Grupa BEST prezentacja inwestorska Podsumowanie wyników za trzy kwartały 2015 r. Planowane połączenie z Kredyt Inkaso

Transkrypt

1 Grupa BEST prezentacja inwestorska Podsumowanie wyników za trzy kwartały 215 r. Planowane połączenie z Kredyt Inkaso Zakopane, 2 listopada 215 r. 1 I 27

2 PREZENTACJA INWESTORSKA 1. GRUPA BEST PODSTAWOWE INFORMACJE 2. WYNIKI FINANSOWE 3. PLANOWANE POŁĄCZENIE Z KREDYT INKASO 2 I 27

3 ZARZĄD Krzysztof Borusowski Prezes Zarządu BEST Od 22 związany z Grupą BEST Dyrektor Zarządzający Kouri Capital Poland oraz BBH Capital Partners transakcje typu M&A w sektorze bankowym menedżer w J. Schroder Wagg&Co. Limited/Schroder Polska transakcje typu M&A w sektorze bankowym konsultant w Bain & Company Inc. Dyplom MBA Harvard Business School Dyplom z zakresu ekonomii KUL Marek Kucner Wiceprezes Zarządu BEST Od 22 związany z Grupą BEST menedżer Kouri Capital Poland Ltd. oraz BBH Capital Partners transakcje typu M&A w sektorze bankowym Reuters Polska zarządzanie ryzykiem w departamencie skarbowym w bankach Dyplom z zakresu finansów Śląskiej Międzynarodowej Szkoły Handlowej w Katowicach Barbara Rudziks Członek Zarządu BEST Od 29 związana z Grupą BEST dyrektor operacyjna odpowiedzialna za zarządzanie obszarem telesprzedaży i obsługi klientów w GE Money Bank S.A współtwórca i menedżer obszaru telesprzedaży GE Money Bank S.A. Dyplom z zarządzania przedsiębiorstwem Akademii Morskiej w Gdyni 3 I 27

4 PODSTAWOWE INFORMACJE JEDEN Z LIDERÓW RYNKU 9,75 mld zł wartość nominalna portfeli wierzytelności należących do funduszy zarządzanych przez BEST SPECJALIZACJA 96% obsługiwanych wierzytelności pochodzi z sektora bankowego WŁASNE TFI Pełna kontrola nad procesem zakupu i zarządzania wierzytelnościami SYSTEMATYCZNIE ROSNĄCE WYNIKI 27% CAGR przychodów ) 29% CAGR zysku netto ) WZROSTOWY ROK 215 4% wzrost przychodów 1-3Q r/r 67% wzrost zysku netto 1-3Q r/r WYSOKA RENTOWNOŚĆ Rentowność netto: 211: 42%, 212: 34%, 213: 53%, 214: 47%, 1-3Q 215: 61% EFEKTYWNE OPERACJE Połączenie windykacji polubownej i sądowo-egzekucyjnej, nowoczesne IT DŁUGA GIEŁDOWA HISTORIA Akcje od 18 lat na GPW, obligacje od 4 lat na Catalyst DOŚWIADCZONY ZESPÓŁ Już ponad 4 pracowników 1) Średnioroczny wzrost wyników z powtarzalnej działalności (po wyeliminowaniu zdarzeń o charakterze jednorazowym) 4 I 27

5 ZYSKOWNOŚĆ SPÓŁEK WINDYKACYJNYCH Wynik netto spółek windykacyjnych 1) (mln zł) ,2 1-3Q Q , 82,7 33,2 36,8 61,5 Kruk GetBack* BEST Kredyt Inkaso** 32,9 22,5 18,5 22, 7,3 11,5 6,5 6,4 7,8 5,4 1,9 2,4 3,8 DTP GPM Vindexus Fast Finance EGB Investments PRESCO -1,9 Pragma Inkaso Źródło: Opracowanie własne na podstawie sprawozdań finansowych i prezentacji spółek 1) Wynik netto przypisany akcjonariuszom podmiotu dominującego * Wynik netto GetBack za 1-3Q 214 jako 75% zysku netto za 214 r. * * Rok obrotowy Kredyt Inkaso trwa od 1.4 do 31.3; na potrzeby zestawienia ujęte zostały przekształcone dane za trzy ostatnie kwartały, dla których opublikowane zostały sprawozdania finansowe Kredyt Inkaso, tj. za okres od do oraz analogiczny okres 5 I 27

