Półroczne sprawozdanie finansowe

Transkrypt

1 Funds Société d investissement à capital variable Założona w Luksemburgu Numer w luksemburskim rejestrze spółek handlowych (R.C.S. Luxembourg): B Półroczne sprawozdanie finansowe Za okres zakończony 31 października 2014 Niezbadane

2 ..

3 Funds Spis treści Wprowadzenie Dyrektorzy i Dyrektorzy ds. nadzoru 3 Sprawozdanie Zarządzającego 4 Przypisy 8 Wykaz inwestycji Fundusze akcyjne America Fund 9 American Diversified Fund 11 American Growth Fund 13 ASEAN Fund 14 Asia Pacific Dividend Fund 16 Asia Pacific Property Fund 6 18 Asian Aggressive Fund 19 Asian Equity Fund 1,4,5 20 Asian Smaller Companies Fund 21 Asian Special Situations Fund 23 Australia Fund 25 China Consumer Fund 26 China Focus Fund 28 China Opportunities Fund 29 Emerging Asia Fund 30 Emerging Europe, Middle East and Africa Fund 31 Emerging Markets Focus Fund 4 32 Emerging Markets Fund 33 Euro Blue Chip Fund 35 EURO STOXX 50 Fund 2,3 37 European Aggressive Fund 38 European Dividend Fund 39 European Dynamic Growth Fund 41 European Fund 4 42 European Growth Fund 43 European Larger Companies Fund 45 European Smaller Companies Fund 46 European Value Fund 49 France Fund 50 Germany Fund 51 Global Consumer Industries Fund 52 Global Demographics Fund 53 Global Dividend Fund 54 Global Equity Income Fund 56 Global Financial Services Fund 57 Global Focus Fund 58 Global Health Care Fund 59 Global Industrials Fund 60 Global Opportunities Fund 61 Global Property Fund 6 62 Global Real Asset Securities Fund 63 Global Technology Fund 65 Global Telecommunications Fund 66 Greater China Fund 67 Greater China Fund II 1,4,5 69 Iberia Fund 71 India Focus Fund 7 72 Indonesia Fund 73 International Fund 74 Italy Fund 81 Japan Advantage Fund 82 Japan Aggressive Fund 83 Japan Fund 84 Japan Smaller Companies Fund 85 Korea Fund 4 87 Latin America Fund 88 Malaysia Fund 89 Nordic Fund 90 Pacific Fund 91 Singapore Fund 93 South East Asia Fund 94 Switzerland Fund 96 Taiwan Fund 97 Thailand Fund 98 United Kingdom Fund 99 World Fund 100 Fundusze alokacji aktywów Patrimoine Sélection Europe Sélection Internationale FIDELITY PORTFOLIO SELECTOR (FPS). FPS Global Growth Fund 121 FPS Growth Fund FPS Moderate Growth Fund Fundusze zrównoważone Euro Balanced Fund 141 Global Multi Asset Income Fund Growth & Income Fund 156 Multi Asset Strategic Defensive Fund Multi Asset Strategic Fund Fundusze obligacji Asian Bond Fund Asian High Yield Fund 182 China RMB Bond Fund Core Euro Bond Fund Emerging Market Corporate Debt Fund Emerging Market Debt Fund 190 Emerging Market Local Currency Debt Fund Emerging Markets Inflation-linked Bond Fund Euro Bond Fund 196 Euro Corporate Bond Fund 198 Euro Short Term Bond Fund 200 European High Yield Fund 201 Global Corporate Bond Fund Global High Grade Income Fund 208 Global High Yield Fund Global Income Fund 212 Global Inflation-linked Bond Fund 216 Global Strategic Bond Fund International Bond Fund 228 Sterling Bond Fund 231 US Dollar Bond Fund 233 US High Yield Fund 235 Fixed-Term Bond Funds Fixed Term 2018 Fund 1,4 239 Fundusze pieniężne Euro Cash Fund 241 US Dollar Cash Fund 242 Fundusze MoneyBuilder MoneyBuilder Europe Fund 1,4,5 243 MoneyBuilder European Bond Fund 1,4,5 246 MoneyBuilder Global Fund 1,4,5 250 Fundusze Lifestyle Target 2020 Fund 259 Target 2015 (Euro) Fund Target 2020 (Euro) Fund Target 2025 (Euro) Fund 285 Target 2030 (Euro) Fund 294 Target 2035 (Euro) Fund Target 2040 (Euro) Fund Target 2045 (Euro) Fund 315 Target 2050 (Euro) Fund 321 Zastrzeżone fundusze akcyjne FIDELITY ADVISOR WORLD FUNDS (FAWF). FAWF Asian Special Situations Fund 1,4,5 327 FAWF Diversified Stock Fund 1,4,5 328 FAWF Emerging Markets Fund 1,4,5 330 FAWF Equity Growth Fund 1,4,5 332 FAWF Equity Income Fund 1,4,5 333 FAWF Europe Fund 1,4,5 335 FAWF International Fund 1,4,5 336 FAWF Mega Cap Stock Fund 1,4,5 343 FAWF Pacific Fund 1,4,5 344 Zastrzeżone fundusze obligacji FAWF Limited Term Bond Fund 1,4,5 346 FAWF US Dollar Bond Fund 1,4,5 349 FAWF US High Income Fund 1,4,5 351 Fundusze akcyjne zastrzeżone dla inwestorów instytucjonalnych Institutional America Fund 355 Institutional Asia Pacific (ex-japan) Fund 357 Institutional Asia Pacific (ex-japan) Opportunities Fund 358 Institutional Emerging Markets Equity Fund 359 Institutional Euro Blue Chip Fund 360 Institutional European Larger Companies Fund 361 Institutional European Smaller Companies Fund 4,5 362 Institutional Global Focus Fund Institutional Global Sector Fund 4,5 364 Institutional Hong Kong Opportunities Fund 367 Institutional Japan Fund 368 Fundusze obligacji zastrzeżone dla inwestorów instytucjonalnych Institutional European High Yield Fund Zestawienie aktywów 372 Zestawienie wartości aktywów na Tytuł 394 Noty do sprawozdań finansowych 412 Spis adresów 427

4 Funds Wprowadzenie. Funds ( Spółka ) jest otwartym funduszem inwestycyjnym założonym w Luksemburgu jako spółka inwestycyjna o zmiennym kapitale (société d'investissement à capital variable, SICAV ). Ma ona strukturę parasolową, a jej aktywa są utrzymywane w wielu różnych funduszach (zwanych subfunduszami ). Każdy subfundusz jest osobnym portfelem papierów wartościowych i innych aktywów zarządzanym zgodnie z konkretnymi celami inwestycyjnymi. W powiązaniu z subfunduszami emitowane są specjalne typy Tytułów w Spółce ( ). Każdy subfundusz zapewnia możliwość inwestowania w profesjonalnie zarządzane pule papierów wartościowych w różnych obszarach geograficznych i walutach. Celem inwestycyjnym jest wzrost wartości kapitału, uzyskiwanie bieżących przychodów zachowanie równowagi między wzrostem wartości kapitału a przychodami. są dopuszczone do sprzedaży w wielu krajach i mogą być notowane na Luksemburskiej Giełdzie Papierów Wartościowych z wyjątkiem funduszy zastrzeżonych oraz funduszy zastrzeżonych dla inwestorów instytucjonalnych. Informacja dla inwestorów szwajcarskich: obecne subfundusze spółki Funds zostały dopuszczone przez szwajcarski urząd nadzoru nad rynkiem finansowym (Swiss Financial Market Supervisory Authority) do dystrybucji w Szwajcarii, z wyjątkiem następujących funduszy: Asian Equity Fund, Greater China Fund II, Fixed Term 2018 Fund, MoneyBuilder Europe Fund, MoneyBuilder European Bond Fund, MoneyBuilder Global Fund, Live 2020 Fund, Live 2030 Fund, Live Today Fund, FAWF American Diversified Fund, FAWF Asian Special Situations Fund, FAWF Diversified Stock Fund, FAWF Emerging Markets Fund, FAWF Equity Growth Fund, FAWF Equity Income Fund, FAWF Europe Fund, FAWF International Fund, FAWF Japan Fund, FAWF Mega Cap Stock Fund, FAWF Pacific Fund, FAWF US Large-Cap Stock Fund, FAWF Limited Term Bond Fund, FAWF US Dollar Bond Fund, FAWF US High Income Fund, FAWF Global Balanced Fund.. Board of Directors Lista członków Rady Dyrektorów Spółki znajduje się na stronie 3. Sześciu z dwunastu członków Rady Dyrektorów pełniących obowiązki 31 października 2014 roku jest uważanych przez Radę za niezależnych od Zarządzającego i niepowiązanych biznesowo ani w żaden inny sposób, który mógłby w znaczącym stopniu wpływać na ich niezależny osąd. Powołanie Pani Abby Johnson do Rady Dyrektorów spółki Funds zostało zatwierdzone przez posiadaczy Tytułów 2 października 2014 r. Pani Johnson pełni również następujące funkcje: prezesa i dyrektora naczelnego spółki FMR LLC; prezesa spółki Management & Research Company (FMRCo); prezesa zarządu spółki FIL Limited; prezesa zarządu powierniczego amerykańskich funduszy o stałym dochodzie/funduszy alokacji aktywów Investments... Niniejsze Sprawozdanie półroczne Spółki nie stanowi oferty Tytułów. są oferowane na podstawie informacji znajdujących się w bieżącym Prospekcie (i wymienionych w nim dokumentach), których uzupełnieniem jest najnowsze dostępne Sprawozdanie roczne Spółki i każde publikowane później Sprawozdanie półroczne. Kopie bieżącego Prospektu, najnowszego Sprawozdania rocznego i Sprawozdania półrocznego, a także dokumentu dotyczącego zmian w portfelu Spółki są dostępne bezpłatnie w siedzibie Spółki i we wszystkich spółkach zarejestrowanych jako dystrybutorzy spółki Funds, w przypadku inwestorów w Szwajcarii u przedstawiciela Spółki w Szwajcarii. Niniejsze Sprawozdanie półroczne zostało zatwierdzone do wprowadzenia do obiegu w Wielkiej Brytanii przez spółkę FIL Investments International, która jest dystrybutorem Spółki w Wielkiej Brytanii, działającym w oparciu o zezwolenie i regulacje urzędu Financial Conduct Authority. 2

