Raport dzienny 26 września 213 GłÅwne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG2 2 47.59% -.4% 2.1% 631/194 WIG 5 32.64% 1.% 15.7% 825/253 swig8 13 115 -.13%.4% 34.8% 69/21 11 1 9 8 26 255 25 245 mwig4 3 237 1.33% 1.% 38.4% 11/31 7 24 WIGBANKI 7 591 1.77% -.1% 2.8% 238/73 6 235 GłÅwne indeksy światowe 1D 1M 3M 1Y Dow Jones 15 335 -.43% 2.16% 2.85% 13.95% 5 4 3 23 225 22 S&P5 1 697 -.26% 2.4% 5.87% 17.75% 2 215 NASDAQ 3 768.8% 3.2% 11.61% 2.87% DAX 8 619 -.53% 2.39% 8.53% 16.7% BUX 18 673 1.54% 2.9%.58%.1% IBOV 54 261 -.31% 3.95% 15.3% -1.31% 1 1/7/13 1 18/7/13 23/7/13 26/7/13 31/7/13 5/8/13 8/8/13 13/8/13 3/8/13 4/9/13 9/9/13 12/9/13 17/9/13 2/9/13 21 25 Surowce Rentowność skarbowych papieråw dłużnych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y Miedź (USD/t) 719..24% -1.9% 6.3% -12.7% Polska 2.57% 2.62% 3.5% 3.65% 4.31% Ropa (USD/bbl) 19.36 -.59% 3.4% 9.6% -.3% Węgry 3.56% 3.67% 4.1% 5.3% 5.76% Aluminium (USD/t) 1796.5 -.22% -4.5%.4% -14.3% Niemcy -.1%.11%.18%.85% 1.85% Złoto (USD/OZ) 1331. -.47% -4.5% 8.1% -23.9% USA.2%.1%.34% 1.39% 2.63% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN 3.2524-1.4% 3.3% 2.2% -8.2% EUR/PLN 4.252 -.62% 2.5% 2.8% -3.4% EUR/USD 1.354.23% 1.1% 2.8% 4.4% USD/HUF 222.33.24% -.4% -1.5% 1.4% Informacje ze spåłek Grupa Azoty. Warunkowa umowa kupna akcji Siarkopolu. Kęty. Zmiana prognozy rocznej. Kęty. Wstępne szacunki wynikçw w trzecim kwartale. Kruk. Planowana emisja obligacji o wartości do 15 mln PLN. Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotåw obroty (PLN/USD) PKO BP 36.55 1.16% -4.4% 18.3% 115/35 TP SA 8.34 5.7% 1.2% 17.5% 11/34 PGE 17.35-1.7% 11.9% 9.9% 62/19 PZU 438.25.% -1.8% 8.9% 55/17 Wygrani/Przegrani 1D 1D TP SA 8.34 5.7% PGE 17.35-1.7% BRE Bank 465.8 3.57% Synthos 4.75-2.46% Wydarzenia w spåłkach SpÅłka Wydarzenie PGE Dzień wypłaty.86 PLN dywidendy na akcję CCC Dzień ustalenia prawa do 1.6 PLN dywidendy na akcję Swissmed WZA Prognozy makro Godz. Wydarzenie Będzie Ostatnio 1:3 PKB za Q2 (r/r) UK -.3% 14:3 Wnioski o zasiłek (tys.) US 325 tys. 39 tys. 14:3 PKB annualizowany za Q2 US 2.5% 1.1% 16: Umowy sprzedaży domçw (m/m) US - -1.3% Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spçłką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raportu.
