci telekmunikacyjnych. Spadek amrtyzacji m.in. w wyniku zakńczenia kresu amrtyzacji części wartści niematerialnych i prawnych nabytych pdczas transakcji zakupu Plkmtelu w 2014 r. raz niższych ksztów amrtyzacji infrastruktury telekmunikacyjnej w związku z zakńczeniem kresu amrtyzacji wybranych elementów tej infrastruktury. Spadek ksztu własneg sprzedaneg sprzętu na skutek niższeg wlumenu sprzedaży urządzeń kńcwych. Wzrst ksztów kntentu przede wszystkim w wyniku wyższych ksztów prdukcji własnej związanych ze wzbgaceniem naszej ferty prgramwej. Wyższe kszty dystrybucji, marketingu, bsługi i utrzymania klienta m.in. w wyniku intensyfikacji działań marketingwych raz ujęcia wyższych ksztów bsługi i utrzymania klienta. Przychdy z reklamy telewizyjnej i spnsringu Grupy TV Plsat w 4Q 17 wzrsły r/r 5,1% d pzimu 353 mln PLN, pdczas gdy w tym czasie cały rynek zantwał wzrst na pzimie 5,6%. Przychdy reklamwe kanałów Telewizji Plsat rsły zgdnie z rynkiem, dzięki czemu udział Grupy w rynku utrzymał się na pzimie 27,0%. EBITDA Grupy Plsat, wynsząca 873 mln PLN, zantwała spadek r/r 3,3%, przy marży EBITDA na pzimie 33,8%. W 4Q 17 wynik EBITDA pzstał pd negatywnym wpływem regulacji Ram Like at Hme, która przełżyła się na bniżenie marży uzyskiwanej na usługach ramingu międzynardweg kwtę 36 mln zł w ujęciu r/r. Zysk peracyjny Grupy Plsat (EBIT) wyniósł 438 mln PLN i wzrósł r/r 12,3%. Kszty finanswe spadły r/r 14,2% przede wszystkim w wyniku spadku ksztu dsetek d bligacji w związku z przedterminwym wykupem Obligacji Litenite w kwietniu 2017 rku. Zysk nett Grupy spadł r/r 54% d 157 mln PLN, głównie za sprawą jednrazweg dpisu dtycząceg zbwiązań z tytułu drczneg pdatku dchdweg. Skrygwany FCF p dsetkach za 4Q 17 wyniósł 578 mln PLN (a w kresie 12-miesięcznym mln PLN), d czeg przyczynił się między innymi przejściwy wzrst zbwiązań krótkterminwych. Główny kwenant całkwity dług nett/ebitda LTM w 4Q 17 siągnął pzim 2,91x. Kluczwe wskaźniki peracyjne w 4Q 17: Całkwita liczba RGU na pzimie 16,523 mln, z czeg 82,8% RGU świadcznych w mdelu kntraktwym, Baza klientów kntraktwych wynisła 5,777 mln, ARPU na klienta spadł r/r 1,9% d 89,0 PLN, głównie w wyniku niekrzystneg wpływu regulacji Ram Like at Hme. Oczekujemy też, że regulacja RLAH mże przekładać się negatywnie na dynamikę zmiany ARPU kntraktweg w klejnych dwóch kwartałach, Wskaźnik nasycenia RGU na klienta 2,37x i pzstaje w trendzie wzrstwym, Wskaźnik churn na niskim pzimie 8,8%. Wzrst całkwitej bazy usług kntraktwych r/r 430 tys. (3,2%) Wzrst 202 tys. (3,0%) RGU telefnii kmórkwej t efekt krzystneg wpływu strategii multiplay, Wzrst 176 tys. (3,7%) RGU płatnej telewizji, dzięki utrzymującemu się ppytwi na usługę Multirm raz dbrze sprzedającym się płatnym usługm OTT,

2 Wzrst 52 tys. (3,0%) RGU Internetu mbilneg. Kntynuacja strategii multiplay: Skuteczna strategia skutkuje przyśpieszeniem sprzedaży i stabilnym wzrstem liczby klientów multiplay 62 tys. q/q w 4Q 17 Łączna liczba klientów krzystających z fert pakietwych przekrczyła pzim 1,51 mln Liczba RGU psiadanych przez klientów multiplay rśnie d 4,52 mln Niski pzim churn, głównie dzięki naszej strategii multiplay Stabilizacja bazy prepaid przy rsnącym ARPU: Stabilna baza na pzimie 2,8 mln usług, dzwierciedlająca rzeczywistą liczbę użytkwników, Dynamicznie rsnące (+4,7% r/r), wyskie ARPU (20,1 zł), wynikające z czyszczenia bazy tzw. ne time user ów raz wygaśnięcia