5 Funds Dyrektorzy i Dyrektorzy ds. nadzoru Rada Dyrektorów spółki Funds Barry R. J. Bateman Prezes Zarządu Wielka Brytania Dr Yousef Al-Awadi, K.B.E.* Thomas Balk Didier J. Cherpitel* Członek Rady Dyrektorów Kuwejt Członek Rady Dyrektorów Wielka Brytania Członek Rady Dyrektorów Szwajcaria Colette Flesch* Takeshi Isayama* Abby Johnson Członek Rady Dyrektorów Księstwo Luksemburga Członek Rady Dyrektorów Japonia Członek Rady Dyrektorów Stany Zjednoczone (powołany na stanowisko 2 października 2014 r.) Alexander Kemner Dr. Arno Morenz* Dr. David J. Saul Członek Rady Dyrektorów Członek Rady Dyrektorów Członek Rady Dyrektorów Holandia Niemcy Bermudy Dr. Erhard Schipporeit * FIL (Luxembourg) S.A. Członek Rady Dyrektorów Dyrektor Spółki Niemcy Wielkie Księstwo Luksemburga Reprezentant: Marc Wathelet Rada Dyrektorów Spółki Zarządzającej Nicholas Clay Judy Marlinski Allan Pelvang Członek Rady Dyrektorów Członek Rady Dyrektorów Członek Rady Dyrektorów Wielkie Księstwo Luksemburga Japonia Bermudy Jon Skillman Marc Wathelet Członek Rady Dyrektorów Wielkie Księstwo Luksemburga Członek Rady Dyrektorów Wielkie Księstwo Luksemburga Dyrektorzy ds. nadzoru Spółki Zarządzającej Stephan von Bismarck Nishith Gandhi Charles Hutchinson Dyrektor ds. nadzoru Dyrektor ds. nadzoru Dyrektor ds. nadzoru Wielka Brytania Wielkie Księstwo Luksemburga Wielkie Księstwo Luksemburga * Niezależny członek Rady Dyrektorów Członek Komitetu ds. audytu Przewodniczący Komitetu ds. audytu 3

6 Funds Sprawozdanie Zarządzającego* Przegląd wyników miesięcy do 31 października 2014 r. Rynki akcji Akcje światowe rosły przez sześć miesięcy do października 2014 r. Miały na to wpływ poprawiające się dane gospodarcze oraz pozytywne dane na temat zysków pochodzące ze Stanów Zjednoczonych, powiązane z oczekiwaniami, że większość głównych banków centralnych zachowa swoją dostosowawczą politykę monetarną przez dłuższy okres. Europejski Bank Centralny (EBC) ogłosił szereg kroków mających na celu złagodzenie polityki monetarnej, w tym obniżkę stóp procentowych; rząd Chin wprowadził kroki mające na celu stabilizację wzrostu; natomiast Bank Japonii (BoJ) rozszerzył swój program bodźców monetarnych. Z kolei amerykańska Rezerwa Federalna zakończyła w październiku swój comiesięczny program zakupu obligacji, ale zasugerowała, że stopy procentowe będą utrzymywane na rekordowo niskim poziomie jeszcze przez dłuższy czas. Natomiast słabe dane gospodarcze z Europy i Chin w drugiej połowie omawianego okresu obudziły obawy co do globalnego wzrostu. Napięcia geopolityczne na Ukrainie i w regionie Bliskiego Wschodu, a także wspierające demokrację protesty w Hongkongu również wysłały rynkom sygnał ostrzegawczy. W takiej sytuacji najbardziej wzrosły kursy akcji w Stanach Zjednoczonych, a niewiele mniejsze wzrosty uzyskano w Japonii i na rynkach wschodzących. Kursy akcji z regionu Pacyfiku (z wyłączeniem Japonii) odnotowały w omawianym okresie słabsze wzrosty, natomiast akcje z Wielkiej Brytanii i Europy (z wyłączeniem Wielkiej Brytanii) spadły w przeliczeniu na dolary amerykańskie. W ujęciu sektorowym największe zwroty generowały sektory technologii informatycznej i opieki zdrowotnej, których wyniki były lepsze niż w sektorze energii i surowców, gdzie na słabsze rezultaty wpłynęły obawy dotyczące nadwyżek podaży i spadków cen. Na wielkość zwrotów wyrażonych w dolarach amerykańskich negatywnie wpłynęła aprecjacja tej waluty w stosunku do euro, jena i funta brytyjskiego MSCI USA MSCI Japan MSCI EM Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 MSCI World MSCI Pacific ex Japan Global Bonds MSCI UK MSCI Europe ex UK MSCI World Global Bonds Source: Datastream, Total Returns in USD rebased to 100, MSCI World and ML Global Broad, Source: Datastream, Total Returns, USD, Akcje firm europejskich (bez Wielkiej Brytanii) straciły na wartości, gdy obawy dotyczące tempa ożywienia gospodarki europejskiej zdusiły pozytywne nastroje. Jednak straty zostały nieco ograniczone po oświadczeniach EBC na temat szeregu kroków służących złagodzeniu, ukierunkowanych na stymulację ożywienia gospodarczego i rozwiązanie kwestii niskiej inflacji. Rynki uzyskały ponadto pozytywny impuls płynący z wyborczych zwycięstw partii rządzących w Niemczech i we Włoszech. Niespodziewane zwiększenie bodźców monetarnych przez próbujący pobudzić inflację Bank Japonii zadziałało jako kolejny impuls dla rynków. Na poziomie sektorowym dobre wyniki osiągnęły defensywne sektory opieki zdrowotnej i przedsiębiorstw użyteczności publicznej. Z kolei sektory energii i surowców osiągnęły niższe wyniki niż szerzej pojmowany rynek. Notowania akcji w Wielkiej Brytanii spadły w okresie sześciu miesięcy z uwagi na sygnały płynące z rynku globalnego. Zarazem jednak dane makroekonomiczne opublikowane w Wielkiej Brytanii były pozytywne, co poprawiło sytuację na rynkach. Obawy związane z referendum na temat niepodległości Szkocji przyczyniły się do zwiększonej zmienności, jednak Szkoci ostatecznie zdecydowali się pozostać w Wielkiej Brytanii. Rosnąca aktywność w obszarze fuzji i przejęć, zwłaszcza w sektorze opieki zdrowotnej, miała dalszy pozytywny wpływ na ceny akcji, mimo że niektóre planowane transakcje nie doszły jak na razie do skutku. Na poziomie sektorowym największe spadki odnotowały spółki surowcowe, których notowania spadły ze względu na spekulacje na temat malejącego globalnego popytu. Spółki przemysłowe i spółki z sektora usług konsumpcyjnych również osiągnęły wyniki niższe niż szerzej pojmowany rynek. Z kolei przedsiębiorstwa użyteczności publicznej, sektor dóbr konsumpcyjnych oraz sektor finansowy odnotowały pozytywne zwroty. Akcje firm w Stanach Zjednoczonych wzrosły w omawianym okresie dzięki zapowiedzi wysokich zysków i ogólnie pozytywnym danym gospodarczym. Na notowania rynkowe pozytywnie wpłynęło także ożywienie w zakresie fuzji i przejęć. Obawy dotyczące światowego wzrostu gospodarczego, napięcia geopolityczne oraz spekulacje na temat stóp procentowych doprowadziły jednak do wystąpienia okresów wysokiej zmienności. Bank Rezerwy Federalnej utrzymywał swój kurs, nadal zmniejszając miesięczne zakupy obligacji. Bank centralny ostatecznie zakończył swój program comiesięcznego zakupu obligacji w październiku, a przy tym wyraził przekonanie co do perspektyw gospodarczych kraju. W tym otoczeniu większość sektorów odnotowała zyski, a głównymi obszarami wzrostowymi były sektory opieki zdrowotnej i technologii informatycznych. Z kolei wyniki sektora surowcowego były niższe w porównaniu z wynikami z szerzej pojmowanego rynku; notowania akcji przedsiębiorstw z sektora energetycznego również spadły z uwagi na obniżenie cen ropy. Po niezadowalającym początku 2014 roku notowania akcji przedsiębiorstw japońskich od połowy maja ruszyły w górę. Poprawiające się wskaźniki gospodarcze w USA oraz oznaki ożywienia w Chinach korzystnie wpłynęły na globalne perspektywy wzrostu, a równocześnie zmniejszyły się obawy dotyczące wpływu podwyższenia w Japonii podatku od sprzedaży. Premier Japonii Shinzo Abe ogłosił zmienioną strategię wzrostową rządu, a notowania akcji zareagowały pozytywnie na optymistyczne wyniki w zakresie zysków. Zarazem jednak sygnały o szybszych niż oczekiwano podwyżkach stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych spowodowały ostry spadek notowań jena wobec dolara amerykańskiego. Na spotkaniu rady polityki pieniężnej 31 października Bank Japonii niespodziewanie ogłosił rozszerzenie swojego programu łagodzenia ilościowego. Ta niedawna informacja spowodowała gwałtowny wzrost cen akcji a zarazem wpłynęła negatywnie na kurs jena, który spadł do najniższego od sześciu lat poziomu około 112 jenów za dolara amerykańskiego. W ujęciu sektorowym zwroty miały charakter powszechny, przy czym największe wzrosty uzyskano w branży opieki zdrowotnej, przedsiębiorstw użyteczności publicznej oraz technologii informatycznych. Z drugiej strony niskie ceny surowców miały negatywny wpływ na sektor energetyczny. Akcje spółek z regionu Pacyfiku (z wyłączeniem Japonii) odnotowały umiarkowane zyski w szybko zmieniającym się światowym otoczeniu *Informacje wyrażone w niniejszym sprawozdaniu dotyczą przeszłości i nie muszą znaleźć odzwierciedlenia w przyszłych wynikach. 4

