Piątek 16.09.2011 Indeksy GPW WIG otw. 38 026,6 0,4% WIG zam. 38 945,0 2,8% obrót (tys. PLN) 1 105 679 31,5% WIG 20 otw. 2 218,6 0,4% WIG 20 zam. 2 284,0 3,3% FW20U11 otw. 2 232,0 0,8% FW20U11 zam. 2 280,0 2,9% mwig40 otw. 2 106,9 0,5% mwig40 zam. 2 132,2 1,7% Największe wzrosty kurs zmiana ERBUD 23,30 11,0% IGROUP 0,31 10,7% BORYSZEW 0,43 10,3% HARPER 2,20 10,0% ROPCZYCE 12,65 10,0% Największe spadki kurs zmiana MEDIATEL 1,65-15,8% CAMMEDIA 3,00-13,0% BSCDRUK 13,00-11,8% BIOTON 0,09-10,0% PCCINTER 6,00-7,7% Najważniejsze informacje: WIG20 - Kwartalna rewizja składu indeksu WIG20 wchodzi JSW, wypada CEZ KGHM - Poparcie połączenia KGHM i ZGH Bolesław CEZ - Rezygnacja prezesa zarządu PKN Orlen - Zakooczono spór zbiorowy ZCh Police - Zawieszenie procedury ws. pomocy na restrukturyzację JSW - Ruszyła nowa ściana w kopalni Borynia-Zofiówka BRE - Biznes korporacyjny rozwija się stabilnie Bakalland - Rynek produktów sojowych Coal Energy - Wydobycie węgla w sierpniu 2011 roku Mostostal Warszawa - Umowa z Uniwersytetem Ekonomicznym w Katowicach Wojas - Otwarcie nowych sklepów Zelmer - Zwiększenie udziału eksportu w przychodach Elektrobudowa - Negocjacja kontraktu za ok. 60 mln PLN Impexmetal - Skup akcji własnych Najwyższe obroty kurs obrót KGHM 166,00 236 308 PKOBP 31,40 142 958 PEKAO 136,10 137 105 PZU 346,80 135 276 PKNORLEN 37,54 46 889 Wydarzenia dnia: PBG - Pierwszy dzieo bez prawa do dywidendy (1,40 PLN na akcję) Indeksy giełd zagranicznych zmiana BUX 16 798,2 1,0% RTS 1 592,3-0,7% PX50 967,5 2,3% DJIA 11 433,2 1,7% NASDAQ 2 607,1 1,3% S&P 500 1 209,1 1,7% DAX XETRA 5 508,2 3,1% FTSE 5 337,5 2,1% CAC 3 045,6 3,3% NIKKEI 8 850,9 2,1% HANG SENG 19 591,9 2,1% Waluty i surowce zmiana WIBOR 3m (%) 4,66 0,1% EUR/PLN 4,321-1,5% USD/PLN 3,113-2,3% EUR/USD 1,388 0,9% miedź (USD/t) 8 630,0-1,6% miedź (PLN/t) 27 675,5-0,1% ropa Brent (USD/bbl) 114,56 2,7% Pozostałe informacje: DGA Electus Famur Gant Echo: odbicie od wsparcia 5.7 5.6 5.5 5.4 5.3 5.2 5.1 5.0 4.9 4.8 4.7 4.6 4.5 4.4 4.3 4.2 4.1 4.0 Wykres dnia: Echo 3.9 3.8 Echo odbiło się wczoraj od wsparcia na poziomie ostatnich lokalnych minimów, tworząc na wykresie długą białą świecę. Wydaje się, że kolejne sesje powinny przynieśd kontynuację ruchu. Najbliższy, silniejszy opór znajduje się na poziomie 3,80 zł, a jego przełamanie otworzyłoby drogę w okolicę 4,00-4,20 zł. 3 10 2011 17 24 31 7 14 21 28 7 February March 14 21 28 4 11 18 26 2 9 April May 16 23 30 6 June 13 20 27 4 11 18 25 1 8 July August 16 22 29 5 12 19 26 September 3.7 3.6 3.5 3.4 3.3 3.2 3.1 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 Informacje i komentarze zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. PKO Dom Maklerski nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.