Informacje ze spåłek Grupa Azoty Warunkowa umowa kupna akcji Siarkopolu Resort skarbu podał w komunikacie, że podpisał z Grupą Azoty warunkową umowę sprzedaży 4.675 mln akcji, stanowiących 85% kapitału zakładowego spçłki Kopalnie i Zakłady Chemiczne Siarki "Siarkopol". Przeniesienie praw z akcji nastąpi pod warunkiem otrzymania przez Grupę Azoty decyzji prezesa Urzędu Ochrony Konkurencji i KonsumentÇw wyrażającej zgodę na dokonanie koncentracji. Kęty Zmiana prognozy rocznej Grupa Kęty podwyższyła prognozę zysku netto na 213 rok do 117 mln zł z 14,5 mln zł wcześniej. Nowa prognoza zakłada wypracowanie przez grupę w bieżącym roku 1.55 mld PLN przychodçw wobec oczekiwanych wcześniej 1.683 mld PLN. Grupa zrewidowała w dçł rçwnież prognozy dotyczące zysku operacyjnego i spodziewa się obecnie osiągnięcia 135 mln PLN, wobec 14.8 mln PLN prognozowanych wcześniej. Prognoza zysku EBITDA została rçwnież obniżona, do 214 mln PLN z 222,5 mln PLN wcześniej. Kęty spodziewają się uzyskać w całym roku marżę EBITDA na poziomie 13.8%. Kęty Wstępne szacunki wynikåw w trzecim kwartale Kęty wstępnie szacują, że w trzecim kwartale 213 roku zysk netto grupy wyniçsł 43-44 mln PLN i był zbliżony w ujęciu rok do roku. Grupa szacuje, że przychody w tym okresie wyniosły 445-45 mln PLN. Zgodnie z przewidywaniami zarządu spçłki zaobserwowano w tym okresie stopniową poprawę koniunktury gospodarczej. Dodano, że cztery z pięciu segmentçw biznesowych grupy zanotowały dodatnią dynamikę przychodçw ze sprzedaży w tym: Segment WyrobÇw Wyciskanych i SystemÇw Aluminiowych o 7%, Segment Opakowań Giętkich o 1% i Segment AkcesoriÇw Budowlanych o 13%.SpÇłka podała w komunikacie, że jedynie na rynku usług budowlanych utrzymuje się trudna sytuacja, ktçra spowodowała ok. 5% spadek przychodçw od rekordowego poziomu osiągniętego w trzecim kwartale poprzedniego roku. Nie uwzględniając wynikçw tego segmentu, przychody pozostałych linii biznesowych wzrosły łącznie o ok. 1%. Według prognozy zarządu spçłki skonsolidowany zysk operacyjny trzeciego kwartału wyniesie ok. 54-56 mln zł.spçlka podała, iż w trzecim kwartale 213 roku osiągnięto znaczną poprawę marży operacyjnej w Segmencie Usług Budowlanych oraz dalszą poprawę w Segmencie WyrobÇw Wyciskanych w stosunku do pierwszej połowy roku" - napisano w komunikacie. Zarząd Kęt spodziewa się ponadto, że zysk EBITDA w trzecim kwartale wyniesie 74-76 mln PLN. Saldo działalności finansowej grupy w okresie trzeciego kwartału ma z kolei osiągnąć wynik ujemny na poziomie ok..7 mln PLN. Kęty oczekują rçwnież, że na koniec września 213 roku dług netto grupy wyniesie ok. 24 mln PLN. Kruk Planowana emisja obligacji o wartości do 15 mln PLN Zarząd spçłki zdecydował o ustaleniu programu emisji obligacji o wartości do 15 mln PLN. Prospekt emisyjny