6 POZYCJA GRUPY NA RYNKU ZARZĄDZANIA WIERZYTELNOŚCIAMI ,7 Wartość nominalna portfeli wierzytelności w zarządzaniu 1) (mld zł) ,1 1, 1, 7,5 5 2,7 2,7 Kruk BEST Ultimo* GetBack Kredyt Inkaso DTP PRESCO Fast Finance,6 Źródło: Opracowanie własne na podstawie najnowszych dostępnych sprawozdań finansowych i prezentacji spółek, szacunki 1) Łączna wartość portfeli wierzytelności w zarządzaniu (portfele nabyte i inkaso) * dane ze strony internetowej spółki (na koniec 214 r.) 6 I 27

7 STRUKTURA GRUPY KAPITAŁOWEJ Główne podmioty GK BEST Zarządzane fundusze: BEST Capital FIZAN udział Grupy BEST: 1% (konsolidacja pełna) BEST I NSFIZ udział Grupy BEST: 1% (konsolidacja pełna) BEST II NSFIZ udział Grupy BEST: 1% (konsolidacja pełna) BEST S.A. Akcjonariat BEST S.A. Udział w kapitale zakładowym 3% 15% 82% BEST TFI udział Grupy BEST: 1% (konsolidacja pełna) BEST Nieruchomości udział Grupy BEST: 1% (konsolidacja pełna) Kancelaria Radcy Prawnego Rybszleger Sp.K. udział Grupy BEST: 9% (konsolidacja pełna) BEST III NSFIZ udział Grupy BEST: 5% (konsolidacja metodą praw własności) Krzysztof Borusowski Marek Kucner Pozostali 5% Kredyt Inkaso udział Grupy BEST: 32,99% (konsolidacja metodą praw własności) 7 I 27

8 WIĘKSZA DOSTĘPNOŚĆ AKCJI, ATRAKCYJNE WSKAŹNIKI Działania dotyczące akcji BEST ü Zawarcie umowy z animatorem ü Przystąpienie do programu wspierania płynności ü Przeniesienie akcji BEST do notowań ciągłych ü Split akcji 1:4, Akcje BEST z największym potencjałem wzrostu wśród spółek z branży [PLN] 2, 15, 1, 5, Kurs BEST w 215 r. 1) Wolumen obrotu (skala prawa) Kurs (skala lewa) [szt.] Kapitalizacja (mln PLN) P/E P/BV ROE ROA KRUK ,4 4,38 34% 15% BEST 311 3,7 1,19 38% 17% Kredyt Inkaso 38 7,7 1,34 17% 6% DTP 163 5,8 1,8 21% 16% P.R.E.S.C.O. Group 12 41,,89 3% 2% EGB Investment 72 7,4 1,8 12% 5% Pragma Inkaso 4 -,89-5% -1% 1) Kurs przed (split akcji) został odpowiednio przekształcony dla zachowania porównywalności P/E (cena do zysku netto) P/BV (cena do wartości księgowej) ROE (zysk netto / średni stan kapitału własnego) ROA (zysk netto / średni stan aktywów) 8 I 27

9 PREZENTACJA INWESTORSKA 1. GRUPA BEST PODSTAWOWE INFORMACJE 2. WYNIKI FINANSOWE 3. PLANOWANE POŁĄCZENIE Z KREDYT INKASO 9 I 27