Najważniejsze informacje WIG20 Kwartalna rewizja składu indeksu WIG20 wchodzi JSW, wypada CEZ Dziś po sesji odbędzie się kwartalna rewizja składu indeksu WIG20. Jastrzębska Spółka Węglowa wejdzie do indeksu WIG20 z udziałem 2,69% (przy cenach zamknięcia z dnia wczorajszego), a CEZ wypadnie z indeksu. KGHM Poparcie połączenia KGHM i ZGH Bolesław Według Zdzisława Gawlika, wiceministra Skarbu Paostwa, połączenie KGHM i Zakładów Górniczo-Hutniczych Bolesław (producenta głównie cynku) jest godne uwagi i powinno byd rozważone. Wiceminister powiedział, że ZGH Bolesław zakooczył transakcję przejęcia większości udziałów w kopalni cynku i ołowiu w Czarnogórze (łączna suma inwestycji w te kopalnie wyniesie 25 mln EUR). Pozwoli to przedłużyd żywot kopalni Pomorzany. Ministerstwo Skarbu Paostwa planuje prywatyzację ZGH Bolesław. (A. Iwaoski) CEZ Rezygnacja prezesa zarządu Wieloletni prezes CEZ-u Martin Roman rezygnuje z funkcji szefa największego czeskiego koncernu energetycznego. Rzecznik czeskiego rządu Jan Osuch potwierdził odwołanie. 41-letni Roman kierował CEZ-em od siedmiu lat. Dymisję oficjalnie miał złożyd jeszcze w czwartek. Dotychczasowy szef pozostanie jednak w przedsiębiorstwie i będzie kierował pracami rady nadzorczej. Fotel prezesa obejmie natomiast obecny dyrektor wykonawczy CEZ-u, Daniel Benesz. (S. Ozga) PKN Orlen Zakooczono spór zbiorowy Zarząd Międzyzakładowego Związku Zawodowego Pracowników Ruchu Ciągłego w grupie PKN Orlen zdecydował o zakooczeniu sporu zbiorowego z pracodawcą. Spór zbiorowy trwał od kwietnia 2011 r. (M. Kalwasioska) ZCh Police Zawieszenie procedury ws. pomocy na restrukturyzację Dyrekcja Generalna ds. Konkurencji Komisji Europejskiej zgodnie z wnioskiem Zakładów Chemicznych Police zawiesiła do 9 grudnia 2011 r. procedurę zgłoszenia w sprawie pomocy publicznej na restrukturyzację Polic. Wcześniej Police wysłały do Komisji Europejskiej wniosek o wstrzymanie na okres trzech miesięcy postępowania prowadzonego w ramach ubiegania się o pomoc publiczną na restrukturyzację spółki, bo chcą zaktualizowad plan restrukturyzacji po przejęciu 49,5 mln akcji zakładów przez Azoty Tarnów. Spółka podawała, że wstrzymanie postępowania notyfikacyjnego nie oznacza wstrzymania realizacji planu restrukturyzacji. JSW Ruszyła nowa ściana w kopalni Borynia-Zofiówka Właśnie rozpoczęło się wydobycie ze ściany C-4/C-32. Ściana jest symbolem połączenia kopalo Borynia i Zofiówka oraz w przyszłości kopalni Jas-Mos (w 2013 roku), bowiem obejmuje obszar górniczy wszystkich trzech kopalo. Dzięki połączeniu kopalo powstała ściana o jednym z najdłuższych wybiegów w kopalni (półtora kilometra). To bardziej efektywne rozwiązanie niż tworzenie dwóch ścian w ramach dwóch kopalo. Przekłada się to na wyższe możliwości wydobywcze i ograniczenie kosztów produkcji węgla chociażby przy drążeniu chodników, czy zbrojeniu ściany. Przy tej okazji spółka przypomniała, że w 2013 r. do połączonych z początkiem tego roku w jeden podmiot kopalo Borynia i Zofiówka dołączy kopalnia Jas-Mos. W ten sposób powstanie największy