został w środę złożony do KNF, a emisje poszczegçlnych serii programu mają być realizowane w ciągu 12 miesięcy od daty zatwierdzenia prospektu. KSG Agro Po 216 r. możliwe przekroczenie 1 mln USD zysku netto Dyrektor generalny Sergiej Mazin powiedział "Parkietowi", że w II pçłroczu spçłka powinna utrzymać dotychczasową dynamikę sprzedaży i wynikçw. Podtrzymał zapowiedź, że po 216 r. spçłka może generować ponad 1 mln USD zysku netto rocznie. Dodał, że decyzję dotyczącą polityki dywidendowej może najwcześniej podjąć przyszłoroczne walne zgromadzenie. Gant Rezygnacja członka Rady nadzorczej SpÇłka poinformowała o otrzymaniu oświadczenia od Marka Witkowskiego o jego rezygnacji z dniem 3 września 213 roku z pełnienia funkcji Członka Rady Nadzorczej. Robyg W 214 roku przekazania co najmniej na poziomie z 213 roku Wojciech Okoński, prezes zarządu podtrzymuje, że w 213 roku spçłka może zakontraktować ok. 1,3 mieszkań i przekazać klientom ok. 1, lokali. W 214 roku spçłka kończy budowę 1,1 lokali i może przekazać podobną lub większą liczbę mieszkań niż w 213 roku. Deweloper negocjuje warunki kupna kolejnych działek (w Wilanowie, na Woli i Bielanach) i może do końca roku kupić grunty pod inwestycje w Warszawie, a w przypadku dużej transakcji nie wykluczona jest emisji obligacji. Prezes podał, że w przyszłym roku spçłka może rozpocząć realizację inwestycji we Wrocławiu. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 2
Rafako, Tauron Jest gwarancja dla Jaworzna Jak wynika z informacji WNP.PL wynika, że Rafako złożyło w środę (24 września br.) Tauronowi promesę gwarancji dobrego wykonania kontraktu na budowę nowego bloku w Elektrowni Jaworzno III, wystawioną przez Bank of China (Luxembourg), wraz z zapytaniem o termin podpisania kontraktu. Według informatorçw wnp.pl, pomimo drobnych zastrzeżeń Tauron zaakceptuje gwarancje luksemburskiej spçłki Bank of China, gdyż bardzo zależy mu, żeby inwestycja w Jaworznie weszła w końcu w fazę realizacji. Oferta konsorcjum Rafako i Mostostal Warszawa (obecny podział odpowiednio: 99.99% i.1%, pierwotnie 59% i 41%) za 5.41 mld PLN brutto została wybrana jako najkorzystniejsza 24 stycznia br. Konsorcjum zadeklarowało budowę bloku o mocy 843.53 MW netto oraz sprawności netto rzędu 45.91%. Termin realizacji wynosi 59 miesięcy. CI Games Przygotowania do emisji nowej serii obligacji Bogna Sikorska, odpowiedzialna w CI Games za relacje inwestorskie, w wypowiedzi dla "Parkietu" zaznacza, że intencją spçłki jest pozyskanie ze sprzedaży papierçw dłużnych 15-2 mln PLN. Dodaje, że spçłka rozmawiamy na ten temat z domami maklerskimi, a wkrçtce rozpocznie spotkania z inwestorami. CI Games a musi się zadłużać, bo brakuje jej pieniędzy na dokończenie produkcji gier "Enemy Front" i "Lords of the Fallen". Oba tytuły mają