10 215 ROKIEM DYNAMICZNYCH WZROSTÓW Przychody operacyjne (mln zł) 72,2 11, Zysk na działalności operacyjnej (mln zł) 46,4 64, Zysk netto 1) (mln zł) 36,8 61, EBITDA gotówkowa 2) (mln zł) 59,9 65,5 1-3Q Q Q Q Q Q Q Q 215 Dynamiczny wzrost wyników Grupy BEST to m.in. efekt zwiększenia w IV kwartale 214 r. udziału w funduszu BEST II NSFIZ z 17% do 1% i objęcia tego funduszu pełną konsolidacją Niższa dynamika wzrostu EBITDA gotówkowej wynika ze wzrostu wydatków na obsługę sądowo-egzekucyjną portfeli w 215 r., które w całości są ujmowane w kosztach danego okresu 1) Zysk netto przypisany Akcjonariuszom BEST 2) Pełna EBITDA gotówkowa = EBITDA przychody z portfeli nabytych + spłaty z portfeli nabytych (z uwzględnieniem 5% udziału w BEST III NSFIZ) 1 I 27

11 BEZPIECZNY POZIOM ZADŁUŻENIA, REINWESTOWANIE ZYSKÓW Zadłużenie Zadłużenie netto (mln zł) - skala lewa Kapitał własny (mln zł) Dług netto / kapitały własne - skala prawa 369,7 31, 63,2 16,8 1,42,6,8 58,,8, Q 215 2,5 2, 1,5 1,,5, ,6 79,1 15,6 199,8 261, Q 215 Wzrost zadłużenia w 215 r. związany jest z zakupami nowych portfeli wierzytelności bankowych oraz nabyciem 32,99% akcji Kredyt Inkaso Maksymalna wartość wskaźnika zadłużenia (dług netto / kapitały własne) może wynieść od 2, do 2,5 Wypracowywane zyski co roku zatrzymywane są w Spółce i służą jej szybkiemu rozwojowi 11 I 27

12 ZAKUPY PORTFELI WIERZYTELNOŚCI Portfele wierzytelności nabyte przez Grupę BEST (bez transakcji dot. Kredyt Inkaso) Wartość nominalna (mln zł) Nakłady (mln zł) Q Q 215 W pierwszych trzech kwartałach 215 r. nakłady na zakup nowych pakietów wierzytelności wzrosły o 77% 12 I 27

13 OBLIGACJE WAŻNYM ŹRÓDŁEM FINANSOWANIA DZIAŁALNOŚCI W III kwartale 215 r. Grupa BEST wyemitowała obligacje o wartości nominalnej 92 mln zł (6 mln zł oferta publiczna, 32 mln zł emisje prywatne) 9 mln zł wartość publicznego programu emisji obligacji do wykorzystania w 1H 216 r. Od 21 r. Spółka i fundusze BEST przeprowadziły emisje o wartości nominalnej 646 mln zł, dotychczas wykupiono 277 mln zł Większość wyemitowanych obligacji została wprowadzona do obrotu na Catalyst Cele emisji: zakup portfeli wierzytelności udział w konsolidacji branży refinansowanie zadłużenia Grupy 9 Program publicznych emisji obligacji BEST S.A. (3 mln zł) 45 5 Seria K1 (kwiecień detal) Seria K2 (październik detal) Seria K3 (marzec detal) Seria K4 (marzec instytucje) Seria L1 (sierpień instytucje) Pozostała wartość programu emisji obligacji 13 I 27

14 OBLIGACJE Z PRZYSZŁYM TERMINEM WYKUPU mln PLN 7 BEST S.A. BEST II NSFIZ BEST III NSFIZ Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q Wykup obligacji korzystnie rozłożony w czasie Spółka zakłada wykup obligacji z wpływów z bieżącej działalności operacyjnej, bez konieczności refinansowania Wykres nie uwzględnia emisji obligacji przeprowadzonych wewnątrz Grupy. 14 I 27

15 PREZENTACJA INWESTORSKA 1. GRUPA BEST PODSTAWOWE INFORMACJE 2. WYNIKI FINANSOWE 3. PLANOWANE POŁĄCZENIE Z KREDYT INKASO 15 I 27