w Jastrzębskiej Spółce Węglowej zakład wydobywczy. Zapewni to lepsze i taosze wykorzystanie złóż węgla. Ponadto dzięki połączeniu kopalo znacznie taoszy stanie się transport węgla na powierzchnię. (A. Iwaoski) BRE Biznes korporacyjny rozwija się stabilnie Wiceprezes BRE ds. bankowości korporacyjnej Przemysław Gdaoski w wywiadzie dla Parkietu uspokaja, że w zachowaniu klientów korporacyjnych nie widad oznak niepokoju. Zgodnie ze wcześniejszymi deklaracjami bank zwiększa portfel kredytów korporacyjnych w tempie zgodnym ze wzrostem rynku, koncentrując się bardziej na zwiększaniu przychodów niż wolumenów. Dobrze rozwija się bankowośd transakcyjna i finansowanie strukturalne np. w sektorze energetycznym. Liczba klientów korporacyjnych osiągnęła rekordową liczbę 14 2
tysięcy. Jakośd portfela kredytowego pozostaje stabilna, chod bank był zmuszony zwiększyd poziom rezerw kredytowych na kilka dużych zaangażowao udzielonych jeszcze przed kryzysem. (G. Zawada) Bakalland Rynek produktów sojowych Spółka od przyszłego roku chce powalczyd o udziały w rynku produktów sojowych. Jest on obecnie wart 60 mln PLN i rośnie w tempie 4% rocznie. Marka Orico należąca, do spółki zależnej Bakallandu Polgrunt, zajmuje trzecią pozycję z 11,3% udziałem pod względem wartości. (M. Kalwasioska) Coal Energy Wydobycie węgla w sierpniu 2011 roku Wydobycie węgla w sierpniu 2011 roku wyniosło 129 838 tony, co oznacza wzrost o 79,5% r/r. Produkcja węgla z utylizacji zwałowisk w sierpniu 2011 wyniosła 17 380 ton, co oznacza wzrost o 5,3% r/r. (A. Iwaoski) Mostostal Warszawa Umowa z Uniwersytetem Ekonomicznym w Katowicach Mostostal Warszawa w wyniku wygrania przetargu zdobył kontrakt z Uniwersytetem Ekonomicznym w Katowicach na wykonanie oraz częściowe wyposażenie budynku Centrum Nowoczesnych Technologii Informatycznych wraz z budową towarzyszącej infrastruktury zewnętrznej. Wartośd kontraktu to 31,45 mln PLN netto. Wojas Otwarcie nowych sklepów Łącznie 17 sklepów w tym roku otworzy Wojas. To o pięd więcej niż określono w założeniach do tegorocznej prognozy finansowej. Zelmer Zwiększenie udziału eksportu w przychodach Producent AGD Zelmer, który otworzył w czwartek nową fabrykę o mocy 2,6 mln sztuk sprzętu rocznie, zapowiada zwiększenie udziału eksportu w przychodów powyżej 50%. Elektrobudowa Negocjacja kontraktu za ok. 60 mln PLN Elektrobudowa chce jeszcze we wrześniu pozyskad kontrakt na modernizację bloków energetycznych, którego wartośd może sięgnąd 60 mln PLN. Grupa spodziewa się poprawy marży zysku netto w drugiej połowie 2011 roku. Impexmetal Skup akcji własnych Impexmetal zdecydował, że w drugiej transzy skupi 500.000 akcji własnych. Program zakłada, że akcje skupowane będą w celu umorzenia lub ich dalszej odsprzedaży. Pozostałe informacje DGA Electus Famur Zarząd spółki podpisał aneks do umowy inwestycyjnej z firmą R&C Union z dn. 25 sierpnia 2011 r. Aneks wprowadza następujące zmiany: a) DGA zobowiązuje się do objęcia akcji nowej emisji serii E w liczbie 4.000.000 sztuk po cenie emisyjnej równej wartości nominalnej wynoszącej 