SYNTHOS

SYNTHOS S.A. ZA OKRES OD 1 STYCZNIA 2016 DO 31 GRUDNIA 2016 2

1. WPROWADZENIE... 1 2. CZYNNIKI RYZYKA... 4 3. OPIS SA... 8 4.... 13 5.... 24 6. AKCJONARIUSZE... 32 7.... 34 8.... 39 9. DEFINICJE... 48

2

1. WPROWADZENIE Synthos S.A. kwietnia 1993 roku o Narodowych Funduszach Inwestycyjnych i ich prywatyzacji (Dz. U. nr 44 poz. 202). W dniu 27 sierpnia 2001 roku Gospodarczy KRS pod nr. 11 sierpnia 2004 roku Walne Zgromadzenie W listopadzie 2004 roku K obrotu akcje. 000 001 do A 12 750 000. 20 grudnia 2004 roku akcje i. Po rejestracj 697 (a). (b) Zgromadzeniu, na Walnym Zgromadzeniu. Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie. 01 / 100 01 / 100) wymieniono na 67 dowego. Akcje po

(a) o numerach od A 000.000.001 do A 854.250.000, (b) 469.000.00 do B 469.000.000. dla Krakowa KRS. prowadzi jest 2

3

2. CZYNNIKI RYZYKA Kralupy a.s., Synthos PBR s.r.o., Tamero Invest s.r.o., Synthos Breda BV, Synthos Wingles SAS, ryzykami: Wahania cen surowców wykorzystanych do produkcji produktów Grupy lub produkcji Grupy. zonej liczby dostawców regionalnych jej trzymaniem obecnej pozycji rynkowej. oferuje. e obrotowe., które 4

przepisami ochrony Zmiany regulacyjne i ustawowe w jurysdykcjach, w których Grupa produkuje i iznesowej. wynikach finansowych. Pogo niepowodzenie w rozszerzeniu, wznowieniu lub renegocjacjach na korzystnych Grupy. 5

w wyniki finansowe. 6

7

3. SA 3.1 ynki zbytu Kluc Synthos PBR s.r.o. oraz Tamero Invest s.r.o. oraz przychod Kraj 2 0 1 6 Eksport mln PLN mln PLN mln PLN 93 63 156 Rodzaje Kraj % przychodów 2 0 16 Eksport % przychodów 60 40 100 3.2 Ostatnie wydarzenia z lateksów, tworzyw styrenowych, dyspersji i klejów), Synthos Kralupy a.s. (produkcja kauczuków i tworzyw styrenowych), Synthos PBR s.r.o. (produkcja kauczuków), Synthos Breda BV (produkcja tworzyw styrenowych), Synthos Wingles SAS (produkcja EPS), Synthos Ribecourt SAS a) Nabycie biznesu EPS (Expandable Polystyrene) Grupy INEOS. Holandii (Breda). Zakup INEOS Styrenics pozwoli Syn 8

Po i 2016 roku. bezwarunkowej zgody Komisji Europejskiej na wykonanie transakcji, tj. na przeniesienie akcji sierpnia br. b) Rozszerzenie licencji zawarcie umowy z podmiotami Grupy Michelin dnia 05.10.2007 w Clermont- - nie dopuszczalnej zgodnie z licencjonowanych produktów. c) Restart krakera w o ponownym uruchomieniu krakera w czeskim Litvinowie. Kraker w Litvinowie zasila czeskie podmioty Grupy Synthos w surowce do produkcji w zaopatrzenia. kolejowym z styrenowych jak i kauczuków syntetycznych w kolejnych okresach sprawozdawczych. 3.3 Przewidywany rozwój portfela oferowanych produktów. Podstawowe inwestycje w obszarze produkcyjnym, których realizacja jest przewidziana w produktowej dla odbiorców. 9

mi poprzez inwestycje produkcyjne i. oraz jego -Rozwojowe, którego zadaniem jest opraco produktów, w tym przede wszystkim nowych rodzajów kauczuków syntetycznych. Celem perspektywach rynkowych. 3.4 Badania i rozwój Pion badawczo-rozwojowy Grupy zlokalizowany jest w Polsce oraz w Holandii, zatrudnia 96 o kauczuki syntetyczne, ekspandowany polistyren (izolacje) oraz dyspersje i kleje. Poza tym -how w tych obszarach. Pion badawczowspólnych prac badawczo- New Hampshire (w Stanach Zjednoczonych), Global Bioenergies (we Francji), Fraunhofer Polymer Pilot Plant Center (w Niemczech), VSCHT (w Czechach), Fundacja Uniwersytetu im. preferencji i specyfikacji klientów. Synexil AF 33 - zarysowania, Premier 300 SL i D 750 SL - herbicydy w formie koncentratu do roztworu wodnego, stosowanego nalistnie, przeznaczonego do zwalczania rocznych 3.5 Ubezpieczenie 10

tym ubezpieczeni 3.6 dostawców i klientów, roszczenia podniesione przez pracowników, spory w sprawie zawartyc 11

