ANALIZA RACHUNKU ZYSKÓW

ANALIZA RACHUNKU ZYSKÓW PIONOWA Badanie struktury rachunku zysków a) Tradycyjna metoda: Struktura Przychody ze sprzedaży = 100% b) Nowa metoda: * Wszystkie koszty = 100% * Wszystkie przychody = 100% *Wynik finansowy brutto = 100% POZIOMA DYNAMIKA ZMIAN POSZCZEGÓLNYCH SKŁADNIKÓW RACHUNKU ZYSKÓW Powiązanie analizy wstępnej bilansu i rachunku zysków PORÓWNANIE DYNAMIK WYBRANYCH POZYCJI ZASOBÓW I STRUMIENI JK-WZ-UW 4 JK-WZ-UW 4 czyli tzw. WZORCOWE NIERÓWNOŚCI

Wyszczególnienie Strukt.1 Strukt.2 Dynamika A. Przychody ze sprzedaży netto 100,0% 100,0% B. Koszty sprzedanych towarów i produktów I. Wart.sprzedanych towarów i materiałów II. Koszt wytworzenia sprzedanych produktów C. Zysk brutto na sprzedaży (A - B) D. Koszty sprzedaży E. Koszty ogólnego zarządu F. Zysk na sprzedaży (C - D - E) Pozostałe przychody operac Pozostałe koszty operacyjne G. Wynik na pozostałej działalności operacyjnej I. Zysk na działalności operacyjnej J. Przychody finansowe K. Koszty operacji finansowych O. Zysk brutto P. Obciążenia wyniku finansowego R. ZYSK NETTO Interpretacja Struktury 1. Inne przychody w Przychodach ze sprzedaży wzmocnienie przychodów ze sprzedaży 2. Różne koszty w Przychodach ze sprz. kosztochłonnośćobciążenie kosztami Przych. ze sprzedaży 3. Zyski w Przychodach ze sprzedaży stopy rentowności Porównanie dynamik pozwala na bazie ODCHYLEŃ WZGLĘD- NYCH ocenić mocne i słabe strony w obszarze rentowności JK-WZ-UW 5

Procentowa struktura przychodów Wyszczególnienie Podokresy 1 2 3 4 5 6 Łączne Przychody 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% Ze sprzedaży produktów Ze sprzedaży towarów i materiałów Pozostałe przychody operacyjne Przychody finansowe Procentowa struktura kosztów Wyszczególnienie Podokresy 1 2 3 4 5 6 Łączne koszty 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% Wytworzenia produktów Wartość sprzedanych towarów i materiałów Koszty sprzedaży Koszty ogólnego zarządu Pozostałe koszty operacyjne Koszty finansowe 6

Rentowność na poziomie marży brutto Rentowność operacyjna podstawowa Rentowność operacyjna łączna KOSZTY WYTWORZENIA w przybliżeniu zmienne WYNIK (cząstkowy) pozostałej działalności operac. [w tym: Wynik zdarzeń ndzw.] WYNIK (cząstkowy) działalności finansowej Rentowność brutto Rentowność netto SKALA OBCIĄŻEŃ Wyniku brutto

Dynamiki poziomów zysku Wyszczególnienie Dynamika - podstawa stała - podokres 1 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 Zysk brutto na sprzedaży (Marża brutto) 100% Zysk na sprzedaży (Operacyjny podstawowy) 100% Zysk operacyjny (podstawowy i pozostały) 100% Zysk brutto 100% Zysk netto 100% 8

OGÓLNA STRUKTURA WYNIKU FINANSOWEGO BRUTTO [Zysku lub Straty] Schemat WYNIK FINANSOWY BRUTTO wynoszący 100% - tworzą trzy WYNIKI CZĄSTKOWE WYNIK FINANSOWY [Zysk lub Strata] z PODSTAWOWEJ DZIAŁALNOŚCI OPERACYJNEJ WYNIK FINANSOWY [Zysk lub Strata] z POZOSTAŁEJ DZIAŁALNOŚCI OPERACYJNEJ WYNIK FINAN- SOWY [Zysk lub Strata] z DZIA- ŁALNOŚ CI FINANS OWEJ JK-WZ-UW 9

PODZIAŁ ZYSKU BRUTTO a) Wynik z podst. działalności operac. Rok 1 Rok 2 Udział procentowy w Zysku Brutto b) Wynik z pozostałej działaln.operac. Udział procentowy w Zysku Brutto w tym: Wynik nadzwyczajny Udział procentowy w Zysku Brutto c) Wynik z działaln.finansowej Udział procentowy w Zysku Brutto ZYSK BRUTTO = 100% kwota kwota 10