16 POŁĄCZENIE Z KREDYT INKASO Przewidywany harmonogram transakcji 3Q 215 ü Nabycie blisko 33% akcji Kredyt Inkaso ü Zawarcie umowy o współpracy rozpoczęcie prac nad planem połączenia BEST z Kredyt Inkaso 1Q 216 Road show Zatwierdzenie połączenia przez walne zgromadzenia akcjonariuszy BEST i Kredyt Inkaso 4Q 216 Fuzja operacyjna 4Q 215 ü Rozpoczęcie postępowań w celu uzyskania zgód UOKiK i KNF ü Zatrudnienie PwC do wyceny obu spółek Due diligence Ustalenie parytetu wymiany akcji Przyjęcie planu połączenia przez Zarządy BEST i Kredyt Inkaso 2Q 216 Fuzja prawna Dopuszczenie do obrotu akcji połączeniowych 16 I 27

17 POŁĄCZENIE Z KREDYT INKASO PO CO TO ROBIMY? ZBUDOWANIE SILNEJ POLSKIEJ GRUPY NA RYNKU ZARZĄDZANIA WIERZYTELNOŚCIAMI NIEKWESTIONOWANEGO WICELIDERA W POLSCE, LICZĄCEGO SIĘ GRACZA W EUROPIE DOŚWIADCZENIE W RÓŻNYCH SEKTORACH WIERZYTELNOŚCI BANKOWE I INNE DYWERSYFIKACJA GEOGRAFICZNA / EKSPANSJA ZAGRANICZNA WYKORZYSTANIE NOWOCZESNYCH SYSTEMÓW IT W BEST, GOTOWYCH DO SKOKOWEGO WZROSTU LICZBY OBSŁUGIWANYCH WIERZYTELNOŚCI ZWIĘKSZENIE EFEKTYWNOŚCI DOTARCIA DO KLIENTÓW I ZWIĘKSZENIE POZIOMU SPŁACALNOŚCI ZDOLNOŚĆ DO REALIZACJI TRANSAKCJI TRANSGRANICZNYCH, OBEJMUJĄCYCH JEDNOCZEŚNIE KILKA RYNKÓW 17 I 27

18 + KREDYT INKASO DYWERSYFIKACJA PRODUKTOWA I GEOGRAFICZNA ROZWÓJ DZIAŁALNOŚCI W REGIONIE EUROPY ŚRODKOWEJ I POŁUDNIOWEJ Portfele Bankowe Niebankowe Kraje Detaliczne Korporacyjne Hipoteczne Polska X X X X Rumunia X X X X Bułgaria X Rosja X Chorwacja 18 I 27

19 + KREDYT INKASO WYBRANE DANE FINANSOWE BEST + Kredyt Inkaso dane na suma bilansowa (mln PLN) kapitał własny (mln PLN) wartość nominalna portfeli w zarządzaniu (mld PLN) 9,8 7,5 17,3 dane za okres przychody (mln PLN) zysk netto (mln PLN) akcje w wolnym obrocie free float (%) 2,8% 41,9% duża płynność akcji (aspiracje wejścia do mwig4) Prezentowane dane mają wyłącznie charakter poglądowy. Przedstawione dane nie są sprawozdaniem finansowym pro forma. Nie uwzględniają różnic w przyjętych przez spółki metodach księgowania i polityce rachunkowości. 19 I 27

20 PERSPEKTYWY ROZWOJU MOCNY NR 2 NA POLSKIM RYNKU, LICZĄCY SIĘ GRACZ W EUROPIE KORZYŚCI SKALI TAŃSZE FINANSOWANIE DUŻY POTENCJAŁ WZROSTU PRZYSPIESZENIE EKSPANSJI ZAGRANICZNEJ POŁĄCZENIE BAZ DANYCH POTENCJALNY UCZESTNIK mwig4 EFEKTYWNE WYKORZYSTANIE SYSTEMÓW IT DUŻA PŁYNNOŚĆ, DUŻA KAPITALIZACJA GRUPA BEST / KREDYT INKASO PRZYGOTOWANA NA SZYBKI WZROST NA RYNKU KRAJOWYM I ZAGRANICZNYM 2 I 27

