Raport dzienny 11 września 213 GłÅwne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG2 2 357 2.9% -2.4%.2% 118/363 WIG 48 962 2.41% -.3% 13.8% 1369/421 swig8 12 963 1.86% 3.5% 37.8% 42/12 11 1 9 8 26 255 25 245 mwig4 3 166 1.35%.1% 39.2% 112/34 7 24 WIGBANKI 7 32 2.12% -2.5% 14.7% 518/159 6 235 GłÅwne indeksy światowe 1D 1M 3M 1Y Dow Jones 15 63.94% -2.35% -.39% 13.65% 5 4 3 23 225 22 S&P5 1 672 1.% -1.17% 2.8% 16.98% 2 215 NASDAQ 3 76 1.26% 1.26% 7.83% 19.4% DAX 8 393 1.41%.66% 2.8% 16.35% BUX 18 114 1.7% -3.17% -7.53% -1.2% IBOV 53 979 -.5% 8.23% 8.46% -7.58% 1 9/7/13 12/7/13 17/7/13 22/7/13 25/7/13 3/7/13 2/8/13 7/8/13 12/8/13 3/9/13 6/9/13 21 25 Surowce Rentowność skarbowych papieråw dłużnych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y Miedź (USD/t) 727. -.26% -.1%.7% -1.5% Polska 2.6% 2.71% 3.19% 4.1% 4.66% Ropa (USD/bbl) 19.36 -.59% 3.4% 9.6% -.3% Węgry 3.71% 3.94% 4.41% 5.81% 6.64% Aluminium (USD/t) 188. -.47% -3.1% -6.% -11.3% Niemcy.%.1%.27% 1.8% 2.3% Złoto (USD/OZ) 1365.49.8% 4.% -.8% -21.2% USA.2%.12%.47% 1.77% 2.96% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN 3.2524-1.4% 3.3% 2.2% -8.2% EUR/PLN 4.252 -.62% 2.5% 2.8% -3.4% EUR/USD 1.324.35% -1.%.2% 3.6% USD/HUF 226.21 -.67% 1.7%.6% 1.4% Informacje ze spåłek TPSA. Orange Polska będzie mogło oferować usługi 4G w oparciu o częstotliwości1.8mhz Asseco Poland. Możliwe dodatkowe zabezpieczenie wierzytelności wobec Prokomu. Węgiel. Polska będzie stawiać na węgiel. Amrest. Umowa kredytowa na 25 mln EUR. Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotåw obroty (PLN/USD) PKO BP 36.9 2.93% -5.4% 23.9% 281/86 PZU 427. 3.89% -5.5% 13.2% 156/48 KGHM 124.5-1.8% -1.5% 13.1% 154/47 Pekao 169. 1.2% -1.7% 11.2% 132/4 Wygrani/Przegrani 1D 1D Synthos 4.95 9.3% Asseco Poland 45.1.22% JSW 78.5 9.3% KGHM 124.5-1.8% Wydarzenia w spåłkach SpÅłka Wydarzenie ABC Data Dzień ustalenia prawa do.24 PLN dywidendy na akcję Drop NWZA Prognozy makro Godz. Wydarzenie Będzie Ostatnio 1:3 Indeks zaufania inwestorow Sentix EU - -4.9 Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spçłką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raportu.
