KOMENTARZ WEEKENDOWY

2010.09.19 - KOMENTARZ WEEKENDOWY Dalsze trwanie w konsolidacji, czy wybicie w górę odpowiedź da FED Witam. Wykres tygodniowy indeksu WIG20 i wydarzenia ostatniego tygodnia Miniony tydzień giełdowy przyniósł wzrost indeksu WIG20 o 0,59% do 2539,42 punktów (wykres 1). Na wykresie pojawiła się świeczka z czarnym korpusem o długości 26 punktów. Dolny cień wyniósł 6 punktów, a górny 7 punktów. Tygodniowa rozpiętość wahań to 39 punktów. Była więc tak mała jak nieraz na pojedynczych sesjach. Już ona wskazuje na to, że na rynku niewiele się działo. Najważniejszym wydarzeniem tygodnia była poniedziałkowa luka hossy, która mogła mieć decydujące znaczenie dla koniunktury giełdowej w najbliższym czasie. Jednak późniejszy marazm panujący do końca tygodnia zmniejszył jej znaczenie niemal do zera zwłaszcza, że piątkowy spadek doprowadził do jej poważnego testu. Do domknięcia luki nie doszło, ale jej optymistyczna wymowa została bardzo zachwiana. Tydzień temu pisałem, że rynki akcji zachowywały się bardzo dobrze, a inne rynki finansowe jak walutowy i surowcowy nie wspierał ich. Napisałem też, że trzeba bardzo uważnie przyglądać się rynkowi obligacji, gdyż tam od dłuższego czasu przebywają olbrzymie kapitały i ich przepływ może mieć decydujące znaczenie dla pozostałych rynków. W minionym tygodniu sytuacja odwróciła się trochę ponieważ lepiej od rynków akcji zachowywał się rynek walutowy z osłabiającym się dolarem, zmiennie rynek surowcowy z drożejącą miedzią i lekko spadającą ropą, a rynek długu korygował się. Jest przyczyna takiego zachowania tych rynków. Przede wszystkim chińskie dane z poprzedniego weekendu pokazały, że tamtejsza gospodarka rozwija się bardzo dobrze i to doprowadziło do wzrostu ceny miedzi, a ropa tylko korygowała się po rajdzie z poprzedniego piątku. Wpłynęło to też na zachowanie dolara, który pokazywał w relacji do euro poprawę klimatu inwestycyjnego. Tutaj jednak był jeszcze jeden czynnik, który wpłynął na takie zachowanie. Otóż pojawiły się głosy mówiące o tym, że FED na najbliższym posiedzeniu zwiększy i poszerzy swój program skupu obligacji. To z kolei miało wpływ na zmniejszenie rentowności obligacji, czyli na wzrost ich ceny. Rynek długu nie wsparł więc w minionym tygodniu rynku akcji, ale zapowiedź kolejnego programu FEDu już tak. Inwestorzy niby nie mieli za bardzo powodu do kupna akcji bo dane makro były mieszane, a pod koniec tygodnia powróciły obawy o stan europejskich banków, ale też nie sprzedawali ponieważ posiedzenie FED będzie miało miejsce już w nadchodzącym tygodniu. We wtorek wieczorem w komunikacie po posiedzeniu dowiemy się jakie to działania zaplanował FED. Tu warto przypomnieć, że poprzednie posiedzenie FED przyniosło silne rozczarowanie i indeksy weszły w impuls spadkowy. Jak będzie tym razem trudno przewidzieć, ale FED informował, że jego działania zostaną poszerzone wówczas, gdy gospodarka będzie tego potrzebowała, czyli będzie istotnie spowalniała. Ostatnie dane makro nie wskazują na to. Nie są one jakoś wybitnie niekorzystne, ani też specjalnie pozytywne. Raczej należy je określić jako zróżnicowane. Czyżby więc nie było powodu do tego, aby FED już teraz wzmocnił swój interwencjonizm? Myślę, że nawet jeśli FED rozczaruje, to negatywna reakcja będzie chwilowa, a potem nadzieje przeniosą się na kolejne posiedzenie FED. Dla rynku akcji oznacza to raczej spokojne zachowanie do wtorku, a potem być może korektę po wzrostach. Po jej zasięgu będzie można stwierdzić czy popyt ma dalej przewagę na rynkach i będzie skłonny zaatakować tegoroczne szczyty. Dotyczy to nie tylko naszego rynku, ale wielu innych również. Wystarczy popatrzyć w jakich miejscach znajdują się niektóre indeksy. Na początek przeglądu spójrzmy na indeks DAX (wykres 2). Doszedł on do swojego oporu i czwarty raz wykazuje problemy z jego pokonaniem. Poprzednie szczyty ukształtowały się w kwietniu, czerwcu i sierpniu. Teraz na jego wysokości powstała mała czarna szpulka. Przy ewentualnym rozczarowaniu po komunikacie FED możliwy jest spadek do wznoszącej się linii dołków, która jest aktualnie na wysokości około 5850 punktów. Byłby to spadek o około 350 punktów. Nie wyrokując jak obecny test oporu się skończy należy stwierdzić, że indeks ten znajduje się w newralgicznym miejscu i jakieś przynajmniej chwilowe rozstrzygnięcie jest przed nim. Potwierdzają to wskaźniki RSI oraz MACD. Oba przebywają w pobliżu swoich oporów, ale też wsparcia nie są zbyt mocno oddalone od tych oporów. Przed ważnymi decyzjami znajduje się również francuski CAC40 (wykres 3). Doszedł on do poziomu lokalnych wierzchołków z czerwca i sierpnia, po ukształtowaniu których spadał do ostatnich swoich minimów. Teraz w styczności z tym oporem wyrysował już małą czarną szpulkę. Odbicie się w dół może skutkować spadkiem do linii wsparcia utworzonej przez dwa ostatnie dołki