12

4. 4.1 obszarów biznesowych jej Grupy, tj. produkcji kauczuków syntetycznych, polistyrenów i z o.o.). Dz Grupy, czynników makroekonomicznych, takich jak wzrost PKB, inflacja, stopy procentowe, kursy rcze w Europie, w tym w Polsce, Perspektywy wzrostu PKB w Europie, w tym w Polsce, oraz inne czynniki makroekonomiczne rczego. oponiarski i budownictwo W European Automobile Manufactu Zjednoczonym Królestwie 2,3%. w 13

- na opony spodziewany jest na rynkach azjatyckich, takich jak Chiny i Indie oraz w mniejszym stopniu, na rynkach nowoczesnych opon o Kole instalacji kauczuków SSBR. - - udowlanej. W okresie Wahania cen surowców ty nabycia sur etylobenzen, akrylan butylu, monomer octanu winylu, etylen i benzen oraz frakcja C4. W ropa jest niewielkim stopniu od cen gazu. w wyniku istotny Grupy. 14

na zakontraktowanych cen zakupu od cen rynkowych. Integracja wsteczna i pozyskiwanie kontroli kosztów surowców. i popytu na produkty Grupy kauczuków zapasów w okresach spodziewanych wzrostów cen). a zw 15

NdBR, wykorzystywane do produkcji opon o podw krajowe w zakresie gospodarki odpadami. Wahania kursów walut w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym. Ewentualna aprecjacja tych walut w spowodowane wahaniami kurs operacyjnych za poszczególne okresy. transportem surowców, produktów i W dniu 13 sierpnia 2015 roku, na skutek awarii i w 16

w sur 4.2 -finansowe 2016 156 mln 387 mln a a 256 mln zysku netto. 2016 roku wyniki od 422 mln min. Synthos i lateksów, tworzyw styrenowych, dyspersji i klejów), Synthos Kralupy a.s. (produkcja kauczuków i tworzyw styrenowych), Synthos PBR s.r.o. (produkcja kauczuków), Tamero In energia elektryczna), oraz od INEOS. 4.3 -finansowych (dane w mln WYBRANE POZYCJE BILANSU 2016-12-31 2015-12-31 struktura 2016 struktura 2015 dynamika 2016/2015 Aktywa trwałe, w tym: 3 086 3 250 87% 85% 95% Rzeczowe aktywa trwałe 83 79 2% 2% 105% Inwestycje długoterminowe 2 927 3 066 82% 80% 95% Aktywa obrotowe, w tym: 469 579 13% 15% 81% Należności z tytułu dostaw i usług i pozostałe 30 26 1% 1% 115% Środki pieniężne i ich ekwiwalenty 439 522 12% 14% 84% Kapitał własny, w tym: 1 870 2 293 53% 60% 82% Kapitał zakładowy 40 40 1% 1% 100% Zobowiązania długoterminowe 1 558 1 501 44% 39% 104% Zobowiązania z tytułu kredytów, pożyczek oraz innych instrumentów dłużnych 1 531 1 471 43% 38% 104% Zobowiązania krótkoterminowe 127 35 4% 1% 363% Zobowiązania z tytułu kredytów, pożyczek oraz innych instrumentów dłużnych 18 18 1% 0% 100% 17