Informacje ze spåłek TPSA Orange Polska będzie mogło oferować usługi 4G w oparciu o częstotliwości 1.8MHz SpÇłka podała, że PTK Centertel oraz T-Mobile rozszerzyły wspçłpracę o technologię 4G. SpÇłki będą wspçłpracować przy budowie sieci w technologii 4G w modelu podobnym do obecnej wspçłpracy w obszarze sieci mobilnych. Strony rozbudują sieci by zwiększyć zasięg usług 4G, a Orange Polska będzie mogła świadczyć usługi 4G korzystając z częstotliwości 1.8 MHz, także z częstotliwości posiadanych przez T- Mobile. Orange Polska będzie korzystać z częstotliwości 4G należących do T-Mobile za wynagrodzeniem płatnym przez 14,5 lat. W przyszłości wspçłpraca może także zostać rozszerzona na inne pasma częstotliwości. Asseco Poland Możliwe dodatkowe zabezpieczenie wierzytelności wobec Prokomu Rzeczniczka spçłki Katarzyna Drewnowska poinformowała PAP, że w związku ze spadkiem giełdowej wyceny akcji Korporacji Budowlanej Dom, na ktçrych zabezpieczona jest wierzytelność Asseco Poland wobec Prokomu Investment, opiewająca na około 3 mln PLN, informatyczna firma szuka możliwości dodatkowego zabezpieczenia. Rzeczniczka bez odpowiedzi pozostawiła pytanie, czy istnieje ryzyko utworzenia potencjalnych odpisçw na tę wierzytelność w związku z zaistniałą sytuacją. Węgiel Polska będzie stawiać na węgiel Premier Donald Tusk powiedział podczas otwarcia katowickich targçw węglowych, że należy dążyć do ograniczania emisję CO2 przez rozwçj technologii, a nie rezygnację z węgla. Węgiel kamienny i brunatny, a w niedalekiej przyszłości gaz łupkowy określił jako przyszłość polskiej energetyki. Premier dodał, że węgiel powinien być tani z punktu widzenia polskiej energetyki, ale też opłacalny i dlatego rząd planuje bardzo ostrożnie finansować czy dopłacać do OZE, gdyż wolałby te pieniądze dopłacać do gçrnictwa, by energetyka była maksymalnie przyjazna środowisku i przyjazna dla rynku pracy. Amrest Umowa kredytowa na 25 mln EUR SpÇłka podpisała z Pekao, BZ WBK, Rabobank Polska i ING BSK umowę kredytową na kwotę ok. 25 mln EUR w czterech transzach z terminem spłaty 1 września 218 r. Środki mają posłużyć do zrefinansowania zadłużenia z umowy zawartej 11 października 21 r., jak rçwnież do sfinansowania rozwoju i kapitału obrotowego grupy. W umowie Amrest zobowiązał się do nieprzekraczania poziomu 3.5x dług netto/ EBITDA, a także niewypłacania dywidendy, gdy wskaźnik przekracza 3.x. Rank Progress Umowa znacząca z LPP SpÇłka poinformowała o podpisaniu 1 letniej umowy najmu z LPP w realizowanej inwestycji - Galerii Handlowej w Pile. Szacunkowa wartość umowy wynosi 21.3 mln PLN, zaś łączna wartość umçw zawartych w ciągu ostatnich 12 miesięcy pomiędzy Grupy Kapitałowej Rank Progress a LPP S.A. na nowo otwierane lokale w nieruchomościach należących do Grupy osiągnęła szacunkową wartość netto 38.2 mln PLN. Echo Investment Emisja obligacji przez spåłkę zależną "Projekt Echo - 7" Sp. z o.o., podmiot zależny wyemitowała w dniu 1 września br. 1 letnie obligacje niezabezpieczone o łącznej wartości nominalnej 145 mln PLN. Wszystkie obligacje wyemitowane przez podmiot zależny zostały objęte przez fundusz "Forum XXIX FIZ", a emitent jest bezpośrednio i pośrednio właścicielem wszystkich certyfikatçw inwestycyjnych wyemitowanych przez ww. fundusz. PBG Aneks