Zespół Analiz Ekonomicznych: Dorota Strauch, CFA Kierownik Zespołu Analiz Ekonomicznych tel. +48 609 920 663 dorota.strauch@raiffeisen.pl BIULETYN DZIENNY, 2018-02-13 09:07 Biały Dom zaprezentował plan inwestycji infrastrukturalnych Giełdy w USA notują odbicie po silnej przecenie w ubiegłym tygodniu Apetyt na ryzyko poprawia stabilizacja rentowności obligacji USA Poprawa sentymentu globalnego wspiera EURUSD oraz obniża kurs EURPLN Paweł Radwański Główny Ekonomista tel. (22) 347 75 95 pawel.radwanski@raiffeisen.pl Wojciech Stępień, CFA Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) 347 75 96 wojciech.stepien@raiffeisen.pl Mateusz Namysł Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy i surowcowy) tel. (22) 347 75 97 mateusz.namysl@raiffeisen.pl PRZEGLĄD WYDARZEŃ W poniedziałek prezydent USA D. Trump opublikował szczegóły planu inwestycji infrastrukturalnych w gospodarkę USA. Plan ma obwiązywać 10 lat i w tym okresie objąć inwestycje warte 1,5 bln USD. Z budżetu federalnego na infrastrukturę zostanie przeznaczone 200 mld USD. Administracja prezydencka, liczy, iż poprzez system zachęt i grantów kolejne 1,3 bln USD dołożą poszczególne stany, samorządy lokalne oraz sektor prywatny. Podobnie jak przy reformie podatkowej D. Trump pozostawił Kongresowi ustalenie szczegółów oraz źródeł finansowania pakietu infrastrukturalnego. Przekazany przez D. Trumpa, plan nie przyniósł jednak większego zaskoczenia gdyż większość z podanych informacji była już wcześniej znana KOMENTARZ RYNKOWY Poniedziałkowa sesja na amerykańskich giełdach przyniosła kontynuację odbicia zapoczątkowanego w piątek. Główne indeksy notowały około 1,5 % wzrosty odrabiając starty po ubiegłotygodniowej silnej przecenie. Wzrosty dominowały również dzisiaj na giełdach azjatyckich. Na tym tle słabo wypadł jednak rynek w Japonii, gdzie pomimo wzrostów w trakcie sesji, Nikkei pod koniec dnia zszedł pod kresę (spadek o 0,6 %). Powrotowi apetytu na ryzyko na początku tygodnia towarzyszy wyhamowanie wzrostów rentowności obligacji w USA. Rentownośći 10-letnich papierów skarbowych wczoraj wahały się w okolicy 2,85 %, gdzie utrzymują się już od kilku dni. Nowego impulsu do wzrostu dochodowości papierów skarbowych nie dostarczyła prezentacja planu inwestycji infrastrukturalnych przez D. Trumpa. Kolejnym ważnym wydarzeniem mogącym przełożyć się na notowania amerykańskiego długu i tym samym wpływać na poziom apetytu na ryzyko na światowych rynkach będą jutrzejsze dane na temat inflacji CPI w USA. Nasza prognoza jest nieco niższa od konsensusu, jednak oba szacunki zakładają spadek wskaźnika głównego, jak również inflacji bazowej w ujęciu r/r, do czego w dużym stopniu prawdopodobnie przyczyni się efekt wysokiej bazy. Co istotne odczyt za styczeń może naszym zdaniem być najniższym jaki poznamy w tym roku, a kolejne miesiące przyniosą wybicie wskaźnika bliżej 3%r/r. Poprawa nastrojów na rynkach ryzykownych aktywów pomaga notowaniom EURUSD. Wczoraj