SPRAWOZDANIE Z CAŁKOWITYCH DOCHODÓW mln zł 2016 2015 Przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów 156 112 Koszty sprzedanych usług 129 96 Zysk (strata) brutto ze sprzedaży 27 16 Udział w zyskach jednostkach ujmowanych metodą praw własności 422 445 Zysk (strata) z działalności operacyjnej 387 442 Przychody finansowe 73 88 Koszty finansowe 126 104 Zysk (strata) brutto 334 426 Podatek dochodowy 78 0 Zysk (strata) netto 256 426 WSKAŹNIKI PŁYNNOŚCI 2016 2015 Kapitał pracujący -79 40 Wskaźnik płynności bieżącej 3,69 16,54 Wskaźnik płynności szybkiej 3,69 16,54 WSKAŹNIKI ZYSKOWNOŚCI Stopa zwrotu z kapitału własnego (ROE) 13,69% 18,58% Stopa zwrotu z aktywów (ROA) 7,20% 11,13% Zwrot ze sprzedaży netto (ROS) 164,10% 380,36% EBITDA / kapitały własne 21,60% 19,76% WSKAŹNIKI ZADŁUŻENIA Wskaźnik zadłużenia ogólnego 47% 40% Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego 90% 67% 2016. 01.01.-31.12.2016, 4.4 Aktualna i przewidywana sytuacja finansowa 3 555 mln 2016 roku zysk 256 mln 2016 roku zmniejszenie d 1 stycznia do 31 grudnia 2016 423 mln z 83 mln zmniejszenie ji finansowej. 4.5 18

- - uwagi na ich krótkoterminowy charakter; - - - 27 1.549 27 4.6 W dniu 30 wrz Emitent Obligacji Obligacje Pierwotne Obligacje e. high-yield dardowym dla obligacji typu Ogranicze rów Je 19

e obligacje imienne Grupy, pokrycie kosztów emisji Pierwotnych Obligacji oraz ogólne cele korporacyjne Grupy. Pierwotnym Obligacjom. Dodatkowe Obligacje Dodatkowe Obligacje Obligacji. rynku oficjalnyc Global Exchange Market. na 4,89% w stosunku rocznym. W okresi zawartej z Synthos S.A. w dni w wysok dany rok. 2016 rok. 20

4.7 Audytorzy finansowych Audytor a nansowego Warszawie, Rondo ONZ 1, 00- i normami zawodowymi. i skonsolidowanych 2018. Emitenta oraz zgodnie z i 2018 zgodnie z postanowieniami Statutu badania sprawozdania finansowego oraz skonsolidowanego sprawozdania finansowego za rok w Synthos S.A. w latach 2016, 2017 i 2018. Kw 110 ty innych System kontrol 21

eracyjnej. Nadzór merytoryczny i organizacyjny nad przebiegiem procesu przygotowania sprawozdania finansowego sprawuje Dyrektor Finansowy. rocznych s podstawowych elementów kontroli jest weryfikacja sprawozdania finansowego przez wprowadzania. ch przez przepisy i regulacje 22

23

5. poprzez walne Nadzorczej. u i regulaminu Rady 5.1 Rada Nadzorcza - Nadzorczej ze skutkiem z dniem odbycia n W dniu 25 maja 2016 roku Zwyczajne Walne Zgromadzenie Synthos S.A. p 5 maja 2016 r. nkowi Rady Nadzorczej Synthos S.A., Panu Robertowi Oskardowi powierzono z dniem 01 czerwca 2016 r. Wiek... 49 Robert Oskard... 54... 48 Sekretarz Wojciech Ciesielski... 53 Mariusz Gromek... 56 Warszawie S.A. Echo Investment S.A. S.A. Nadzorczej Rovese S.A. -2008 jako Pre Sklepy Komfort S.A., North Food 24

i Administracji Uni o. w Galeon S.A., Ustra S.A., Barlinek S.A, Sklepy Komfort S.A., North Food S.A. P r. Wojciech Ciesielski Uniwersytetu - w grupie, - - 2011 - S.A., 2015- Robert Oskard je Politechniki Warszawskiej. W latach 1987- i 1990- Wojewódzkiego. W latach 1992- Dyrektora Biura Planowania i Analiz Ekonomicznych, Dyrektora Biura Rozwoju oraz Dyrektora Biura Syste W latach 2000-2002 zatrudniony jako Dyrektor ds. Projektów Strategicznych w Echo lnvestment S.A. funkcje lub kilkunastu rad nadzorczych w tym kilku publicznych. Obecnie m.in. FTF Columbus S.A., Ustra S.A., FTF Galleon S.A, rad nadzorczych m.in. Barlinek S.A, Rovese S.A., Synthos S.A., Sklepy Komfort S.A. Mariusz Gromek Zagranicznego. W latach 1990- o.o. w Kielcach jako - - -TRADE Sp. z o.o. na stanowisku - - anit S.A. w latach 2003- Nadzorczej Barlinek S.A. w latach 2003-2016 roku. Pan Mariusz Gromek zasiada obecnie w Radzie Nadzorczej Oncoarendi Therapeutics sp. z o.o. 25