Udział cząstkowych wyników finansowych w tworzeniu zysku brutto "Cząstkowe" zyski Podokresy 1 2 3 4 5 6 Zysk brutto 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% Wynik operacyjny podstawowy 77,9% Wynik operacyjny pozostały -10,4% Wynik działalności finansowej 32,5%

Zysk brutto Zysk na sprzedaży Wynik finansowy na pozostałej działalności operac. Wynik na operacjach finansowych Zysk Koszty Koszty brutto na sprzedaży ogólnego zarządu sprzedaży Zysk na sprzedaży produktów Zysk na sprzedaży towarów Zysk na sprzedaży materiałów Marża brutto produktów Prod.X: (c-v) * q + Prod.Y: (c-v) * q Indywidualne Marże brutto pozwalają 1. ocenić strukturę asortymentową 2. dokonać rankingu produktów JK-WZ-UW 12 JK-WZ-UW 12

Odchylenie zysku brutto Odchylenie zysku na sprzedaży Odchylenie wyniku finans. na pozostałej działalności operac. Odchylenie wyniku na operacjach finansowych Odchylenie zysku brutto na sprzedaży Odchylenie kosztów ogólnego zarządu Odchylenie kosztu sprzedaży Odchylenie zysku na sprzedaży produktów Odchylenie zysku na sprzedaży towarów Odchylenie zysku na sprzedaży materiałów JK-WZ-UW 13 JK-WZ-UW 13

Powiązanie analizy wstępnej bilansu i rachunku zysków PORÓWNANIE DYNAMIK WYBRANYCH POZYCJI ZASOBÓW I STRUMIENI czyli tzw. WZORCOWE NIERÓWNOŚCI JK-WZ-UW 14 JK-WZ-UW 14

'K < 'Z 'K - dynamika kapitału 'Z - dynamika zysku netto 'R < 'M < 'P < 'Z 'R - dynamika zatrudnienia 'M - dynamika majątku 'P - dynamika przychodów ze sprzedaży 'Ko < 'P < 'Zo < 'Zb < 'Z 'Ko - dynamika kosztów uzyskania przychodów 'Zo - dynamika zysku operacyjnego 'Zb - dynamika zysku brutto JK-WZ-UW 15 JK-WZ-UW 15

MR < PM < PR < ZP < ZM MR- majątek na 1-go zatrudnionego PM sprzedaż przez majątek, czyli rotacja majątku PR sprzedaż na 1-go zatrudnionego ZP rentowność sprzedaży ZM rentowność aktywów Wykorzystanie majątku ma być wyższe od jego przyrostu w przeliczeniu na 1-go zatrudnionego Wysokie wykorzystanie majątku skutkuje poprawą organizacji pracy, co m. in. daje wyższą wydajność Przyrosty zysku są szybsze niż przyrosty sprzedaży koszty względnie maleją Jeśli rotacja majątku rośnie i przekracza 1 powinno to dawać szybszy przyrost zysku z majątku niż ze sprzedaży

AUDYT ŚLEDCZY Jest to szczególna odmiana analizy, której celem jest identyfikacja sygnałów ostrzegawczych mogących potencjalnie wskazywać na stosowanie tzw. kreatywnej czy agresywnej księgowości. Analiza opiera się na badaniu określonych relacji i tendencji kombinacji różnych elementów sprawozdania finansowego Manipulacje i oszustwa sprawozdawczości finansowej to m.in.: 1. Fikcyjne przychody 2. Niewspółmierność przychodów z kosztami 3. Zatajone zobowiązania i koszty 4. Niewłaściwa wycena aktywów SYGNAŁY, KTÓRE MOGĄ (ale nie muszą) o tym świadczyć to JK-WZ-UW 17

Sygnał 1Wsk. DSO = Należności/ Sprzedaż Tendencja korzystna - spadek wskaźnika DSO. Jeśli DSO znacznie rośnie, jest to sygnał zawyżenia przychodów przez fikcyjną sprzedaż lub nieodpowiednią wycenę. Sygnał 2 Wsk = Zysk operacyjny / CF operacyjne Jeśli przepływy są ujemne lub znacznie niższe niż zysk operacyjny, jest to sygnał zawyżania przychodów lub zaniżania kosztów. Poziom optymalny tego wskaźnika nie powinien być niższy niż 1. Sygnał 3 Zmiana rezerw Znaczny wzrost rezerw może świadczyć o "chomikowaniu" rezerw w celu ich późniejszego rozwiązania, aby zawyżyć zyski w przyszłości; szczególnie, jeśli rezerwy powstaja przez jednorazowe odpisy, np. z tytułu restrukturyzacji. JK-WZ-UW 18