do umowy na budowę Terminalu LNG w Świnoujściu SpÇłka poinformowała o podpisaniu w dniu 1 września br. aneksu do umowy zawartej przez Konsorcjum z udziałem PBG ze SpÇłką Polskie LNG S.A. Na mocy aneksu wprowadzono istotne zmiany do umowy w zakresie technologii w konsekwencji czego zwiększeniu o kwotę 278.8 mln PLN uległo wynagrodzenie należne konsorcjum, ktçre wynosi obecnie 2,367.8 mln PLN netto. Data podpisania protokołu odbioru do użytkowania Inwestycji uległa przesunięciu z 3 czerwca 214 roku na 3 grudnia 214 roku. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 2
Hygienika Możliwa sprzedaż zakładu Prezes Kamil Klieniewski powiedział "Parkietowi", że spçłka rozważa sprzedaż zakładu produkcyjnego, co może przynieść kilkadziesiąt milionçw PLN. Według prezesa pięć podmiotçw jest zainteresowanych nabyciem zakładu. Środki mogłyby posłużyć do sfinansowania rozwoju sieci drogerii Dayli i wypłaty dywidendy. Kopex Do końca roku decyzja w sprawie budowy kopalni Zarząd i rada nadzorcza Kopeksu przed końcem tego roku ma podjąć decyzję w sprawie budowy przez firmę nowej kopalni węgla w okolicach Oświęcimia. Obecnie kończy się przygotowanie związanej z tym dokumentacji. Budowa kopalni, ktçrą chce zrealizować Kopex, miałaby ruszyć w 215 roku, a pierwszy węgiel mçgłby zostać wydobyty już około 218 roku. Przedstawicieli spçłki podawali wcześniej, że docelowo zakład wydobywałby ok. 3 mln ton węgla rocznie, zatrudniając ok. tysiąc pracownikçw. Pytany o te parametry właściciel większościowego pakietu akcji i szef rady nadzorczej Kopeksu Krzysztof Jędrzejewski wskazał, że w toku prac nad projektem były one modyfikowane, dlatego ostateczne dane zostaną przedstawione, gdy projekt zostanie formalnie zaakceptowany i skierowany do realizacji. ACE Celem dalsza poprawa rentowności Raul Serrano, dyrektor finansowy spçłki poinformował PAP, że ACE spodziewa się uzyskać w drugiej połowie roku dużo wyższy od rynkowego wzrost wolumençw sprzedaży. Grupa chce też dalej poprawiać rentowność, dzięki wyższej produktywności zakładu w Hiszpanii oraz mniejszemu wpływowi kosztçw ponoszonych w związku z inwestycją w czeskiej fabryce. Dodał, że ACE nadal analizuje dwa cele akwizycyjne, decyzję w sprawie przejęć podejmie w najbliższych tygodniach. Grupa ocenia, że w przyszłym roku będzie w stanie wypłacić dywidendę podobną do tegorocznej, nawet gdyby zdecydowała się na obie akwizycje Ferro Płaskie przychody r/r w III'Q Prezes spçłki Aneta Raczek poinformowała, że Ferro w trzecim kwartale 213 roku spodziewa się podobnych rok do roku przychodçw ze sprzedaży. Zarząd będzie rekomendować dywidendę za 213 rok, ale jest za wcześnie, aby mçwić o jej wysokości. Raczek zaznaczyła, że spçłka stara się znaleźć rçwnowagę pomiędzy wzrostem przychodçw a wysokością marży. Priorytetem jest utrzymanie przychodçw na odpowiednim poziomie oraz pozytywne przepływy finansowe. Raczek powiedziała rçwnież, że spçłka notuje wzrosty sprzedaży w segmencie hipermarketçw budowlanych i spadki w segmencie hurtowym. Jej zdaniem rynek polski zanotuje w 213 r. spadek r/r, czeski pozostanie bez zmian, a słowacki i rumuński zwiększą się. Prezes Ferro poinformowała także, że spçłka w przyszłym roku chce skupić obligacje warte 18 mln PLN, a ewentualny wykup możemy pokryć albo gotçwką, albo tańszym długiem. Pakiety Synthos Tomasz Kalwat, prezes zarządu kupił w dniach 4 oraz 9 września 661 tys. akcji spçłki za średnią cenę 4.56 PLN za akcję. Netia Członek rady nadzorczej sprzedał 19 71 akcji spçłki za średnią cenę 5.13 PLN za akcję. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 3
ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 4 S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX BUX IBOV 2 4 6 8 1 12 14 16 18 2 5/7/13 1/7/13 3 1375 14 1425 145 1475 15 1525 155 1575 16 1625 165 1675 17 1725 5 1 15 2 25 3 35 4 45 5/7/13 1/7/13 3 14 143 146 149 152 155 2 4 6 8 1 12 14 5/7/13 1/7/13 3 27 28 29 3 31 32 33 34 35 36 37 5 1 15 2 25 3 35 4 9/7/13 12/7/13 17/7/13 22/7/13 25/7/13 3/7/13 2/8/13 7/8/13 12/8/13 1 2/8/13 23/8/13 2 2/9/13 5/9/13 1/9/13 65 675 7 725 75 775 8 825 85 875 2 4 6 8 1 12 14 9/7/13 12/7/13 17/7/13 22/7/13 25/7/13 3/7/13 2/8/13 7/8/13 12/8/13 1 22/8/13 27/8/13 3/8/13 17 175 18 185 19 195 2 25 2 4 6 8 1 12 14 16 1/7/13 3 3/9/13 6/9/13 4 42 44 46 48 5 52 54 56 58 6
Kalendarium Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 9 wrzesień '13 1 wrzesień '13 11 wrzesień '13 12 wrzesień '13 13 wrzesień '13 Dane makro Indeks zaufania inwestorow Sentix (EU) Indeks NFIB Small Business Optimism Inflacja CPI (GER), Stopa bezrobocia (UK), Wnioski o kredyty hipoteczne, Bilans obrotow biezacych (PL), Zapasy hurtownikow Produkcja przemyslowa (EU), Wnioski o zasilek, Indeks cen importu Bilans handlu zagranicznego (EU), Inflacja CPI (PL), Inflacja PPI, Sprzedaz detaliczna, Indeks Uniwersytetu Michigan Wyniki spçłek Dywidenda ABC Data (dzień dywidendy) Stalprofil (dzień dywidendy), Kino Polska (dzień dywidendy) PZU (dzień wypłaty), Fasing (dzień wypłaty) Stalprodukt (dzień dywidendy), Stomil Sanok (dzień dywidendy) Inne Drop (NWZA) MOJ (NWZA) Komputronik (WZA) Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 16 wrzesień '13 17 wrzesień '13 18 wrzesień '13 19 wrzesień '13 2 wrzesień '13 Dane makro Zatrudnienie (EU), Inflacja CPI (EU), Inflacja bazowa (PL), Indeks Empire Manufacturing, Produkcja przemyslowa Inflacja CPI/PPI (UK), Indeks ZEW (GER), Wynagrodzenia i zatrudnienie (PL), Inflacja CPI, Naplyw kapitalow dlugoterminowych Wnioski o kredyty hipoteczne, Produkcja przemyslowa (PL), Inflacja PPI (PL), Rozpoczete budowy domow, Decyzja FOMC w sprawie stop procentowych Sprzedaz detaliczna (UK), Wnioski o zasilek, Bilans obrotow biezacych, Indeks Philadelphia Fed Wskaznik zaufania, Sprzedaz domow na konsumentow (EU) rynku wtornym, Wskazniki wyprzedzajace Wyniki spçłek Dywidenda Votum (dzień wypłaty II transzy dywidendy) PKO BP (dzień dywidendy) Komputronik (dzień dywidendy), Efekt (dzień dywidendy) Inne CC Energy (WZA) TP SA (NWZA), Armatura (początek zapisçw w wezwaniu) JSW (NWZA) ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 5