zadebiutować w 214 r. Dokładne daty premier nie są jeszcze znane. Comp Umowa z MPiPS o wartości 5.1 mln PLN Ministerstwo Pracy i Polityki Społecznej wybrało ofertę Compu w przetargu (miał charakter otwarty) na dostawę 3.5 tys. sztuk terminali mobilnych dla jednostek organizacyjnych pomocy społecznej w ramach Projektu "Emp@tia - Platforma komunikacyjna obszaru zabezpieczenia społecznego". Pakiety LPP Jeden z członkçw rady nadzorczej sprzedał 6 akcji po 843 PLN za sztukę. Emperia SpÇłka nabyła 1.3 tys. akcji własnych po średniej cenie 71.94 PLN za akcję. Pelion SpÇłka nabyła 1.6 tys. akcji własnych po średniej cenie 9. PLN za akcję. Seco/Warwick SW Poland Holding B.V. zmniejszyło zaangażowanie w liczbie głosçw na WZ z 38.77% do 31.88%., natomiast Spruce Holding LLC z 16.25% do 13.36%. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 3
ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 4 S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX BUX IBOV 2 4 6 8 1 12 14 16 18 2 8/7/13 3/8/13 1/9/13 1375 14 1425 145 1475 15 1525 155 1575 16 1625 165 1675 17 1725 5 1 15 2 25 3 35 4 45 8/7/13 3/8/13 1/9/13 14 143 146 149 152 155 2 4 6 8 1 12 14 8/7/13 3/8/13 1/9/13 27 28 29 3 31 32 33 34 35 36 37 5 1 15 2 25 3 35 4 1/7/13 1 18/7/13 23/7/13 26/7/13 31/7/13 5/8/13 8/8/13 13/8/13 1 2 2 2 3/9/13 6/9/13 11/9/13 16/9/13 19/9/13 24/9/13 65 675 7 725 75 775 8 825 85 875 2 4 6 8 1 12 14 1/7/13 1 18/7/13 23/7/13 26/7/13 31/7/13 5/8/13 8/8/13 13/8/13 1 23/8/13 28/8/13 2/9/13 1/9/13 17 175 18 185 19 195 2 25 2 4 6 8 1 12 14 16 3/8/13 4/9/13 9/9/13 12/9/13 17/9/13 2/9/13 4 42 44 46 48 5 52 54 56 58 6
Kalendarium Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 23 wrzesień '13 24 wrzesień '13 25 wrzesień '13 26 wrzesień '13 27 wrzesień '13 Dane makro Indeks PMI dla przemyslu/uslug - wstepny (GER, EU), Indeks Chicago Fed (US), Indeks PMI - wstepny (US) Stopa bezrobocia (PL), Sprzedaz detaliczna (PL), Indeks IFO (GER), Indeks cen domow S&P/CaseShiller (US), Indeks Richmond Fed (US), Wskaznik zaufania konsumentow (US) Wskaznik zaufania konsumentow GfK (GER), Wnioski o kredyty hipoteczne (US), Zamowienia na dobra trwalego uzytku (US), Sprzedaz nowych domow (US) PKB (UK), Wnioski o zasilek (US), PKB (US), Umowy sprzedazy domow (US) Wskaznik zaufania konsumentow (EU), Inflacja CPI (GER), Wydatki/dochody Amerykanow (US), Indeks Uniwersytetu Michigan (US) Wyniki spçłek Dywidenda ABC Data (dzień wypłaty dywidendy) Kofola (dzień dywidendy), Euco (dzień dywidendy), ED Invest (dzień wypłaty) LPP (dzień wypłaty), Kino Polska (dzień wypłaty), Benefit Systems (dzień wypłaty) PGE (dzień wypłaty), CCC (dzień dywidendy) Inne One-2-One (wznowienie NWZA) PHN (NWZA), Work Service (NWZA) Nordea BP (koniec zapisçw w wezwaniu), Drągowski (NWZA) Swissmed (WZA) Belvedere (WZA), Tell (NWZA), Betacom (WZA) Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 3 wrzesień '13 1 październik '13 2 październik '13 3 październik '13 4 październik '13 Dane makro Inflacja CPI (EU), Bilans obrotow biezacych (PL), Indeks Chicago PMI (US), Indeks Dallas Fed (US) Indeks PMI dla przemyslu - finalny (PL, GER, EU, UK), Stopa bezrobocia (GER, EU), Indeks PMI - finalny (US), Indeks ISM Manufacturing (US) Inflacja PPI (EU), Wnioski o kredyty hipoteczne (US), Decyzja w sprawie stop procentowych (EU, PL), Raport ADP o zmianie zatrudnienia (US), Indeks ISM New York (US) Indeks PMI dla uslug - finalny (GER, EU, UK), Sprzedaz detaliczna (EU), Wnioski o zasilek (US), Zamowienia w przemysle (US), Indeks ISM Non-Manufacturing (US) Inflacja PPI (GER), Zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym (US), Stopa bezrobocia (US) Wyniki spçłek Dywidenda Stalprodukt (dzień wypłaty), Bogdanka (dzień wypłaty), Solar (dzień wypłaty), Prochem Stalprofil (dzień wypłaty), (dzień wypłaty) Stomil Sanok (dzień wypłaty) PGNiG (dzień wypłaty) PKO BP (dzień wypłaty), Int. Personal Finance (dzień wypłaty), Komputronik (dzień wypłaty) Inne Belvedere (WZA), Trans Polonia (ostatni dzień skupu akcji), Bioton (NWZA), Mercor (WZA), PBG (NWZA) Enel-Med (NWZA), ABM Solid (NWZA) Reinhold (NWZA) ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 5
Aktualne wskaźniki Banki Potencjał M. cap Zmiana ceny P/E EV/EBITDA lub ROE DY % P/BV-banki, deweloperzy Rekomendacja Cena Wycena +/- (PLNm) 1 M 1 Y 212 213p 214p 212 213p 214p * 3 213* 2 Bank Handlowy redukuj 19.2 94.3-14% 14 268. -6% 27% 14.7 16.2 18.2 2.1 1.9 1.9 16.2% 5.3% BRE Bank neutralnie 465.8 45.7-3% 19 642.9 % 48% 16.3 17.1 15.1 2.2 2. 1.8 12.2% 2.1% BZ WBK neutralnie 331.5 298.2-1% 31 1.2 % 4% 23.8 2.1 16.9 2.6 2.2 2.1 14.8% 2.3% Getin Noble akumuluj 2.34 2.2-6% 6 21.3 5% 39% 14.9 13.3 11.7 1.5 1.3 1.2 6.4% - ING BŚK neutralnie 18.8 88.7-18% 14 154.9-2% 28% 17. 17.2 17.3 1.9 1.7 1.6 11.2% - Pekao neutralnie 177.5 167.1-6% 46 588.4 1% 12% 15.8 16.6 16.2 2.1 2. 1.9 13.% 4.7% PKO BP akumuluj 36.55 39.6 8% 45 687.5-4% 2% 12.2 14.9 13.9 1.9 1.8 1.7 13.8% 4.9% Ubezpieczenia PZU akumuluj 438.25 465. 6% 37 843.9-2% 22% 1.2 13.8 14. 2.7 2.6 2.6 23.4% 6.8% Deweloperzy Echo akumuluj 6.45 5.8-1% 2 79. -7% 54% 14.5 11.8 11.9 1.3 1.21 1.1 25.6% - GTC neutralnie 7.12 9.9 39% 2 273.9-8% -2% - 7.1 7.1.68.62.57-19.8% - Dom Development neutralnie 38.64 32.9-15% 956. -6% 36% 9.9 15.7 18.1 1.1 1.6 1.3 1.2% 9.5% Robyg neutralnie 1.98 1.6-2% 515.8 8% 51% 15. 18.1 18.6 1.24 1.24 1.22 3.6% 4.% J.W. Construction akumuluj 5.57 4.7-16% 31.2 2% 3% 21.7 43.1 5.7.6.59.56 1.2% - Polnord * 6.82 * * 174.8 4% -47% 8.9 14.2 2..14.13.13 1.2% - Paliwa i metale Impexmetal kupuj 3.4 3.8 25% 68. -4% -18% 8.7 12.6 1.6 6.6 7.3 6. 