znajdującej się około 260 punktów niżej niż bieżące poziomy. Warto tu również zwrócić uwagę na położenie wskaźników względem ich oporów. Zarówno RSI jak i MACD doszły niemal dokładnie do swoich oporów i potwierdzają one istotność najbliższych decyzji inwestorów. Nie inaczej prezentuje się amerykański indeks SP500 (wykres 4). Doszedł on do poziomu swoich lokalnych górek z czerwca i sierpnia utworzonych na wysokości 1130 punktów. W piątek indeks ten zakończył sesję na poziomie 1125 punktów. Nie ma więc innego wyjścia jak takie, że i ten indeks stoi przed ważnymi decyzjami, a różnicą do poprzednich wykresów jest to, że tutaj w ostatnim tygodniu powstała na wykresie nie czarna lecz biała szpulka. Najbliższym wsparciem dla tego indeksu jest także linia dołków znajdująca się na wysokości około 1050 punktów. Wskaźnik RSI też dotarł do swojego oporu, a wskaźnik MACD próbuje powrócić nad linię równowagi. Proponuję spojrzeć jeszcze na inny ważny światowy indeks, który w ostatnich tygodniach zachowywał się bardzo dobrze. Jest to chiński B-SHARES (wykres 5). Indeks ten po majowym spadku konsolidował się w czerwcu, a od początku lipca przebywa w impulsie wzrostowym. W tym momencie dotarł on do swoich szczytów uformowanych na przestrzeni od listopada do kwietnia. Od trzech tygodni pojawiają się tutaj małe tygodniowe szpulki, a w ostatnim tygodniu mała czarna szpulka. Jakby nie patrzeć indeks ten, podobnie jak wszystkie poprzednie stoi przed bardzo ważnym rozstrzygnięciem. Wyjście na maksima będzie sygnałem, że prawie roczne zatrzymanie trendu wzrostowego dobiegło końca i możliwy jest powrót do tej tendencji. Mniej jednoznacznie dla tego indeksu prezentują się wskaźniki RSI oraz MACD. Po tym przeglądzie światowej sytuacji na rynkach akcji widać już czym może skutkować odpowiedni komunikat FED. Dojdzie albo do wygenerowania sygnałów kupna na głównych światowych indeksach, albo nastąpi kolejny ruch w ramach trwających stabilizacji. Ten ruch spadkowy w ramach stabilizacji może w przypadku niesprzyjających okoliczności doprowadzić do niebezpiecznego testowania wsparć. W końcu kiedyś dojdzie przecież do wybicia wykresów w górę lub w dół, a wówczas należy spodziewać się znaczącego ruchu. Każde testowanie wsparcia lub oporu niesie za sobą nadzieję, że dojdzie w końcu do zakończenia przedłużającej się i coraz częściej nudnej konsolidacji. Oczywiście dla inwestorów z rynku kontraktów jest wszystko jedno w którą stronę wybije się rynek byleby do tego doszło. Dla inwestorów z rynku akcji nie jest to obojętne i chcieliby, aby wybicie to nastąpiło w górę. Dla tych drugich inwestorów mam wykres indeksu WIG (wykres 6), który różni się trochę od indeksu największych spółek WIG20. Indeks ten wcale nie testuje sierpniowego szczytu, a do szczytu z kwietnia ma jeszcze jakiś dystans, jak ma to miejsce na indeksie WIG20 lecz doszedł idealnie do szczytu z kwietnia. W minionym tygodniu w skali intraday nawet był chwilowo ciut powyżej kwietniowego maksimum. Jednak powstała symboliczna tygodniowa szpulka wskazuje na to, że trwa wyczekiwanie na zewnętrzne decyzje, czy tak ważny sygnał wybicia w górę nie będzie kłócił się ze światowymi rozstrzygnięciami. Płytkość sierpniowej zniżki daje tu spore szanse popytowi, ale co innego jest mały spadek, a co innego pokonanie tegorocznych maksimów. W każdym razie indeks WIG pokazuje, że na szerokim rynku akcji wygląda to nieco lepiej niż na indeksie największych spółek. Oznacza to też, że inwestorzy z rynku akcji mieli w czasie trwającej konsolidacji całkiem przyzwoity okres zwłaszcza w ostatnich tygodniach. Tutaj ta konsolidacja nie jest taka dokuczliwa jak dla indeksu największych spółek i dla rynku kontraktów. Na koniec tej części dzisiejszego komentarza chcę jeszcze pokazać dawno już nie zamieszczany wykres indeksu WIG20 nominowany w dolarach, czyli wykres indeksu WIG20USD (wykres 7). Pokazuje on w jaki sposób postrzegają bieżącą sytuację naszego rynku inwestorzy ze strefy dolarowej. Jak się okazuje wykres ten nie różni się zanadto od czystego indeksu WIG20. Wykres ten doszedł właśnie do swojego szczytu z sierpnia, a szczyt z kwietnia znajduje się trochę wyżej. Można za to zwrócić uwagę na to, że w minionym tygodniu inwestorzy ci zarobili nie 0,59% lecz 3,2%. Na wykresie nie powstała czarna szpulka, która zmniejsza znaczenie poniedziałkowej luki hossy lecz świeczka z małym białym korpusem i wyraźną luką hossy. Nie zmienia to jednak faktu, że na wysokości sierpniowego oporu doszło do wyczekiwania na dalsze rozstrzygnięcia zewnętrzne. Mogę tu jeszcze zwrócić uwagę na to, że do powstania wykresu posłużył kurs dolara z NBP, czyli z godzin południowych w piątek, a popołudniu złotówka trochę do niego straciła. Skutkuje to tym, że analogiczny wykres, ale sporządzony na piątkowy wieczór wyglądałby troszeczkę słabiej. Ogólnym wnioskiem z tego wykresu jest taki, że inwestorzy ze strefy dolarowej również widzą szansę na wybicie w górę ponad opór, ale równie prawdopodobne jest odbicie od oporu w dół i najbliższy tydzień powinien wskazać jakie to będzie rozstrzygnięcie. Dla nich będzie to tak samo ważny sygnał, jak dla inwestorów operujących na normalnym indeksie WIG20. Ewentualny spadek do linii wsparcia opierającej się na ostatnich minimach oznaczałby zniżkę o trochę ponad 8%. Tu mogę jeszcze zwrócić uwagę na to, że tygodniowe wskaźniki RSI oraz MACD jakby naruszały swoje linie spadkowe.