Aktualne wskaźniki Banki Potencjał M. cap Zmiana ceny P/E EV/EBITDA lub ROE DY % P/BV-banki, deweloperzy Rekomendacja Cena Wycena +/- (PLNm) 1 M 1 Y 212 213p 214p 212 213p 214p * 3 213* 2 Bank Handlowy redukuj 16.5 94.3-11% 13 915.2-3% 2% 14.3 15.8 17.7 2. 1.9 1.8 16.2% 5.4% BRE Bank neutralnie 455.8 45.7-1% 19 221.2 4% 45% 16. 16.7 14.8 2.2 1.9 1.8 12.2% 2.2% BZ WBK neutralnie 322. 298.2-7% 3 121.5-2% 36% 23.1 19.5 16.4 2.5 2.2 2. 14.8% 2.4% Getin Noble akumuluj 2.29 2.2-4% 6 68.8-1% 46% 14.6 13. 11.5 1.4 1.3 1.2 6.4% - ING BŚK neutralnie 13.3 88.7-14% 13 439.3-8% 24% 16.2 16.3 16.4 1.8 1.6 1.5 11.2% - Pekao neutralnie 169. 167.1-1% 44 357.4-2% 6% 15. 15.8 15.5 2. 1.9 1.8 13.% 5.% PKO BP akumuluj 36.9 39.6 7% 46 125. -5% -2% 12.3 15. 14. 1.9 1.8 1.8 13.8% 4.9% Ubezpieczenia PZU akumuluj 427. 465. 9% 36 872.4-6% 21% 1. 13.4 13.7 2.7 2.5 2.5 23.4% 7.% Deweloperzy Echo akumuluj 6.7 5.8-13% 2 814. -4% 7% 15.1 12.3 12.3 1.35 1.26 1.14 25.6% - GTC neutralnie 6.75 9.9 47% 2 155.8-22% 1% - 6.7 6.7.64.59.54-19.8% - Dom Development neutralnie 39.99 32.9-18% 989.4-5% 6% 1.2 16.3 18.8 1.14 1.9 1.7 1.2% 9.2% Robyg neutralnie 2.8 1.6-24% 541.9 2% 82% 15.7 19. 19.5 1.3 1.3 1.28 3.6% 3.8% J.W. Construction akumuluj 5.63 4.7-17% 34.4 13% 35% 21.9 43.6 5.8.61.6.56 1.2% - Polnord * 5.98 * * 153.3-6% -49% 7.8 12.5 1.8.12.12.11 1.2% - Paliwa i metale Impexmetal kupuj 3.1 3.8 23% 62. 17% -14% 8.8 12.9 1.8 6.7 7.4 6.1 383.5% - Zetkama kupuj 81.6 5.2-38% 4.2 23% 88% 16.9 16.2 16.1 11. 1.6 1.6 2.3% - Kęty akumuluj 167. 147.5-12% 1 551. -6% 48% 12.9 14.8 12.4 7.45 7.8 6.8 13.5% 3.6% Przemysł chemiczny Azoty TarnÇw neutralnie 71.14 54.1-24% 7 56.8 % 46% 22.4 14.7 1.8 1.2 6. 4.7 19.2% 2.1% Ciech akumuluj 25.35 26.1 3% 1 335.9-2% 31% - 14. 12.9 42.5 5.8 5.4-5.4% - Puławy neutralnie 151.45 131.7-13% 2 895. 3% 3% 12. 13.6 11.5 6.3 6. 5.1 15.6% - Synthos redukuj 4.95 4.6-7% 6 55.1 14% -13% 11.7 11.6 1.7 6.8 6.8 6.8 16.8% 15.4% Branża spożywcza Kernel akumuluj 49. 68. 39% 3 94.5-4% -25% 5.7 6.1 5.1 5.5 5.6 4.9 5.1% - Duda akumuluj.7.8 14% 194.6-14% 75% - 1.7 9.9 11. 6.5 6.3-3.3% - Mieszko akumuluj 4.5 4.7 16% 165.5-11% 6% 11.7 9. 6.5 8. 7.4 5. 7.3% - Wawel akumuluj 1 27.1 9. -12% 1 54.4 5% 58% 22.5 19.3 17. 15.9 13.8 12.3 24.% 1.4% Colian neutralnie 2.58 2.2-15% 369.9 5% 1% 16.6 14.5 13.4 7.7 8.3 6.7 6.7% - OtmuchÇw kupuj 9.1 15.7 73% 116. -5% -1% 12.3 8.4 7.9 6.2 5.2 5. 4.3% - Ambra kupuj 9.55 1. 5% 24.7 6% 49% 15. 11.4 1. 8. 7.6 7. 7.8% - Handel CCC akumuluj 15.85 97.5-8% 4 64.6 4% 96% 38.2 28.4 21.4 23.4 18.4 14.6 2.7% 1.5% LPP akumuluj 7 9 8 47. 2% 14 465.8-4% 149% 41. 34.1 27.8 25.7 22. 17.2 34.2% 1.1% NFI EMF neutralnie 2.32 21. 3% 2 147.3-2% 9% - 34.7 24.7 9.9 9.6 8.5-1.8% - Eurocash neutralnie 47.75 62.3 3% 6 63.9-23% 15% 26.4 19.6 16.6 15. 12.5 1.6 36.4% 1.9% Emperia akumuluj 7.55 76.6 9% 1 66.4 8% 62% 51.3 27.5 22.2 51.5 15.1 12.3 1.1% 1.3% Alma kupuj 34.25 37.5 9% 19.5-8% 7% 38.1 14.1 12.1 6.3 5.7 5.4 1.4% - Przemysł elektromaszynowy Amica kupuj 98.99 67.3-32% 769.7 9% 119% 15.1 14.3 14.8 8.4 7.8 7.7 13.% 4.6% Relpol kupuj 7.59 1.2 34% 72.9-12% 7% 6.5 6.8 6.8 4.3 4.3 4.1 9.3% - Aplisens akumuluj 2.1 19.6-2% 266.1 28% 6% 18.1 16.3 13.6 1.8 9.9 8.5 14.5% 1.3% Apator akumuluj 33.67 33.5-1% 1 114.7 7% 22% 11.9 18.3 17. 9.5 1.5 1.2 25.9% 3.% ZPUE kupuj 367.5 321.6-12% 514.5 4% 77% 16.9 15.9 13.9 9.6 9.1 8.1 15.3% 2.8% Pozostałe spåłki Orbis akumuluj 34.7 43.2 24% 1 598.9-4% -4% 22.7 25.2 2.5 6.6 6.2 5.3 2.7% - Lentex kupuj 6.25 8.3 33% 394.4 26% 25% 15.1 8.8 12.6 7.9 5.3 7.2 1.8% 2.4% Forte kupuj 33.5 28.7-14% 795.7 34% 184% 23.1 16.3 14.2 14.4 11. 9.6 13.2% 2.8% Grajewo akumuluj 18.5 18. -3% 918. 1% 51% 16.4 16.1 11.9 7. 8.2 6.8 27.