7 Funds Sprawozdanie Zarządzającego* gospodarczym. Po wzrostach, notowanych przez większość omawianego okresu, ceny akcji gwałtownie spadły we wrześniu ze względu na słabe dane na temat gospodarki Chin i kwestie geopolityczne o zasięgu światowym. Zmienność notowań na rynkach walutowych również wpłynęła negatywnie na odczucia inwestorów, gdyż pojawiły się obawy, że amerykańska Rezerwa Federalna może podwyższyć stopy procentowe wcześniej, niż tego oczekiwano. W omawianym okresie akcje spółek z sektorów technologii informatycznych i surowców gwałtownie straciły na wartości. Z kolei sektory defensywne, takie jak opieka zdrowotna i przedsiębiorstwa użyteczności publicznej, zwiększyły ogólne zyski. Akcje na rynkach wschodzących odnotowały w omawianym okresie wzrost notowań, wynikający z poprawy danych gospodarczych w Stanach Zjednoczonych oraz spekulacji na temat programów stymulujących w Europie. Prezes Europejskiego Banku Centralnego, Mario Draghi, wspomniał o zwrocie polityki Banku mającym na celu ożywienie wzrostu, co może być pozytywne z punktu widzenia eksportu rynków wschodzących. Chińska polityka wspierania konsumpcji i sektora nieruchomości również korzystnie wpłynęła na rynek akcji. Jednak niepokój wynikający z obniżającej się stopy krajowego wzrostu gospodarczego oraz obawy dotyczące wcześniejszych niż oczekiwano podwyżek stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych ograniczyły zyski. W Azji odnotowano wzrosty na rynkach w Indiach, w miarę jak nowy rząd przyspieszył reformy. Akcje spółek rosyjskich wzrosły po tym, jak Władimir Putin poprosił parlament swego kraju o unieważnienie wcześniejszego mandatu dla interwencji na Ukrainie, jednak napięcia geopolityczne nadal się utrzymują. Investors largely favoured defensive sectors in a volatile environment Total retrun for sector relative to MSCI World in euros (rescaled to 100) Cons Discr Cons Staples Energia Organizacje finansowe Apr 14 Source: Datastream, May 14 Jun 14 Jul 14 Aug 14 Sep 14 Oct 14 Powszechne występowanie niskich stóp procentowych i dostosowawcza polityka monetarna banków centralnych doprowadziły do zwiększonego popytu na inwestycje z sektorów przynoszących wysokie dywidendy. W rezultacie faworyzowano przedsiębiorstwa użyteczności publicznej, chociaż w opisanym okresie miała miejsce częściowa realizacja zysków. W tym okresie sektor technologiczny osiągał najlepsze rezultaty w perspektywie omawianych sześciu miesięcy z uwagi na dobre wyniki najważniejszych firm w sektorze, m.in. Microsoft, Apple oraz Google. Ponadto wśród inwestorów był popularny sektor opieki zdrowotnej przy rosnącym ryzyku z powodu ożywienia związanego z nowymi ofertami leków w przygotowaniu oraz spekulacjami dotyczących fuzji i przejęć. Z drugiej strony, obawy związane z możliwym negatywnym wpływem słabnącego globalnego wzrostu na popyt spowodowały, że akcje związane z rynkiem towarowym znalazły się pod presją. Akcje firm energetycznych, faworyzowane do połowy roku z uwagi na relatywnie wyższe zwroty, straciły znacznie na wartości ze względu na obawy związane z rosnącą podażą i spadającym popytem. Oczekiwania dotyczące wzrostu gospodarczego zostały skorygowane w dół na całym świecie z wyjątkiem Stanów Zjednoczonych. W takim otoczeniu uwaga inwestorów skupi się prawdopodobnie na akcjach wysokiej jakości, gwarantujących długotrwały wzrost, co będzie korzystne dla tych, którzy starannie dobierają akcje do portfela. Rynki obligacji W ciągu omawianego okresu rynki papierów wartościowych o stałym dochodzie odnotowały pozytywne zwroty. Obligacje rządowe drożały, w miarę jak światowe banki centralne wzmacniały dostosowawczy kurs polityki monetarnej. Europejski Bank Centralny utrzymał swoje nastawienie do złagodzenia ilościowego i oznajmił podjęcie znaczących kroków, m.in. obniżkę stóp procentowych, na swoim spotkaniu w czerwcu i na kolejnym we wrześniu. Wydarzenia geopolityczne, takie jak uderzenia bojowników w Iraku i polityczne napięcie pomiędzy Ukrainą a Rosją, również doprowadziły do zwiększenia popytu na bezpieczne aktywa. Miało to korzystny wpływ na korporacyjne obligacje sklasyfikowane na poziomie inwestycyjnym, które zyskały na rosnących stopach procentowych. Z kolei zwiększona zmienność rynku związana z napięciami geopolitycznymi i pewnymi wydarzeniami, takimi jak sankcje przeciwko Rosji i niewypłacalność Argentyny, doprowadziła do wyprzedaży obligacji wysokodochodowych. Na razie dane gospodarcze dotyczące różnych regionów mają mieszany wydźwięk, przy czym strefa euro nadal uzyskuje wyniki poniżej oczekiwań przy niskim wzroście i niskiej inflacji. Z drugiej strony wzrost gospodarczy przyspieszył ostatnio w Stanach Zjednoczonych i Wielkiej Brytanii. 5

8 Funds Sprawozdanie Zarządzającego* ECB Balance Sheet To Expand Bank of England: Holdings of government securities ( billion, R.H.S) US Fed: Total Assets (US$ trillion) ECB: Total Eurosystem liabilities (EUR trillion) 5.0 Zmiana w % w ujęciu rok do roku Jul 07-Nov 08-Mar 08-Jul Source: Datastream, Nov 09-Mar 09-Jul 09-Nov 10-Mar 10-Jul 10-Nov 11-Mar 11-Jul 11-Nov 12-Mar 12-Jul 12-Nov 13-Mar 13-Jul 13-Nov 14-Mar 14-Jul 6

9 Funds Sprawozdanie Zarządzającego* Zróżnicowane wyniki gospodarcze dużych gospodarek powodują rozbieżność kierunków polityki banków centralnych. W Stanach Zjednoczonych i Wielkiej Brytanii wsparciem dla ożywienia gospodarki było wczesne zastosowanie łagodzenia ilościowego. W rezultacie w krajach tych można zauważyć bardziej dynamiczny wzrost. Natomiast w Europie Europejski Bank Centralny nie wdrożył dotąd szeroko zakrojonego programu zakupów rządowych i jego bilans nadal się kurczy. Według scenariusza słabego wzrostu gospodarczego i niewystarczającej rozbudowy bilansu prawdopodobne jest dalsze obniżenie oczekiwań inflacyjnych. Prezes Europejskiego Banku Centralnego, Mario Draghi, odniósł się ostatnio do tej kwestii, oznajmiając że bank centralny planuje zwiększyć bilans do około 3 bilionów euro z obecnego poziomu około 2 bilionów. Jednak szeroko zakrojone zakupy rządowe finansowane przez EBC nadal budzą kontrowersje w Radzie Prezesów oraz w kilku państwach członkowskich, zwłaszcza w Niemczech. 7