1 PLN, b) DGA wpłaci kaucję w wysokości 4 mln PLN w terminie 3 dni od daty podpisania aneksu, która zabezpieczona zostanie wekslem własnym in blanco wystawionym przez R&C. W przypadku objęcia akcji przez DGA zwrot kaucji nastąpi w drodze umownej kompensaty z zobowiązaniem do pokrycia objętych akcji. Emitent zawarł z jednym z obligatariuszy porozumienie o wcześniejszym wykupie 4.970 obligacji na okaziciela spółki zarejestrowanych pod kodem PLELECT00047. Zgodnie z porozumieniem wcześniejszy wykup nastąpi w dn. 20 września 2011 r. Obligacje zostaną wykupione w celu ich umorzenia. Emitent oraz jego podmioty zależne od dn. 22 marca 2011 r. zawarły z Kompanią Węglową szereg umów jednostkowych, których łączna kwota netto wynosi ok. 80,26 mln PLN. 3
Gant Magellan PBS Finanse Zremb-Chojnice Zarząd spółki otrzymał zawiadomienie z sądu o tym, iż w dn. 7 września 2011 r. dokonany został wpis hipoteki umownej w wysokości 37,46 mln PLN ustanowionej na nieruchomości położonej we Wrocławiu przy ul. Robotniczej 22, będącej w użytkowaniu wieczystym spółki zależnej emitenta - Projekt Robotnicza. Hipoteka ustanowiona została na zabezpieczenie obligatariuszy z tytułu obligacji wyemitowanych przez emitenta zgodnie z Warunkami Emisji rocznych odsetkowych obligacji na okaziciela serii AK, przyjętych w dn. 2 czerwca 2011 r. uchwałą zarządu emitenta. Zarząd spółki informuje o podjęciu decyzji o dokapitalizowaniu MEDFinance (spółka zależna) na kwotę 24 mln PLN. Dokapitalizowanie zrealizowane zostanie poprzez emisję i objęcie przez Magellan 8 mln szt. akcji serii B o cenie nominalnej 1 PLN i cenie emisyjnej 3 PLN. Po zarejestrowaniu nowej emisji akcji spółki zależnej, Magellan pozostanie 100% akcjonariuszem spółki. Magellan poinformuje stosownym raportem o rejestracji podwyższonego KZ spółki zależnej. KNF zatwierdziła prospekt emisyjny spółki sporządzony w związku z publiczną ofertą w wykonaniu prawa poboru 52.260.000 akcji zwykłych na okaziciela serii G o wartości nominalnej 0,28 PLN każda oraz w związku z ubieganiem się o dopuszczenie do obrotu na rynku regulowanym GPW: a) 52.260.000 praw poboru akcji serii G, b) nie więcej niż 52.260.000 praw do akcji zwykłych na okaziciela serii G, c) nie więcej niż 52.260.000 akcji zwykłych na okaziciela serii G o wartości nominalnej 0,28 PLN każda. Likwidator spółki Stocznia Tczew w likwidacji zawiadamia, że został złożony w obowiązującym trybie w sądzie, wniosek likwidatora o ogłoszenie upadłości obejmującej likwidację majątku upadłego tj. spółki Stocznia Tczew w likwidacji. Pozostałe informacje - Walne Zgromadzenia Akcjonariuszy Arcus DSS J.W. Construction Holding NFI EMF Spółka zwołuje na dzieo 11 października 2011 r. na godz. 11:00 NWZA, które odbędzie się w Warszawie, w lokalu spółki przy ul. Miłej 2, w Sali nr 09 (konferencyjnej). Zgromadzenie Obligatariuszy będzie kontynuowane w dn. 22 września 2011 r. od godziny 12:00 w Warszawie w biurze Emitenta przy ul. Rondo ONZ 1 / 6 p. Spółka zwołuje NWZ na dzieo 12 października 2011 r. na godzinę 12.00 w siedzibie spółki w