Zestawienie osiągnięć wybranych światowych indeksów od początku roku. Nasz indeks WIG20 wzrósł w tym okresie o 6,32%. _NIKKEI -8.73 _CAC40-5.44 _ALL_ORD -4.05 _SMI -2.40 _BOVESPA -2.19 _EOE -0.24 _B-SHARES 0.29 _HANGSENG 0.45 _SP500 0.94 _DJIA 1.72 _FT-SE100 1.77 _NASDAQ 2.05 _MEXICIPC 2.88 _TSE-300 3.56 _RUSSEL 4.17 _DAX 4.24 _BUENOS 6.58 _BUX 9.39 Zestawienie osiągnięć wybranych światowych indeksów obejmujące okres od lipcowego minimum, czyli od 1 lipca. Nasz indeks WIG20 wzrósł w tym czasie o 11,85%. _NIKKEI 4.73 _MEXICIPC 5.93 _DAX 6.02 _SMI 6.81 _TSE-300 7.70 _RUSSEL 7.72 _EOE 8.66 _DJIA 8.99 _HANGSENG 9.15 _BOVESPA 9.56 _SP500 9.56 _ALL_ORD 9.91 _NASDAQ 10.20 _BUX 11.44 _CAC40 11.44 _BUENOS 11.95 _FT-SE100 14.62 _B-SHARES 21.46