kurs głównej pary walutowej zbliżył się do poziomu 1,23, gdzie utrzymuje się dzisiaj rano. Poziom 1,232 jest ważny techniczne i wzrost do powyżej niego będzie otwierał drogę w bliżej silnej strefy oporu w rejonie 1,25. O tym czy ostatecznie zobaczymy wzrosty EURUSD zdecyduje prawdopodobnie globalny sentyment. W przypadku utrzymania się odbicia na giełdach rosnąć będzie szansa na kontynuację wzrostu EURUSD, ponowne pogorszenie się nastrojów będzie natomiast przemawiało za powrotem w kierunku 1,22. Nastroje globalne wyznaczą również kierunek notowaniom złotego. Wczorajsze odbicie na światowych giełdach przełożyło się na zejście kursu Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1
BIULETYN DZIENNY, 13 lutego 2018, GODZ 9.10 EURPLN w rejon 4,17. Oporem w przypadku kursu jest obecnie okolica 4,165 tj. górne ograniczenie kanału spadkowego, z którego kurs wybił się w ubiegłym tygodniu. Spadek poniżej tego poziomu będzie sugerował dalsze umocnienie złotego w kierunku 4,14. W przypadku ponownego pogorszenia nastrojów oporem w przypadku EURPLN pozostawać powinna z kolei okolica 4,20. Kurs USDPLN zszedł wczoraj do poniżej 3,40. Również w tym przypadku nastroje na światowych rynkach będą wyznaczały krótkoterminowy kierunek. Utrzymanie się odbicia i wyjście kursu EURUSD do powyżej 1,232 otworzy drogę do spadku kursu USDPLN w kierunku 3,35. Powrót wyprzedaży na giełdy będzie natomiast przemawiał za powrotem do powyżej 3,40. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 2
Waluty Stan na początek dnia Zamkn. Zmiana (dziś) % Zmiana % 5 sesji Wyniki sesji: Polska Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji obroty (w tys PLN) EUR/PLN 4,1679 4,1684 0,02% 0,29% WIG 61952,6-1,04% -4,72% 1 086 153,13 USD/PLN 3,3943 3,3819-0,39% 0,83% WIG 20 2382,8-0,98% -4,96% 852 144,13 CHF/PLN 3,6161 3,6172-0,01% 1,10% WIG 30 2743,0-1,22% -5,04% 975 520,48 EUR/USD 1,2325 1,2326 0,42% -0,52% mwig40 4725,8-1,35% -4,69% 192 991,44 GBP/PLN 4,6879 4,6889-0,04% 0,16% swig80 14372,7-0,97% -3,62% 27 792,34 *Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00 WIG Banki 8379,6-0,65% -5,04% 278 270,71 FIXINGI Data Wartość Zmiana (pb) WIG Telkom 703,6-1,52% -3,98% 34 852,93 3M Euribor 2018-02-12-0,329% - WIG Budow 2722,2 0,03% -1,11% 15 147,87 3M Libor CHF 2018-02-09-0,743% - WIG Paliwa 6539,9-0,81% -7,69% 235 321,97 FIXINGI Wartość Zmiana (pb) Wyniki sesji: Świat Indeks Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji 1M Wibor fixing 1,65% - Europa Środkowa i Wschodnia 3M Wibor fixing 1,72% - Czechy PX 1106,1-1,01% -2,04% 6M Wibor fixing 1,81% - Węgry BUX 38320,3-1,43% -4,08% *Fixing z dnia poprzedniego Rosja RTS 1185,8-2,06% -6,83% Turcja BIST30 140747,1 1,14% -1,54% FIXING NBP Wartość Zmiana % Europa Zachodnia Europa DJ Euro Stoxx50 3326,0-1,52% -5,60% EUR/PLN 4,2024 0,70% Niemcy DAX 12107,5-1,25% -5,30% GBP/PLN 4,7690 0,83% UK FTSE 100 7092,4-1,09% -4,72% CHF/PLN 3,6506 1,25% Francja CAC 40 