Ząbkach przy ul. Radzymioskiej 326. Lista akcjonariuszy posiadających powyżej 5% na ZWZ: 1) Empik Centrum Investments - 65,93 % na tym ZWZ, 2) AVIVA OFE AVIVA BZ WBK - 13,79% na tym ZWZ, 3) Pioneer Pekao Investment Management - 6,52% na tym ZWZ, 4) ECI Holdings - 12,54% na tym ZWZ. Pozostałe informacje - zmiany w akcjonariacie Alchemia Energoinstal C&C Energy Decora Prezes zarządu emitenta, który pełni również funkcję członka RN Skotan zawiadomił o sprzedaży przez Skotan w dn. 12 września 2011 r. akcji emitenta w ilości 250.000 szt. po cenie 5,80 PLN za jedną akcję. Przewodniczący RN Energoinstal - Stanisław Więcek - dokonał zakupu 11.571 szt. akcji Energoinstal po średniej cenie 6.17 PLN każda. GEO Resources Limitet dn. 13 września 2011 r. dokonała zbycia 42.500.000 akcji Clean&Carbon Energy. Według stanu na dzieo 14 września 2011 r., akcje będące w posiadaniu GEO Resources Limited dają 12.500.000 głosów na WZA Clean&Carbon Energy, co stanowi 7,29% ogólnej liczby głosów na WZA spółki, dające 24,79% ogólnej liczby głosów na WZ spółki publicznej. Spółka prawa szwajcarskiego (podmiot blisko związany z członkiem RN emitenta) dokonała nabycia w dn. 5 września 2011 r. 1.820 akcji spółki DECORA, po średniej cenie 11,72 PLN/szt. Polskie Jadło Jan Kościuszko - prezes zarządu spółki - w dn. 14 września 2011 r. zawarł umowę sprzedaży 1.000.000 zdematerializowanych akcji zwykłych na okaziciela serii C spółki Polskie Jadło akcji po średniej cenie 0,85 PLN. Środki pochodzące ze zbycia akcji przekazane zostaną przez Jana Kościuszko spółce w wykonaniu złożonego przezeo zobowiązania do zasilenia środków obrotowych spółki. 4
Suwary W związku z zawarciem umowy przedwstępnej z Jerzym Markiem Kamioskim (zbywca), spółka podpisała umowę sprzedaży 11 udziałów Kartpol Group po średniej cenie 227.272,73 PLN/szt. Przeniesienie własności udziałów na Suwary nastąpi w dniu uznania rachunku bankowego zbywcy, czyli 14 dni po podpisaniu umowy. Po przeniesieniu własności 11 udziałów Kartpol na Suwary spółka będzie w posiadaniu 99 udziałów Kartpol Group stanowiących 90% KZ Kartpol Group. Spółka zamierza łącznie nabyd nabyd 100% udziałów Kartpol Group. Pozostałe informacje - skup akcji własnych Alchemia Calatrava Capital Energopol Magellan Marvipol MCI Emitent nabył 20.345 akcji własnych, po średniej jednostkowej cenie nabycia 5,779 PLN. Łącznie emitent posiada 1.177.745 akcji własnych, które stanowią 0,569 % KZ emitenta i uprawniają do 1.177.745 głosów na WZ emitenta. Spółka nabyła łącznie 900.000 akcji własnych po średniej jednostkowej cenie nabycia 0,419 PLN. Obecnie CALATRAVA CAPITAL posiada 3.000.039 akcji, które stanowią 1,55% KZ spółki oraz 1,55% ogólnej liczby głosów na WZ. Emitent dokonał, za pośrednictwem BM, nabycia 9.119 akcji własnych, po średniej cenie 8,6300 PLN. Na dzieo 15 września 2011 r. Energopol Południe posiada łącznie 386.422 akcje nabyte w ramach realizacji programu, co odpowiada 386.422 głosom na WZ Energopol Południe, stanowiącym 3,481% udziału w KZ spółki. DI BRE Bank zawiadomił emitenta o nabyciu 315 