Zestawienie osiągnięć wybranych światowych indeksów obejmujące okres od sierpniowego maksimum, czyli od 5 sierpnia. Pokazuje ono gdzie znajdują się rynki w zależności od tego wierzchołka. Nasz indeks WIG20 spadł w tym czasie o 0,28%. _DAX -1.95 _BOVESPA -1.93 _CAC40-1.12 _DJIA -0.63 _EOE -0.60 _RUSSEL -0.55 _NIKKEI -0.29 _SP500-0.02 _SMI 0.22 _MEXICIPC 0.42 _NASDAQ 0.98 _BUX 1.03 _BUENOS 1.67 _HANGSENG 1.94 _ALL_ORD 2.19 _FT-SE100 2.66 _TSE-300 3.31 _B-SHARES 5.48 Można jeszcze porównać jaką drogę pokonały wybrane światowe indeksy od sierpniowego dołka wyznaczonego około 25 sierpnia do obecnego ich poziomu. Nasz WIG20 wzrósł w tym okresie o 6,1%. _B-SHARES 0.27 _BOVESPA 3.53 _TSE-300 4.43 _SMI 4.76 _MEXICIPC 5.06 _DAX 5.26 _DJIA 5.45 _BUENOS 6.10 _HANGSENG 6.47 _SP500 6.66 _BUX 6.79 _EOE 7.32 _ALL_ORD 7.54 _RUSSEL 7.70 _FT-SE100 7.81 _CAC40 7.88 _NASDAQ 8.13