Sygnał 4 Wsk = Różne koszty / Sprzedaż Koszt sprzedanych produktów Koszty sprzedaży Pozostałe koszty operacyjne Koszty finansowe Sprzedaż Jeśli główne kategorie kosztów, wyrażone jako procent sprzedaży, pozostają na tym samym poziomie - a sprzedaż zmienia się - sygnalizuje to manipulowanie przychodami i kosztami; zwłaszcza, kiedy koszt zawiera znaczny element kosztu stałego. Przy spadku sprzedaży, procentowy udział kosztów stałych powinien wzrosnąć; odwrotnie jest przy wzroście sprzedaży - procentowy udział kosztów stałych powinien zmaleć. Sygnał 5 Wsk = Zysk brutto / Sprzedaż Znaczne fluktuacje zysku brutto jako procentu sprzedaży mogą świadczyć o: zawyżeniu zapasów, zawyżeniu przychodów, zaniżeniu zakupów, zaniżeniu kosztu wytworzonych produktów. Sygnał 6Wsk. - Rotacja Aktywów lub Rotacja części Aktywów Znaczny spadek wskaźnika rotacji aktywów ogółem lub spadek wartości relacji sprzedaży do jakiejkolwiek kategorii aktywów, np. rzeczowych aktywów trwałych, może wskazywać na nieodpowiednią kapitalizację (aktywowanie) kosztów, np. klasyfikowanie kosztów jako inwestycji w rzeczowe aktywa trwałe. Fikcyjny składnik aktywów nie może służyć do generowania sprzedaży. JK-WZ-UW 19

Sygnał 7 Wsk. = Koszty ogółem / Sprzedaż Jeśli koszty ogółem znacznie się zmniejszają jako procent sprzedaży, może to sygnalizować zaniżanie kosztów przez ich pomijanie w ewidencji lub przez odraczanie lub przez nieprawidłową kapitalizację (aktywowanie). Sygnał 8 Wsk. = Zobow. Krótkoterm./ Aktywa obrotowe lub Zobow. Krótkoterm./ Sprzedaż Jeśli znacznie maleje relacja zobowiązań krótkoterminowych do aktywów obrotowych lub sprzedaży, jest to sygnał zaniżania kosztów przez niestosowanie zasady memoriałowej. Sygnał 9 Wsk. = Sprzedaż / Wartość maszyn i urządzeń Jeśli wskaźnik sprzedaż/wartość maszyn i urządzeń wyraźnie spada, świadczy to o nieprawidłowej kapitalizacji (aktywowaniu) kosztów. Fikcyjny składnik aktywów nie przynosi bowiem żadnego przychodu. Innym wyjaśnieniem może być sytuacja, w której sprawozdanie jest prawidłowe, a spółka ma poważne problemy w działalności podstawowej. JK-WZ-UW 20

Sygnał 10 Wsk. = Zobow. Krótkoterm / Aktywa obrotowe lub... / Sprzedaż Jeśli spada relacja zobowiązań krótkoterminowych do aktywów obrotowych lub sprzedaży, może to świadczyć o pomijaniu w ewidencji kosztów i zobowiązań krótkoterminowych. Wyjaśnieniem może być sytuacja, w której w firmie poprawiła się wydajność lub nastąpiła wcześniejsza spłata zobowiązań krótkoterminowych, np. przez uzyskanie długoterminowej pożyczki (kredytu). Sygnał 11Rotacja Aktywów i Rotacja Aktywów Trwałych Jeśli oba wskaźniki obniżają się, może to być sygnał nieprawidłowej kapitalizacji (aktywowania) kosztów. Może też świadczyć o tym, że inwestowanie w aktywa jest nieefektywne - nie przynosi odpowiedniego przychodu. Sygnał 12 Zmiany wartości niematerialnych i prawnych O nieprawidłowej kapitalizacji (aktywowaniu) kosztów mogą świadczyć duże wahania wartości niematerialnych i prawnych. Jeśli spółka najpierw kapitalizuje niektóre koszty, np. oprogramowania, a następnie odpisuje je w koszty, może to świadczyć o nieprawidłowościach. Do tej analizy trzeba mieć dane z kilku kolejnych lat. JK-WZ-UW 21