21 GRUPA BEST BĄDŹ BLIŻEJ NAS Profil inwestora BEST Dla akcjonariuszy Dla posiadaczy obligacji Indywidualna konfiguracja Najnowsze informacje prosto na Twój adres Obserwuj nas na Twitter Informacje o spółce Komentarze Wydarzenia rynkowe 21 I 27

22 PREZENTACJA INWESTORSKA ZAŁĄCZNIKI 22 I 27

23 WIELOLETNIE DOŚWIADCZENIE, PIONIERSKIE TRANSAKCJE Przejęcie funduszu BEST I NSFIZ i przejęcie zarządzania tym funduszem przez BEST TFI 21 BEST II NSFIZ jako pierwszy fundusz sekurytyzacyjny w Polsce przeprowadza emisję obligacji 27 Otwarcie Centrum Usługowego w Elblągu 25 BEST tworzy jeden z pierwszych funduszy sekurytyzacyjnych BEST I NSFIZ 1997 Debiut BEST na GPW w Warszawie Publiczny program emisji obligacji (do 3 mln zł). Konsolidacja BEST II NSFIZ. Zakup niemal 33% akcji Kredyt Inkaso 211 Utworzenie funduszu BEST III NSFIZ wspólnie z Hoist. Obligacje BEST S.A., BEST II NSFIZ oraz BEST III NSFIZ debiutują na Catalyst Utworzenie BEST TFI i BEST II NSFIZ 26 BEST I NSFIZ kupuje portfel wierzytelności od Kredyt Banku i Żagiel S.A. o wartości nominalnej przekraczającej 1,5 mld zł. To jedna z największych tego typu transakcji w Polsce 22 Przejęcie BEST przez Krzysztofa Borusowskiego i Marka Kucnera. Odejście od działalności w zakresie pośrednictwa kredytowego na rzecz działalności windykacyjnej 1994 Utworzenie BEST S.A. pośrednika kredytowego, który szybko stał się liderem na rynku sprzedaży ratalnej i dystrybucji produktów bankowych 23 I 27

24 WYNIKI FINANSOWE W LATACH ,7 Przychody (mln zł) 131,4 77, CAGR +27% 35,7 one-off 95,7 124, 1,8 113, ,1 26,2 Zysk netto 1) (mln zł) CAGR +29% 69,7 35,7 one-off 34, 58,9 8,8 5, Systematyczny wzrost wyników z powtarzalnej działalności 35,7 mln zł kwota jednorazowego przeszacowania wartości portfeli wierzytelności należących do BEST I NSFIZ, dokonanego w I półroczu 213 r. 1,8 mln zł dodatkowy przychód rozpoznany w IV kwartale 214 r. w związku z przejęciem kontroli nad funduszem BEST II NSFIZ; dodatni wpływ tego zdarzenia na wynik netto Grupy BEST wyniósł 8,8 mln zł CAGR średnioroczny wskaźnik wzrostu (po oczyszczeniu wyników ze zdarzeń jednorazowych) 1) Zysk netto przypisany Akcjonariuszom BEST 24 I 27

25 STRUKTURA PRZYCHODÓW 12 Przychody operacyjne 1-3Q 214 (mln zł) 12 Przychody operacyjne 1-3Q 215 (mln zł) ,6 38,* 38,6 (5,7) 17,8 16,9 4,5 72, ,2 33,2* 64, 6,8 17,5 9,9 3,2 11,3 Spłaty wierzytelności Aktualizacja wyceny wierzytelności Zysk z udziału w BEST III NSFIZ Zarządzanie wierzytelnościami Inne** Przychody operacyjne 1-3Q 214 Spłaty wierzytelności Aktualizacja wyceny wierzytelności Zysk z udziału w BEST III NSFIZ Zarządzanie wierzytelnościami Inne* Przychody operacyjne 1-3Q 215 Segment Inwestycje w Wierzytelności Segment Inwestycje w Wierzytelności Spłaty wierzytelności są głównym źródłem przychodów Łączna wartość spłat wierzytelności przypadających na Grupę BEST wzrosła o 27% r/r * Przypadające na Grupę BEST spłaty wierzytelności BEST II NSFIZ (17% za 1-3Q 214) i BEST III NSFIZ (5% za 1-3Q 214 i 215) nie ujęte jako przychody operacyjne Grupy BEST z uwagi na metodę konsolidacji tych funduszy ** Pozycja Inne obejmuje przychody operacyjne segmentów: Zarządzanie Funduszami Inwestycyjnymi, Usługi Prawne oraz Zarządzanie Nieruchomościami 25 I 27