_NIKKEI 8.83 Z powyższych zestawień wynika, że nasz WIG20 należy do najlepszych wśród przedstawionych indeksów, jeśli chodzi o dłuższy horyzont, a w ostatnim okresie wypada około środka stawki. Wygląda to tak, jakby tracił on trochę z wcześniejszej swojej siły, ale może to także wynikać z akurat tak umiejscowionych oporów i wsparć. Na pewno jednak nasze zachowanie w ostatnich tygodniach nie należy do jakichś specjalnie silnych. Pozostałe indeksy notowane na GPW (uwzględnione są spółki o największym udziale w indeksach) WIG - BANKI ( +2,18% ) - indeks bankowy wzrósł trzeci raz pod rząd. W tej chwili podszedł pod swój szczyt z sierpnia. Dzięki temu oddala się on od swoich średnich kroczących. Do szczytu z kwietnia trochę jeszcze brakuje. Z oczywistych względów najlepiej wśród spółek wypadł BZWBK, a potem HANDLOWY i PKOBP. PKOBP +2,42%, PEOSA +0,94%, BZWBK +10,05%, INGBSK -1,75%, GETIN -0,10%, HANDLOWY +4,48%, BRE 0,00%. WIG - BUDOW ( -3,14% ) - indeks budowlany spadł dosyć mocno i oddał to co zyskał w poprzednim tygodniu. Tym samym powrócił pod szczyt z sierpnia, a szczyt z kwietnia jest jeszcze wyżej. Indeks powrócił więc do słabego zachowania. Pomimo spadku wykres utrzymał się nad swoimi średnimi kroczącymi 15, 34 i 55 tygodniową. Ze spółek najsłabiej wypadły te z WIGu20, a wzrósł jedynie MOSTALZAB. PBG -5,24%, POLIMEXMS -5,90%, BUDIMEX -4,42%, ELBUDOWA -0,96%, MOSTALWAR -0,40%, TRAKCJA 0,00%, HBPOLSKA -1,93%, MOSTALZAB +1,40%. WIG - CHEMIA ( +0,74% ) - indeks chemiczny kontynuuje wzrost chociaż w minionym tygodniu był on niewielki. Wykres już od trzech tygodni znajduje się ponad szczytem z kwietnia i dzięki temu jest on jednym z najsilniejszych. Rosną także jego średnie kroczące i są poukładane w kolejności zgodnej z tendencją wzrostową. Tym razem na spółkach nie było zbyt dobrze. Wzrost indeksu zapewnił SYNTHOS, a mocniej spadły CIECH i AZOTYTAR. SYNTHOS +4,50%, CIECH -4,90%, PUŁAWY +0,13%, AZOTYTAR -4,16%, POLICE -2,64%. WIG - DEWEL ( -1,38% ) - indeks deweloperów jest jednym z najsłabszych. W minionym tygodniu zanotował on spadek i był on trochę większy niż wzrost z poprzedniego tygodnia. Przez to indeks pozostał pod średnią 15 tygodniową i jest bardzo blisko średnich 34i 55 tygodniowych. Wykres przebywa pod szczytami z sierpnia, kwietnia i ubiegłorocznym. Do dołka z maja i lipca wcale nie jest jakoś daleko. Większość spółek spadła, najmocniej GANT, a najlepiej wypadł LCCORP. GTC -1,92%, ECHO -2,01%, POLNORD -0,51%, PLAZACNTR -0,77%, GANT -3,01%, LCCORP +2,53%, JWCONSTR -2,74%, DOMDEV +0,51%. WIG - ENERGIA ( +3,88% ) - indeks energii już w zeszłym tygodniu wyszedł na swoje historyczne maksima i teraz dynamicznie kontynuuje ten ruch. Indeks stał się przez to jednym z najsilniejszych na GPW. Szczególnie duży wzrost zaliczył TAURON, a sporo wzrosła też ENEA. PGE -1,18%, TAURON +10,97%, CEZ +1,22%, ENEA +4,88%. WIG - INFO ( -0,61% ) - indeks informatyczny cały czas od początku maja pozostaje w wąskiej konsolidacji. Teraz przebywa on w górnej jej części, ale jest to sporo poniżej szczytu z kwietnia i ubiegłorocznych. Wykres znajduje się pod średnimi 15 i 34 tygodniową i minimalnie nad średnią 55 tygodniową. W ubiegłym tygodniu trzy z prezentowanych spółek spadły po ponad 2%. ASSECOPOL -0,36%, COMARCH +0,06%, ASSECOSLO -2,83%, COMP 0,00%, ATM - 2,56%, SYGNITY -2,75%. WIG - MEDIA ( -0,21% ) - indeks chemiczny powrócił tydzień temu nad szczyt z kwietnia i teraz jest również nad szczytem z sierpnia. Ten drugi był minimalnie powyżej tego kwietniowego. Jest to korzystne zachowanie pomimo że maksima przychodzą z trudem. W dalszym ciągu gwiazdą sektora jest CITYINTER. TVN -2,23%, CYFRPLSAT -1,54%, AGORA -0,46%, CCIINT +2,56%, ATMGRUPA 0,00%, CITYINTER +37,58%. WIG - PALIWA ( -1,21% ) - indeks paliwowy oddał w minionym tygodniu niemal tyle ile zyskał w poprzednim tygodniu. Przez to jego wykres pozostaje pod szczytem z sierpnia, ale pozytywem jest to, że znajduje się jednocześnie minimalnie powyżej szczytu z kwietnia. Wykres jest nad swoimi średnimi. Wśród spółek drugi tydzień wyraźnie rośnie PGNIG, a wpadkę zaliczyły PKNORLEN i NEWWORLDR. PKNORLEN -3,29%, PGNIG +4,03%, BOGDANKA +2,31%, LOTOS -1,74%, NEWWORLDR -4,09%. WIG - SPOZYW ( +0,10% ) - indeks spożywczy po bardzo długim staniu prawie w miejscu na wysokości kwietniowego szczytu wybił się tydzień temu w górę. Aktualnie utrzymał on ten poziom. Indeks zachowuje się bardzo dobrze chociaż przez ostatnie miesiące bardzo niemrawo.