10 Funds Przypisy 1 Te subfundusze nie uzyskały zezwolenia urzędu Swiss Financial Market Supervisory Authority (szwajcarskiego urzędu nadzoru nad rynkiem finansowym, FINMA) i w związku z tym nie zostały dopuszczone do dystrybucji w Szwajcarii. 2 EURO STOXX 50 jest znakiem spółki STOXX LIMITED, na którego używanie do określonych celów spółka Funds posiada licencję. 3 Indeks EURO STOXX 50 jest własnością spółki STOXX LIMITED. Nazwa indeksu jest znakiem usługowym spółki STOXX LIMITED, na którego używanie do określonych celów spółka Funds uzyskała licencję STOXX LIMITED. Wszelkie prawa zastrzeżone. 4 Te subfundusze nie uzyskały zezwolenia komisji ds. papierów wartościowych i kontraktów terminowych futures w Hongkongu i w związku z tym nie mogą być promowane ani oferowane do publicznej sprzedaży w tym kraju. 5 Te subfundusze nie uzyskały zezwolenia urzędu Finanzmarktaufsicht (austriackiego urzędu ds. rynku finansowego) i w związku z tym nie zostały dopuszczone do dystrybucji w Austrii. 6 Te subfundusze uzyskały zezwolenie komisji ds. papierów wartościowych i kontraktów terminowych futures w Hongkongu zgodnie z jej kodeksem dotyczącym funduszy powierniczych, a nie zgodnie z jej kodeksem dotyczącym funduszy inwestycyjnych inwestujących na rynku nieruchomości. Ta autoryzacja nie jest oficjalną rekomendacją. 7 Ten subfundusz inwestuje w akcje spółek indyjskich za pośrednictwem spółki zależnej zarejestrowanej na Mauritiusie, FIL Investments (Mauritius) Limited, która jest w 100% własnością subfunduszu. Należy zauważyć, że nie wszystkie kraje, w których odbywa się dystrybucja, zostały przedstawione w powyższych przypisach. Pełna lista znajduje się w prospekcie. Należy zauważyć, że nie wszystkie kraje, w których odbywa się dystrybucja, zostały przedstawione w powyższych przypisach. Pełna lista znajduje się w prospekcie. 8

11 Funds America Fund Wykaz inwestycji wg stanu na 31 października 2014 rynkowa USDAktywa Papiery wartościowe dopuszczone do obrotu w obrocie na oficjalnej giełdzie papierów wartościowych Securities Admitted to or Dealt on an Official Stock Exchange Energia Suncor Energy CA CAD ,93 Anadarko Petroleum US USD ,64 Devon Energy US USD ,38 Rowan Cos (A) US USD ,99 Southwestern Energy US USD , ,65 Przemysł Dun & Bradstreet US USD ,63 General Dynamics US USD ,52 Eaton US USD ,34 Caterpillar US USD ,31 Nielsen US USD ,20 Rolls-Royce Holdings GB GBP , ,20 Technologie informatyczne Microsoft US USD ,06 Oracle US USD ,51 Cisco Systems US USD ,15 ebay US USD ,55 Hewlett-Packard US USD ,50 Citrix Systems US USD ,48 EMC US USD ,32 Altera US USD ,30 NVIDIA US USD ,24 Juniper Networks US USD ,24 Electronic Arts US USD ,20 Symantec US USD ,20 Activision Blizzard US USD ,18 Apple US USD ,10 Nuance Communications US USD , ,77 Uznaniowe wydatki konsumenckie Time Warner US USD ,15 Best Buy US USD ,15 NVR US USD ,11 Royal Caribbean Cruises US USD ,11 Dollar General US USD ,09 Comcast (A) US USD ,02 Graham Holdings (B) US USD , ,37 Podstawowe produkty konsumpcyjne CVS Health US USD ,58 Procter & Gamble US USD ,38 ConAgra Foods US USD ,36 Molson Coors Brewing (B) US USD , ,42 Opieka zdrowotna Eli Lilly & Co US USD ,89 Amgen US USD ,91 CR Bard US USD ,31 Express Scripts Holding US USD ,29 WellPoint US USD ,07 Cigna US USD ,89 Gilead Sciences US USD ,71 Mallinckrodt US USD ,48 Quest Diagnostics US USD ,27 Centene US USD ,09 Mylan PA US USD , ,95 Usługi telekomunikacyjne Verizon Communications US USD , ,67 Organizacje finansowe JPMorgan Chase & Co US USD ,63 ACE CH USD ,17 US Bancorp US USD ,05 Chubb US USD ,94 Citigroup US USD ,85 CME Group IL US USD ,79 Morgan Stanley US USD ,65 NASDAQ OMX Group US USD ,07 Intercontinental Exchange US USD , ,95 Papiery wartościowe dopuszczone do obrotu w obrocie na innych rynkach regulowanych Securities Admitted to or Dealt on Other Regulated Markets Uznaniowe wydatki konsumenckie Spotify Technology* LU USD , ,15 This is Dummy text to show the header rynkowaaktywa Udziały drobne 4 0,00 Total Investments (Cost USD ) ,13 Informacje ogólne * Papier wartościowy o cenie określanej przez członków Rady Dyrektorów. Noty załączone do sprawozdań finansowych stanowią ich integralną część. Wartości procentowe aktywów w wykazie inwestycji i w podziale na kraje zostały zaokrąglone. 9 bazowa (strata) USD Kontrakty na różnice kursowe (CFD) Contracts For Difference Cigna USD ,00 Centene USD ,00 Nasdaq OMX Group USD , ,01 bazowa USD (strata) USD towe kontrakty terminowe typu forward Forward Foreign Exchange Contracts Tyt. Uczestn. typu A (SGD) (Zabezp.) Zakup USD Sprzedaż SGD po 0, ,00 Zakup USD Sprzedaż CAD po 0, ,00 Zakup USD Sprzedaż SGD po 0, ,00 Zakup USD Sprzedaż SGD po 0, ,00 Zakup USD Sprzedaż SGD po 0, ,00 Zakup USD Sprzedaż SGD po 0, ,00 Zakup USD Sprzedaż CAD po 0, ,00 Zakup USD Sprzedaż SGD po 0, ,00 Zakup USD Sprzedaż SGD po 0, ,00 Zakup USD Sprzedaż CAD po 0, ,00 Zakup USD Sprzedaż CAD po 0, ,00 Zakup CAD Sprzedaż USD po 1, ,00 Zakup CAD Sprzedaż USD po 1, ,00 Zakup CAD Sprzedaż USD po 1, (2) (0,00) Zakup CAD Sprzedaż USD po 1, (22) (0,00) Zakup CAD Sprzedaż USD po 1, (70) (0,00) Zakup CAD Sprzedaż USD po 1, (77) (0,00) Zakup CAD Sprzedaż USD po 1, (80) (0,00) Zakup CAD Sprzedaż USD po 1, (455) (0,00) Zakup SGD Sprzedaż USD po 1, (12 023) (0,00) Zakup SGD Sprzedaż USD po 1, (13 733) (0,00) Zakup SGD Sprzedaż USD po 1, (13 804) (0,00) Zakup SGD Sprzedaż USD po 1, (25 156) (0,00) Zakup SGD Sprzedaż USD po 1, ( ) (0,00) ( ) (0,00) Tyt. Uczestn. typu A-ACC (AUD) (Zabezp.) Zakup AUD Sprzedaż USD po 1, ,00 Zakup AUD Sprzedaż USD po 1, ,00 Zakup AUD Sprzedaż USD po 1, ,00 Zakup USD Sprzedaż AUD po 0, ,00 Zakup USD Sprzedaż CAD po 0, ,00 Zakup AUD Sprzedaż USD po 1, ,00 Zakup USD Sprzedaż CAD po 0, ,00 Zakup USD Sprzedaż CAD po 0, ,00 Zakup USD Sprzedaż CAD po 0, ,00 Zakup AUD Sprzedaż USD po 1, ,00 Zakup USD Sprzedaż CAD po 0, ,00 Zakup USD Sprzedaż CAD po 0, ,00 Zakup USD Sprzedaż CAD po 0, (67) (0,00) Zakup CAD Sprzedaż USD po 1, (128) (0,00) Zakup CAD Sprzedaż USD po 1, (147) (0,00) Zakup USD Sprzedaż AUD po 0, (312) (0,00) Zakup AUD Sprzedaż USD po 1, (8 167) (0,00) Zakup AUD Sprzedaż USD po 1, (11 260) (0,00) ,00 Tyt. Uczestn. typu A-ACC (CZK) (Zabezp.) Zakup USD Sprzedaż CAD po 0, ,00 Zakup CZK Sprzedaż USD po 21, (1 662) (0,00) Zakup CZK Sprzedaż USD po 21, (1 848) (0,00) Zakup CZK Sprzedaż USD po 21, (30 773) (0,00) (34 002) (0,00) Tyt. Uczestn. typu A-ACC (EUR) (Zabezp.) Zakup USD Sprzedaż EUR po 1, ,00 Zakup EUR Sprzedaż USD po 0, (65 157) (0,00) Zakup EUR Sprzedaż USD po 0, (66 653) (0,00) Zakup EUR Sprzedaż USD po 0, (88 261) (0,00) Zakup EUR Sprzedaż USD po 0, ( ) (0,01) ( ) (0,01) Tyt. Uczestn. typu A-ACC (HUF) (Zabezp.) Zakup USD Sprzedaż CAD po 0, ,00 Zakup CAD Sprzedaż USD po 1, (38) (0,00) Zakup HUF Sprzedaż USD po 244, (2 140) (0,00) Zakup HUF Sprzedaż USD po 244, (2 322) (0,00)