PRZEPŁYWY FINANSOWE PRZEPŁYWY GOTÓWKOWE (Cash Flow) PRZEPŁYWY FUNDUSZY (Fund Flow) Wpływy pieniężne Wydatki pieniężne Źródła funduszy Wykorzystanie (np. Inwestycja, Spłata kredytu długotermin., Wypłata dywiden- dy, wykup oblig.) (np. Zysk netto Kredyt długoterminowy, Emisja akcji, czy obligacji) JK-WZ-UW 22

ISTOTA INFORMACJI ZAWARTYCH W ZESTAWIENIU CASH FLOW CASH FLOW z DZIAŁALNOŚCI OPERACYJNEJ informuje o wpływach i wydatkach pieniężnych związanych z PRODUKTEM FIRMY baza informacyjna to elementy Rachunku Zysków z części przychodów i kosztów operacyjnych oraz elementy Aktywów i Pasywów bieżących, związanych z działalnością operacyjną (zapasy, należności, zobowiązania) CASH FLOW z DZIAŁALNOŚCI INWESTYCYJNEJ informuje o wpływach i wydatkach związanych ze zmianami w Aktywach (głównie trwałych), czyli o inwestycjach i dezinwestycjach baza informacyjna to przede wszystkim zmiany stanów składników aktywów (głównie trwałych) CASH FLOW z DZIAŁALNOŚCI FINANSOWEJ informuje o wpływach i wydatkach związanych ze zmianami w Pasywach kapitałach) głównie stałych oraz o obsłudze tych kapitałów baza informacyjna to przede wszystkim zmiany stanów poziomu składników kapitałów (Pasywa) oraz niektóre elementy Rachunku JK-WZ-UW Zysków 23

RACHUNEK PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH (metoda pośrednia) A. PRZEPŁYWY ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH Z DZIAŁALNOŚCI OPERACYJNEJ I. Zysk (strata) netto...... 5. Zmiana stanu rezerw... II.Korekty razem (1 do 10)...... 6. Zmiana stanu zapasów... 1. Amortyzacja... 7. Zmiana stanu należności... 2. Zyski (straty) z tyt. różnic kursowych... 8. Zmiana st.zobow.kr-term (poza kred)... 3. Odsetki i udziały w zyskach... 9. Zmiana stanu rozliczeń m-okres... 4. Zysk (strata) z działaln.inwestyc. 10. Inne korekty... III. PRZEPŁYWY PIEN.NETTO Z DZIAŁALNOŚCI OPERACYJNEJ(I +... II) B. PRZEPŁYWY ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH Z DZIAŁALNOŚCI INWESTYCYJNEJ I. WPŁYWY I. WYDATKI 1. Zbycie wart.niemat.i pr.oraz akt. rzecz...... 1. Nabycie wart.niemat.i praw.oraz rzecz...... 2. Zbycie inwest.w nieruchom.oraz wart. niemat.i praw...... 2. Inwest.w nieruch.i wart.niemat.i prawne... 3. Z aktywów finansowych...... 3. Na aktywa finansowe...... 4. Inne wpływy inwestycyjne...... 4. Inne wydatki inwestycyjne...... III. PRZEPŁYWY PIEN.NETTO Z DZIAŁALNOŚCI INWESTYCYJNEJ... (I - II)... POWODY KOREKT ZYSKU NETTO 1. Korekty o elementy niepieniężne 2. Korekty o pozycje RZiS, które nie są przejawem działalności operacyjnej 3. Korekty o zmiany stanów operacyjnych elementów kapitału obrotowego C. PRZEPŁYWY ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH Z DZIAŁALNOŚCI FINANSOWEJ I. WPŁYWY I. WYDATKI 1. Wpływy netto z wydania udziałów (emisji akcji) i innych instr.kapitał.oraz dopłat do kapitału...... 1. Umorzenie lub reemisja kapitału podstawowego... JK-WZ-UW 24... 2. Kredyty i pożyczki...... 2. Dywid. i inne wypł. na rzecz właścicieli... 3. Emisja dłużnych papierów wartościow.... 3. Inne (niż dla właśc.) wydatki z podz.zysk... 4. Z tytułu innych zobowiązań finansowyc... 4. Spłaty kredytów i pożyczek...... 5. Inne wpływy finansowe...... 5. Wykup dłużnych papierów wartośc...... 6. Z tytułu innych zobowiązań...... 7. Płatności zobowiąz. z tyt.leasingu finan... 8. Odsetki...... 9. Inne wydatki finansowe...... III. PRZEPŁYWY PIEN.NETTO Z DZIAŁALNOŚCI FINANSOWEJ (I -... II) D. PRZEPŁYWY PIENIĘŻNE NETTO RAZEM (A.III+/-B.III+/-C.III)... E.1. BILANSOWA ZMIANA STANU ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH... E.2. w tym: ZMIANA STANU ŚR.PIEN. Z TYT.RÓŻNIC KURS.OD WALUT OBCYCH... F. ŚRODKI PIENIĘŻNE NA POCZĄTEK OKRESU... G. ŚRODKI PIENIĘŻNE NA KONIEC OKRESU...