26 SPRAWOZDANIE Z CAŁKOWITYCH DOCHODÓW ZA 1-3Q 215 (tys. PLN) 1-3Q Q 214 zmiana % Przychody operacyjne, w tym: % spłaty wierzytelności % BEST I NSFIZ + BEST II NSFIZ aktualizacja wyceny wierzytelności zysk z udziału w jednostce współkontrolowanej BEST III NSFIZ, w tym: % wynik na wykupie certyfikatów inwestycyjnych % wzrost wartości udziału % Koszty działalności operacyjnej, w tym: % podatki i opłaty % Zysk na sprzedaży % Zysk na działalności operacyjnej % Zysk przed opodatkowaniem % Podatek dochodowy (8 97) Zysk netto, z tego przypisany: % Akcjonariuszom BEST % udziałom niesprawującym kontroli % Pełna EBITDA gotówkowa 1) % 1) EBITDA gotówkowa = EBITDA przychody z portfeli nabytych + spłaty z portfeli nabytych ; Pełna EBITDA gotówkowa uwzględnia wyniki realizowane przez BEST III NSFIZ, który jest konsolidowany metodą praw własności (udział GK BEST w BEST III NSFIZ wynosi 5%) 26 I 27

27 SPRAWOZDANIE Z SYTUACJI FINANSOWEJ NA DZIEŃ (tys. PLN) zmiana % Aktywa trwałe % Inwestycje długoterminowe, w tym: Certyfikaty inwestycyjne BEST % inwestycje w jednostkach współkontrolowanych III NSFIZ (udział GK BEST: 5%) % inwestycje w jednostkach stowarzyszonych Pakiet 32,99% akcji Kredyt Inkaso nieruchomości inwestycyjne % Aktywa obrotowe Pakiety wierzytelności nabyte przez BEST I NSFIZ % Wierzytelności nabyte oraz BEST II NSFIZ (udział GK BEST: 1%) % Środki pieniężne i ich ekwiwalenty % Suma aktywów % Kapitał własny % Zobowiązania finansowe odsetkowe % Suma pasywów % Dług netto % Dług netto / kapitał własny 1,42,8 27 I 27

28 SPRAWOZDANIE Z PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH ZA 1-3Q 215 (tys. PLN) 1-3Q Q 214 Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej, w tym: (19 967) zmiana stanu inwestycji (242 66) (11 953) Środki pieniężne netto z działalności inwestycyjnej (6 154) (6 76) Środki pieniężne netto z działalności finansowej, w tym: wpływy z emisji obligacji wpływy z tytułu pożyczek i kredytów 145 wykup obligacji (24 187) (1 ) spłata pożyczek i kredytów (72 ) (54) Zmiana stanu środków pieniężnych (15 769) Środki pieniężne na koniec okresu Z uwagi na specyfikę prowadzonej działalności, w przepływach z działalności operacyjnej prezentowane są m.in. wydatki związane z nabywanymi pakietami wierzytelności. W III kwartale 215 r. Grupa BEST nabyła ponadto pakiet blisko 33% akcji Kredyt Inkaso. 28 I 27

29 Kontakt dla inwestorów: NBS Communications Krzysztof Woch Tel BEST S.A. UL. MORSKA GDYNIA Tel.(58) Fax (58) Maciej Szczepaniak Tel Zachęcamy do śledzenia profilu Grupy BEST na Twitterze: twitter.com/best_grupa Profil Inwestora BEST najważniejsze, spersonalizowane informacje o Grupie BEST bezpośrednio na Twój . Zarejestruj się! zakładka: Dla Inwestorów -> Profil Inwestora BEST 29 I 27