Zgodnie z art. 385 Kodeksu Nadzorczej. Zgodnie z postanowieniami statutu Rada Nadzorcza wybiera ze swego grona ekspertyz. Rada Nadzorcza wykonuje swoje zadania i uprawnienia kolegialnie na posiedzeniach wszelkich dokume a w z Nadzorczej. Posiedzenia Rady Nadzorczej lub na pisemny a Rady Nadzorczej. przez jednego Komitety Rady Nadzorczej 26

2016 2015... 85 88 Krzysztof Kwapisz (do 25.05.2016 r.)... 29 61... 49 48 Robert Oskard... 55 49 Mariusz Gromek (od 25.05.2016 r.)... 25 - Wojciech Ciesielski... 48 21-35 i ortu 2016 roku i na Liczba posiadanych akcji grudnia 2016 Liczba posiadanych akcji niniejszego raportu nominalna posiadanych akcji [PLN]... 350 350 10,5 Sekretarz RN... 0 0 0 Wojciech Ciesielski... 0 0 0 Robert Oskard RN... 0 0 0 Mariusz Gromek... 0 0 0 5.2 - Prezesa., o czym 27

W dniu 09 stycznia 2017 r. Rada Nadzorcza S z dnia 09 stycznia 2017 r. Wiek Zbigniew Warmuz... 52 Prezes Tomasz Piec... 48 Wiceprezes Zbigniew Lange... 46... 43 Zbigniew Warmuz - Dziale P dnia 08 stycznia 2017 r Tomasz Piec d0 ie Ekonomicznym w Krakowie na kierunku Tchibo Polska na stanowisku Dyrektora - -KALON DECO Polska Sp. z -KALON Deco Eastern a.s. w Pradze. Od 2008 r. Zbigniew Lange ekonomiczny ych. W opracowywania projektów inwestycyjnych oraz analiz finansowych. W latach 1996- - -Sept 28

- - 2006- owisku Dyrektora R&D i SHEQ w PPG Deco Polska Sp. z o.o., roku. u. przepisy prawa. Rada Nadzorcza Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy, którego przedmiotem jest zatwierdzenie sprawozdania. lub przez ego z gdy przypadku, ynthos S.A. W przypadku Rada Nadzorcza Synthos 29

wszystkich 2016 2015 PLN) Tomasz Kalwat... 6.316 1.800 Zbigniew Lange... 915 724 Tomasz Piec... 1,306 1.158... 937 640 Zbigniew Warmuz... 1.740 912 tys. PLN Zbigniew Lange... 240 Tomasz Piec... 500... 302 Zbigniew Warmuz... 699 i 6 Liczba posiadanych akcji Liczba posiadanych akcji niniejszego raportu nominalna posiadanych akcji [PLN] grudnia 2016 Tomasz Kalwat do 31 grudnia 2016 r.... 173.191-5.195,73 Zbigniew Warmuz Prezes od 09 stycznia 2017 r.... 0 0 0 Tomasz Piec Wiceprezes... 0 0 0 Zbigniew Lange... 0 0 0... 0 0 0 30

31

6. WNI AKCJONARIUSZE 6 Synthos S.A. jest Papierów Warto której Synthos S.A. nie posiada swoich akcjonariuszy. Otrzymuje informacje na przepisów prawa polskiego. 6 Procent Akcjonariusz Liczba akcji kapitale na walnym zgromadzeniu na walnym zgromadzeniu :... 826.559.009 62,46% 826.559.009 62,46% a) FTF Galleon S.A.... 682.918.112 51,61% 682.918.112 51,61% b) Ustra S.A.... 143.640.897 10,85% 143.640.897 10,85% Aviva Otwarty Fundusz Emerytalny Aviva BZ WBK S.A. 66.803.137 5,05% 66.803.137 5,05% Pozostali 1... 429.887.854 32,49% 429.887.854 32,49% Razem... 1.323.250.000 100% 1.323.250.000 100% 1 Wedle stanu wiedzy Spółki, poza akcjonariuszami określonymi w powyższej tabeli i na podstawie powiadomień o pakietach akcji otrzymanych na walnym zgromadzeniu, żaden akcjonariusz nie posiada więcej niż 5% akcji Spółki. posiadanych akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy. 32