12 Funds America Fund - ciąg dalszy Wykaz inwestycji wg stanu na 31 października 2014 bazowa USD (strata) USD Zakup HUF Sprzedaż USD po 245, (18 682) (0,00) (22 268) (0,00) Tyt. Uczestn. typu A-ACC (PLN) (Zabezp.) Zakup USD Sprzedaż PLN po 0, ,00 Zakup USD Sprzedaż CAD po 0, ,00 Zakup USD Sprzedaż CAD po 0, ,00 Zakup USD Sprzedaż CAD po 0, ,00 Zakup USD Sprzedaż CAD po 0, ,00 Zakup CAD Sprzedaż USD po 1, (3) (0,00) Zakup USD Sprzedaż CAD po 0, (14) (0,00) Zakup CAD Sprzedaż USD po 1, (21) (0,00) Zakup PLN Sprzedaż USD po 3, (4 084) (0,00) Zakup PLN Sprzedaż USD po 3, (6 191) (0,00) Zakup PLN Sprzedaż USD po 3, (10 146) (0,00) Zakup PLN Sprzedaż USD po 3, (11 377) (0,00) Zakup PLN Sprzedaż USD po 3, (11 640) (0,00) Zakup PLN Sprzedaż USD po 3, (27 466) (0,00) (69 604) (0,00) Tyt. Uczestn. typu Y (EUR) (Zabezp.) Zakup USD Sprzedaż CAD po 0, ,00 Zakup CAD Sprzedaż USD po 1, (1) (0,00) Zakup EUR Sprzedaż USD po 0, (633) (0,00) (618) (0,00) Tyt. Uczestn. typu Y-ACC (EUR) (Zabezp.) Zakup USD Sprzedaż CAD po 0, ,00 Zakup USD Sprzedaż CAD po 0, ,00 Zakup USD Sprzedaż CAD po 0, ,00 Zakup CAD Sprzedaż USD po 1, (699) (0,00) Zakup EUR Sprzedaż USD po 0, (77 860) (0,00) Zakup EUR Sprzedaż USD po 0, ( ) (0,00) Zakup EUR Sprzedaż USD po 0, ( ) (0,01) ( ) (0,01) Pozostałe aktywa i zobowiązania ,89 Aktywa , PODZIAŁ WG KRAJU Kraj % Aktywa Stany Zjednoczone US 88,68 Szwajcaria CH 2,17 Kanada CA 1,93 Wielka Brytania GB 0,21 Luksemburg LU 0,15 Środki pieniężne i inne aktywa 6,87 10

13 Funds American Diversified Fund Wykaz inwestycji wg stanu na 31 października 2014 rynkowa USDAktywa Papiery wartościowe dopuszczone do obrotu w obrocie na oficjalnej giełdzie papierów wartościowych Securities Admitted to or Dealt on an Official Stock Exchange Energia Marathon Oil US USD ,87 Anadarko Petroleum US USD ,80 Rowan Cos (A) US USD ,45 Schlumberger US USD ,42 Western Refining US USD ,33 Delek US Holdings US USD ,32 Ultra Petroleum US USD ,32 Concho Resources US USD ,31 Suncor Energy CA CAD ,30 Continental Resources US USD ,30 Whiting Petroleum US USD ,20 Bonanza Creek Energy US USD ,15 EQT US USD , ,88 Przedsiębiorstwa użyteczności publicznej CMS Energy US USD , ,35 Materiały Eagle Materials US USD ,51 Mosaic US USD ,39 Monsanto US USD ,29 Praxair US USD ,28 Ashland US USD ,20 Stany Zjednoczone Silica Holdings US USD ,19 Eastman Chemical US USD ,19 Stillwater Mining US USD ,18 PolyOne US USD , ,37 Przemysł General Dynamics US USD ,07 Dun & Bradstreet US USD ,69 Danaher US USD ,66 Roper Industries US USD ,50 Eaton US USD ,48 Sensata Technologies Holding NL USD ,43 CSX US USD ,41 FedEx US USD ,36 Caterpillar US USD ,36 IHS (A) US USD ,32 Union Pacific US USD ,29 United Technologies US USD ,29 FTI Consulting US USD ,27 Colfax US USD ,26 Textron US USD ,25 MasTec US USD ,24 Spirit Airlines US USD ,17 TransDigm Group US USD ,10 Rolls-Royce Holdings GB GBP , ,20 Technologie informatyczne Microsoft US USD ,76 Cisco Systems US USD ,43 Oracle US USD ,19 Activision Blizzard US USD ,04 ebay US USD ,92 Google (A) US USD ,82 Nuance Communications US USD ,66 EMC US USD ,64 Altera US USD ,61 Apple US USD ,59 Hewlett-Packard US USD ,57 Symantec US USD ,47 Electronic Arts US USD ,45 NVIDIA US USD ,44 Juniper Networks US USD ,44 Gartner US USD ,43 ManTech International (A) US USD ,40 VeriFone Systems US USD ,39 Xerox US USD ,37 SolarWinds US USD ,35 MAXIMUS US USD ,33 QUALCOMM US USD ,32 Aspen Technology US USD ,29 Descartes Systems CA USD ,27 Google (C) US USD ,27 Lam Research US USD ,22 TE Connectivity CH USD ,22 Barracuda Networks US USD ,21 Red Hat US USD ,21 Criteo ADR FR USD ,17 Rocket Fuel US USD ,09 Alibaba Group Holding ADR CN USD ,09 MobileIron US USD , ,66 CME Group IL US USD ,34 * Papier wartościowy o cenie określanej przez członków Rady Dyrektorów. Noty załączone do sprawozdań finansowych stanowią ich integralną część. Wartości procentowe aktywów w wykazie inwestycji i w podziale na kraje zostały zaokrąglone. 11 rynkowa USDAktywa Uznaniowe wydatki konsumenckie Graham Holdings (B) US USD ,04 NVR US USD ,89 Best Buy US USD ,72 H&R Block US USD ,65 Staples US USD ,52 Children's Place US USD ,51 Johnson Controls US USD ,46 Target US USD ,44 Gannett US USD ,42 Yum! Brands US USD ,40 Comcast (A) US USD ,37 Home Depot US USD ,36 Time Warner US USD ,32 Interpublic of Cos US USD ,32 Priceline Group US USD ,32 Amazon.com US USD ,28 Mohawk Industries US USD ,25 LKQ US USD ,25 Harley-Davidson US USD ,25 Deckers Outdoor US USD ,22 Delphi Automotive GB USD ,22 LifeLock US USD ,21 BJ's Restaurants US USD ,21 Markit GB USD ,21 Travelport Worldwide US USD ,19 TJX US USD ,19 Viacom (B) US USD ,18 TripAdvisor US USD , ,57 Podstawowe produkty konsumpcyjne Procter & Gamble US USD ,65 CVS Health US USD ,37 Molson Coors Brewing (B) US USD ,96 ConAgra Foods US USD ,70 Dr Pepper Snapple Group US USD ,63 Mondelez International (A) US USD ,44 SABMiller GB GBP ,42 Anheuser-Busch ADR BE USD ,41 Pepsi US USD ,39 Wal-Mart Stores US USD ,38 Mead Johnson Nutrition US USD ,31 Monster Beverage US USD ,30 Fresh Market US USD , ,20 Opieka zdrowotna Amgen US USD ,76 Express Scripts Holding US USD ,50 Eli Lilly & Co US USD ,23 CR Bard US USD ,08 WellPoint US USD ,71 Johnson & Johnson US USD ,69 Quest Diagnostics US USD ,67 AstraZeneca ADR GB USD ,67 Mylan PA US USD ,62 Humana US USD ,60 Gilead Sciences US USD ,58 UnitedHealth Group US USD ,51 MEDNAX US USD ,48 Cardinal Health US USD ,41 Mallinckrodt US USD ,39 AbbVie US USD ,38 Alere US USD ,38 Thermo Fisher Scientific US USD ,36 AmerisourceBergen US USD ,35 HCA Holdings US USD ,32 Envision Healthcare Holdings US USD ,32 Valeant Pharmaceuticals International US USD ,30 Agilent Technologies US USD ,28 Allergan (USA) US USD ,25 Alexion Pharmaceuticals US USD ,25 Cubist Pharmaceuticals US USD ,25 VCA US USD ,25 Exact Sciences US USD ,11 Centene US USD ,11 Universal Health Services (B) US USD , ,91 Usługi telekomunikacyjne Verizon Communications US USD , ,28 Organizacje finansowe Morgan Stanley US USD ,34 Citigroup US USD ,95 Bank of New York Mellon US USD ,88 JPMorgan Chase & Co US USD ,76 Chubb US USD ,71 ACE CH USD ,69 Huntington Bancshares US USD ,66 CBRE Group (A) US USD ,48 American Tower US USD ,35