383.5% - Zetkama kupuj 75.5 5.2-34% 37.3-4% 86% 15.6 15. 14.9 1.2 9.9 9.9 2.3% - Kęty akumuluj 166.1 147.5-11% 1 542.7-2% 46% 12.8 14.7 12.3 7.41 7.8 6.8 13.5% 3.6% Przemysł chemiczny Azoty TarnÇw neutralnie 79.15 54.1-32% 7 851.3 13% 59% 24.9 16.3 12. 11.3 6.7 5.3 19.2% 1.9% Ciech akumuluj 23.6 26.1 11% 1 243.7-8% 3% - 13.1 12. 41. 5.6 5.2-5.4% - Puławy neutralnie 179.95 131.7-27% 3 439.7 14% 48% 14.2 16.1 13.6 7.5 7.2 6.1 15.6% - Synthos redukuj 4.75 4.6-3% 6 285.4 5% -16% 11.3 11.1 1.3 6.5 6.5 6.5 16.8% 16.% Branża spożywcza Kernel akumuluj 49.89 68. 36% 3 975.4 3% -25% 5.8 6.2 5.2 5.6 5.6 5. 5.1% - Duda akumuluj.69.8 16% 191.8-9% 44% - 1.5 9.7 1.9 6.4 6.3-3.3% - Mieszko akumuluj 3.9 4.7 21% 159.4-11% 2% 11.2 8.7 6.3 7.8 7.3 4.9 7.3% - Wawel akumuluj 1 4. 9. -13% 1 559.7-1% 57% 22.8 19.5 17.2 16.1 14. 12.4 24.% 1.3% Colian neutralnie 2.51 2.2-12% 359.8-12% 1% 16.2 14.1 13. 7.5 8.1 6.6 6.7% - OtmuchÇw kupuj 9.35 15.7 68% 119.2-2% -6% 12.7 8.6 8.1 6.3 5.3 5.1 4.3% - Ambra kupuj 1.24 1. -2% 258.1 14% 6% 16.1 12.2 1.7 8.5 8. 7.3 7.8% - Handel CCC akumuluj 111.65 97.5-13% 4 287.4 11% 19% 4.3 3. 22.6 24.7 19.4 15.3 2.7% 1.4% LPP akumuluj 8 45 8 47. -5% 15 473. -1% 149% 43.9 36.5 29.8 27.5 23.5 18.4 34.2% 1.% NFI EMF neutralnie 2.1 21. 4% 2 124.1-3% 79% - 34.4 24.4 9.8 9.5 8.4-1.8% - Eurocash neutralnie 51. 62.3 22% 7 53.4-6% 29% 28.2 2.9 17.7 15.9 13.3 11.3 36.4% 1.8% Emperia akumuluj 7.99 76.6 8% 1 73. 3% 56% 51.6 27.7 22.4 51.7 15.2 12.4 1.1% 1.3% Alma kupuj 33.95 37.5 1% 188.8-7% 1% 37.8 14. 11.9 6.2 5.7 5.4 1.4% - Przemysł elektromaszynowy Amica kupuj 1. 67.3-33% 777.5 % 132% 15.3 14.5 15. 8.4 7.9 7.7 13.1% 4.6% Relpol kupuj 7.99 1.2 28% 76.8 18% 13% 6.8 7.2 7.1 4.5 4.5 4.3 9.3% - Aplisens akumuluj 19.9 19.6-2% 263.4 18% 53% 17.9 16.2 13.4 1.7 9.8 8.4 14.5% 1.3% Apator akumuluj 34.4 33.5-3% 1 138.9 % 22% 12.2 18.7 17.4 9.7 1.7 1.4 25.9% 2.9% ZPUE kupuj 426. 321.6-25% 596.4 15% 18% 19.6 18.4 16.1 11.1 1.6 9.4 15.3% 2.5% Pozostałe spåłki Orbis akumuluj 34.8 43.2 24% 1 63.5 % -12% 22.7 25.2 2.5 6.6 6.3 5.3 2.7% - Lentex kupuj 6.89 8.3 2% 434.7 12% 36% 16.6 9.7 13.8 8.5 5.7 7.9 1.8% 2.2% Forte kupuj 31.7 28.7-8% 737.9 15% 173% 21.4 15.2 13.2 13.4 1.2 8.9 13.2% 3.1% Grajewo akumuluj 19.8 18. -9% 982.6 4% 6% 17.5 17.3 12.8 7.3 8.7 7.3 27.% - Rainbow Tours akumuluj 8.76 4.7-46% 127.5 18% 177% 39.8 27.4 25.5 24.2 17.3 15.9 16.9% - Impel akumuluj 31.7 34.9 1% 47.8 5% 17% 13. 11. 9.9 6.8 6.5 6.2 8.8% 4.7% Decora kupuj 12. 11.8-2% 135.6-11% 76% 1.9 16.3 12.5 8.3 8.4 7.5 8.4% 3.5% ŹrÇdło: Bloomberg, Millennium DM; p-prognozy skonsolidowane Millennium DM, *-wycena w trakcie aktualizacji, * 2 -na podstawie ogłoszonej decyzji WZA lub propozycji Zarzadu dot. podziału zysku za rok 212 do ceny obecnej, * 3 -iloraz zysku netto za cztery ostatnie kwartały i sredniego poziomu kapitałçw własnych z pięciu ostatnich kwartałçw ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 6