33

7. 7.1 Organizacja Grupy. z kauczuków oraz tworzyw styrenowych. 7.2 w roku 2016): z rejestracji w czeskim Rejestrze Handlowym, tj. w dniu 22 stycznia 2008 r. w syntetycznych, tworzyw styrenowych oraz dyspersji winylowych i dyspersji kopolimerów Synthos S.A Synthos Kralupy a.s.. Jedynym Synthos PBR s.r.o. Tamero Invest s.r.o i Synthos Dwory SD4 Synthos Dwory 2 sp. z (dawniej: Synthos Dwory 5 Sp. z o.o.) z Synthos innymi wytwarzanie energii elektrycznej. (dawniej: Synthos Dwory 8 Sp. z o.o.) 34

wytwarzanie energii elektrycznej. Synthos Dwory 2 sp. z dzy innymi. FORUM 62 FIZ (250) certyfikatów wyemitowane przez fundusz. CALGERON INVESTMENT LIMITED z siedz z CALGERON INVES - 23 Red Chilli Ltd. Synthos S.A. Butadien Kralupy a.s. konsolidowana jest zgodnie z regulacjami MSSF 11. Synthos Agro Sp. z o.o. Synthos w zgromadzeniu wspólnikó Synthos do Brasil Industria e Comercio de Quimicos Limitada, zarejestrowana w Krajowym Rejestrze Osób Prawnych Republiki Federalnej Brazylii w dniu 21 listopada 2013 roku pod numerem 19.297.642/0001-11 sierpnia 2014 r. Sp. z o.o. Synthos Finance AB (publ.) Miejsko- stycyjno- Green Pepper SCSp i dz - 35

Bilberry Sàrl w w - ednio, z siedziba w uje 100% Synthos Dwory 2 Sp. z o.o. - Synthos US, INC Stanach Zjednoczonych Ameryki. - komandytowa komplementariuszem. Synthos Dwory 2 sp. z o.o. jest Synthos Holding Netherlands B.V. z - Synthos Styrenics Services B.V. Bredzie w Holandii, zarejestrowana w dniu 02 pod numerem dlowym, rachunkowo Synthos Breda B.V. Holenderskim Rejestrze zedmiotem Synthos Wingles SAS (dawniej: INEOS Styrenics Wingles SAS) Wingles we Francji, 658 ta jest Synthos Ribécourt SAS (dawniej: INEOS Styrenics Ribécourt SAS) z Ribécourt Dreslincourt we Francji, zarejestrowana w 519 919 Synthos Holding France SAS (dawniej: INEOS Styrenics Holding France SAS) z w Ribécourt numerem 392 208 - Synthos Kimyasal Urunler Limited Sirketi (dawniej: INEOS Styrenics Kimyasal Urunler Limited 432319. 36

7.3 w roku 2016): Synthos XEPS s.r.o. w likwidacji Z dniem 01 grudnia czeskiego rejestru pr 7.4 Odd W dniu 30 listopada Rzeczypospolitej Polskiej rozpoc dniu 22 stycznia 2008 roku. 37

38

8. 8.1 od 01 stycznia 2016 roku podlega w 26/1413/2015 2015 roku. Tekst zbioru tych zasad jest publicznie d - Warszawie oraz na NewConnect. prawem krajowym. 8.2 W zawartych w dokumencie stosowania tych zas na swojej stronie internetowej odpowiednie Polityka informacyjna i komunikacja z inwestorami nie stosu Zasada nie jest stosowana w zakresie informacji na temat niestosowaniem zasady nr II.Z.3. estosowaniem zasady nr II.Z.1. dzony Zasada nie jest stosowana w istotnych z punktu widzenia inwestorów w inwestorów decyzji inwestycyjnych, Zasada nie jest stosowana informacje o wszelkich innych istotnych z punktu widzenia inwestorów wydarzeniach zgodnie z obo I.Z.1.8. zestawienia wybranych danych finansowych spó w ch danych przez ich odbiorców, nie stosuje raportem okresowym za dany okres sprawozdawczy, któ temat dnia dywidendy, terminów 39