14 Funds American Diversified Fund - ciąg dalszy Wykaz inwestycji wg stanu na 31 października 2014 rynkowa USDAktywa Validus Holdings BM USD ,32 Prudential Financial US USD ,30 Intercontinental Exchange US USD ,25 PNC Financial Services Group US USD ,23 Regions Financial US USD , ,41 Papiery wartościowe dopuszczone do obrotu w obrocie na innych rynkach regulowanych Securities Admitted to or Dealt on Other Regulated Markets Uznaniowe wydatki konsumenckie Spotify Technology* LU USD , ,12 Total Investments (Cost USD ) ,95 Informacje ogólne bazowa (strata) USD Kontrakty na różnice kursowe (CFD) Contracts For Difference Centene USD , ,07 bazowa (strata) USD Kontrakty terminowe futures Futures S&P500 Emini Future USD , ,23 Pozostałe aktywa i zobowiązania ,75 Aktywa , PODZIAŁ WG KRAJU Kraj % Aktywa Stany Zjednoczone US 71,34 Wielka Brytania GB 1,59 Szwajcaria CH 0,91 Kanada CA 0,57 Holandia NL 0,43 Belgia BE 0,41 Bermudy BM 0,32 Francja FR 0,17 Luksemburg LU 0,12 Chiny CN 0,09 Środki pieniężne i inne aktywa 24,05 12

15 Funds American Growth Fund Wykaz inwestycji wg stanu na 31 października 2014 rynkowa USDAktywa Papiery wartościowe dopuszczone do obrotu w obrocie na oficjalnej giełdzie papierów wartościowych Securities Admitted to or Dealt on an Official Stock Exchange Energia Western Refining US USD ,49 Delek US Holdings US USD ,45 Concho Resources US USD ,42 Continental Resources US USD ,35 Whiting Petroleum US USD ,89 Bonanza Creek Energy US USD , ,30 Materiały Eagle Materials US USD ,34 Stany Zjednoczone Silica Holdings US USD ,85 Eastman Chemical US USD ,84 Stillwater Mining US USD ,84 PolyOne US USD , ,59 Przemysł Roper Industries US USD ,26 Sensata Technologies Holding NL USD ,94 CSX US USD ,87 Caterpillar US USD ,63 IHS (A) US USD ,47 FTI Consulting US USD ,22 Colfax US USD ,19 Danaher US USD ,18 TransDigm Group US USD , ,23 Technologie informatyczne Electronic Arts US USD ,06 Gartner US USD ,98 Google (A) US USD ,89 VeriFone Systems US USD ,76 Activision Blizzard US USD ,75 Xerox US USD ,69 SolarWinds US USD ,59 Aspen Technology US USD ,30 Descartes Systems CA USD ,25 Nuance Communications US USD ,04 Lam Research US USD ,02 TE Connectivity CH USD ,99 Barracuda Networks US USD ,97 Red Hat US USD ,97 Criteo ADR FR USD ,77 Rocket Fuel US USD ,42 MobileIron US USD , ,54 Uznaniowe wydatki konsumenckie Graham Holdings (B) US USD ,22 Gannett US USD ,92 Yum! Brands US USD ,82 Interpublic Group of Cos US USD ,47 Amazon.com US USD ,30 Deckers Outdoor US USD ,02 LifeLock US USD ,98 BJ's Restaurants US USD ,97 Markit GB USD ,95 Travelport Worldwide US USD , ,53 Podstawowe produkty konsumpcyjne Mondelez International (A) US USD ,99 SABMiller GB GBP ,90 Anheuser-Busch ADR BE USD ,89 Molson Coors Brewing (B) US USD ,79 Mead Johnson Nutrition US USD ,41 Monster Beverage US USD ,38 Fresh Market US USD , ,47 Opieka zdrowotna UnitedHealth Group US USD ,34 MEDNAX US USD ,17 Cardinal Health US USD ,89 Mallinckrodt US USD ,76 Alere US USD ,74 AmerisourceBergen US USD ,58 Envision Healthcare Holdings US USD ,44 Agilent Technologies US USD ,29 Mylan PA US USD ,25 Alexion Pharmaceuticals US USD ,16 Cubist Pharmaceuticals US USD ,16 VCA US USD ,13 Exact Sciences US USD ,52 Gilead Sciences US USD ,49 HCA Holdings US USD ,45 rynkowa USDAktywa Universal Health Services (B) US USD , ,80 Organizacje finansowe CME Group IL US USD , ,56 Papiery wartościowe dopuszczone do obrotu w obrocie na innych rynkach regulowanych Securities Admitted to or Dealt on Other Regulated Markets Uznaniowe wydatki konsumenckie Spotify Technology* LU USD , ,35 Total Investments (Cost USD ) ,37 Informacje ogólne bazowa (strata) USD Kontrakty na różnice kursowe (CFD) Contracts For Difference Centene USD , ,34 bazowa USD (strata) USD towe kontrakty terminowe typu forward Forward Foreign Exchange Contracts Tyt. Uczestn. typu A-ACC (EUR) (Zabezp.) Zakup USD Sprzedaż EUR po 1, ,00 Zakup EUR Sprzedaż USD po 0, (4 033) (0,00) Zakup EUR Sprzedaż USD po 0, (39 008) (0,01) (36 362) (0,00) Pozostałe aktywa i zobowiązania ,30 Aktywa , PODZIAŁ WG KRAJU Kraj % Aktywa Stany Zjednoczone US 84,33 Wielka Brytania GB 2,85 Holandia NL 1,94 Belgia BE 1,89 Kanada CA 1,25 Szwajcaria CH 0,99 Francja FR 0,77 Luksemburg LU 0,35 Środki pieniężne i inne aktywa 5,63 * Papier wartościowy o cenie określanej przez członków Rady Dyrektorów. Noty załączone do sprawozdań finansowych stanowią ich integralną część. Wartości procentowe aktywów w wykazie inwestycji i w podziale na kraje zostały zaokrąglone. 13