% - Rainbow Tours akumuluj 7.36 4.7-36% 17.1-7% 14% 33.4 23. 21.4 2.2 14.3 13.1 16.9% - Impel akumuluj 3.67 34.9 14% 394.6 12% 12% 12.6 1.7 9.6 6.6 6.3 6. 8.8% 4.9% Decora kupuj 13.35 11.8-12% 15.9 8% 164% 12.1 18.1 13.9 8.9 9.1 8. 8.4% 3.1% ŹrÇdło: Bloomberg, Millennium DM; p-prognozy skonsolidowane Millennium DM, *-wycena w trakcie aktualizacji, * 2 -na podstawie ogłoszonej decyzji WZA lub propozycji Zarzadu dot. podziału zysku za rok 212 do ceny obecnej, * 3 -iloraz zysku netto za cztery ostatnie kwartały i sredniego poziomu kapitałçw własnych z pięciu ostatnich kwartałçw ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 6
Departament Analiz Sprzedaż Marcin Materna, CFA Doradca inwestycyjny +48 22 598 26 82 marcin.materna@millenniumdm.pl Dyrektor banki i ubezpieczenia Radosław Zawadzki +48 22598 26 34 radoslaw.zawadzki@millenniumdm.pl Dyrektor Adam Kaptur +48 22 598 26 59 adam.kaptur@millenniumdm.pl Maciej Krefta +48 22 598 26 88 maciej.krefta@millenniumdm.pl Wojciech Woźniak +48 22 598 26 58 wojciech.wozniak@millenniumdm.pl Łukasz Siwek Doradca Inwestycyjny +48 22 598 26 71 lukasz.siwek@millenniumdm.pl branża spożywcza, handel deweloperzy i energetyka przemysł elektromaszynowy przemysł chemiczny i drzewny Arkadiusz Szumilak +48 22 598 26 75 arkadiusz.szumilak@millenniumdm.pl Marek Przytuła +48 22 598 26 68 marek.przytula@millenniumdm.pl Jarosław Ołdakowski +48 22 598 26 11 jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Aleksandra Jastrzębska +48 22 598 26 9 aleksandra.jastrzebska@millenniumdm.pl Grażyna Mendrych +48 22 598 26 26 grazyna.mendrych@millenniumdm.pl Ul. Żaryna 2A, Millennium Park IIIp 2-593 Warszawa Polska Fax: +48 22 898 32 2 Tel. +48 22 598 26 pełni funkcję animatora emitenta dla spçłek: Ciech, Wielton, Sygnity, Ergis-Eurofilms od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. pełni funkcję animatora rynku dla spçłek: Aplisens, Ciech, Sygnity, Wielton, Skyline, Hawe, Mieszko, PGE, Selena. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spçłek: Ciech, Gastel-Żurawie, Enel-Med, od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. SpÇłki będące przedmiotem raportu moga być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., głçwnego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy, a spçłkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o ktçrych mowa w Rozporządzeniu Rady MinistrÇw z dnia 19 października 25 roku w sprawie Informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentçw finansowych lub ich emitentçw, ktçre byłyby znane sporządzającemu niniejszą rekomendację inwestycyjną. Millennium TFI S.A., spçłka zależna, posiada 6.45% akcji, Projprzem S.A., 5.79% akcji Bumech S.A. oraz 6.63% akcji Rainbow Tours S.A. Niniejsza publikacja została przygotowana przez wyłącznie na potrzeby klientçw, nie stanowi reklamy ani oferowania papierçw wartościowych, może być ona także dystrybuowana za pomocą środkçw masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były informacje na temat spçłek, jakie były publicznie dostępne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie mają charakter informacyjny, nie są ofertami kupna lub sprzedaży wymienionych instrumentçw ani propozycjami dokonania transakcji czy inwestycji. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.