efektu prmcji rejestracyjnych. Wyniki finanswe Grupy Cyfrweg Plsatu w mln PLN 4Q 17 Zmiana r/r Knsensus rynkwy 1 Różnica Przychdy ze sprzedaży, w tym: % ,8% - Przychdy detaliczne d klientów indywidualnych i bizneswych % n/d n/d - Przychdy hurtwe % n/d n/d - Przychdy ze sprzedaży sprzętu % n/d n/d - Pzstałe przychdy % n/d n/d Kszty peracyjne, w tym: ,1% n/d n/d - Kszty techniczne i rzliczeń % n/d n/d międzyperatrskich - Amrtyzacja, utrata wartści i likwidacja % n/d n/d - Kszt własny sprzedaneg sprzętu 358-6% n/d n/d - Kszty kntentu 321 8% n/d n/d - Kszty dystrybucji, marketingu, bsługi 243 9% n/d n/d i utrzymania klienta - Wynagrdzenia i świadczenia na rzecz 164 0% n/d n/d pracwników - Kszty windykacji, dpisów aktualizujących 10-31% n/d n/d wartść należnści i kszt spisanych należnści - Pzstałe kszty 74-4% n/d n/d EBITDA 873-3% 872 0,1% Marża EBITDA 33,8% -1,8pkt% 34,1% -0,3pkt% EBIT % 426 2,8% Zysk nett % ,6% 1 w parciu prgnzy: Citi, DB, DM BOŚ, DM mbanku, ERSTE, Haitng, Ippema, Peka Investment Banking S.A., PKO BP, RCB, Trign, Wd&C 2 11 z 12 prgnz knsensusu rynkweg dtycząceg zysku nett nie uwzględnia wpływu ne-ffa wynikająceg ze zmiany stanu zbwiązania z tytułu drczneg pdatku dchdweg w wyskści 144 mln zł, którym spółka infrmwała 5 marca 2018 r.

3 Segment usług świadcznych klientm indywidualnym i bizneswym Łączna liczba RGU (na kniec kresu) (kntraktwe+przedpłacne) USŁUGI KONTRAKTOWE 4Q Zmiana % (0,0%) Łączna liczba RGU na kniec kresu, w tym: ,2% Płatna telewizja, w tym: ,7% Multirm ,6% Telefnia kmórkwa ,0% Internet ,0% Liczba klientów (1,8%) ARPU na klienta [PLN] 89,0 90,7 (1,9%) Churn na klienta 8,8% 8,3% 0,5pkt% Wskaźnik nasycenia RGU na jedneg klienta 2,37 2,25 5,3% USŁUGI PRZEDPŁACONE Łączna liczba RGU na kniec kresu, w tym: (13,2%) Płatna telewizja ,3% Telefnia kmórkwa (13,2%) Internet (18,4%) ARPU na RGU [PLN] 20,1 19,2 4,7% Łączna liczba usług świadcznych przez Grupę zarówn w mdelu kntraktwym, jak i przedpłacnym siągnęła pzim mln. Na kniec 4Q 17 usługi kntraktwe stanwiły 82,8% łącznej liczby świadcznych usług. Wskaźnik ten wzrósł z 80,2% przed rkiem. Usługi kntraktwe: Łączna liczba klientów kntraktwych wynisła mln na kniec 4Q 17 (-1,8% r/r), przede wszystkim na skutek dpływu klientów psiadających pjedynczą usługę, w szczególnści telefnii mbilnej, jak również dalszej knslidacji kntraktów pd jedną wspólną umwą kntraktwą w ramach gspdarstwa dmweg, c znajduje dzwierciedlenie w rsnącym wskaźniku nasycenia RGU na jedneg klienta (wzrst 5,3% r/r d 2,37 RGU na klienta w 4Q 17). Liczba usług kntraktwych świadcznych przez nas wzrsła 430K d mln na kniec 4Q 17 (+3,2% r/r). Zabserwwaliśmy wzrst liczby wszystkich pszczególnych usług świadcznych w mdelu

4 kntraktwym. Wierzymy, że dalsze nasycenie bazy naszych klientów usługami łącznymi będzie miał pzytywny wpływ na wzrst liczby świadcznych przez nas usług kntraktwych w przyszłści. Usługi przedpłacne Liczba RGU płatnej telewizji wynisła mln na kniec 4Q 17, c stanwi wzrst r/r 176K, czyli 3,7%. Wzrst wynika m.in. z rsnącej ppularnści usługi Multirm (+78K r/r, d 1,1 mln RGU) raz dynamicznie rsnącej sprzedaży płatnych usług typu OTT. Liczba RGU telefnii kmórkwej wzrsła r/r 202K (3,0%), siągając pzim mln na kniec 4Q 17, przede wszystkim w efekcie skutecznej realizacji strategii dsprzedaży usług d pjedynczeg klienta. Liczba RGU dstępu d szerkpasmweg Internetu na kniec 4Q 17 wynisła mln i była wyższa 