akcji własnych po średniej cenie 35,00 PLN za akcję. Łączna liczba akcji własnych posiadanych przez spółkę wynosi 43.273 akcji co stanowi 0,6643% w KZ emitenta oraz uprawnia do 43.273 głosów na WZ spółki. Emitent dokonał nabycia 6.200 po średniej jednostkowej cenie nabycia 8,58 PLN. Łączna liczba posiadanych przez emitenta akcji własnych wynosi 739.200, co stanowi 2,0020% w KZ emitenta. Spółka otrzymała od DM BOŚ informację, iż w ramach realizacji Programu Odkupu Akcji Własnych zostało nabytych 32.583 akcji spółki po średniej cenie jednostkowej w wysokości 4,00 PLN za jedną akcję. Aktualnie spółka posiada 711.272 akcji własnych, co uprawnia do 711.272 głosów na WZ spółki, stanowiących 1,14 % udziału w głosach na WZ spółki. Kalendarium Data Spółka Wydarzenie 16 września PBG Pierwszy dzieo bez prawa do dywidendy (1,40 PLN na akcję) 20 września PGNiG NWZA 21 września ASSECO NWZA 23 września LPP Wypłata dywidendy 77,57 PLN na akcję 27 wrzesnia NG2 Wypłata dywidendy 1,50 PLN na akcję 28 września PZU Pierwszy dzieo bez prawa do dywidendy (26 PLN na akcję) 30 września PGE Wypłata dywidendy 0,65 PLN na akcję 5
Bank Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa P/E skorygowane P/BV 2010 2011P 2012P 2010 2011P 2012P Banki BRE* zawieszona - - 17,7 8,9 8,2 1,9 1,1 1,0 Handlowy* zawieszona - - 16,2 11,2 9,7 1,9 1,3 1,3 ING BSK* zawieszona - - 15,4 10,1 9,3 2,1 1,4 1,3 Kredyt Bank* zawieszona - - 21,5 9,7 9,1 1,4 1,1 1,0 Millennium* zawieszona - - 17,3 11,1 9,2 1,5 1,2 1,1 Pekao* zawieszona - - 18,6 12,4 11,0 2,3 1,7 1,6 Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa P/E skorygowane EV/ EBITDA 2010 2011P 2012P 2010 2011P 2012P Sektor wydobywczy Bogdanka Kupuj 2011-07-14 148,00 16,2 19,5 12,9 8,6 8,9 5,9 JSW Kupuj 2011-08-16 140,00 7,5 4,3 4,7 2,7 2,0 2,1 KGHM Kupuj 2011-07-01 212,00 7,3 4,6 5,2 4,8 3,2 3,5 NWR Trzymaj 2011-08-26 31,00 49,1 27,0 31,3 16,4 13,3 14,5 Paliwa i Chemia Ciech Kupuj 2011-08-18 23,36 15,5 23,7 6,7 3,7 4,6 4,3 Lotos Sprzedaj 2011-04-12 38,25 5,3 4,6 4,0 8,1 6,8 5,8 PGNiG Kupuj 2011-08-26 4,50 12,8 11,9 10,1 5,3 6,0 5,1 PKN Orlen Neutralnie 2011-04-12 51,06 6,8 11,1 9,7 4,3 5,7 5,3 Puławy** Kupuj 2011-08-18 124,48 47,3 6,6 6,1 19,2 3,8 3,5 Synthos zawieszona 2010-06-25 - - - - - - - Handel hurtowy i detaliczny AmRest Kupuj 2011-07-29 99,40 26,1 37,6 20,9 6,0 8,7 5,8 LPP Neutralnie 2011-07-29 2396,00 30,5 23,3 23,3 11,5 11,0 11,0 NFI Empik Neutralnie 2011-07-29 16,80 - - - - - - NG2 Neutralnie 2011-07-29 60,90 16,9 12,3 10,8 11,1 9,5 7,3 Pozostałe Mispol Kupuj 2010-07-22 7,10 5,9 5,0 3,2 5,3 4,9 3,7 Netmedia Kupuj 2010-11-05 9,95 8,6 6,5 5,4 10,4 7,2 6,5 Oponeo.pl Kupuj 2011-01-28 15,29 18,1 12,3 9,9 9,3 7,1 5,8 Polimex Mostostal* zawieszona - - - - - - - - Travelplanet.pl Kupuj 2011-08-04 16,09 - - 49,0-16,5 9,5 * wskaźniki liczone dla konsensu rynkowego ** wskaźnik dla roku 2009 zawiera wskaźnik dla roku obrotowego 2009/2010, dla pozostałych lat analogicznie Materiały periodyczne w Dzienniku: Poniedziałek: wykresy cen metali Wtorek: wykresy dla sektora paliw i chemii 6