Na spółkach nie było już tak dobrze w minionym tygodniu. Wzrosły tylko KERNEL i DUDA, a było też kilka większych spadków. KERNEL +2,67%, KOFOLA -3,32%, ASTARTA -5,30%, WAWEL +0,77%, JUTRZENKA -4,00%, ELSTAROIL -2,55%, DUDA +3,45%. WIG - TELEKOM ( -0,31% ) - indeks telekomunikacyjny zakończył swój prawie rajd w górę na początku sierpnia, a teraz wykonuje tylko małe ruchy. Najpierw lekko się skorygował, a teraz powrócił do poziomu z początku sierpnia. W ubiegłym tygodniu bardzo dobrze wypadła NETIA oraz HAWE. TPSA -1,65%, NETIA +6,00%, MMPPL +0,53%, MNI +2,27%, HAWE +4,17%. mwig40 ( +1,51% ) - indeks średnich spółek kontynuuje wzrost i właśnie dotarł do szczytu z kwietnia. Symbolicznie go nawet pokonał. Trzeba przyznać, że zachowuje się on całkiem dobrze. Jego wzrosty są małe, ale bardzo konsekwentne. Przy kontynuacji takiego zachowania możemy mieć do czynienia z wybiciem w górę. W minionym tygodniu z głównych spółek zawiódł trochę jedynie INGBSK oraz korygujące się ECHO, a tak to pozostałe spółki wypadły dobrze lub bardzo dobrze. INGBSK -1,75%, HANDLOWY +4,48%, BOGDANKA +2,31%, KERNEL +2,67%, MILLENNIUM +2,18%, NETIA +6,00%, ENEA +4,88%, LPP -1,19%, EUROCASH +6,52%, SWIECIE -0,07%, ECHO -2,01%, AGORA -0,46%. swig80 ( +0,08% ) - indeks małych spółek także rośnie powolutku, ale bardzo konsekwentnie. Do osiągnięć indeksu średnich spółek jest mu jednak daleko. Mam tu na myśli poziom kwietniowego szczytu. Wykres dosyć pewnie przebywa nad swoimi średnimi. Wśród spółek najlepiej zaprezentował się FARMACOL, a najsłabiej korygująca się ASTARTA. CCIINT +2,56%, INTERCARS +2,68%, KOFOLA -3,32%, KREDYTB +1,48%, FARMACOL +3,07%, PUŁAWY +0,13%, APATOR 0,00%, RAFAKO 0,00%, BOMI -0,98%, PGF -0,54%, ASTARTA -5,30%, COMARCH +0,06%. WIG20 ( +0,59% ) - indeks wzrósł trzeci tydzień pod rząd i dotarł do szczytu z sierpnia. Tutaj pojawiły się problemy z kontynuacją wzrostu. Szczyt z kwietnia jest jeszcze trochę wyżej. Wykres pewnie przebywa nad swoimi średnimi. Z sześciu głównych spółek najlepiej zachowały się KGHM i PKOBP, a najgorzej PKNORLEN. PEOSA +0,94%, PKOBP +2,42%, KGHM +3,12%, PZU +1,64%, PKNORLEN -3,29%, TPSA -1,65%. WIG20EUR ( +0,01% ) WIG20USD ( +3,23% ) Tygodniowe zestawienie 30 największych wzrostów i spadków ( mogą być nieuwzględnione wszystkie nowe emisje i dywidendy ). PRONOX 121.05 POLREST -27.36 CASHFLOW 46.34 DZPOLSKA -17.02 PERMEDIA 43.72 OPTIMUS -14.52 CITYINTER 37.58 BEST -14.40 ORZEL 37.14 MIDAS -11.58 SWARZEDZ 33.33 MEWA -9.72 TUEUROPA 31.01 FASING -9.15 MONNARI 26.73 WIKANA -8.33 ODLEWNIE 21.53 DRAGOWSKI -7.49 EMPERIA 20.53 OLYMPIC -7.25 TECHMEX 19.55 MCLOGIC -7.17 K2INTERNT 18.78 PROCAD -7.12 MUZA 18.52 ESSYSTEM -6.80 GINOROSSI 18.01 BUMECH -6.71 SKYLINE 16.54 ARCUS -6.56 REMAK 15.12 PEMUG -6.56 PRAGMAINK 14.53 PCGUARD -6.06 RELPOL 13.68 RAFAMET -6.03