52K, czyli 3,0% r/r. ARPU na klienta kntraktweg bniżył się d pzimu 89,0 zł w 4Q 17 z pzimu 90,7 zł dntwaneg w 4Q 16. Na dynamikę zmiany ARPU isttny negatywny wpływ miał przede wszystkim zrównanie na terenie Eurpejskieg Obszaru Gspdarczeg stawek detalicznych za usługi ramingwe z cenami krajwymi pcząwszy d 15 czerwca 2017 r. (regulacja Ram Like at Hme). Oczekujemy, że wpływ ten mże przełżyć się negatywnie na temp wzrstu ARPU kntraktweg w klejnych dwóch kwartałach. Wskaźnik dpływu klientów (churn) wyniósł 8,8% w 12-miesięcznym kresie zakńcznym 31 grudnia 2017 r. w prównaniu d 8,3% w kresie 12 miesięcy zakńcznych 31 grudnia 2016 r. i pzstaje na niskim pzimie, przede wszystkim w wyniku systematycznie rsnącej ljalnści naszych klientów związanej ze skuteczną realizacją strategii multiplay. Nasza ferta usług łącznych cieszy się niesłabnącym zaintereswaniem i dntwuje bardz dbre wyniki sprzedaży, c pzytywnie przekłada się na pzim wskaźnika nasycenia RGU na jedneg klienta, ARPU klienta kntraktweg raz wskaźnik churn. Na kniec 4Q 17 z ferty usług łącznych krzystał już mln klientów, c stanwi wzrst r/r 204K klientów, czyli 15,6%. Na kniec 4Q 17 nasycenie naszej bazy klientów usługami łącznymi kształtwał się na pzimie 26,2%. Ta grupa klientów psiadała na kniec 4Q 17 łącznie mln usług (RGU), 650K, czyli 16,8%, więcej niż rk wcześniej. Pcząwszy d 2Q 17 udstępniliśmy fertę usług łącznych również klientm psiadającym usługi w niższych taryfach, c przekłada się krzystnie na dynamikę wzrstu bazy klientów usług multiplay, jak również na pzim ARPU dla całej bazy. Liczba świadcznych przez nas aktywnych usług przedpłacnych spadła r/r 433K, czyli 13,2% d mln na kniec 4Q 17, dntwując ubytek głównie w trakcie pierwszeg kwartału 2017 rku, c związane był przede wszystkim z narzucnym przez ustawdawcę bwiązkiem rejestracji nw zakupinych kart przedpłacnych pcząwszy d 25 lipca 2016 rku. Regulacja ta spwdwała bserwwany na całym rynku znaczący spadek nwych aktywacji, jak również wymgła na peratrach bwiązkwe wyłączenie p 1 luteg 2017 rku tych kart, które nie zstały prawidłw zarejestrwane. W 4Q 17 ARPU na RGU prepaid wzrsł r/r 4,7% d 20,1 zł. Wyska dynamika wzrstu ARPU prepaid wynika między innymi ze znacząceg wyczyszczenia bazy z kart przedpłacnych charakteryzujących się niskim ARPU (tzw. karty jednrazweg użytku) raz wygaśnięcia efektu prmcji zachęcających d wcześniejszej rejestracji kart, które t prmcje negatywnie wpływały na pzim ARPU w segmencie usług przedpłacnych w 2H 16.

5 Segment nadawania i prdukcji telewizyjnej 4Q zmiana r/r Udział w glądalnści 1, w tym: 24,39% 24,98% -0,59pkt% POLSAT (kanał główny) 12,04% 13,47% -1,43pkt% Kanały tematyczne 12,35% 11,51% 0,84pkt% Udział w rynku reklamy 2 27,0% 27,1% -0,1pkt% Wydatki na reklamę telewizyjną 3 (mln PLN) ,6% 1 NAM, udział w glądalnści w grupie wszyscy lat, cała dba 2 Szacunki własne na pdstawie danych Starcm 3 Starcm, reklama sptwa i spnsring Grupa Plsat i kanał główny w człówce glądalnści w grupie kmercyjnej. Przychdy z reklamy telewizyjnej i spnsringu Grupy TV Plsat w 4Q 17 wzrsły r/r 5,1% (w tym czasie cały rynek wzrósł 5,6%) d pzimu 353 mln PLN, na skutek czeg nasz udział w rynku reklamy telewizyjnej utrzymał się na pzimie 27,0%. W parciu bserwacje rynku reklamy na przełmie 2017 i 2018 rku czekujemy, że w całym 2018 r. rynek reklamy telewizyjnej i spnsringu będzie wykazywał średni jedncyfrwy wzrst w ujęciu r/r.