RACHUNEK PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH (metoda bezpośrednia) A. PRZEPŁYWY ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH Z DZIAŁALNOŚCI OPERACYJNEJ I. WPŁYWY I. WYDATKI 1. Sprzedaż...... 1. Dostawy...... 2. Inne wpływy operacyjne...... 2. Wynagrodzenia...... 3. Ubezpieczenia i inne świadcz...... 4. Podatki i opł.o char.publicznoprawnym.... 5. Inne wydatki operacyjne...... III. PRZEPŁYWY PIEN.NETTO Z DZIAŁALNOŚCI OPERACYJNEJ(I -... II) B. PRZEPŁYWY ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH Z DZIAŁALNOŚCI INWESTYCYJNEJ I. WPŁYWY I. WYDATKI 1. Zbycie wart.niemat.i pr.oraz akt. rzecz...... 1. Nabycie wart.niemat.i praw.oraz rzecz...... 2. Zbycie inwest.w nieruchom.oraz wart. niemat.i praw...... 2. Inwest.w nieruch.i wart.niemat.i prawne... 3. Z aktywów finansowych...... 3. Na aktywa finansowe...... 4. Inne wpływy inwestycyjne...... 4. Inne wydatki inwestycyjne...... III. PRZEPŁYWY PIEN.NETTO Z DZIAŁALNOŚCI INWESTYCYJNEJ (I - II)...... C. PRZEPŁYWY ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH Z DZIAŁALNOŚCI FINANSOWEJ I. WPŁYWY I. WYDATKI 1. Wpływy netto z wydania udziałów (emisji akcji) i innych instr.kapitał.oraz dopłat do kapitału...... 1. Umorzenie lub reemisja kapitału podstawowego... E.2. w tym: ZMIANA STANU ŚR.PIEN. Z TYT.RÓŻNIC KURS.OD WALUT OBCYCH... JK-WZ-UW 25... 2. Kredyty i pożyczki...... 2. Dywid. i inne wypł. na rzecz właścicieli... 3. Emisja dłużnych papierów wartościow.... 3. Inne (niż dla właśc.) wydatki z podz.zysk... 4. Z tytułu innych zobowiązań finansowyc... 4. Spłaty kredytów i pożyczek...... 5. Inne wpływy finansowe...... 5. Wykup dłużnych papierów wartośc...... 6. Z tytułu innych zobowiązań...... 7. Płatności zobowiąz. z tyt.leasingu finan... 8. Odsetki...... 9. Inne wydatki finansowe...... III. PRZEPŁYWY PIEN.NETTO Z DZIAŁALNOŚCI FINANSOWEJ (I -... II) D. PRZEPŁYWY PIENIĘŻNE NETTO RAZEM (A.III+/-B.III+/-C.III)... E.1. BILANSOWA ZMIANA STANU ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH... F. ŚRODKI PIENIĘŻNE NA POCZĄTEK OKRESU... G. ŚRODKI PIENIĘŻNE NA KONIEC OKRESU...

WSTĘPNA ANALIZA PRZEPŁYWÓW GOTÓWKOWYCH CF oper + + + + - - - - CF inwest + + - - - - + + CF finans + - + - - + - + JK-WZ-UW 26

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 + + + + + + + CF op - - - - - - - + + + CF inw - - - - + + + + - - - + CF fin - - + + - - + + - - + + - CF + - + - + - + - + - + - + -