5079,2-1,41% -5,33% *Fixing z dnia poprzedniego Włochy FTSE MIB 22166,8-1,33% -4,46% Ameryka Północna i Południowa Surowiec jednostka Zamkn. Zmiana % Zmiana % USA DJIA 24190,9 1,38% -5,21% (USD) 5 sesji USA S&P500 2619,6 1,49% -5,16% S&P GSCI punkty 428,53-2,18% -6,14% Brazylia IBX50 13679,6-1,51% -4,73% Ropa Brent barylka 62,59-0,32% -7,44% Azja (dziś) Złoto uncja 1 324,78 0,62% -0,76% Japonia NIKKEI 225 0,0 0,00% 0,00% Srebro uncja 16,60 1,46% -0,95% Chiny SSE Composite 3154,1 0,78% -9,56% Miedź tona 6 755,00-1,31% -4,12% Indie SENSEX 34300,5 0,87% -1,31% Źródło: Bloomberg 2018-02-13 08:45 Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 3
Kalendarium Godz. Kraj Wskaźnik Ostateczna dana PONIEDZIAŁEK 12 Luty Brak istotnych publikacji makroekonomicnych WTOREK 13 Luty Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni 10:30 UK Inflacja konsumencka CPI (styczeń, %, r/r) 2,9 3,0 14:00 PL Saldo rachunku bieżącego (grudzień, mln EUR) -618-230 233 ŚRODA 14 Luty 08:00 DE Inflacja konsumencka CPI (styczeń, %, r/r) 1,6 1,7 08:00 DE Wzrost PKB ( (IVkw. %, kw./kw.) 0,6 0,6 0,8 10:00 PL Wzrost PKB ( (IVkw. %, kw./kw.) 5,2 5,1 4,9 11:00 EZ Wzrost PKB ( (IVkw. %, kw./kw.) 0,6 0,6 0,6 14:30 US Inflacja CPI (styczeń, %, r/r) 1,9 2,1 2,1 14:30 US Sprzedaż detaliczna (styczeń, %, m/m) 0,0 0,3 0,4 CZWARTEK 15 Luty 10:00 PL Inflacja CPI (styczeń, %, r/r) 2,0 1,9 2,1 14:30 US Indeks Empire State (Luty, pkt) 17,9 17,7 14:30 US Indeks Philly Fed (Luty, pkt) 23,0 21,0 22,2 14:30 US Produkcja przemysłowa (styczeń, %, m/m) -0,2 0,2 0,9 PIĄTEK 16 Luty 10:00 PL Zatrudnienie w sekt. przeds. (styczeń, %, r/r) 4,8 3,4 4,6 10:00 PL Wynagrodzenia w sekt. Przeds. (styczeń, %, r/r) 5,9 6,9 7,3 14:30 US Pozwolenia na budowę (styczeń, mln) 1,26 1,225 1,19 14:30 US Nowe budowy domów (styczeń, mln) 1,34 1,3 1,3 16:00 US Indeks nastrojów konsumentów Michigan (luty, pkt) 97,0 95,5 95,7 PONIEDZIAŁEK 19 Luty Brak istotnych publikacji makroekonomicznych WTOREK 20 Luty 10:00 PL Produkcja przemysłowa (styczeń, %, r/r) 8,0 2,7 10:00 PL Inflacja PPI (styczeń, %, r/r) 0,1 0,3 10:00 PL Sprzedaż detaliczna (styczeń, %, r/r) 7,3 6,0 11:00 DE Indeks ZEW (luty, pkt) 20,4 Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 4
Raiffeisen Polbank ul. Grzybowska 78 00-844 Warszawa Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: + 48 22 585 37 86 Faks: + 48 22 585 33 68 www.raiffeisenpolbank.com Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) 585 37 73 Gdańsk tel.: (22) 585 37 71 Katowice tel.: (22) 585 37 69 Kielce tel.: (22) 585 37 70 Kraków tel.: (22) 585 37 70 Lublin tel.: (22) 585 37 75 Łódź tel.: (22) 585 37 75 Poznań tel.: (61) 585 37 72 Rzeszów tel.: (22) 585 37 75 Szczecin tel.: (22) 585 37 71 Toruń tel.: (22) 585 37 72 Warszawa tel.: (22) 585 37 78 Wrocław tel.: (22) 585 37 74 Zielona Góra tel.: (22) 585 37 73 Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę e-mailową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 5