16 Funds ASEAN Fund Wykaz inwestycji wg stanu na 31 października 2014 rynkowa USDAktywa Papiery wartościowe dopuszczone do obrotu w obrocie na oficjalnej giełdzie papierów wartościowych Securities Admitted to or Dealt on an Official Stock Exchange Energia PTT TH THB ,63 Tambang Batubara Bukit Asam Persero ID IDR ,10 PTT Exploration & Production TH THB ,80 Semirara Mining and Power PH PHP ,66 SapuraKencana Petroleum MY MYR ,63 Pacific Radiance SG SGD ,57 Elnusa ID IDR , ,64 Przedsiębiorstwa użyteczności publicznej Tenaga Nasional MY MYR ,24 Perusahaan Gas Negara Persero ID IDR ,45 Glow Energy TH THB ,65 Electricity Generating TH THB ,33 Manila Water PH PHP , ,88 Materiały PTT Global Chemical TH THB ,03 Holcim Philippines PH PHP ,56 Siam Cement TH THB ,41 Petronas Chemicals Group MY MYR ,21 Lafarge Republic PH PHP ,11 Scientex MY MYR , ,39 Przemysł Keppel SG SGD ,82 ComfortDelGro SG SGD ,77 Sime Darby MY MYR ,47 DMCI Holdings PH PHP ,17 Noble Group HK SGD ,12 Airports of Thailand TH THB ,93 JobStreet MY MYR ,85 Pembangunan Perumahan Persero ID IDR ,68 Westports Holdings MY MYR ,62 Gamuda MY MYR ,54 IJM MY MYR ,54 Jardine Strategic Holdings HK USD ,49 AKR Corporindo ID IDR ,35 Wijaya Karya Persero ID IDR ,34 Dialog Group MY MYR ,26 Sarine Technologies IL SGD ,18 SBS Transit SG SGD , ,25 Technologie informatyczne Hana Microelectronics TH THB ,45 My EG Services MY MYR ,40 CSE Global SG SGD , ,11 Uznaniowe wydatki konsumenckie Astra International ID IDR ,57 Genting MY MYR ,62 Overseas Education SG SGD ,53 Światowy Mediacom ID IDR ,50 Genting (Singapore) SG SGD ,49 Media Chinese International MY MYR ,47 APM Automotive Holdings MY MYR ,41 Workpoint Entertainment TH THB ,37 BEC World TH THB ,25 Media Prima MY MYR ,21 Tan Chong Motor Holdings MY MYR ,20 Surya Citra Media ID IDR ,20 Media Nusantara Citra ID IDR ,20 Jardine Cycle & Carriage SG SGD ,15 Genting Wts MY MYR , ,27 Podstawowe produkty konsumpcyjne Wilmar International SG SGD ,11 Gudang Garam ID IDR ,97 First Resources SG SGD ,74 British American Tobacco Malaysia MY MYR ,55 Bumitama Agri ID SGD ,50 LT Group PH PHP ,37 CP ALL TH THB ,26 Malindo Feedmill ID IDR ,25 IOI MY MYR ,19 Sino Grandness Food Industry Group CN SGD , ,10 Opieka zdrowotna Raffles Medical Group SG SGD ,31 Religare Health Trust SG SGD ,66 Supermax MY MYR ,65 Kalbe Farma ID IDR ,55 rynkowa USDAktywa Cordlife Group SG SGD , ,57 Usługi telekomunikacyjne Singapore Telecommunications SG SGD ,79 Telekomunikasi Indonesia PT ID IDR ,52 DiGi.Com MY MYR ,83 Axiata Group MY MYR ,24 Advanced Info Service TH THB ,94 Total Access Communication TH THB ,52 M1 (Singapore) SG SGD ,31 Philippine Long Distance Telephone PH PHP ,27 XL Axia ID IDR , ,58 Organizacje finansowe DBS Group Holdings SG SGD ,51 United Overseas Bank SG SGD ,25 Kasikornbank TH THB ,76 Oversea-Chinese Banking SG SGD ,47 Malayan Banking MY MYR ,04 Bank Central Asia ID IDR ,57 Bank Rakyat Indonesia Persero ID IDR ,27 Public Bank MY MYR ,93 Bank Mandiri Persero ID IDR ,76 Światowy Logistic Properties SG SGD ,43 AMMB Holdings MY MYR ,28 CIMB Group Holdings MY MYR ,27 Metro Pacific Investments PH PHP ,24 Bangkok Bank TH THB ,09 Ayala Land PH PHP ,09 Siam Commercial Bank TH THB ,95 Hong Leong Financial Group MY MYR ,69 CapitaLand SG SGD ,59 Ascendas Real Estate Investment Trust SG SGD ,57 Robinsons Land PH PHP ,56 IJM Land MY MYR ,54 Alliance Financial Group MY MYR ,51 Metropolitan Bank & Trust PH PHP ,39 CapitaCommercial Trust SG SGD ,38 RHB Capital MY MYR ,35 Summarecon Agung ID IDR ,35 AP Thailand TH THB ,34 CapitaMall Trust SG SGD ,33 Great Eastern Holdings SG SGD ,32 UOA Development MY MYR ,31 Wing Tai Holdings SG SGD ,29 Eastern & Oriental MY MYR ,28 CapitaMalls Malaysia Trust MY MYR ,24 Hemaraj Land and Development TH THB , ,19 Udziały drobne (5) (0,00) Total Investments (Cost USD ) ,98 Informacje ogólne bazowa USD (strata) USD towe kontrakty terminowe typu forward Forward Foreign Exchange Contracts Tyt. Uczestn. typu A-ACC (AUD) (Zabezp.) Zakup AUD Sprzedaż USD po 1, ,00 Zakup USD Sprzedaż SGD po 0, ,00 Zakup USD Sprzedaż MYR po 0, ,00 Zakup USD Sprzedaż THB po 0, ,00 Zakup USD Sprzedaż PHP po 0, (282) (0,00) Zakup USD Sprzedaż IDR po 0, (5 611) (0,00) ,00 Pozostałe aktywa i zobowiązania ,02 Aktywa , Noty załączone do sprawozdań finansowych stanowią ich integralną część. Wartości procentowe aktywów w wykazie inwestycji i w podziale na kraje zostały zaokrąglone. 14

17 Funds ASEAN Fund - ciąg dalszy Wykaz inwestycji wg stanu na 31 października 2014 PODZIAŁ WG KRAJU Kraj % Aktywa Singapur SG 30,18 Malezja MY 24,77 Indonezja ID 18,54 Tajlandia TH 14,93 Filipiny PH 6,62 Hongkong HK 1,61 Izrael IL 0,18 Chiny CN 0,15 Środki pieniężne i inne aktywa 3,02 15

18 Funds Asia Pacific Dividend Fund Wykaz inwestycji wg stanu na 31 października 2014 rynkowa USDAktywa Papiery wartościowe dopuszczone do obrotu w obrocie na oficjalnej giełdzie papierów wartościowych Securities Admitted to or Dealt on an Official Stock Exchange Energia China Petroleum & Chemical (H) CN HKD ,27 PetroChina (H) CN HKD ,23 Oil Search AU AUD , ,27 Przedsiębiorstwa użyteczności publicznej Power Assets Holdings HK HKD ,92 CT Environmental Group CN HKD ,74 Huaneng Renewables (H) CN HKD ,70 Cheung Kong Infrastructure Holdings HK HKD ,66 Power Grid (India) IN INR ,63 Guangdong Investment HK HKD ,54 China Gas Holdings HK HKD ,50 SIIC Environment Holdings SG SGD ,45 ENN Energy Holdings CN HKD , ,48 Materiały BHP Billiton AU AUD ,20 Rio Tinto GB AUD ,19 LG Chem KR KRW ,01 Fletcher Building NZ NZD ,61 Tajwan Cement TW TWD ,55 Metro Performance Glass NZ NZD ,42 Siam Cement TH THB ,40 Universal Cement TW TWD , ,67 Przemysł Hutchison Whampoa HK HKD ,46 China State Construction International Holdings HK HKD ,14 SITC International Holdings HK HKD ,71 Air New Zealand NZ NZD ,65 Larsen & Toubro IN INR ,65 Sydney Airport AU AUD ,63 GWA Group AU AUD ,51 Zhejiang Expressway (H) CN HKD ,49 International Container Terminal Services PH PHP ,44 Sino-Thai Engineering & Construction TH THB ,40 Sinotruk Hong Kong CN HKD ,38 United Envirotech SG SGD ,35 ComfortDelGro SG SGD , ,13 Technologie informatyczne Tajwan Semiconductor Manufacturing TW TWD ,47 MediaTek TW TWD ,15 Cognizant Technology Solutions (A) US USD ,04 Sunny Optical Technology CN HKD ,98 Advantech TW TWD ,81 Tencent Holdings CN HKD ,76 SK Hynix KR KRW ,60 Chicony Electronics TW TWD ,58 Samsung Electronics KR KRW ,53 Samsung Electronics Co Perpetual (Pref'd) KR KRW ,52 NAVER KR KRW ,43 Novatek Microelectronics TW TWD , ,27 Uznaniowe wydatki konsumenckie Shenzhou International Group Holdings CN HKD ,02 Eclat Textile TW TWD ,64 Makalot Industrial TW TWD ,58 Skyworth Digital Holdings HK HKD ,57 Twenty-First Century Fox (B) US USD ,51 Man Wah Holdings HK HKD ,49 Jumei International Holding CN USD ,48 Sands China CN HKD ,41 Xinyi Glass Holdings HK HKD ,39 New Oriental Education & Technology Group ADR CN USD ,35 iselect AU AUD ,27 Kia Motors KR KRW ,27 TCL Multimedia Technology Holdings HK HKD , ,06 Podstawowe produkty konsumpcyjne Wesfarmers AU AUD ,84 LG Household & Health Care KR KRW ,69 President Chain Store TW TWD , ,11 Opieka zdrowotna Dr Reddy's Laboratories IN INR ,28 Ramsay Health Care AU AUD ,21 Sun Pharmaceutical Industries IN INR ,01 ResMed US AUD ,83 Shanghai Fosun Pharmaceutical Group (H) CN HKD ,73 Kalbe Farma ID IDR ,65 Greencross AU AUD ,48 * Papier wartościowy o cenie określanej przez członków Rady Dyrektorów. Noty załączone do sprawozdań finansowych stanowią ich integralną część. Wartości procentowe aktywów w wykazie inwestycji i w podziale na kraje zostały zaokrąglone. 16 rynkowa USDAktywa Raffles Medical Group SG SGD ,48 Ipca Laboratories IN INR ,36 Monash IVF Group AU AUD ,35 Virtus Health AU AUD ,29 Tong Ren Tang Technologies CN HKD , ,76 Usługi telekomunikacyjne Telstra AU AUD ,64 China Mobile HK HKD ,36 HKT Trust and HKT HK HKD ,08 StarHub SG SGD ,77 Telekomunikasi Indonesia PT ID IDR ,74 SK Telecom KR KRW ,59 Far EasTone Telecommunications TW TWD ,56 Total Access Communication TH THB , ,23 Organizacje finansowe Commonwealth Bank of Australia AU AUD ,36 Australia & New Zealand Banking Group AU AUD ,28 AIA Group HK HKD ,51 Shinhan Financial Group KR KRW ,95 China Construction Bank (H) CN HKD ,93 Industrial & Commercial Bank of China (H) CN HKD ,76 Housing Development Finance IN INR ,49 Suncorp Group AU AUD ,32 Malayan Banking MY MYR ,23 United Overseas Bank SG SGD ,18 China Pacific Insurance Group (H) CN HKD ,14 China Overseas Land & Investment HK HKD ,12 HDFC Bank IN INR ,07 Bank of China (H) CN HKD ,97 Link REIT HK HKD ,95 Fubon Financial Holding TW TWD ,94 Westfield AU AUD ,83 Bank Rakyat Indonesia Persero ID IDR ,81 CITIC Securities (H) CN HKD ,80 BOC Hong Kong Holdings HK HKD ,76 Goodman Group AU AUD ,75 DBS Group Holdings SG SGD ,69 China Cinda Asset Management (H) CN HKD ,60 Yuanta Financial Holding TW TWD ,59 Woori Finance Holdings KR KRW ,58 Bangkok Bank TH THB ,56 Challenger (Australia) AU AUD ,49 Ascendas Real Estate Investment Trust SG SGD ,49 China South City Holdings HK HKD ,47 Shimao Property Holdings HK HKD ,45 Huaku Development TW TWD ,42 Hotel Property Investments AU AUD ,40 Frasers Centrepoint Trust SG SGD ,40 Country Garden Holdings CN HKD ,37 Steadfast Group AU AUD , ,98 Papiery wartościowe dopuszczone do obrotu w obrocie na innych rynkach regulowanych Securities Admitted to Dealt on Other Regulated Markets Technologie informatyczne Egis Technology TW TWD ,45 Andes Technology* TW TWD , ,58 Fundusz otwarty Institutional Liquidity Fund - A-ACC-USD LU USD , ,55 Udziały drobne 1 0,00 Total Investments (Cost USD ) ,09 Informacje ogólne bazowa USD (strata) USD towe kontrakty terminowe typu forward Forward Foreign Exchange Contracts Tyt. Uczestn. typu A-HMDIST (G) (AUD) (Zabezp.) Zakup AUD Sprzedaż USD po 1, ,00 Zakup USD Sprzedaż KRW po 0, ,00 Zakup AUD Sprzedaż USD po 1, ,00 Zakup USD Sprzedaż SGD po 0, ,00 Zakup USD Sprzedaż KRW po 0, ,00 Zakup AUD Sprzedaż USD po 1, ,00 Zakup USD Sprzedaż INR po 0, ,00 Zakup USD Sprzedaż SGD po 0, ,00 Zakup USD Sprzedaż TWD po 0, ,00 Zakup USD Sprzedaż TWD po 0, ,00