WSKAŹNIKOWA ANALIZA STRUMIENI GOTÓWKI Znając wielkość strumienia gotówki z działalności operacyjnej (CF op ) można zapytać: 1. Jak duży jest strumień CF op na tle jednostkowej sprzedaży, zysku czy zasobów? Jest to pytanie o wydajność (efektywność) gotówkową. 2. W jakim stopniu strumień CF op jest w stanie pokryć potrzeby z różnych tytułów? Jest to pytanie o wystarczalność gotówki. Dla wymiernego przedstawienia obu tych podejść stosuje się kilka podstawowych wskaźników. Wskaźniki wydajności gotówkowej CashFlowoperac. Wsk.wydajn ościgotówk.sprzedaży = Sprzedaż Wsk.wydajn ościgotówk.zysku = CashFlowoperac. Zyskoperac.(bezwynikunadzwycz.) Wsk.wydajn ości gotówk.majątku = Cash Flow operac. Średnia wart.majątku W trakcie analizy przeprowadzanej w regularnych odcinkach czasu pożądany jest wzrost wartości JK-WZ-UW 28 tych wskaźników.

Wskaźniki wystarczalności gotówki Cash Flow operac. Wsk.wystar czalności gotówki na spłatę długów ogółem = Zobowiąz.o gółem Odwrotność tego wskaźnika (swoisty cykl gotówkowego regulowania zobowiązań) mówi w jakim czasie zobowiązania mogą być uregulowane z gotówki pochodzącej z działalności operacyjnej. Jeśli badanie dotyczy okresu rocznego wskaźnik ten przyjmie postać: Zobowiąz. ogółem Cykl gotówkowej spłaty długów ogółem = Cash Flow operac. 365 Można badać możliwość gotówkowego regulowania zobowiązań długoterminowych: Cash Flow operac. Wsk.wystar czalności gotówki na spłatę długów długotermi n. = Zobowiąz.d ługotermin Pokrycie potrzeb odtworzenia i wzrostu majątku z własnych środków pieniężnych pochodzących z działalności operacyjnej (gotówka zatrzymana w przedsiębiorstwie na potrzeby rozwoju) bada się wskaźnikiem: Wsk. reinwestyc ji gotówki operacyjne j Cash Flow operac. = Środki trwałe + Inwestycje + Majątek obrotowy 100 Spotkać niekiedy można pogląd, że wartość tego wskaźnika na poziomie ok.10% powinna satysfakcjonować przedsiębiorstwo. Wskaźnik, który syntetycznie wyraża wystarczalność gotówki operacyjnej to: Wsk.ogólnej wystarczaln.gotówki operac. = Cash Flow operac. JK-WZ-UW Spł. zobow.dł - term. + Wypłata dywidend + Zakupy maj.trw. 29

DŁUGOFALOWE WPŁYWY BIEŻĄCE DŁUGOFALOWE WYDATKI BIEŻĄCE JK-WZ-UW 30

Przepływy finansowe, będąc strumieniem, zmieniają wielkość zasobu finansowego, a więc uszczuplają lub powiększają ten zasób. W zależności od tego jak zasób zostanie zdefiniowany, można mówić o dwóch rodzajach przepływów finansowych. Jeśli zasobem są środki pieniężne (gotówka) powiemy o przepływach gotówkowych (Cash flow), jeśli zasobem jest kapitał obrotowy powiemy o przepływach funduszy (Fund flow) JK-WZ-UW 31

ZASÓB STRUMIEŃ ZASÓB STAN POCZĄTKOWY GOTOWKI + PRZEPŁYWY GOTÓWKOWE = STAN KOŃCOWY GOTÓWKI STAN POCZĄTKOWY KAPITAŁU OBROTOWEGO + PRZEPŁYWY FUNDUSZY = STAN KOŃCOWY KAPITAŁU OBROTOWEGO JK-WZ-UW 32

W przypadku Cash flow sama ich wielkość mówi o zmianie pozycji gotówkowej firmy i dopiero w procesie badania strumieni pieniężnych można odpowiedzieć na bardziej szczegółowe kwestie, dotyczące kierunków i rodzajów wpływów i wydatków. W Fund flow główną, fundamentalną kwestią jest problem czy działalność długofalowa, całoroczna (czyli skumulowana w okresie roku i skutkująca na kolejne lata), a reprezentowana przez strumienie Źródeł i Wykorzystania funduszy (Fund flow) pozwala wypracować nadwyżkę, która może finansować działalność bieżącą ( codzienną ), reprezentowaną przez Kapitał obrotowy, a dokładnie przez składniki, tworzące Kapitał obrotowy. JK-WZ-UW 33

KO 0 + ŹRÓDŁA WYKORZYSTANIE = FF = KO 1 + + + + - + + - - - + + - + - - - - JK-WZ-UW 34