Departament Analiz Sprzedaż Marcin Materna, CFA Doradca inwestycyjny +48 22 598 26 82 marcin.materna@millenniumdm.pl Dyrektor banki i ubezpieczenia Radosław Zawadzki +48 22598 26 34 radoslaw.zawadzki@millenniumdm.pl Dyrektor Adam Kaptur +48 22 598 26 59 adam.kaptur@millenniumdm.pl Maciej Krefta +48 22 598 26 88 maciej.krefta@millenniumdm.pl Wojciech Woźniak +48 22 598 26 58 wojciech.wozniak@millenniumdm.pl Łukasz Siwek Doradca Inwestycyjny +48 22 598 26 71 lukasz.siwek@millenniumdm.pl branża spożywcza, handel deweloperzy i energetyka przemysł elektromaszynowy przemysł chemiczny i drzewny Arkadiusz Szumilak +48 22 598 26 75 arkadiusz.szumilak@millenniumdm.pl Marek Przytuła +48 22 598 26 68 marek.przytula@millenniumdm.pl Jarosław Ołdakowski +48 22 598 26 11 jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Aleksandra Jastrzębska +48 22 598 26 9 aleksandra.jastrzebska@millenniumdm.pl Grażyna Mendrych +48 22 598 26 26 grazyna.mendrych@millenniumdm.pl Ul. Żaryna 2A, Millennium Park IIIp 2-593 Warszawa Polska Fax: +48 22 898 32 2 Tel. +48 22 598 26 pełni funkcję animatora emitenta dla spçłek: Ciech, Wielton, Sygnity, Ergis-Eurofilms od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. pełni funkcję animatora rynku dla spçłek: Aplisens, Ciech, Sygnity, Wielton, Skyline, Hawe, Mieszko, PGE, Selena. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spçłek: Ciech, Gastel-Żurawie, Enel-Med, od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. SpÇłki będące przedmiotem raportu moga być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., głçwnego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy, a spçłkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o ktçrych mowa w Rozporządzeniu Rady MinistrÇw z dnia 19 października 25 roku w sprawie Informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentçw finansowych lub ich emitentçw, ktçre byłyby znane sporządzającemu niniejszą rekomendację inwestycyjną. Millennium TFI S.A., spçłka zależna, posiada 6.45% akcji, Projprzem S.A., 5.79% akcji Bumech S.A. oraz 6.63% akcji Rainbow Tours S.A. Niniejsza publikacja została przygotowana przez wyłącznie na potrzeby klientçw, nie stanowi reklamy ani oferowania papierçw wartościowych, może być ona także dystrybuowana za pomocą środkçw masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były informacje na temat spçłek, jakie były publicznie dostępne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie mają charakter informacyjny, nie są ofertami kupna lub sprzedaży wymienionych instrumentçw ani propozycjami dokonania transakcji czy inwestycji. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.