- w raporta ej informacji w tym zakresie. I.Z.1.10. prognozy finansowe - opublikowane w okresie co najmniej ostatnich 5 lat, wraz z inform stopniu ich realizacji, nie stosuje publikacji szacunkowe wyniki publikowane tach ch w tym zakresie przepisami. nie przekazywana inwestorom w formie raportu bi mi w tym zakresie przepisami. w takie elementy polityk sposób jej realizacji w anowisk r Zasada nie jest stosowana wobec niestosowania zasady IV.Z.2 - i w terminie uc Zasada nie jest stosowaniem zasady nr IV.Z.9. I.Z.1.20. zapis przebiegu obrad walnego zgromadzenia, w formie audio lub wideo, nie walnego zgromadzenia w formie audio lub video i umieszczania zapisu przebiegu obrad na swojej s 40

zasady. mowa w zasadzie II.Z.4. a stronie int prawa i Statutu.. przejrzysty, których do kompetencji Walnego Zgromadzenia. doznaje istotnego faktycznego Zalecenia Komisji Europejskiej 2005/162/WE z dnia 15 lutego 2005 II do i komisji rady (nadzorczej). b) dokumentu, o którym mowa w poprzednim zdaniu, ce. niestosowanie zasady nr II.Z.3 gólnej liczby Zasada nie jest stosowana z uwagi na zasady nr II.Z.3 zasadzie II.Z.4. Zasada nie jest stosowana z uwagi na niestosowanie II.Z.10.2. niestosowanie zasady nr II.Z.3 41

którym niestosowanie zasady nr II.Z.3 zasady nr II.Z.3 tosowania z uwagi na zasadzie II.Z.4. Zasada nie jest stosowana z uwagi na niestosowanie II.Z.10.1. wyczajnemu Walnemu Zgromadzeniu w stosowana, ale w wania finansowego i II.Z.10.2. S temat: dokonanej samooceny pracy rady nadzorczej; dot ceny pracy Rady wykonania rekomendacji I.R.2, albo infor Zasada nie jest stosowana z uwagi na brak wprowadzonej polityki, o której mowa w dualne wców.. W zakresie obszarze 42

a komitetu audytu. y nadzorczej lub compliance. W w zawodowej audytu stanowisko o funkcjonowania systemów i funkcji, o których mowa w zasadzie III.Z.1, wraz z odpowiednim sprawozdaniem. Zasada nie jest stosowana, wyodr Nadzorcza. III.Z.5. Rada N zasadzie sprawozdania okresowo Zasada nie jest stos compliance. wania tych systemów i funkcji. funkcji, zgodnie z przypadku funkcji, o których dokonania rocznej oceny ytu roku dokonuje oceny, czy istnieje potrzeba dokonania takiego wydzielenia. nie stosuje struktury organizacyjnej istniej potrzeba wydzielenia dedykowanych komórek Walne zgromadzenie i relacje z akcjonariuszami nie akcjonariatu nie uzasadnia stosowania przedmiotowej zasady. nie stosuje po e rzeczywistym. zeniach. 43

publiczne o przedmiotem obrad Walnego Zgromadzenia. W przepisy prawa, udziela stosownych odpowiedzi. dni roboczych. Ustalen terminami wymaga uzasadnienia. Zasada nie jest stosowana Walne Zgromadzenie dokonuje ustalenia dnia dywidendy i dnia przepisy. w alnego Zgromadzenia, w granicach wyznaczonych przez i zawierane na warunkach rynkowych w ramach prowadzonej Stat Zgodnie z postanowieniami w obliczu konfliktu interesów lub zapobiegania, identyfikacji i konfliktem interesów. teresów. Wynagrodzenia 44

zasady.. z minimum 2 lata. nie stosuje wybrane kryteria. ajmniej: w charakterze w podobnym polityce w zasady. Zasada nie jest stosowana. W rocznym sprawozdaniu 8.3 z 45

8.4 8.5 Opis zmiany statutu przepisami przedmiocie zmian uchwalonej przez Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Synthos S.A. w. 8.6 Walne Zgromadzenie U w 46

Walne Zgromadze a. b. c. udzielenie d. z którejkolwiek z tych osób, e. nabyci ustanowienia na nich ograniczonego prawa rzeczowego, f. u, g. wszystkich akcjonarius reprezentowanych na Walnym Zgromadzeniu. akcjonariuszy obecnych lub imiennym. Walne Zgromadze 47

9. DEFINICJE Emitent Obligacji GPW Grupa Grupa Synthos Obligacje PKB ; UE. 48

49