ACTION 13.45 POLIMEXMS -5.90 TFONE 12.63 LSTCAPITA -5.67 TAURONPE 10.97 BEEFSAN -5.63 ASSECOSEE 10.71 SFINKS -5.61 TALEX 10.34 ALTERCO -5.47 BZWBK 10.05 PAMAPOL -5.31 PCCINTER 9.92 ASTARTA -5.30 EUROFAKTR 9.78 DROZAPOL -5.26 KOLASTYNA 9.76 PBG -5.24 IRENA 8.94 IZNS -5.10 SONEL 8.78 CCC -5.01 LSISOFT 8.70 NAFTA -4.97 Ubiegły tydzień był niezbyt udany dla rynku akcji, ale nie dla wszystkich indeksów. Bardzo dobrze zaprezentował się indeks WIG ENERGIA, a w następnej kolejności WIG BANKI. Więcej było jednak spadków niż wzrostów chociaż te pierwsze nie były duże. Najwięcej stracił indeks WIG BUDOWNICTWO, a potem WIG DEWELOPERÓW i WIG PALIWA. Indeks WIG BANKI oraz KGHM zapewniły wzrost indeksu największych spółek. Z indeksów, które najlepiej prezentują się w trochę dłuższym horyzoncie czasowym wymienić należy WIG SPOŻYWCZY, WIG CHEMIA i WIG ENERGIA. Dobre okresy miewają też indeksy WIG MEDIA i WIG PALIWA. W tym roku swój pozytywny okres miał także indeks WIG TELEKOMUNIKACJA. W sumie wygląda to całkiem korzystnie, co widać po ilości wymienionych indeksów jako tych mających jakieś pozytywne elementy. Skutkiem tego jest między innymi wyjście w symboliczny sposób indeksu mwig40 na tegoroczne maksimum. W nadchodzącym tygodniu pojawi się trochę ważnych wydarzeń zawartych w kalendarium, chociaż jak pokazał ostatni tydzień reakcja na nie jest bardzo mała. Będą to zarówno dane makro jak i przede wszystkim posiedzenie FOMC w sprawie stóp procentowych. Wydaje się, że szczególnie to ostatnie wydarzenie będzie miało duży wpływ na rynki. Inwestorzy liczą bowiem znowu na jakiś ratunek z tej strony, chociażby zwiększenie skupu obligacji. A oto bardziej szczegółowe kalendarium: - poniedziałek z USA indeks rynku nieruchomości NAHB, - wtorek nasz inflacja CPI oraz ze Stanów pozwolenia i rozpoczęte budowy domów i posiedzenie FOMC wraz z komunikatem po decyzji, - środa z Eurolandu nowe zamówienia przemysłu i ze Stanów indeks cen nieruchomości, - czwartek z Niemiec i z Eurolandu indeksy PMI dla przemysłu i usług, nasza stopa bezrobocia i ze Stanów sprzedaż domów na rynku wtórnym oraz indeks wskaźników wyprzedzających, - piątek niemiecki indeks IFO nastrojów w biznesie, ze Stanów zamówienia na dobra trwałego użytku, indeks zaufania Uniwersytetu Michigan oraz sprzedaż nowych domów. Pozdrawiam, Andrzej Klempka Informacje, komentarze i opinie zawarte w niniejszym materiale nie są rekomendacją w rozumieniu rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców i nie stanowią porady inwestycyjnej, rekomendacji lub oferty zakupu lub sprzedaży instrumentów finansowych. Informacje, komentarze i opinie zawarte w niniejszym materiale nie są również analizą inwestycyjną lub analizą finansową, których mowa w ustawie z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi. Niniejszy materiał został sporządzony przez analityka współpracującego z Domem Maklerskim PKO Banku Polskiego i prezentuje wyłącznie stanowisko autora, które nie musi być tożsame ze stanowiskiem Domu