19 Funds Asia Pacific Dividend Fund - ciąg dalszy Wykaz inwestycji wg stanu na 31 października 2014 bazowa USD (strata) USD Zakup USD Sprzedaż SGD po 0, ,00 Zakup USD Sprzedaż INR po 0, ,00 Zakup AUD Sprzedaż USD po 1, ,00 Zakup USD Sprzedaż HKD po 0, (2) (0,00) Zakup USD Sprzedaż HKD po 0, (4) (0,00) Zakup USD Sprzedaż HKD po 0, (17) (0,00) Zakup USD Sprzedaż TWD po 0, (114) (0,00) Zakup USD Sprzedaż INR po 0, (557) (0,00) Zakup USD Sprzedaż HKD po 0, (584) (0,00) ,00 Pozostałe aktywa i zobowiązania ( ) (1,09) Aktywa , PODZIAŁ WG KRAJU Kraj % Aktywa Australia AU 22,96 Chiny CN 17,52 Hongkong HK 16,18 Tajwan TW 12,15 Korea KR 7,17 Indie IN 6,48 Singapur SG 5,12 Luksemburg LU 2,55 Stany Zjednoczone US 2,38 Indonezja ID 2,20 Tajlandia TH 1,85 Nowa Zelandia NZ 1,67 Malezja MY 1,23 Wielka Brytania GB 1,19 Filipiny PH 0,44 Środki pieniężne i inne zobowiązania (1,09) 17

20 Funds Asia Pacific Property Fund 6 Wykaz inwestycji wg stanu na 31 października 2014 rynkowa USDAktywa Papiery wartościowe dopuszczone do obrotu w obrocie na oficjalnej giełdzie papierów wartościowych Securities Admitted to or Dealt on an Official Stock Exchange Przemysł Nippon Parking Development JP JPY , ,63 Uznaniowe wydatki konsumenckie OUE SG SGD , ,65 Organizacje finansowe Aeon Mall JP JPY ,65 Tokyo Tatemono JP JPY ,61 Hongkong Land Holdings HK USD ,61 Tokyu Fudosan Holdings JP JPY ,57 Wharf Holdings HK HKD ,10 Henderson Land Development HK HKD ,51 Link REIT HK HKD ,93 Scentre Group AU AUD ,02 CapitaMall Trust SG SGD ,00 Westfield AU AUD ,00 CapitaLand SG SGD ,75 Goodman Group AU AUD ,24 Swire Properties HK HKD ,21 CDL Hospitality Trusts SG SGD ,99 Hang Lung Group HK HKD ,93 Hang Lung Properties HK HKD ,86 CapitaMalls Malaysia Trust MY MYR ,82 Hysan Development HK HKD ,80 Mirvac Group AU AUD ,70 SM Prime Holdings PH PHP ,68 Nippon Building Fund JP JPY ,60 Ascendas Real Estate Investment Trust SG SGD ,52 Century Properties Group PH PHP ,49 Frasers Centrepoint Trust SG SGD ,49 Japonia Real Estate Investment JP JPY ,47 Cache Logistics Trust SG SGD ,26 Japan Retail Fund Investment JP JPY ,22 Stockland AU AUD ,06 Charter Hall Retail REIT AU AUD ,03 Orix JREIT JP JPY ,97 GPT Group AU AUD ,83 Nippon Accommodations Fund JP JPY ,80 Frontier Real Estate Investment JP JPY ,77 Parkway Life Real Estate Investment Trust SG SGD ,76 Mori Trust Sogo Reit JP JPY ,76 Top REIT JP JPY ,67 Keppel REIT SG SGD ,64 Mapletree Industrial Trust SG SGD ,58 Japonia Prime Realty Investment JP JPY ,56 Wheelock & Co HK HKD ,55 Hankyu Reit JP JPY ,51 Huaku Development TW TWD ,49 Champion REIT HK HKD ,48 Japonia Excellent JP JPY ,48 Dexus Property Group AU AUD ,47 BWP Trust AU AUD ,46 Charter Hall Group AU AUD ,45 CFS Retail Property Trust Group AU AUD ,44 MID Reit JP JPY ,42 Cromwell Property Group AU AUD ,41 Regal Real Estate Investment Trust HK HKD ,41 Kenedix Office Investment JP JPY ,36 Kenedix Residential Investment JP JPY ,35 Nippon Prologis REIT JP JPY ,31 Światowy One Real Estate Investment JP JPY ,29 GLP J-Reit JP JPY ,29 Heiwa Real Estate REIT JP JPY ,26 Nomura Real Estate Office Fund JP JPY ,25 Premier Investment JP JPY ,25 Hotel Property Investments AU AUD ,23 Japonia Rental Housing Investments JP JPY ,23 Industrial & Infrastructure Fund Investment JP JPY ,21 Ayala Land PH PHP , Capital Industrial Fund AU AUD ,20 Starts Proceed Investment JP JPY ,20 Mori Hills REIT Investment JP JPY ,19 Sekisui House SI Residential Investment JP JPY ,18 AEON Investment JP JPY ,18 Tokyu REIT JP JPY ,16 Fukuoka REIT JP JPY ,16 Japonia Hotel REIT Investment JP JPY ,14 Daiwa House Residential Investment JP JPY ,13 Japonia Logistics Fund JP JPY ,13 Hulic Reit JP JPY ,13 CapitaCommercial Trust SG SGD ,12 Advance Residence Investment JP JPY ,10 Activia Properties JP JPY ,08 Invincible Investment JP JPY ,07 Nomura Real Estate Master Fund JP JPY , ,49 This is Dummy text to show the header rynkowaaktywa Total Investments (Cost USD ) ,78 Informacje ogólne Pozostałe aktywa i zobowiązania ,22 Aktywa , PODZIAŁ WG KRAJU Kraj kraju % Aktywa Japonia JP 34,38 Hongkong HK 28,40 Singapur SG 15,77 Australia AU 15,53 Filipiny PH 3,38 Malezja MY 1,82 Tajwan TW 0,49 Środki pieniężne i inne aktywa 0,22 Udziały drobne (3) (0,00) Pełna lista przypisów znajduje się na. Noty załączone do sprawozdań finansowych stanowią ich integralną część. Wartości procentowe aktywów w wykazie inwestycji i w podziale na kraje zostały zaokrąglone. 18