Maklerskiego PKO Banku Polskiego. Informacje, komentarze i opinie zawarte w niniejszym materiale odzwierciedlają wiedzę i poglądy autora i są konsekwencją subiektywnej interpretacji informacji i danych użytych do sporządzenia niniejszego materiału. Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem staranności i rzetelności, na podstawie informacji i źródeł uznanych przez jego autora za wiarygodne. Jednakże ani autor, ani Dom Maklerski PKO Banku Polskiego nie gwarantują ich kompletności i wiarygodności. Materiał przygotowano za pomocą programu ISPAG PRO i/lub IntraTerm. Należy pamiętać, że analiza techniczna jest jedną z metod prognozowania tendencji w zmianie kursów instrumentów finansowych, jednakże nie uwzględnia wszystkich czynników i zdarzeń, które mogą mieć wpływ na ceny instrumentów finansowych. Autor niniejszego opracowania ani Dom Maklerski PKO Banku Polskiego lub jakiekolwiek osoby reprezentujące Dom Maklerski PKO Banku Polskiego nie ponoszą odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji, komentarzy i opinii wyrażonych w niniejszym opracowaniu oraz za ich skutki.

Wykres 1 - Wykres tygodniowy indeksu WIG20: (powrót)

Wykres 2 - Wykres tygodniowy indeksu DAX: (powrót)

Wykres 3 - Wykres tygodniowy indeksu CAC40: (powrót)

Wykres 4 - Wykres tygodniowy indeksu SP500: (powrót)

Wykres 5 - Wykres tygodniowy indeksu B-SHARES: (powrót)

Wykres 6 - Wykres tygodniowy indeksu WIG: (powrót)

Wykres 7 - Wykres tygodniowy indeksu WIG20USD: (powrót)